每日宏觀策略觀點：

1、美國：

（1）奧巴馬在一個民主黨參議員競選委員會的午餐會上稱，由于3月1日開始生效的自動減支機制，美國經(jīng)濟和就業(yè)可能停滯。"因為華盛頓的一些政策，比如自動減支機制，經(jīng)濟增長最終可能放緩，我們可能將再次看到就業(yè)市場停滯。"

（2）美聯(lián)儲主席伯南克在周六發(fā)表題為"長期經(jīng)濟前景"的講話。他認(rèn)為貿(mào)易與全球化擴大了新產(chǎn)品的潛在市場，創(chuàng)新產(chǎn)品或工藝首次帶來的潛在經(jīng)濟回報在越來越快地增長，預(yù)計創(chuàng)新還會提高生活水平。此次講話沒有提及貨幣政策及美國經(jīng)濟問題，關(guān)注周三伯南克將就美國經(jīng)濟向國會作證。

2、日本經(jīng)濟部長甘利明周日表示，許多人認(rèn)為日元過度強勢的問題基本已被"修正"，而進一步貶值可能帶來危害。在甘利明周日的表態(tài)后，今日亞洲市場開盤，日元急速上升120點，擊破102大關(guān)，隨后又快速下挫。

3、本周重點關(guān)注前瞻：

本周需重點關(guān)注日本央行公布利率決議、美聯(lián)儲/澳洲聯(lián)儲/英國央行三大行會議紀(jì)要。美聯(lián)儲會議紀(jì)要將于周四凌晨2：00公布，重點關(guān)注其對于退出QE3的言論有何變化。

股指：

 1、宏觀經(jīng)濟：4月份工業(yè)增加值同比增長9.3%，較上月份回升0.4個百分點，低于預(yù)期；前4個月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長20.6%，較上月回落0.3個百分點，其中制造業(yè)投資和基建投資增速均有所回落，房地產(chǎn)投資增速回升。

2、政策面：央行延續(xù)央票和正回購組合操作，貨幣政策轉(zhuǎn)為中性；房價續(xù)漲、就業(yè)壓力不大，預(yù)計宏觀政策難有實質(zhì)性放松空間；股市政策近期偏暖，改革預(yù)期升溫。

3、盈利預(yù)期：2013年1-3月國有企業(yè)利潤累計同比增長7.7%，營業(yè)收入累計同比增長9.6%；工業(yè)企業(yè)利潤同比增長12.1%，營業(yè)收入增長11.9%，增速較上月均出現(xiàn)明顯回落。

4、流動性：

A、央行上周在公開市場凈回籠資金350億元，本周公開市場到期待投放資金1580億元。

B、昨日銀行間市場質(zhì)押式回購利率(R007)3.70%，隔夜回購利率(R001)2.88%，資金面維持寬松。 

C、新股繼續(xù)停發(fā)；5月份A股市場限售股解禁市值處于年內(nèi)較高點，尤其中小板和創(chuàng)業(yè)板解禁壓力處于年內(nèi)高點，本周限售股解禁壓力較大，主要集中在周一；5月份以來產(chǎn)業(yè)資本減持力度迅速加大；5月10日當(dāng)周證券交易結(jié)算資金小幅凈流入，交易結(jié)算資金余額回升；新增A股開戶數(shù)和新增基金開戶數(shù)回升但仍處低位，持倉賬戶數(shù)回落，交易活躍程度回升。

5、消息面：

消息稱習(xí)近平將主持起草經(jīng)濟改革方案

房產(chǎn)稅試點擴容提上日程 將針對增量征收 

統(tǒng)計局：4月70大中城市有67個新房價格環(huán)比上漲 房價上漲預(yù)期并未解除

小結(jié)：當(dāng)前經(jīng)濟復(fù)蘇疲軟，基數(shù)效應(yīng)使4月經(jīng)濟數(shù)據(jù)同比改善，宏觀面中性，政策預(yù)期成為影響行情的關(guān)鍵因素，股市政策近期偏暖，改革預(yù)期升溫引發(fā)股指反彈，不確定較大。

 

貴金屬：

1、      較上周五3:00PM，倫敦金-2.1%，倫敦銀-4.9%，倫敦鉑-1.63%，倫敦鈀-0.00%。

2、      由于臨時的債務(wù)上限將于本周到期，美財政部正發(fā)起"特別措施"以限制公共債務(wù)的發(fā)行，盡可能長地保持未償付債務(wù)總額低于法律上限。采取特別措施釋放2600億美元，使得9月前不會達到債務(wù)上限。

