每日宏觀策略觀點(diǎn)： 

 1、美國(guó)： 

（1）昨日美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克證詞稱(chēng)購(gòu)債絕對(duì)沒(méi)有預(yù)先設(shè)定的步伐。若經(jīng)濟(jì)條件改善比預(yù)期快，削減購(gòu)債步伐可能會(huì)更快。如果就業(yè)前景沒(méi)有那么好，通脹未向2%靠近，或金融環(huán)境不夠?qū)捤桑悄壳百?gòu)債步伐可能會(huì)保持更長(zhǎng)時(shí)間。如果有必要，委員會(huì)已準(zhǔn)備動(dòng)用所有工具，包括在一段時(shí)間內(nèi)增加購(gòu)債。美聯(lián)儲(chǔ)周三發(fā)布的褐皮書(shū)基調(diào)樂(lè)觀。在北京時(shí)間20:30伯南克的書(shū)面證詞發(fā)布后的幾分鐘內(nèi)，黃金期貨突破1,300美元，創(chuàng)出三周新高，美元指數(shù)則跌至三周低點(diǎn)。但隨著22:00伯南克聽(tīng)證會(huì)正式開(kāi)始，美元、黃金上演過(guò)山車(chē)行情，美元回升，黃金大幅下挫。 

（2）美國(guó)6月新屋開(kāi)工數(shù)環(huán)比下跌10%至83.6萬(wàn)戶(hù)，為2012年8月來(lái)最低；但美聯(lián)儲(chǔ)周三發(fā)布的褐皮書(shū)基調(diào)樂(lè)觀。褐皮書(shū)稱(chēng)，6月至7月初，美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)以溫和至適度的步伐增長(zhǎng)，多數(shù)地區(qū)的制造業(yè)擴(kuò)張。 

2、歐洲：英格蘭銀行發(fā)布了最新的貨幣政策會(huì)議紀(jì)要，貨幣政策委員會(huì)(MPC)全體委員以9:0投票通過(guò)維持QE規(guī)模和利率不變決議，值得注意的是，英格蘭銀行新任行長(zhǎng)卡尼亦對(duì)擴(kuò)大QE投下反對(duì)票，多方評(píng)論認(rèn)為，卡尼的這張反對(duì)票或意味著在英國(guó)頗受爭(zhēng)議的3750億英鎊資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)項(xiàng)目或?qū)⒂瓉?lái)終結(jié)。 

3、今日重點(diǎn)關(guān)注前瞻： 

周四（7月18日）： 

16:30，英國(guó)6月季調(diào)后零售銷(xiāo)售環(huán)比，上月2.1%； 

20:30，美國(guó)7月13日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)，上周36萬(wàn)人； 

22:00，美國(guó)7月費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)，上月12.5，預(yù)期8； 

22:00，美國(guó)6月諮商會(huì)領(lǐng)先指標(biāo)環(huán)比，上月0.1%，預(yù)期0.2%； 

22:00，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備理事會(huì)(FED)主席伯南克在參議院金融服務(wù)委員會(huì)就貨幣政策發(fā)表證詞陳述；

股指：

 1、宏觀經(jīng)濟(jì)：2季度GDP同比增長(zhǎng)7.5%，較1季度放緩0.2個(gè)百分點(diǎn)，基本符合預(yù)期；6月份工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)8.9%，較上月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，低于預(yù)期，環(huán)比增長(zhǎng)0.68%，較上月略有加快，但仍處低位，顯示經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能依然偏弱。外貿(mào)數(shù)據(jù)大幅低于預(yù)期，制造業(yè)投資、基建投資和房地產(chǎn)投資增速均放緩。  

