每日宏觀策略觀點(diǎn)：

1、美國(guó)：

（1）美國(guó)一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示樂(lè)觀跡象：美國(guó)4月新屋銷(xiāo)售年化45.4萬(wàn)戶(hù)，預(yù)期42.5萬(wàn)戶(hù)；銷(xiāo)售價(jià)格中值為27.16萬(wàn)美元，這是自20世紀(jì)60年代有記錄以來(lái)的最高值。美國(guó)5月Markit制造業(yè)PMI初值 51.9，預(yù)期51.2，前值52.1，為近7個(gè)月的最低水平。美國(guó)上周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)34萬(wàn)人，市場(chǎng)預(yù)期為34.5萬(wàn)人，前值從36萬(wàn)修正至36.3萬(wàn)。盡管政府大幅削減了財(cái)政支出，但就業(yè)市場(chǎng)的改善并未受到影響。

（2）昨日受到美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克周三稱(chēng)美聯(lián)儲(chǔ)可能從今年某個(gè)時(shí)刻開(kāi)始縮減QE規(guī)模和周四公布的疲弱的中國(guó)制造業(yè)數(shù)據(jù)影響，投資者恐慌情緒上升，日經(jīng)指數(shù)暴跌7.3%，歐洲股市也跟隨跌勢(shì)，美國(guó)股市小幅下跌，日元兌美元大漲，美債收益率小幅下降，同時(shí)投資者也紛紛撤離西班牙和意大利國(guó)債等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。

2、歐洲：歐元區(qū)5月制造業(yè)PMI初值 47.8，預(yù)期47.0，前值46.7。綜合PMI初值 47.7，預(yù)期47.2，前值46.9。服務(wù)業(yè)PMI初值 47.5，預(yù)期47.2，前值47.0。

3、中國(guó)：

（1）匯豐5月制造業(yè)PMI初值為49.6，上月和預(yù)期均為50.4，中國(guó)制造業(yè)七個(gè)月來(lái)首次陷入收縮。分項(xiàng)指數(shù)中，除產(chǎn)出和成品庫(kù)存擴(kuò)張以外，其余均萎縮，尤其是就業(yè)指數(shù)持續(xù)回落，數(shù)據(jù)的疲弱與我們預(yù)期二季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)一致，主要因?yàn)橥庑杵Ｈ酢?nèi)需在城鎮(zhèn)居民收入下滑和反腐的作用下，也盡顯弱勢(shì)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)力之一基建投資受到融資來(lái)源的影響也開(kāi)始顯現(xiàn)負(fù)面效應(yīng)，PPI降幅的不斷擴(kuò)大也不利于庫(kù)存投資的啟動(dòng)。

（2）據(jù)路透社報(bào)道，發(fā)改委40萬(wàn)億人民幣城鎮(zhèn)化草案夭折，因?yàn)槔羁藦?qiáng)等高層擔(dān)心再次大規(guī)模支出可能推升地方債務(wù)水平和加劇房地產(chǎn)泡沫。

4、今日重點(diǎn)關(guān)注前瞻：

周五（5月24日）：

14:00，德國(guó)第一季度季調(diào)后GDP終值季率，初值0.1%；

16:00，德國(guó)5月IFO商業(yè)景氣指數(shù)，上月104.4，預(yù)期104.6；

20:30，美國(guó)4月耐用品訂單環(huán)比，上月-5.8%，預(yù)期1.1%；

股指：

 1、宏觀經(jīng)濟(jì)：5月份匯豐PMI預(yù)覽值為49.6%，較上月回落0.8個(gè)百分點(diǎn)，并跌破50的臨界值，反應(yīng)制造業(yè)增速進(jìn)一步放緩，二季度增長(zhǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)有所上升。生產(chǎn)分項(xiàng)指數(shù)小幅回落，新訂單指數(shù)大幅回落至49.5，反應(yīng)需求繼續(xù)低迷。

2、政策面：央行延續(xù)央票和正回購(gòu)組合回收流動(dòng)性，貨幣政策轉(zhuǎn)為中性；房?jī)r(jià)續(xù)漲、就業(yè)壓力不大，預(yù)計(jì)宏觀政策難有實(shí)質(zhì)性放松空間；股市政策近期偏暖，改革預(yù)期升溫。

3、盈利預(yù)期：1-4月國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)累計(jì)同比增長(zhǎng)5.3%，營(yíng)業(yè)收入累計(jì)同比增長(zhǎng)10.2%，收入增速稍有回升而利潤(rùn)增速繼續(xù)回落；1-3月份工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)12.1%，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)11.9%，增速較上月均出現(xiàn)明顯回落。

4、流動(dòng)性：

A、央行本周四開(kāi)展了50億元28天期正回購(gòu)操作，中標(biāo)利率2.75%，并發(fā)行60億元3個(gè)月期央票，參考收益率2.9089%。本周公開(kāi)市場(chǎng)凈投放資金1280億元。

B、昨日銀行間市場(chǎng)質(zhì)押式回購(gòu)利率(R007)4.22%，隔夜回購(gòu)利率(R001)3.71%，央票發(fā)行和財(cái)政存款上繳影響，資金面趨緊。

