銅價(jià)反彈暫未變：宏源期貨8月16日早評(píng)

要點(diǎn)：

1、經(jīng)濟(jì)環(huán)境概述：美國(guó)經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇，就業(yè)數(shù)據(jù)明顯走強(qiáng)。歐元區(qū)制造業(yè)呈現(xiàn)一定的復(fù)蘇跡象，西班牙等國(guó)失業(yè)率從高處略有回落，但是歐洲債務(wù)問(wèn)題尚未根本解決。中國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度較弱，不悲觀，也不能太樂(lè)觀。

2、各國(guó)政策取向：美聯(lián)儲(chǔ)2013年1月開(kāi)始，每月購(gòu)買(mǎi)850億美元資產(chǎn)，伯南克表示QE要根據(jù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況適時(shí)調(diào)整。歐洲財(cái)政政策緊縮，貨幣政策偏松，歐洲央行維持低利率。市場(chǎng)預(yù)期中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速7.5%是下限，7%是底線，跌破則出臺(tái)一些刺激經(jīng)濟(jì)的政策。

3、銅價(jià)運(yùn)行主要?jiǎng)右蚺c制約：長(zhǎng)周期下行主要因中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速回落，銅供需格局寬松，庫(kù)存居高難下。短期反彈主要因美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)利好，中國(guó)政策托底的預(yù)期以及伯南克講話要繼續(xù)維持QE一段時(shí)間。制約反彈高度的主要是長(zhǎng)周期因素。中國(guó)經(jīng)濟(jì)未失速，且金融系統(tǒng)情況尚可，QE預(yù)期變化以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的預(yù)期促使銅價(jià)波動(dòng)。

4、其他指標(biāo)驗(yàn)證：美元指數(shù)大幅回落，黃金和白銀價(jià)格繼續(xù)上行。螺紋鋼上行節(jié)奏放緩，中國(guó)固定資產(chǎn)投資力度尚可。股市尚未突破大的整理區(qū)間，等待城鎮(zhèn)化工作會(huì)議的進(jìn)展和IPO。

5、現(xiàn)貨價(jià)格：8月15日，上海電解銅現(xiàn)貨報(bào)價(jià)貼水20元/噸至升水100元/噸，平水銅成交價(jià)格52650-52750元/噸，升水銅成交價(jià)格52700-52900元/噸。滬期銅反彈乏力，但隔月價(jià)差進(jìn)一步收窄，1308合約最后交易日持貨商堅(jiān)挺交割水平出貨，大量中間商在換月前入市接貨，以期換月后現(xiàn)銅升水出現(xiàn)拉升，下游等待換月后操作，成交以中間商為主。

6、近期重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：今日，歐元區(qū)CPI，美國(guó)營(yíng)建許可、新屋開(kāi)工與消費(fèi)者信息指數(shù)。

7、重要行業(yè)新聞：全球最大銅礦——智利Escondida銅礦工人周三早上意外開(kāi)始罷工，他么要求改善工作條件及薪酬待遇。

小結(jié)：

在截至8月10日的一周中，美國(guó)首次申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)下降1.5萬(wàn)至32萬(wàn)，為2007年10月以來(lái)最低。美國(guó)7月CPI經(jīng)季節(jié)調(diào)整后上漲0.2%。核心CPI上漲0.2%，。7月份工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比略降0.1%，一改連漲兩月的趨勢(shì)。美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)繼續(xù)改善，通脹水平有所提高，這將加快美聯(lián)儲(chǔ)退出QE的節(jié)奏。二季度索羅斯大量買(mǎi)入美股看跌期權(quán)。隔夜美國(guó)股市大幅下挫，但商品表現(xiàn)較佳。CRB指數(shù)大幅上漲。智利銅礦罷工對(duì)近期銅礦供應(yīng)有一定影響，但對(duì)遠(yuǎn)月合約影響有限。關(guān)注銅價(jià)7500美元和53600附近的壓力。銅價(jià)短期反彈動(dòng)力已減弱，但是并未呈現(xiàn)回調(diào)跡象，繼續(xù)等待放空的機(jī)會(huì)。

責(zé)任編輯：費(fèi)思妲

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