每日宏觀策略觀點：  

1、美國：美聯(lián)儲公布的6月19-20日會議紀要顯示，大約半數(shù)的聯(lián)儲官員支持在今年晚些時候結(jié)束QE。其他委員中，一些聯(lián)儲官員甚至表態(tài)要立即開始減緩或停止QE。而“許多”預(yù)期將購買措施延續(xù)到2014年是合適的。許多官員希望在放緩QE前就業(yè)市場能出現(xiàn)進一步改善。而在講話后的答問環(huán)節(jié)伯南克指出，美聯(lián)儲將會在未來相當(dāng)一段時間繼續(xù)維持當(dāng)前寬松的貨幣政策立場，不會在失業(yè)率降到6.5%這一“門檻”目標被觸及時就立刻自動加息，而是可能會在通脹率仍然較低的背景下，把低利率盡可能多地維持一段時間。目前，美國的通脹率仍維持在低位，而雖然當(dāng)前的總體失業(yè)率已經(jīng)降低到了7.6%，但是實際的就業(yè)形勢仍可能比這一表面的經(jīng)濟數(shù)據(jù)所反映的更為嚴峻。美元大跌，黃金白銀上漲，但值得注意的是，美債收益率昨日報收2.7%，前一交易日為2.65%，由于昨日市場發(fā)售了210億美元10年期國債，美債起初下跌，而后受到會議紀要的影響由跌轉(zhuǎn)升，然后價格再度轉(zhuǎn)跌。 

2、中國： 

（1）6月出口同比降3.1%，預(yù)期增長4.0%，前值增長1.0%；進口同比降0.7%%，預(yù)期增長7.6%，前值下降0.3%。 貿(mào)易順差271.3 億元，預(yù)期順差271億元，前值順差204.3億元。 6月進出口數(shù)據(jù)超出市場預(yù)期下滑，表明中國經(jīng)濟逐漸增大的下行壓力和外需的疲弱，而政府對于套利的貿(mào)易資金流入的管制也起到了一定的作用，李克強總理昨日強調(diào)，經(jīng)濟增長率、就業(yè)水平不化出“下限”，物價不超出“上限”，政府目前的態(tài)度依然是維持穩(wěn)健的貨幣政策，不因經(jīng)濟增速放緩而轉(zhuǎn)向?qū)捤?，也不因?dāng)前一時貨幣增長較快而轉(zhuǎn)向緊縮，重在調(diào)節(jié)實體經(jīng)濟資金錯配現(xiàn)象，調(diào)結(jié)構(gòu)依舊是主題。 

（2）在中國海關(guān)監(jiān)測的重點進出口商品中，氧化鋁、廢鋁、成品油、鋼材、食用植物油、橡膠等6月進口量環(huán)比降幅達到10%以上。不過，銅和大豆則受進口套利和裝運延誤等因素逆勢增加，6月大豆進口創(chuàng)紀錄新高，銅進口亦創(chuàng)下9個月高點。 

3、今日重點關(guān)注前瞻： 

周四（7月11日）： 

16:00，歐洲央行月度報告； 

20:30，美國7月6日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)，上周34.3萬人，預(yù)期33.9萬人；

股指：

1、宏觀經(jīng)濟：6月CPI同比上漲2.7%，通脹總體溫和；PPI同比下降2.7%，較上月收窄0.2個百分點，環(huán)比下降0.6%，與上月持平，工業(yè)品價格繼續(xù)下跌反應(yīng)國內(nèi)需求依然低迷，工業(yè)品補庫存動力不足，不利于企業(yè)盈利轉(zhuǎn)暖。6月份進、出口分別同比下降0.7%和3.1%，外貿(mào)數(shù)據(jù)大幅低于預(yù)期。本周起將陸續(xù)公布6月份宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)。  

2、政策面：李克強表示宏觀調(diào)控使經(jīng)濟增率和就業(yè)水平不滑出下限，政策預(yù)期或?qū)⒂懈纳?，關(guān)注國務(wù)院年中經(jīng)濟形勢分析會；央行本周二繼續(xù)暫停公開市場操作；貨幣政策基調(diào)“用好增量、盤活存量”，預(yù)計流動性將總體維持緊平衡；當(dāng)前宏觀經(jīng)濟政策著眼于調(diào)整結(jié)構(gòu)性矛盾，出臺大力度刺激政策的可能性??；證監(jiān)會新股發(fā)行改革征求意見稿發(fā)布，IPO重啟預(yù)期升溫。 

3、盈利預(yù)期：從已公布的上市公司中期業(yè)績預(yù)告來看，預(yù)增公司個數(shù)占比相比1季度大幅下降，并低于過去6年的2季報預(yù)增公司占比，預(yù)示著2季度業(yè)績改善的空間并不大。 

