每日宏觀策略觀點(diǎn)： 

1、美國： 

（1）猶他州共和黨參議員Mike Lee稱如果兩院的共和黨議員拒絕為9月份的預(yù)算決議投票，就可以阻止奧巴馬的醫(yī)療改革政策。作為應(yīng)對(duì)，奧巴馬開始發(fā)動(dòng)系列經(jīng)濟(jì)演講。兩黨都為未來幾個(gè)月即將爆發(fā)的財(cái)政戰(zhàn)爭做了準(zhǔn)備，主要戰(zhàn)場(chǎng)在兩個(gè)方面：財(cái)政預(yù)算、債務(wù)上限。 

（2）美國6月成屋銷售環(huán)比下降1.2%，年化508萬戶，預(yù)期526萬戶，前值由518萬戶修正至514萬戶（由環(huán)比增長4.2%修正至增長3.4%）。 

2、中國：6月中國金融機(jī)構(gòu)外匯占款減少412億元人民幣，為七個(gè)月來首次減少，表明資本開始流出中國。6月財(cái)政性存款減少1218億元人民幣。預(yù)計(jì)由美國退出QE預(yù)期升溫引發(fā)的資金回流發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體將導(dǎo)致三季度流動(dòng)性難改善。 

3、今日重點(diǎn)關(guān)注前瞻： 

周二（7月23日）： 

9:45，中國7月匯豐制造業(yè)PMI預(yù)覽值； 

22：00，歐元區(qū)7月消費(fèi)者信心指數(shù)初值，上月-18.8，預(yù)期-18.4； 

22:00，美國7月里奇蒙德聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)，上月8；

股指：

 1、宏觀經(jīng)濟(jì)：2季度GDP同比增長7.5%，較1季度放緩0.2個(gè)百分點(diǎn)，基本符合預(yù)期；6月份工業(yè)增加值同比增長8.9%，較上月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，低于預(yù)期，環(huán)比增長0.68%，較上月略有加快，但仍處低位，顯示經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能依然偏弱。外貿(mào)數(shù)據(jù)大幅低于預(yù)期，制造業(yè)投資、基建投資和房地產(chǎn)投資增速均放緩。  

2、政策面：樓繼偉表示“今年中國不會(huì)出臺(tái)大規(guī)模財(cái)政刺激政策”，政策預(yù)期逐漸證偽可能性大；李克強(qiáng)表示宏觀調(diào)控使經(jīng)濟(jì)增率和就業(yè)水平不滑出下限，關(guān)注國務(wù)院年中經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析會(huì)；央行上周繼續(xù)暫停公開市場(chǎng)操作；貨幣政策基調(diào)“用好增量、盤活存量”，預(yù)計(jì)流動(dòng)性將總體維持緊平衡；當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)政策著眼于調(diào)整結(jié)構(gòu)性矛盾，出臺(tái)大力度刺激政策的可能性?。蛔C監(jiān)會(huì)新股發(fā)行改革征求意見稿發(fā)布，IPO重啟預(yù)期升溫。 

3、盈利預(yù)期：從已公布的上市公司中期業(yè)績預(yù)告來看，預(yù)增公司個(gè)數(shù)占比相比1季度大幅下降，并低于過去6年的2季報(bào)預(yù)增公司占比，預(yù)示著2季度業(yè)績改善的空間并不大。滬深300成分股2013年一致預(yù)期利潤增速有所下調(diào)。 

4、流動(dòng)性：  

A、央行上周繼續(xù)暫停公開市場(chǎng)操作，本周公開市場(chǎng)到期待投放資金850億元。央行周一同時(shí)開展正逆回購操作及央票詢量。 

B、昨日銀行間市場(chǎng)質(zhì)押式回購利率(R007)3.93%，隔夜回購利率(R001)3.11%，資金利率維持緊平衡。  

C、新股繼續(xù)停發(fā)；7月份A股市場(chǎng)剔除農(nóng)業(yè)銀行后的實(shí)際限售股解禁壓力較小，本周限售股解禁壓力較大；上周產(chǎn)業(yè)資本減持力度有所減弱；7月12日當(dāng)周新增A股開戶數(shù)繼續(xù)回落而新增基金開戶數(shù)稍有回升，持倉賬戶數(shù)回落，交易活躍程度回升，證券交易結(jié)算資金小幅凈流出，交易結(jié)算資金余額回升。 

