每日宏觀策略觀點(diǎn)： 

1、美國(guó)：美國(guó)6月新屋銷(xiāo)售年化為49.7萬(wàn)戶，預(yù)期48.4萬(wàn)戶，前值從47.6萬(wàn)修正為45.9萬(wàn)戶； 6月數(shù)據(jù)創(chuàng)下2008年5月以來(lái)最高水平，顯示美國(guó)房市出現(xiàn)持續(xù)改善。美國(guó)7月Markit制造業(yè)PMI初值53.2，高于預(yù)期的52.5和前值51.9，達(dá)到4個(gè)月以來(lái)最高。數(shù)據(jù)報(bào)告指出美國(guó)工廠新訂單增長(zhǎng)強(qiáng)勁，出口新訂單回升；就業(yè)在6月份停滯后恢復(fù)增長(zhǎng)。 

2、歐洲：歐元區(qū)7月Markit綜合PMI初值從6月的48.7跳升至18個(gè)月高點(diǎn)50.4，好于市場(chǎng)預(yù)期，且為2012年1月以來(lái)首次跨過(guò)50的榮枯分水嶺，Markit德國(guó)7月綜合PMI從6月的50.4升至52.8，為五個(gè)月來(lái)最高；法國(guó)7月綜合PMI初值升至48.8，創(chuàng)17個(gè)月高位，進(jìn)一步表明該國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)復(fù)蘇跡象。 

3、中國(guó)： 

（1）國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)24日主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，決定進(jìn)一步公平稅負(fù)，暫免征收部分小微企業(yè)增值稅和營(yíng)業(yè)稅；研究確定促進(jìn)貿(mào)易便利化推動(dòng)進(jìn)出口穩(wěn)定發(fā)展的措施；部署改革鐵路投融資體制，加快中西部和貧困地區(qū)鐵路建設(shè)。 

（2）7月23日，中國(guó)國(guó)家主席習(xí)近平在武漢召開(kāi)會(huì)議時(shí)稱要突破利益固化的藩籬，著力清除市場(chǎng)壁壘，并處理好政府和市場(chǎng)之間的關(guān)系。遠(yuǎn)赴武漢參會(huì)的省級(jí)大員還有山西省委書(shū)記袁純清、黑龍江省委書(shū)記王憲魁、上海市市長(zhǎng)楊雄、浙江省委書(shū)記夏寶龍。 

（3）中國(guó)7月匯豐制造業(yè)PMI初值為47.7，上月為48.2，創(chuàng)11個(gè)月來(lái)新低，7月就業(yè)分項(xiàng)指數(shù)降至47.3，為2009年3月以來(lái)最低水平，產(chǎn)出由上月的48.8降至48.2，新訂單指數(shù)也繼續(xù)下滑。中國(guó)新一屆領(lǐng)導(dǎo)班子最近一再表示，已經(jīng)準(zhǔn)備好容忍經(jīng)濟(jì)低增長(zhǎng)并避免刺激政策，以推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)重組，將對(duì)出口的依賴減少，轉(zhuǎn)向以消費(fèi)為動(dòng)力的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式。而下半年在制造業(yè)投資持續(xù)去產(chǎn)能，基建投資和房地產(chǎn)投資受到銀行去杠桿的影響資金來(lái)源小幅收緊，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)依舊持續(xù)低迷，目前市場(chǎng)對(duì)于低迷的經(jīng)濟(jì)基本上已經(jīng)形成一致的預(yù)期，未來(lái)還看政策變化。 

4、今日重點(diǎn)關(guān)注前瞻： 

周四（7月25日）： 

16:00，德國(guó)7月IFO商業(yè)景氣指數(shù)，上月105.9，預(yù)期106.1； 

16:30，英國(guó)第二季度GDP初值年率，上月0.3%； 

20:30，美國(guó)6月耐用品訂單月率，上月3.7%，預(yù)期0.5%； 

20:30，美國(guó)7月20日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)，上周33.4萬(wàn)人；

股指：

1、宏觀經(jīng)濟(jì)：7月份匯豐PMI預(yù)覽值為47.7%，較上月終值回落0.5個(gè)百分點(diǎn)，回落幅度高于歷史平均水平，并創(chuàng)下11個(gè)月來(lái)的新低，顯示經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依然乏力，宏觀經(jīng)濟(jì)仍在繼續(xù)下行。產(chǎn)出和新訂單分項(xiàng)指數(shù)繼續(xù)回落，反應(yīng)生產(chǎn)和內(nèi)需依然低迷，新出口訂單回升顯示外需略有好轉(zhuǎn)。 

2、政策面：24日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定暫免征收部分小微企業(yè)增值稅和營(yíng)業(yè)稅、研究確定穩(wěn)定出口措施、部署改革鐵路投融資體制；李克強(qiáng)表示宏觀調(diào)控使經(jīng)濟(jì)增率和就業(yè)水平不滑出下限；央行上周繼續(xù)暫停公開(kāi)市場(chǎng)操作；貨幣政策基調(diào)“用好增量、盤(pán)活存量”，預(yù)計(jì)流動(dòng)性將總體維持緊平衡；當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)政策著眼于調(diào)整結(jié)構(gòu)性矛盾，出臺(tái)大力度刺激政策的可能性小；證監(jiān)會(huì)新股發(fā)行改革征求意見(jiàn)稿發(fā)布，IPO重啟預(yù)期升溫。 

