每日宏觀策略觀點： 

1、中國：經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，中國人民銀行決定，自2013年7月20日起全面放開金融機構(gòu)貸款利率管制。(1) 取消金融機構(gòu)貸款利率0.7倍的下限；(2) 取消票據(jù)貼現(xiàn)利率管制；(3) 對農(nóng)村信用社貸款利率不再設(shè)立上限；(4) 個人住房貸款利率浮動區(qū)間暫不作調(diào)整。我們認(rèn)為此舉對市場沖擊比較有限，象征意義大于實際意義，為利率市場化的一個積極步驟，目前只有占總量約11%的銀行實際貸款利率是低于基準(zhǔn)利率的，而較基準(zhǔn)利率下浮30%的優(yōu)惠貸款占比極小，更加有力度的將是政府對于存款利率上限的放開，然而這會引發(fā)銀行業(yè)的高度競爭，政府目前對此較為審慎，這將是改革的下一步，然而時機依舊不確定。  

2、日本：日本第23屆參院選舉結(jié)果于當(dāng)?shù)貢r間22日凌晨出爐，聯(lián)合執(zhí)政的自民黨和公明黨順利拿下121個改選席位中的76席，在參院中占據(jù)過半議席。經(jīng)此次選舉，安倍政權(quán)順利擺脫了“扭曲國會”的局面。不過美元兌日元開盤未能明顯走高。  

3、全球20國集團的公報草案重申，資本流動波動性過大以及匯市無序波動不利于經(jīng)濟穩(wěn)定性，并重申推動市場主導(dǎo)匯率的承諾，要求有關(guān)國家克制競爭性貶值，并同意應(yīng)允許匯率根據(jù)基本面進行調(diào)整。  

4、今日重點關(guān)注前瞻：  

周一（7月22日）：  

22：00，美國6月成屋銷售總數(shù)年化，上月518萬戶，預(yù)期520萬戶；  

日本央行審議委員佐藤健裕對福島企業(yè)領(lǐng)袖發(fā)表講話；   

 

股指：

 1、宏觀經(jīng)濟：2季度GDP同比增長7.5%，較1季度放緩0.2個百分點，基本符合預(yù)期；6月份工業(yè)增加值同比增長8.9%，較上月回落0.3個百分點，低于預(yù)期，環(huán)比增長0.68%，較上月略有加快，但仍處低位，顯示經(jīng)濟增長動能依然偏弱。外貿(mào)數(shù)據(jù)大幅低于預(yù)期，制造業(yè)投資、基建投資和房地產(chǎn)投資增速均放緩。  

2、政策面：樓繼偉表示“今年中國不會出臺大規(guī)模財政刺激政策”，政策預(yù)期逐漸證偽可能性大，李克強表示宏觀調(diào)控使經(jīng)濟增率和就業(yè)水平不滑出下限，關(guān)注國務(wù)院年中經(jīng)濟形勢分析會；央行上周繼續(xù)暫停公開市場操作；貨幣政策基調(diào)“用好增量、盤活存量”，預(yù)計流動性將總體維持緊平衡；當(dāng)前宏觀經(jīng)濟政策著眼于調(diào)整結(jié)構(gòu)性矛盾，出臺大力度刺激政策的可能性??；證監(jiān)會新股發(fā)行改革征求意見稿發(fā)布，IPO重啟預(yù)期升溫。 

3、盈利預(yù)期：從已公布的上市公司中期業(yè)績預(yù)告來看，預(yù)增公司個數(shù)占比相比1季度大幅下降，并低于過去6年的2季報預(yù)增公司占比，預(yù)示著2季度業(yè)績改善的空間并不大。滬深300成分股2013年一致預(yù)期利潤增速有所下調(diào)。 

