1、中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行：長(zhǎng)周期地，市場(chǎng)普遍認(rèn)為中國(guó)潛在增速已經(jīng)回落，這限制了中國(guó)經(jīng)濟(jì)政策空間。短周期來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速緩慢回落態(tài)勢(shì)未變，近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)有所企穩(wěn)。出口存在不確定性，消費(fèi)比較平穩(wěn)，投資的力度依舊決定中國(guó)經(jīng)濟(jì)短期表現(xiàn)。

2、中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策與房地產(chǎn)調(diào)控政策：貨幣政策依舊穩(wěn)健，但近期央行微調(diào)已顯示政策方向是松的。政府高層表態(tài)要把經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定在合理運(yùn)行區(qū)間，下要防止經(jīng)濟(jì)滑出下限，上要防止通脹超過(guò)上限。房地產(chǎn)調(diào)控的限購(gòu)限貸政策并未整體上放松，房?jī)r(jià)回落較快的個(gè)別城市的調(diào)控政策略有放松。未來(lái)政策取向不會(huì)再趨緊，更有可能是穩(wěn)中略松。

3、短期價(jià)格運(yùn)行的邏輯：近期煤焦鋼的整體反彈主要是由于中央政治局的會(huì)議扭轉(zhuǎn)了市場(chǎng)的悲觀預(yù)期，下游補(bǔ)庫(kù)需求支撐了煤焦鋼的價(jià)格。但是，煤焦鋼整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的供應(yīng)格局并沒(méi)有發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化，期貨升水過(guò)高造成了上周的大幅回調(diào)。

4、螺紋鋼現(xiàn)貨情況：上海市場(chǎng)16-25mm規(guī)格HRB400材質(zhì)螺紋鋼主流價(jià)格3470-3480元/噸，同品規(guī)國(guó)標(biāo)資源主流價(jià)格在3290-3360元/噸；16-25mm規(guī)格HRB335材質(zhì)螺紋鋼主流價(jià)格在3470-3480元/噸；高線(xiàn)主流報(bào)價(jià)一般在3420-3440元/噸；8-10mm規(guī)格盤(pán)螺主流報(bào)價(jià)一般在3600-3660元/噸。

5、煤焦現(xiàn)貨情況：山西焦煤集團(tuán)繼8月20日上調(diào)焦煤車(chē)板價(jià)10至30元/噸后，9月1日起再次上調(diào)鐵路運(yùn)輸?shù)慕姑很?chē)板價(jià)，主流品種上調(diào)幅度在20元/噸。 具體調(diào)價(jià)方案為：西曲礦焦精煤車(chē)板價(jià)報(bào)1045 元/噸，上調(diào)30 元/噸；馬蘭礦肥精煤報(bào)1070 元/噸，上調(diào)20 元/噸；鎮(zhèn)城底報(bào)1130 元/噸，上調(diào)20 元/噸；山西焦煤屯蘭主焦煤報(bào)1130 元/噸，上調(diào)30 元/噸；新陽(yáng)煤礦上漲10 元/噸至810 元/噸。

6、相關(guān)指標(biāo)：中國(guó)股市相對(duì)較強(qiáng)，已經(jīng)突破前期的整理區(qū)間。有色金屬價(jià)格呈現(xiàn)震蕩，橡膠開(kāi)始橫盤(pán)整理，中國(guó)制造業(yè)回暖和歐元區(qū)制造業(yè)復(fù)蘇和近期亞洲經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)多好于預(yù)期，市場(chǎng)情緒偏暖。

現(xiàn)貨層面，上海螺紋鋼經(jīng)銷(xiāo)商整體出貨較上周五略有好轉(zhuǎn)，一般出貨量在900-1100噸左右，商家反饋今日詢(xún)價(jià)電話(huà)較之前增多，但出貨與前期變化不大，市場(chǎng)表現(xiàn)仍不穩(wěn)定。近期中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)有企穩(wěn)反彈的跡象，但是持續(xù)性還有待于觀察。7月以來(lái)的基本面與2012年11月至2013年2月的基本面類(lèi)似，只不過(guò)城鎮(zhèn)化預(yù)期沒(méi)有那么強(qiáng)烈。至此，我們只能判斷螺紋鋼價(jià)格反彈高度不會(huì)超出上一波的高度，并且一旦投資力度下滑或者房地產(chǎn)投資的脈沖一過(guò)，螺紋鋼需求將周期性萎縮。煤焦鋼處于震蕩向上反彈的過(guò)程中，但高度非常有限。策略上，前期建議的空單繼續(xù)滾動(dòng)操作，逢低減倉(cāng)，當(dāng)反彈乏力再空進(jìn)去，滾動(dòng)操作。