每日宏觀策略觀點：  

1、美國：8月22日本周四凌晨2點，美聯(lián)儲將公布今年7月FOMC會談商議新近貨幣政策的會議紀要，要密切關注的紀要內容是，談到美聯(lián)儲各派成員討論哪些因素對決定放緩QE最為重要的地方，特別是談論利率。因為FOMC的7月聲明里將住房抵押貸款利率上升稱為潛在風險。如果美聯(lián)儲決定9月放緩QE，預計紀要里會討論一些操作細節(jié)，比如減少購買的規(guī)模有多少，涉及哪些資產(chǎn)，是MBS還是美國國債。目前市場共識預期認為，在美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)好轉的形勢下，美聯(lián)儲會在今年9月18-19日的FOMC會議上宣布首次減少購買資產(chǎn)的速度。昨日美債10年期收益率報收2.88%，繼續(xù)攀升。 

2、中國：周小川表示，中國經(jīng)濟不會出現(xiàn)連續(xù)性下滑；下半年將繼續(xù)執(zhí)行穩(wěn)健貨幣政策，有必要會做一些微調；央行已做好技術和條件上的準備，可以盡快實現(xiàn)存款利率的市場化；會更加重視中小企業(yè)和三農貸款，加大金融支持實體經(jīng)濟的力度。 

3、今日重點關注前瞻： 

周二（8月20日）： 

9:30，澳洲聯(lián)儲會議紀要； 

14:00，德國7月PPI月率，上月0.2%，預期持平； 

20:30，美國7月芝加哥聯(lián)儲全國活動指數(shù)，上月-0.13； 

股指：

1、宏觀經(jīng)濟：7月份工業(yè)增加值同比增長9.7％，環(huán)比增長0.88%，分別較上月回升0.8和0.2個百分點，工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)好于預期；出口增速回升，固定資產(chǎn)投資增速與上月持平，其中制造業(yè)投資增速穩(wěn)定，基建投資和房地產(chǎn)投資增速有所回升。7月CPI漲幅與上月持平，PPI降幅繼續(xù)收窄，通脹總體溫和。 

2、政策面：央行延續(xù)逆回購和央票到期續(xù)做操作，貨幣政策中性；31日國務院常務會議部署加強城市基建六大重點任務；30日政治局會議表述主要體現(xiàn)為穩(wěn)定市場預期，體現(xiàn)底線思維；貨幣政策基調“盤活存量、優(yōu)化增量”，預計流動性將總體維持緊平衡；政策面有托底預期，出臺大力度刺激政策的可能性??；審計署官網(wǎng)發(fā)布公告稱將組織全國審計機關對政府性債務進行審計。 

3、盈利預期：從已公布的上市公司中期業(yè)績預告來看，預增公司個數(shù)占比相比1季度大幅下降，并低于過去6年的2季報預增公司占比，預示著2季度業(yè)績改善的空間并不大。滬深300成分股2013年一致預期利潤增速有所下調。 

4、流動性： 

A、上周公開市場累計凈投放資金475億元，另外上周四央行投放500億元國庫現(xiàn)金。本周公開市場到期待回籠資金100億元。 

B、昨日銀行間市場質押式回購利率(R007)4.15%，隔夜回購利率(R001)3.45%，資金利率總體維持緊平衡。 

C、新股繼續(xù)停發(fā)；8月份A股市場限售股解禁壓力處于年內較高水平，其中創(chuàng)業(yè)板8-9月份解禁市值明顯放大；本周限售股解禁壓力大幅增加；上周產(chǎn)業(yè)資本減持壓力不大；8月9日當周新增A股開戶數(shù)和新增基金開戶數(shù)回落，持倉賬戶數(shù)回落，交易活躍程度回升，證券交易結算資金凈流出，交易結算資金期末余額小幅回升。 

5、消息面： 

國務院：城際鐵路等所有權向地方政府和社會資本放開  

周小川：中國經(jīng)濟不會連續(xù)下滑 必要時會微調貨幣政策 

周小川：中國已做好準備可以盡快實現(xiàn)存款利率市場化  

小結：7月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)整體好于預期，經(jīng)濟出現(xiàn)階段性企穩(wěn)，政策面近期有所轉暖，資金利率總體維持緊平衡，股指有望維持震蕩反彈，反彈空間可能有限。 

 