4、流動性： 

A、央行本周二繼續(xù)暫停公開市場操作，本周公開市場沒有到期資金。 

B、昨日銀行間市場質(zhì)押式回購利率(R007)3.60%，隔夜回購利率(R001)3.26%，資金利率維持緊平衡。 

C、新股繼續(xù)停發(fā)；7月份A股市場剔除農(nóng)業(yè)銀行后的實際限售股解禁壓力較小，本周限售股解禁壓力不大；7月份第一周產(chǎn)業(yè)資本減持力度維持較高水平；7月5日當(dāng)周新增A股開戶數(shù)和新增基金開戶數(shù)大幅回落，持倉賬戶數(shù)回升，交易活躍程度回落，證券交易結(jié)算資金凈流入，交易結(jié)算資金余額回升。 

5、消息面： 

四大行貸款強勁反彈7月首周大增近1700億  

官方口徑漸變 房地產(chǎn)再融資開閘預(yù)期強烈 

小結(jié)：經(jīng)濟增速面臨進一步下行風(fēng)險，IPO重啟預(yù)期升溫，資金面維持緊平衡，股指基本面繼續(xù)偏空，但政策預(yù)期或?qū)⒂懈纳疲芍感星橛型棉D(zhuǎn)，等待國務(wù)院年中經(jīng)濟形勢分析會對未來政策走向的表態(tài)。關(guān)注本周開始陸續(xù)公布的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)。 

 

貴金屬：

1、 較今日2:30 AM，倫敦金+1.75%，倫敦銀+2.20%。

2、 美聯(lián)儲6月會議紀要：大約半數(shù)（about half）的委員指出在今年晚些時候結(jié)束資產(chǎn)購買計劃可能是合適的，其他委員中“許多”（many）預(yù)期將購買措施延續(xù)到2014年是合適的；數(shù)位（Several）委員強調(diào)資產(chǎn)購買計劃對于支撐經(jīng)濟增長是有效的，收益持續(xù)大于成本，繼續(xù)購買計劃對于達到就業(yè)市場前景顯著改善的目標是必須的。然而，一些（A few）委員指出委員會可能在6月份放緩或停止其購債計劃能更好的達到其雙重使命；限制QE的潛在成本。

3、 伯南克“百年美聯(lián)儲”演講：1、6.5%的失業(yè)率門檻不會觸發(fā)加息。即便失業(yè)率達到這一門檻，美聯(lián)儲仍可能維持低利率時間。2、目前的失業(yè)率很可能低估了美國就業(yè)市場的疲軟程度，3、就業(yè)和通脹情況都意味著需要更多的寬松，美聯(lián)儲在可預(yù)見的未來都需要高度寬松的貨幣政策；4、美聯(lián)儲政治遺產(chǎn)包括更多的溝通和透明度，包括通脹目標和新聞發(fā)布會；重新關(guān)注金融市場穩(wěn)定，而近期利率走高引發(fā)金融市場緊縮。

4、 法國5月工業(yè)產(chǎn)出月率-0.4%，預(yù)期-0.8%，前值+2.2%；意大利5月季調(diào)后工業(yè)產(chǎn)出月率+0.1%，預(yù)期+0.3%，前值-0.3%。

5、 今日前瞻：11:30 日本央行公布利率決議，前值0-0.1%；16:00，歐洲央行月度報告；17;00 希臘公布4月失業(yè)率，前值+26.8%；20:30，美國7月6日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)，上周34.3萬人；02:00 美6月政府預(yù)算，前值-1387億美元，預(yù)期+400億美元； 

6、 中國白銀網(wǎng)白銀現(xiàn)貨昨日報價 3820元/千克（-25）；COMEX白銀庫存 5135.54噸（-13.89），上期所白銀庫存 611.483噸（-3.061）；SRPD黃金ETF持倉 939.075噸（-0.672），白銀ISHARES ETF持倉 10124.98噸（+90.03）；上海黃金交易所交易數(shù)據(jù)：黃金TD 空付多，交收量3216千克；白銀TD 空付多，交收量960千克； 

7、 美國10年tips 0.64%（+0.05%）；CRB指數(shù) 286.17（+0.91%）；S&P五百1652.62（+0.02%）；VIX 14.21（-0.14）；

8、 倫敦金銀比價 64.97（+0.13），金鉑價差-106.58（+9.12），金鈀比價1.76（-0.02），黃金/石油比價：12.38（-0.11）

9、 小結(jié)：短期問題：市場昨夜對伯南克偏鴿派言論反應(yīng)激烈，但我們認為伯南克言論除去措辭“溫和”之外與之前新聞發(fā)布會內(nèi)容實質(zhì)上并無大的區(qū)別，且6月會議紀要表明美聯(lián)儲內(nèi)部對于QE縮緊步驟共識越大，僅需注意的是，美元84-85區(qū)間的阻力位似乎明確；貴金屬交易的核心在于美聯(lián)儲的貨幣政策以及美國新增非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，重要時間節(jié)點時需要采取措施應(yīng)對。中期來看，美國中期增長前景繼續(xù)穩(wěn)步改善，日本經(jīng)濟開始逐步復(fù)蘇，歐元區(qū)仍顯疲軟；經(jīng)濟基本面有利于美元資產(chǎn)（美元、美股）穩(wěn)步上升，防御型商品貴金屬承壓；以中國為代表的新興經(jīng)濟體表現(xiàn)疲軟使得大宗商品價格低迷，通脹低位維持。綜上，中期內(nèi)黃金利空因素持續(xù)存在；白銀工業(yè)需求弱好轉(zhuǎn)，尚未帶動COMEX庫存下降；金銀比價雖然向上空間有限但是短期內(nèi)下行的驅(qū)動尚未形成；鉑金、鈀金相對緊缺的供應(yīng)，以及工業(yè)屬性更強，持續(xù)推薦買鈀、鉑拋黃金的頭寸。

