1、今日國債期貨TF上市，掛牌價94.168,94.188,94.208，跨期價差基本反映3.3%的資金成本，期價及價差基本合理。

2、TF1312合約CTD券（130015.IB）收益率4.0%（+0），凈價96.8130（-0.06）.用3%和4%的資金成本推算，對應合約遠期理論價范圍為TF1312(94.148-94.408)，TF1403(94.100-94.608)，TF1406(94.052-94.786)。

3、昨日利率市場整體平穩(wěn)，中長端收益率稍稍下行，7年期國債現券本周在4%的位置窄幅波動，暫時無趨勢性行情。

國債1Y 3.63（+0）、3Y 3.92（+0)、5Y 3.95(-1BP)、7Y 4.00(-3BP)、10Y 4.05（-1BP）。

國開金融債1Y 4.63（+5BP）、3Y 4.73（+4BP)、5Y 4.80(+5BP)、7Y 4.83(+0)、10Y 4.85（-1BP）。

4、周四公開市場繼續(xù)逆回購操作釋放流動性。央行展開100億14天的逆回購操作，中標利率為4.1%。本周凈回籠370億元。上周公開市場為凈投放415億元。昨日隔夜回購資金2.8927（-11.09BP）、7    天回購3.4682（+1.98BP），市場資金較為寬松。

5、信用債方面，中票市場，交投一般，收益率平穩(wěn)。企業(yè)債交投活躍，買盤趨重，收益率稍下行。

6、小結：整體上，利率運行至高位，在貨幣政策真空期，當前收益率反應足夠悲觀預期。市場普遍處于謹慎觀望期，債券跌幅空間有限。但3季度債券供應較大，利率難下，預計利率高位震蕩，無明顯趨勢，等待貨幣政策新的變化。

1、 較今日2:30 AM，倫敦金+0.0%，倫敦銀-0.4%

2、 美國8月ADP就業(yè)人數+17.6萬人，預期增加18.4萬人，前值從增加20萬人下修為增加19.8萬；美國上周首次申請失業(yè)救濟32.3萬人，預期33萬人，前值33.1萬人；美國8月ISM非制造業(yè)指數58.6，創(chuàng)2005年12月來新高，預期55.0，前值56.0。

3、  歐洲央行維持主要再融資利率在0.5%不變，歐洲央行維持隔夜存款利率在0.0%不變，維持隔夜貸款利率在1.00%不變，符合預期；英國央行本日貨幣政策會議決定，維持基準利率在0.50%不變，維持QE規(guī)模在3750億英鎊不變，符合預期。

4、 今日前瞻：14:00 德國7月季調后貿易帳，預期161億歐元，前值157億歐元；14:45 法國7月貿易帳，預期-46億歐元，前值-44.4億歐元；16:30 英國7月商品貿易帳，預期-81.5億英鎊，前值-80.82億英鎊；16:30 英國7月工業(yè)產出月率，預期+0.1% ，前值+1.1%;18:00 德國7月季調后工業(yè)產出月率，預期-0.5% ，前值+2.4%；20:30 美國8月季調后非農就業(yè)人數，預期18萬，前值16.2萬；20:30 美國8月失業(yè)率，預期7,4%，前值7.4%；美國芝加哥聯儲主席埃文斯在一個峰會上發(fā)表講話；

5、 中國白銀網白銀現貨昨日報價 4675元/千克（-115）；COMEX白銀庫存 5101.55噸（-4.88），上期所白銀庫存 460.211噸（-5.254）；SRPD黃金ETF持倉 919.228噸（-0.00），白銀ISHARES ETF持倉 10533.72噸（-3.99）；上海黃金交易所交易數據：黃金TD 多付空，交收量8662千克；白銀TD 多付空，交收量9150千克；

6、 美國10年tips 0.92%（+0.09%）；CRB指數 290.71（+0.04%），標普五百1655.08（+0.12%）；VIX 15.77（-0.11）；