3、      美國5月密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)初值83.7，預(yù)期77.9，前值76.4。 

4、      鑒于斯洛文尼亞經(jīng)濟形勢變差預(yù)算赤字增大，惠譽今日下調(diào)了斯洛文尼亞評級：長期評級由A-降至BBB+，展位為負(fù)面

5、      今日前瞻：無 

6、      中國白銀網(wǎng)白銀現(xiàn)貨昨日報價 4555元/千克（+5）；COMEX白銀庫存 5101.61噸（-26.62），上期所白銀庫存 823.593噸（-6.43）；SRPD黃金ETF持倉 1038.414噸（-3.007），白銀ISHARES ETF持倉 10252.69噸（-69.08）；上海黃金交易所交易數(shù)據(jù)：黃金TD 空付多，交收量 0 千克；白銀TD 空付多，交收量5610千克； 

7、      美國10年tips-0.31%（+0.09%）；CRB指數(shù) 286.25（-0.10%）；S&P五百1667.47（+1.03%）；VIX 12.45（-0.62）；

8、      倫敦金銀比價 61.07（+0.08），金鉑價差-95.72（-1.92），金鈀比價1.84（-0.03），黃金/石油比價：14.22（-0.39）

9、      小結(jié)：短期問題：本周美聯(lián)儲地方聯(lián)儲問題指向QE今年退出傾向性漸大，流動性收緊預(yù)期/美國國債收益率持續(xù)上升利空貴金屬；歐元區(qū)5月份經(jīng)濟景氣指標(biāo)環(huán)比上升但仍顯疲軟，一季度GDP顯示經(jīng)濟仍陷衰退；美股繼續(xù)強勢上行，以上因素均支撐美元短期走強。中期來看，美國就業(yè)、消費、住宅復(fù)蘇穩(wěn)健但是制造業(yè)受全球需求疲軟拖累而走弱，橫向比較仍強于日本、歐元區(qū)；大宗商品疲軟下發(fā)達市場CPI均走低，降息幅度不及CPI下降幅度，實際利率仍邊際上升。綜上，維持貴金屬仍在弱勢格局中的判斷；美元強勢格局下，金銀比價高位維持。由于鉑系金屬緊張的供應(yīng)情況，以及金融屬性不如黃金、白銀強，鉑、鈀相對黃金、白銀要好。

銅鋁鋅：

1. 前一交易日LME銅C/3M貼水30（昨貼29.5)美元/噸，庫存+5550噸，注銷倉單+16425噸，大倉單較反復(fù)。倫銅現(xiàn)貨貼水持穩(wěn)，上周COMEX基金持倉為凈空頭并維持高位，昨日庫存增加主要發(fā)生在比利時安特衛(wèi)普和馬來西亞柔佛，注銷倉單發(fā)生在韓國釜山和美國新奧爾良。滬銅庫存-4713噸，現(xiàn)貨升水400元/噸，滬銅庫存連續(xù)第七周流出，廢精銅價差處于較小位置。

 

 

2. 前一交易日LME鋁C/3M貼水29（昨貼27)美元/噸，庫存+7575噸，注銷倉單-7075噸。近期庫存上升較明顯，注銷倉單小幅下降，貼水反而小幅走強。滬鋁現(xiàn)貨貼水35元/噸，交易所庫存-8760噸。滬鋁庫存下降，貼水小幅走強。

 

 

3．前一交易日LME鋅C/3M貼水33.5（昨貼33.5)美元/噸，庫存-2100噸，注銷倉單-775噸，大倉單維持，近期庫存下降較明顯，注銷倉單維持高位，但基差較弱。滬鋅庫存-3544噸，現(xiàn)貨升水60元/噸，滬鋅基差較強，近期隨著鋅價下跌和內(nèi)外高比價帶來進口鋅礦供應(yīng)，國內(nèi)鋅礦跌幅較大，國內(nèi)高成本鋅礦供應(yīng)面臨壓力。

 

 