3、盈利預(yù)期：從已公布的上市公司中期業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，預(yù)增公司個(gè)數(shù)占比相比1季度大幅下降，并低于過(guò)去6年的2季報(bào)預(yù)增公司占比，預(yù)示著2季度業(yè)績(jī)改善的空間并不大。滬深300成分股2013年一致預(yù)期利潤(rùn)增速有所下調(diào)。 

4、流動(dòng)性：  

A、央行本周二繼續(xù)暫停公開(kāi)市場(chǎng)操作，本周公開(kāi)市場(chǎng)沒(méi)有到期資金。 

B、昨日銀行間市場(chǎng)質(zhì)押式回購(gòu)利率(R007)4.05%，隔夜回購(gòu)利率(R001)3.29%，資金利率維持緊平衡，近幾日再次有所回升。  

C、新股繼續(xù)停發(fā)；7月份A股市場(chǎng)剔除農(nóng)業(yè)銀行后的實(shí)際限售股解禁壓力較小，本周限售股解禁壓力較大；上周產(chǎn)業(yè)資本減持力度有所減弱；7月19日當(dāng)周新增A股開(kāi)戶數(shù)和新增基金開(kāi)戶數(shù)有所回升，持倉(cāng)賬戶數(shù)稍有回升，交易活躍程度回升，證券交易結(jié)算資金連續(xù)兩周小幅凈流出，交易結(jié)算資金期末余額回落。 

5、消息面：  

國(guó)務(wù)院暫免部分小微企業(yè)稅收 部署改革鐵路投融資體制 

7月銀行信貸投放乏力 規(guī)?；虻陀?000億元  

A股年內(nèi)最大再融資啟動(dòng) 京東方A擬募資不超過(guò)460億  

小結(jié)：經(jīng)濟(jì)增速面臨進(jìn)一步下行風(fēng)險(xiǎn)，IPO重啟預(yù)期升溫，資金面維持緊平衡，股指基本面繼續(xù)偏空，市場(chǎng)對(duì)利空因素已經(jīng)有所消化，政策面穩(wěn)增長(zhǎng)意圖明顯，股指總體維持震蕩行情。 

 

貴金屬：

1、 較今日2:30 AM，倫敦金+0.20%，倫敦銀+0.14%。

2、 美國(guó)6月新屋銷(xiāo)售49.7萬(wàn)戶，為2008年5月以來(lái)最高，預(yù)期48.4萬(wàn)戶；6月新屋銷(xiāo)售月率+8.3%，預(yù)期增長(zhǎng)1.7%；

3、 歐元區(qū)7月服務(wù)業(yè)PMI為49.6，為18個(gè)月高位；預(yù)期48.7；制造業(yè)PMI為50.1，預(yù)期49.1；重回?cái)U(kuò)張區(qū)間；德國(guó)7月服務(wù)業(yè)PMI初值52.5，預(yù)期50.8；制造業(yè)PMI50.3，預(yù)期49.2；法國(guó)7月服務(wù)業(yè)PMI48.3，預(yù)期47.6,；法國(guó)7月制造業(yè)PMI49.8，預(yù)期48.8。

4、 今日前瞻：16:00，德國(guó)7月IFO商業(yè)景氣指數(shù)，上月105.9，預(yù)期106.1；16:00 歐央行6月貨幣供應(yīng)M3年率，6月私人部門(mén)貸款年率；16:30，英國(guó)第二季度GDP初值年率，上月0.3%；20:30，美國(guó)6月耐用品訂單月率，上月3.7%，預(yù)期0.5%；20:30，美國(guó)7月20日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)，上周33.4萬(wàn)人；；

5、 中國(guó)白銀網(wǎng)白銀現(xiàn)貨昨日?qǐng)?bào)價(jià)4065元/千克（-10）；COMEX白銀庫(kù)存 5102.13噸（-1.44），上期所白銀庫(kù)存 605.048噸（-4.953）；SRPD黃金ETF持倉(cāng) 929.759噸（-0.00），白銀ISHARES ETF持倉(cāng) 10428.04噸（+144.02）；上海黃金交易所交易數(shù)據(jù)：黃金TD 空付多，交收量 840千克；白銀TD 空付多，交收量4200千克； 

6、 美國(guó)10年tips 0.44%（+0.11%）；CRB指數(shù) 287.74（-1.00%）；S&P五百1685.94（-0.38%）；VIX 13.18（+0.52）；

7、 倫敦金銀比價(jià) 65.50（-0.16），金鉑價(jià)差-125.53（-22.77），金鈀比價(jià)1.76（-0.04），黃金/石油比價(jià)：14.27（+1.18）