C、新股繼續(xù)停發(fā)；5月份A股市場(chǎng)限售股解禁市值處于年內(nèi)較高點(diǎn)，尤其中小板和創(chuàng)業(yè)板解禁壓力處于年內(nèi)高點(diǎn)；5月份以來(lái)產(chǎn)業(yè)資本減持力度迅速加大；5月17日當(dāng)周證券交易結(jié)算資金繼續(xù)凈流入，交易結(jié)算資金余額稍有回落；新增A股開(kāi)戶(hù)數(shù)和新增基金開(kāi)戶(hù)數(shù)回升，持倉(cāng)賬戶(hù)數(shù)回落，交易活躍程度回升。

5、消息面：

外媒稱(chēng)李克強(qiáng)否決發(fā)改委40萬(wàn)億城鎮(zhèn)化草案

中國(guó)5月匯豐制造業(yè)PMI預(yù)覽值為49.6 創(chuàng)7約個(gè)新低

新屋銷(xiāo)量數(shù)據(jù)好于預(yù)期美股下探后回升

小結(jié)：5月匯豐PMI預(yù)覽值回落至臨界值下方，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇疲軟，宏觀面中性偏空，政策預(yù)期成為影響行情的關(guān)鍵因素，股市政策近期偏暖，改革預(yù)期升溫引發(fā)股指反彈，不確定性較大。

 

貴金屬：

1、      較昨日3:00PM，倫敦金+0.95%，倫敦銀+1.0%，倫敦鉑-0.54%，倫敦鈀-1.12%。

2、      歐元區(qū)5月制造業(yè)PMI初值 47.8，預(yù)期47.0，前值46.7；德國(guó)5月制造業(yè)PMI初值 49.0，預(yù)期48.5，前值48.1；法國(guó)5月制造業(yè)PMI45.5，創(chuàng)9個(gè)月新高，預(yù)期44.8，前值44.4。歐元區(qū)5月消費(fèi)者信心指數(shù)初值-21.9，預(yù)期-21.8，前值-22.3.

3、      美國(guó)4月新屋銷(xiāo)售年化45.4萬(wàn)戶(hù)，預(yù)期42.5萬(wàn)戶(hù)，前值從41.7萬(wàn)戶(hù)修正為44.4萬(wàn)戶(hù)；美國(guó)4月新屋銷(xiāo)售月率+2.3%，預(yù)期+1.9%，前值從+1.5%修正為+3.5%。美國(guó)5月MAKIT制造業(yè)PMI初值51.9，預(yù)期51.2，前值52.1.美國(guó)上周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)34萬(wàn)人，預(yù)期-34.5萬(wàn)人。

4、      今日前瞻：14:00，德國(guó)第一季度季調(diào)后GDP終值季率，初值0.1%；16:00，德國(guó)5月IFO商業(yè)景氣指數(shù)，上月104.4，預(yù)期104.6；20:30，美國(guó)4月耐用品訂單環(huán)比，上月-5.8%，預(yù)期1.1%；；

5、      中國(guó)白銀網(wǎng)白銀現(xiàn)貨昨日?qǐng)?bào)價(jià) 4445元/千克（-90）；COMEX白銀庫(kù)存 5142.60噸（+33.88），上期所白銀庫(kù)存 784.192噸（-7.217）；SRPD黃金ETF持倉(cāng) 1018.567噸（-1.503），白銀ISHARES ETF持倉(cāng) 101022.95噸（-175.679）；上海黃金交易所交易數(shù)據(jù)：黃金TD 空付多，交收量0千克；白銀TD 空付多，交收量6900千克； 

6、      美國(guó)10年tips-0.24%（+0.00%）；CRB指數(shù) 286.33（-0.55%）；S&P五百1650.51（-0.29%）；VIX 14.07（+0.25）；

7、      倫敦金銀比價(jià) 61.53（+0.09），金鉑價(jià)差-69.68（+29.02），金鈀比價(jià)1.88（+0.05），黃金/石油比價(jià)：14.89（+0.24）

8、      小結(jié)：短期問(wèn)題：歐元區(qū)5月份PMI全線(xiàn)超預(yù)期，歐元兌美元走強(qiáng)；美國(guó)國(guó)債收益率上升表明流動(dòng)性收緊預(yù)期亦走強(qiáng)，支撐美元而不利于股市、商品。中期來(lái)看，美國(guó)就業(yè)、消費(fèi)、住宅復(fù)蘇穩(wěn)健但是制造業(yè)受全球需求疲軟拖累而走弱，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇似乎開(kāi)始起色，持續(xù)觀察歐元兌美元是否會(huì)逐步走強(qiáng)；大宗商品疲軟下發(fā)達(dá)市場(chǎng)CPI均走低，降息幅度不及CPI下降幅度，實(shí)際利率仍邊際上升。綜上，美元仍將維持強(qiáng)勢(shì)格局，但歐元走強(qiáng)形式下，貴金屬亦有弱反彈空間，金銀比價(jià)高位維持。由于鉑系金屬緊張的供應(yīng)情況，以及金融屬性不如黃金、白銀強(qiáng)，鉑、鈀相對(duì)黃金、白銀要好。