4. 前一交易日LME鉛C/3M貼水9.5（昨貼11.25)美元/噸，庫存-2375噸，注銷倉單-1825噸。近期倫鉛貼水持續(xù)走強，注銷倉單高位,庫存下降明顯，但大倉單維持。滬鉛交易所庫存-2988噸，國內(nèi)庫存高位企穩(wěn)，現(xiàn)貨貼水30元/噸，貼水收窄。

 

 

5．前一交易日LME鎳C/3M貼水73.5（昨貼73.5)美元/噸，庫存-828噸，注銷倉單-822噸，近期倫鎳庫存上升，注銷倉單維持高位，貼水走弱趨勢。

 

 

6. 前一交易日LME錫C/3M貼水54.5（昨貼60)美元/噸，庫存-120噸，注銷倉單-170噸。近期倫錫庫存小幅下降，注銷倉單持穩(wěn)，貼水持穩(wěn)。

 

 

7. SMM網(wǎng)訊：行業(yè)消息人士指出，由于中國展開打擊熱錢，一些中國銀行業(yè)者已經(jīng)停止為較小型的進口銅貿(mào)易商提供融資，規(guī)模高達數(shù)10億美元的銅貿(mào)易融資面臨壓力。中國今年第一季精煉銅進口達54.2億美元，貿(mào)易商估計，其中約一半是融資銅。

 

 

結(jié)論：銅鋅內(nèi)外比價處于近期高位。LME銅庫存繼續(xù)流入，COMEX基金持倉凈空頭維持高位，滬銅現(xiàn)貨升水走擴，近期貿(mào)易升水轉(zhuǎn)好。LME鋅庫存近期下降明顯，但基差較弱，滬鋅庫存流出，滬鋅庫存表現(xiàn)較好，高比價下進口鋅礦冶煉盤面價差轉(zhuǎn)正，近期國內(nèi)鋅礦跌幅較大，國內(nèi)高成本鋅礦供應(yīng)面臨壓力。關(guān)注下游開工率和庫存變化。

鋼材：

1、現(xiàn)貨市場：國內(nèi)市場全面小幅下跌，市場成交情況尚可，總體變化不大。

2、前一交易日現(xiàn)貨價格：上海三級螺紋3440（-20），二級螺紋3470（-10），北京三級螺紋3570（-10），沈陽三級螺紋3500（-），上海6.5高線3470（-10），5.5熱軋3560（-），唐山鐵精粉1045（-10），澳礦1010（-10），唐山二級冶金焦1400（-），唐山普碳鋼坯3070（-10）

3、三級鋼過磅價成本3750，現(xiàn)貨邊際生產(chǎn)毛利-2.7%，期盤利潤-2.4%。

4、新加坡鐵礦石掉期6月價格120.08（-1.00），Q3價格113.25（-1.03）

5、持倉：永安、海通減持空單，安信增持空單。

6、庫存：螺紋874.4萬噸，減39.94萬噸；線材249.29萬噸，減9.73萬噸；熱軋472.38萬噸，減9.62萬噸。港口鐵礦石6962萬噸，增51萬噸。唐山鋼坯103.28萬噸，減12.59萬噸。

7、小結(jié)：短期內(nèi)預(yù)期價格波動空間有限，不宜追漲殺跌。基本面矛盾主要關(guān)注鐵礦石遠(yuǎn)期供應(yīng)能否體現(xiàn)。

鋼鐵爐料：

1、上周國產(chǎn)礦市場偏弱，各方悲觀觀望。進口礦市場疲軟，供需雙方心態(tài)不佳，成交受阻。

2、上周國內(nèi)焦炭市場繼續(xù)維持弱勢盤整態(tài)勢，部分地區(qū)焦炭市場價格補跌，鋼廠采購焦炭持謹(jǐn)慎策略，個別鋼廠下調(diào)接收價格。

3、上周國內(nèi)煉焦煤市場主流持穩(wěn)，成交清淡。進口煤炭市場弱勢運行，交投氣氛清淡，成交一般。

4、秦皇島煤炭庫存532萬噸（-6.3），焦炭期貨倉單0張（0），上周進口煉焦煤庫存776萬噸（-20），上周進口鐵礦石港口庫存6961萬噸（+51）

5、天津港一級冶金焦平倉價1530（0），天津一級焦出廠價1460（0），唐山二級焦炭1400（-15），柳林4號焦煤車板價1100（0）（注：焦炭、焦煤現(xiàn)貨價格以一周變動一次），秦皇島5500大卡動力煤平倉價605（0），62%澳洲粉礦124.5（-0.5），唐山鋼坯3070（-10）。

