1、美國：7月美國耐用品訂單遠遜預期，環(huán)比降幅達到7.3%，預期降幅4%，這是2012年8月以來實際數(shù)據(jù)與預期的最大落差。數(shù)據(jù)公布后，美元下跌、美債上漲。高盛將美國第三季度GDP預期從1.8%下調至1.7%。

2、中國：中國統(tǒng)計局在新聞發(fā)布會上表示，國內經濟出現(xiàn)積極變化和更明顯的企穩(wěn)跡象，顯示出正面轉變信號，有明顯跡象顯示經濟增長穩(wěn)定，地方政府債務問題在控制范圍內，預計中國能夠實現(xiàn)今年經濟增長預期目標。發(fā)改委同日表示，今后將加快推進西部地區(qū)的基礎設施建設。

3、今日重點關注前瞻：

周二（8月27日）：

中國7月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利率同比，上月6.3%；

16:00，德國8月IFO商業(yè)景氣指數(shù)，上月106.2，預期107；

20:30，美國7月芝加哥聯(lián)儲中西部制造業(yè)指數(shù)，上月96；

21:00，美國6月S&P/CS20座大城市房價指數(shù)年率，上月12.2%，預期12%；

22:00，美國8月諮商會消費者信心指數(shù)，上月80.3，預期79；

22:00，美國8月里奇蒙德聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)，上月-11；

1、宏觀經濟：8月份匯豐PMI初值為50.1%，重返50榮枯線上方，創(chuàng)4個月內新高，好于市場預期，新訂單、產出和就業(yè)等分項指數(shù)均出現(xiàn)明顯回升，此前出臺的穩(wěn)增長政策初步顯效，經濟有望進一步企穩(wěn)回升。

2、政策面：央行延續(xù)逆回購和央票到期續(xù)做操作，貨幣政策中性；31日國務院常務會議部署加強城市基建六大重點任務；30日政治局會議表述主要體現(xiàn)為穩(wěn)定市場預期，體現(xiàn)底線思維；貨幣政策基調“盤活存量、優(yōu)化增量”，預計流動性將總體維持緊平衡；政策面有托底預期，出臺大力度刺激政策的可能性小；審計署官網(wǎng)發(fā)布公告稱將組織全國審計機關對政府性債務進行審計。

3、盈利預期：從已公布的上市公司中期業(yè)績預告來看，預增公司個數(shù)占比相比1季度大幅下降，并低于過去6年的2季報預增公司占比，預示著2季度業(yè)績改善的空間并不大。滬深300成分股2013年一致預期利潤增速有所下調。

4、流動性：

A、本周一央行開展了3年期央票到期續(xù)做，續(xù)做量515億元，利率3.5%。

B、昨日銀行間市場質押式回購利率(R007)4.06%，隔夜回購利率(R001)3.05%，資金利率總體維持緊平衡，近期有所回落。

C、新股繼續(xù)停發(fā)；本周限售股解禁壓力??；上周產業(yè)資本減持壓力明顯放大，但滬深300板塊減持壓力不大；8月16日當周新增A股開戶數(shù)和新增基金開戶數(shù)回升，持倉賬戶數(shù)回落，交易活躍程度回升，證券交易結算資金連續(xù)第兩周小幅凈流出，交易結算資金期末余額小幅回升。

5、消息面：

統(tǒng)計局：經濟出現(xiàn)更明顯企穩(wěn)跡象

統(tǒng)計局停止發(fā)布特定行業(yè)PMI數(shù)據(jù)因波動性太大準確性受影響

小結：8月份匯豐PMI預覽值重返榮枯線上方，經濟有望進一步企穩(wěn)回升，政策面近期有所轉暖，股指反彈邏輯依然維持，短期內QE退出預期和月末資金面仍存憂慮，股指維持震蕩偏多行情。

因周一恰逢英國夏季銀行假日，LME市場周一休市。

銅：1、上周五LME銅C/3M貼水28美元/噸，基差走弱，庫存564225噸，注銷倉單292850噸，大倉單新進，LME銅庫存下降，注銷倉單依舊維持高位，COMEX基金持倉凈空頭幾乎轉至凈多頭。