銅鋁鋅：

1. 前一交易日LME銅C/3M貼水29.5（昨貼30.5)美元/噸，庫(kù)存-3400噸，注銷(xiāo)倉(cāng)單-4525噸，大倉(cāng)單較反復(fù)。倫銅現(xiàn)貨貼水持穩(wěn)，上周COMEX基金持倉(cāng)為凈空頭并維持高位，昨日亞洲美國(guó)地區(qū)庫(kù)存小幅流出。滬銅庫(kù)存-4713噸，現(xiàn)貨升水425元/噸，滬銅庫(kù)存連續(xù)第七周流出，廢精銅價(jià)差處于較小位置。

 

2. 前一交易日LME鋁C/3M貼水33.5（昨貼32.5)美元/噸，庫(kù)存+3350噸，注銷(xiāo)倉(cāng)單-7450噸。近期庫(kù)存上升較明顯，注銷(xiāo)倉(cāng)單小幅下降，貼水反而小幅走強(qiáng)。滬鋁現(xiàn)貨貼水45元/噸，交易所庫(kù)存-8760噸。滬鋁庫(kù)存下降，貼水小幅走強(qiáng)。

 

3．前一交易日LME鋅C/3M貼水30（昨貼30)美元/噸，庫(kù)存-3975噸，注銷(xiāo)倉(cāng)單+87825噸，大倉(cāng)單維持，近期庫(kù)存小幅上升，注銷(xiāo)倉(cāng)單維持高位，昨日比利時(shí)安特衛(wèi)普注銷(xiāo)倉(cāng)單增90425噸，基差較弱。滬鋅庫(kù)存-3544噸，現(xiàn)貨升水100元/噸，滬鋅基差走擴(kuò)，內(nèi)外高比價(jià)帶來(lái)進(jìn)口鋅和鋅礦供應(yīng)，另一方面國(guó)內(nèi)高成本鋅礦供應(yīng)面臨壓力。

 

4.前一交易日LME鉛C/3M貼水9.75（昨貼9.5)美元/噸，庫(kù)存-1750噸，注銷(xiāo)倉(cāng)單+29950噸。近期倫鉛貼水持續(xù)走強(qiáng)，注銷(xiāo)倉(cāng)單高位,昨日荷蘭弗利辛恩注銷(xiāo)倉(cāng)單增31625噸，庫(kù)存下降明顯，但大倉(cāng)單維持，倫鉛步入消費(fèi)旺季。滬鉛交易所庫(kù)存-2988噸，國(guó)內(nèi)庫(kù)存高位企穩(wěn)，現(xiàn)貨貼水80元/噸，貼水?dāng)U大。

 

5．前一交易日LME鎳C/3M貼水67（昨貼70)美元/噸，庫(kù)存+426噸，注銷(xiāo)倉(cāng)單-54噸，近期倫鎳庫(kù)存上升，注銷(xiāo)倉(cāng)單下降，貼水走弱趨勢(shì)。

 

6. 前一交易日LME錫C/3M貼水54.5（昨貼54.5)美元/噸，庫(kù)存-50噸，注銷(xiāo)倉(cāng)單-460噸，大倉(cāng)單維持。近期倫錫庫(kù)存小幅下降，注銷(xiāo)倉(cāng)單小幅上升，貼水持穩(wěn)。

 

結(jié)論：銅鋅內(nèi)外比價(jià)處于高位。LME銅庫(kù)存維持高位，COMEX基金持倉(cāng)凈空頭維持高位，滬銅現(xiàn)貨升水走擴(kuò)，近期貿(mào)易升水轉(zhuǎn)好。LME鋅庫(kù)存近期小幅上升，基差較弱；滬鋅庫(kù)存流出，基差較強(qiáng)，滬鋅庫(kù)存表現(xiàn)較好，高比價(jià)下進(jìn)口鋅礦冶煉盤(pán)面價(jià)差轉(zhuǎn)正，國(guó)內(nèi)高成本鋅礦供應(yīng)面臨壓力，近期國(guó)內(nèi)鋅礦有企穩(wěn)跡象。關(guān)注下游開(kāi)工率和庫(kù)存變化。

 

鋼材：

1、現(xiàn)貨市場(chǎng)：國(guó)內(nèi)建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格漲跌互現(xiàn)，成交情況華北地區(qū)偏強(qiáng)，華東地區(qū)仍弱。

2、前一交易日現(xiàn)貨價(jià)格：上海三級(jí)螺紋3380（-40），二級(jí)螺紋3410（-20），北京三級(jí)螺紋3630（+10），沈陽(yáng)三級(jí)螺紋3500（-），上海6.5高線(xiàn)3440（-30），5.5熱軋3480（-30），唐山鐵精粉1035（-），澳礦990（-5），唐山二級(jí)冶金焦1400（-），唐山普碳鋼坯3060（-10）