4、流動性：  

A、央行上周繼續(xù)暫停公開市場操作，本周公開市場到期待投放資金850億元。  

B、昨日銀行間市場質(zhì)押式回購利率(R007)3.77%，隔夜回購利率(R001)3.05%，資金利率維持緊平衡。  

C、新股繼續(xù)停發(fā)；7月份A股市場剔除農(nóng)業(yè)銀行后的實際限售股解禁壓力較小，本周限售股解禁壓力較大；上周產(chǎn)業(yè)資本減持力度有所減弱；7月12日當(dāng)周新增A股開戶數(shù)繼續(xù)回落而新增基金開戶數(shù)稍有回升，持倉賬戶數(shù)回落，交易活躍程度回升，證券交易結(jié)算資金小幅凈流出，交易結(jié)算資金余額回升。 

5、消息面：  

樓繼偉：不再推大規(guī)模經(jīng)濟刺激政策  

央行全面放開貸款利率管制 取消七折利率下限 

證監(jiān)會：創(chuàng)業(yè)板再融資前期工作完成 IPO重啟口徑未變 

小結(jié)：經(jīng)濟增速面臨進一步下行風(fēng)險，IPO重啟預(yù)期升溫，資金面維持緊平衡，股指基本面繼續(xù)偏空，市場對利空因素已經(jīng)有所消化，政策預(yù)期逐漸證偽可能性大，股指重回弱勢。貸款利率下限取消的實際影響有限，在現(xiàn)階段社會整體融資需求旺盛、資金面偏緊的情況下，很難期待通過銀行讓利而降低社會融資成本。 

  

貴金屬：

1、 較周六2:30 AM，倫敦金+1.37%，倫敦銀+1.58%。

2、 日本聯(lián)合執(zhí)政的自民黨和公明黨在國會參議院選舉中獲勝，在121個改選席位中，聯(lián)合執(zhí)政的自民黨及公明黨分獲65、11個議席，贏得大選；兩黨占據(jù)參議院過半數(shù)議席，從而終結(jié)了朝野政黨分控眾參兩院的“扭曲國會”局面。

3、 美國6月營建許可總數(shù)91.1萬戶，預(yù)期100萬戶，前值98.5萬戶；美國6月新屋開工總數(shù)年化83.6萬戶，預(yù)期95.9萬戶，前值92.8萬戶。

4、 今日前瞻：22：00，美國6月成屋銷售總數(shù)年化，上月518萬戶，預(yù)期520萬戶；日本央行審議委員佐藤健裕對福島企業(yè)領(lǐng)袖發(fā)表講話；

5、 中國白銀網(wǎng)白銀現(xiàn)貨昨日報價3900元/千克（+40）；COMEX白銀庫存 5170.60噸（-20.72），上期所白銀庫存 624.308噸（+4.531）；SRPD黃金ETF持倉 932.463噸（-2.705），白銀ISHARES ETF持倉 10284.02噸（+0.00）；上海黃金交易所交易數(shù)據(jù)：黃金TD 空付多，交收量 10696千克；白銀TD 空付多，交收量0 千克； 

6、 美國10年tips 0.29%（-0.11%）；CRB指數(shù) 290.92（+0.14%）；S&P五百1692.09（+0.16%）；VIX 12.54（-1.23）；

7、 倫敦金銀比價 66.39（+0.25），金鉑價差-133.6（-3.46），金鈀比價1.73（-0.01），黃金/石油比價：12.54（+0.12）

8、 小結(jié)：短期問題：市場的焦點集中在美聯(lián)儲何時縮減QE，我們認(rèn)為經(jīng)濟數(shù)據(jù)推動美國10年期國債收益率持續(xù)上升之時，就是美聯(lián)儲考慮縮減QE之時，而美元和美股將受益于經(jīng)濟增長而表現(xiàn)強勁；貴金屬下跌之路沒有完結(jié)，在8月美聯(lián)儲利率決議、9月19號利率決議兼新聞發(fā)布之前或之間的政策真空期，貴金屬仍將窄幅震蕩，建議逢高布局空單。中期來看，美國中期增長前景繼續(xù)穩(wěn)步改善，日本經(jīng)濟開始逐步復(fù)蘇，歐元區(qū)仍顯疲軟；經(jīng)濟基本面有利于美元資產(chǎn)（美元、美股）穩(wěn)步上升，防御型商品貴金屬承壓；以中國為代表的新興經(jīng)濟體表現(xiàn)疲軟使得大宗商品價格低迷，通脹低位維持。綜上，中期內(nèi)黃金利空因素持續(xù)存在；白銀工業(yè)需求弱好轉(zhuǎn)，尚未帶動COMEX庫存下降；金銀比價雖然向上空間有限但是短期內(nèi)下行的驅(qū)動尚未形成；鉑金、鈀金相對緊缺的供應(yīng)，以及工業(yè)屬性更強，持續(xù)推薦買鈀、鉑拋黃金的頭寸。

