每日宏觀策略觀點：

1、美國：美國勞工部周五公布，4月非農(nóng)就業(yè)增加16.5萬人，預期為增加14萬人，3月增幅由原先公布的8.8萬大幅上修為13.8萬。4月失業(yè)率為降至7.5%，為2008年12月以來最低，預期為7.6%。受此影響，美股創(chuàng)新高，倫銅大漲6%。

2、中國：本周將公布中國4月CPI、PPI和進出口數(shù)據(jù)。4月蔬菜價格回升，豬肉價格下跌，預計CPI較溫和，而PMI指數(shù)中購進價格大幅下跌，預計PPI同比降幅將擴大。

3、今日重點關注前瞻：

周一（5月6日）：

日本、英國休市；

15：58，歐元區(qū)4月綜合PMI終值，初值46.5，預期46.6；

16:30，歐元區(qū)5月Sentix投資者信心指數(shù)，上月-17.3，預期-15.2；

21:00，歐洲央行行長德拉吉講話；

 

股指：

 1、宏觀經(jīng)濟：4月份中采PMI為50.6，較上月回落0.3個百分點，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后PMI已經(jīng)連續(xù)數(shù)月回落，顯示經(jīng)濟增長動力趨弱。新訂單、生產(chǎn)等分項指數(shù)均出現(xiàn)反季節(jié)性回落。

2、政策面：

A、3月末多地國五條執(zhí)行細則集中出臺，房地產(chǎn)政策預期趨于明朗，中長期的影響取決于房地產(chǎn)調(diào)控對商品房銷售進而房地產(chǎn)新開工和投資的影響。

B、銀監(jiān)會近日下文要求各銀行控制地方平臺貸款總量，不得新增融資平臺貸款規(guī)模。銀監(jiān)會規(guī)范銀行理財產(chǎn)品和控制地方融資平臺貸款總量，將對社會融資總量產(chǎn)生影響，并對基建投資形成融資約束，不利于房地產(chǎn)投資和基建投資增長。結(jié)合央行連續(xù)在公開市場凈回籠資金，貨幣政策轉(zhuǎn)為中性。

3、盈利預期：2013年1-3月國有企業(yè)利潤累計同比增長7.7%，營業(yè)收入累計同比增長9.6%；工業(yè)企業(yè)利潤同比增長12.1%，營業(yè)收入增長11.9%，增速較上月均出現(xiàn)明顯回落。

4、流動性：

A、上周央行在公開市場操作實現(xiàn)平衡，本周公開市場到期待投放資金1860億元。

B、昨日銀行間市場質(zhì)押式回購利率(R007)2.99%，隔夜回購利率(R001)3.23%，資金利率維持寬松。

C、新股繼續(xù)停發(fā)；5月份A股市場限售股解禁市值處于年內(nèi)較高點，尤其中小板和創(chuàng)業(yè)板解禁壓力處于年內(nèi)高點，本周限售股解禁壓力較大；上周產(chǎn)業(yè)資本減持力度較??；4月26日當周證券交易結(jié)算資金連續(xù)第二周凈流出，交易結(jié)算資金余額繼續(xù)下降，新增A股開戶數(shù)和新增基金開戶數(shù)有所回升，持倉賬戶數(shù)回落，交易活躍程度顯著放大。

5、消息面：

4月新增貸款料降至8000億左右

深交所：上市公司面臨一定經(jīng)營困難 優(yōu)秀企業(yè)正崛起

就業(yè)數(shù)據(jù)利好美股大漲再創(chuàng)新高 

小結(jié)：當前經(jīng)濟復蘇疲弱、政策面利空因素（房地產(chǎn)調(diào)控、銀監(jiān)會清理影子銀行和加強融資平臺監(jiān)管）對房地產(chǎn)投資和基建投資形成約束、IPO重啟預期猶存，股指趨勢看空，短線反彈空間有限。

  

 

 

銅鋁鋅：

1. 前一交易日LME銅C/3M貼水33（昨貼33)元/噸，庫存-7425噸，注銷倉單-8225噸，大倉單維持，LME銅庫存周四減少1.2%，為今年以來最大單日跌幅。倫銅現(xiàn)貨貼水持穩(wěn)，上周COMEX基金持倉為凈空頭并維持高位。韓國釜山和新加坡地區(qū)庫存下降，注銷倉單維持高位。滬銅庫存-3398噸，現(xiàn)貨升水200元/噸，滬銅庫存連續(xù)第五周流出，廢精銅價差隨回調(diào)回落較大。