2、政策面：李克強(qiáng)表示宏觀調(diào)控使經(jīng)濟(jì)增率和就業(yè)水平不滑出下限，政策預(yù)期改善，重點(diǎn)關(guān)注國(guó)務(wù)院年中經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析會(huì)；央行本周二繼續(xù)暫停公開(kāi)市場(chǎng)操作；貨幣政策基調(diào)“用好增量、盤(pán)活存量”，預(yù)計(jì)流動(dòng)性將總體維持緊平衡；當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)政策著眼于調(diào)整結(jié)構(gòu)性矛盾，出臺(tái)大力度刺激政策的可能性??；證監(jiān)會(huì)新股發(fā)行改革征求意見(jiàn)稿發(fā)布，IPO重啟預(yù)期升溫。 

3、盈利預(yù)期：從已公布的上市公司中期業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，預(yù)增公司個(gè)數(shù)占比相比1季度大幅下降，并低于過(guò)去6年的2季報(bào)預(yù)增公司占比，預(yù)示著2季度業(yè)績(jī)改善的空間并不大。  

4、流動(dòng)性：  

A、央行本周二繼續(xù)暫停公開(kāi)市場(chǎng)操作。本周公開(kāi)市場(chǎng)到期待投放資金1600億元。  

B、昨日銀行間市場(chǎng)質(zhì)押式回購(gòu)利率(R007)3.61%，隔夜回購(gòu)利率(R001)2.96%，資金利率維持緊平衡。  

C、新股繼續(xù)停發(fā)；7月份A股市場(chǎng)剔除農(nóng)業(yè)銀行后的實(shí)際限售股解禁壓力較小，本周限售股解禁壓力較大；上周產(chǎn)業(yè)資本減持力度有所減弱；7月12日當(dāng)周新增A股開(kāi)戶(hù)數(shù)繼續(xù)回落而新增基金開(kāi)戶(hù)數(shù)稍有回升，持倉(cāng)賬戶(hù)數(shù)回落，交易活躍程度回升，證券交易結(jié)算資金小幅凈流出，交易結(jié)算資金余額回升。 

5、消息面：  

樓繼偉：中國(guó)今年不會(huì)出臺(tái)大規(guī)模財(cái)政刺激政策 

商務(wù)部即將出臺(tái)支持外貿(mào)政策 信貸或成調(diào)整重點(diǎn) 

國(guó)稅總局稱(chēng)“研究房產(chǎn)稅擴(kuò)圍”表述被過(guò)度解讀 

小結(jié)：經(jīng)濟(jì)增速面臨進(jìn)一步下行風(fēng)險(xiǎn)，IPO重啟預(yù)期升溫，資金面維持緊平衡，股指基本面繼續(xù)偏空，市場(chǎng)對(duì)利空因素已經(jīng)有所消化，政策預(yù)期及其變化成為行情的主導(dǎo)因素。在政策預(yù)期短期內(nèi)難以證偽的情況下，反彈行情可能還會(huì)延續(xù)，后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注政策預(yù)期的兌現(xiàn)程度，等待國(guó)務(wù)院年中經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析會(huì)對(duì)未來(lái)政策走向的表態(tài)。  

  

 

金屬：

 銅 

1、LME銅C/3M貼水16.5（昨貼16.5美元/噸)，庫(kù)存-600噸，注銷(xiāo)倉(cāng)單+1900噸，近期LME庫(kù)存持續(xù)下降，上周COMEX基金持 倉(cāng)凈空頭維持較大位置。 

2、滬銅庫(kù)存本周-4645噸，現(xiàn)貨對(duì)主力合約升水300元/噸（昨605），廢精銅價(jià)差3900（昨3725）。 

3、現(xiàn)貨比價(jià)7.37（前值7.28）[進(jìn)口比價(jià)7.43]，三月比價(jià)7.19（前值7.21）[進(jìn)口比價(jià)7.48]。 

鋁 

1、LME鋁C/3M貼水44.5（昨貼44.5)美元/噸，庫(kù)存+13400噸，注銷(xiāo)倉(cāng)單-8750噸，單日庫(kù)存增幅明顯。 

2、滬鋁交易所庫(kù)存-13147噸，庫(kù)存下降，現(xiàn)貨對(duì)主力合約貼水25元/噸（昨貼25）。 

3、現(xiàn)貨比價(jià)8.19（前值8.26）[進(jìn)口比價(jià)8.27]，三月比價(jià)7.8（前值7.93）[進(jìn)口比價(jià)8.29]，{原鋁出口比價(jià)5.44，鋁材 出口比價(jià)6.94}。 