 

 

金屬：

銅：1、LME銅C/3M貼水7（昨貼18.5美元/噸)，庫存-2275噸，注銷倉單-2425噸，近期LME庫存持續(xù)下降，上周COMEX基金持倉凈空頭較大處小幅縮減。 

2、滬銅庫存本周-947噸，現(xiàn)貨對主力合約升水705元/噸（昨760），廢精銅價差3825（昨3600）。 

3、現(xiàn)貨比價7.39（前值7.30）[進口比價7.43]，三月比價7.22（前值7.22）[進口比價7.47]。 

  

鋁：1、LME鋁C/3M貼水43.5（昨貼43.5)美元/噸，庫存-1825噸，注銷倉單-34475噸，近期倫鋁庫存增幅明顯。 

2、滬鋁交易所庫存-5092噸，庫存下降，現(xiàn)貨對主力合約升水25（昨貼0）。 

3、現(xiàn)貨比價8.14（前值8.16）[進口比價8.28]，三月比價7.93（前值7.94）[進口比價8.31]，{原鋁出口比價5.43，鋁材出口比價6.94}。 

  

鋅：1、LME鋅C/3M貼水29.5（昨貼29.5)美元/噸，庫存-4000噸，注銷倉單-4000噸，近期庫存大幅增加，倫鋅受壓。 

2、滬鋅庫存-2662噸，現(xiàn)貨對主力升水110元/噸（昨升水105），滬鋅基差和庫存表現(xiàn)較好，但庫存降幅和趨勢有所改變，進口鋅對國內(nèi)現(xiàn)貨有壓力。 

3、現(xiàn)貨比價7.98（前值7.96）[進口比價8.08]，三月比價7.81（前值7.81）[進口比價8.12]，到岸升水依舊高位，國內(nèi)鋅市將受到進口壓力。 

  

鉛：1、LME鉛C/3M貼水13（昨貼13.5)美元/噸，庫存-0噸，注銷倉單-0噸，大倉單新進。倫鉛貼水有所擴大，注銷倉單高位，庫存表現(xiàn)較好。 

2、滬鉛交易所庫存-1559噸，國內(nèi)庫存高位企穩(wěn)，現(xiàn)貨對主力貼水60元/噸（昨貼水75）。 

3、現(xiàn)貨比價6.73（前值6.76）[進口比價7.73]，三月比價6.78（前值6.83）[進口比價7.83]，{鉛出口比價5.6，鉛板出口比價6.13}。 

  

鎳：1、LME鎳C/3M貼水69.5（昨貼72.5)美元/噸，庫存-108噸，注銷倉單+642噸，近期倫鎳庫存上升，注銷倉單上升，貼水持穩(wěn)。 

2、現(xiàn)貨比價7.04（前值7.04）[進口比價7.27]。 

  

綜合新聞：1、據(jù)倫敦7月19日消息，國際銅業(yè)研究組織（ICSG）周五公布數(shù)據(jù)稱，今年4月份，全球精煉銅市場供應(yīng)過剩5萬噸，1-4月份供應(yīng)過剩26.6萬噸，去年同期短缺4.29萬噸，反映出需求疲軟。今年前四月，全球消費同比下滑4%，產(chǎn)量同比增長6%。 