2、滬銅庫存本周-5781噸，現(xiàn)貨對主力合約升水485元/噸（昨620），廢精銅價差4825（昨4800）。

3、按上周五LME收盤價算，現(xiàn)貨比價7.33（前值7.3）[進口比價7.42]，三月比價7.27（前值7.22）[進口比價7.42]。

鋁：1、上周五LME鋁C/3M貼水47.5美元/噸，庫存542817噸，注銷倉單2033500噸，庫存高位小幅減少，注銷倉單下降，大倉單新進，基差較弱。

2、滬鋁交易所庫存-16218噸，庫存下降，現(xiàn)貨對主力合約貼水40元/噸（昨貼35）。

3、按上周五LME收盤價算，現(xiàn)貨比價7.81（前值7.87）[進口比價8.25]，三月比價7.63（前值7.69）[進口比價8.23]，{原鋁出口比價5.4，鋁材出口比價6.93}。

鋅：1、上周五LME鋅C/3M貼水36.75美元/噸，庫存1023575噸，注銷倉單622950噸，出庫較好，注銷倉單維持高位，但基差較弱。

2、滬鋅庫存+3412噸，現(xiàn)貨對主力貼水50元/噸（昨升15），滬鋅基差轉至平水附近，庫存表現(xiàn)較好，但庫存降幅和趨勢有所改變。

3、按上周五LME收盤價算，現(xiàn)貨比價7.74（前值7.8）[進口比價8.04]，三月比價7.63（前值7.66）[進口比價8.03]，近期內外比價回落較大。

鉛：1、上周五LME鉛C/3M貼水14.75美元/噸，庫存187850噸，注銷倉單84500噸，庫存下降，但注銷倉單下降，貼水持穩(wěn)。

2、滬鉛交易所庫存-1125噸，國內庫存高位企穩(wěn)，現(xiàn)貨對主力貼水50元/噸（昨升80）。

3、按上周五LME收盤價算，現(xiàn)貨比價6.63（前值6.68）[進口比價7.73]，三月比價6.69（前值6.78）[進口比價7.78]，{鉛出口比價5.59，鉛板出口比價6.13}。

鎳：1、上周五LME鎳C/3M貼水70.5美元/噸，庫存210060噸，注銷倉單39576噸，大倉單維持，倫鎳庫存上升，注銷倉單上升，貼水持穩(wěn)。

2、按上周五LME收盤價算，現(xiàn)貨比價7.06（前值7.09）[進口比價7.26]。

綜合新聞：

1、據(jù)彭博社8月26日消息，三位業(yè)內人士稱，繼歐美鋁升水下挫后，日本鋁升水或將在三個季度內首度回落。日本是亞洲最大的鋁進口國。10月起的三個月鋁升水或從本季的每噸249-251美元跌至內年低點。歐洲鋁升水上月挫跌至20個月最低點，美國鋁升水則從記錄高點下滑，因監(jiān)管方詳查提貨延誤及冗長的排隊等待問題。

2、據(jù)彭博社8月23日消息，安泰科預計，中國今年銅產量增速料弱于預期，因進口廢銅供應緊張。今年銅產量預計為600萬噸，11月份預估為610萬噸，據(jù)安泰科估計，中國去年銅產量為560萬噸。

3、8月26日COMEX評論：期銅下滑，因美國數(shù)據(jù)遜于預期。美國耐用品銷售數(shù)據(jù)遜于預期促使投資者套現(xiàn)。美國7月耐用品訂單較前月下滑7.3%，市場預估為下滑4.0%。

4、因周一恰逢英國夏季銀行假日，LME市場周一休市。

結論：倫銅出庫表現(xiàn)較好，但基差走弱；國內廢精銅價差至階段高位，內外比價處于較低位置，國內現(xiàn)貨表現(xiàn)一般，進口如預期增加，銅價仍然承壓，反彈高度參考其他金屬品種。國內鋁市結構數(shù)據(jù)較好，有成本支撐但減產不力，弱勢運行。滬鋅去庫存效果較好，但滬鋅基差轉至平水附近，近期庫存降幅趨緩，倫鋅出庫表現(xiàn)較好，基差較弱。倫鉛基本面較好，但交易數(shù)據(jù)表現(xiàn)一般；近期動力性鉛酸電池價格有所走弱，上半年減產下短期供應緊張，關注滬鉛基差表現(xiàn)。