 

 

金屬：

 銅 

1、LME銅C/3M貼水7（昨貼4.5)美元/噸，庫存-4125噸，注銷倉單-4750噸，大倉單新進，近期LME庫存持續(xù)下降，上周COMEX基金持倉凈空頭維持較大位置。 

2、滬銅庫存本周-9472噸，下跌情況下現(xiàn)貨對主力合約升水1155元/噸（昨955），廢精銅價差3325（昨3575）。 

3、現(xiàn)貨比價7.3（前值7.33）[進口比價7.43]，三月比價7.19（前值7.22）[進口比價7.48]。 

鋁 

1、LME鋁C/3M貼水44.5（昨貼44.5)美元/噸，庫存-8150噸，注銷倉單-7600噸，近期荷蘭弗利辛恩和美國底特律庫存增加明顯，近期庫存上升較大，注銷倉單維持高位，貼水走弱。 

2、滬鋁交易所庫存-4404噸，庫存下降，現(xiàn)貨對主力合約升水120元/噸（昨110）。 

3、現(xiàn)貨比價8.19（前值8.26）[進口比價8.27]，三月比價7.93（前值8）[進口比價8.29]，{原鋁出口比價5.44，鋁材出口比價6.94}。 

鋅 

1、LME鋅C/3M貼水29.5（昨貼29.5)美元/噸，庫存-4900噸，注銷倉單-5125噸，近期倫鋅出庫情況較好，現(xiàn)貨貼水有所回落。 

2、滬鋅庫存-3122噸，現(xiàn)貨對主力升水100元/噸（昨85），滬鋅基差和庫存表現(xiàn)較好。 

3、現(xiàn)貨比價7.93（前值7.88）[進口比價8.07]，三月比價7.79（前值7.75）[進口比價8.11]，近期進口到岸升水走強，國內(nèi)鋅市將受到進口壓力。 

鉛 

1、LME鉛C/3M貼水15.75（昨貼16.5)美元/噸，庫存-1100噸，注銷倉單-1100噸。倫鉛貼水有所擴大，注銷倉單高位，庫存表現(xiàn)較好。 

2、滬鉛交易所庫存-1191噸，國內(nèi)庫存高位企穩(wěn)，現(xiàn)貨對主力貼水50元/噸（昨貼水110）。 

3、現(xiàn)貨比價6.81（前值6.61）[進口比價7.72]，三月比價6.79（前值6.71）[進口比價7.82]，{鉛出口比價5.61，鉛板出口比價5.59}。 

鎳 

1、LME鎳C/3M貼水72.5（昨貼72.5)美元/噸，庫存+1296噸，注銷倉單-144噸，近期倫鎳庫存上升，注銷倉單上升，貼水持穩(wěn)。 

2、現(xiàn)貨比價7.11（前值7.18）[進口比價7.27]。 

綜合新聞： 

1、中國海關(guān)周三稱，6月未鍛造銅及銅材進口量為379,951噸，為9個月高位，較上月的358,672噸上升5.9%;為連續(xù)第二個月增加。 

2、美國自由港麥克默倫銅金礦公司預(yù)計，今年其印尼Grasberg銅礦的產(chǎn)量將較目標低約20%。 

  

結(jié)論：倫銅數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，國內(nèi)廢精銅價差低位支撐，但現(xiàn)貨依舊表現(xiàn)較弱，進口連續(xù)第二個月上升，銅價格局依舊偏空，48000一線會有反復(fù)。國內(nèi)鋁市結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)較好，有成本支撐但減產(chǎn)不力，弱勢運行。滬鋅去庫存效果較好，但社會庫存小幅增加，產(chǎn)量控制的情況下會相對抗跌，但依然有進口壓力，相對看好倫鋅。倫鉛基本面較好，當(dāng)下交易數(shù)據(jù)較之前轉(zhuǎn)弱，若交易數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)等待買入機會。倫鎳依舊面臨上游產(chǎn)量下游需求不好的雙重壓力，但14000美元一線會有鎳生鐵減產(chǎn)的成本支撐，預(yù)計會有反復(fù)。 

  

鋼材：

 1、現(xiàn)貨市場：在前期快速拉漲之后，鋼材市場小幅回落，總體變化不大。 

2、前一交易日現(xiàn)貨價格：上海三級螺紋3360（-10），二級螺紋3330（-10），北京三級螺紋3410（-20），沈陽三級螺紋3480（-），上海6.5高線3370（-10），5.5熱軋3550（-），唐山鐵精粉1010（-），日照港澳礦970（-），唐山二級冶金焦1285（-），唐山普碳鋼坯3070（-） 