8、 小結(jié)：短期問(wèn)題：市場(chǎng)的焦點(diǎn)集中在美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)縮減QE，我們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)推動(dòng)美國(guó)10年期國(guó)債收益率持續(xù)上升之時(shí)，就是美聯(lián)儲(chǔ)考慮縮減QE之時(shí)，而美元和美股將受益于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)而表現(xiàn)強(qiáng)勁；貴金屬下跌之路沒(méi)有完結(jié)，在8月美聯(lián)儲(chǔ)利率決議、9月19號(hào)利率決議兼新聞發(fā)布之前或之間的政策真空期，貴金屬仍將窄幅震蕩，建議逢高布局空單。中期來(lái)看，美國(guó)中期增長(zhǎng)前景繼續(xù)穩(wěn)步改善，日本經(jīng)濟(jì)開(kāi)始逐步復(fù)蘇，歐元區(qū)仍顯疲軟；經(jīng)濟(jì)基本面有利于美元資產(chǎn)（美元、美股）穩(wěn)步上升，防御型商品貴金屬承壓；以中國(guó)為代表的新興經(jīng)濟(jì)體表現(xiàn)疲軟使得大宗商品價(jià)格低迷，通脹低位維持。綜上，中期內(nèi)黃金利空因素持續(xù)存在；白銀工業(yè)需求弱好轉(zhuǎn)，尚未帶動(dòng)COMEX庫(kù)存下降；金銀比價(jià)雖然向上空間有限但是短期內(nèi)下行的驅(qū)動(dòng)尚未形成；鉑金、鈀金相對(duì)緊缺的供應(yīng)，以及工業(yè)屬性更強(qiáng)，持續(xù)推薦買(mǎi)鈀、鉑拋黃金的頭寸。

 

 

金屬：

銅：1、LME銅C/3M貼水14（昨貼16美元/噸)，庫(kù)存-4375噸，注銷(xiāo)倉(cāng)單-2525噸，大倉(cāng)單較反復(fù)，近期LME庫(kù)存持續(xù)下降，上周COMEX基金持倉(cāng)凈空頭較大處小幅縮減。 

2、滬銅庫(kù)存本周-947噸，現(xiàn)貨對(duì)主力合約升水875元/噸（昨655），廢精銅價(jià)差4075（昨4125）。 

3、現(xiàn)貨比價(jià)7.29（前值7.36）[進(jìn)口比價(jià)7.42]，三月比價(jià)7.22（前值7.22）[進(jìn)口比價(jià)7.47]。 

鋁：1、LME鋁C/3M貼水45（昨貼45)美元/噸，庫(kù)存-6200噸，注銷(xiāo)倉(cāng)單-6200噸，近期倫鋁庫(kù)存增幅明顯。 

2、滬鋁交易所庫(kù)存-5092噸，庫(kù)存下降，現(xiàn)貨對(duì)主力合約升15（昨平水）。 

3、現(xiàn)貨比價(jià)8.04（前值8.00）[進(jìn)口比價(jià)8.28]，三月比價(jià)7.85（前值7.81）[進(jìn)口比價(jià)8.31]，{原鋁出口比價(jià)5.42，鋁材出口比價(jià)6.94}。 

鋅：1、LME鋅C/3M貼水36.5（昨貼36.5)美元/噸，庫(kù)存-4175噸，注銷(xiāo)倉(cāng)單-4175噸，近期庫(kù)存大幅增加，倫鋅受壓，貼水?dāng)U大。 

2、滬鋅庫(kù)存-2662噸，現(xiàn)貨對(duì)主力升水110元/噸（昨升水100），滬鋅基差和庫(kù)存表現(xiàn)較好，但庫(kù)存降幅和趨勢(shì)有所改變。 

3、現(xiàn)貨比價(jià)7.93（前值7.94）[進(jìn)口比價(jià)8.09]，三月比價(jià)7.78（前值7.79）[進(jìn)口比價(jià)8.12]，到岸升水依舊高位，國(guó)內(nèi)鋅市將受到進(jìn)口壓力。 

鉛：1、LME鉛C/3M貼水13.5（昨貼13.5)美元/噸，庫(kù)存+0噸，注銷(xiāo)倉(cāng)單+0噸，大倉(cāng)單新進(jìn)，倫鉛貼水有所擴(kuò)大，注銷(xiāo)倉(cāng)單高位。 

2、滬鉛交易所庫(kù)存-1559噸，國(guó)內(nèi)庫(kù)存高位企穩(wěn)，現(xiàn)貨對(duì)主力貼水40元/噸（昨貼水70）。 

3、現(xiàn)貨比價(jià)6.7（前值6.68）[進(jìn)口比價(jià)7.76]，三月比價(jià)6.74（前值6.73）[進(jìn)口比價(jià)7.85]，{鉛出口比價(jià)5.59，鉛板出口比價(jià)6.12}。 

鎳：1、LME鎳C/3M貼水63.5（昨貼63.5)美元/噸，庫(kù)存-486噸，注銷(xiāo)倉(cāng)單+624噸，大倉(cāng)單維持，倫鎳庫(kù)存上升，注銷(xiāo)倉(cāng)單上升，貼水持穩(wěn)。 

2、現(xiàn)貨比價(jià)7.05（前值7.07）[進(jìn)口比價(jià)7.27]。 

綜合新聞： 

1、據(jù)利馬7月24日消息，全球最大的銅生產(chǎn)商之一-南方銅業(yè)公司（Southern Copper Corp.）周三稱，下調(diào)2013年銅產(chǎn)量預(yù)估至64萬(wàn)噸。上年年底，南方銅業(yè)稱其計(jì)劃在2013年生產(chǎn)65萬(wàn)噸銅。2012年銅產(chǎn)量為319950噸，同比下滑3.2%。南方銅業(yè)在秘魯和墨西哥經(jīng)營(yíng)銅礦和冶煉廠項(xiàng)目。 