1、國產礦市場穩(wěn)中趨弱，局部小幅下跌，商家觀望心濃。進口礦市場主流平穩(wěn)，報價小幅探漲，市場活躍度不佳。

2、國內煉焦煤市場運行平穩(wěn)，成交一般。進口煤炭市場主流平穩(wěn)，部分冶金煤期貨報價延續(xù)漲勢，動力煤表現(xiàn)依然偏弱，整體成交一般。

3、國內焦炭現(xiàn)貨市場整體維穩(wěn)，市場成交良好，唐山地區(qū)冶金焦價格持穩(wěn)續(xù)漲乏力。

4、環(huán)渤海四港煤炭庫存1934.6萬噸（-104），上周進口煉焦煤庫存763萬噸（+7），上周進口鐵礦石港口庫存7104萬噸（-44）

5、天津港一級冶金焦平倉價1420（0），天津一級焦出廠價1460（+20），天津鋼鐵一級焦采購價1390（0），唐山二級焦炭1315（0），臨汾一級冶金焦1310（+30）（注：焦炭、焦煤現(xiàn)貨價格以一周變動一次），秦皇島5500大卡動力煤平倉價555（0），62%澳洲粉礦137.5（+1），唐山鋼坯3160（-20）。

6、柳林4號焦煤車板價1010（+20），京唐港S0.6A8.5澳洲焦煤1025（0），日照港A8.5S0.43美國焦煤158美金（+3），天津港A10S0.7蒙古焦煤1040（0）；港口主流焦煤折算盤面價格1000（0）。

7、昨日焦煤焦炭價格持續(xù)上漲，基差繼續(xù)拉大。從現(xiàn)貨的角度看，年內價格上行15%，很有難度。后續(xù)關注鋼廠補庫動能及利潤情況。

1、華東國產全乳膠17500-19000，均價18250/噸（+350）；倉單86150噸（-20），上海（-10），海南（+0），云南（+0），山東（-0），天津（-10）。

2、SICOM TSR20近月結算價247（+5.5）折進口成本17983（+391），進口盈利267（-41）；RSS3近月結算價265（+2）折進口成本20776（+139）。日膠主力277.4（+7.8），折美金2814（+93），折進口成本21952（+659）。

3、青島保稅區(qū)：泰國3號煙片報價2680美元/噸（+50），折人民幣20797（+354）；20號復合膠美金報價2490美元/噸（+45），折人民幣17983（+319）；渤商所20號膠18030（+216）。

4、泰國生膠片74.85（+1.06）折美金2439（+32）；膠團68（+1.5）折美金2224（+46）；膠水70（+2）。

5、丁苯華東報價11650/噸（+50），順丁華東報價11350元/噸（+50）。

6、截至8月15日，青島保稅區(qū)天膠+復合庫存約24.98萬噸，較半月前下降15100噸。橡膠總庫存29.83萬噸，下降14800噸。

7、據(jù)金凱訊8月15日調研，山東地區(qū)輪胎廠全鋼開工率回落1.7至77.1；半鋼回落0.7至83.5。

8、越南統(tǒng)計局周一表示，預計越南8月橡膠出口約為13萬噸，較7月增加6.6%。

小結：7月半鋼和全鋼出口同比增速均創(chuàng)年內新高。滬膠主力對復合膠升水較大。新加坡20號膠近月升水回升。保稅區(qū)庫存繼續(xù)下降，輪胎廠開工下降。7月天膠進口同比下降11.8%。滬膠價格季節(jié)性：8月稍弱，9月偏強。

1、上周市場變化主要體現(xiàn)在兩個方面，一方面是現(xiàn)貨價格的連續(xù)上漲和市場信心的低迷，旺季市場需求較好，帶動市場價格上漲；同時在產能增長過多的影響下，對后市信心不足。另一方面是沙河地區(qū)玻璃價格的先抑后揚，上周末部分沙河企業(yè)由于產銷率較低價格微降，經銷商觀望不提貨，近兩天需求轉好，部分企業(yè)開始恢復原價。