3、三級(jí)鋼過(guò)磅價(jià)成本3700，現(xiàn)貨邊際生產(chǎn)毛利-4%，期盤(pán)利潤(rùn)-4.2%。

4、新加坡鐵礦石掉期6月價(jià)格119.44（-2.44），Q3價(jià)格113.57（-1.73）

5、持倉(cāng)：中證、安信、海通減持空單。

6、小結(jié)：短期內(nèi)預(yù)期價(jià)格波動(dòng)空間有限，不宜追漲殺跌。基本面矛盾主要關(guān)注鐵礦石遠(yuǎn)期供應(yīng)能否體現(xiàn)。

鋼鐵爐料：

1、國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行，成交清淡。進(jìn)口礦市場(chǎng)弱勢(shì)盤(pán)整，市場(chǎng)成交清淡。

2、國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)整體持盤(pán)整態(tài)勢(shì)，個(gè)別地區(qū)焦炭市場(chǎng)價(jià)格小幅下跌，市場(chǎng)成交情況一般。

3、全國(guó)煉焦煤市場(chǎng)弱勢(shì)盤(pán)整，市場(chǎng)成交緩慢，煤企限產(chǎn)力度加大后期市場(chǎng)不被看好下跌仍有空間，整體仍處于持續(xù)觀望。進(jìn)口煤炭市場(chǎng)弱勢(shì)盤(pán)整，成交清淡，觀望氣氛濃。

4、秦皇島煤炭庫(kù)存538.2萬(wàn)噸（+5.1），焦炭期貨倉(cāng)單0張（0），上周進(jìn)口煉焦煤庫(kù)存776萬(wàn)噸（-20），上周進(jìn)口鐵礦石港口庫(kù)存6961萬(wàn)噸（+51）

5、天津港一級(jí)冶金焦平倉(cāng)價(jià)1530（0），天津一級(jí)焦出廠價(jià)1460（0），唐山二級(jí)焦炭1400（0），臨汾一級(jí)冶金焦1350（0），柳林4號(hào)焦煤車(chē)板價(jià)1100（0）（注：焦炭、焦煤現(xiàn)貨價(jià)格以一周變動(dòng)一次），秦皇島5500大卡動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)605（0），62%澳洲粉礦123.75（-0.75），唐山鋼坯3060（-10）。

6、京唐港S0.6A8.5澳洲焦煤1130（0），日照港A8.5S0.43美國(guó)焦煤1150（0），天津港A10S0.7蒙古焦煤1230（0）；港口主流焦煤折算盤(pán)面價(jià)格1100（0）。

7、焦炭J1309合約隱含煉焦利潤(rùn)6.16%，焦煤JM1309合約空頭持有年化收益15.3%

8、現(xiàn)貨爐料依然弱勢(shì)下行，昨日PMI數(shù)據(jù)差于預(yù)期，股指商品均有下行。維持爐料震蕩筑底的觀點(diǎn),空頭仍可持有。

 

橡膠：

1、華東國(guó)產(chǎn)全乳膠18900/噸（-450）；交易所倉(cāng)單89090噸（-110），上海（-50），海南（+0），云南（+0），山東（-60），天津（+0）。

2、SICOM TSR20近月結(jié)算價(jià)246.5（-11.1）折進(jìn)口成本17986（-785），進(jìn)口盈利914（+335）；RSS3近月結(jié)算價(jià)310（-10）折進(jìn)口成本24048（-703）。日膠主力275（-15.3），折美金2703（-124），折進(jìn)口成本21198（-879）。

3、青島保稅區(qū)：泰國(guó)3號(hào)煙片報(bào)價(jià)2800美元/噸（-50），折人民幣21701（-346）；20號(hào)復(fù)合膠美金報(bào)價(jià)2490美元/噸（-65），折人民幣18022（-455）

4、泰國(guó)生膠片83.78（-0.47），折美金成本2915（-21）

5、丁苯華東報(bào)價(jià)13650/噸（-100），順丁華東報(bào)價(jià)13600元/噸（+0）。

6、據(jù)金凱訊5月15日調(diào)研，山東地區(qū)輪胎廠全鋼開(kāi)工率下降1.3至80.5；半鋼持穩(wěn)于82.9。

7、截至5月15日，青島保稅區(qū)天膠+復(fù)合庫(kù)存約30.75萬(wàn)噸，較4月底下降6900噸。橡膠總庫(kù)存36.33萬(wàn)噸，下降7800噸。

8、路透曼谷5月23日 - 泰國(guó)政府高層官員周四表示，泰國(guó)政府的橡膠出口限制在5月31日到期后將不會(huì)延長(zhǎng)，因該限制對(duì)價(jià)格影響不大。

 

小結(jié)：泰國(guó)政府的橡膠出口限制在5月31日到期后將不會(huì)延長(zhǎng)。倉(cāng)單小幅下降。滬膠與復(fù)合膠價(jià)差大幅回落至2周低點(diǎn)。山東輪胎廠開(kāi)工率小幅下降，青島保稅區(qū)庫(kù)存出現(xiàn)下降。滬膠價(jià)格季節(jié)性：5月為上漲概率略高，6月弱勢(shì)明顯。