6、京唐港S0.6A8.5澳洲焦煤1130（0），日照港A8.5S0.43美國焦煤1150（0），天津港A10S0.7蒙古焦煤1230（0）。

7、近期期貨行情反復(fù)，但現(xiàn)貨持續(xù)陰跌，短期行情可能反復(fù)，但爐料總體處于震蕩筑底的過程中，不推薦多頭抄底行為。焦炭、焦煤依然以做空期現(xiàn)價差為主。

 

橡膠：

1、華東國產(chǎn)全乳膠19350/噸（+150）；交易所倉單87340噸（+50），上海（-10），海南（+0），云南（+0），山東（-40），天津（+100）。

2、SICOM TSR20近月結(jié)算價254.1（+7.5）折進口成本18551（+515），進口盈利799（-365）；RSS3近月結(jié)算價302.1（+2.6）折進口成本23503（+158）。日膠主力287.8（+5.5），折美金2815（+58），折進口成本22025（+393）。

3、青島保稅區(qū)：泰國3號煙片報價2875美元/噸（+65），折人民幣22261（+440）；20號復(fù)合膠美金報價2585美元/噸（+105），折人民幣18723（+730）

4、泰國生膠片83.11（-0.28），折美金成本2893（-20）

5、丁苯華東報價13950/噸（+0），順丁華東報價13850元/噸（+0）。

6、中國4月汽車產(chǎn)銷同比分別增長15.29%和13.38%。其中：商用產(chǎn)銷同比分別增長17.04%和14.90%。4月份重卡銷量同比增加30%； 1-4月重卡累計銷量同比下滑幅度縮窄至6%。

7、據(jù)金凱訊5月15日調(diào)研，山東地區(qū)輪胎廠全鋼開工率下降1.3至80.5；半鋼持穩(wěn)于82.9。

8、截至5月15日，青島保稅區(qū)天膠+復(fù)合庫存約30.75萬噸，較4月底下降6900噸。橡膠總庫存36.33萬噸，下降7800噸。

 

小結(jié)：倉單小幅增加。近期滬膠與復(fù)合膠價差回升至1個月高位。山東輪胎廠開工率小幅下降，青島保稅區(qū)庫存出現(xiàn)下降。滬膠價格季節(jié)性：5月為上漲概率略高，6月弱勢明顯。

 

玻璃：

1、最近，企業(yè)頻繁提高出廠報價，從5.1長假以來累積上漲報價幅度已達20-40元。一方面生產(chǎn)企業(yè)庫存普遍不大，提價意在制造供應(yīng)緊張氛圍；另一方面流通渠道由于價格上漲幅度過大，提貨積極性明顯減弱。據(jù)消息稱，企業(yè)報價雖然上漲幅度大，但實際成交價并未大幅提高。

2、各交割廠庫5mm白玻報價情況

鄭商所與2013年5月15日調(diào)整部分玻璃交割廠庫升貼水（紅色字體部分），折合到盤面上升30-40元。

交割廠庫名稱 倉單限額 升貼水 16日現(xiàn)貨價格 17日現(xiàn)貨價格 折合到盤面價格 

中國耀華 0.5 20 1376 1376 1356 

河北大光明嘉晶玻璃有限公司 0.7 -200 1200 1200 1400 

沙河市安全玻璃實業(yè)有限公司 2.4 -200 1200 1208 1408 

武漢長利玻璃 1 30 1400 1408 1378 

臺玻長江玻璃有限公司 1.1 170 1592 1592 1422 

山東巨潤建材有限公司 1.5 -120 1280 1280 1400 

山東金晶科技股份有限公司 1.1 -40 1408 1424 1464 

株洲旗濱集團股份有限公司 0.9 0 1416 1416 1416 

江門華爾潤 1.1 120 1544 1544 1424 

荊州億均玻璃股份有限公司 0.7 0 1408 1408 1408 

華爾潤玻璃產(chǎn)業(yè)股份有限公司 2.7 0 1488 1488 1488 

漳州旗濱玻璃有限公司 2 80 1632 1632 1552 

 

 