7、 倫敦金銀比價58.95（-0.27），金鉑比價0.91（-0.01），金鈀比價1.99（-0.00），黃金/石油比價：13.098（-0.348）；

8、 小結：美國公布的經濟數據總體上而言仍在美聯儲計劃的貨幣政策收斂節(jié)奏的范圍內；中國數據偏好，支撐整體大宗商品以及風險偏好，對貴金屬仍構成支撐；敘利亞問題走勢也在影響貴金屬行情，因此整體而言我們認為QE縮減腳步漸近將利空貴金屬，但是中國因素的支撐會使得其下跌幅度相對較5、6月份緩和很多，金銀比價在經濟復蘇的大背景下，即便是下跌行情仍然是下降驅動比較大。貴金屬主要驅動因素關注兩個方面：第一，美國經濟數據和美債走勢（我們預期9月縮減QE的概率不小，亦即利空因素仍未兌現）；第二，中國短期經濟基本面的改善對大宗商品的支撐（如果這一驅動開始走弱，貴金屬預期亦將有回調行情）。

銅：1、LME銅C/3M貼水28.5（昨貼28.5）美元/噸，基差企穩(wěn)，庫存-625噸，注銷倉單-300噸，大倉單維持，近期LME銅庫存有所回升，近期馬來西亞柔佛庫存增幅明顯，注銷倉單維持高位，COMEX基金持倉凈空頭幾乎轉至凈多頭。

2、滬銅庫存本周+458噸，現貨對主力合約升水580元/噸（昨570），廢精銅價差4200（昨4400），關注進口對國內庫存的影響。

3、現貨比價7.34（前值7.34）[進口比價7.42]，三月比價7.26（前值7.24）[進口比價7.43]，國內進口到岸升水高位企穩(wěn)。

鋁：1、LME鋁C/3M貼水47（昨貼48)美元/噸，庫存-5650噸，注銷倉單-6175噸，庫存高位減少，注銷倉單下降，基差較弱。

2、滬鋁交易所庫存-21248噸，庫存下降，現貨對主力合約升水70元/噸（昨升70）。

3、現貨比價8.15（前值8.07）[進口比價8.25]，三月比價7.89（前值7.83）[進口比價8.23]，{原鋁出口比價5.43，鋁材出口比價6.94}，現貨進口幾乎回升至盈利附近。

鋅：1、LME鋅C/3M貼水38.25（昨貼39）美元/噸，庫存-4250噸，注銷倉單-4250噸，出庫較好，注銷倉單維持高位，基差較弱。

2、滬鋅庫存-1312噸，現貨對主力升水75元/噸（昨升65），滬鋅下跌基差走強，庫存表現較好，但庫存降幅和趨勢有所改變。

3、現貨比價8.00（前值7.96）[進口比價8.05]，三月比價7.81（前值7.77）[進口比價8.05]，現貨進口幾乎回升至盈利附近。

鉛：1、LME鉛C/3M貼水13.25（昨貼12.5）美元/噸，庫存-900噸，注銷倉單-900噸，庫存下降，但注銷倉單下降，基差走弱。

2、滬鉛交易所庫存-2445噸，去庫存較緩慢，現貨對主力升水55元/噸（昨升15）。

3、現貨比價6.73（前值6.73）[進口比價7.75]，三月比價6.69（前值6.7）[進口比價7.81]，{鉛出口比價5.6，鉛板出口比價6.13}。

鎳：1、LME鎳C/3M貼水72.5（昨貼76.5）美元/噸，庫存+582噸，注銷倉單+1734噸，大倉單維持，倫鎳庫存上升，注銷倉單上升，貼水持穩(wěn)。

2、現貨比價7.10（前值7.13）[進口比價7.27]。

綜合新聞：

1、據雅加達9月5日消息，印尼能源和礦場資源部表示，印尼計劃放松一項強制外資礦商出售多數股權的決定，永許進行下游投資的外資礦商持有更大股份。去年，印尼政府稱外資公司必須在開始投產后的10年之內，將其在單一礦場持股降至49%或以下。

2、據雅加達9月5日消息，印尼國內唯一錫交易所表示，該交易所充斥著潛在采購商的詢問電話，因錫交易新規(guī)生效后，該國最大的錫生產商上周被迫停止出貨，而其他生產商則表示將暫時停止供應錫。印尼頭號錫出口商-PT Timah上周五開始停止錫出貨，因錫交易新規(guī)生效，迫使錫錠出口商必須在國內進行交易。