2、7月24日LME評(píng)論：期銅收高，受歐洲數(shù)據(jù)及中國(guó)刺激措施期望支撐。歐元區(qū)7月Markit綜合采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）初值從6月48.7跳升至18個(gè)月高點(diǎn)50.4，2012年以來(lái)首次跨過(guò)50的榮枯風(fēng)水嶺。不過(guò)，7月中國(guó)制造業(yè)增長(zhǎng)失去動(dòng)能，7月中國(guó)PMI預(yù)覽值降至11個(gè)月低點(diǎn)47.7，引發(fā)市場(chǎng)預(yù)期中國(guó)政府可能采取措施刺激經(jīng)濟(jì)。美國(guó)數(shù)據(jù)向好，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)縮減刺激措施疑慮打壓銅價(jià)。 

3、美國(guó)自由港麥克默倫銅金公司周二稱公司正在增加印尼Grasberg礦產(chǎn)量，此前在5月發(fā)生事故，但再度滿負(fù)額需一段時(shí)間。 

  

結(jié)論：倫銅數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，國(guó)內(nèi)廢精銅價(jià)差低位支撐，但現(xiàn)貨依舊表現(xiàn)較弱，進(jìn)口上升，銅價(jià)格局依舊偏空，市場(chǎng)信心好轉(zhuǎn)帶動(dòng)反彈短期內(nèi)持續(xù)，預(yù)計(jì)滬銅上方壓力52000一線。國(guó)內(nèi)鋁市結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)較好，有成本支撐但減產(chǎn)不力，弱勢(shì)運(yùn)行。滬鋅去庫(kù)存效果較好，但近期庫(kù)存降幅趨緩，有進(jìn)口壓力，相對(duì)看好倫鋅，近期倫鋅庫(kù)存增幅明顯影響盤(pán)面。倫鉛基本面較好，當(dāng)下交易數(shù)據(jù)較之前轉(zhuǎn)弱，若交易數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)等待買(mǎi)入機(jī)會(huì)。 

  

 

 

橡膠：

1、華東國(guó)產(chǎn)全乳膠16200-17000，均價(jià)16600/噸（+0）；倉(cāng)單81970噸（+410），上海（-260），海南（+730），云南（+0），山東（-60），天津（+0）。 

2、SICOM TSR20近月結(jié)算價(jià)234.1（+4）折進(jìn)口成本17101（+284），進(jìn)口盈利-501（-284）；RSS3近月結(jié)算價(jià)257（+0.5）折進(jìn)口成本20249（+32）。日膠主力257.1（+0.8），折美金2575（-2），折進(jìn)口成本20282（-21）。 

3、青島保稅區(qū)：泰國(guó)3號(hào)煙片報(bào)價(jià)2610美元/噸（+10），折人民幣20342（+68）；20號(hào)復(fù)合膠美金報(bào)價(jià)2340美元/噸（+25），折人民幣16950（+176）；渤商所20號(hào)膠16825（+140）。 

4、泰國(guó)生膠片71.17（-1.13）折美金2400（-27）；膠團(tuán)61（+1）折美金2071（+40）。 

5、丁苯華東報(bào)價(jià)11500/噸（-150），順丁華東報(bào)價(jià)10900元/噸（-50）。 

6、截至7月15日，青島保稅區(qū)天膠+復(fù)合庫(kù)存約27.75萬(wàn)噸，較半月前下降9500噸。橡膠總庫(kù)存33.03萬(wàn)噸，下降11600噸。 

7、據(jù)金凱訊7月15日調(diào)研，山東地區(qū)輪胎廠全鋼開(kāi)工率回落3.8至77.7；半鋼回落0.7至82.2。 

小結(jié)：泰國(guó)原料市場(chǎng)分化；日膠略弱；新加坡20號(hào)膠相對(duì)較強(qiáng)，新加坡20號(hào)膠近月升水走強(qiáng)。滬膠近月對(duì)復(fù)合膠升水回落。滬膠價(jià)格季節(jié)性：78月稍弱，9月偏強(qiáng)。 

  

  

玻璃：

1、昨日玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)大致持穩(wěn)，目前市場(chǎng)大致呈現(xiàn)兩個(gè)特點(diǎn)：第一，消費(fèi)旺季

即將到來(lái)，企業(yè)大都充滿信心，期待上漲，本周五華東會(huì)議即將召開(kāi)，預(yù)計(jì)商討

漲價(jià)概率大，具體情況建議關(guān)注。第二，近期投產(chǎn)的生產(chǎn)線比較多，尤其是區(qū)域

分布不均勻，這給華北和華中市場(chǎng)帶來(lái)比較大的影響，華東等地基本面相對(duì)好，

價(jià)格上漲概率大，但華中和華北能否跟漲需要關(guān)注。

2、各交割廠庫(kù)5mm 白玻報(bào)價(jià)情況

交割廠庫(kù)名稱 倉(cāng)單限額 升貼水  23 日現(xiàn)貨價(jià)格  23 日現(xiàn)貨價(jià)格   折合到盤(pán)面價(jià)格