2、據(jù)7月18日消息，美國鋁升水年內(nèi)首次下跌，因倉儲企業(yè)降低租倉補貼。本周鋁升水從每磅12-13美分跌至11.8-12美分，租倉補貼從每磅10.5美分降至8.6美分，并將進一步減少。 

3、7月19日LME評論：基本金屬大多收高，追隨歐元升勢。期銅周五持穩(wěn)，受到美元疲軟支撐，且美聯(lián)儲表示，對縮減寬松貨幣政策將采取靈活態(tài)度，令投資者寬慰，但從長期來看，供應(yīng)過剩和疲軟的需求前景可能給基本金屬價格帶來壓力。 

  

結(jié)論：倫銅數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，國內(nèi)廢精銅價差低位支撐，但現(xiàn)貨依舊表現(xiàn)較弱，進口連續(xù)第二個月上升，銅價格局依舊偏空，市場信心好轉(zhuǎn)帶動反彈短期內(nèi)持續(xù)，預(yù)計滬銅上方壓力52000一線。國內(nèi)鋁市結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)較好，有成本支撐但減產(chǎn)不力，弱勢運行。滬鋅去庫存效果較好，但近期庫存降幅趨緩，有進口壓力，相對看好倫鋅，近期倫鋅庫存增幅明顯影響盤面。倫鉛基本面較好，當(dāng)下交易數(shù)據(jù)較之前轉(zhuǎn)弱，若交易數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)等待買入機會。 

  

 

 

鋼鐵爐料：

1、國產(chǎn)礦市場穩(wěn)中有漲，詢盤活躍。受外圍市場提振，商家心態(tài)積極向好，短期內(nèi)普遍看漲。進口礦市場趨于平穩(wěn)，供需雙方觀望為主，成交清淡。

2、國內(nèi)焦煤市場弱勢維穩(wěn)，成交一般，市場價格無明顯波動。進口煤炭市場盤整運行，行情無明顯波動，觀望氣氛濃。

3、國內(nèi)焦炭現(xiàn)貨市場整體平穩(wěn)運行,市場成交一般，河北和山西部分焦化企業(yè)正在和鋼廠協(xié)調(diào)漲價事宜，雙方博弈較為激烈。

4、秦皇島煤炭庫存691萬噸（-6），上周進口煉焦煤庫存822萬噸（+1），上周進口鐵礦石港口庫存7203萬噸（-101）

5、天津港一級冶金焦平倉價1380（0），天津一級焦出廠價1440（0），天津鋼鐵一級焦采購價1390（0），唐山二級焦炭1285（0），臨汾一級冶金焦1280（0）（注：焦炭、焦煤現(xiàn)貨價格以一周變動一次），秦皇島5500大卡動力煤平倉價575（0），62%澳洲粉礦131（0），唐山鋼坯3130（-10）。

6、柳林4號焦煤車板價970（0），京唐港S0.6A8.5澳洲焦煤1025（0），日照港A8.5S0.43美國焦煤1100（0），天津港A10S0.7蒙古焦煤1040（0）；港口主流焦煤折算盤面價格1000（0）。

7、鋼材前一交易日現(xiàn)貨價格：上海三級螺紋3460（0），二級螺紋3460（0），上海6.5高線3480（-10），北京三級螺紋3460（+10），沈陽三級螺紋3520（-），唐山鐵精粉1025（0）

8、庫存：螺紋687.04萬噸，減25.24萬噸；線材163.39萬噸，減12.76萬噸；熱軋429.63萬噸，減19.67萬噸。

9、周末部分鋼廠上調(diào)剛才出廠價格，漲幅在50-100元左右，鋼廠開始跟進市場價格節(jié)奏。另外，市場傳言國家控制對產(chǎn)能過剩行業(yè)的新增貸款，鼓勵企業(yè)兼并重組。焦煤焦炭現(xiàn)貨價格變動不大，總體而言，多空較為交織，建議輕倉觀望。

 

橡膠：

1、華東國產(chǎn)全乳膠16500/噸（+150）；交易所倉單81210噸（-540），上海（-400），海南（+0），云南（+0），山東（-140），天津（+0）。 

