要點

1、經(jīng)濟環(huán)境概述：美國經(jīng)濟緩慢復(fù)蘇，近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)多好于預(yù)期。歐盟經(jīng)濟溫和衰退，意大利、西班牙等國失業(yè)率高企，歐洲債務(wù)問題仍存不穩(wěn)定因素。中國經(jīng)濟經(jīng)濟復(fù)蘇力度較弱，不悲觀，也不能太樂觀。

2、各國政策取向：美聯(lián)儲2013年1月開始，每月購買850億美元資產(chǎn)，美聯(lián)儲根據(jù)勞動力市場和通脹水平變化適時調(diào)整QE3規(guī)模。歐洲財政政策緊縮，貨幣政策偏松，歐洲央行降息。中國中央政治局會議表示宏觀要穩(wěn)住，微觀要放活，社會要托底。近期中央高層又表示不會推出大規(guī)模經(jīng)濟刺激計劃。

3、銅價運行主要動因與制約：銅需求增速低于產(chǎn)量增速，先前QE3及經(jīng)濟反彈預(yù)期支撐銅價，高價刺激了銅產(chǎn)量增速較高，實體經(jīng)濟吸收銅能力有限，銅整體上供大于求，這是銅價下行的主要動因。寬松的美元流動性和中國固定投資增速反彈是支撐銅價的主要因素。

4、其他指標驗證：美元指數(shù)繼續(xù)上漲，黃金和白銀價格反彈后繼續(xù)回落，投資者實物需求可謂強勁。螺紋鋼反彈受阻，中國固定資產(chǎn)投資力度尚可。股市開始整理，等待城鎮(zhèn)化工作會議的進展和IPO。

5、現(xiàn)貨價格：5月28日，上海電解銅現(xiàn)貨報價升水300元/噸至升水600元/噸，平水銅成交價格53050-53450元/噸，升水銅成交價格53250-53650元/噸。持貨商心態(tài)各異，部分因月末資金壓力調(diào)降升水，而多數(shù)則挺價出貨，繼續(xù)拉高升水，銅價回落后現(xiàn)銅市場報價紊亂，升水向兩端分化，市場進口銅流通占比增加，供應(yīng)品牌多樣，下游逢低按需接貨，滬期銅大幅增倉下瀉，市場恐跌情緒增加，交投趨于謹慎。

6、近期重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)：今日15:55，德國5月季調(diào)后失業(yè)率；20:00，德國5月CPI初值。30日20:30，美國第一季度實際GDP修正值年化季率；失業(yè)金人數(shù)。

7、重要行業(yè)新聞： 上海有色網(wǎng)對國內(nèi)主要21家銅管生產(chǎn)企業(yè)調(diào)研結(jié)果顯示，81%的銅管企業(yè)表示5月銅管將保持平穩(wěn)運行，14%的銅管企業(yè)預(yù)計5月銅管訂單將略有下降，另有5%的銅管企業(yè)認為5月訂單將小幅增加。

結(jié)論

美國經(jīng)濟咨商局發(fā)布的5月消費者信心報告顯示，信心指數(shù)大幅增至76.2點，創(chuàng)下了5年來新高，同時明顯超出市場預(yù)期。標普公司和凱斯-希勒聯(lián)合發(fā)布的美國3月大城市房價指數(shù)顯示，20個大城市房價的同比增幅達10.9%，創(chuàng)下了2006年4月以來的新紀錄。美國房地產(chǎn)市場繼續(xù)改善，消費者信心繼續(xù)攀升，這都顯示美國經(jīng)濟依舊處于復(fù)蘇態(tài)勢中。中國城鎮(zhèn)化政策細節(jié)還在商討中。美國經(jīng)濟的日趨明朗和中國經(jīng)濟的不確定性導(dǎo)致了銅價短期難出大行情。預(yù)計國內(nèi)銅價仍在52000至54000區(qū)間波動。