（2）9月外匯占款大幅增加1263.62億，上月273.2億。但計(jì)算出來(lái)的熱錢(qián)規(guī)模仍流出37.0737億美元，美國(guó)債務(wù)上限、政府關(guān)門(mén)等風(fēng)險(xiǎn)事件導(dǎo)致弱勢(shì)美元，近期人民幣兌美元不斷升值，加之中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍在復(fù)蘇的道路上，熱錢(qián)不斷流入中國(guó)，對(duì)國(guó)內(nèi)流動(dòng)性有正向推動(dòng)，四季度外匯流入加之財(cái)政存款的投放，整體流動(dòng)性要好于三季度，但是央行依舊在傳遞緊平衡的信號(hào)，上周首度暫停公開(kāi)市場(chǎng)操作14天逆回購(gòu)，對(duì)市場(chǎng)情緒造成一定打擊。

3、今日重點(diǎn)關(guān)注前瞻：

周二（10月22日）：

20:30，美國(guó)9月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口，上月16.9萬(wàn)人，預(yù)期18萬(wàn)人；

20:30，美國(guó)9月失業(yè)率，上月7.3%，預(yù)期持平；

22:00，美國(guó)10月里奇蒙德聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)，上月0；

1、宏觀經(jīng)濟(jì)：3季度GDP增速回升至7.8%，季調(diào)環(huán)比增長(zhǎng)2.2%，較2季度回升0.3個(gè)百分點(diǎn)，GDP同比和環(huán)比的顯著上升顯示經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)在三季度有明顯好轉(zhuǎn)。9月份工業(yè)增長(zhǎng)值同比增長(zhǎng)10.2%，略好于預(yù)期，較8月份小幅放緩，仍保持較高增速，需求回落帶動(dòng)工業(yè)增速回落。

2、政策面：三中全會(huì)臨近，改革預(yù)期升溫，政策氛圍繼續(xù)向好；隨著經(jīng)濟(jì)階段性企穩(wěn)，政策“穩(wěn)增長(zhǎng)”重要性可能會(huì)有弱化；政策面有托底預(yù)期，有利于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，體現(xiàn)底線思維；貨幣政策基調(diào)“盤(pán)活存量、優(yōu)化增量”，預(yù)計(jì)流動(dòng)性將總體維持緊平衡；證監(jiān)會(huì)表示新股發(fā)行要在改革意見(jiàn)正式發(fā)布實(shí)施后才能啟動(dòng)，有利于緩解IPO重啟憂慮。

3、盈利預(yù)期：滬深300成分股2013年一致預(yù)期利潤(rùn)增速前期快速下調(diào)，半年報(bào)公布完畢，盈利預(yù)期近期企穩(wěn)。

4、流動(dòng)性：

A、上周公開(kāi)市場(chǎng)凈回籠資金445億元，本周到期待回籠資金580億元。上周四央行自7月底以來(lái)首次暫停逆回購(gòu)，顯示央行中性貨幣政策立場(chǎng)。

B、昨日銀行間市場(chǎng)質(zhì)押式回購(gòu)利率(R007)3.57 %，隔夜回購(gòu)利率(R001)3.04%，資金利率回歸相對(duì)寬松。

C、新股繼續(xù)停發(fā)；10月份全部A股市場(chǎng)和滬深300板塊限售股解禁市值明顯回落，限售股解禁壓力有限，本周限售股解禁壓力??；上周全部A股市場(chǎng)和滬深300板塊產(chǎn)業(yè)資本減持力度明顯下降；10月11日當(dāng)周新增A股開(kāi)戶數(shù)和新增基金開(kāi)戶數(shù)有所恢復(fù)，持倉(cāng)賬戶數(shù)回落，交易活躍程度回升，證券交易結(jié)算資金大幅凈流入，交易結(jié)算資金期末余額回升。

5、消息面：

李克強(qiáng)：鞏固經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好態(tài)勢(shì)

新土改以地方試點(diǎn)先行帶動(dòng)突破

9月中國(guó)外匯占款增加1263.62億元連增兩月

小結(jié)：三季度和9月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)基本符合預(yù)期，工業(yè)增速稍有回落，但仍處高位，宏觀面中性偏多；三中全會(huì)前改革預(yù)期升溫，政策氛圍繼續(xù)向好，股指維持震蕩偏多行情，會(huì)后面臨回調(diào)壓力。