2、SICOM TSR20近月結(jié)算價227.5（+2.1）折進口成本16634（+150），進口盈利-134（-0）；RSS3近月結(jié)算價255（+0）折進口成本20113（-2）。日膠主力251.6（+4），折美金2516（+32），折進口成本19869（+227）。 

3、青島保稅區(qū)：泰國3號煙片報價2610美元/噸（+25），折人民幣20350（+178）；20號復(fù)合膠美金報價2315美元/噸（-10），折人民幣16777（-73）；渤商所20號膠16678（+129）。 

4、泰國生膠片72.3（+0.45）折美金2427（+16）；膠團60（+1.5）折美金2031（+50）。 

5、丁苯華東報價11400/噸（+150），順丁華東報價10800元/噸（+50）。 

6、截至7月15日，青島保稅區(qū)天膠+復(fù)合庫存約27.75萬噸，較半月前下降9500噸。橡膠總庫存33.03萬噸，下降11600噸。 

7、據(jù)金凱訊7月15日調(diào)研，山東地區(qū)輪胎廠全鋼開工率回落3.8至77.7；半鋼回落0.7至82.2。 

小結(jié)：泰國原料價格回升；近月對現(xiàn)貨升水較高；滬膠近月對復(fù)合膠升水拉大。截止7月中旬保稅區(qū)庫存繼續(xù)下降，全鋼開工下降。6月天膠進口同比大幅下降。滬膠價格季節(jié)性：78月稍弱。 

  

  

玻璃：

1、現(xiàn)貨價格區(qū)域分化明顯。一方面消費即將引來傳統(tǒng)旺季，企業(yè)看好后市心態(tài)