3、上游原料價格變動

華東重質(zhì)堿 1325（-）  華北1325（-）

華東石油焦均價1290（-），5500k動力煤615（-）  華南180CST 5490（+0）

4、 社會庫存情況

截止4 月27 日，統(tǒng)計的國內(nèi)293 條玻璃生產(chǎn)線庫存量為2877 萬重箱，較4 月

19 日的2897 萬重箱降20 萬重箱。

 

5、      4 月27 日玻璃在產(chǎn)日熔量192460 噸，較4 月19 日的129513 增2947。

6、中國玻璃綜合指數(shù)1074.52(+0.73)；

中國玻璃價格指數(shù)1049.93(+0.83)；

中國玻璃市場信心指數(shù)1172.87(+0.22）。

7、從玻璃現(xiàn)貨基本面看，國內(nèi)繼續(xù)去庫存，近期多數(shù)地區(qū)現(xiàn)貨價格有20-40元的漲幅。華北下半年擴產(chǎn)壓力整體小于上半年，且現(xiàn)貨價格已處低位，為此繼續(xù)向下空間有限，相比于螺紋等品種玻璃相對抗跌，低位可考慮多頭配置，但高度不建議看太高。

甲醇：

1.      江蘇二甲醚價格4100 （-0） ；華東甲醛市場均價1275（-5）；華南醋酸 2900（+0），江蘇醋酸2650（+0），山東醋酸2650（+50) ； 寧波醋酸2850（+0）； 

2.      庫存情況：截止5月16日，華東庫存39萬噸（+1.7）；華南庫存14.1萬噸（-3.5）；寧波庫存13.5萬噸（-4.4） 

3.      開工率：截至5月16日，總開工率：65.87%（-0.1%）華東開工率58.2%（-0.5%）；山東41%（+1.8%），西南44.6%（-3%）；西北73.7%（+0.9%）

4.      進口與產(chǎn)量：2013年3月甲醇進口量53.22萬噸（+18.33），出口量1.6萬噸（+1.4）

2012年2月產(chǎn)量242.61萬噸（+31.33）

5.      小結(jié):甲醇現(xiàn)貨方面，江蘇地區(qū)小幅回升，山東跟西北地區(qū)繼續(xù)下跌。甲醇裝置方面，目前還是運行較為平穩(wěn)，后期甲醇供給壓力可能增加。下游需求其實還算可以，但是市場心態(tài)不穩(wěn) 壓制采貨需求。期貨盤面，基本回到-100左右，矛盾并不突出。若從進口成本跟國內(nèi)生產(chǎn)成本考慮，甲醇現(xiàn)貨繼續(xù)向下空間較為有限，因此在基本面尚可和期貨在升水并不高的情況下期盤繼續(xù)走弱可能性并不大，短期內(nèi)可能會迎來技術(shù)性反彈。

 

pta:

1、原油WTI至96.02（+0.86）；石腦油至858（+11），MX至1181（-8）。

2、亞洲PX至1397（-4）美元，折合PTA成本7614元/噸。

3、現(xiàn)貨內(nèi)盤PTA至7730（+20），外盤1050（+5），進口成本8102元/噸，內(nèi)外價差-372。

4、江浙主流工廠滌絲產(chǎn)銷一般，平均成；聚酯滌絲市場價格局部或有小幅松動，近期略顯弱勢。

5、PTA裝置開工率74（-4）%，下游聚酯開工率82.5（-0.5）%，織造織機負(fù)荷73.5（+0）%。

7、PTA 庫存：PTA工廠5-9天左右，聚酯工廠4-7天左右。

基本面變化不大。上游石化原料高位震蕩，PX跟漲乏力。下游聚酯庫存維持到一般水平，比上周略有上升，PTA生產(chǎn)小幅盈利，開工率維持在70以上。但在巨大產(chǎn)能下以及終端出口需求大幅改善前，PTA上行壓力大。

LLDPE:

  1、日本石腦油到岸均價861（+11）,東北亞乙烯1210（-）

2、華東LLDPE現(xiàn)貨均價10550（-15），國產(chǎn)10400-10600，進口10550-10650

3、LLDPE東北亞到岸1375（-），進口成本10770，進口盈虧-220

4、石化全國出廠均價10550（-），石腦油折合生產(chǎn)成本9860

5、交易所倉單1709張（-）

6、主力基差（華東現(xiàn)貨-1309合約）365，持有收益11%。

7、小結(jié)：

現(xiàn)貨生產(chǎn)利潤偏高，新增資金打壓遠(yuǎn)月。周五整體市場走強，LL1309 空頭高位增持，多頭獲利了結(jié)，后市繼續(xù)反彈壓力明顯。