5、消息面：  

月份外匯占款年內(nèi)首次負(fù)增長  

外匯局：目前未現(xiàn)外資主動(dòng)集中撤離跡象  

小結(jié)：經(jīng)濟(jì)增速面臨進(jìn)一步下行風(fēng)險(xiǎn)，IPO重啟預(yù)期升溫，資金面維持緊平衡，股指基本面繼續(xù)偏空，市場(chǎng)對(duì)利空因素已經(jīng)有所消化，政策預(yù)期逐漸證偽可能性大，股指重回弱勢(shì)。 

  

貴金屬：

1、 較昨日2:30 AM，倫敦金-0.1%，倫敦銀-0.1%。

2、 美國6月成屋銷售環(huán)比下降1.2%，年化508萬戶，預(yù)期526萬戶，前值由518萬戶修正至514萬戶（由環(huán)比增長4.2%修正至增長3.4%）；該數(shù)據(jù)也創(chuàng)下2013年內(nèi)最大環(huán)比降幅。

3、 今日前瞻：9:45，中國7月匯豐制造業(yè)PMI預(yù)覽值；22：00，歐元區(qū)7月消費(fèi)者信心指數(shù)初值，上月-18.8，預(yù)期-18.4；22:00，美國7月里奇蒙德聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)，上月8；

4、 中國白銀網(wǎng)白銀現(xiàn)貨昨日?qǐng)?bào)價(jià)3970元/千克（+70）；COMEX白銀庫存 5120.35噸（-50.25），上期所白銀庫存 615.171噸（-9.137）；SRPD黃金ETF持倉 931.261噸（-1.202），白銀ISHARES ETF持倉 10284.02噸（+0.00）；上海黃金交易所交易數(shù)據(jù)：黃金TD 空付多，交收量 1408千克；白銀TD 空付多，交收量3960千克； 

5、 美國10年tips 0.28%（-0.01%）；CRB指數(shù) 291.04（+0.04%）；S&P五百1695.53（+0.20%）；VIX 12.29（-0.25）；

6、 倫敦金銀比價(jià) 64.99（-1.40），金鉑價(jià)差-109.44（+24.16），金鈀比價(jià)1.78（+0.05），黃金/石油比價(jià)：13.00（+0.46）

7、 小結(jié)：短期問題：市場(chǎng)的焦點(diǎn)集中在美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)縮減QE，我們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)推動(dòng)美國10年期國債收益率持續(xù)上升之時(shí)，就是美聯(lián)儲(chǔ)考慮縮減QE之時(shí)，而美元和美股將受益于經(jīng)濟(jì)增長而表現(xiàn)強(qiáng)勁；貴金屬下跌之路沒有完結(jié)，在8月美聯(lián)儲(chǔ)利率決議、9月19號(hào)利率決議兼新聞發(fā)布之前或之間的政策真空期，貴金屬仍將窄幅震蕩，建議逢高布局空單。中期來看，美國中期增長前景繼續(xù)穩(wěn)步改善，日本經(jīng)濟(jì)開始逐步復(fù)蘇，歐元區(qū)仍顯疲軟；經(jīng)濟(jì)基本面有利于美元資產(chǎn)（美元、美股）穩(wěn)步上升，防御型商品貴金屬承壓；以中國為代表的新興經(jīng)濟(jì)體表現(xiàn)疲軟使得大宗商品價(jià)格低迷，通脹低位維持。綜上，中期內(nèi)黃金利空因素持續(xù)存在；白銀工業(yè)需求弱好轉(zhuǎn)，尚未帶動(dòng)COMEX庫存下降；金銀比價(jià)雖然向上空間有限但是短期內(nèi)下行的驅(qū)動(dòng)尚未形成；鉑金、鈀金相對(duì)緊缺的供應(yīng)，以及工業(yè)屬性更強(qiáng)，持續(xù)推薦買鈀、鉑拋黃金的頭寸。

 

 