 

玻璃：

1、現(xiàn)貨市場(chǎng)依然波動(dòng)有限。前期企業(yè)小幅提價(jià)后，市場(chǎng)仍有待消化，畢竟目前

市場(chǎng)貨仍不缺，而目前消費(fèi)處相對(duì)偏淡時(shí)期。近兩天玻璃信心指數(shù)有所下滑，顯

示市場(chǎng)繼續(xù)上漲較為乏力。

2、各交割廠庫(kù)5mm 白玻報(bào)價(jià)情況

交割廠庫(kù)名稱(chēng) 倉(cāng)單限額 升貼水 22日現(xiàn)貨價(jià)格 23日現(xiàn)貨價(jià)格 折合到盤(pán)面價(jià)格

中國(guó)耀華 0.5 20 1376 1376 1356

武漢長(zhǎng)利玻璃 1 30 1408 1408 1378

山東巨潤(rùn)建材有限公司 1.5 -120 1280 1280 1400

荊州億均玻璃股份有限公司 0.7 0 1400 1400 1400

河北大光明嘉晶玻璃有限公司 0.7 -200 1208 1208 1408

沙河市安全玻璃實(shí)業(yè)有限公司 2.4 -200 1208 1208 1408

株洲旗濱集團(tuán)股份有限公司 0.9 0 1424 1424 1424

臺(tái)玻長(zhǎng)江玻璃有限公司 1.1 170 1600 1600 1430

江門(mén)華爾潤(rùn) 1.1 120 1560 1568 1448

山東金晶科技股份有限公司 1.1 -40 1424 1424 1464

華爾潤(rùn)玻璃產(chǎn)業(yè)股份有限公司 2.7 0 1488 1488 1488

漳州旗濱玻璃有限公司 2 80 1640 1640 1560

3、上游原料價(jià)格變動(dòng)

華東重質(zhì)堿 1325（-） 華北1325（-）

華東石油焦均價(jià)1263（-），5500k 動(dòng)力煤610（-0） 華南180CST 5990（+0）

4、 社會(huì)庫(kù)存情況

截止5 月10 日，統(tǒng)計(jì)的國(guó)內(nèi)293 條玻璃生產(chǎn)線(xiàn)庫(kù)存量為2846 萬(wàn)重箱，較4 月

27 日的2877 萬(wàn)重箱降31 萬(wàn)重箱。

5、 中國(guó)玻璃綜合指數(shù)1076.29(+0.58）

中國(guó)玻璃價(jià)格指數(shù)1052.33(+0.82)；

中國(guó)玻璃市場(chǎng)信心指數(shù)1172.15(-0.38）。

注：發(fā)布機(jī)構(gòu)標(biāo)的近兩天有調(diào)整，所以基準(zhǔn)值有所變化，請(qǐng)參考漲跌變化

6、 現(xiàn)貨市場(chǎng)經(jīng)歷前期拉漲后，近期漲勢(shì)趨穩(wěn)，在淡季以及市場(chǎng)貨源較多情況

下，現(xiàn)貨持續(xù)拉漲概率不大。期貨倉(cāng)單再次有所流入，預(yù)計(jì)主要因6 月交

割，此對(duì)盤(pán)面有一定壓力，配合走弱的現(xiàn)貨，預(yù)計(jì)上方空間較為有限。但

目前點(diǎn)位多數(shù)企業(yè)注冊(cè)驅(qū)動(dòng)不強(qiáng)，為此盤(pán)面太大壓力也沒(méi)有，預(yù)計(jì)也難有

跌深，整體而言玻璃自身基本面矛盾不大，目前點(diǎn)位基本合理，建議等待

更好操作機(jī)會(huì)。

甲醇：

1.      上游原料： 布倫特原油102.44（-0.16）；秦皇島山西優(yōu)混（Q5500K）610（+0）；

2.      期現(xiàn)價(jià)格：江蘇中間價(jià)2620（-10）， 西北中間價(jià)1980（-0），山東中間價(jià)2400（-10）；   張家港電子盤(pán)收盤(pán)價(jià)2846（-0），持倉(cāng)量1806；期盤(pán)主力1309收盤(pán)價(jià)2700（-35）；

3.      升貼水交割庫(kù)名稱(chēng)          升貼水      現(xiàn)貨價(jià)格    折合盤(pán)面價(jià)格  期盤(pán)-折合價(jià)  

江蘇地區(qū)                    0           2620（-10）      2620        80

浙江寧波                    0           2675（-10）      2675        25

河南中原大化集團(tuán)           -150         2335（+0）       2485       215

山東兗礦煤化               -140         2400（+0）       2540       160

河北定州天鷺               -155         2375（-0）      2530        170

內(nèi)蒙博源                   -500         2040（-0）       2540      160

福建泰山石化                0           2740（+0）        2740       -40

4.      外盤(pán)價(jià)格：CFR東南亞413.5（+0.5）美元/噸；F0B鹿特丹中間價(jià)350（-1.5）歐元/噸，F(xiàn)OB美灣價(jià)格464 (-0)美元/噸；（易貿(mào)報(bào)價(jià)）CRF中國(guó)價(jià)格364（+0）美元/噸,人民幣完稅價(jià)格2816