 

燃料油：

1、油價周五連漲第三日，受助于一系列強勁的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)，且未受美元觸及數(shù)年高位的影響。強勁數(shù)據(jù)推動美國股市觸及紀(jì)錄新高。

2、美國天然氣：截止5月10日一周庫存(每周四晚公布)低于5年均值4.1%（-0.9%），同比降幅縮小。

3、周五亞洲石腦油價格價上漲，觸及三日高點每噸867.75美元，為本周首次上漲，裂解價差升至兩日高位每噸88.88美元，因印度煉廠斷供提振人氣。

4、Brent 現(xiàn)貨月（7月）升水0.17%（+0.15%）；WTI原油現(xiàn)貨月（7月）貼水0.12%(-0.18%)。倫敦Brent原油（6月）較美國WTI原油升水8.35美元（-0.29）。

5、煉油毛利：WTI 美灣 18.13(-0.09);Brent美灣7.83（+1.12）；Brent 鹿特丹5.19（+0.05）；Dubai 新加坡 6.05(+0.39)。 全球煉油毛利指數(shù)6.82（+0.39）。

6、華南黃埔180庫提價4975元/噸（+0）；上海180估價4930（+0），寧波市場4980（+0）。

7、華南高硫渣油估價4245元/噸（+0）；華東國產(chǎn)250估價4775（+0）；山東油漿估價4250（+0）。

8、黃埔現(xiàn)貨較上海燃油9月升水50（+0）；上期所倉單17500噸（+0）。

9、上周美國原油庫存意外減少，餾分油庫存增幅超預(yù)期，汽油庫存意外增加。

 

小結(jié)： Brent 近月?lián)Q月后升水回升；煉油毛利指數(shù)回升。紐約汽油和取暖油近月升水均走弱，裂解差均走強；倫敦柴油近月貼水走強，裂解差走強。截止5月10日美國天然氣庫存同比降幅縮小。

 

豆類油脂：

1外盤大豆：芝加哥期貨交易所(CBOT)7月大豆期貨周五升至兩個月高位，漲幅超過新作大豆合約，交易商說，因美國大豆供應(yīng)緊絀及現(xiàn)貨市場走強。本周，7月大豆升49-1/2美分或3.5%，為第三周連漲。7月豆粕 本周升4.5%，7月豆油 升0.6%。7月大豆期貨合約 收高21美分，報每蒲式耳14.48-1/2美元。7月豆粕合約 收高10.2美元，報每短噸425.1美元。7月豆油合約 持平在49.52美分。

2馬來西亞期市：棕櫚油期貨收高1%，周線連二漲。指標(biāo)8月合約 收高1%報每噸2,336馬幣。價格介于2,327-2,342間波動。

3下午三點點對點盤面壓榨利潤：1月虧損7.5%， 9月虧損8.5%；棕油9月進口虧損382，1月進口虧損164.美灣最遠(yuǎn)月基差608（0），美灣11月基差96（0），巴西7月基差-20（+2）。

4 張家港43豆粕報價3850（0）；張家港四級豆油7250（+50）；廣州港24度棕油5700（+100）。

5現(xiàn)貨價湖北-菜籽5000(-100)，菜油10000(0)，菜粕2720(0)，壓榨利潤-68(100);江蘇-菜籽5000(-100)，菜油9750(0)，菜粕2800(0)，壓榨利潤-107.5(100)；盤面9月壓榨利潤-250.48(21.36)；現(xiàn)貨月進口完稅成本估算為5918.37(0.28)，進口壓榨利潤為-301.27(-0.28)。

6 國內(nèi)棕油港口庫存129.6萬噸（+0.6），豆油商業(yè)庫存92.9萬噸（-0.4）。本周進口大豆庫存406.5（修正值）萬噸（+0.5）。

7 Informa Economics預(yù)料，美國2013年大豆種植面積將達7,828.6萬英畝，將高于美國農(nóng)業(yè)部預(yù)估的7,710萬英畝。Informa Economics預(yù)估的玉米種植面積小于美國農(nóng)業(yè)部的預(yù)估值。Informa Economics預(yù)期，2013年大豆單產(chǎn)將為每英畝43.9蒲式耳，大豆產(chǎn)量將為33.88億蒲式耳。