鋅 

1、LME鋅C/3M貼水29.5（昨貼29.5)美元/噸，庫(kù)存+75900噸，注銷(xiāo)倉(cāng)單-8125噸，單日庫(kù)存大幅增加，倫鋅受壓。 

2、滬鋅庫(kù)存+768噸，現(xiàn)貨對(duì)主力升水80元/噸（昨95），滬鋅基差和庫(kù)存表現(xiàn)較好，但庫(kù)存降幅和趨勢(shì)有所改變，進(jìn)口 鋅對(duì)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨有壓力。 

3、現(xiàn)貨比價(jià)7.92（前值7.92）[進(jìn)口比價(jià)8.07]，三月比價(jià)7.77（前值7.77）[進(jìn)口比價(jià)8.11]，近期進(jìn)口到岸升水走強(qiáng)， 國(guó)內(nèi)鋅市將受到進(jìn)口壓力。 

鉛 

1、LME鉛C/3M貼水14（昨貼13.5)美元/噸，庫(kù)存+2925噸，注銷(xiāo)倉(cāng)單-25噸。倫鉛貼水有所擴(kuò)大，注銷(xiāo)倉(cāng)單高位，庫(kù)存表 現(xiàn)較好。 

2、滬鉛交易所庫(kù)存-578噸，國(guó)內(nèi)庫(kù)存高位企穩(wěn)，現(xiàn)貨對(duì)主力貼水80元/噸（昨貼水90）。 

3、現(xiàn)貨比價(jià)6.74（前值6.73）[進(jìn)口比價(jià)7.72]，三月比價(jià)6.74（前值6.72）[進(jìn)口比價(jià)7.82]，{鉛出口比價(jià)5.61，鉛板 出口比價(jià)5.59}。 

鎳 

1、LME鎳C/3M貼水72.5（昨貼72.5)美元/噸，庫(kù)存-300噸，注銷(xiāo)倉(cāng)單-834噸，近期倫鎳庫(kù)存上升，注銷(xiāo)倉(cāng)單上升，貼水 持穩(wěn)。 

2、現(xiàn)貨比價(jià)7.11（前值7.18）[進(jìn)口比價(jià)7.27]。 

綜合新聞： 

1、SMM網(wǎng)訊：華盛頓7月16日消息 近期美國(guó)的鋅市場(chǎng)如同鋁市場(chǎng)情形，即盡管鋅供應(yīng)很多，但并不能及時(shí)實(shí)現(xiàn)供應(yīng)，還 導(dǎo)較高的溢價(jià)。 

  

結(jié)論：倫銅數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，國(guó)內(nèi)廢精銅價(jià)差低位支撐，但現(xiàn)貨依舊表現(xiàn)較弱，進(jìn)口連續(xù)第二個(gè)月上升，銅價(jià)格局依舊偏 空，市場(chǎng)信心好轉(zhuǎn)帶動(dòng)反彈短期內(nèi)持續(xù) ，預(yù)計(jì)滬銅上方壓力52000一線。國(guó)內(nèi)鋁市結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)較好，有成本支撐但減產(chǎn)不 力，弱勢(shì)運(yùn)行。滬鋅去庫(kù)存效果較好，但近期庫(kù)存降幅趨緩，有進(jìn)口壓力，相對(duì)看好倫鋅，昨日倫鋅單日庫(kù)存增幅明顯 影響盤(pán)面。倫鉛基本面較好，當(dāng)下交易數(shù)據(jù)較之前轉(zhuǎn)弱，若交易數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)等待買(mǎi)入機(jī)會(huì)。 

 

鋼鐵爐料：

1、國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)維持穩(wěn)定，成交一般，供需雙方觀望濃郁。進(jìn)口礦市場(chǎng)期貨價(jià)格走高，表現(xiàn)活躍，現(xiàn)貨上漲乏力。