1、近期一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行量較大，導(dǎo)致發(fā)行收益率有所上行，市場(chǎng)熱度減退。昨日中長(zhǎng)端收益率繼續(xù)小幅攀升。TF1312合約CTD券（130020.IB）收益率4.10%（+1BP），凈價(jià) 99.82（-0.06）。以3%-4%的資金成本計(jì)算，目前對(duì)應(yīng)合約遠(yuǎn)期理論 價(jià)范圍為T(mén)F1312(93.640- 93.776)，TF1403(93.388-94.758)，TF1406(93.137- 93.741)。期貨價(jià)格反映的資金成本約為4.64%，期貨偏高估。

2、收益率曲線整體上行1-2BP。國(guó)債1Y 3.60%（+0BP）、3Y 3.85%（+1BP)、5Y 3.93%(+2BP)、7Y 4.11(+1BP)、10Y 4.125%（+1.5BP）。國(guó)開(kāi)債1Y 4.63%（+2BP）、3Y 4.91%（+3BP)、5Y 5.00%(+4BP)、 7Y 5.01(+1.5BP)、10Y 5.02%（+2BP）。

3、利率互換市場(chǎng)，市場(chǎng)受資金緊張及現(xiàn)券利率上行影響，曲線上行，短端上4BP，中長(zhǎng)端5年上2BP。

4、資金方面，市場(chǎng)繼續(xù)保持寬松，收益率變化不大。隔夜資金3.0441%（+6.38BP），7天回購(gòu)3.5653%（+7.08BP）、14天回購(gòu)3.68（+4.87BP），資金利率接近兩個(gè)月低點(diǎn)。

5、上周四央行公開(kāi)市場(chǎng)操作停發(fā)，對(duì)市場(chǎng)資金面影響不大，但市場(chǎng)緊張情緒有所抬升，資金市場(chǎng)和債券市場(chǎng)氣氛不佳。

6、本周有近千億元的利率債供應(yīng)，供應(yīng)量較大，市場(chǎng)預(yù)計(jì)將繼續(xù)承壓。

7、小結(jié)：一、央行公開(kāi)市場(chǎng)操作停發(fā)，對(duì)市場(chǎng)情緒稍有負(fù)面影響，本周利率債發(fā)行千億，供應(yīng)較大，短期債券繼續(xù)偏弱。 二、目前央行暫無(wú)明顯放松貨幣政策信號(hào)，  逆回購(gòu)利率高位，3年期央票保持續(xù)發(fā)，央行保持放短鎖長(zhǎng)政策，主導(dǎo)行情的政策面與前期持平，債市不易出現(xiàn)趨勢(shì)性行情。

1、較昨日15:00 PM，倫敦金-0.7%，倫敦銀-0.20%;

2、美國(guó)9月成屋銷(xiāo)售戶數(shù)為529萬(wàn)戶，預(yù)期為530萬(wàn)戶；美國(guó)9月成屋銷(xiāo)售總數(shù)環(huán)比下降1.9%，預(yù)期環(huán)比下降2.9%，8月由環(huán)比增長(zhǎng)1.7%下修至零。

3、美國(guó)芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席Charles Evans表示，受美國(guó)政府關(guān)門(mén)的影響，美聯(lián)儲(chǔ)可能需要更長(zhǎng)的時(shí)間來(lái)做出放緩QE的決定。美國(guó)政府關(guān)門(mén)對(duì)于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布造成了很大的影響和干擾，美聯(lián)儲(chǔ)需要更多的時(shí)間來(lái)研究經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的情況，這也就意味著放緩QE或許需要更長(zhǎng)的時(shí)間。他表示要想開(kāi)始縮減QE的規(guī)模，美聯(lián)儲(chǔ)需要看到就業(yè)增長(zhǎng)達(dá)到20萬(wàn)以上。

4、今日前瞻：20:30 美國(guó)9月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口，預(yù)期18萬(wàn)，前值16.9萬(wàn)，9月失業(yè)率，預(yù)期7.3%，前值7.3%；22:00 美國(guó)10月里奇蒙德聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)，前值0.00；

5、中國(guó)白銀網(wǎng)白銀現(xiàn)貨昨日?qǐng)?bào)價(jià) 4455元/千克（+105）；COMEX白銀庫(kù)存 5140.64噸（+13.49），上期所白銀庫(kù)存 432.982噸（-0.00）；SRPD黃金ETF持倉(cāng) 882.227噸（-0.00），白銀ISHARES ETF持倉(cāng) 10391.35噸（-0.00）；上海黃金交易所交易數(shù)據(jù)：黃金TD多付空，交收量15800千克；白銀TD 空付多，交收量5400千克；