金屬：

銅：1、LME銅C/3M貼水11.5（昨貼7美元/噸)，庫存-3675噸，注銷倉單-7175噸，新進(jìn)大倉單，近期LME庫存持續(xù)下降，上周COMEX基金持倉凈空頭較大處小幅縮減。 

2、滬銅庫存本周-947噸，現(xiàn)貨對(duì)主力合約升水805元/噸（昨705），廢精銅價(jià)差3975（昨3825）。 

3、現(xiàn)貨比價(jià)7.31（前值7.39）[進(jìn)口比價(jià)7.42]，三月比價(jià)7.23（前值7.22）[進(jìn)口比價(jià)7.47]。 

鋁：1、LME鋁C/3M貼水45（昨貼43.5)美元/噸，庫存-8575噸，注銷倉單-8575噸，近期倫鋁庫存增幅明顯。

2、滬鋁交易所庫存-5092噸，庫存下降，現(xiàn)貨對(duì)主力合約升水25（昨升25）。 

3、現(xiàn)貨比價(jià)8.05（前值8.14）[進(jìn)口比價(jià)8.27]，三月比價(jià)7.85（前值7.93）[進(jìn)口比價(jià)8.29]，{原鋁出口比價(jià)5.42，鋁材出口比價(jià)6.94}。 

鋅：1、LME鋅C/3M貼水29.5（昨貼29.5)美元/噸，庫存-4000噸，注銷倉單-3700噸，近期庫存大幅增加，倫鋅受壓。 

2、滬鋅庫存-2662噸，現(xiàn)貨對(duì)主力升水95元/噸（昨升水110），滬鋅基差和庫存表現(xiàn)較好，但庫存降幅和趨勢(shì)有所改變，進(jìn)口鋅對(duì)國內(nèi)現(xiàn)貨有壓力。 

3、現(xiàn)貨比價(jià)7.94（前值7.98）[進(jìn)口比價(jià)8.07]，三月比價(jià)7.82（前值7.81）[進(jìn)口比價(jià)8.11]，到岸升水依舊高位，國內(nèi)鋅市將受到進(jìn)口壓力。 

鉛：1、LME鉛C/3M貼水13（昨貼13)美元/噸，庫存+1500噸，注銷倉單+500噸，大倉單新進(jìn)。倫鉛貼水有所擴(kuò)大，注銷倉單高位，庫存表現(xiàn)較好。 

2、滬鉛交易所庫存-1559噸，國內(nèi)庫存高位企穩(wěn)，現(xiàn)貨對(duì)主力貼水70元/噸（昨貼水60）。 

3、現(xiàn)貨比價(jià)6.7（前值6.73）[進(jìn)口比價(jià)7.73]，三月比價(jià)6.77（前值6.78）[進(jìn)口比價(jià)7.82]，{鉛出口比價(jià)5.6，鉛板出口比價(jià)6.13}。 

鎳：1、LME鎳C/3M貼水63.5（昨貼69.5)美元/噸，庫存+3720噸，注銷倉單+330噸，大倉單維持，倫鎳庫存上升，注銷倉單上升，貼水持穩(wěn)。 

2、現(xiàn)貨比價(jià)6.98（前值7.04）[進(jìn)口比價(jià)7.27]。 

綜合新聞：1、中國6月金屬進(jìn)出口數(shù)據(jù)如下： 

銅：進(jìn)口277696噸，同比+11.04%，出口19094噸，同比-46.18%； 

銅陽極：進(jìn)口46142噸，同比+26.39%；廢銅：進(jìn)口336849噸，同比-8.73%；銅礦砂：673518噸，同比+40.23%； 

銅材：進(jìn)口51881噸，同比-5.8%，出口41538噸，同比-4.6%； 

鋁：進(jìn)口18421噸，同比-53.05%，出口8163噸，同比-22.43%； 

廢鋁：進(jìn)口182943噸，同比-11.42%；氧化鋁：進(jìn)口91105噸，同比-70.26%；鋁土礦：進(jìn)口6078269噸，同比+497.38%； 