5.      下游價(jià)格：江蘇二甲醚價(jià)格4100 （-0） ；華東甲醛市場(chǎng)均價(jià)1275（-5）；華南醋酸 2900（+0），江蘇醋酸2650（+0），山東醋酸2650（+50) ； 寧波醋酸2850（+0）； 

6.      庫(kù)存情況：截止5月16日，華東庫(kù)存39萬(wàn)噸（+1.7）；華南庫(kù)存14.1萬(wàn)噸（-3.5）；寧波庫(kù)存13.5萬(wàn)噸（-4.4） 

7.      開(kāi)工率：截至5月16日，總開(kāi)工率：65.87%（-0.1%）華東開(kāi)工率58.2%（-0.5%）；山東41%（+1.8%），西南44.6%（-3%）；西北73.7%（+0.9%）

8.      進(jìn)口與產(chǎn)量：2013年3月甲醇進(jìn)口量53.22萬(wàn)噸（+18.33），出口量1.6萬(wàn)噸（+1.4）

2012年2月產(chǎn)量242.61萬(wàn)噸（+31.33）

9.      小結(jié):甲醇外盤(pán)相對(duì)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格高企，貿(mào)易商進(jìn)口大幅虧損，港口現(xiàn)貨受進(jìn)口支撐下方空間不大。從各交割庫(kù)的升貼水折合盤(pán)面看，山東地區(qū)跟西北地區(qū)還是具有較大優(yōu)勢(shì)。甲醇下游基本面將迎來(lái)淡季，但目前變化還不明顯。后期甲醇可能還是具有較大壓力，短期思路以反彈沽空為主。

 

pta:

 1、原油WTI至94.25（-0.03）；石腦油至845（-7），MX至1167（-11）。

2、亞洲PX至1372（-19）美元，折合PTA成本7492元/噸。

3、現(xiàn)貨內(nèi)盤(pán)PTA至7720（-40），外盤(pán)1047（-9），進(jìn)口成本8079元/噸，內(nèi)外價(jià)差-359。

4、江浙主流工廠滌絲產(chǎn)銷(xiāo)一般，平均5-7成；聚酯滌絲市場(chǎng)價(jià)格局部或有小幅松動(dòng)，近期略顯弱勢(shì)。

5、PTA裝置開(kāi)工率74（+0）%，下游聚酯開(kāi)工率82.5（+0.5）%，織造織機(jī)負(fù)荷73.7（+0）%。

6、中國(guó)輕紡城總成交量至1065（-51）萬(wàn)米，其中化纖布803（-54）萬(wàn)米。

7、PTA 庫(kù)存：PTA工廠5-9天左右，聚酯工廠4-7天左右。

 

上游石化高位震蕩，PX重心下移。下游聚酯庫(kù)存維持到一般水平，比上周略有上升，PTA生產(chǎn)盈利幅度加大，開(kāi)工率維持在70以上。輕紡城成交量季節(jié)性上升。在巨大產(chǎn)能下以及終端出口需求大幅改善前，PTA上行壓力大。 

 

LLDPE:

1、日本石腦油到岸均價(jià)849（-7）,東北亞乙烯1230（-）

2、華東LLDPE現(xiàn)貨均價(jià)10550（-），國(guó)產(chǎn)10400-10600，進(jìn)口10550-10650

3、LLDPE東北亞到岸1400（+20），進(jìn)口成本10955，進(jìn)口盈虧-405

4、石化全國(guó)出廠均價(jià)10550（-），石腦油折合生產(chǎn)成本9765

5、交易所倉(cāng)單780張（-80）

6、主力基差（華東現(xiàn)貨-1309合約）395，持有收益12%。

7、小結(jié)：

上游成本波動(dòng)，外盤(pán)持續(xù)走強(qiáng)，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨與近月合約穩(wěn)定。9-1價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大，低庫(kù)存支撐貼水結(jié)構(gòu)。1309空頭獲利了結(jié)為主，有少量換手。

 

 

燃料油：

1、布蘭特原油周四扳回稍早跌幅，跟隨美股尾盤(pán)由跌轉(zhuǎn)升之勢(shì)大致收平，此前油價(jià)一度跌至三周低位，因商品期貨全面走軟。

2、美國(guó)天然氣：截止5月17日一周庫(kù)存(每周四晚公布)低于5年均值3.9%（-0.2%），同比降幅縮小。

3、亞洲石腦油價(jià)格周四以五日低位每噸859美元結(jié)束本周，裂解價(jià)差受汽油支撐，從上日跌勢(shì)回升至每噸99.03美元。

4、Brent 現(xiàn)貨月（7月）升水0.17%（+0.01%）；WTI原油現(xiàn)貨月（7月）貼水0.18%(-0.01%)。倫敦Brent原油（6月）較美國(guó)WTI原油升水8.19美元（-0.13）。