3、9月5日LME評論：基本金屬收盤漲跌互現，關注美國非農就業(yè)報告。期銅微幅收低，因美元走強，但跌幅受限，因預期中國需求復蘇將積累動能。美元近幾周走強，受助于預期美聯儲最早在本月開始縮減刺激計劃，因跡象顯示經濟持續(xù)改善。投資者靜待周五美國非農就業(yè)報告出爐。

結論：倫銅庫存有所回升，基差企穩(wěn)；國內廢精銅價差階段高位有所回落，內外比價有一定幅度回升，國內現貨表現一般，進口如預期增加，銅價仍然承壓。國內鋁市結構數據較好，有成本支撐但減產不力，弱勢運行。需求疲軟下近期滬鋅庫存和鋅錠社會庫存降幅趨緩，滬鋅下跌基差走強，倫鋅出庫表現較好，基差較弱。倫鉛基本面較好，庫存下降，近期基差回落；近期動力性鉛酸電池價格有所走弱，上半年減產下短期供應緊張，整體偏弱格局未變。

1、現貨市場：國內鋼材市場弱勢盤整，部分地區(qū)小幅下跌。

2、前一交易日現貨價格：上海三級螺紋3470（-10），二級螺紋3480（-10），北京三級螺紋3560（-10），沈陽三級螺紋3510（-），上海6.5高線3450（-10），5.5熱軋3600（-20），唐山鐵精粉1045（-），日照港澳礦1060（-），唐山二級冶金焦1350（-），唐山普碳鋼坯3150（-20）

3、三級鋼過磅價成本3800，現貨邊際生產毛利-5%，期盤利潤-1.6%。

4、新加坡鐵礦石掉期10月價格129.56（-2.13），Q4價格127.63（-1.90）。

5、持倉：變化不大。

6、小結：短期來看期價升水較高，前期漲幅過快，并且九月份面臨倉單交割的壓力，有一定回調需求。但是基本面的低庫存格局，對價格有支撐，回調空間有限。后市主要關注九月旺季臨近后下游實際需求情況。

1、華東國產全乳膠18000-19400，均價18700/噸（+0）；倉單91500噸（+30），上海（-40），海南（+0），云南（-0），山東（+160），天津（-90）。

2、SICOM TSR20近月結算價249.4（0.6）折進口成本18150（41），進口盈利550（-41）；RSS3近月結算價268.9（1.9）折進口成本21050（134）。日膠主力283.2（0.2），折美金2837（-2），折進口成本22111（-11）。

3、青島保稅區(qū)：泰國3號煙片報價2650美元/噸（-10），折人民幣20578（-73）；20號復合膠美金報價2470美元/噸（0），折人民幣17835（-1）；渤海電子盤20號膠17965元/噸（-6）。

4、泰國生膠片78.58（-0.3），折美金2534（-9）；膠團71.5（-0.5），折美金2314（-15）；膠水74(1),折美金2391(31)。

5、丁苯華東報價12750（150），順丁華東報價12400元/噸（200）。

6、截至8月30日，青島保稅區(qū)天膠+復合庫存約24.75萬噸，較半月前下降2300噸。

7、據金凱訊8月30日調研，山東地區(qū)輪胎廠全鋼開工率回升1.8至78.9；半鋼回升2.8至86.3。

8、中國7月半鋼和全鋼出口同比增速均創(chuàng)年內新高。

小結：全乳現貨持穩(wěn)；滬主力對復合膠升水回升，升水高。保稅區(qū)庫存小幅下降，輪胎廠開工回升。新加坡20號膠近月平水。滬膠價格季節(jié)性：8月稍弱，9、10月偏強。

1、沙河企業(yè)趁勢將價格小幅上漲，其他企業(yè)也有跟隨之勢?！敖鹁陪y十”的勢頭得以延續(xù)，華東等地區(qū)暫時還在消化以前的價格漲勢，預計中旬也將有所動作。華中等地區(qū)價格壓力尚未緩解！