6、美國(guó)10年tips 0.44%（+0.02%）；CRB指數(shù) 285.34（-0.55%），標(biāo)普五百1744.66（+0.01%）；VIX13.16（+0.12）；

7、倫敦金銀比價(jià)59.16（-0.85），金鉑比價(jià)0.91（-0.00），金鈀比價(jià)1.75（-0.01），黃金/石油比價(jià)：13.355（+0.157）；

8、小結(jié)：短期問(wèn)題：債務(wù)上限問(wèn)題階段性解決后后市的焦點(diǎn)將轉(zhuǎn)向美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及美聯(lián)儲(chǔ)新任主席耶倫的貨幣政策傾向；我們預(yù)期在復(fù)蘇動(dòng)能并無(wú)進(jìn)一步增強(qiáng)且財(cái)政不確定性持續(xù)存在的情形下，美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始縮減QE的時(shí)間節(jié)點(diǎn)將延后（基準(zhǔn)預(yù)測(cè)是12月份FOMC會(huì)議，但是若明年第一季度仍面臨債務(wù)之爭(zhēng)的話，有可能進(jìn)一步延后），短期內(nèi)我們認(rèn)為美股相對(duì)堅(jiān)挺（財(cái)報(bào)季影響），美債收益率將從前期低點(diǎn)逐步上升，大宗商品震蕩，因此貴金屬經(jīng)歷前期小幅反彈后震蕩偏弱。中期問(wèn)題：全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和貨幣政策逐步收斂的大格局沒(méi)有改變，歐元區(qū)、日本、中國(guó)更為廣泛的復(fù)蘇對(duì)資產(chǎn)的影響如下：全球股指上升（利空貴金屬）、利率上升（謹(jǐn)慎利空）、削弱美元強(qiáng)勢(shì)局面（謹(jǐn)慎利多）、支撐整體周期性大宗商品需求（利多），中期而言我們認(rèn)為這樣的經(jīng)濟(jì)基本面和資產(chǎn)預(yù)判對(duì)貴金屬仍偏利空。

銅：

1、LME銅C/3M貼水19.5（昨貼23）美元/噸，庫(kù)存-2650噸，注銷(xiāo)倉(cāng)單+6000噸，大倉(cāng)單維持，LME銅庫(kù)存繼續(xù)下降，基差持穩(wěn)，注銷(xiāo)倉(cāng)單依舊維持高位，近三周CFTC未發(fā)布數(shù)據(jù)。

2、滬銅庫(kù)存本周+10524噸，現(xiàn)貨對(duì)主力合約升水185元/噸（昨205），廢精銅價(jià)差4125（昨4225），國(guó)內(nèi)顯性庫(kù)存已有所增加。3、現(xiàn)貨比價(jià)7.21（前值7.24）[進(jìn)口比價(jià)7.38]，三月比價(jià)7.20（前值7.20）[進(jìn)口比價(jià)7.37]，國(guó)內(nèi)進(jìn)口到岸升水處于高位。

4、基本面：中國(guó)智利秘魯?shù)戎饕~生產(chǎn)國(guó)今年產(chǎn)量增幅明顯，國(guó)內(nèi)需求也較去年同期增長(zhǎng)顯著。四季度供應(yīng)預(yù)期增幅達(dá)，而需求轉(zhuǎn)弱，供需矛盾較突出，但進(jìn)口需求預(yù)計(jì)維持。當(dāng)前比價(jià)處于相對(duì)高位，廢精銅價(jià)差有所回落。

鋁：

1、LME鋁C/3M貼水47（昨貼45)美元/噸，庫(kù)存-8150噸，注銷(xiāo)倉(cāng)單+57675噸，庫(kù)存有所增加，注銷(xiāo)倉(cāng)單回升，基差持穩(wěn)。

2、滬鋁交易所庫(kù)存+6594噸，庫(kù)存下降趨緩，現(xiàn)貨對(duì)主力合約升水105元/噸（昨升125），滬鋁升水高位回落。

3、現(xiàn)貨比價(jià)7.98（前值8.04）[進(jìn)口比價(jià)8.21]，三月比價(jià)7.72（前值7.77）[進(jìn)口比價(jià)8.17]，{原鋁出口比價(jià)5.39，鋁材出口比價(jià)6.91}。