貴金屬：

1、 較今日2:30 AM，倫敦金+0.2%，倫敦銀+0.1%

2、 美國7月新屋開工年化89.6萬戶，預期90萬戶，前值83.6萬戶；美國7月營建許可年化94.3萬戶，預期94.5萬戶，前值91.8萬戶；美國8月密歇根大學消費者信心指數(shù)初值80.0，預期85.2，前值85.1。

3、 今日前瞻：9:30 澳大利亞聯(lián)儲會議紀要；14:00 德國7月PPI月率，前值持平，預期+0.2%；

4、 中國白銀網(wǎng)白銀現(xiàn)貨昨日報價 4640 元/千克（+50）；COMEX白銀庫存 5136.62噸（-2.48），上期所白銀庫存 499.214噸（-8.583）；SRPD黃金ETF持倉 912.318噸（-3.002），白銀ISHARES ETF持倉 10525.71噸（-0.00）；上海黃金交易所交易數(shù)據(jù)：黃金TD 多付空，交收量9874千克；白銀TD 多付空，交收量2700千克； 

5、 美國10年tips 0.75%（+0.07%）；CRB指數(shù) 293.07（+0.20%）；S&P五百1646.06（-0.59%）；VIX 15.10（+0.73）；

6、 倫敦金銀比價58.95（-0.25），金鉑價差-141.63（+7.46），金鈀比價1.81（+0.01），黃金/石油比價：13.17（-0.05）；

7、 小結：本周三晚將公布美聯(lián)儲7月FOMC會議紀要；中國增長前景改善下大宗商品普遍上漲支撐貴金屬持續(xù)反彈，美國10年期國債收益率近日重新大幅跳升，是盤面仍沒有體現(xiàn)的利空因素。在9月非農及9月美聯(lián)儲利率決議的事件真空期，貴金屬或將持續(xù)當下反彈格局。我們仍認為美聯(lián)儲9月縮減QE概率較大，貴金屬仍是利空未出盡的行情。投資機會來看，經(jīng)濟復蘇下白銀工業(yè)需求的好轉以及市場風險偏好的上升，金銀比價下降驅動逐步走強，2000年至現(xiàn)在剔除2003年伊拉克戰(zhàn)爭和2008年金融危機，金融比價的均值在57.8附近，標準差為7.8.

 

 

金屬：

 銅：1、LME銅C/3M貼水31.5（昨貼29美元/噸)，基差走弱，庫存-6625噸，注銷倉單-6675噸，LME銅庫存下降，注銷倉單依舊維持高位，COMEX基金持倉凈空頭大幅縮小。 

2、滬銅庫存本周+10743噸，現(xiàn)貨對主力合約升水515元/噸（昨285），廢精銅價差4925（昨4875）。 

3、現(xiàn)貨比價7.29（前值7.22）[進口比價7.42]，三月比價7.18（前值7.18）[進口比價7.44]。 

  

鋁：1、LME鋁C/3M貼水48.5（昨貼46.5)美元/噸，庫存+4375噸，注銷倉單-5800噸，庫存維持高位，注銷倉單下降，基差較弱。 

2、滬鋁交易所庫存-15146噸，庫存下降，現(xiàn)貨對主力合約貼水60元/噸（昨貼75）。 

3、現(xiàn)貨比價7.63（前值7.73）[進口比價8.22]，三月比價7.47（前值7.56）[進口比價8.22]，{原鋁出口比價5.39，鋁材出口比價6.94}。 

  

鋅：1、LME鋅C/3M貼水40（昨貼36.75美元/噸，庫存-2575噸，注銷倉單-2575噸，出庫較好，基差企穩(wěn)。 

2、滬鋅庫存-1659噸，現(xiàn)貨對主力貼水55元/噸（昨貼50），滬鋅基差轉負，庫存表現(xiàn)較好，但庫存降幅和趨勢有所改變。 

3、現(xiàn)貨比價7.71（前值7.76）[進口比價8.04]，三月比價7.62（前值7.65）[進口比價8.05]，近期內外比價回落較大。 

  

鉛：1、LME鉛C/3M貼水4.25（昨貼4.25)美元/噸，庫存-1925噸，注銷倉單-2900噸，庫存下降，貼水走強。

2、滬鉛交易所庫存-5410噸，國內庫存高位企穩(wěn)，現(xiàn)貨對主力升水15元/噸（昨貼180）。 

3、現(xiàn)貨比價6.63（前值6.5）[進口比價7.76]，三月比價6.67（前值6.69）[進口比價7.8]，{鉛出口比價5.59，鉛板出口比價6.13}。 