2、各交割廠庫5mm白玻報價情況

交割庫名稱                    倉單限額   升貼水   現(xiàn)貨價格   折合盤面價格 期-折

荊州億均玻璃股份有限公司       0.7        0       1400（+）    1400      35

武漢長利玻璃                   1          30      1432（+）    1402      33

中國耀華                       0.5        20      1448（+）    1428      7

株洲旗濱集團股份有限公司       0.9        0       1400（+）    1400      35

山東巨潤建材有限公司           1.5       -120     1368（+）    1488      -53

河北大光明嘉晶玻璃有限公司     0.7       -200     1272（+8）   1472      -37

沙河市安全玻璃實業(yè)有限公司     2.4       -200     1272（+）    1472     -37

江門華爾潤                     1.1        120     1600（+）     1480     -45

臺玻長江玻璃有限公司           1.1        170     1680（+16）   1510     -75

山東金晶科技股份有限公司       1.1        -40      1464（+0）    1504    -69

華爾潤玻璃產業(yè)股份有限公司     2.7        0       1568 （+0）     1568    -133

漳州旗濱玻璃有限公司            2         80      1664（+）      1584    -149

3、上游原料

華東重質堿 1365（-） 華北1315（-）華東石油焦均價1240（-10）

，5500k 動力煤540（-5） 華南180CST 5675（-）

4、 社會庫存情況

截止8 月16日，統(tǒng)計的國內298條玻璃生產線庫存量為2728萬重箱，較8 月

16日的2735萬重箱降7萬重箱。

5、中國玻璃綜合指數(shù)1110.83(+1.33）

中國玻璃價格指數(shù)1098.29（+1.72)；

中國玻璃市場信心指數(shù)1166.01（-0.2）

6、注冊倉單數(shù)量 2077（+0）.期貨1309合約:1333（+9）；

期貨1401合約：1435（+18）；   月間價差：102

7、FG1401期-現(xiàn) 月均價差 最低： -35    月均最高：  4        月均平均： -12

8、這周玻璃新一輪華東會議即將召開，據(jù)聞此會議結束，玻璃可能繼續(xù)提價20-40元/噸，上周玻璃庫存繼續(xù)下降7萬重箱，產能壓力短期并不明顯，宏觀環(huán)境好轉，旺季需求有所體現(xiàn)。玻璃現(xiàn)貨方面，華東地區(qū)需求較好，各企業(yè)報價提高。華北地區(qū)庫存下降，壓力有所減小，現(xiàn)貨價格也小幅上漲。期貨盤面，期現(xiàn)矛盾并不突出，短期內1400一線有較強支撐，因此在市場環(huán)境偏好的氛圍下，仍然維持多頭思路，震蕩向上為主。

1、原油WTI至105.92（-0.50）；石腦油至941（+9），MX至1312（+15）。

2、亞洲PX至1492（+7）美元，折合PTA成本8039元/噸。

3、現(xiàn)貨內盤PTA至7730（+15），外盤1067（+0），進口成本8190元/噸，內外價差-460。

4、江浙主流工廠滌絲產銷做平或略超；聚酯滌絲市場價格漲跌互現(xiàn)。

5、PTA裝置開工率77.1（+0.0）%，下游聚酯開工率79.9（+0.3）%，織造織機負荷68（+0.3）%。

6、中國輕紡城總成交量至595（-67）萬米，其中化纖布512（-45）萬米。

7、PTA 庫存：PTA工廠4-11天左右，聚酯工廠6-10天左右。

8、倉單數(shù)量：30403（609），有效預報396。

上游原油高位震蕩，PX小幅上漲。8月PX亞洲合同價出臺在1440，對應PTA生產成本在7800左右。但現(xiàn)貨PX漲幅較大，9月PX ACP重心可能上移。PTA現(xiàn)貨生產虧損幅度大致在300元，有成本支撐，但9月合約倉單壓力大，對現(xiàn)貨又有壓制。下游聚酯毛利有所回升，但產銷偏弱，除POY外庫存小幅累積。織造開工負荷上升，9月為傳統(tǒng)旺季。

1CBOT大豆：芝加哥期貨交易所(CBOT)11月大豆期貨周一升至11個月高位，交易商稱因燥熱天氣可能令美國中西部主要產區(qū)的產量減少?，F(xiàn)貨月豆粕期貨漲幅最大，近月9月合約 勁揚25.40美元或5.9%，報每短噸458.60美元。MDA Weather Services氣象學家Don Keeney表示，愛荷華州幾乎全境、伊利諾斯州和密蘇里州南部三分之二地區(qū)以及印第安納州南部本周將完全干燥，且非常熱。9月大豆期貨合約收升62-1/2美分，報每蒲式耳14.27-3/4美元。11月大豆期貨收高61-1/2美分，報13.89-1/2美元。