8 美國農(nóng)業(yè)部表示，民間出口商稱銷售138,000噸美國大豆往不知明目的地，包括18,000噸2012/13年大豆和120,000噸2013/14年大豆。美國農(nóng)業(yè)部還表示，民間出口商報告銷售120,000噸2013/14年美國大豆往中國。

9 菜籽2013年臨儲價正式公布，價格5100元/噸，數(shù)量500萬噸。收購時間為6月1日到9月底。

小結(jié)：USDA發(fā)布5月供需報告，13/14新季美豆單產(chǎn)44.5蒲式耳/英畝，較12/13季美豆單產(chǎn)增加12%，新季美豆種植面積與收獲面積基本與上一年度持平，新季美豆產(chǎn)量33.9億蒲，比12/13年度產(chǎn)量30.15億蒲增加12.4%，期末庫存2.65億蒲，比2/13季的1.25億高一倍還多---下半年美豆供應(yīng)時段全球大豆供應(yīng)預(yù)期進一步寬松。USDA5月報告對南美舊做供應(yīng)預(yù)估不變。國內(nèi)進口豆庫存本周第三周增加，或暗示著南美豆到港正在增加。MPOB公布馬來西亞棕油4月官方數(shù)據(jù)，4月結(jié)轉(zhuǎn)庫存193萬噸，較3月下降11%，庫存下降幅度稍稍超預(yù)期，但這種庫存下降可能更多的反應(yīng)季節(jié)性的利好。國內(nèi)植物油隨著進口豆到港增加供應(yīng)不斷攀升，預(yù)計植物油很難趨勢性走好。

 

棉花：

 1、17日主產(chǎn)區(qū)棉花現(xiàn)貨價格：229級新疆20479，328級冀魯豫19354，東南沿海19225，長江中下游19215，西北內(nèi)陸19284。

2、17日中國棉花價格指數(shù)19350(+0)，2級20072（+1)，4級18773 (-3)，5級16986(+0)。

3、17日撮合5月合約結(jié)算價19140（-248）；鄭棉1309合約結(jié)算價20145（+10）。

4、17日進口棉價格指數(shù)SM報97.94美分(-0.18)，M報95.04美分(-0.16)，SLM報93.96美分（-0.25)。

5、17日美期棉ICE1307合約結(jié)算價86.41（+0.38）, ICE庫存509145(-759)。

6、17日下游紗線CYC32、JC40S、TC45S價格分別至25930（+0），30780（+0），20915（+0）。

7、17日中國輕紡城面料市場總成交883（+68）萬米，其中棉布為198萬米。

8、17日鄭州注冊倉單175（+0）張、預(yù)報19（+0）張。

 

   棉花現(xiàn)貨略有下滑，30、40、45支紗價略有下跌；外棉方面，受助于其他商品和金融市場漲勢，ICE期棉收高。新年度收儲價格已經(jīng)確定，拋儲量或大于市場預(yù)期，在拋儲陸續(xù)增加和倉單稀缺的尷尬情況下，市場表現(xiàn)較為謹(jǐn)慎，5月合約摘牌后，9月也面臨倉單稀缺的問題。自5月15日結(jié)算起交易所上調(diào)1309合約保證金至12%，也從側(cè)面反映出1309合約存在逼倉風(fēng)險，但鑒于高保證金及后期交易所政策的不確定性，棉花近期走勢表現(xiàn)為窄幅震蕩的平倉行情。

白糖：

 1：柳州中間商報價5480（+0）元/噸，13093收盤價5274（-2）元/噸；昆明中間商報價5295（+0）元/噸，1309收盤價5165（-2）元/噸；

柳州現(xiàn)貨價較鄭盤1305升水142（+17）元/噸，昆明現(xiàn)貨價較鄭盤1305升水-43（+17）元/噸；柳州9月-鄭糖9月=78（+8）元，昆明9月-鄭糖9月=-31（-9）元；注冊倉單量1106（-411），有效預(yù)報27（+0）；廣西電子盤可供提前交割庫存4100（+1000）。

2：（1）ICE原糖7月合約上漲0.36%收于16.89美分/磅，近月升水-0.32（+0.02）美分/磅；LIFFE近月升水-0.2（+0.5）美元/噸；巴西FOB原-白糖價差縮小、盤面原白價差不變；