  

鎳：1、LME鎳C/3M貼水70.5（昨貼70.5)美元/噸，庫存-360噸，注銷倉單+1074噸，大倉單維持，倫鎳庫存上升，注銷倉單上升，貼水持穩(wěn)。 

2、現(xiàn)貨比價6.99（前值6.92）[進口比價7.26]。 

綜合新聞： 

1、據(jù)雅加達8月19日消息，貿易部官員周一稱，全球頭號精煉錫出口國-印尼7月精煉錫出貨量環(huán)比減少41.8%至6465.95噸，6月為11111.38噸，受創(chuàng)于交易和純度新規(guī)。 

2、據(jù)彭博社8月19日消息，俄鋁剛剛發(fā)布的業(yè)績報告顯示，該公司二季度出現(xiàn)虧損，今年還將進一步下調產(chǎn)量。計劃今年全年產(chǎn)量縮減357000噸，與3月份300000噸的減產(chǎn)目標相比，減產(chǎn)幅度擴大。 

3、據(jù)倫敦8月19日消息，最近數(shù)月歐洲市場的銅和鋅升水持穩(wěn)，因供應緊俏抵消LME計劃調整其倉儲政策所帶來的潛在供應增加壓力的影響。 

4、8月19日LME評論：倫銅收跌，因價格上漲引發(fā)投機性賣盤。關注美聯(lián)儲周三公布的會議紀要以及周四中國公布的制造業(yè)數(shù)據(jù)。印尼七月錫出口降至11個月低點，預計未來幾個月有關一系列新的監(jiān)管的不確定性可能進一步殃及該國的錫出口量。 

  

結論：倫銅出庫表現(xiàn)較好，但基差走弱；國內廢精銅價差至階段高位，內外比價處于較低位置，國內現(xiàn)貨表現(xiàn)較弱，進口如預期增加，銅價仍然承壓，反彈高度參考其他金屬品種。國內鋁市結構數(shù)據(jù)較好，有成本支撐但減產(chǎn)不力，弱勢運行。滬鋅去庫存效果較好，但滬鋅基差轉負，近期庫存降幅趨緩，倫鋅出庫表現(xiàn)較好，基差企穩(wěn)。倫鉛基本面較好，庫存下降，貼水走強，滬鉛成本支撐下近期邊際數(shù)據(jù)轉好，下游電動自行車電池季節(jié)性好轉，上半年減產(chǎn)下短期供應緊張，關注滬鉛基差表現(xiàn)。 

  

  

鋼材：

1、現(xiàn)貨市場：國內鋼材市場價格穩(wěn)中有降，成交略顯疲態(tài)。 

2、前一交易日現(xiàn)貨價格：上海三級螺紋3550（-10），二級螺紋3530（-10），北京三級螺紋3620（-20），沈陽三級螺紋3520（-），上海6.5高線3560（-），5.5熱軋3630（-10），唐山鐵精粉1055（-），日照港澳礦1055（-10），唐山二級冶金焦1315（-），唐山普碳鋼坯3200（-30） 

3、三級鋼過磅價成本3760，現(xiàn)貨邊際生產(chǎn)毛利-2.0%，期盤利潤+1.48%。 

4、新加坡鐵礦石掉期9月價格134.92（+0.23），Q4價格130.56（-0.13）。 

5、持倉：變化不大。 

6、小結：期價前期上行過快，短期趨于平穩(wěn)，總體上基本面有支撐，回調空間有限，仍維持多頭思路。 

鋼鐵爐料：

1、國產(chǎn)礦市場平穩(wěn)觀望，礦選廠報價堅挺。進口礦市場主流平穩(wěn)，市場活躍度一般。

2、國內煉焦煤市場運行平穩(wěn)，部分大礦掛牌價格小幅上揚，優(yōu)質品種成交轉好。進口煤炭市場運行平穩(wěn)，報價無明顯波動，成交一般。

3、國內焦炭現(xiàn)貨市穩(wěn)中有漲，長治、唐山、河南地區(qū)地區(qū)焦炭價格小幅上調，市場心態(tài)較好。

4、環(huán)渤海四港煤炭庫存2038.6萬噸（+24.2），上周進口煉焦煤庫存755.7萬噸（-9.3），上周進口鐵礦石港口庫存7103萬噸（-138）

5、天津港一級冶金焦平倉價1420（0），天津一級焦出廠價1440（0），天津鋼鐵一級焦采購價1390（0），唐山二級焦炭1315（0），臨汾一級冶金焦1280（0）（注：焦炭、焦煤現(xiàn)貨價格以一周變動一次），秦皇島5500大卡動力煤平倉價555（0），62%澳洲粉礦138（0），唐山鋼坯3200（0）。