荊州億均玻璃股份有限公司 0.7 0 1368 1360 1360

武漢長(zhǎng)利玻璃 1 30 1392 1392 1362

中國(guó)耀華 0.5 20 1416 1416 1396

株洲旗濱集團(tuán)股份有限公司 0.9 0 1400 1400 1400

山東巨潤(rùn)建材有限公司 1.5 -120 1296 1296 1416

河北大光明嘉晶玻璃有限公司 0.7 -200 1232 1232 1432

沙河市安全玻璃實(shí)業(yè)有限公司 2.4 -200 1232 1232 1432

江門(mén)華爾潤(rùn) 1.1 120 1552 1552 1432

臺(tái)玻長(zhǎng)江玻璃有限公司 1.1 170 1632 1632 1462

山東金晶科技股份有限公司 1.1 -40 1424 1424 1464

華爾潤(rùn)玻璃產(chǎn)業(yè)股份有限公司 2.7 0 1496 1496 1496

漳州旗濱玻璃有限公司 2 80 1600 1600 1520

3、上游原料價(jià)格變動(dòng)

華東重質(zhì)堿 1325（-） 華北1275（-）

華東石油焦均價(jià)1263（-），5500k 動(dòng)力煤570（-0） 華南180CST 5695（-25）

4、 社會(huì)庫(kù)存情況

截止7 月19日，統(tǒng)計(jì)的國(guó)內(nèi)298條玻璃生產(chǎn)線庫(kù)存量為2768萬(wàn)重箱，較7 月

12 日的2755 萬(wàn)重箱升13 萬(wàn)重箱。

5、中國(guó)玻璃綜合指數(shù)1084.82(+0.83）

中國(guó)玻璃價(jià)格指數(shù)1066.56（+0.91)；

中國(guó)玻璃市場(chǎng)信心指數(shù)1157.85(+0.52）

6、注冊(cè)倉(cāng)單數(shù)量 1958（+0）

7、FG1401期現(xiàn)價(jià)差（月均），最高3（+1） 最低-24（+1） 平均-9（+1）

8、玻璃消費(fèi)即將引來(lái)傳統(tǒng)旺季，企業(yè)對(duì)后市普遍抱有信心，為此很多企業(yè)趕在旺季

前投產(chǎn)，但過(guò)于的生產(chǎn)線投產(chǎn)又無(wú)疑對(duì)價(jià)格構(gòu)成壓力，尤其是華北以及華中等投產(chǎn)

比較集中的區(qū)域。整體而言，筆者認(rèn)為玻璃現(xiàn)貨不應(yīng)看太高的空間。期貨看，目前

期價(jià)基本與低端現(xiàn)貨平水，考慮多頭接貨難，仍建議逢高空的操作思路，但目前點(diǎn)

位不高，而多頭套保又增加不確定性，仍建議空頭減倉(cāng)持有，等待更好加倉(cāng)機(jī)會(huì)。

甲醇：

1. 上游原料： 布倫特原油107.19（-1.27）；秦皇島山西優(yōu)混（Q5500K）565（-0）；

2. 期現(xiàn)價(jià)格：江蘇中間價(jià)2655（+10）， 西北中間價(jià)1910（+20），山東中間價(jià)2460（+5）；   期盤(pán)主力1309收盤(pán)價(jià)2666（+0）；

3. 升貼水交割庫(kù)名稱          升貼水      現(xiàn)貨價(jià)格    折合盤(pán)面價(jià)格  期盤(pán)-折合價(jià)  

江蘇地區(qū)                    0          2655（+10）   2655            11

浙江寧波                    0          2670（+5）   2700            -34

河南中原大化集團(tuán)           -140        2315（+10）   2455           211

山東兗礦煤化               -150        2455（+10）   2605           61

河北定州天鷺               -155        2395（+20）   2550           116

內(nèi)蒙博源                   -500        2045（+0）   2595            71

福建泰山石化                0          2650（+0）    2650           15

4. 外盤(pán)價(jià)格：CFR東南亞417.5（-1.5）美元/噸；F0B鹿特丹中間價(jià)367（-2）歐元/噸，F(xiàn)OB美灣價(jià)格463(+0)美元/噸；（易貿(mào)報(bào)價(jià)）CRF中國(guó)價(jià)格357.5（+2.5）美元/噸,人民幣完稅價(jià)格2758.58

5. 下游價(jià)格：江蘇二甲醚價(jià)格4000 （-） ；華東甲醛市場(chǎng)均價(jià)1255（-）；華南醋酸 3100（+），江蘇醋酸2850（+），山東醋酸2800（+) ； 寧波醋酸3000（+）； 

6. 庫(kù)存情況：截止7月18日，華東庫(kù)存26.3萬(wàn)噸（+1）；華南庫(kù)存15.3萬(wàn)噸（-3.4）；寧波庫(kù)存11.2萬(wàn)噸（+0） 