3、三級鋼過磅價成本3605，現(xiàn)貨邊際生產(chǎn)毛利-0.9%，期盤利潤+0.4%。 

4、持倉：中證增持空單。 

6、庫存：螺紋717.83萬噸，減23.79萬噸；線材187.00萬噸，減8.22萬噸；熱軋435.62萬噸，減7.81萬噸。港口鐵礦石7396萬噸，增85萬噸。唐山鋼坯76.63萬噸，減6.58萬噸。 

7、小結(jié)：近期螺紋的反彈的關(guān)鍵因素在于整體庫存壓力的不斷減輕，加之市場心態(tài)逐漸企穩(wěn)后的部分補庫需求拉動，總體上基本面趨于中性，行情漲跌幅度有限，更多體現(xiàn)為跟隨宏觀的波動。

鋼鐵爐料：

1、國產(chǎn)礦市場整體平穩(wěn)，買賣雙方僵持，成交無明顯變化。進口礦市場穩(wěn)中有進，成交一般。

2、國內(nèi)煉焦煤市場延續(xù)弱勢，成交一般，下游焦炭價格連跌不止，需求依然偏弱，煉焦煤市場后期形勢堪憂。 

3、國內(nèi)焦炭現(xiàn)貨市場整體平穩(wěn)運行，山東聊城調(diào)整焦炭采購價格，市場成交清淡。

4、秦皇島煤炭庫存705萬噸（+13.5），上周進口煉焦煤庫存835.8萬噸（-3.1），上周進口鐵礦石港口庫存7396萬噸（+85）

5、天津港一級冶金焦平倉價1380（-55），天津一級焦出廠價1440（0），天津鋼鐵一級焦采購價1390（0），唐山二級焦炭1285（0），臨汾一級冶金焦1280（0）（注：焦炭、焦煤現(xiàn)貨價格以一周變動一次），秦皇島5500大卡動力煤平倉價575（-5），62%澳洲粉礦123（+1），唐山鋼坯3070（0）。

6、柳林4號焦煤車板價970（-70），京唐港S0.6A8.5澳洲焦煤1025（0），日照港A8.5S0.43美國焦煤1100（0），天津港A10S0.7蒙古焦煤1040（0）；港口主流焦煤折算盤面價格1000（0）。

7、昨日期貨大幅反彈，主力合約的月間價差恢復(fù)正常。焦煤、焦炭的近月也有上漲，由于現(xiàn)貨價格較低，不排除未來倉單進入的可能性，近月依然看跌為主。

 

橡膠：

1、中國6月進口天膠13萬噸，較上月下滑27.8%，較上年同期下滑18.8%。 

2、華東國產(chǎn)全乳膠16000/噸（-100）；交易所倉單76780噸（-200），上海（-190），海南（+0），云南（+240），山東（-240），天津（-10）。 

3、SICOM TSR20近月結(jié)算價215.9（-1.3）折進口成本15788（-81），進口盈利221（-19）；RSS3近月結(jié)算價255（-3）折進口成本20098（-201）。日膠主力234.7（-6.8），折美金2335（-51），折進口成本18554（-353）。 

4、青島保稅區(qū)：泰國3號煙片報價2510美元/噸（-25），折人民幣19617（-166）；20號復(fù)合膠美金報價2225美元/噸（-30），折人民幣16118（-203）；渤海電子盤20號膠15889（+59）。 

5、泰國生膠片73.28（-0.7）折美金2443（-16）；膠團59（-1）折美金1985（-27）。 

6、丁苯華東報價10100/噸（-450），順丁華東報價10000元/噸（-350）。 

7、截至6月28日，青島保稅區(qū)天膠+復(fù)合庫存約28.7萬噸，較半月前下降7300噸。橡膠總庫存34.19萬噸，下降8800噸。 

8、據(jù)金凱訊6月28日調(diào)研，山東地區(qū)輪胎廠全鋼開工率回升1至81.5；半鋼持穩(wěn)于82.9。 

小結(jié)：6月天膠進口同比大幅下降。全乳現(xiàn)貨下跌，倉單小降；滬膠近月與復(fù)合膠價差平水附近。滬膠價格季節(jié)性：78月稍弱。 

 

甲醇：

1.上游原料： 布倫特原油107.81（+0.38）；秦皇島山西優(yōu)混（Q5500K）575（-0）； 

2.期現(xiàn)價格：江蘇中間價2565（+10）， 西北中間價1860（-0），山東中間價2305（+5）；   期盤主力1309收盤價2628（+9）； 

3.升貼水交割庫名稱          升貼水      現(xiàn)貨價格    折合盤面價格  期盤-折合價   

江蘇地區(qū)                    0          2565（+10）   2565          63 

浙江寧波                    0          2625（+20）   2625          3 

河南中原大化集團           -140        2240（+15）    2380         248 

山東兗礦煤化               -150        2305（+5）    2455         169 

河北定州天鷺               -155        2310（+5）   2465           163 

內(nèi)蒙博源                   -500        2025（-0）    2505          114 

福建泰山石化                0          2625（-0）    2625          3 

4.外盤價格：CFR東南亞415（+0）美元/噸；F0B鹿特丹中間價369（+4）歐元/噸，F(xiàn)OB美灣價格469(+0)美元/噸；（易貿(mào)報價）CRF中國價格354（+0.5）美元/噸,人民幣完稅價格2735.71 

