每日宏觀策略觀點：

1、美國：美國6月咨商會消費者信心指數升至81.4，大幅好于預期，且創(chuàng)2008年1月以來的新高。5月新屋銷售升至47.6萬戶，好于預期，創(chuàng)近五年新高。4月房價同比增12.1%，創(chuàng)七年來最大同比漲幅。5月耐用品訂單環(huán)比增長3.6%，超出預期的增長3.0%。一系列向好的經濟數據使得美股反彈，美元繼續(xù)上漲。 

2、歐洲：歐洲央行執(zhí)委會成員科爾周二在英國倫敦出席國際金融協會會議的講稿中稱，歐洲央行退出當前的寬松政策為時尚早，將對采取新措施持開放態(tài)度，仍然能在必要時采取行動。歐洲央行行長德拉基周二亦表示，對于歐洲央行而言，維持“寬松的”貨幣政策立場仍然合適，因通脹處于低位而失業(yè)率較高。 

3、中國：中國央行6月25日下午18:23發(fā)文《合理調節(jié)流動性 維護貨幣市場穩(wěn)定》，稱當前流動性總量并不短缺，稱為保持貨幣市場平穩(wěn)運行，近日已向一些符合宏觀審慎要求的金融機構提供了流動性支持。下一階段將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策。央行要根據市場流動性的實際狀況，適時調節(jié)銀行體系流動性，平抑短期異常波動，穩(wěn)定市場預期，保持貨幣市場穩(wěn)定。我們認為此次錢荒表明央行的主要目的是通過打擊影子銀行而控制流向房地產和地方融資平臺的資金，銀行業(yè)的大規(guī)模危機并不是政府希望看到的，所以央行會小幅的注入流動性，但不會大幅的放松政策，直到金融部門的去杠桿初見成效，而銀行間也會逐漸改變對于市場流動性永遠寬松的預期，對現金的需求會比“錢荒”之前來的更強烈，因此預計銀行間利率將回落，但是依舊高于“錢荒”之前的水平。 

4、今日重點關注前瞻： 

周三（6月26日）： 

14:45，法國第一季度GDP終值年率，初值-0.4%； 

20:30，美國第一季度實際GDP終值年化季率，前值2.4%； 

 

股指：

1、宏觀經濟：6月份匯豐PMI預覽值為48.3%，較上月終值下降0.9個百分點，產出、新訂單、新出口訂單等分項指數均出現明顯回落，其中產出指數為去年11月份以來首次跌破50臨界值，生產和需求兩端均不樂觀，反應整體經濟繼續(xù)低迷，經濟面臨進一步下行的風險。 

2、政策面：央行本周二暫停央票和正回購操作；央行發(fā)布公告稱已向部分金融機構提供流動性支持，有利于資金面緊張預期的改善；貨幣政策基調“用好增量、盤活存量”，預計流動性將總體維持緊平衡；房價續(xù)漲、就業(yè)壓力不大，預計宏觀政策難有實質性放松空間；證監(jiān)會新股發(fā)行改革征求意見稿發(fā)布，IPO重啟預期升溫。 

3、盈利預期：1-5月國有企業(yè)利潤累計同比增長6.5%，營業(yè)收入累計同比增長10.4%，分別較上月回升1.2和0.2個百分點。 

4、流動性： 

A、本周二央行暫停公開市場操作。本周公開市場到期待投放資金250億元。 

B、昨日銀行間市場質押式回購利率(R007)7.43%，隔夜回購利率(R001)5.83%，資金利率繼續(xù)高位回落，預計后期總體維持緊平衡。 

C、新股繼續(xù)停發(fā)；6月份A股市場限售股解禁市值環(huán)比回落，本周限售股解禁壓力不大；6月份以來產業(yè)資本減持力度有所減弱；6月21日當周新增A股開戶數有所回升，而新增基金開戶數繼續(xù)回落，持倉賬戶數回升，交易活躍程度繼續(xù)回落，6月14日當周證券交易結算資金連續(xù)第二周凈流入，結算資金余額有所回升。 

5、消息面： 

央行：合理調節(jié)流動性 維護貨幣市場穩(wěn)定 

一行三會陸家嘴表態(tài)穩(wěn)預期 

小結：5月份宏觀經濟數據普遍回落，6月匯豐PMI預覽值繼續(xù)回落，經濟面臨進一步下行風險，宏觀面利空；政策面，央行發(fā)布公告稱已向部分金融機構提供流動性支持，有利于資金面緊張預期的改善，IPO重啟預期升溫；股指基本面繼續(xù)偏空，短線關注資金面或其預期出現邊際改善帶來的技術性反彈，空間有限。 