（2）泰國原糖升水1.6（+0），完稅進口價4186（+12）元/噸，進口盈利1294（-12）元，巴西原糖完稅進口價4039（+12）噸，進口盈利1441（-12）元，升水-0.10。

3：（1）巴西或?qū)|北部甘蔗種植戶提供補貼，以減少干旱對蔗農(nóng)造成的損失；

（2）德意志銀行稱明年食糖過剩量或減少；

（3）麥格理預(yù)計未來三個月糖價或為每磅16.5-17美分，預(yù)計12/13年度全球食糖供應(yīng)過剩900萬噸，2013/14供應(yīng)過剩量為250萬噸；

（4）墨西哥與美國正在就一項通過將墨西哥糖售予美國用于加工乙醇，以此降低過剩糖數(shù)量的項目進行磋商；若此項協(xié)議得以達成，那么墨西哥供應(yīng)過剩的糖將被免稅運往美國，生產(chǎn)的乙醇之后將被銷售給墨西哥；

（5）截至5月15日，泰國甘蔗入榨量從2011/12年度的9796.4萬噸增加到1.00003億噸；

（6）駐圣保羅甘蔗和乙醇企業(yè)Sao Martinho SA首席執(zhí)行官在行業(yè)會議上稱，主要用于汽車燃料的含水乙醇需求增加或止住原糖價格跌勢，并有可能導(dǎo)致巴西中南部糖產(chǎn)量低于業(yè)界預(yù)估；

（7）路易達孚稱全球食糖供應(yīng)過剩量或升至1300萬噸；并稱谷物產(chǎn)量高，造成巴西港口擁堵，或?qū)е挛磥砹鶄€月巴西糖出口受阻；

（8）歐盟批準(zhǔn)進口約15萬噸糖；

（9）越南將加大對華出口以解決蔗糖庫存；

（10）Datagro表示，由于酒精需求量增加，估計擬于9月30日結(jié)束的2012/13年度全球糖市供應(yīng)過剩量為1024萬噸左右，2013/14年度將減少到620萬噸。

 4：（1）截至5月10日，云南累計產(chǎn)糖220.86萬噸，同比增加19.49萬噸，出糖率12.76%，同比增加0.18%，累計銷糖95.11萬噸，同比增加19.68萬噸，產(chǎn)銷率43.07%，同比增加5.61%，尚有5家糖廠未收榨；

（2）新疆發(fā)改委制定2013/14榨季甜菜收購價格，將地頭收購價調(diào)整為到廠收購價，確定伊犁州直地區(qū)（2013/2014榨季）甜菜到廠收購價為440元/噸，采取與甜菜糧價格掛鉤聯(lián)動、二次結(jié)算的管理方式，掛鉤聯(lián)動價系數(shù)值暫定為5.7%，良種加價20元。

  

小結(jié)

A．外盤：巴西中南部有降雨，但降雨幅度尚不影響甘蔗壓榨；接下來外盤糖的走勢，一方面要體現(xiàn)榨季初巨大的生產(chǎn)壓力，另一方面或得到低價采購和阿拉伯齋月采購的弱支撐，而短期行情的關(guān)鍵在于巴西中南部的天氣；從長期來看，有水乙醇的需求或許是巴西整個產(chǎn)業(yè)的軟肋，有水乙醇相對汽油沒有競爭優(yōu)勢，需要在低價維持相當(dāng)長一段時間才能刺激需求，進而乙醇相對食糖的生產(chǎn)優(yōu)勢不再，整個食糖價格壓力巨大。 

B．內(nèi)盤：國儲政策傳聞重現(xiàn)市場，據(jù)說24號國儲收30萬噸，價格6100元/噸，廣西地儲政策尚不明確，現(xiàn)貨保持堅挺，這些因素支撐鄭糖，正式收儲前，鄭糖難跌，但是值得注意的是盤面配額外盈利封頂了鄭糖的頂部；外盤的絕對低價使ICE7月對鄭盤9月達到配額外進口盈利，鄭糖9月向上能否有空間，取決于外盤的走勢；收儲之后，如無進一步政策刺激，在內(nèi)外價差高位的情況下，食糖市場壓力大；后期市場擔(dān)憂進口糖沖擊糖市，從供需平衡表來看，主要矛盾在于后期進口量的估算上。 

 

 

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