濃，華南、華東等部分地區(qū)價格出現(xiàn)上漲，但幅度有限，但同時很多企業(yè)趕在旺

季前投產(chǎn)，尤其是華北等地區(qū)，上周華中以及華北價格小幅走弱。

2、各交割廠庫5mm 白玻報價情況

交割廠庫名稱 倉單限額 升貼水 18 日現(xiàn)貨價格 19 日現(xiàn)貨價格 折合到盤面價格

武漢長利玻璃 1 30 1384 1384 1354

荊州億均玻璃股份有限公司 0.7 0 1368 1368 1368

中國耀華 0.5 20 1416 1416 1396

株洲旗濱集團股份有限公司 0.9 0 1408 1400 1400

山東巨潤建材有限公司 1.5 -120 1296 1296 1416

河北大光明嘉晶玻璃有限公司 0.7 -200 1232 1232 1432

沙河市安全玻璃實業(yè)有限公司 2.4 -200 1232 1232 1432

江門華爾潤 1.1 120 1560 1560 1440

臺玻長江玻璃有限公司 1.1 170 1632 1632 1462

山東金晶科技股份有限公司 1.1 -40 1424 1424 1464

華爾潤玻璃產(chǎn)業(yè)股份有限公司 2.7 0 1496 1496 1496

漳州旗濱玻璃有限公司 2 80 1600 1608 1528

3、上游原料價格變動

華東重質(zhì)堿 1325（-） 華北1275（-）

華東石油焦均價1263（-），5500k 動力煤570（-0） 華南180CST 5695（-25）

4、 社會庫存情況

截止7 月19日，統(tǒng)計的國內(nèi)298條玻璃生產(chǎn)線庫存量為2768萬重箱，較7 月

12 日的2755 萬重箱升13 萬重箱。

5、中國玻璃綜合指數(shù)1084.19(+0.28）

中國玻璃價格指數(shù)1065.83(+0.45)；

中國玻璃市場信心指數(shù)1157.62(-1.35）

6、注冊倉單數(shù)量 1958（+0）

7、FG1401期現(xiàn)價差（月均），最高6（-0） 最低-23（-1） 平均-8（-1）

8、消費淡季，玻璃企業(yè)庫存上周有所增加。后市玻璃即將引來消費旺季，目前華南

以及華東等部分地區(qū)企業(yè)試探性漲價，但很多企業(yè)趕在旺季前點火，又增加顯著玻

璃供應(yīng)端壓力，為此筆者認(rèn)為后續(xù)現(xiàn)貨價格不應(yīng)看太高。短期看目前倉單壓力猶存，

而低端現(xiàn)貨價格延續(xù)弱勢，為此期價反彈高度將較為有限，逢高仍建議空單操作，

但注意倉位控制。

甲醇：

1. 上游原料： 布倫特原油108.07（-0。63）；秦皇島山西優(yōu)混（Q5500K）565（-0）；

2. 期現(xiàn)價格：江蘇中間價2645（+25）， 西北中間價1890（+0），山東中間價2410（+10）；   期盤主力1309收盤價2664（+0）；

3. 升貼水交割庫名稱          升貼水      現(xiàn)貨價格    折合盤面價格  期盤-折合價  

江蘇地區(qū)                    0          2645（+20）  2645             19

浙江寧波                    0          2690（+25）   2690           -26

河南中原大化集團           -140        2285（+25）   2425           229

山東兗礦煤化               -150        2355（+10）   2560           104

河北定州天鷺               -155        2330（+0）   2485            179

內(nèi)蒙博源                   -500        2045（+0）   2545            119

福建泰山石化                0          2650（+0）    2650           14

4. 外盤價格：CFR東南亞419（+1）美元/噸；F0B鹿特丹中間價367（-2）歐元/噸，F(xiàn)OB美灣價格463(+0)美元/噸；（易貿(mào)報價）CRF中國價格357.5（+2.5）美元/噸,人民幣完稅價格2758.58

5. 下游價格：江蘇二甲醚價格4000 （-） ；華東甲醛市場均價1255（-）；華南醋酸 3100（+），江蘇醋酸2850（+），山東醋酸2800（+) ； 寧波醋酸3000（+）； 

6. 庫存情況：截止7月11日，華東庫存25.2萬噸（-5）；華南庫存18.7萬噸（+3.3）；寧波庫存11.2萬噸（+1.1） 

7. 開工率：截至7月18日，總開工率：62.94%（-0.7%）華東開工率61.8%（+15.2%）；山東69.81%（+0.7%），西南42.27%（+1%）；西北65.72%（-1.2%），華北69%（-0%）

8. 進口與產(chǎn)量：2013年5月甲醇進口量45.53萬噸（-9），出口量2.1萬噸（-3.5）

2012年5月產(chǎn)量218.37萬噸（-14.5）

9. 小結(jié):截至上周末，甲醇華東港口、寧波、華南港口存仍然維持低位，而國內(nèi)甲醇企業(yè)開工率又相對前期偏低，因此目前市面呈供給偏緊狀態(tài)，現(xiàn)貨價格持續(xù)反彈。進出口方面，目前CFR中國目前價格不高，CFR東南亞價格偏高，而亞洲市場甲醇短期供給偏緊格局，在出口貿(mào)易有較好利潤空間的背景下，CFR中國價格仍有上升空間，從而對國內(nèi)甲醇仍有推動作用。而國內(nèi)市場短期內(nèi)無法解決甲醇裝置檢修等問題，因此在期現(xiàn)價差偏小的情況下，甲醇主力仍以震蕩走強為主。

 

pta:

1、原油WTI至108.16（+0.12）；石腦油至910（+9），MX至1251（+8）。 

2、亞洲PX至1444（+15）美元，折合PTA成本7806元/噸。 

3、現(xiàn)貨內(nèi)盤PTA至7725（+15），外盤1070（+1），進口成本8213元/噸，內(nèi)外價差-488。 

4、江浙主流工廠滌絲產(chǎn)銷6-8成；聚酯滌絲市場價格有50-100元上漲。 

5、PTA裝置開工率77.9（+0.3）%，下游聚酯開工率83.9（+0）%，織造織機負(fù)荷71.6（+0）%。 

6、PTA 庫存：PTA工廠5-12天左右，聚酯工廠5-8天左右。 

7、倉單數(shù)量：14596（998），有效預(yù)報7096。 

  