鋁材：進(jìn)口37806噸，同比-9.7%，出口270000，同比-1.5%； 

鋅：進(jìn)口30632噸，同比-7.83%；鋅礦砂：進(jìn)口227992噸，同比+52.21%； 

鎳礦砂：進(jìn)口5421165噸，同比+2.58%；鉛礦砂：進(jìn)口96361噸，同比+20.4%； 

2、7月22日LME評(píng)論：期銅收觸一個(gè)月高點(diǎn)，關(guān)注中國需求信號(hào)。美元走軟及中國放寬貸款利率管制。關(guān)注周三中國PMI數(shù)據(jù)。 

3、據(jù)倫敦7月22日消息，IAI周一公布數(shù)據(jù)顯示，全球6月原鋁產(chǎn)量下滑至204.2萬噸，5月產(chǎn)量為211.2萬噸，同比增1.2萬噸。 

結(jié)論：倫銅數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，國內(nèi)廢精銅價(jià)差低位支撐，但現(xiàn)貨依舊表現(xiàn)較弱，進(jìn)口上升，銅價(jià)格局依舊偏空，市場(chǎng)信心好轉(zhuǎn)帶動(dòng)反彈短期內(nèi)持續(xù)，預(yù)計(jì)滬銅上方壓力52000一線。國內(nèi)鋁市結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)較好，有成本支撐但減產(chǎn)不力，弱勢(shì)運(yùn)行。滬鋅去庫存效果較好，但近期庫存降幅趨緩，有進(jìn)口壓力，相對(duì)看好倫鋅，近期倫鋅庫存增幅明顯影響盤面。倫鉛基本面較好，當(dāng)下交易數(shù)據(jù)較之前轉(zhuǎn)弱，若交易數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)等待買入機(jī)會(huì)。 

  

 

 

 

橡膠：

1、華東國產(chǎn)全乳膠16550/噸（+50）；交易所倉單81240噸（+30），上海（+100），海南（+0），云南（+0），山東（-70），天津（+0）。 

2、SICOM TSR20近月結(jié)算價(jià)228.6（+1.1）折進(jìn)口成本16706（+72），進(jìn)口盈利-156（-22）；RSS3近月結(jié)算價(jià)257（+2）折進(jìn)口成本20249（+136）。日膠主力256.2（+4.6），折美金2560（+44），折進(jìn)口成本20176（+308）。 

3、青島保稅區(qū)：泰國3號(hào)煙片報(bào)價(jià)2610美元/噸（+0），折人民幣20342（-8）；20號(hào)復(fù)合膠美金報(bào)價(jià)2315美元/噸（-0），折人民幣16770（-7）；渤商所20號(hào)膠16784（+105）。 

4、泰國生膠片72.3（+0，休市）折美金2427（+0）；膠團(tuán)60（+0）折美金2031（+0）。 

5、丁苯華東報(bào)價(jià)11650/噸（+250），順丁華東報(bào)價(jià)10950元/噸（+150）。 

6、截至7月15日，青島保稅區(qū)天膠+復(fù)合庫存約27.75萬噸，較半月前下降9500噸。橡膠總庫存33.03萬噸，下降11600噸。 

7、據(jù)金凱訊7月15日調(diào)研，山東地區(qū)輪胎廠全鋼開工率回落3.8至77.7；半鋼回落0.7至82.2。 

小結(jié)：泰國原料休市；日膠相對(duì)較強(qiáng)，新加坡漲幅小。近月對(duì)現(xiàn)貨升水較高；滬膠近月對(duì)復(fù)合膠升水拉大。6月天膠進(jìn)口同比大幅下降。滬膠價(jià)格季節(jié)性：78月稍弱。 

  

 

甲醇：

1.上游原料： 布倫特原油108.15（+0.08）；秦皇島山西優(yōu)混（Q5500K）565（-0）； 

2.期現(xiàn)價(jià)格：江蘇中間價(jià)2645（+0）， 西北中間價(jià)1910（+20），山東中間價(jià)2445（+35）；   期盤主力1309收盤價(jià)2665（+1）； 

3.升貼水交割庫名稱          升貼水      現(xiàn)貨價(jià)格    折合盤面價(jià)格  期盤-折合價(jià)   