2、國(guó)內(nèi)焦煤市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)，仍有部分地區(qū)焦煤下調(diào)，降幅相對(duì)收窄，成交持續(xù)低迷，商家謹(jǐn)慎觀望。

3、國(guó)內(nèi)焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)整體平穩(wěn)運(yùn)行,市場(chǎng)成交尚可，河南地區(qū)價(jià)格穩(wěn)定，但焦炭需求量增加；河北邢臺(tái)部分焦化廠對(duì)后期焦炭市場(chǎng)看好。

4、秦皇島煤炭庫(kù)存681萬(wàn)噸（-8.8），上周進(jìn)口煉焦煤庫(kù)存821萬(wàn)噸（-14.8），上周進(jìn)口鐵礦石港口庫(kù)存7304萬(wàn)噸（-92）

5、天津港一級(jí)冶金焦平倉(cāng)價(jià)1380（0），天津一級(jí)焦出廠價(jià)1440（0），天津鋼鐵一級(jí)焦采購(gòu)價(jià)1390（0），唐山二級(jí)焦炭1285（0），臨汾一級(jí)冶金焦1280（0）（注：焦炭、焦煤現(xiàn)貨價(jià)格以一周變動(dòng)一次），秦皇島5500大卡動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)575（0），62%澳洲粉礦129（+1.5），唐山鋼坯3140（+10）。

6、柳林4號(hào)焦煤車(chē)板價(jià)970（0），京唐港S0.6A8.5澳洲焦煤1025（0），日照港A8.5S0.43美國(guó)焦煤1100（0），天津港A10S0.7蒙古焦煤1040（0）；港口主流焦煤折算盤(pán)面價(jià)格1000（0）。

7、鋼材前一交易日現(xiàn)貨價(jià)格：上海三級(jí)螺紋3450（+20），二級(jí)螺紋3450（+20），上海6.5高線3490（0），北京三級(jí)螺紋3440（-10），沈陽(yáng)三級(jí)螺紋3480（-），唐山鐵精粉1020（0）

8、庫(kù)存：螺紋703.28萬(wàn)噸，減14.55萬(wàn)噸；線材176.15萬(wàn)噸，減10.85萬(wàn)噸；熱軋376.46萬(wàn)噸，減4.61萬(wàn)噸。

9、昨日上海螺紋繼續(xù)上漲，目前折合盤(pán)面價(jià)格在3550左右，近月升水縮小。焦煤焦炭?jī)r(jià)格變化不大，受部分焦化企業(yè)有漲價(jià)驅(qū)動(dòng)的消息提振，月間價(jià)差拉開(kāi)。

 

橡膠：

1、華東國(guó)產(chǎn)全乳膠16350/噸（+250）；交易所倉(cāng)單81770噸（+300），上海（+260），海南（+0），云南（+0），山東（-60），天津（+100）。 

2、SICOM TSR20近月結(jié)算價(jià)220.6（+2.4）折進(jìn)口成本16127（+172），進(jìn)口盈利223（+78）；RSS3近月結(jié)算價(jià)253（-0.5）折進(jìn)口成本19956（-36）。日膠主力244.7（+10.1），折美金2464（+113），折進(jìn)口成本19481（+809）。 

3、青島保稅區(qū)：泰國(guó)3號(hào)煙片報(bào)價(jià)2565美元/噸（+60），折人民幣20014（+430）；20號(hào)復(fù)合膠美金報(bào)價(jià)2295美元/噸（+70），折人民幣16622（+502）；渤商所20號(hào)膠16620（+386）。 

4、泰國(guó)生膠片71.37（-0.01）折美金2396（-8）；膠團(tuán)58（-0）折美金1965（-6）。 

5、丁苯華東報(bào)價(jià)10950/噸（+200），順丁華東報(bào)價(jià)10550元/噸（+150）。 

6、截至7月15日，青島保稅區(qū)天膠+復(fù)合庫(kù)存約27.75萬(wàn)噸，較半月前下降9500噸。橡膠總庫(kù)存33.03萬(wàn)噸，下降11600噸。 

