要點

1、經(jīng)濟環(huán)境概述：美國經(jīng)濟緩慢復蘇，經(jīng)濟數(shù)據(jù)多好于預期。歐盟經(jīng)濟溫和衰退，意大利、西班牙等國失業(yè)率高企，歐洲債務問題仍存不穩(wěn)定因素。中國經(jīng)濟經(jīng)濟復蘇力度不及預期，通脹水平較低。

2、各國政策取向：美聯(lián)儲2013年1月開始，每月購買450億美元國債，美聯(lián)儲準備調(diào)整QE3規(guī)模，量化寬松政策有望逐漸淡出，近期伯南克又為量化寬松辯護。歐洲財政政策緊縮，貨幣政策偏松。政府高層表態(tài)保持合理投資規(guī)模，促進消費。

3、銅價運行主要動因與制約：銅需求增速低于產(chǎn)量增速，QE3及經(jīng)濟反彈預期支撐銅價，高價刺激了銅產(chǎn)量增速較高，實體經(jīng)濟吸收銅能力有限，致使銅生產(chǎn)企業(yè)加大在期貨市場的套期保值操作，這是銅價下行的主要動因。寬松的美元流動性和中國固定投資增速反彈是支撐銅價的主要因素。

4、其他指標驗證：美元指數(shù)回落，黃金和白銀價格呈企穩(wěn)反彈跡象，投資者實物需求可謂強勁。螺紋鋼反彈受阻，中國固定資產(chǎn)投資力度還有待于進一步觀察。股市回落，市場對市場IPO重啟持謹慎態(tài)度。

5、現(xiàn)貨價格：4月24日，上海電解銅現(xiàn)貨報價升水150元/噸至升水250元/噸，平水銅成交價格50250-50430元/噸，升水銅成交價格50300-50550元/噸。期銅超跌反彈，市場部分保值盤出貨困難，持貨商挺價意愿增強，現(xiàn)銅供應減少，升水維穩(wěn)，近午間銅價快速拉升近400元/噸，現(xiàn)銅升水依舊維持早間報價，中間商觀望依舊，下游按需接貨，供需呈現(xiàn)拉鋸狀態(tài)。

6、近期重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)：今日20:30，4月20日當周初請失業(yè)金人數(shù)。

7、重要行業(yè)新聞：中國國家統(tǒng)計局周三公布稱，3月銅材產(chǎn)量為125萬噸，同比增加16.9%。1-3月中國銅材產(chǎn)量同比增加18.3%至308萬噸。

結論

美國政府發(fā)布的3月耐用品訂單報告顯示，訂單額環(huán)比重跌5.7%，降幅明顯超出市場預期的3.2%，這主要與飛機訂單減少有關，此外多數(shù)耐用品類別的需求都出現(xiàn)下滑。美國商務部指出，若不計波動較大的運輸耐用品，3月耐用品訂單環(huán)比降1.4%，降幅要小得多。中國調(diào)低油價，國資委強調(diào)中央企業(yè)保增長，有利于經(jīng)濟反彈力度加強。歐洲央行頻繁說要降息。昨日，國內(nèi)銅空頭大舉減倉，隔夜LME銅價走高。銅價下跌恐慌情緒告一段落，之后將反彈整理。策略上，逢低買，不追高，也勿殺跌，設好止損。