7. 開(kāi)工率：截至7月18日，總開(kāi)工率：62.94%（-0.7%）華東開(kāi)工率61.8%（+15.2%）；山東69.81%（+0.7%），西南42.27%（+1%）；西北65.72%（-1.2%），華北69%（-0%）

8. 進(jìn)口與產(chǎn)量：2013年5月甲醇進(jìn)口量45.53萬(wàn)噸（-9），出口量2.1萬(wàn)噸（-3.5）

2012年5月產(chǎn)量218.37萬(wàn)噸（-14.5）

9. 小結(jié):國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨偏緊，西北地區(qū)跟山東地區(qū)近幾日連續(xù)大幅上漲，受此影響，期貨盤(pán)面維持震蕩向上格局。隨著甲醇企業(yè)裝置的繼續(xù)檢修，短期內(nèi)甲醇供給面無(wú)法速度得到緩解，而下游又將進(jìn)入季節(jié)性旺季；另外從期現(xiàn)結(jié)構(gòu)看，目前港口現(xiàn)貨與期貨主力價(jià)差為11，相對(duì)偏低。國(guó)內(nèi)各其他交割庫(kù)目前升水也有所回落，處于中性，對(duì)盤(pán)面壓力不大。而目前企業(yè)參與交割幾乎為0，因此甲醇仍以炒作為主。從基本面看，不管是近期還是中長(zhǎng)期，甲醇都不乏繼續(xù)上漲驅(qū)動(dòng)，因此建議投資者以多頭思路為主，逢回調(diào)選擇性做多。

pta:

1、原油WTI至105.39（-1.84）；石腦油至895（+2），MX至1253（+6）。 

2、亞洲PX至1435（+4）美元，折合PTA成本7762元/噸。 

3、現(xiàn)貨內(nèi)盤(pán)PTA至7745（-10），外盤(pán)1083（-1），進(jìn)口成本8313元/噸，內(nèi)外價(jià)差-568。 

4、江浙主流工廠滌絲產(chǎn)銷(xiāo)5-9成；聚酯滌絲市場(chǎng)價(jià)格上漲50-100元。 

5、PTA裝置開(kāi)工率77.13（-0.8）%，下游聚酯開(kāi)工率82.5（+0.0）%，織造織機(jī)負(fù)荷71.6（+0.0）%。 

6、中國(guó)輕紡城總成交量至641（-25）萬(wàn)米，其中化纖布539（-19）萬(wàn)米。 

7、PTA 庫(kù)存：PTA工廠5-12天左右，聚酯工廠5-8天左右。 

8、倉(cāng)單數(shù)量：14875（0），有效預(yù)報(bào)9222。 

  

WTI原油下跌幅度較大。本周前二日產(chǎn)銷(xiāo)旺盛，聚酯庫(kù)存有一定幅度下降，帶動(dòng)聚酯價(jià)格上漲100-200元。但昨日產(chǎn)銷(xiāo)回落明顯，是否持續(xù)還需要觀察。倉(cāng)單加有效預(yù)報(bào)為24000張左右，買(mǎi)入套保持倉(cāng)從前期10萬(wàn)張下降到6萬(wàn)張。后期關(guān)注產(chǎn)銷(xiāo)情況及PTA倉(cāng)單情況。 

  

LLDPE:

1、日本石腦油到岸均價(jià)896（+1），東北亞乙烯1230（-）

2、華東LLDPE現(xiàn)貨均價(jià)11065（+90），國(guó)產(chǎn)11000-11100，進(jìn)口11000-11150

3、LLDPE東北亞到岸1440（-），進(jìn)口成本11220，進(jìn)口盈虧-160

4、石化全國(guó)出廠均價(jià)10960（+80），石腦油折合生產(chǎn)成本10080

5、交易所倉(cāng)單687張（-）

6、主力基差（華東現(xiàn)貨-1401合約）：233，持有收益：4.4%。

7、小結(jié)：

亞洲原料市場(chǎng)暫穩(wěn)，在庫(kù)存有限及貼水結(jié)構(gòu)的背景下，前期成本推動(dòng)的效應(yīng)放大。

華東石化企業(yè)的線性庫(kù)存近期下降20%，華北則小幅增加，兩地約1萬(wàn)噸左右。

1401合約持倉(cāng)逼近40萬(wàn)手，面臨提保壓力，空頭壓力增大。9-1價(jià)差擴(kuò)大至500點(diǎn)上方， 1401仍有上漲空間。

 

 

豆類(lèi)油脂：

1CBOT大豆：芝加哥期貨交易所(CBOT)8月大豆期貨周三急挫4.8%，觸及70美分跌停限制，交易商說(shuō)，因現(xiàn)貨大豆和豆粕下跌。CBOT-8月和9月豆粕期貨 觸及每短噸20美元的跌停限制，因本周稍早農(nóng)戶增加供應(yīng)緊張的舊作大豆賣(mài)盤(pán)，使壓榨商可生產(chǎn)更多豆粕，打壓現(xiàn)貨豆粕價(jià)格。9月大豆期貨合約 收跌22-1/4美分，報(bào)每蒲式耳13.01-3/4美元。9月豆粕合約 收跌19.9美元，報(bào)每短噸417.7美元。5月豆油合約 跌0.54美分，報(bào)44.21美分。