WTI原油維持高位震蕩。9月PTA價格較現(xiàn)貨升水較高，盤面利潤較好，支持倉單持續(xù)流入。上周產(chǎn)銷較差，聚酯各品種庫存都有一定幅度的上升?？椩扉_工率下降。倉單小幅增加，加上有效預(yù)報為21500張左右。后期關(guān)注聚酯庫存及PTA倉單情況。 

  

LLDPE:

1、日本石腦油到岸均價912（+9），東北亞乙烯1240（-5）

2、華東LLDPE現(xiàn)貨均價10875（+50），國產(chǎn)10800-10900，進口10800-11000

3、LLDPE東北亞到岸1435（+7），進口成本11190，進口盈虧-315

4、石化全國出廠均價10860（+80），石腦油折合生產(chǎn)成本10210

5、交易所倉單687張（-）

6、主力基差（華東現(xiàn)貨-1401合約）：215，持有收益：4%。

7、小結(jié)：

上周末亞洲市場乙烯原料連續(xù)下滑，但LLDPE成交及國內(nèi)石化出廠報價統(tǒng)一上漲，由于原油的連續(xù)走強，成本推動跡象顯現(xiàn)。高價位下1309多頭進一步離場，同時吸引在1401上空頭繼續(xù)加碼，導(dǎo)致1401維持與1309合約400點上方的價差

 

 

 

豆類油脂：

1CBOT大豆：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周五收高，舊作現(xiàn)貨月8月合約 領(lǐng)漲，因大豆庫存緊張及農(nóng)戶賣出緩慢。新作11月大豆期貨 升勢放緩，因美國中西部天氣有利作物生長。一農(nóng)業(yè)氣象學(xué)家稱，下周降溫及零星降雨將有助于美國玉米和大豆作物的生長前景。CBOT-8月大豆期貨 收高21-1/2美分，報14.90-3/4美元，8月豆粕合約 收高12美元，報每短噸482.4美元。8月豆油合約 跌0.02美分，報45.50美分。

2馬來西亞期市：馬來西亞棕櫚油期貨周五下滑1.5%，在四周內(nèi)第三周錄得跌幅，因?qū)τ诔隹谛枨蠓啪徢蚁掳肽戤a(chǎn)出增高的憂慮持續(xù)。指標(biāo)10月棕櫚油合約 一度升至2,302馬幣，為7月12日以來最高，隨后收于2,257馬幣。

3 ICE菜籽：周五，ICE旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場收盤下跌，主要原因是周末臨近，多頭平倉拋售，當(dāng)天大盤呈現(xiàn)牛皮振蕩態(tài)勢。 截至收盤，11月合約下跌3.40加元，報收516.50加元/噸；1月合約下跌3加元，報收522.40加元/噸。

4按下午三點點對點算，1月盤面壓榨虧損6.5%，5月壓榨虧損4.4%。美豆11月船期基差96（0），南美豆3月船期13（+10）。

5 張家港43豆粕報價3850（0）；張家港四級豆油7000（0）；廣州港24度棕油5570（0）。湖北菜油9150（0），湖北菜粕2860（+20）。

6 國內(nèi)棕油港口庫存19.4（-0.6）萬噸，豆油商業(yè)庫存97.8（+1.4）萬噸。本周進口大豆庫存559萬噸（+20）。

小結(jié)：7月供需報告對美豆偏空，但市場反應(yīng)平淡似乎對天氣的擔(dān)憂超過了產(chǎn)量的上調(diào)和庫存的增加，總體來說天氣炒作期新作美豆不確定性較大。國內(nèi)豆粕定價9月合約重點還是實際現(xiàn)貨供應(yīng)與預(yù)期之間的差距，6月海關(guān)數(shù)據(jù)顯示到港693萬噸，預(yù)計7月量更大；1月合約主要受cbot新豆合約影響。豆油隨著到港的逐步實現(xiàn)供應(yīng)量非常充足，馬棕油預(yù)計逐漸轉(zhuǎn)入季節(jié)性淡季，歐盟對阿根廷和印尼生物柴油征收暫時反傾銷關(guān)稅，阿根廷生物柴油前6月出口較去年同期減少一半以上，總體來看植物油依然比較偏空。菜籽、菜油、菜粕9月合約主要受收儲政策的影響，1月合約則受到外盤菜籽的帶動，從目前來看加拿大新菜籽生長天氣較好。