5、煉油毛利：WTI 美灣 15.01(+0.01);Brent美灣6.78（+1.77）；Brent 鹿特丹6.85（+2.23）；Dubai 新加坡 7.36(+0.78)。 全球煉油毛利指數(shù)7.52（+1.41）。

6、華南黃埔180庫(kù)提價(jià)4975元/噸（+0）；上海180估價(jià)4910（-20），寧波市場(chǎng)4960（-20）。

7、華南高硫渣油估價(jià)4245元/噸（+0）；華東國(guó)產(chǎn)250估價(jià)4775（+0）；山東油漿估價(jià)4250（+0）。

8、黃埔現(xiàn)貨較上海燃油9月貼水12（+0）；上期所倉(cāng)單17500噸（+0）。

9、上周美國(guó)原油庫(kù)存降幅低于預(yù)期，汽油庫(kù)存意外增加。

小結(jié)： Brent 近月升水略走強(qiáng)；煉油毛利指數(shù)回升。紐約汽油近月升水和裂解差均走強(qiáng)，取暖油近月升水和裂解差均走弱；倫敦柴油近月貼水持穩(wěn)，裂解差走弱。截止5月17日美國(guó)天然氣庫(kù)存同比降幅縮小。

 

 

棉花：

 1、23日主產(chǎn)區(qū)棉花現(xiàn)貨價(jià)格：229級(jí)新疆20479，328級(jí)冀魯豫19351，東南沿海19225，長(zhǎng)江中下游19220，西北內(nèi)陸19284。

2、23日中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)19352(-1)，2級(jí)20075（-1)，4級(jí)18768(-2)，5級(jí)16983(-2)。

3、23日撮合5月合約結(jié)算價(jià)19410（-37）；鄭棉1309合約結(jié)算價(jià)20140（-30）。

4、23日進(jìn)口棉價(jià)格指數(shù)SM報(bào)96.17美分(-0.36)，M報(bào)93.58美分(-0.32)，SLM報(bào)92.39美分（-0.49)。

5、23日美期棉ICE1307合約結(jié)算價(jià)81.78（-1.64）, ICE庫(kù)存509848（+376)。

6、23日下游紗線(xiàn)CYC32、JC40S、TC45S價(jià)格分別至25930（+0），30775（+0），20920（+5）。

7、23日中國(guó)輕紡城面料市場(chǎng)總成交1065（-51）萬(wàn)米，其中棉布為262萬(wàn)米。

8、23日鄭州注冊(cè)倉(cāng)單175（+0）張、預(yù)報(bào)20（+0）張。

 

   棉花現(xiàn)貨略有下滑，30、40、45支紗價(jià)略有下跌；外棉方面，受累于技術(shù)性賣(mài)盤(pán)，ICE期棉收低。新年度收儲(chǔ)價(jià)格已經(jīng)確定，拋儲(chǔ)量或大于市場(chǎng)預(yù)期，在拋儲(chǔ)陸續(xù)增加和倉(cāng)單稀缺的尷尬情況下，市場(chǎng)表現(xiàn)較為謹(jǐn)慎，5月合約摘牌后，9月也面臨倉(cāng)單稀缺的問(wèn)題。自5月15日結(jié)算起交易所上調(diào)1309合約保證金至12%，也從側(cè)面反映出1309合約存在逼倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)，但鑒于高保證金及后期交易所政策的不確定性，棉花近期走勢(shì)表現(xiàn)為窄幅震蕩的平倉(cāng)行情。

白糖：

1：柳州中間商報(bào)價(jià)5470（-10）元/噸，13093收盤(pán)價(jià)5175（-68）元/噸；昆明中間商報(bào)價(jià)5290（-10）元/噸，1309收盤(pán)價(jià)5082（-33）元/噸；

柳州現(xiàn)貨價(jià)較鄭盤(pán)1307升水190（+40）元/噸，昆明現(xiàn)貨價(jià)較鄭盤(pán)1307升水10（+40）元/噸；柳州9月-鄭糖9月=75（+11）元，昆明9月-鄭糖9月=-14（+21）元；注冊(cè)倉(cāng)單量785（-220），有效預(yù)報(bào)0（+0）；廣西電子盤(pán)可供提前交割庫(kù)存4100（+0）。

2：（1）ICE原糖7月合約上漲0.66%收于16.76美分/磅，近月升水-0.34（+0.03）美分/磅；LIFFE近月升水3.2（+0.7）美元/噸；巴西FOB原-白糖價(jià)差、盤(pán)面原白價(jià)差微幅縮??；

（2）泰國(guó)原糖升水1.6（+0），完稅進(jìn)口價(jià)4154（+22）元/噸，進(jìn)口盈利1316（-32）元，巴西原糖完稅進(jìn)口價(jià)4017（+22）噸，進(jìn)口盈利1453（-32）元，升水-0.05（+0.05）。