4、國(guó)外減產(chǎn)難扭轉(zhuǎn)過(guò)剩局面，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量依舊維持，下游需求平穩(wěn)，但國(guó)內(nèi)鋁材產(chǎn)量增幅明顯，行業(yè)整體成本有所下移。近期庫(kù)存降幅趨弱，現(xiàn)貨升水回落下交易信號(hào)有所轉(zhuǎn)弱，成本支撐。

鋅：

1、LME鋅C/3M貼水36（昨貼36）美元/噸，庫(kù)存-5250噸，注銷(xiāo)倉(cāng)單-5250噸，庫(kù)存有所增加，注銷(xiāo)倉(cāng)單小幅回落，基差較弱。

2、滬鋅庫(kù)存+3014噸，現(xiàn)貨對(duì)主力升水70元/噸（昨升125），現(xiàn)貨升水有所回落，庫(kù)存表現(xiàn)較好，庫(kù)存降幅趨緩。

3、現(xiàn)貨比價(jià)7.93（前值7.93）[進(jìn)口比價(jià)8.01]，三月比價(jià)7.77（前值7.75）[進(jìn)口比價(jià)7.98]。

4、精煉鋅產(chǎn)量增幅較慢，但礦供應(yīng)較寬松。行業(yè)去庫(kù)存明顯，現(xiàn)貨升水情況下供應(yīng)端沒(méi)有明顯利空，滬鋅逢低買(mǎi)入。

鉛：

1、LME鉛C/3M貼水26（昨貼26）美元/噸，庫(kù)存+0噸，注銷(xiāo)倉(cāng)單+0噸，近期庫(kù)存維持高位，注銷(xiāo)倉(cāng)單下降，基差企穩(wěn)。

2、滬鉛交易所庫(kù)存+1027噸，去庫(kù)存較緩慢，現(xiàn)貨對(duì)主力貼水160元/噸（昨貼150）。

3、現(xiàn)貨比價(jià)6.59（前值6.64）[進(jìn)口比價(jià)7.66]，三月比價(jià)6.61（前值6.64）[進(jìn)口比價(jià)7.74]，{鉛出口比價(jià)5.56，鉛板出口比價(jià)6.09}。

4、倫鉛基本面較強(qiáng)，近期受到交易數(shù)據(jù)的擾動(dòng)較明顯，內(nèi)外比價(jià)相對(duì)高位持穩(wěn)，國(guó)內(nèi)依舊偏弱。倫鉛面臨季節(jié)性淡季，短期會(huì)表現(xiàn)偏弱。

鎳：

1、LME鎳C/3M貼水58.5（昨貼58.5）美元/噸，庫(kù)存+720噸，注銷(xiāo)倉(cāng)單+1914噸，倫鎳庫(kù)存上升，注銷(xiāo)倉(cāng)單上升，貼水小幅走強(qiáng)。

2、現(xiàn)貨比價(jià)6.97（前值6.99）[進(jìn)口比價(jià)7.23]。

3、供應(yīng)增加明顯加上庫(kù)存持續(xù)增加，倫鎳基本面依舊偏差，但是有成本支撐，加上鎳/不銹鋼比價(jià)低位，預(yù)計(jì)13000美元/噸一線支撐較強(qiáng)。關(guān)注印尼可能禁止鎳礦出口和減產(chǎn)。

綜合新聞：

1、中國(guó)海關(guān)：9月份精煉銅進(jìn)口34.73萬(wàn)噸，上月26.29萬(wàn)噸，增幅明顯。銅精礦進(jìn)口101.8萬(wàn)噸，上月75.24萬(wàn)噸。

2、中國(guó)海關(guān)：9月份精煉鋅進(jìn)口6.04萬(wàn)噸，上月5.2萬(wàn)噸。鋅精礦進(jìn)口11.97萬(wàn)噸，上月16.49萬(wàn)噸。

3、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：9月份國(guó)內(nèi)精煉銅產(chǎn)量62萬(wàn)噸，歷史新高。