 

貴金屬：

1、 較昨日3:00PM，倫敦金-0.6%，倫敦銀-0.4%，倫敦鉑+1.24%，倫敦鈀+0.72%。

2、 美國5月耐用品訂單月率+3.6%，預期+3.0%，扣除運輸的耐用品訂單月率+0.7%，預期持平，扣除飛機菲國防資本耐用品訂單月率+1.1%，預期+0.5%；美國4月S&P/CS 20座大城市房價指數同比增長12.1%，預期增長10.60%，前值增長10.87%；美國5月新屋銷售年化47.6萬戶，預期46.0萬戶，前值從45.4萬戶修正為46.6萬戶，美國6月里士滿聯儲制造業(yè)指數8，預期2，前值-2.

3、 歐洲債券市場拋售令主權債券收益率飆升西班牙和意大利基準10年期國債收益率分別上漲至5.07%和4.79%，均比5月初上漲了近1個百分點，希臘10年期國債收益率則從5月22日的8.04%的低點飆升至昨天的11.31%。

4、 歐洲央行德拉吉：經濟前景依舊支持采取寬松的貨幣政策立場，盡管經濟有不確定性，但是看到一些信心穩(wěn)定的跡象；預期貨幣政策和金融市場的改善將支持今年晚些的經濟復蘇，OMT現在有必要性，因為全球其他地方的貨幣政策立場可能出現變化。

5、 今日前瞻：14:00 德國7月GFK消費者信心指數，前值6.5；14:45 法國第一季度GDP終值年率，-0.4%；終值季率，前值-0.2%；20:30 美國第一季度實際GDP終值年化季率，前值2.4%；歐洲證券交易同盟舉行“歐盟一體化和增長：市場如何發(fā)揮作用”會議。德國央行行長魏德曼與德國財政部長朔伊布勒將在會議中發(fā)言；；

6、 中國白銀網白銀現貨昨日報價 3930元/千克（-30）；COMEX白銀庫存 5127.40噸（-7.88），上期所白銀庫存 646.604噸（-14.732）；SRPD黃金ETF持倉 969.501噸（-16.232），白銀ISHARES ETF持倉 9881.87噸（-0.00）；上海黃金交易所交易數據：黃金TD 空付多，交收量 23534千克；白銀TD 多付空，交收量4650千克； 

7、 美國10年tips 0.64%（+0.00%）；CRB指數 278.02（+0.19%）；S&P五百1588.03（+0.95%）；VIX 18.47（-1.64）；

8、 倫敦金銀比價 65.05（-0.08），金鉑價差-73.67（-21.57），金鈀比價1.91（-0.02），黃金/石油比價：13.64（-0.08）

9、 小結：短期問題：美聯儲宣布較為明確的QE退出門檻后，6月至9月的經濟數據將是美聯儲開始縮減QE的時間觀察期，貨幣政策收斂節(jié)奏取決于經濟數據的改善情況。中期來看，發(fā)達經濟體復蘇穩(wěn)固，美國就業(yè)、消費以及住宅市場數據仍表現穩(wěn)健，日本經濟也開始逐步復蘇，歐元區(qū)溫和改善；全球主要基金高配美、日發(fā)達市場股市的趨勢仍在持續(xù)，美國10年期國債利率基于經濟增長將溫和的上升，美股能夠吸收利率上升的沖擊，周期性商品能夠從經濟增長中收益，防御型商品尤其是貴金屬將持續(xù)承壓；以中國為代表的新興經濟體表現疲軟使得大宗商品價格低迷，通脹低位維持。綜上，中短期內貴金屬利空因素持續(xù)存在，貴金屬深跌后仍將弱勢維持；美元強勢格局下，金銀比價高位維持。由于鉑系金屬緊張的供應情況，以及金融屬性不如黃金、白銀強，鉑、鈀相對黃金、白銀要好。

 

銅鋁鋅：

銅 

1、LME銅C/3M貼水32（昨貼32)美元/噸，庫存-3375噸，注銷倉單+16675噸,近期庫存增加地和注銷倉單增加地主要發(fā)生在馬來西亞柔佛地區(qū)，昨日亞洲地區(qū)庫存小幅減少。 

2、滬銅庫存本周+5799噸，連續(xù)四周增加，現貨對主力合約升水865元/噸（昨920），廢精銅價差3225（昨3250）。 

3、現貨比價7.31（前值7.49）[進口比價7.45]，三月比價7.26（前值7.25）[進口比價7.51]。 

4、上周COMEX基金持倉凈空頭擴大，交易數據較弱。 

鋁 

1、LME鋁C/3M貼水45（昨貼46.25)美元/噸，庫存+4950噸，注銷倉單+46425噸，近期荷蘭弗利辛恩和美國底特律庫存增加明顯，近期庫存上升較大，注銷倉單維持高位，貼水持續(xù)走弱。 