 

2. 前一交易日LME鋁C/3M貼水36（昨貼37）美元/噸，庫存+4125噸，注銷倉單+35625噸。近期庫存下降較明顯，注銷倉單小幅上升，但貼水有所走弱。滬鋁現(xiàn)貨貼水65元/噸，交易所庫存-125噸。滬鋁庫存下降，貼水走擴趨勢，滬鋁弱支撐。

 

3．前一交易日LME鋅C/3M貼水33.5（昨貼33.5）美元/噸，庫存-3600噸，注銷倉單-275噸，近期庫存下降較明顯，注銷倉單維持高位，但基差較弱。滬鋅庫存-1452噸，現(xiàn)貨貼水10元/噸，滬鋅基差較強，近期隨著鋅價下跌和內(nèi)外高比價帶來進口鋅礦供應，國內(nèi)鋅礦跌幅較大，國內(nèi)高成本鋅礦供應面臨壓力。

 

4. 前一交易日LME鉛C/3M貼水16.75（昨貼水17.75）美元/噸，庫存-1725噸，注銷倉單-800噸。倫鉛貼水走強，注銷倉單高位,庫存小幅下降。滬鉛交易所庫存-1670噸，國內(nèi)庫存高位企穩(wěn)，現(xiàn)貨貼水20元/噸，貼水收窄。

 

5．前一交易日LME鎳C/3M貼水71.5（昨貼71.5）美元/噸，庫存-138噸，注銷倉單-138噸，近期倫鎳庫存上升，注銷倉單維持高位，貼水持穩(wěn)。

 

6. 前一交易日LME錫C/3M貼水41.5（昨貼水41.5）美元/噸，庫存-200噸，注銷倉單-170噸。近期倫錫庫存小幅下降，注銷倉單持穩(wěn)，貼水持穩(wěn)。

 

結(jié)論：銅鋅內(nèi)外高比價小幅回落。LME銅庫存和COMEX基金持倉凈空頭維持高位，滬銅現(xiàn)貨升水，近期貿(mào)易升水轉(zhuǎn)好，保稅區(qū)庫存下降較大，在新建及擴建產(chǎn)能下，近期加工費小幅下降。LME鋅庫存近期下降明顯，但基差較弱，滬鋅庫存流出，滬鋅庫存表現(xiàn)較好，高比價下進口鋅礦冶煉盤面價差轉(zhuǎn)正，近期國內(nèi)鋅礦跌幅較大，國內(nèi)高成本鋅礦供應面臨壓力。弱復蘇下金屬總體維持區(qū)間震蕩格局，國內(nèi)鋁鋅鉛受成本支撐，外部氛圍較好條件下，銅短期內(nèi)在金屬里相對偏強。

 

 

鋼材：

1、現(xiàn)貨市場：國內(nèi)建筑鋼材市場多數(shù)下跌，市場成交依舊偏弱，商家多觀望。

2、前一交易日現(xiàn)貨價格：上海三級螺紋3490（-10），二級螺紋3420（-），北京三級螺紋3540（-10），沈陽三級螺紋3510（-），上海6.5高線3480（-），5.5熱軋3650（-10），唐山鐵精粉1065（-10），澳礦1040（-5），唐山二級冶金焦1430（-），唐山普碳鋼坯3190（+40）

3、三級鋼過磅價成本3810，現(xiàn)貨邊際生產(chǎn)毛利-4%，期盤利潤-6%。

4、新加坡鐵礦石掉期6月價格122.25（+0.25），Q3價格114.72（+0.16）

5、持倉：海通減持空單，安信增持空單。

6、庫存：螺紋939.93萬噸，減15.31萬噸；線材265.10萬噸，減6.12萬噸；熱軋481.99萬噸，增2.94萬噸。港口鐵礦石6816萬噸，增13萬噸。唐山鋼坯122.4萬噸，增11.44萬噸。

7、小結(jié)：基本面上矛盾依然體現(xiàn)在高庫存與高成本之間的博弈，短期內(nèi)宏觀面仍是擾動期貨價格的主要因素，行情確定性不高，不宜追漲殺跌。

 