7、據(jù)金凱訊7月15日調(diào)研，山東地區(qū)輪胎廠全鋼開(kāi)工率回落3.8至77.7；半鋼回落0.7至82.2。 

小結(jié)：日膠滬膠漲幅較大，新加坡漲幅較小，泰國(guó)原料下跌；滬膠近月對(duì)復(fù)合膠升水拉大。截止7月中旬保稅區(qū)庫(kù)存繼續(xù)下降，全鋼開(kāi)工下降。6月天膠進(jìn)口同比大幅下降。滬膠價(jià)格季節(jié)性：78月稍弱。 

  

 

甲醇：

1.上游原料： 布倫特原油108.61（-0.4）；秦皇島山西優(yōu)混（Q5500K）565（-0）； 

2.期現(xiàn)價(jià)格：江蘇中間價(jià)2610（+15）， 西北中間價(jià)1890（+20），山東中間價(jià)2385（+30）；   期盤(pán)主力1309收盤(pán)價(jià)2648（+18）； 

3.升貼水交割庫(kù)名稱(chēng)          升貼水      現(xiàn)貨價(jià)格    折合盤(pán)面價(jià)格  期盤(pán)-折合價(jià)   

江蘇地區(qū)                    0          2610（+15）  2610            38 

浙江寧波                    0          2665（+15）   2665           -17 

河南中原大化集團(tuán)           -140        2260（+5）   2400            248 

山東兗礦煤化               -150        2355（+30）   2535           113 

河北定州天鷺               -155        2330（+20）   2485           163 

內(nèi)蒙博源                   -500        2045（+40）   2545           103 

福建泰山石化                0          2650（+0）    2650           -2 

4.外盤(pán)價(jià)格：CFR東南亞415（+0）美元/噸；F0B鹿特丹中間價(jià)369（+4）歐元/噸，F(xiàn)OB美灣價(jià)格469(+0)美元/噸；（易貿(mào)報(bào)價(jià)）CRF中國(guó)價(jià)格355（+1）美元/噸,人民幣完稅價(jià)格2737.71 

5.下游價(jià)格：江蘇二甲醚價(jià)格4000 （-） ；華東甲醛市場(chǎng)均價(jià)1255（-）；華南醋酸 3100（+），江蘇醋酸2850（+），山東醋酸2800（+) ； 寧波醋酸3000（+）；  

6.庫(kù)存情況：截止7月11日，華東庫(kù)存25.2萬(wàn)噸（-5）；華南庫(kù)存18.7萬(wàn)噸（+3.3）；寧波庫(kù)存11.2萬(wàn)噸（+1.1）  

7.開(kāi)工率：截至7月11日，總開(kāi)工率：63.5%（-2.4%）華東開(kāi)工率61.8%（+15.2%）；山東68.65%（-0.6%），西南48.36%（+0%）；西北66.97%（-2%），華北69%（-5%） 

8.進(jìn)口與產(chǎn)量：2013年5月甲醇進(jìn)口量45.53萬(wàn)噸（-9），出口量2.1萬(wàn)噸（-3.5） 

2012年5月產(chǎn)量218.37萬(wàn)噸（-14.5） 

小結(jié):甲醇目前市場(chǎng)氣氛轉(zhuǎn)好，現(xiàn)貨市場(chǎng)不斷小幅震蕩走強(qiáng)。在華東地區(qū)港口庫(kù)存低，進(jìn)口成本高，國(guó)產(chǎn)甲醇供給偏緊的背景下，處于易漲難跌狀態(tài)。華北地區(qū)甲醇與期貨主力ME1309價(jià)差仍然較大248，但在甲醇各種交割接貨等因素下，目前仍然沒(méi)有倉(cāng)單流入。華東現(xiàn)貨與期貨價(jià)差相對(duì)偏低。若宏觀環(huán)境變化不大，現(xiàn)貨仍然表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，甲醇期貨仍有上漲空間，可關(guān)注江蘇現(xiàn)貨與期貨的價(jià)差變化。

pta:

1、原油WTI至106.48（+0.48）；石腦油至896（-16），MX至1232（+7）。 

2、亞洲PX至1429（+5）美元，折合PTA成本7733元/噸。 

3、現(xiàn)貨內(nèi)盤(pán)PTA至7730（+0），外盤(pán)1065（+1），進(jìn)口成本8174元/噸，內(nèi)外價(jià)差-444。 

4、江浙主流工廠滌絲產(chǎn)銷(xiāo)5-7成；聚酯滌絲市場(chǎng)價(jià)格下跌25-50元。 

5、PTA裝置開(kāi)工率79.68（+0）%，下游聚酯開(kāi)工率84.2（+0）%，織造織機(jī)負(fù)荷71.8（+0）%。 

6、中國(guó)輕紡城總成交量至689（+11）萬(wàn)米，其中化纖布562（+11）萬(wàn)米。 

7、PTA 庫(kù)存：PTA工廠4-15天左右，聚酯工廠4-8天左右。 

8、倉(cāng)單數(shù)量：12998（0），有效預(yù)報(bào)6298。 

  

原油高位震蕩。9月價(jià)格較現(xiàn)貨升水較高，盤(pán)面利潤(rùn)較好，支持倉(cāng)單持續(xù)流入。受剛需采購(gòu)影響，聚酯各品種庫(kù)存小幅下降。織造開(kāi)工率下降。倉(cāng)單小幅增加，加上有效預(yù)報(bào)為19000張左右。后期關(guān)注聚酯庫(kù)存及PTA倉(cāng)單情況。 

 

 

豆類(lèi)油脂：

1CBOT大豆：芝加哥期貨交易所(CBOT)舊作8月大豆期貨周三收高，因美國(guó)大豆庫(kù)存緊張，但新作11月大豆下滑，交易商稱(chēng)因美國(guó)產(chǎn)區(qū)天氣改善。一農(nóng)業(yè)氣象學(xué)家周三表示，美國(guó)中西部未來(lái)兩周濕度增加，將有助于玉米和大豆的生長(zhǎng)，并使正在授粉的玉米受損的風(fēng)險(xiǎn)消退。11月大豆期貨 跌2-3/4美分，報(bào)12.83-1/2美元。8月豆粕合約 收高2.3美元，報(bào)每短噸469.1美元。8月豆油合約 升0.08美分，報(bào)45.79美分。

2馬來(lái)西亞期市：馬來(lái)西亞棕櫚油期貨周三上漲，市場(chǎng)連跌五天后出現(xiàn)低接買(mǎi)盤(pán)，但棕櫚油供應(yīng)增加且出口需求疲軟，抑制了樂(lè)觀情緒。指標(biāo)10月棕櫚油合約 周三收升1.1%至每噸2,252林吉特。

3 ICE菜籽：周三，ICE旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場(chǎng)收盤(pán)上漲，因?yàn)榧釉獏R率走軟，芝加哥期貨交易所（CBOT）豆油市場(chǎng)收盤(pán)上漲。截至收盤(pán)，11月合約上漲1.30加元，報(bào)收527.40加元/噸；1月合約上漲1.20加元，報(bào)收533.30加元/噸。

4按下午三點(diǎn)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)算，1月盤(pán)面壓榨虧損7.4%，5月壓榨虧損3.9%。美豆11月船期基差103（0），南美豆3月船期+3（+4）。

5 張家港43豆粕報(bào)價(jià)3860（+60）；張家港四級(jí)豆油7000（0）；廣州港24度棕油5550（0）。湖北菜油9150（-100），湖北菜粕2840（0）。

6 國(guó)內(nèi)棕油港口庫(kù)存110.5（-0.7）萬(wàn)噸，豆油商業(yè)庫(kù)存96.2（-0.2）萬(wàn)噸。本周進(jìn)口大豆庫(kù)存539萬(wàn)噸（+10）。