2、滬鋁交易所庫存-4676噸，庫存下降，現貨對主力合約升水130元/噸（昨120）。 

3、現貨比價8.28（前值8.26）[進口比價8.3]，三月比價8（前值8）[進口比價8.35]，{原鋁出口比價5.44，鋁材出口比價6.95}。 

鋅 

1、LME鋅C/3M貼水36.25（昨貼36.25)美元/噸，庫存+2550噸，注銷倉單-5650噸，近期庫存小幅回落，注銷倉單維持高位，基差較弱。 

2、滬鋅庫存-248噸，現貨對主力升水120元/噸（昨85），滬鋅基差和庫存表現較好。 

3、現貨比價7.98（前值8）[進口比價8]，三月比價7.83（前值7.81）[進口比價8.05]。 

鉛 

1、LME鉛C/3M貼水9.5（昨貼10.25)美元/噸，庫存-1675噸，注銷倉單-1675噸。倫鉛貼水回落，注銷倉單高位，大倉單下降，庫存表現較好。 

2、滬鉛交易所庫存+1919噸，國內庫存高位企穩(wěn)，現貨貼水140元/噸（昨120），貼水擴大。 

3、現貨比價6.86（前值6.87）[進口比價7.73]，三月比價6.88（前值6.9）[進口比價7.84]，{鉛出口比價5.61，鉛板出口比價6.47}。 

鎳 

1、LME鎳C/3M貼水73（昨貼73)美元/噸，庫存-114噸，注銷倉單+3786噸，近期倫鎳庫存上升，注銷倉單上升，貼水持穩(wěn)，持倉交易數據較好。 

2、現貨比價7.06（前值7.11）[進口比價7.27]。 

綜合新聞： 

1、中國央行稱下階段將積極運用公開市場操作、再貸款、在貼現及SLO等創(chuàng)新工具組合適時調節(jié)銀行體系流動性。 

2、江西銅業(yè)周二表示，中國計劃關閉過時的銅冶煉產能，將有助于提高全球的加工費。 

3、金川集團周二表示，由于鎳價較低且出產國的出口受限，中國鎳生鐵（NPI）業(yè)進行整合的可能性日益上升。 

4、自由港印尼公司旗下Grasberg礦露天礦場已恢復60%產能。 

5、6月25日LME評論：倫銅收高，因中國憂慮緩和且美國數據好于預期。 

結論：LME庫存增，國內進口預期大壓制現貨，盡管廢精銅價差低位，但現貨很弱，庫存增加使得銅價仍面臨下跌風險。鋁市結構數據較好，有成本支撐但減產不力，弱勢運行。滬鋅去庫存效果較好，產量控制的情況下會相對抗跌。倫鉛基本面較好，當下交易數據較之前轉弱，若交易數據好轉等待買入機會。倫鎳依舊面臨上游產量下游需求不好的雙重壓力，但14000美元一線會有鎳生鐵減產的成本支撐，預計會有反復。 

 

 

鋼鐵爐料：

1、國產礦市場弱勢顯現，局部小幅下跌。進口礦市場持續(xù)弱勢，市場成交清淡。

2、國內焦炭現貨市場跌勢明顯，多地區(qū)調整焦炭市價格，市場成交清淡。

3、國內煉焦煤市場延續(xù)弱勢，成交清淡，市場悲觀情緒濃。進口煤炭市場疲態(tài)不改，詢報盤清淡，成交低迷。 

4、秦皇島煤炭庫存687萬噸（-26），上周進口煉焦煤庫存846萬噸（+12），上周進口鐵礦石港口庫存7248萬噸（+54）

5、天津港一級冶金焦平倉價1470（0），天津一級焦出廠價1440（-0），唐山二級焦炭1305（0），臨汾一級冶金焦1280（0），柳林4號焦煤車板價1100（0）（注：焦炭、焦煤現貨價格以一周變動一次），秦皇島5500大卡動力煤平倉價590（0），62%澳洲粉礦114.5（-1.5），唐山鋼坯2930（-40）。

6、京唐港S0.6A8.5澳洲焦煤1025（0），日照港A8.5S0.43美國焦煤1100（0），天津港A10S0.7蒙古焦煤1040（0）；港口主流焦煤折算盤面價格1000（0）。