4、10月21日LME評(píng)論：期銅持穩(wěn)，因美聯(lián)儲(chǔ)將推遲縮減刺激規(guī)模的希望提供支撐

結(jié)論：銅價(jià)四季度預(yù)計(jì)轉(zhuǎn)弱，逢高空，近期震蕩。滬鋁近期庫(kù)存降幅趨緩，交易信號(hào)轉(zhuǎn)弱。鋅市繼續(xù)去庫(kù)存，預(yù)計(jì)14500-15200元/噸一線震蕩，建議逢低買(mǎi)入。

1、現(xiàn)貨市場(chǎng)：上周?chē)?guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)總體上呈現(xiàn)弱勢(shì)下行態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)成交不佳；鐵礦石價(jià)格總體平穩(wěn)，小幅上漲，但下游鋼廠采購(gòu)謹(jǐn)慎。

2、前一交易日現(xiàn)貨價(jià)格：上海三級(jí)螺紋3410（-10），二級(jí)螺紋3430（-），北京三級(jí)螺紋3350（-10），沈陽(yáng)三級(jí)螺紋3370（-），上海6.5高線3290（-），5.5熱軋3450（-10），唐山鐵精粉1045（-），青島港報(bào)價(jià)折算干基報(bào)價(jià)1010（-），唐山二級(jí)冶金焦1375（-），唐山普碳鋼坯2970（-30）

3、三級(jí)鋼過(guò)磅價(jià)成本3800，現(xiàn)貨邊際生產(chǎn)毛利-6.7%，期盤(pán)利潤(rùn)-6.3%。

4、新加坡鐵礦石掉期11月價(jià)格129.34（-1.91），Q4價(jià)格129.99（-1.57）。

5、持倉(cāng)：螺紋銀河減持多單；華泰增持多單，中證增持空單。

6、小結(jié)：螺紋鋼總體上仍是小庫(kù)存與低需求之間的矛盾，行情近期雖弱，但下方空間不大。鐵礦石基本面比較中性，上市初月間結(jié)構(gòu)與新交所結(jié)構(gòu)需趨于一致，新交所遠(yuǎn)期貼水仍將繼續(xù)縮小。

1、國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)基本平穩(wěn)，商家出貨較為積極。進(jìn)口礦市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行，周初觀望氛圍濃厚，市場(chǎng)詢報(bào)盤(pán)較為冷清。

2、國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。煤礦方面，成交良好，需求增加；港口方面，庫(kù)存逐漸減小，低卡位末煤走俏。

3、國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)主流持穩(wěn)，局部地區(qū)優(yōu)質(zhì)主焦小幅上調(diào)，整體成交一般。進(jìn)口煤炭市場(chǎng)維穩(wěn)運(yùn)行，個(gè)別期貨品種報(bào)價(jià)小幅走低，現(xiàn)貨表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定.

4、國(guó)內(nèi)焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)整體維穩(wěn)，廣西和貴州地區(qū)焦炭?jī)r(jià)格出現(xiàn)上漲，市場(chǎng)成交良好。

5、環(huán)渤海四港煤炭庫(kù)存1612.3.7萬(wàn)噸（+72.6），上周進(jìn)口煉焦煤庫(kù)存749萬(wàn)噸（-1），上周進(jìn)口鐵礦石港口庫(kù)存7737萬(wàn)噸（+85）

6、天津港一級(jí)冶金焦平倉(cāng)價(jià)1460（0），天津一級(jí)焦出廠價(jià)1460（0），天津鋼鐵一級(jí)焦采購(gòu)價(jià)1390（0），唐山二級(jí)焦炭1375（0），臨汾一級(jí)冶金焦1310（0）（注：焦炭、焦煤現(xiàn)貨價(jià)格以一周變動(dòng)一次）

7、秦皇島5500大卡動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)530（0），天津港5500大卡動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)525（0）62%澳洲粉礦134.5（-0.5），唐山鋼坯2970（0）。

8、柳林4號(hào)焦煤車(chē)板價(jià)1150（0），京唐港S0.6A8.5澳洲焦煤1075（0），日照港A8.5S0.43美國(guó)焦煤163美金（0）；澳洲中等揮發(fā)焦煤S0.6A10離岸價(jià)133美金（-1）；港口主流焦煤折算盤(pán)面價(jià)格1080（+10）。

9、焦煤焦炭現(xiàn)貨成交較好，部分地區(qū)小幅上調(diào)價(jià)格。鋼材端價(jià)格依然疲軟，鋼坯價(jià)格重回3000以下。持有焦煤空頭，焦炭短期觀望。