鋼鐵爐料：

1、國內(nèi)鐵精粉市場弱勢不改，市場成交清淡，惜售氛圍濃。進口礦現(xiàn)貨弱勢持續(xù)，供需雙方觀望氛圍濃。

2、國內(nèi)焦炭市場整體持穩(wěn)，華東地區(qū)局部焦價繼續(xù)下調(diào)。

3、國內(nèi)煉焦煤市場延續(xù)弱勢主流趨緩，成交一般，鋼廠采購價持續(xù)下調(diào)。

4、秦皇島煤炭庫存496.9萬噸（+0.9），焦炭期貨倉單0張（0），上周進口煉焦煤庫存694萬噸（-48），上周進口鐵礦石港口庫存6816萬噸（+13）

5、天津港一級冶金焦平倉價1530（-100），天津一級焦出廠價1460（-90），唐山二級焦炭1430（-10），柳林4號焦煤車板價1100（0）（注：焦炭、焦煤現(xiàn)貨價格以一周變動一次），秦皇島5500大卡動力煤平倉價610（0），62%澳洲粉礦131（-3），唐山鋼坯3170（+40）。

6、京唐港S0.6A8.5澳洲焦煤1150（0），日照港A8.5S0.43美國焦煤1240（0），天津港A10S0.7蒙古焦煤1230（0）。

7、爐料總體依然偏弱，上周五螺紋有所上漲，帶動鋼坯上漲40元。焦炭焦煤依然弱勢，天津出廠價下調(diào)90，目前總體跌幅與其他地區(qū)保持一致。螺紋去庫存依然不理想，關注礦石庫存及預期變化。

鋼鐵爐料：

1、國內(nèi)鐵精粉市場弱勢不改，市場成交清淡，惜售氛圍濃。進口礦現(xiàn)貨弱勢持續(xù)，供需雙方觀望氛圍濃。

2、國內(nèi)焦炭市場整體持穩(wěn)，華東地區(qū)局部焦價繼續(xù)下調(diào)。

3、國內(nèi)煉焦煤市場延續(xù)弱勢主流趨緩，成交一般，鋼廠采購價持續(xù)下調(diào)。

4、秦皇島煤炭庫存496.9萬噸（+0.9），焦炭期貨倉單0張（0），上周進口煉焦煤庫存694萬噸（-48），上周進口鐵礦石港口庫存6816萬噸（+13）

5、天津港一級冶金焦平倉價1530（-100），天津一級焦出廠價1460（-90），唐山二級焦炭1430（-10），柳林4號焦煤車板價1100（0）（注：焦炭、焦煤現(xiàn)貨價格以一周變動一次），秦皇島5500大卡動力煤平倉價610（0），62%澳洲粉礦131（-3），唐山鋼坯3170（+40）。

6、京唐港S0.6A8.5澳洲焦煤1150（0），日照港A8.5S0.43美國焦煤1240（0），天津港A10S0.7蒙古焦煤1230（0）。

7、爐料總體依然偏弱，上周五螺紋有所上漲，帶動鋼坯上漲40元。焦炭焦煤依然弱勢，天津出廠價下調(diào)90，目前總體跌幅與其他地區(qū)保持一致。螺紋去庫存依然不理想，關注礦石庫存及預期變化。

  

 

 

橡膠：

1、華東國產(chǎn)全乳膠18700/噸（+400）；交易所倉單75870噸（+2080），上海（+500），海南（+0），云南（+1000），山東（+90），天津（+490）。

2、SICOM TSR20近月結(jié)算價251（+5.5）折進口成本18371（+396），進口盈利329（+4）；RSS3近月結(jié)算價296（+5）折進口成本23115（+360）。日膠主力253.5（+0，休市），折美金2584（-），折進口成本20404（-）。

3、青島保稅區(qū)：泰國3號煙片報價2760美元/噸（+50），折人民幣21481（+360）；20號復合膠美金報價2565美元/噸（+100），折人民幣18623（+720）

4、泰國生膠片77.9（+0.05），折美金成本2730（-21）

5、丁苯華東報價13300/噸（+200），順丁華東報價13300元/噸（+50）。

6、3月份重卡環(huán)比增長117%,同比下降1.3%；中國1-3月重卡累計銷量同比下滑幅度縮窄至17%。

7、據(jù)金凱訊5月2日調(diào)研，山東地區(qū)輪胎廠全鋼開工率上升2.4至81.8；半鋼上升0.8至82.9；均創(chuàng)一年新高。

8、截至4月26日，青島保稅區(qū)天膠+復合庫存約31.44萬噸，較4月中增加1100噸。橡膠總庫存37.11萬噸，上升4200噸。均創(chuàng)新高。

 