7、近日宏觀波動較大，建議投資者謹慎做單邊頭寸。爐料方面，市場總體弱勢，但不排除期貨隨宏觀反彈的風險，建議積極交易波動率，如考慮焦炭螺紋的反套頭寸。

 

橡膠：

1、華東國產全乳膠16500/噸（-0）；交易所倉單76870噸（+430），上海（+50），海南（+300），云南（+0），山東（+100），天津（-20）。 

2、SICOM TSR20近月結算價223.8（-1.1）折進口成本16384（-71），進口盈利116（+71）；RSS3近月結算價280（+2.5）折進口成本21929（+189）。日膠主力229.9（-1.7），折美金2359（+7），折進口成本18759（+61）。 

3、青島保稅區(qū)：泰國3號煙片報價2565美元/噸（-0），折人民幣20045（+8）；20號復合膠美金報價2270美元/噸（+10），折人民幣16471（+80）。 

4、泰國生膠片77.49（+0.09），折美金2599（+11）；膠團60（-0），折美金2034（+6）。 

5、丁苯華東報價11600/噸（-150），順丁華東報價11550元/噸（-50）。 

6、截至6月14日，青島保稅區(qū)天膠+復合庫存約29.43萬噸，較半月前下降10100噸。橡膠總庫存35.07萬噸，下降9300噸。 

7、據金凱訊6月17日調研，山東地區(qū)輪胎廠全鋼開工率回升0.6至80.5；半鋼持穩(wěn)于82.9。 

8、吉隆坡6月12日消息馬來西亞4月天然橡膠產量為42881噸，同比減少30%。 

  

小結：現貨持穩(wěn)，倉單增加。滬膠近月與復合膠價差回升至一周高位。滬膠價格季節(jié)性：6月弱勢明顯，78月稍弱。 

  

玻璃：

永安玻璃早報20130626

1、近期國內天氣普遍多雨，影響中下游需求，加上資金面因素，中下游囤貨積

極性很低，普遍維持低庫存為主，但企業(yè)庫存壓力亦不大，昨日國內玻璃現貨市

場維持淡穩(wěn)的格局，波動不大。

2、各交割廠庫5mm 白玻報價情況

交割廠庫名稱 倉單限額 升貼水 24 日現貨價格 25 日現貨價格 折合到盤面價格

武漢長利玻璃 1 30 1392 1392 1362

中國耀華 0.5 20 1408 1408 1388

荊州億均玻璃股份有限公司 0.7 0 1384 1384 1384

株洲旗濱集團股份有限公司 0.9 0 1400 1400 1400

沙河市安全玻璃實業(yè)有限公司 2.4 -200 1216 1216 1416

山東巨潤建材有限公司 1.5 -120 1288 1288 1408

河北大光明嘉晶玻璃有限公司 0.7 -200 1216 1216 1416

江門華爾潤 1.1 120 1552 1552 1432

臺玻長江玻璃有限公司 1.1 170 1600 1600 1430

山東金晶科技股份有限公司 1.1 -40 1424 1424 1464

華爾潤玻璃產業(yè)股份有限公司 2.7 0 1488 1488 1488

漳州旗濱玻璃有限公司 2 80 1600 1608 1528

3、上游原料價格變動

華東重質堿 1325（-） 華北1325（-）

華東石油焦均價1263（-），5500k 動力煤610（-0） 華南180CST 5990（+0）

4、 社會庫存情況

截止6 月21 日，統(tǒng)計的國內293 條玻璃生產線庫存量為2763萬重箱，較6 月

7 日的2790 萬重箱降27 萬重箱。

5、中國玻璃綜合指數1082.04(+0.37）

中國玻璃價格指數1059.59(+0.6)；

中國玻璃市場信心指數1171.85(-0.54）

6、注冊倉單數量 1858（+0）

7、月均期現價差：最高值7（+5） 最低值-54（+1） 中間值-17（+4）

8、上周國內玻璃庫存繼續(xù)走低，但區(qū)域分化明顯。華中延續(xù)弱勢，增幅最大，華東

和華南小幅上揚。北方地區(qū)延續(xù)強勢，華北庫存繼續(xù)快速走低，現貨市場北強南弱

的格局延續(xù)。近期華北現貨價格小幅上調顯示基本面的強勢。期貨大跌后，升水壓

縮較多，后續(xù)現貨價格穩(wěn)定為主，目前點位企業(yè)繼續(xù)注冊倉單動能已不強，繼續(xù)下

行空間有限，但宏觀偏弱以及倉單壓力，FG1309 向上空間也不高，建議等待更好的

逢高沽空機會。

pta:

1、原油WTI至95.32（+0.14）；石腦油至847（-5），MX至1181（+11）。 

2、亞洲PX至1385（+0）美元，折合PTA成本7542元/噸。 

3、現貨內盤PTA至7630（-10），外盤1054（-1），進口成本8117元/噸，內外價差-487。 

4、江浙主流工廠滌絲產銷5-7成；聚酯滌絲市場價格穩(wěn)定。 

5、PTA裝置開工率84（+0）%，下游聚酯開工率84.9（+0）%，織造織機負荷73（+0）%。 

6、中國輕紡城總成交量至868（+64）萬米，其中化纖布665（+29）萬米。 

7、PTA 庫存：PTA工廠4-11天左右，聚酯工廠5-7天左右。 

8、倉單數量9817（0），有效預報798。 

  

聚酯價格近期小幅下跌，產銷逐步回落，庫存小幅增加。PTA生產小幅盈利，開工提高至84左右。倉單持續(xù)流入。5月PX進口回落至68.8萬噸，但1至5月總進口比去年同期增加50%以上。后期關注聚酯庫存及PTA倉單情況。 

 

LLDPE:

1、日本石腦油到岸均價849（-5），東北亞乙烯1245（+5） 

2、華東LLDPE現貨均價10625（-25），國產10550-10650，進口10600-10700 

3、LLDPE東北亞到岸1410（-），進口成本11000，進口盈虧-375 

4、石化全國出廠均價10620（-30），石腦油折合生產成本9740 

5、交易所倉單687張（-） 

6、主力基差（華東現貨-1309合約）：170，持有收益：7%。 

7、小結： 

市場重心逐步下移至10600元，亞洲市場依然強勢，進口毛利進一步縮窄，5月進口同比增長近50%，結合季節(jié)性，預計6月進口同比走平。 

1309合約V型反轉后，有主多增持，空頭持倉成本在10400-10420附近。 

  

 燃料油：

1、原油價格周二在交投清淡中大致收平盤，因股市走強限制油價跌幅，而布蘭特原油較美國原油期貨溢價收窄至6美元以下。 

2、美國天然氣：截止6月14日一周庫存(每周四晚公布)低于5年均值1.9%（-0.5%），同比降幅縮小。 

3、周二亞洲石腦油價格持于三周低位每噸854.25美元，8月上半月和9月上半月跨月價差連續(xù)第二日持于每噸6.25美元，折射出基本面變化有限。 

4、Brent 現貨月（8月）升水0.35%（-0.02%）；WTI原油現貨月（8月）升水0.12%(-0.03%)。倫敦Brent原油（8月）較美國WTI原油升水5.94美元（-0.04）。 

5、煉油毛利：WTI 美灣 10.11(-0.86);Brent美灣2.43（-2.29）；Brent 鹿特丹7.42（-0.72）；Dubai 新加坡8.32(-1.3)。 全球煉油毛利指數6.97（-1.27）。 

6、華南黃埔180庫提價4785元/噸（-50）；上海180估價4765（-20）?，F貨貼水177（-），上期所倉單17200噸（+0）。 

7、上周（6.14）美國原油庫存增加，汽油庫存增加，餾分油庫存下降。 

小結： WTI近月升水略走弱；Brent近月升水略走弱；煉油毛利指數回落。紐約汽油近月升水走強，裂解差走弱，取暖油近月平水附近，裂解差走強；倫敦柴油近月升水走強，裂解差走強。截止6月14日美國天然氣庫存同比降幅縮小。 

 

甲醇：

1. 上游原料： 布倫特原油101.25（+0.25）；秦皇島山西優(yōu)混（Q5500K）595（-5）；

2. 期現價格：江蘇中間價2535（-10）， 西北中間價1885（-0），山東中間價2330（-5）；   張家港電子盤收盤價2840（-0），持倉量1548；期盤主力1309收盤價2604（+6）；

3. 升貼水交割庫名稱          升貼水      現貨價格    折合盤面價格  期盤-折合價  

江蘇地區(qū)                    0           2535（-10）    2535         69

浙江寧波                    0           2610（-20）    2610        -6

河南中原大化集團           -140         2235（-0）     2375         229

山東兗礦煤化               -150         2330（+0）     2480         124

河北定州天鷺               -155         2305（+15）    2460         144

內蒙博源                   -500         2025（+10）    2525         79

福建泰山石化                0           2695（-0）     2695        -91

4. 外盤價格：CFR東南亞406（+0）美元/噸；F0B鹿特丹中間價344（+4）歐元/噸，FOB美灣價格468(+0)美元/噸；（易貿報價）CRF中國價格351（-1.5）美元/噸,人民幣完稅價格2712.83