1、華東國(guó)產(chǎn)全乳膠18000-19500，均價(jià)18750/噸（-0）；倉(cāng)單101270噸（+50），上海（+200），海南（-210），云南（+150），山東（-0），天津（-90）。

2、SICOM TSR20近月結(jié)算價(jià)233.4（-0.4）折進(jìn)口成本16930（-35），進(jìn)口盈利1820（35）；RSS3近月結(jié)算價(jià)256（-1）折進(jìn)口成本20045（-79）。日膠主力268.3（1.5），折美金2734（13），折進(jìn)口成本21288（87）。

3、青島保稅區(qū)：泰國(guó)3號(hào)煙片報(bào)價(jià)2620美元/噸（20），折人民幣20280（135）；20號(hào)復(fù)合膠美金報(bào)價(jià)2455美元/噸（0），折人民幣17650（-7）；渤海電子盤(pán)20號(hào)膠17620元/噸（88）。

4、泰國(guó)生膠片74.79（-0.11），折美金2406（-16）；膠團(tuán)68.5（-0.5），折美金2203（-28）；膠水73(-0.5),折美金2348(-28)。

5、丁苯華東報(bào)價(jià)13850（-350），順丁華東報(bào)價(jià)13950元/噸（-150）。

6、截至10月15日，青島保稅區(qū)天膠+復(fù)合庫(kù)存約22.09萬(wàn)噸，較半月前下降9100噸。

7、據(jù)金凱訊10月15日調(diào)研，山東地區(qū)輪胎廠全鋼開(kāi)工率回落0.7至79.5；半鋼持穩(wěn)于82.5。

小結(jié)： 1401較煙片進(jìn)口成本高560元；上周交易所庫(kù)存增11603噸。保稅區(qū)庫(kù)存下降，山東輪胎廠開(kāi)工下滑。9月天膠進(jìn)口18萬(wàn)噸，同比下降13.7%。滬膠價(jià)格季節(jié)性： 9、10月偏強(qiáng)，11月弱。

1、瀝青廠庫(kù)價(jià)格在4500-4740元，均較前一日持穩(wěn)。廠庫(kù)價(jià)格重心在4500-4630。實(shí)際成交低端價(jià)較4500低。

2、山東焦化料4960（+0），華南180燃料油4560（+0），Brent原油109.64（-0.3）。

3、截止10月16日一周，瀝青廠庫(kù)存38%（+2%）；開(kāi)工率69%（+0%）

4、瀝青價(jià)格季節(jié)性：從最近4年的價(jià)格季節(jié)性來(lái)看，1季度表現(xiàn)最強(qiáng)，4季度相對(duì)弱。

小結(jié)：現(xiàn)貨瀝青價(jià)格持穩(wěn)。庫(kù)存上升，終端需求旺季8-10月。價(jià)格季節(jié)性：1季度強(qiáng)，4季度偏弱。

1、降價(jià)范圍擴(kuò)大，市場(chǎng)心態(tài)不穩(wěn)！昨日下午沙河地區(qū)玻璃價(jià)格由部分企業(yè)暗中優(yōu)惠轉(zhuǎn)為直接報(bào)價(jià)降低，主流幅度為10元左右，也有部分企業(yè)降價(jià)幅度20-30元。主要原因是月初以來(lái)沙河地區(qū)企業(yè)出庫(kù)一直不好，銷(xiāo)售形勢(shì)不樂(lè)觀。

2、各交割廠庫(kù)5mm白玻報(bào)價(jià)情況

交割庫(kù)名稱(chēng)                    倉(cāng)單限額   升貼水   現(xiàn)貨價(jià)格   折合盤(pán)面價(jià)格