江蘇地區(qū)                    0          2645（+20）  2645            20 

浙江寧波                    0          2695（+5）   2695            -30 

河南中原大化集團(tuán)           -140        2285（+25）   2425           229 

山東兗礦煤化               -150        2445（+35）   2595           70 

河北定州天鷺               -155        2345（+15）   2500           165 

內(nèi)蒙博源                   -500        2045（+0）   2545            119 

福建泰山石化                0          2650（+0）    2650           14 

4.外盤價(jià)格：CFR東南亞417.5（-1.5）美元/噸；F0B鹿特丹中間價(jià)367（-2）歐元/噸，F(xiàn)OB美灣價(jià)格463(+0)美元/噸；（易貿(mào)報(bào)價(jià)）CRF中國價(jià)格357.5（+2.5）美元/噸,人民幣完稅價(jià)格2758.58 

5.下游價(jià)格：江蘇二甲醚價(jià)格4000 （-） ；華東甲醛市場(chǎng)均價(jià)1255（-）；華南醋酸 3100（+），江蘇醋酸2850（+），山東醋酸2800（+) ； 寧波醋酸3000（+）；  

6.庫存情況：截止7月11日，華東庫存25.2萬噸（-5）；華南庫存18.7萬噸（+3.3）；寧波庫存11.2萬噸（+1.1）  

7.開工率：截至7月18日，總開工率：62.94%（-0.7%）華東開工率61.8%（+15.2%）；山東69.81%（+0.7%），西南42.27%（+1%）；西北65.72%（-1.2%），華北69%（-0%） 

8.進(jìn)口與產(chǎn)量：2013年5月甲醇進(jìn)口量45.53萬噸（-9），出口量2.1萬噸（-3.5） 

2012年5月產(chǎn)量218.37萬噸（-14.5） 

小結(jié):截至上周末，甲醇華東港口、寧波、華南港口存仍然維持低位，而國內(nèi)甲醇企業(yè)開工率又相對(duì)前期偏低，因此目前市面呈供給偏緊狀態(tài)，現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)反彈。進(jìn)出口方面，目前CFR中國目前價(jià)格不高，CFR東南亞價(jià)格偏高，而亞洲市場(chǎng)甲醇短期供給偏緊格局，在出口貿(mào)易有較好利潤空間的背景下，CFR中國價(jià)格仍有上升空間，從而對(duì)國內(nèi)甲醇仍有推動(dòng)作用。而國內(nèi)市場(chǎng)短期內(nèi)無法解決甲醇裝置檢修等問題，因此在期現(xiàn)價(jià)差偏小的情況下，甲醇主力仍以震蕩走強(qiáng)為主。

pta:

1、原油WTI至106.94（-0.93）；石腦油至902（-8），MX至1256（+5）。 

2、亞洲PX至1446（+2）美元，折合PTA成本7816元/噸。 

3、現(xiàn)貨內(nèi)盤PTA至7750（+25），外盤1077（+7），進(jìn)口成本8267元/噸，內(nèi)外價(jià)差-517。 

4、江浙主流工廠滌絲產(chǎn)銷多數(shù)較好，在200%；聚酯滌絲市場(chǎng)價(jià)格上漲50-100。 

5、PTA裝置開工率77.9（+0.0）%，下游聚酯開工率83.5（-0.4）%，織造織機(jī)負(fù)荷71.6（+0.0）%。 

6、中國輕紡城總成交量至629（-63）萬米，其中化纖布529（-38）萬米。 

7、PTA 庫存：PTA工廠5-12天左右，聚酯工廠5-8天左右。 

8、倉單數(shù)量：14468，有效預(yù)報(bào)8602。 

  

WTI原油維持高位震蕩。9月PTA價(jià)格較現(xiàn)貨升水較高，盤面利潤較好，支持倉單持續(xù)流入。昨日產(chǎn)銷較好，推動(dòng)聚酯價(jià)格上漲，1月PTA漲幅較大，但目前聚酯各品種庫存相對(duì)高位。倉單小幅增加，加上有效預(yù)報(bào)為23000張左右。后期關(guān)注聚酯庫存及PTA倉單情況。 

  

LLDPE:

1、日本石腦油到岸均價(jià)903（-9），東北亞乙烯1240（-） 

2、華東LLDPE現(xiàn)貨均價(jià)10925（+50），國產(chǎn)10900-10950，進(jìn)口10850-11000 

3、LLDPE東北亞到岸1435（-），進(jìn)口成本11185，進(jìn)口盈虧-260 

4、石化全國出廠均價(jià)10850（-10），石腦油折合生產(chǎn)成本10140 

5、交易所倉單687張（-） 

6、主力基差（華東現(xiàn)貨-1401合約）：235，持有收益：4.5%。 

7、小結(jié)： 

亞洲原料市場(chǎng)窄幅波動(dòng)，原油前期的連續(xù)走強(qiáng)，在庫存有限及貼水結(jié)構(gòu)的背景下，成本推動(dòng)的效應(yīng)或加大。

近期高價(jià)格導(dǎo)致多空分歧明顯，期貨合約持倉維持歷史新高50-60萬手，空頭在1401合約上更為集中。 

  

燃料油： 

1、美國原油價(jià)格周一從上周觸及的16個(gè)月高位大幅回落，因交易商對(duì)此次凌厲升勢(shì)鎖定獲利。此次漲勢(shì)使美國原油價(jià)格較布蘭特原油出現(xiàn)短暫升水，為近三年來首見。 

2、美國天然氣：截止7月12日一周庫存(每周四晚公布)低于5年均值1.2%（+0.4%），同比降幅拉大。 

3、亞洲石腦油價(jià)格及其裂解價(jià)差周一均跌至兩日低點(diǎn)，分別報(bào)每噸908.50美元和每噸94.60美元，因供應(yīng)積聚的預(yù)期打壓了人氣。 

4、Brent 現(xiàn)貨月（9月）升水0.87%（+0.07%）；WTI原油現(xiàn)貨月（9月）升水1.33%(-0.29%)。倫敦Brent原油（9月）較美國WTI原油升水1.21美元（+1.01）。 

5、煉油毛利：WTI 美灣6.55(-0.18);Brent美灣1.57（-1.02）；Brent 鹿特丹2.98（+0.8）；Dubai 新加坡8.33(+0.54)。 全球煉油毛利指數(shù)5.11（+0.28）。 

6、華南黃埔180庫提價(jià)4690元/噸（-0）；上海180估價(jià)4645（-0）?，F(xiàn)貨貼水272（+0），上期所倉單15600噸（+0）。 

7、上周（7.12）美國原油庫存降約700萬桶；汽油庫存增幅超預(yù)期。 

小結(jié)： Brent近月升水走強(qiáng)；WTI近月升水走弱；煉油毛利指數(shù)回升。紐約汽油近月升水和裂解差大幅走弱，取暖油近月貼水和裂解差走弱；倫敦柴油近月貼水和裂解差走弱。截止7月12日美國天然氣庫存同比降幅拉大。 

  

 

豆類油脂：

1CBOT大豆：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周一收漲，近月合約領(lǐng)漲，攀升至10個(gè)月高位，交易商稱，因大豆庫存緊蹙，農(nóng)戶銷售放緩和豆粕合約攀升。現(xiàn)貨8月豆粕合約 觸發(fā)每噸20.00美元的漲停限制，報(bào)502.40美元。豆粕期權(quán)交易暗示，豆粕價(jià)格可能進(jìn)一步攀升。9月大豆期貨合約 收升29-1/2美分，報(bào)每蒲式耳15.20-1/4美元。9月豆粕合約 收高20美元，報(bào)每短噸502.4美元。9月豆油合約 跌0.09美分，報(bào)45.41美分。

2馬來西亞期市：馬來西亞棕櫚油期貨周一上揚(yáng)，盤中陷于區(qū)間交投，因7月產(chǎn)出可能會(huì)低于預(yù)估，但出口遲滯打壓了投資者積極性。指標(biāo)10月棕櫚油合約 上漲0.7%，收?qǐng)?bào)2,272馬幣。

3 ICE菜籽：周一，ICE旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場(chǎng)收盤上漲，主要原因是芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆飆升。 截至收盤，11月合約上漲3.20加元，報(bào)收519.70加元/噸；1月合約上漲2.50加元，報(bào)收524.90加元/噸。

4按下午三點(diǎn)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)算，1月盤面壓榨虧損7%，5月壓榨虧損3.3%。美豆11月船期基差103（+7），南美豆3月船期3（-10）。