小結(jié)：山東輪胎廠開工率創(chuàng)新高，青島保稅區(qū)庫存再創(chuàng)新高。新加坡近月升水較高，煙片進口成本較滬膠近月升水處于11個月高位；滬膠近月較復合膠升水處于7個月低位。國內(nèi)已開割，泰國4月中旬開割；5月滬膠季節(jié)性為上漲概率略高。

 

 

 

 

甲醇：

  1.      上游原料： 布倫特原油104.19（+1.34）；秦皇島山西優(yōu)混（Q5500K）615（+0）；

2.      期現(xiàn)價格：江蘇中間價2655（+20）， 西北中間價2070（+5），山東中間價2490（+15）；   張家港電子盤收盤價2840（-2），持倉量1356；期盤主力1309收盤價2782（+20）；基差-135

3.      外盤價格：CFR東南亞408（+3）美元/噸；F0B鹿特丹中間價354.5（-0.5）歐元/噸，F(xiàn)OB美灣價格477.5(-3.33)美元/噸；（易貿(mào)報價）CRF中國價格357.5（-1）美元/噸,人民幣完稅價格2777.64

4.      下游價格：江蘇二甲醚價格4150 （+100） ；華東甲醛市場均價1295（+25）；華北醋酸 2600（-0），江蘇醋酸2650（-0），山東醋酸2600（+0) ； 寧波醋酸2800（+0）； 

5.      庫存情況：截止4月25日，華東庫存41萬噸（-0.8）；華南庫存16.8萬噸（+0.3）；寧波庫存18.51萬噸（+1.4） 

6.      開工率：截至4月18日，總開工率：59.60%（-1.2%）華東開工率67.9%（-0.6%）；山東51.9%（-1.8%），西南42.9%（-0.4%）；西北60.7（-0.8%）

7.      進口與產(chǎn)量：2013年3月甲醇進口量53.22萬噸（-31.21），出口量1.6萬噸（+1.4）

2012年2月產(chǎn)量242.61萬噸（+31.33）

小結(jié):上周末甲醇期盤小幅反彈，甲醇在2750一線支撐較強。現(xiàn)貨方面，江蘇、山東等地都小幅回升，短期內(nèi)甲醇現(xiàn)貨表現(xiàn)有所好轉(zhuǎn)。下游需求方面，江蘇二甲醚上漲100元/噸，甲醛、醋酸開工率也有所回升。期貨盤面看，期貨仍然升水現(xiàn)貨較多，但現(xiàn)貨市場表現(xiàn)一旦好轉(zhuǎn)，此價差也較為合理。因此總體分析，甲醇基本面呈現(xiàn)轉(zhuǎn)好跡象，短期內(nèi)期盤甲醇表現(xiàn)可能轉(zhuǎn)好 

 

 

pta:

1、原油WTI至95.61（+1.62）；石腦油至823（+9），MX至1205（+15）。

2、亞洲PX至1407（+16）美元，折合PTA成本7750元/噸。

3、現(xiàn)貨內(nèi)盤PTA至7770（+80），外盤1035（+11），進口成本8088元/噸，內(nèi)外價差-318。

4、江浙主流工廠滌絲產(chǎn)銷一般，平均6成；聚酯滌絲市場價格穩(wěn)定。

5、PTA裝置開工率62（+5）%，下游聚酯開工率82（+0.5）%，織造織機負荷74.3（-0.2）%。

6、中國輕紡城總成交量至713（+15）萬米，其中化纖布592（+7）萬米。

7、PTA 庫存：PTA工廠2-6天左右，聚酯工廠3-7天左右。

 

上游石化原料震蕩走高， PX持續(xù)走強。上周節(jié)后恢復交易，PTA現(xiàn)貨市場交投清淡，交易基本處于半停滯狀態(tài)。工廠開工率逐步恢復。節(jié)前終端織造的備貨需求下，聚酯庫存小幅增加。

 

 

LLDPE:

1、日本石腦油到岸均價826（+9）,東北亞乙烯1160（-）

2、華東LLDPE現(xiàn)貨均價10365（-10），國產(chǎn)貨10250-10450，進口貨10300-10450

3、LLDPE東北亞到岸1350（+10），進口成本10590，進口盈虧-230

4、石化全國出廠均價10330（-），石腦油折合生產(chǎn)成本9600

5、交易所倉單652張（-）

6、主力基差（華東現(xiàn)貨-1309合約）408，持有收益11%。

7、小結(jié)：

現(xiàn)貨持穩(wěn)，成本低位，利潤走高。周末金屬及原油大漲，有利于近月合約1305漲至10500上方，1309空頭在萬元附近增持，做空利潤，今日或高開上沖，后回落。5-9價差難縮窄。