6、柳林4號焦煤車板價1010（+20），京唐港S0.6A8.5澳洲焦煤1025（0），日照港A8.5S0.43美國焦煤150美金（0），天津港A10S0.7蒙古焦煤1040（0）；港口主流焦煤折算盤面價格1000（0）。

7、現(xiàn)貨礦石、鋼坯暫時穩(wěn)定。焦炭成交較好，國產(chǎn)焦煤由于前期超跌，目前好于港口進口焦煤。短期看，現(xiàn)貨價格回暖依然是主旋律，期貨爐料高升水恐將持續(xù)。中期看焦煤弱于焦炭，爐料走勢依然需要看螺紋而定。

 

  

玻璃：

1、產(chǎn)能的快速增加，現(xiàn)貨渠道的市場信心有走低跡象，也需要市場價格暫緩一下上漲步伐?，F(xiàn)貨市場整體從短期看還在上升通道的初期。

2、各交割廠庫5mm白玻報價情況

交割庫名稱                    倉單限額   升貼水   現(xiàn)貨價格   折合盤面價格 期-折

荊州億均玻璃股份有限公司       0.7        0       1400（+8）    1400      44

武漢長利玻璃                   1          30      1424（+0）    1394      50

中國耀華                       0.5        20      1448（+0）    1428      16

株洲旗濱集團股份有限公司       0.9        0       1400（+8）    1400      44

山東巨潤建材有限公司           1.5       -120     1368（+16）    1488      -44

河北大光明嘉晶玻璃有限公司     0.7       -200     1264（-8）     1464      -20

沙河市安全玻璃實業(yè)有限公司     2.4       -200     1264（-8）     1472     -20

江門華爾潤                     1.1        120     1600（+16）     1464      -36

臺玻長江玻璃有限公司           1.1        170     1648 （+0）     1478      -34

山東金晶科技股份有限公司       1.1        -40      1464（+0）     1504      -60

華爾潤玻璃產(chǎn)業(yè)股份有限公司     2.7        0       1568 （+16）     1568      -124

漳州旗濱玻璃有限公司           2          80      1648（+0）      1568       -124

3、上游原料

華東重質堿 1365（-） 華北1315（-）華東石油焦均價1283（+） 

，5500k 動力煤560（-） 華南180CST 5675（-）

4、 社會庫存情況

截止8 月16日，統(tǒng)計的國內298條玻璃生產(chǎn)線庫存量為2735萬重箱，較8 月

9日的2753萬重箱降5萬重箱。

5、中國玻璃綜合指數(shù)1108.15(+0.07）

中國玻璃價格指數(shù)1092.65（+2.09)；

中國玻璃市場信心指數(shù)1170.16(-2.21）

6、注冊倉單數(shù)量 2027（+0）.期貨1309合約:1347（+9）；

期貨1401合約：1444（+28）；   月間價差97（+11） 

7、FG1401期-現(xiàn) 月均價差 最低： -25    月均最高： 10          月均平均： -5

8、玻璃華東、華中地區(qū)現(xiàn)貨價格小幅上漲，華北地區(qū)小幅回落。玻璃庫存上周繼續(xù)小幅回落，季節(jié)性旺季有所體現(xiàn)，實質需求有所提高。但玻璃仍然處于高庫存，高產(chǎn)能的背景下，上周生產(chǎn)線繼續(xù)點火，玻璃產(chǎn)能繼續(xù)釋放，對后期玻璃繼續(xù)上漲有所壓力。期貨方面，倉單繼續(xù)流入，對FG1309壓力較大。FG1401昨日大幅上漲，充分體現(xiàn)了華中會議華中現(xiàn)貨將上漲預期，后期玻璃上行速度或將放緩，震蕩整理可能性較大。

 

 

pta:

1、原油WTI至107.1（-0.36）；石腦油至928（+6），MX至1303（+13）。 

2、亞洲PX至1496（+12）美元，折合PTA成本8058元/噸。 

3、現(xiàn)貨內盤PTA至7775（-5），外盤1106（-3），進口成本8489元/噸，內外價差-714。 

4、江浙主流工廠滌絲產(chǎn)銷7-10成；聚酯滌絲市場價格上漲10-100元。 

5、PTA裝置開工率72.5（+0.0）%，下游聚酯開工率79.8（+0.2）%，織造織機負荷67.5（+0.1）%。 

6、中國輕紡城總成交量至590（-64）萬米，其中化纖布503（-50）萬米。 

7、PTA 庫存：PTA工廠4-10天左右，聚酯工廠6-10天左右。 

8、倉單數(shù)量：28928（），有效預報5138。 

  

宏觀有所轉暖。8月PX亞洲合同價出臺在1440，對應PTA生產(chǎn)成本在7800左右。但現(xiàn)貨PX漲幅較大，后期預計合同價有較大漲幅。庫存較低的聚酯品種近期有一定漲幅。限電因素有所緩解，終端織造開工率上升。 

 

LLDPE:

1、日本石腦油到岸均價929.5（+6），東北亞乙烯1245（-5） 

2、華東國產(chǎn)LLDPE現(xiàn)貨價區(qū)間11275（-25），進口LLDPE價格11350（-0）。 

3、LDPE華東市場價12175（-125)，HDPE華東市場價11300（-25），PP華東市場價11175（-25）。 

3、東北亞LLDPE到岸價1460（+2)，折合進口成本11372.85。 

4、交易所倉單量927（+0）。 

6、主力基差（華東現(xiàn)貨-1401合約）705，多單持有收益15.81%。 

7、撫順以及武漢裝置今日開車，后續(xù)逐步出產(chǎn)品，市場觀望心態(tài)濃，普遍維持低庫存，接貨意愿低，上周石化庫存繼續(xù)走高。整體而言，下半年供應量高于上半年，LLDPE目前高價難以維系，現(xiàn)貨價格繼續(xù)走弱概率大。期貨盤面相對糾結，無倉單，而近月多頭持倉較為集中，為此相對堅挺。但筆者認為，期現(xiàn)價差持續(xù)拉大，尤其是近月將促使倉單流入，為此期價繼續(xù)拉概率不大，期貨盤面震蕩走弱概率大，仍可關注逢高空單配置

 

豆類油脂：

1CBOT大豆：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周一升至兩個月高位，交易商說，因技術買盤及憂慮美國中西部天氣乾燥可能降低大豆產(chǎn)量，提振大豆上漲。11月大豆合約 觸及13.05-1/4美元，為6月20日來最高，收報13.03-1/4美元，勁漲44美分或3.5%。CBOT豆粕和豆油期貨跟隨大豆上漲。氣象學家說，天氣轉干將持續(xù)至8月底，這將可能導致美國玉米和大豆收成預估被調降。美國農業(yè)部報導，最新一周出口檢驗美國大豆529.4萬蒲式耳，高于市場預期的100-300萬蒲式耳。Pro Farmer中西部年度田間巡查的一隊巡查員發(fā)現(xiàn)，俄亥俄州部份地區(qū)的大豆結莢數(shù)量高于平均水平，而在南達科塔州的另一隊巡查員發(fā)現(xiàn)，大豆結莢情況低于均值，且作物尚未成熟。9月豆粕合約 收高11.5美元，報每短噸408.8美元。9月豆油合約 跌0.64美分，報43.45美分。

2馬來西亞期市：馬來西亞棕櫚油期貨周一漲至逾一個月高位，追隨大豆市場漲勢，亦因投資者在本周棕櫚油出口數(shù)據(jù)出爐前持樂觀看法。馬來西亞期貨交易所指標11月棕櫚油期貨 收高1.3%，“棕櫚油顯然從大豆中借力，另外還有對出口的預期，”吉隆坡一家外資商品經(jīng)紀機構的交易員說。

3 ICE菜籽：周一，ICE旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場收盤上漲，創(chuàng)下一個月來的最高水平，因為芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆和豆油市場飆升。截至收盤，11月合約上漲17.20加元，報收517.80加元/噸；1月合約上漲16.80加元，報收523.10加元/噸。交易商稱，西加拿大地區(qū)油菜籽作物狀況良好，但是油菜籽市場目前主要受到美豆市場的左右。市場日益擔心美國中西部地區(qū)的高溫干燥天氣可能威脅到大豆單產(chǎn)潛力，推動豆價飆升。