5.下游價格：江蘇二甲醚價格4050 （-） ；華東甲醛市場均價1255（-）；華南醋酸 3100（+），江蘇醋酸2850（+），山東醋酸2800（+) ； 寧波醋酸3000（+）；  

6.庫存情況：截止7月4日，華東庫存28.2萬噸（-1.9）；華南庫存15.4萬噸（+1.3）；寧波庫存10.2萬噸（-0）  

7.開工率：截至7月4日，總開工率：65.9%（-2.2%）華東開工率73%（+3.4%）；山東69.8%（-0.6%），西南44.4%（+5.8%）；西北68.6%（-4.2%），華北72.4%（+3.4%） 

8.進口與產(chǎn)量：2013年5月甲醇進口量45.53萬噸（-9），出口量2.1萬噸（-3.5） 

2012年5月產(chǎn)量218.37萬噸（-14.5） 

9.小結(jié):華東地區(qū)甲醇現(xiàn)貨迅速反彈，西北、山東等地仍處震蕩之中，短期內(nèi)西北等地供給仍然較為充裕，而隨著裝置檢修后期開工負荷下降，國產(chǎn)甲醇流向港口將大大減少，而甲醇CFR中國價格仍然大幅高于國內(nèi)價格，貿(mào)易商倒掛嚴重。目前又處于季節(jié)性淡季轉(zhuǎn)向旺季過程中，因此后市港口地區(qū)將處于現(xiàn)貨偏緊狀態(tài)，整體格局有所轉(zhuǎn)好，期市震蕩向上概率增加。 

  

pta:

1、原油WTI至106.52（+2.99）；石腦油至904（+11），MX至1209（+0）。 

2、亞洲PX至1414（+2）美元，折合PTA成本7684元/噸。 

3、現(xiàn)貨內(nèi)盤PTA至7690（+0），外盤1061（+0），進口成本8171元/噸，內(nèi)外價差-481。 

4、江浙主流工廠滌絲產(chǎn)銷6-9成；聚酯滌絲市場價格漲跌互現(xiàn)。 

5、PTA裝置開工率71.2（+0）%，下游聚酯開工率84.5（+0）%，織造織機負荷72.6（+0）%。 

6、中國輕紡城總成交量至791（+6）萬米，其中化纖布630（-3）萬米。 

7、PTA 庫存：PTA工廠4-13天左右，聚酯工廠3-5天左右。 

8、倉單數(shù)量：11494（480），有效預(yù)報2104。 

  

原油大幅上漲。9月價格較現(xiàn)貨升水較高，盤面利潤較好，支持倉單持續(xù)流入。除POY外，其他聚酯品種庫存小幅上升，織造開工率下降。PTA裝置停車檢修較多，開工率有所下降。倉單小幅增加，加上有效預(yù)報為13500張左右。后期關(guān)注聚酯庫存及PTA倉單情況。 

  

LLDPE:

1、日本石腦油到岸均價905（+11），東北亞乙烯1285（+5） 

2、華東LLDPE現(xiàn)貨均價10750（+10），國產(chǎn)10700-10800，進口10700-10800 

3、LLDPE東北亞到岸1420（-），進口成本11160，進口盈虧-310 

4、石化全國出廠均價10720（-），石腦油折合生產(chǎn)成本10150 

5、交易所倉單687張（-） 

6、主力基差（華東現(xiàn)貨-1401合約）：325，持有收益：6%。 

7、小結(jié)： 

6月PE開工率94.5%，產(chǎn)量約94.3萬噸，其中LLDPE29.9萬噸，同比增速連續(xù)第4個月回落，至6.8%，1-6月累計增速達23.6%。社會庫存走平。 

市場在地緣沖突及美國寬松預(yù)期下近期對上游原油價格持看漲情緒，并帶動石腦油交投突破900美元。前期主力多頭在移倉完成后出場困難，繼續(xù)利用當(dāng)前市場情緒推高1309，但9-1價差穩(wěn)定在400點附近暗示繼續(xù)靠此拉大價差已較困難。 

 

燃料油：

1、美國原油周三勁漲約3美元至16個月高位，較布蘭特原油貼水收窄至2美元以下，此前美國數(shù)據(jù)顯示，美國原油庫存創(chuàng)下紀錄來最大兩周降幅。 

2、美國天然氣：截止6月28日一周庫存(每周四晚公布)低于5年均值1.1%（-0.1%），同比降幅縮小。 

3、亞洲汽油裂解價差周三暴漲27.2%至兩周高位每桶14.02美元，因亞洲主要進口國需求堅挺且供應(yīng)緊張 

4、Brent 現(xiàn)貨月（8月）升水0.77%（+0.09%）；WTI原油現(xiàn)貨月（8月）升水0.84%(+0.63%)。倫敦Brent原油（8月）較美國WTI原油升水1.99美元（-2.29）。 

5、煉油毛利：WTI 美灣7.97(-0.18);Brent美灣3.51（+1.98）；Brent 鹿特丹3.3（-0.36）；Dubai 新加坡8.8(+1.18)。 全球煉油毛利指數(shù)5.87（+0.74）。 