小結(jié)：7月供需報(bào)告對(duì)美豆偏空，但市場(chǎng)反應(yīng)平淡似乎對(duì)天氣的擔(dān)憂(yōu)超過(guò)了產(chǎn)量的上調(diào)和庫(kù)存的增加，總體來(lái)說(shuō)天氣炒作期新作美豆不確定性較大。國(guó)內(nèi)豆粕定價(jià)9月合約重點(diǎn)還是實(shí)際現(xiàn)貨供應(yīng)與預(yù)期之間的差距，6月海關(guān)數(shù)據(jù)顯示到港693萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)7月量更大；1月合約主要受cbot新豆合約影響。豆油隨著到港的逐步實(shí)現(xiàn)供應(yīng)量非常充足，馬棕油預(yù)計(jì)逐漸轉(zhuǎn)入季節(jié)性淡季，歐盟對(duì)阿根廷和印尼生物柴油征收暫時(shí)反傾銷(xiāo)關(guān)稅，阿根廷生物柴油前6月出口較去年同期減少一半以上，總體來(lái)看植物油依然比較偏空。菜籽、菜油、菜粕9月合約主要受收儲(chǔ)政策的影響，1月合約則受到外盤(pán)菜籽的帶動(dòng)，從目前來(lái)看加拿大新菜籽生長(zhǎng)天氣較好。

 

棉花：

1、17日主產(chǎn)區(qū)棉花現(xiàn)貨價(jià)格：229級(jí)新疆20479，328級(jí)冀魯豫19260，東南沿海19181，長(zhǎng)江中下游19188，西北內(nèi)陸19185。 

2、17日中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)19263（-2)，2級(jí)20047（+0)，4級(jí)18680(-6)，5級(jí)16920（-3)。 

3、17日撮合7月合約結(jié)算價(jià)18737（-62）；鄭棉1401合約結(jié)算價(jià)19835（+50）。 

4、17日進(jìn)口棉價(jià)格指數(shù)SM報(bào)98.33美分(-0.55)，M報(bào)96.62美分(-0.58)，SLM報(bào)94.16美分（-0.42)。 

5、17日美期棉ICE1312合約結(jié)算價(jià)83.67（-0.7）, ICE庫(kù)存540124（-867)。 

6、17日下游紗線CYC32、JC40S、TC45S價(jià)格分別至25870（+0），30700（+0），20900（+0）。 

7、17日中國(guó)輕紡城面料市場(chǎng)總成交689（+11）萬(wàn)米，其中棉布為127萬(wàn)米。 

8、17日鄭州注冊(cè)倉(cāng)單198（+0）張、預(yù)報(bào)36（+1）張。 

  

    棉花現(xiàn)貨略有下滑，30、40、45支紗價(jià)略有下跌；外棉方面，因需求疲軟，美棉收低。新年度收儲(chǔ)價(jià)格已經(jīng)確定，拋儲(chǔ)量或大于市場(chǎng)預(yù)期，在拋儲(chǔ)陸續(xù)增加和倉(cāng)單稀缺的尷尬情況下，市場(chǎng)表現(xiàn)較為謹(jǐn)慎，9月面臨倉(cāng)單稀缺的問(wèn)題。自6月14日結(jié)算起交易所再次上調(diào)1309合約保證金至18% ，反應(yīng)出當(dāng)前交易所只能用提高保證金來(lái)降低9月擠倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。由于倉(cāng)單的稀缺，9月不具備大跌的驅(qū)動(dòng)，雖然保證金有所提高，但是相對(duì)來(lái)說(shuō)9月合約對(duì)于多頭有利，近期倉(cāng)單預(yù)報(bào)有所增加，關(guān)注倉(cāng)單情況。9月合約表現(xiàn)為倉(cāng)單稀缺下的空頭主動(dòng)離場(chǎng)，1月合約受收儲(chǔ)支撐，下方空間有限，近期或?qū)⒈憩F(xiàn)為震蕩行情。 

  

 