5. 下游價格：江蘇二甲醚價格4050 （-0） ；華東甲醛市場均價1255（-10）；華南醋酸 3100（+0），江蘇醋酸2850（+0），山東醋酸2800（+0) ； 寧波醋酸3000（+0）； 

6. 庫存情況：截止6月20日，華東庫存29.8萬噸（-0.3）；華南庫存14.5萬噸（+0.2）；寧波庫存12.2萬噸（-0.1） 

7. 開工率：截至6月20日，總開工率：69.29%（-0%）華東開工率69.65%（+0.48%）；山東66.92%（-0.31%），西南38.62%（+1.71%）；西北76.59%（-2.27%），華北68.12%（+1.35%）

8. 進口與產量：2013年5月甲醇進口量45.53萬噸（-9），出口量2.1萬噸（-3.5）

2012年5月產量218.37萬噸（-14.5）

9. 小結:甲醇港口地區(qū)在庫存低的背景下現貨價格繼續(xù)小幅下跌，目前期貨市場華東華南升水不高，西北大部分交割庫仍然有較高升水，利空市場。目前宏觀背景一般，甲醇在基本面較差的情況下，短期難有反彈，但下方亦空間不大。

豆類油脂：

1CBOT大豆：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周二連升第二日，近月合約領漲，交易商稱因國內加工商需求持續(xù)帶動現貨市場堅挺。美國中西部內陸以及出口商尋求現貨出運的美國墨西哥灣CIF市場的現貨大豆上漲。CBOT-7月大豆 上漲13-1/4美分，報每蒲式耳15.25-1/4美元。7月豆粕合約 收高7.8美元，報每短噸458.8美元。7月豆油合約 跌0.41美分，報47.14美分。

2馬來西亞期市：棕櫚油受出口數據提振微幅收高，需求擔憂限制漲幅?！叭蚪洕鷳n慮眼下牽制住多頭力量，”一位駐吉隆坡大宗商品經紀機構的交易員說?！安贿^市場或會因為出口走高以及庫存可能出現下降而反彈”。指標9月合約 周二小漲0.3%。

3 ICE菜籽：周二，ICE旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場收盤互有漲跌，其中7月合約上漲，而其他大部分合約下跌。截至收盤，7月合約上漲1.60加元，報收608加元/噸；11月合約下跌3.30加元，報收554.40加元/噸。

4按大連盤下午收盤價和下午三點CBOT盤面價算壓榨利潤：1月虧損8.4%， 9月虧損8.1%；棕油9月進口虧損344，1月進口虧損296.美灣11月基差98（0），巴西7月基差-42（-2）。

5 張家港43豆粕報價3900（-20）；張家港四級豆油7100（-50）；廣州港24度棕油5800（-50）。

6 國內棕油港口庫存118（+0.8）萬噸，豆油商業(yè)庫存100.2（-0.8）萬噸。本周進口大豆庫存461萬噸（+15.6）。

7 加拿大統(tǒng)計局預計今年油菜籽播種面積為1970萬英畝，高于早先預測的1910萬英畝，不過仍低于上年的2150萬英畝。

8 中國商務部發(fā)布的最新統(tǒng)計顯示，中國6月進口大豆預報到港832.28萬噸，這將創(chuàng)下月度最高水準。商務部并稱，7月進口大豆預報到港將出現回落，為429.96萬噸。

小結：USDA6月供需報告公布，對全球及美國大豆預期調整不大，新季美豆逐漸進入生長期，從目前的情況來看天氣還是相對比較有利的。國內豆粕定價9月合約重點還是實際現貨供應與預期之間的差距，1月合約則主要受cbot新豆合約影響。從上一周的壓榨量和進口豆庫存數據來看，進口豆供應增加正逐步成為事實。植物油方面，馬來西亞棕油受需求旺季和貨幣貶值的影響出口數據較好，但外盤的強勢并沒有帶動國內棕油走強。豆油方面隨著到港的逐步實現供應量非常充足。

 

棉花：

1、25日主產區(qū)棉花現貨價格：229級新疆20479，328級冀魯豫19304，東南沿海19218，長江中下游19223，西北內陸19234。 

2、25日中國棉花價格指數19315(-3)，2級20068（-1)，4級18728(-2)，5級16948（-1)。 

3、25日撮合7月合約結算價18414（-82）；鄭棉1309合約結算價20390（+25）。 

4、25日進口棉價格指數SM報96.58美分(-0.79)，M報94.7美分(-0.78)，SLM報92.99美分（-1.59)。 

5、25日美期棉ICE1312合約結算價84.95（+1.77）, ICE庫存576799（+2600)。 

6、25日下游紗線CYC32、JC40S、TC45S價格分別至25905（+0），30745（+0），20915（-5）。 

7、25日中國輕紡城面料市場總成交868（+64）萬米，其中棉布為203萬米。 

8、25日鄭州注冊倉單184（+1）張、預報20（-1）張。 

  