6、華南黃埔180庫提價4690元/噸（-0）；上海180估價4715（-0）。現(xiàn)貨貼水272（+0），上期所倉單17200噸（+0）。 

7、上周（7.5）美國原油庫存連續(xù)第二周大降約1,000萬桶。 

小結(jié)： Brent近月升水走強；WTI近月升水大幅走強；煉油毛利指數(shù)回升。紐約汽油近月升水走強，裂解差走強，取暖油近月貼水走強，裂解差走弱；倫敦柴油近月升水走強裂解差走弱。 

  

 

豆類油脂：

 1CBOT大豆：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周三漲跌互現(xiàn)，新作11月合約接近三周高位，交易商稱，因擔(dān)憂美國大豆播種延遲，以及天氣狀況不利于作物生長。11月合約升穿200日移動均線，觸及日高12.95美元，此為6月20日以來最高，后削減漲幅，收報每蒲式耳12.84-3/4美元。7月大豆期貨合約 收跌21-1/2美分，報每蒲式耳15.91-3/4美元。7月豆粕合約 收挫0.3美元，報每短噸520.5美元。7月豆油合約 跌0.10美分，報46.98美分。

2馬來西亞期市：馬來西亞棕櫚油期貨周三下跌，受本月前10天出口疲軟打壓，不過利多的庫存數(shù)據(jù)幫助限制跌幅。馬來西亞棕櫚油局(MPOB)的數(shù)據(jù)顯示，6月庫存下滑9.4%至165萬噸，為2011年3月以來最低水準。但船貨調(diào)查機構(gòu)Intertek Testing Services的數(shù)據(jù)顯示，7月1-10日棕櫚油產(chǎn)品出口較上個月同期的419,035噸減少15.9%，至352,375噸。指標9月合約 下跌0.8%。

3 ICE菜籽：周三，ICE旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場收盤上漲，因為外圍油籽市場走強。 截至收盤，11月合約上漲5加元，報收547.60加元/噸；1月合約上漲5.60加元，報收553.10加元/噸。芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆和豆油市場走強，帶動了油菜籽市場。不過西加拿大大部分油菜籽作物長勢很好，制約了大盤的上漲空間。加元匯率走強，也對盤面利空。

4按下午三點點對點算，1月盤面壓榨虧損7.3%，5月壓榨虧損3.6%。美豆11月船期基差98（0），南美豆3月船期-5（0）。

5 張家港43豆粕報價3880（+50）；張家港四級豆油7050（-50）；廣州港24度棕油5650（-50）。

6 國內(nèi)棕油港口庫存107.3（-1.4）萬噸，豆油商業(yè)庫存98.4（-0.5）萬噸。本周進口大豆庫存529萬噸（+41）。

7 中國海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，全球最大的大豆買家中國6月進口大豆693萬噸，較5月時的510萬噸增加了35.9%。6月蔬菜油進口總計達49萬噸，較5月減少31%。

8 分析師的平均預(yù)期為，2012/13年美國大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存為1.21億蒲式耳，低于農(nóng)業(yè)部6月時預(yù)期的1.25億蒲式耳。分析師對2013/14年美國大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存的預(yù)估為2.66億蒲式耳，農(nóng)業(yè)部6月時的預(yù)期為2.65億蒲式耳。

9 船貨調(diào)研機構(gòu)SGS周三稱，馬來西亞7月1-10日棕櫚油出口較前月下降16%，至334,929噸。

小結(jié)：本周以來開始出現(xiàn)美豆新作天氣炒作，對于美豆遠月來說不確定性很大。國內(nèi)豆粕定價9月合約重點還是實際現(xiàn)貨供應(yīng)與預(yù)期之間的差距，從上一周的壓榨量和進口豆庫存數(shù)據(jù)來看，進口豆供應(yīng)增加正逐步成為事實；1月合約則主要受cbot新豆合約影響。豆油隨著到港的逐步實現(xiàn)供應(yīng)量非常充足。菜籽、菜油、菜粕9月合約主要受收儲政策的影響，1月合約則受到外盤菜籽的帶動，從給目前來看加拿大新菜籽生長天氣較好。

 

棉花：

 1、10日主產(chǎn)區(qū)棉花現(xiàn)貨價格：229級新疆20479，328級冀魯豫19274，東南沿海19191，長江中下游19195，西北內(nèi)陸19205。 

2、10日中國棉花價格指數(shù)19275（-2)，2級20053（+0)，4級18699(-1)，5級16926（-2)。 

3、10日撮合7月合約結(jié)算價18618（+118）；鄭棉1401合約結(jié)算價19785（-165）。 

4、10日進口棉價格指數(shù)SM報98.5美分(+0.2)，M報96.48美分(+0.04)，SLM報94.56美分（+0.03)。 

5、10日美期棉ICE1312合約結(jié)算價96.79（+0.81）, ICE庫存612305（+1539)。 

6、10日下游紗線CYC32、JC40S、TC45S價格分別至25875（+0），30710（+0），20895（+0）。 

7、10日中國輕紡城面料市場總成交791（+6）萬米，其中棉布為161萬米。 

8、10日鄭州注冊倉單185（+0）張、預(yù)報41（+0）張。 

  