價。

2、各交割廠庫5mm白玻報價情況

交割庫名稱              倉單限額   升貼水   現貨價格    折合盤面價格      期-折

荊州億均玻璃股份有限公司  0.7       0        1376（-）     1376              -14

武漢長利玻璃               1        30      1392（-）       1362               0

中國耀華                   0.5      20       1464（+）      1444             -84

株洲旗濱集團股份有限公司  0.9       0        1384（-0）     1384              -2

山東巨潤建材有限公司       1.5    -120       1392 （+）      1512            -150

河北大光明嘉晶玻璃有限公司  0.7    -200      1278（+8）   1478            -116

沙河市安全玻璃實業(yè)有限公司  2.4     -200     1278（+8）   1478            -116

江門華爾潤                  1.1     120      1608（+）      1488            -126

臺玻長江玻璃有限公司        1.1      170     1696（+）      1526             -164

山東金晶科技股份有限公司    1.1       -40     1488（+）     1528           -167

華爾潤玻璃產業(yè)股份有限公司  2.7       0       1568 （-）    1592            -230

漳州旗濱玻璃有限公司         2        80     1672（+）    1592             -230

3、上游原料

華東重質堿 1365（-） 華北1315（-）華東石油焦均價1240（-）

，5500k 動力煤535（-） 華南180CST 5675（-）

4、社會庫存情況

截止8 月30日，統(tǒng)計的國內298條玻璃生產線庫存量為2736萬重箱，較8 月

23日的2728萬重箱降8萬重箱。

5、中國玻璃綜合指數1117.13(+1.11）

中國玻璃價格指數1105.40（+1.26)；

中國玻璃市場信心指數1164.03（+0.49）

6、注冊倉單數量 ：972（-35）；

期貨1401合約：1362（-3）；    期貨1405合約：1398(-3）      5-1月間價差：36

7、FG1401期-現 月均價差 最低： -51     月均最高：0       月均平均： -25

8、玻璃目前受旺季支撐，除華中地區(qū)小幅震蕩下滑外，現貨市場仍然以維穩(wěn)向上為主。但另一方面，前期點火生產線，有一部份將產生產品，市場的供給能力進一步提升，再次給玻璃旺季施壓，使得玻璃市場價格上行驅動有限。從稍遠角度看，后期更多產能還將繼續(xù)投入

生產，等消費旺季稍過，供需矛盾將更加突出，因此從大趨勢上并不看好玻璃。期貨盤面，

震蕩區(qū)間可能將繼續(xù)小幅下滑，易跌難漲可能是趨勢。倉單繼續(xù)流出，可能還將打壓現貨市場。建議投資者，中線，不追空，可逢高沽空，短期震蕩區(qū)間1360-1390。短線，短期反彈1360 以下或可短多。

1、日本石腦油到岸均價966（-3），東北亞乙烯1280（+0），石腦油折算成本10612

2、華東國產LLDPE現貨價區(qū)間11650（+25），進口LLDPE價格11675（+25）。

3、LDPE華東市場價12550（+125)，HDPE華東市場價11450（+100），PP華東市場價11475（+）。

3、東北亞LLDPE到岸價1480（+15)，折合進口成本11527.69。

4、交易所倉單量5134（+206）。

6、主力基差（華東現貨-1401合約）680，多單持有收益16.5%。

7、塑料社會庫存不多，而交易所倉單又吸納部分庫存，此支撐短期現貨價格強勢。為此現貨價格有一定的投機性泡沫，倉單流出預計價格會有一定的回調需求。但目前L1401貼水幅度大，短期看價格已經提現了較多的利空，這也支撐目前價格的上漲。整體而言，下半年供求較上半年略微寬松，但整體相比其它品種基本面仍偏好，尤其是裝置端出問題的情況下，塑料可能繼續(xù)上漲。短期看，現貨價格有泡沫，預計隨著交割結束有回調需求，而L1401貼水幅度大，做空需等待更好點位。