4按下午三點點對點算，1月盤面壓榨虧損4.6%，5月壓榨虧損2.3%。美豆11月船期基差94（-5），南美豆3月船期2（0）。

5 張家港43豆粕報價3950（+40）；張家港四級豆油6950（0）；廣州港24度棕油5550（0）。湖北菜籽5120（0），菜油9100（0），湖北菜粕3140（+20）。

6 國內棕油港口庫存109.1（+3）萬噸，豆油商業(yè)庫存106.1（+3.6）萬噸，本周開機率49.6%（+0.3%），進口豆庫存632萬噸（-2）。

7 美國農業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，8月18號美豆優(yōu)良率62%，上周64%；大豆結莢率72%，上周58%，5年平均81%。

小結：在8月單產(chǎn)下調和預期后期天氣不利的條件下，11月美豆持續(xù)反彈，9月新報告之前預期豆粕的行情更加糾結。植物油依然預計供應充足，但南美豆油基差連續(xù)三周好轉，8、9月之間由于季節(jié)性的原因南美、北美的豆油供應壓力也相對減小，在新豆油上市之前美豆油庫存壓力不大，且隨著植物油和原油價差的擴大，全球部分地區(qū)出現(xiàn)生物柴油好轉的跡象；后期植物油的壓力主要來自于馬來印尼棕油的累庫存和新油籽上市帶來的充足供應。

 

棉花：

1、19日主產(chǎn)區(qū)棉花現(xiàn)貨價格：229級新疆20479，328級冀魯豫19222，東南沿海19131，長江中下游19159，西北內陸19170。 

2、19日中國棉花價格指數(shù)19190（+1)，2級20017（+1)，4級18617（+2)，5級16865（+0）。 

3、19日撮合8月合約結算價18430（-570）；鄭棉1401合約結算價19825（+40）。 

4、19日進口棉價格指數(shù)SM報101.36美分(+0.13)，M報99.487美分(+0.21)，SLM報99.09美分（+0.2)。 

5、19日美期棉ICE1312合約結算價92.86（-0.46）, ICE庫存42841（-159)。 

6、19日下游紗線CYC32、JC40S、TC45S價格分別至25840（-5），30660（+0），21020（+0）。 

7、19日中國輕紡城面料市場總成交590（-19）萬米，其中棉布為87萬米。 

8、19日鄭州注冊倉單216（+0）張、預報87（+13）張。 

  

    棉花現(xiàn)貨略有下滑，30、40、45支紗價持穩(wěn)；外棉方面，受投機者買盤放緩，美棉收低。新年度收儲價格已經(jīng)確定，在拋儲陸續(xù)增加和倉單稀缺的尷尬情況下，市場表現(xiàn)較為謹慎，9月面臨倉單稀缺的問題。由于倉單的稀缺，9月不具備大跌的驅動，雖然保證金有所提高，但是相對來說9月合約對于多頭有利，9月有擠倉風險。近期倉單預報有所增加，關注倉單情況；關注收儲細則的公布，確定倉單棉是否能交儲。9月合約表現(xiàn)為倉單稀缺下的空頭主動離場；1月合約受收儲支撐，下方空間有限，近期或將表現(xiàn)為震蕩行情，如果1月價格太低將會出現(xiàn)接倉單交儲備的情況；5月合約定義為市場定價合約，如果新年度符合倉單標準棉花幾乎全部交儲，那么1305擠倉的情況可能會再次上演，如果未出現(xiàn)倉單稀缺，5月仍然需要往現(xiàn)貨靠攏，或者貼近拍儲搭配進口配額的平均價格，所以5月合約的不確定性較大，定價取決于倉單數(shù)量。 

白糖：

1：柳州中間商報價5400（-10）元/噸，13093收盤價5333（-22）元/噸；昆明中間商報價5310（-5）元/噸，1309收盤價5222（-10）元/噸；

柳州現(xiàn)貨價較鄭盤1309升水95（+13）元/噸，昆明現(xiàn)貨價較鄭盤1309升水5（+18）元/噸；柳州1月-鄭糖1月=-22（+5）元，昆明1月-鄭糖1月=-145（-5）元； 注冊倉單量1529（+204），有效預報1196（-204）；廣西電子盤可供提前交割庫存20800（+3900）。

2：（1）ICE原糖10月合約下跌2.42%收于16.53美分/磅；目前近月升水-0.57（-0.03）美分/磅；LIFFE近月?lián)Q10月，近月升水13（-1.9）美元/噸；盤面原白價差縮?。?/div>