    棉花現(xiàn)貨略有下滑，30、40、45支紗價略有下跌；外棉方面，受美元大幅走軟影響，美棉收高。新年度收儲價格已經(jīng)確定，拋儲量或大于市場預(yù)期，在拋儲陸續(xù)增加和倉單稀缺的尷尬情況下，市場表現(xiàn)較為謹慎，9月面臨倉單稀缺的問題。自6月14日結(jié)算起交易所再次上調(diào)1309合約保證金至18% ，反應(yīng)出當(dāng)前交易所只能用提高保證金來降低9月擠倉風(fēng)險。由于倉單的稀缺，9月不具備大跌的驅(qū)動，但由于高保證金的影響，9月也不具備大漲的動力，相對來說9月合約對于多頭有利，近期倉單預(yù)報有所增加，關(guān)注倉單情況。9月合約表現(xiàn)為倉單稀缺下的空頭主動離場，1月合約受收儲支撐，下方空間有限，近期或?qū)⒈憩F(xiàn)為震蕩行情。

白糖：

1：柳州中間商報價5410（+0）元/噸，13093收盤價5265（-12）元/噸；昆明中間商報價5240（-10）元/噸，1309收盤價5155（-13）元/噸；

柳州現(xiàn)貨價較鄭盤1309升水181（+11）元/噸，昆明現(xiàn)貨價較鄭盤1307升水11（+1）元/噸；柳州9月-鄭糖9月=36（-1）元，柳盤1月-鄭糖9月=10（+2）元； 注冊倉單量805（+0），有效預(yù)報65（+0）；廣西電子盤可供提前交割庫存7000（-1900）。

2：（1）ICE原糖10月合約下跌0.55%至16.25美分/磅；目前近月升水-0.80（+0）美分/磅；LIFFE近月升水14（-6.1）美元/噸；巴西FOB原-白糖價差不變，盤面原白價差大幅縮??；

（2）泰國原糖升水1.35（+0.05），完稅進口價3966（-18）元/噸，進口盈利1444（+18）元，巴西原糖完稅進口價3857（-18）噸，進口盈利1553（+18）元，升水-0.12（+0）。

3：（1）UNICA雙周報顯示，因降雨影響壓榨進度，6月下半月，巴西中南部壓榨甘蔗2910萬噸，同比降低8.2%，食糖產(chǎn)量150萬噸，同比減少16.36%，乙醇產(chǎn)量12.79億升，同比增加5.98%，制糖比例41.9%，制乙醇比例58.1%；壓榨數(shù)量基本符合交易商預(yù)期；

（2）蘇克敦金融高級交易商稱，6月下半月巴西中南部主產(chǎn)區(qū)的甘蔗壓榨量或低于3000萬噸，去年同期為3170萬噸；

（3）印度糖廠協(xié)會稱，因主產(chǎn)區(qū)種植面積縮減，2013/14年度（10月1日開始）糖產(chǎn)量或下降約5%，至2370萬噸，甘蔗種植面積預(yù)計為515萬公頃，同比減少1.5%；

（4）印度政府7月9日發(fā)布公告，將食糖進口關(guān)稅由10%上調(diào)至15%；

（5）泰國招標出售14.4萬噸13/14年度原糖；

（6）行業(yè)機構(gòu)Conadesuca稱，2012/13年度截至7月6日墨西哥糖產(chǎn)量增至697萬噸，過去五年同期均值為511萬噸；

（7）越南2012/13年度甘蔗單產(chǎn)為每公頃63.9噸，甘蔗總產(chǎn)量為1905萬噸，甘蔗種植面積為29.82萬公頃；

4：（1）2012/13年制糖期食糖生產(chǎn)已全部結(jié)束，全國共生產(chǎn)食糖1306.84萬噸，同比增長155.09萬噸，截至6月底，累計銷糖1044萬噸，同比增長294.77萬噸，累計銷糖率79.89%，同比增長14.84%，工業(yè)庫存262.84萬噸，同比減少139.68萬噸；其中6月單月銷糖122.83萬噸，同比增加41.22萬噸；

（2）李克強看望廣西蔗農(nóng)，表示政府將從農(nóng)資、糖價上幫扶蔗農(nóng)；

A．外盤：UNICA雙周報公布，由于降雨影響，壓榨數(shù)據(jù)同比降低，但基本符合市場預(yù)期；進入7月以后，巴西天氣晴朗，巴西的生產(chǎn)壓力仍然很大，雷亞爾的貶值趨勢給以美元計價的食糖帶來壓力，雷亞爾貶值利于食糖出口，后期或影響制糖比例；巴西乙醇消費稅的減免使整個平衡價格得到提升，乙醇產(chǎn)業(yè)的矛盾有緩和趨勢；從長期來看，有水乙醇的需求量或是巴西食糖乙醇產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵，目前有水乙醇競爭優(yōu)勢有明顯的恢復(fù)跡象；但以巴西乙醇期貨計算的平衡價格看，平衡價格仍低于目前的糖價；同時需要關(guān)注需求方向的動向；