2馬來(lái)西亞期市：馬來(lái)西亞棕櫚油期貨周三跌至逾七個(gè)月最低位，受壓于美國(guó)大豆市場(chǎng)大幅下挫。指標(biāo)10月棕櫚油合約 下跌1.5%，收?qǐng)?bào)2,224馬幣(林吉特)。

3 ICE菜籽：周三，ICE旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場(chǎng)收盤(pán)大幅下跌，因?yàn)橹ゼ痈缙谪浗灰姿–BOT）大豆和豆油市場(chǎng)暴跌。截至收盤(pán)，11月合約下跌7.80加元，報(bào)收505.20加元/噸；1月合約下跌8.50加元，報(bào)收509加元/噸。

4按下午三點(diǎn)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)算，1月盤(pán)面壓榨虧損6.4%，5月壓榨虧損2.7%。美豆11月船期基差106（+10），南美豆3月船期4（+4）。

5 張家港43豆粕報(bào)價(jià)3880（0）；張家港四級(jí)豆油7020（0）；廣州港24度棕油5580（0）。湖北菜籽5120（0），菜油9150（0），湖北菜粕2940（+40）。

6 國(guó)內(nèi)棕油港口庫(kù)存103.8（0）萬(wàn)噸，豆油商業(yè)庫(kù)存100.5（0）萬(wàn)噸。本周進(jìn)口大豆庫(kù)存559萬(wàn)噸（+20）。

小結(jié)：7月供需報(bào)告對(duì)美豆偏空，但市場(chǎng)反應(yīng)平淡似乎對(duì)天氣的擔(dān)憂超過(guò)了產(chǎn)量的上調(diào)和庫(kù)存的增加，總體來(lái)說(shuō)天氣炒作期新作美豆不確定性較大。國(guó)內(nèi)豆粕定價(jià)9月合約重點(diǎn)還是實(shí)際現(xiàn)貨供應(yīng)與預(yù)期之間的差距，6月海關(guān)數(shù)據(jù)顯示到港693萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)7月量更大；1月合約主要受cbot新豆合約影響。豆油隨著到港的逐步實(shí)現(xiàn)供應(yīng)量非常充足，馬棕油預(yù)計(jì)逐漸轉(zhuǎn)入季節(jié)性淡季，歐盟對(duì)阿根廷和印尼生物柴油征收暫時(shí)反傾銷(xiāo)關(guān)稅，阿根廷生物柴油前6月出口較去年同期減少一半以上，總體來(lái)看植物油依然比較偏空。菜籽、菜油、菜粕9月合約主要受收儲(chǔ)政策的影響，1月合約則受到外盤(pán)菜籽的帶動(dòng)，從目前來(lái)看加拿大新菜籽生長(zhǎng)天氣較好。

 

棉花：

1、24日主產(chǎn)區(qū)棉花現(xiàn)貨價(jià)格：229級(jí)新疆20479，328級(jí)冀魯豫19249，東南沿海19175，長(zhǎng)江中下游19171，西北內(nèi)陸19185。 

2、24日中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)19241（-3)，2級(jí)20040（-2)，4級(jí)18660(-3)，5級(jí)16899（-3)。 

3、24日撮合8月合約結(jié)算價(jià)18811（+0）；鄭棉1401合約結(jié)算價(jià)19935（+10）。 

4、24日進(jìn)口棉價(jià)格指數(shù)SM報(bào)98.73美分(-0.35)，M報(bào)96.92美分(-0.34)，SLM報(bào)94.82美分（-0.5)。 

5、24日美期棉ICE1312合約結(jié)算價(jià)85.74（+0.07）, ICE庫(kù)存252184（-77931)。 

6、24日下游紗線CYC32、JC40S、TC45S價(jià)格分別至25865（+0），30690（-5），21010（+20）。 

7、24日中國(guó)輕紡城面料市場(chǎng)總成交641（-25）萬(wàn)米，其中棉布為102萬(wàn)米。 

8、24日鄭州注冊(cè)倉(cāng)單202（+0）張、預(yù)報(bào)37（+0）張。 

  

    棉花現(xiàn)貨略有下滑，30、40、45支紗價(jià)略有下跌；外棉方面，受供應(yīng)緊張支撐，美棉微幅收高。新年度收儲(chǔ)價(jià)格已經(jīng)確定，拋儲(chǔ)量或大于市場(chǎng)預(yù)期，在拋儲(chǔ)陸續(xù)增加和倉(cāng)單稀缺的尷尬情況下，市場(chǎng)表現(xiàn)較為謹(jǐn)慎，9月面臨倉(cāng)單稀缺的問(wèn)題。自6月14日結(jié)算起交易所再次上調(diào)1309合約保證金至18% ，反應(yīng)出當(dāng)前交易所只能用提高保證金來(lái)降低9月擠倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。由于倉(cāng)單的稀缺，9月不具備大跌的驅(qū)動(dòng)，雖然保證金有所提高，但是相對(duì)來(lái)說(shuō)9月合約對(duì)于多頭有利，近期倉(cāng)單預(yù)報(bào)有所增加，關(guān)注倉(cāng)單情況。9月合約表現(xiàn)為倉(cāng)單稀缺下的空頭主動(dòng)離場(chǎng)，1月合約受收儲(chǔ)支撐，下方空間有限，近期或?qū)⒈憩F(xiàn)為震蕩行情。