 

 

白糖：

1：柳州中間商報價5340（-25）元/噸，13093收盤價5223（-9）元/噸；昆明中間商報價5215（+0）元/噸，1309收盤價5128（+0）元/噸；

柳州現(xiàn)貨價較鄭盤1309升水155（-16）元/噸，昆明現(xiàn)貨價較鄭盤1309升水30（+9）元/噸；柳州9月-鄭糖9月=38（+0）元，柳盤1月-鄭糖1月=7（+5）元； 注冊倉單量612（-11），有效預(yù)報1200（+500）；廣西電子盤可供提前交割庫存2400（+0）。

2：（1）ICE原糖10月合約上漲0.68%至16.29美分/磅；目前近月升水-0.69（+0.03）美分/磅；LIFFE近月?lián)Q10月，近月升水3.4（+0.2）美元/噸；盤面原白價差略有擴大；

（2）泰國原糖升水1.10，完稅進口價3922（+22）元/噸，進口盈利1418（-47）元，巴西原糖完稅進口價3859（+22）噸，進口盈利1481（-47）元，升水-0.14（+0）。

3：（1）印尼工業(yè)部預(yù)計今年印尼私營糖廠的原糖進口量或增加16%，以滿足國內(nèi)食品行業(yè)的需求，同時該國有新的精煉產(chǎn)能投產(chǎn)也增加原糖進口需求；

（2）麥格理銀行預(yù)計2014/15年度原糖均價或為每磅19-22美分；

（3）行業(yè)機構(gòu)Conadesuca稱，2012/13年度截至7月14日墨西哥糖產(chǎn)量增至697.5萬噸；

（4）阿根廷政府或強迫糖廠出口國內(nèi)過剩的70萬噸糖。

小結(jié)

A．外盤：7月下半月第一周，巴西中南部地區(qū)有較強降雨，第二周，少量降雨；UNICA下調(diào)食糖產(chǎn)量、上調(diào)乙醇產(chǎn)量預(yù)估；雷亞爾的貶值趨勢動向不明確；從長期來看，有水乙醇的需求量或是巴西食糖乙醇產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵，目前有水乙醇競爭優(yōu)勢有明顯的恢復(fù)跡象；但以巴西乙醇期貨計算的平衡價格看，平衡價格仍低于目前的糖價；同時需要關(guān)注需求方向的動向；

B．內(nèi)盤：日照、營口有少量倉單流入，關(guān)注后續(xù)倉單情況；鄭糖維持震蕩；國儲無新的政策傳聞，仍需警惕政策風(fēng)險；柳州現(xiàn)貨價格繼續(xù)下調(diào)；后期政策炒作或許仍將持續(xù)；從基本面上說，工業(yè)庫存的低位，使市場預(yù)期后期可能缺糖，對9月有所支撐，但目前現(xiàn)貨價格的下跌，使9月支撐弱化，倉單預(yù)報的快進快出，讓9月更撲朔迷離；到港的壓力集中在1月，1401合約創(chuàng)下新低，但目前1401合約已處于絕對的價格低位；后期糖價走勢，一方面得看外盤的走勢，另一方面取決于現(xiàn)貨價格；當(dāng)然政策因素一直相伴白糖。

 

 

永安期貨研究中心咨詢電話：0571-88388014（銅鋁鋅），88398227（橡膠 燃料油），88370927（大豆油脂）,88398203（塑料、PVC），88373212（PTA,棉花），88398217（黃金），88370937（白糖 谷物）