2馬來西亞期市：馬來西亞棕櫚油期貨周一升至兩個多月來最高水平，因熱浪侵襲美國中西部地區(qū)，恐遏制大豆收成，進而暗示全球食用油供應可能吃緊。芝加哥大豆合約價格竄升至11個月來最高位，因美國谷物種植帶天氣炎熱干旱，一家農業(yè)顧問公司因此下調大豆收成預估，給棕櫚油價格帶來支撐。棕櫚油是豆油的一個替代品。指標11月棕櫚油期約 早盤曾升3.5%至每噸2,451林吉特(740美元)，隨后合約小幅回落，終場收報2,433林吉特。

3 ICE菜籽：周一，ICE旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場收盤大幅上漲，主要原因是芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆飆升。分析師稱，美國中西部地區(qū)天氣高溫干燥，威脅到大豆單產潛力，帶動美國大豆以及加拿大油菜籽市場大幅攀升。 截至收盤，11月合約上漲22.30加元，報收538.00加元/噸；1月合約上漲22.40加元，報收543.50加元/噸。

4按下午三點點對點算，1月盤面壓榨虧損6.9%，5月壓榨虧損4.1%。美豆11月船期基差94（0），南美豆3月船期2（-3）。

5 張家港43豆粕報價4200（+220）；張家港四級豆油7150（+250）；廣州港24度棕油5650（+200）。湖北菜籽5120（0），菜油9200（+100），湖北菜粕3210（+40）。

6 國內棕油港口庫存109.6（-0.4）萬噸，豆油商業(yè)庫存105（-0.5）萬噸，本周開機率54.7%（+5.1%），進口豆庫存632萬噸（0）。

7 昨日豆粕現(xiàn)貨成交放量，山東、華東地區(qū)在4160-4220一線成交良好。

8 船運調查機構SGS周一公布，馬來西亞8月1-25日棕櫚油出口量為114萬噸，較上月同期增加7.5%。其中中國進口25.8萬噸，上月同期24.4萬噸。

9 8月23日，菜粕新注冊倉單800張，合計倉單800張，有效預報12張。

小結：在8月單產下調和預期后期天氣不利的條件下，11月美豆持續(xù)反彈，9月新報告之前預期豆粕的行情更加糾結。植物油依然預計供應充足，但南美豆油基差好轉，8、9月之間由于季節(jié)性的原因南美、北美的豆油供應壓力也相對減小，在新豆油上市之前美豆油庫存壓力不大，且隨著植物油和原油價差的擴大，全球部分地區(qū)出現(xiàn)生物柴油好轉的跡象；后期植物油的壓力主要來自于馬來印尼棕油的累庫存和新油籽上市帶來的充足供應。

1、26日主產區(qū)棉花現(xiàn)貨價格：229級新疆20479，328級冀魯豫19215，東南沿海19128，長江中下游19157，西北內陸19170。