    棉花現貨略有下滑，30、40、45支紗價略有下跌；外棉方面，受助于強勁的美國經濟數據且對中國經濟體制的憂慮緩和，ICE期棉收高。新年度收儲價格已經確定，拋儲量或大于市場預期，在拋儲陸續(xù)增加和倉單稀缺的尷尬情況下，市場表現較為謹慎，5月合約摘牌后，9月也面臨倉單稀缺的問題。自6月14日結算起交易所再次上調1309合約保證金至18% ，反應出當前交易所只能用提高保證金來降低9月擠倉風險。由于倉單的稀缺，9月不具備大跌的驅動，但由于高保證金的影響，9月也不具備大漲的動力。鑒于高保證金及后期交易所政策的不確定性，棉花近期走勢表現為跟隨美棉走勢的震蕩平倉行情。 

 

白糖：

1：柳州中間商報價5410（+0）元/噸，13093收盤價5262（+41）元/噸；昆明中間商報價5255（+5）元/噸，1309收盤價5164（+40）元/噸；

柳州現貨價較鄭盤1307升水175（+0）元/噸，昆明現貨價較鄭盤1307升水20（+5）元/噸；柳州9月-鄭糖9月=72（+2）元，昆明9月-鄭糖9月=-26（+1）元； 注冊倉單量670（+0），有效預報0（+0）；廣西電子盤可供提前交割庫存4500（+0）。

2：（1）ICE原糖7月合約上漲0.35%收于17.07美分/磅，盤中最高價達17.29美分/磅；ICE近月升水-0.27（-0.14）美分/磅，LIFFE近月升水26.4（+0.6）美元/噸；巴西FOB原-白糖價差、盤面原白價差擴大；

（2）泰國原糖升水1.8（-0.15），完稅進口價4229（+12）元/噸，進口盈利1181（-12）元，巴西原糖完稅進口價4073（+12）噸，進口盈利1337（-12）元，升水0.10（-0.03）。

3：（1）巴西預測機構Somar稱，上周進入中南部主產區(qū)的潮濕天氣或在6月余下的時間里持續(xù)，影響原糖出口和生產；

（2）印度甘蔗種植者協會表示，估計2013/14年度印度第三大產糖邦卡納塔克邦甘蔗產量將下降20%；2012/13年度該地區(qū)產蔗3220萬噸，產糖338.8萬噸；

4：（1）我國5月份進口糖33.81萬噸，較上月減少2.2萬噸，同比增加8.4萬噸，其中從危地馬拉進口13.8萬噸，古巴11.03萬噸，巴西4.19萬噸，泰國2.61萬噸，韓國1.63萬噸；1-5月我國累計進口糖122.71萬噸，同比增加16.27萬噸；

（2）云南省2012/2013年榨季食糖生產于2012年12月12日開始至2013至6月21日結束，2012/13榨季累計產糖224.19萬噸，創(chuàng)歷史新高，出糖率12.75%，同比提高0.17%。

小結

A．外盤：關注6月上半月的UNICA的雙周報，6月的降雨或許會影響甘蔗壓榨，帶來季節(jié)性走高；而CFTC的持倉結構讓反彈高度受限；目前巴西的生產壓力仍然很大，雷亞爾的貶值給以美元計價的食糖帶來壓力；巴西乙醇消費稅的減免使整個平衡價格得到提升，乙醇產業(yè)的矛盾有緩和趨勢；從長期來看，有水乙醇的需求量或是巴西食糖乙醇產業(yè)的關鍵，目前有水乙醇競爭優(yōu)勢有明顯的恢復跡象；但以巴西乙醇期貨計算的平衡價格看，平衡價格仍低于目前的糖價；

B．內盤：5月份進口數據基本符合預期；工業(yè)庫存創(chuàng)近幾個榨季新低，工業(yè)庫存低與內外價差高的矛盾愈演愈烈；后期糖價走勢，一方面得看外盤的走勢，另一方面取決于現貨價格。從產銷數據看，未來很可能缺糖，但是外盤絕對低價和配額外進口盈利，使得市場預期后期的進口量巨大，進口糖嚴重沖擊國內市場；食糖銷量好，或許需要對本榨季的消費重新評估，反映在平衡表上，不確定的因素除了進口，還有消費。

