1、經(jīng)濟(jì)環(huán)境概述：美國(guó)經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)達(dá)危機(jī)前水平。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇脆弱，歐元區(qū)失業(yè)率略有回落，歐洲債務(wù)問(wèn)題尚未根本解決。中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的跡象增多，但是持續(xù)性有待觀察，投資的持續(xù)性和庫(kù)存調(diào)整的時(shí)間還有待觀察。

2、各國(guó)政策取向：美聯(lián)儲(chǔ)2013年1月開(kāi)始，每月購(gòu)買850億美元資產(chǎn)，市場(chǎng)開(kāi)始關(guān)注美國(guó)債務(wù)上限談判。歐洲財(cái)政政策緊縮，貨幣政策偏松，歐洲央行維持低利率。市場(chǎng)預(yù)期中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速7.5%是下限，7%是底線，跌破則出臺(tái)一些刺激經(jīng)濟(jì)的政策。

3、銅價(jià)運(yùn)行主要?jiǎng)右蚺c制約：長(zhǎng)周期下行主要因中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速回落，銅供需格局寬松，庫(kù)存居高難下。短期反彈主要因美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)利好，中國(guó)政策托底的預(yù)期以及歐洲制造業(yè)呈現(xiàn)復(fù)蘇跡象。制約反彈高度的主要是長(zhǎng)周期因素。中國(guó)經(jīng)濟(jì)未失速，且金融系統(tǒng)情況尚可，QE預(yù)期變化以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的預(yù)期促使銅價(jià)波動(dòng)。

4、其他指標(biāo)驗(yàn)證：美元指數(shù)暴跌至前期低點(diǎn)79.71，黃金和白銀價(jià)格報(bào)復(fù)性反彈。螺紋鋼連續(xù)延續(xù)跌勢(shì)，中國(guó)固定資產(chǎn)投資力度尚可。股市上行壓力增大，主要因投資者認(rèn)為三中全會(huì)的改革方案可能不及預(yù)期，前期獲利盤回吐，此外IPO重啟和地方債務(wù)擔(dān)憂一直使得投資者持有謹(jǐn)慎情緒。

5、現(xiàn)貨價(jià)格：10月17日，上海電解銅現(xiàn)貨報(bào)價(jià)貼水60元/噸至升水80元/噸。滬期銅高開(kāi)低走，完全回吐日內(nèi)漲幅，持貨商逢高拋貨，現(xiàn)銅供應(yīng)壓力激增，升水一路收窄，進(jìn)入第二交易時(shí)段后，期銅加速下滑，持貨商心態(tài)各異，好銅升水小幅上漲，但平水銅報(bào)價(jià)略顯紊亂，銅品牌間價(jià)差超30元/噸，銅價(jià)走勢(shì)反復(fù)令市場(chǎng)謹(jǐn)慎心態(tài)積聚，下游鮮有入市，實(shí)際成交有限。

6、近期重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)因政府關(guān)門暫停公布。中國(guó)三季度GDP，固定資產(chǎn)投資和工業(yè)增加值。

7、重要行業(yè)新聞：上海有色網(wǎng)（SMM）近期對(duì)21家銅桿線企業(yè)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，半數(shù)銅桿線企業(yè)看平近期銅價(jià)。

芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席查爾斯-伊萬(wàn)斯周四表示縮減QE3為時(shí)尚早。他是投票委員，也是QE的主要支持者之一?；葑u(yù)日前警告稱，或在未來(lái)數(shù)周下調(diào)美國(guó)3A評(píng)級(jí)。今日，中國(guó)公布三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)數(shù)據(jù)會(huì)顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇，但是三季度已經(jīng)過(guò)去，最近的克強(qiáng)指數(shù)顯示9月份中國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始回落。銅自身的基本面并未發(fā)生根本性變化。如果今日因數(shù)據(jù)利好沖高，策略上可以等待反彈乏力后的放空機(jī)會(huì)。前期建議的空單謹(jǐn)慎持有，部分倉(cāng)位滾動(dòng)操作，逢低減倉(cāng)，逢高補(bǔ)回。