B．內(nèi)盤：李總理看望廣西蔗農(nóng)讓糖市又開始政策炒作；市場期待下榨季的政策動向，糖市或進入新一輪的政策市；同時市場在炒作6月份食糖進口量；從基本面上說，工業(yè)庫存的低位，使市場預(yù)期后期可能缺糖，對9月形成支撐；而到港的壓力集中在1月，1401合約創(chuàng)下新低，處于絕對的價格低位；配額外進口處于盈利邊緣，而工業(yè)庫存創(chuàng)近幾個榨季新低，工業(yè)庫存低與內(nèi)外價差高的矛盾愈演愈烈；后期糖價走勢，一方面得看外盤的走勢，另一方面取決于現(xiàn)貨價格。

玉米：

1.玉米現(xiàn)貨價：濟南2380(0)，哈爾濱2140(0)，長春2240(0)，大連港口新作平艙價2380(0)，深圳港口價2480(0)。南北港口價差100；大連現(xiàn)貨對連盤1309合約貼水47，長春現(xiàn)貨對連盤1309合約貼水187。(單位：元/噸)2.玉米淀粉：長春2850(0)，鄒平2930(0)，石家莊2850(0)； DDGS：肇東2300(0)，松原2350(0),廣州2600(0)；酒精：肇東5550(0)，松原5500(0)。(單位：元/噸)3.大連商品交易所玉米倉單10809(0)張。4.截至收盤，CBOT近月玉米合約報收709.75美分/蒲式耳，估算到岸完稅成本價為2573.46(19.69)元/噸。5.截止到7月5日的一周里，美國乙醇日均產(chǎn)量為88.1萬桶，比一周前提高了2.1%，比上年同期高出7.3%。6.2013年生產(chǎn)的玉米（國標三等）臨時收儲價格為：內(nèi)蒙古、遼寧1.13元/斤，吉林1.12元/斤，黑龍江1.11元/斤，均比2012年提高0.06元/斤。按照黑龍江臨儲三等玉米收購價格1.11元/斤推算，至港口成本約在2370元/噸。

早秈稻：

1．稻谷價格:早秈稻--長沙2550(0)，九江2560(0)，武漢2580(-20),廣州2880(0)；中晚稻--長沙2530(0)，九江2540(0)，武漢2600(-20),廣州2950(0)；粳稻--長春3110(0)，合肥2830(0)，佳木斯2960(0)；九江早秈稻價格對鄭盤1309合約貼水-50。(單位：元/噸)2．稻米價格:早秈稻--長沙3700(0)，九江3720(0)，武漢3700(-30),廣州3720(0)；中晚米--長沙3850(0)，九江3880(0)，武漢3900(-20),廣州3940(0)；粳米--長春4480(0)，合肥3990(0)，佳木斯4200(0)。(單位：元/噸)3.鄭州商品交易所注冊倉單10(0),有效預(yù)報0(0)。4.截至收盤，CBOT9月合約上漲9.50美分，報收1529美分/英擔(dān)；11月合約上漲8美分，報收1552.50美分/英擔(dān)。5.海關(guān)周三公布，中國6月大米出口量為22,124噸，較5月出口的35,587噸減少37.8%，較去年同期出口的23,493噸減少5.8%。 1-6月大米出口量為278,775噸，較去年同期增加40.8%。6.吉林省2013年首次地儲玉米拍賣即將于7月5日舉行，屆時將有13.96萬噸玉米和7.95萬噸稻谷輪換銷售。黑龍江國儲6月份已開始輪出粳稻。6月份以來，東北稻米加工企業(yè)開工率也下降至30%以下，加工利潤小幅下降至60元/噸。

小麥：

1．普麥價格:濟南2440(0)，石家莊2470(0)，鄭州2450(10)，廈門2490(30)；優(yōu)麥價格：8901石家莊2610(0)，豫34鄭州2590(20)，8901廈門CIF價2730(0)，河南34廈門CIF價2690(0)，濟南17廈門CIF價2690(0),石家莊普麥價格對鄭盤1309合約貼水-220。單位：(元/噸)2．面粉價格：濟南2970(0)，石家莊2980(0)，鄭州2950(0)；麩皮價格：濟南1750(0)，石家莊1680(0)，鄭州1770(0)。(單位：元/噸)3.鄭州商品交易所強麥倉單0(0)張，有效預(yù)報500(0)張。4.截至收盤，CBOT9月合約上漲1.50美分，報收679美分/蒲式耳；12月合約上漲2.25美分，報收692.75美分/蒲式耳。5.今年5月31日河南省啟動小麥托市收購以來累計收購小麥155萬噸（2012年產(chǎn)托市小麥河南省總計收購981萬噸）。預(yù)計后期河南輪入收購350萬噸，其他主產(chǎn)區(qū)省份也會有。6.俄羅斯農(nóng)業(yè)部表示，今年俄羅斯小麥產(chǎn)量可能不足5000萬噸，相比之下，官方預(yù)測為5400萬噸。美國農(nóng)業(yè)部的預(yù)測為5400萬噸。 

 

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