 

玉米：

1.玉米現貨價：濟南2350(0)，哈爾濱2120(0)，長春2210(0)，大連港口新作平艙價2380(0)，深圳港口價2440(0)。南北港口價差60；大連現貨對連盤1309合約貼水40，長春現貨對連盤1309合約貼水210。(單位：元/噸)2.玉米淀粉：長春2850(0)，鄒平2930(0)，石家莊2850(0)； DDGS：肇東2300(0)，松原2350(0),廣州2600(0)；酒精：肇東5550(0)，松原5500(0)。(單位：元/噸)3.大連商品交易所玉米倉單10699(0)張。4.截至收盤，CBOT7月玉米合約報收656.75美分/蒲式耳，估算到岸完稅成本價為2527.5(12.39)元/噸。5.由于東北水稻的畝收益水平仍處在較高水平，是玉米的1-2倍和大豆的2-4倍，目前約在1200-1500元不等，今年局部農民仍在積極擴大水稻的面積，玉米面積局部受到影響。6.中國海關公布數據，今年5月份中國DDGS進口總量228810噸，較今年環(huán)比增幅31.26%，較去年同期下降22.4%；中國DDGS出口總量3555噸，環(huán)比下降15%，同比下降35.6%。

早秈稻：

1．稻谷價格:早秈稻--長沙(-2550)，九江(-2560)，武漢(-2640),廣州(-2930)；中晚稻--長沙(-2550)，九江(-2560)，武漢(-2640),廣州(-2970)；粳稻--長春(-3110)，合肥(-2840)，佳木斯(-2930)；九江早秈稻價格對鄭盤1309合約貼水-2619。(單位：元/噸)2．稻米價格:早秈稻--長沙(-3750)，九江(-3740)，武漢(-3760),廣州(-3740)；中晚米--長沙(-3880)，九江(-3880)，武漢(-3950),廣州(-3970)；粳米--長春(-4500)，合肥(-3980)，佳木斯(-4200)。(單位：元/噸)3.鄭州商品交易所注冊倉單0(0),有效預報10(0)。4.截至收盤，CBOT7月合約下跌4.50美分，報收1557美分/英擔；11月合約下跌2.50美分，報收1590美分/英擔5.截止到6月23日，美國水稻抽穗率為3％，低于去年同期的15％，也低于5年均值6％。水稻優(yōu)良率為68％，與上周相同，高于去年同期。6.據悉從6月30日起泰國政府計劃將大米收購價格從每噸1.5萬泰銖（1美元約合30.66泰銖）降低至每噸1.2萬泰銖，且收購每單不得超過50萬泰銖。

小麥：

1．普麥價格:濟南2390(0)，石家莊2440(0)，鄭州2390(0)，廈門2440(0)；優(yōu)麥價格：8901石家莊2500(0)，豫34鄭州2490(0)，8901廈門CIF價2700(0)，河南34廈門CIF價2660(0)，濟南17廈門CIF價2660(0),石家莊普麥價格對鄭盤1309合約貼水-200。單位：(元/噸)2．面粉價格：濟南2970(0)，石家莊2980(0)，鄭州2950(-20)；麩皮價格：濟南1840(0)，石家莊1760(0)，鄭州1850(0)。(單位：元/噸)3.鄭州商品交易所強麥倉單0(0)張，有效預報200(0)張。4.截至收盤，CBOT7月合約下跌3.25美分，報收675.75美分/蒲式耳；12月合約下跌2.50美分，報收699.50美分/蒲式耳。 5.新小麥上市以來收購價格普遍上漲，截止至6月下旬新麥較開秤時價格累計上漲120-200元/噸，并且多個地區(qū)小麥價格超過玉米10-190元/噸不等，在河南、安徽和江蘇等地小麥價格仍小幅低于玉米。6.一個多月前，美國俄勒岡州一處農田發(fā)現孟山都已放棄9年的抗除草劑轉基因小麥試驗品種，導致日本和韓國宣布暫停進口部分美國小麥。美國孟山都稱轉基因小麥事件或系故意破壞。7.截止到6月20日的一周里，美國小麥出口檢驗數量為1480萬蒲式耳，低于一周前的2160萬蒲式耳。截止到周日，冬小麥作物優(yōu)良率為32%，相比之下，一周前為31%。冬小麥收割工作已完成了20%，高于一周前的11%，不過低于五年平均水平37%。春小麥作物優(yōu)良率為70%，比一周前提高了2%。   

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