3：（1） ISO將2012/13年度全球糖市供應(yīng)過(guò)剩量上調(diào)至998.2萬(wàn)噸，此前預(yù)計(jì)為852.6萬(wàn)噸；預(yù)計(jì)2013/14年度全球糖市供應(yīng)過(guò)剩350萬(wàn)噸；預(yù)計(jì)連續(xù)供應(yīng)過(guò)剩的情況或?qū)⒃?014/15年度結(jié)束；

（2）截至5月7日烏克蘭甜菜播種面積已經(jīng)完成總計(jì)劃的90%，達(dá)到26.4萬(wàn)公頃，早期農(nóng)業(yè)部曾預(yù)計(jì)種植面積將達(dá)42.2萬(wàn)公頃，13/14榨季烏克蘭食糖產(chǎn)量或較預(yù)期減少1.5-1.6倍；

（3）截至5月18日，墨西哥當(dāng)周產(chǎn)糖21.8萬(wàn)噸糖，2012/13年度墨西哥累計(jì)產(chǎn)糖637.7萬(wàn)噸，而去年同期糖產(chǎn)量為482.0萬(wàn)噸；

（4）由于中國(guó)很可能因?yàn)閲?guó)內(nèi)庫(kù)存跳增而限制進(jìn)口，因供應(yīng)過(guò)剩而正在下滑的國(guó)際糖價(jià)或很快獲得繼續(xù)下行的借口（備注：目前是傳聞，未得到證實(shí)）；

（5）伊拉克招標(biāo)尋購(gòu)至少5萬(wàn)噸白糖，要求為非印度和泰國(guó)產(chǎn)地糖。

4：（1）2012/13年度國(guó)家第二批臨時(shí)收儲(chǔ)正式發(fā)文，收儲(chǔ)的數(shù)量為30萬(wàn)噸，收儲(chǔ)開(kāi)始時(shí)間為2013年5月24日，交儲(chǔ)企業(yè)限定為制糖企業(yè)，收儲(chǔ)的食糖為2013年1月份以后生產(chǎn)的國(guó)產(chǎn)白砂糖，收儲(chǔ)基礎(chǔ)價(jià)格為每噸6100元（南寧車(chē)板交貨價(jià)，含稅），加上運(yùn)到承儲(chǔ)倉(cāng)庫(kù)的運(yùn)雜費(fèi)，作為送貨到庫(kù)最高結(jié)算價(jià)；

（2）4月份我國(guó)進(jìn)口糖36萬(wàn)噸，較上月增加15.47萬(wàn)噸，較去年同期增加4.9萬(wàn)噸，1-4月累計(jì)進(jìn)口食糖88.9萬(wàn)噸，同比增加7.87萬(wàn)噸，2012/13榨季累計(jì)進(jìn)口食糖162.48萬(wàn)噸，同比減少43.55萬(wàn)噸；4月份的進(jìn)口中17.97萬(wàn)噸來(lái)自危地馬拉，10.16萬(wàn)噸來(lái)自巴西，5.73萬(wàn)噸來(lái)自古巴。 

小結(jié)

A．外盤(pán)：受空頭回補(bǔ)，ICE原糖略有反彈，巴西整個(gè)食糖乙醇產(chǎn)業(yè)的矛盾還未得到解決，壓力猶存；但是LIFFE近月升水、白糖-原糖價(jià)差擴(kuò)大等體現(xiàn)了齋月需求的提振；同時(shí)巴西國(guó)內(nèi)圣保羅原糖價(jià)格有企穩(wěn)跡象；巴西中南部有降雨，降雨幅度尚不影響甘蔗壓榨；接下來(lái)外盤(pán)糖的走勢(shì)，一方面要體現(xiàn)榨季初巨大的生產(chǎn)壓力，另一方面或得到低價(jià)采購(gòu)和阿拉伯齋月采購(gòu)的弱支撐；從長(zhǎng)期來(lái)看，有水乙醇的需求或許是巴西整個(gè)產(chǎn)業(yè)的軟肋，有水乙醇相對(duì)汽油沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，需要在低價(jià)維持相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間才能刺激需求，整個(gè)食糖價(jià)格壓力巨大。

B．內(nèi)盤(pán)：今日國(guó)儲(chǔ)30萬(wàn)噸收儲(chǔ)；后續(xù)繼續(xù)關(guān)注廣西地儲(chǔ)動(dòng)態(tài)；4月進(jìn)口數(shù)據(jù)公布，進(jìn)口量36萬(wàn)噸，超出市場(chǎng)預(yù)期；值得注意的是盤(pán)面配額外盈利封頂了鄭糖的頂部；外盤(pán)的微幅反彈和鄭盤(pán)昨日的大幅下跌，改變盤(pán)面配額外盈利的情況，目前鄭糖9月配額外虧損約50元/噸；ICE7月對(duì)鄭盤(pán)9月，ICE10月-鄭盤(pán)1月的不同進(jìn)口盈虧，主導(dǎo)近期9-1價(jià)差走勢(shì)；后期9-1價(jià)差仍需關(guān)注現(xiàn)貨的走勢(shì)；市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)進(jìn)口糖沖擊糖市，從供需平衡表來(lái)看，主要矛盾在于后期進(jìn)口量的估算上。

 

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