5 張家港43豆粕報(bào)價(jià)3850（0）；張家港四級(jí)豆油7000（0）；廣州港24度棕油5570（0）。湖北菜籽5120（0），菜油9150（0），湖北菜粕2880（+20）。

6 國內(nèi)棕油港口庫存109.3（-0.1）萬噸，豆油商業(yè)庫存99.3（+1.5）萬噸。本周進(jìn)口大豆庫存559萬噸（+20）。

7 船貨調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS稱，馬來西亞7月1至20日棕櫚油出口較上月同期下降14%。船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)SGS周一稱，馬來西亞7月1-20日棕櫚油出口量為794,081噸，較6月1-20日的916,768噸減少13%，其中中國進(jìn)口14萬噸，上月同期15萬噸。

8 一位農(nóng)業(yè)氣象學(xué)家稱，本周中西部多數(shù)地區(qū)氣溫降低，并伴隨有降雨，應(yīng)能提振美國大豆的生長前景，并有助于玉米的授粉。

小結(jié)：7月供需報(bào)告對(duì)美豆偏空，但市場(chǎng)反應(yīng)平淡似乎對(duì)天氣的擔(dān)憂超過了產(chǎn)量的上調(diào)和庫存的增加，總體來說天氣炒作期新作美豆不確定性較大。國內(nèi)豆粕定價(jià)9月合約重點(diǎn)還是實(shí)際現(xiàn)貨供應(yīng)與預(yù)期之間的差距，6月海關(guān)數(shù)據(jù)顯示到港693萬噸，預(yù)計(jì)7月量更大；1月合約主要受cbot新豆合約影響。豆油隨著到港的逐步實(shí)現(xiàn)供應(yīng)量非常充足，馬棕油預(yù)計(jì)逐漸轉(zhuǎn)入季節(jié)性淡季，歐盟對(duì)阿根廷和印尼生物柴油征收暫時(shí)反傾銷關(guān)稅，阿根廷生物柴油前6月出口較去年同期減少一半以上，總體來看植物油依然比較偏空。菜籽、菜油、菜粕9月合約主要受收儲(chǔ)政策的影響，1月合約則受到外盤菜籽的帶動(dòng)，從目前來看加拿大新菜籽生長天氣較好。

 

棉花：

 1、22日主產(chǎn)區(qū)棉花現(xiàn)貨價(jià)格：229級(jí)新疆20479，328級(jí)冀魯豫19249，東南沿海19181，長江中下游19173，西北內(nèi)陸19185。 

2、22日中國棉花價(jià)格指數(shù)19246（-10)，2級(jí)20042（-1)，4級(jí)18667(-5)，5級(jí)16907（-8)。 

3、22日撮合8月合約結(jié)算價(jià)18862（-7）；鄭棉1401合約結(jié)算價(jià)19915（+5）。 

4、22日進(jìn)口棉價(jià)格指數(shù)SM報(bào)99.25美分(+0.76)，M報(bào)97.54美分(+0.82)，SLM報(bào)95.32美分（+1)。 

5、22日美期棉ICE1312合約結(jié)算價(jià)86.19（+0.01）, ICE庫存447856（-21055)。 

6、22日下游紗線CYC32、JC40S、TC45S價(jià)格分別至25865（-5），30695（+0），20940（+40）。 

7、22日中國輕紡城面料市場(chǎng)總成交629（-41）萬米，其中棉布為100萬米。 

8、22日鄭州注冊(cè)倉單202（+0）張、預(yù)報(bào)34（+3）張。 

  

    棉花現(xiàn)貨略有下滑，30、40、45支紗價(jià)略有下跌；外棉方面，在上周上漲后盤整，美棉微幅收高。新年度收儲(chǔ)價(jià)格已經(jīng)確定，拋儲(chǔ)量或大于市場(chǎng)預(yù)期，在拋儲(chǔ)陸續(xù)增加和倉單稀缺的尷尬情況下，市場(chǎng)表現(xiàn)較為謹(jǐn)慎，9月面臨倉單稀缺的問題。自6月14日結(jié)算起交易所再次上調(diào)1309合約保證金至18% ，反應(yīng)出當(dāng)前交易所只能用提高保證金來降低9月擠倉風(fēng)險(xiǎn)。由于倉單的稀缺，9月不具備大跌的驅(qū)動(dòng)，雖然保證金有所提高，但是相對(duì)來說9月合約對(duì)于多頭有利，近期倉單預(yù)報(bào)有所增加，關(guān)注倉單情況。9月合約表現(xiàn)為倉單稀缺下的空頭主動(dòng)離場(chǎng)，1月合約受收儲(chǔ)支撐，下方空間有限，近期或?qū)⒈憩F(xiàn)為震蕩行情。 