  

 

 

燃料油：

1、布蘭特原油期貨周五升逾1美元，升穿每桶104美元，因此前美國公布的就業(yè)增長強于預期，令美國需求增強的預期升溫。

2、美國天然氣：截止4月26日一周庫存(每周四晚公布)低于5年均值6.2%（+1.1%），同比繼續(xù)下降。

3、 周五亞洲石腦油價格反彈至兩日高位每噸834.50美元，但裂解價差連續(xù)第四日下跌，并觸及九個月低位每噸66.28美元，因供應在高位。

4、Brent 現(xiàn)貨月（6月）升水0.46%（-0.04%）；WTI原油現(xiàn)貨月（6月）貼水0.22%(-0.00%)。倫敦Brent原油（6月）較美國WTI原油升水8.58美元（-0.28）。

5、煉油毛利：WTI 美灣 15.42(+0.04);Brent美灣3.68（-2.75）；Brent 鹿特丹3.81（-1.25）；Dubai 新加坡 4.72(-0.54)。 全球煉油毛利指數(shù)4.84（-1.17）。

6、華南黃埔180庫提價5135元/噸（+0）；上海180估價5000（+0），寧波市場5030（+0）。

7、華南高硫渣油估價4245元/噸（+0）；華東國產(chǎn)250估價4775（+0）；山東油漿估價4250（+0）。

8、黃埔現(xiàn)貨較上海燃油9月升水25（-110）；上期所倉單17500噸（+0）。

9、上周美國原油庫存增幅大大超預期，原油庫存觸及EIA 1982年以來歷史數(shù)據(jù)的最高水平。餾分油庫存增幅略超預期，汽油庫存減少超預期。

 

小結(jié)： Brent 近月升水略回落；煉油毛利回落。紐約汽油近月升水和裂解差均走強；取暖油近月升水和裂解差均走弱；倫敦柴油近月貼水持穩(wěn)，裂解差走弱。截止4月26日美國天然氣庫存同比繼續(xù)下降。

 

 

 

 

 

棉花：

1、3日主產(chǎn)區(qū)棉花現(xiàn)貨價格：229級新疆20479，328級冀魯豫19368，東南沿海19227，長江中下游19212，西北內(nèi)陸19284。

2、3日中國棉花價格指數(shù)19358(-2)，2級20070（-2)，4級18789(-1)，5級16998(-1)。

3、3日撮合5月合約結(jié)算價19682（+26）；鄭棉1309合約結(jié)算價19950（+90）。

4、3日進口棉價格指數(shù)SM報98.36美分(+1.54)，M報95.29美分(+1.4)，SLM報93.58美分（+1.47)。

5、3日美期棉ICE1307合約結(jié)算價86.43（+0.75）, ICE庫存495064(-24170)。

6、3日下游紗線CYC32、JC40S、TC45S價格分別至25945（+0），30805（+0），20920（-5）。

7、3日中國輕紡城面料市場總成交713萬米，其中棉布為121萬米。

8、3日鄭州注冊倉單84（+5）張、預報174（+17）張。

 

   棉花現(xiàn)貨略有下滑，30、40、45支紗價略有下跌；外棉方面，受美國就業(yè)數(shù)據(jù)帶動及棉花種植推遲，ICE期棉收高。收儲已經(jīng)結(jié)束，倉單預報有零星增加，是價格不足以吸引倉單亦或是市場符合倉單標準的棉花已經(jīng)沒有，尚需時間驗證，后期行情受新倉單流入及后期拋儲政策影響較大，如果新倉單大量流入，則炒作理由消失，期現(xiàn)價差或?qū)⒔榆?。新階段拋儲將涉及2012年新棉、外棉拋售，并允許內(nèi)地企業(yè)競拍新疆地區(qū)的儲備棉，雖未提及拋儲棉花不能流通，但鑒于前期拋儲政策，拋儲棉流通概率不大。新年度收儲價格已經(jīng)確定，拋儲量或大于市場預期，在拋儲陸續(xù)增加和倉單稀缺的尷尬情況下，市場表現(xiàn)較為謹慎，棉花近期走勢或?qū)⒁哉鹗帪橹鳌?/div>