白糖：

1：柳州中間商報(bào)價(jià)5365（-10）元/噸，13093收盤(pán)價(jià)5230（+5）元/噸；昆明中間商報(bào)價(jià)5230（-15）元/噸，1309收盤(pán)價(jià)5117（-6）元/噸；

柳州現(xiàn)貨價(jià)較鄭盤(pán)1309升水176（-6）元/噸，昆明現(xiàn)貨價(jià)較鄭盤(pán)1309升水41（-11）元/噸；柳州9月-鄭糖9月=41（+9）元，柳盤(pán)1月-鄭糖1月=10（+1）元； 注冊(cè)倉(cāng)單量623（+0），有效預(yù)報(bào)0（+0）；廣西電子盤(pán)可供提前交割庫(kù)存1900（+0）。

2：（1）ICE原糖10月合約上漲0.50%至16.06美分/磅；目前近月升水-0.7（+0.06）美分/磅；LIFFE近月升水23.3（+0.9）美元/噸；盤(pán)面原白價(jià)差略有縮??；

（2）泰國(guó)原糖升水1.15，完稅進(jìn)口價(jià)3885（+12）元/噸，進(jìn)口盈利1480（-22）元，巴西原糖完稅進(jìn)口價(jià)3805（+12）噸，進(jìn)口盈利1560（-22）元，升水-0.17（+0）。

3：（1）6月份巴西乙醇需求量同比大增24%，此舉或消化部分甘蔗產(chǎn)量，從而令全球糖供應(yīng)過(guò)剩量縮減，同時(shí)也導(dǎo)致巴西對(duì)進(jìn)口汽車(chē)的依賴(lài)性下降；

（2）UNICA周三公布，巴西中南部糖廠本榨季糖產(chǎn)量或與上年持平，預(yù)計(jì)乙醇產(chǎn)量將大幅增加；

（3）巴基斯坦擬收購(gòu)10萬(wàn)噸糖；

4：（1）6月份，我國(guó)進(jìn)口加工成品糖平均成本4283元/噸，比廣東銷(xiāo)區(qū)糖價(jià)低1223元/噸，價(jià)差比上月擴(kuò)大5元/噸。

小結(jié)

A．外盤(pán)：7月上半月，巴西天氣晴朗，巴西的生產(chǎn)壓力仍然很大，7月下半月第一周，圣保羅地區(qū)有降雨；雷亞爾的貶值趨勢(shì)給以美元計(jì)價(jià)的食糖帶來(lái)壓力，雷亞爾貶值利于食糖出口，后期或影響制糖比例；從長(zhǎng)期來(lái)看，有水乙醇的需求量或是巴西食糖乙醇產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵，目前有水乙醇競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)有明顯的恢復(fù)跡象；但以巴西乙醇期貨計(jì)算的平衡價(jià)格看，平衡價(jià)格仍低于目前的糖價(jià)；同時(shí)需要關(guān)注需求方向的動(dòng)向；

B．內(nèi)盤(pán)：鄭糖維持震蕩；國(guó)儲(chǔ)無(wú)新的政策傳聞，仍需警惕政策風(fēng)險(xiǎn)；柳州現(xiàn)貨價(jià)格再次下調(diào)；營(yíng)口的倉(cāng)單預(yù)報(bào)注銷(xiāo)，關(guān)注后續(xù)鄭盤(pán)倉(cāng)單情況；后期政策炒作或許仍將持續(xù)；從基本面上說(shuō)，工業(yè)庫(kù)存的低位，使市場(chǎng)預(yù)期后期可能缺糖，對(duì)9月形成支撐，但目前現(xiàn)貨價(jià)格的下跌，使9月支撐弱化，倉(cāng)單預(yù)報(bào)的快進(jìn)快出，讓9月更撲朔迷離；到港的壓力集中在1月，1401合約創(chuàng)下新低，但目前1401合約已處于絕對(duì)的價(jià)格低位；后期糖價(jià)走勢(shì)，一方面得看外盤(pán)的走勢(shì)，另一方面取決于現(xiàn)貨價(jià)格；當(dāng)然政策因素一直相伴白糖。

 

 

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