白糖：

1：柳州中間商報(bào)價(jià)5340（+0）元/噸，13093收盤價(jià)5256（+33）元/噸；昆明中間商報(bào)價(jià)5230（+15）元/噸，1309收盤價(jià)5136（+8）元/噸；

柳州現(xiàn)貨價(jià)較鄭盤1309升水136（-19）元/噸，昆明現(xiàn)貨價(jià)較鄭盤1309升水26（-4）元/噸；柳州9月-鄭糖9月=52（+14）元，柳盤1月-鄭糖1月=-20（-27）元； 注冊(cè)倉單量612（+0），有效預(yù)報(bào)1200（+0）；廣西電子盤可供提前交割庫存2300（-100）。

2：（1）ICE原糖10月合約上漲0.68%至16.40美分/磅；目前近月升水-0.69（+0）美分/磅；LIFFE近月?lián)Q10月，近月升水4.7（+1.3）美元/噸；盤面原白價(jià)差略有擴(kuò)大；

（2）泰國原糖升水1.10，完稅進(jìn)口價(jià)3943（+20）元/噸，進(jìn)口盈利1397（-20）元，巴西原糖完稅進(jìn)口價(jià)3879（+20）噸，進(jìn)口盈利1461（-20）元，升水-0.14（+0）。

3：（1）尼日利亞正式啟動(dòng)國家食糖總體規(guī)劃，預(yù)計(jì)每年生產(chǎn)食糖180萬噸，乙醇1.6億升，尼日利亞每年食糖消費(fèi)約120萬噸；

（2）墨西哥全國糖協(xié)（CNIAA）稱，該國2012/13年度糖產(chǎn)量達(dá)到創(chuàng)記錄的700萬噸，同比增長39%；但2013/14年度糖產(chǎn)量或下降14%；本年度出口或?qū)⑦_(dá)到創(chuàng)記錄的250萬噸，本年度至今累計(jì)出口150萬噸；

4：6月份我國進(jìn)口糖4.09萬噸，較上月減少29.72萬噸，同比減少33.92萬噸，其中韓國1.62萬噸，泰國1.45萬噸，巴西0.81萬噸，2013年1-6月，我國累計(jì)進(jìn)口糖126.8萬噸，同比減少17.65萬噸。

小結(jié)

A．外盤：7月下半月第一周，巴西中南部地區(qū)有較強(qiáng)降雨，第二周，少量降雨；UNICA下調(diào)食糖產(chǎn)量、上調(diào)乙醇產(chǎn)量預(yù)估；雷亞爾的貶值趨勢(shì)動(dòng)向不明確；從長期來看，有水乙醇的需求量或是巴西食糖乙醇產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵，目前有水乙醇競爭優(yōu)勢(shì)有明顯的恢復(fù)跡象；但以巴西乙醇期貨計(jì)算的平衡價(jià)格看，平衡價(jià)格仍低于目前的糖價(jià)；同時(shí)需要關(guān)注需求方向的動(dòng)向；

B．內(nèi)盤：6月份食糖進(jìn)口數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于預(yù)期，昨日糖價(jià)上漲，但是值得注意的是，6月到港量的延后，使得7月食糖到港量預(yù)期更大；日照、營口有少量倉單流入，關(guān)注后續(xù)倉單情況；國儲(chǔ)無新的政策傳聞，仍需警惕政策風(fēng)險(xiǎn)；后期糖價(jià)走勢(shì)，一方面得看外盤的走勢(shì)，另一方面取決于現(xiàn)貨價(jià)格；當(dāng)然政策因素一直相伴白糖。

 

 

 

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