2、26日中國棉花價格指數(shù)19175（-1)，2級20013（+0)，4級18601（-2），5級16858（-2）。

3、26日撮合9月合約結算價19070（+0）；鄭棉1401合約結算價19910（+155）。

4、26日進口棉價格指數(shù)SM報96.32美分(+0.85)，M報94.49美分(+0.8)，SLM報94.12美分（+0.96)。

5、26日美期棉ICE1312合約結算價84.90（+0.82）, ICE庫存28896（-5591)。

6、26日下游紗線CYC32、JC40S、TC45S價格分別至25835（+0），30655（+0），21010（-5）。

7、26日中國輕紡城面料市場總成交595（-21）萬米，其中棉布為83萬米。

8、26日鄭州注冊倉單229（+0）張、預報101（+3）張。

棉花現(xiàn)貨略有下滑，30、40、45支紗價持穩(wěn)；外棉方面，因谷物市場帶動及紡織廠逢低買入，美棉收高。新年度收儲價格已經確定，在拋儲陸續(xù)增加和倉單稀缺的尷尬情況下，市場表現(xiàn)較為謹慎，9月面臨倉單稀缺的問題。由于倉單的稀缺，9月不具備大跌的驅動，雖然保證金有所提高，但是相對來說9月合約對于多頭有利，9月有擠倉風險。近期倉單預報有所增加，關注倉單情況；關注收儲細則的公布，確定倉單棉是否能交儲。9月合約表現(xiàn)為倉單稀缺下的空頭主動離場；1月合約受收儲支撐，下方空間有限，近期或將表現(xiàn)為震蕩行情，如果1月價格太低將會出現(xiàn)接倉單交儲備的情況；5月合約定義為市場定價合約，如果新年度符合倉單標準棉花幾乎全部交儲，那么1305擠倉的情況可能會再次上演，如果未出現(xiàn)倉單稀缺，5月仍然需要往現(xiàn)貨靠攏，或者貼近拍儲搭配進口配額的平均價格，所以5月合約的不確定性較大，定價取決于倉單數(shù)量。

1：柳州中間商報價5380（+10）元/噸，13093收盤價5306（+24）元/噸；昆明中間商報價5280（-5）元/噸，1309收盤價5210（+17）元/噸；

柳州現(xiàn)貨價較鄭盤1309升水80（-26）元/噸，昆明現(xiàn)貨價較鄭盤1309升水-20（-41）元/噸；柳州1月-鄭糖1月=-33（-30）元，昆明1月-鄭糖1月=-159（-38）元； 注冊倉單量1349（+0），有效預報1196（+500）；廣西電子盤可供提前交割庫存20780（+300）。

2：（1）ICE原糖10月合約上漲0.85%收于16.61美分/磅；目前近月升水-0.50（+0.02）美分/磅；LIFFE休市；

（2）泰國Hipol等級原糖升水0.8，完稅進口價3914（+28）元/噸，進口盈利1466（-18）元，巴西原糖完稅進口價3952（+28）噸，進口盈利1428（-18）元，升水0.07。

3：（1）巴西糖業(yè)機構Datagro稱，巴西圣保羅7月甘蔗單產較6月增加3.1%，較去年同期增加15%；4-7月期間甘蔗單產為每公頃85.72噸，較去年同期增加15%；7月甘蔗含糖量較歷史平均水準高10%，每噸甘蔗榨糖133千克，較6月增加4.2%，較去年同期增加3.6%；

（2）埃及招標尋購5萬噸糖；

（3）印尼糖業(yè)協(xié)會秘書長稱，因大雨損及國內產量，印尼2013年原糖進口量或較去年的250萬噸增加一倍多，至540萬噸，此前預估為285萬噸；

（4）國際糖業(yè)組織（ISO）稱，全球供應過剩將令糖價在可預見的未來承壓，但不太可能跌破每磅15美分;

（5）截至8月26日，俄羅斯甜菜糖產量為14萬噸，去年同期為21.6萬噸；

A．外盤：巴西央行干預匯市，雷亞爾暫時止住跌勢；巴西貿易升貼水有企穩(wěn)跡象，繼續(xù)關注升貼水的走勢；關注8月上半月UNICA雙周報；從乙醇現(xiàn)貨和期貨價格計算的平衡價格看，糖價比乙醇價格高，糖醇走勢分化已經持續(xù)相當長一段時間，或需生產的調整，讓價差回歸正常；6月有水乙醇的燃料消費同比增長8%，乙醇現(xiàn)貨價格仍在下跌，但期貨價格逐步走穩(wěn)，或是對乙醇消費的反映；長期關注乙醇的消費。

B．內盤：按目前內外盤的收盤價，配額外虧損20元/噸；內外聯(lián)動強化，國內緊跟外盤走勢；后期到港預估仍高；市場擔憂榨季末的工業(yè)庫存和下榨季食糖產量；工業(yè)庫存考驗榨季末的食糖供給；關于下榨季食糖產量，目前有不同的說法，廣西是否減產尚待考證，后期廣西的天氣仍存在變數(shù)；繼續(xù)關注后期食糖到港量，同時需要關注加工糖廠的生產產能及銷貨情況；關注后續(xù)倉單情況；無新的政策傳聞，仍需警惕政策風險。