1、 5日主產區(qū)棉花現貨價格：2129B級新疆20479，3128B級冀魯豫19315，東南沿海19224，長江中下游19249，西北內陸19260。

2、5日中國棉花價格指數19149（-1)，2級19985（-4)，4級18573（-4），5級16845（+0）。

3、5日撮合9月合約結算價18369（-49）；鄭棉1401合約結算價19670（-95）。

4、5日進口棉價格指數SM報97.81美分(+0.27)，M報95.73美分(+0.33)，SLM報94.03美分（+0.01)。

5、5美期棉ICE1312合約結算價82.3（-0.45）, ICE庫存18229（+1458）

6、5日下游紗線CYC32、JC40S、TC45S價格分別至25825（+0），30645（-5），20990（-10）。

7、5日中國輕紡城面料市場總成交707（+14）萬米，其中棉布為110萬米。

8、5日鄭州注冊倉單274（+4）張、預報55（-4）張。

棉花現貨略有下滑，30、40、45支紗價持穩(wěn)；外棉方面，因多頭結清頭寸，ICE期棉收低。關注注近期即將公布的收儲細則，確定倉單棉是否能交儲。9月合約表現為倉單稀缺下的空頭主動離場；1月合約近期或將表現為震蕩行情，收儲細則決定1月合約的定位，如果收儲標準高于鄭棉，且鄭棉有大量倉單，那么1月將由市場定價，5月亦是如此；如果收儲標準比倉單寬松，那么1月將受到收儲政策支撐，5月將受到倉單支撐。

1：柳州中間商報價5420（+30）元/噸，13093收盤價5319（+3）元/噸；昆明中間商報價5270（+10）元/噸，1309收盤價5201（+2）元/噸；

柳州現貨價較鄭盤1309升水102（+29）元/噸，昆明現貨價較鄭盤1309升水-48（+9）元/噸；柳州1月-鄭糖1月=-19（+7）元，昆明1月-鄭糖1月=-119（+14）元； 注冊倉單量1670（+470），有效預報1000（-500）；廣西電子盤可供提前交割庫存20600（+0）。

2：（1）ICE原糖10月合約上漲0.79%收于16.51美分/磅，近月升水-0.57（+0.01）美分/磅；LIFFE近月升水10.4（+2.8）美元/噸；盤面原白價差擴大；

（2）泰國Hipol等級原糖升水1，完稅進口價3925（+26）元/噸，進口盈利1495（+4）元，巴西原糖完稅進口價3927（+26）噸，進口盈利1493（+4）元，升水0.09。

3：（1） 歐盟對下一年度糖產量的首次預估顯示，2013/14年度（10月1日開始）糖產量或下滑7.6%，自1720萬噸降至1590萬噸；法國產量將下降1.9%至430萬噸；德國下滑13%至350萬噸；英國下滑4.4%至110萬噸；波蘭下滑11%至160萬噸；

（2）俄羅斯食糖工業(yè)協會公布的數據顯示，截至9月2日俄羅斯甜菜糖產量下滑至27.4萬噸，去年同期為35.99萬噸；

4：（1）2012/13榨季截止8月底，全國累計銷售食糖1194.58萬噸，同比增加212.37萬噸，累計銷糖率91.41%，同比增加6.13%，工業(yè)庫存112.26萬噸，同比減少57.28萬噸；其中8月單月銷糖76.72萬噸，同比減少41.46萬噸；

（2）截至2013年8月31日，廣西累計銷糖751.6萬噸，同比增加146.6萬噸，產銷率94.95%，同比增加7.75%，工業(yè)庫存39.9萬噸，同比減少49.3萬噸；其中8月單月銷糖50.3萬噸，同比減少24.7萬噸。

小結

A．外盤：巴西貿易升貼水持續(xù)走穩(wěn)，關注其走勢；印度、泰國去庫存進行中；泰國原糖升水有所降低，白糖升水繼續(xù)維持低位；關注雷亞爾走勢；巴西乙醇消費有好轉趨勢，乙醇價格回升，但要消化國內供給過剩，還需漫長的調整；整體來講，外盤基本面在轉好，但賣壓令糖價承壓；巴西匯率始終存在風險；

B．內盤：8月單月銷糖量處于低位，但整體工業(yè)庫存仍較低，盤面配額外泰國、巴西原糖進口實現盈利，預期后期到港量仍較大；印度白糖FOB報價低，相對具有吸引力；日照、營口的倉單正緩慢流入。