白糖：

1：柳州中間商報(bào)價(jià)5340（+0）元/噸，13093收盤(pán)價(jià)5240（-12）元/噸；昆明中間商報(bào)價(jià)5235（+0）元/噸，1309收盤(pán)價(jià)5142（-7）元/噸；

柳州現(xiàn)貨價(jià)較鄭盤(pán)1309升水135（+2）元/噸，昆明現(xiàn)貨價(jià)較鄭盤(pán)1309升水30（+2）元/噸；柳州9月-鄭糖9月=35（-10）元，柳盤(pán)1月-鄭糖1月=-21（-8）元； 注冊(cè)倉(cāng)單量612（+0），有效預(yù)報(bào)1787（+0）；廣西電子盤(pán)可供提前交割庫(kù)存4800（-300）。

2：（1）ICE原糖10月合約下跌1.22%至16.14美分/磅；目前近月升水-0.7（-0.02）美分/磅；LIFFE近月?lián)Q10月，近月升水8.9（+1.6）美元/噸；盤(pán)面原白價(jià)差擴(kuò)大；

（2）泰國(guó)原糖升水1.10，完稅進(jìn)口價(jià)3888（-40）元/噸，進(jìn)口盈利1452（+40）元，巴西原糖完稅進(jìn)口價(jià)3825（-40）噸，進(jìn)口盈利1515（+40）元，升水-0.14（+0）。

3：（1）UNICA7月上半月雙周報(bào)公布，7月上半月雙周壓榨甘蔗4266萬(wàn)噸，同比提高1.1%，雙周產(chǎn)糖240萬(wàn)噸，同比減少8.84%，雙周制乙醇17.72億升，同比提高10.42%，雙周制糖比例45.43%；

（2）美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）表示，將從國(guó)內(nèi)加工廠買(mǎi)入總價(jià)1870萬(wàn)美元的13.6萬(wàn)噸原糖，旨在削減供應(yīng)過(guò)剩及提振價(jià)格；

（3）澳大利亞研究機(jī)構(gòu)Green Pool稱，隨著供應(yīng)憂慮的消退，巴西原糖貼水進(jìn)一步走闊；

4：6月份我國(guó)進(jìn)口糖4.09萬(wàn)噸，較上月減少29.72萬(wàn)噸，同比減少33.92萬(wàn)噸，其中韓國(guó)1.62萬(wàn)噸，泰國(guó)1.45萬(wàn)噸，巴西0.81萬(wàn)噸，2013年1-6月，我國(guó)累計(jì)進(jìn)口糖126.8萬(wàn)噸，同比減少17.65萬(wàn)噸。

小結(jié)

A．外盤(pán)：UNICA7月上半月雙周報(bào)公布，甘蔗壓榨量環(huán)比大幅增加，制糖比例環(huán)比大幅提升；上周末巴西中南部地區(qū)的降雨讓一些糖廠停工，本周預(yù)計(jì)仍有降雨，但降雨量減少，未來(lái)幾周天氣比較干燥；接下來(lái)幾天中南部地區(qū)有發(fā)生霜凍的可能性；UNICA下調(diào)食糖產(chǎn)量、上調(diào)乙醇產(chǎn)量預(yù)估；目前巴西原糖市場(chǎng)賣(mài)方銷(xiāo)售意向減弱，或與當(dāng)前天氣和對(duì)最終壓榨量的擔(dān)憂有關(guān)；雷亞爾的貶值趨勢(shì)動(dòng)向不明確；從長(zhǎng)期來(lái)看，有水乙醇的需求量或是巴西食糖乙醇產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵，目前有水乙醇競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)有明顯的恢復(fù)跡象，圣保羅地區(qū)的有水乙醇汽油比價(jià)已經(jīng)在65%附近，但是從可得到的有水乙醇消費(fèi)數(shù)據(jù)看，并沒(méi)有看到有水乙醇消費(fèi)的好轉(zhuǎn)，或許需要有水乙醇進(jìn)一步的下跌來(lái)刺激消費(fèi)，如有水乙醇消費(fèi)不能得到跨越式增長(zhǎng)，后期乙醇過(guò)剩的可能性非常大；同時(shí)從有水乙醇現(xiàn)貨和期貨價(jià)格計(jì)算的平衡價(jià)格看，糖價(jià)比有水乙醇價(jià)格高； 

B．內(nèi)盤(pán)：6月份食糖進(jìn)口數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于預(yù)期，昨日糖價(jià)上漲，但是值得注意的是，6月到港量的延后，使得7月食糖到港量預(yù)期更大；日照、營(yíng)口有少量倉(cāng)單流入，關(guān)注后續(xù)倉(cāng)單情況；國(guó)儲(chǔ)無(wú)新的政策傳聞，仍需警惕政策風(fēng)險(xiǎn)；后期糖價(jià)走勢(shì)，一方面得看外盤(pán)的走勢(shì)，另一方面取決于現(xiàn)貨價(jià)格；當(dāng)然政策因素一直相伴白糖；近期關(guān)注7月份的產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)。

 

 

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