荊州億均玻璃股份有限公司       0.7        0       1400（+）     1408

武漢長(zhǎng)利玻璃                   1          30      1432（+）     1402

中國(guó)耀華                       0.5        20      1504（-）     1484

株洲旗濱集團(tuán)股份有限公司       0.9        0       1400（-）     1400

山東巨潤(rùn)建材有限公司           1.5       -120     1456（+）      1560

河北大光明嘉晶玻璃有限公司     0.7       -200     1288（-8）     1488

沙河市安全玻璃實(shí)業(yè)有限公司     2.4       -200     1296（+）      1496

江門(mén)華爾潤(rùn)                     1.1        120     1648（+）      1528

臺(tái)玻長(zhǎng)江玻璃有限公司           1.1        170     1792（+）      1622

山東金晶科技股份有限公司       1.1        -40      1528（+）      1568

華爾潤(rùn)玻璃產(chǎn)業(yè)股份有限公司     2.7        0       1640（+）       1640

漳州旗濱玻璃有限公司            2         80      1720（+）      1640

3、上游原料

華東重質(zhì)堿 1365（-） 華北1315（-）華東石油焦均價(jià)1216（-）

，5500k 動(dòng)力煤520（-） 華南180CST 5675（-）

4、 社會(huì)庫(kù)存情況

截止10月18日，統(tǒng)計(jì)的國(guó)內(nèi)309條玻璃生產(chǎn)線庫(kù)存量為2753萬(wàn)重箱，較10月

11日的2751萬(wàn)重箱增2萬(wàn)重箱。

5、中國(guó)玻璃綜合指數(shù)1145.08 （-0.44）

中國(guó)玻璃價(jià)格指數(shù)1136.09（-0.46）；

中國(guó)玻璃市場(chǎng)信心指數(shù)1181.05（-0.33）

6、注冊(cè)倉(cāng)單數(shù)量 ：116（-）；

期貨1401合約：1323（+19）；  期貨1405合約：1321（+24）  5-1月間價(jià)差：-2

7、FG1401期-現(xiàn) 月均價(jià)差 最低： -115 月均最高：-33  月均平均： -73

8、玻璃上周庫(kù)存變化不大，有所小增。玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)南北分歧較大，北方壓力較多，庫(kù)存積累，有下調(diào)價(jià)格而增加出貨驅(qū)動(dòng)。華東、華南玻璃需求仍然保持良好，現(xiàn)貨價(jià)格維持堅(jiān)挺，短期內(nèi)無(wú)大幅下跌跡象。期貨方面，期貨背離現(xiàn)貨走勢(shì)，期現(xiàn)貨價(jià)差仍在拉大，期貨價(jià)格所有低估。期貨FG1401與FG1405月間矛盾有所表現(xiàn)，從現(xiàn)貨價(jià)格角度、后期供需角度、還是交割倉(cāng)單注銷(xiāo)角度看、FG1401將更為堅(jiān)挺，后續(xù)仍有可能繼續(xù)表現(xiàn)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱趨勢(shì)。因此仍然建議持有FG1401與1405正套頭寸。

1、原油WTI至99.68（-1.43）；石腦油至932（+4），MX至1165（-5）。

2、亞洲PX至1401（-15）CFR，折合PTA成本7719元/噸。

3、現(xiàn)貨內(nèi)盤(pán)PTA至7430（-40），外盤(pán)1000（-0），進(jìn)口成本7645元/噸，內(nèi)外價(jià)差-215。

4、江浙滌絲產(chǎn)銷(xiāo)維持剛需水平，平均在9-10成。聚酯滌絲價(jià)格多有30-50元的下跌。

5、PTA裝置開(kāi)工率72（-2.11）%，下游聚酯開(kāi)工率78.3（-0）%，織造織機(jī)負(fù)荷72.9（-0.1）%。

6、中國(guó)輕紡城總成交量升至704（-66）萬(wàn)米，其中化纖布570（-57）萬(wàn)米。

7、PTA 庫(kù)存：PTA工廠2-5天左右，聚酯工廠5-7天左右。

PX現(xiàn)貨繼續(xù)明顯下滑PTA成本平臺(tái)坍塌，下游聚酯持續(xù)低迷開(kāi)工有下滑預(yù)期，中長(zhǎng)期行情仍將以弱勢(shì)為主，但目前市場(chǎng)分歧較大，后市多關(guān)注PTA廠家開(kāi)工負(fù)荷的變化。

1、日本石腦油到岸均價(jià)934（+4），東北亞乙烯1420（-），石腦油折算成本10314

2、華東國(guó)產(chǎn)LLDPE現(xiàn)貨價(jià)區(qū)間11650（-75），進(jìn)口LLDPE價(jià)格11725（-25）。

3、LDPE華東市場(chǎng)價(jià)13125（-125)，HDPE華東市場(chǎng)價(jià)11700（-50），PP華東市場(chǎng)價(jià)11750（-75）。4、東北亞LLDPE到岸價(jià)1515（-0)，折合進(jìn)口成本11731。

5、交易所倉(cāng)單量1590（+0）。

6、主力基差（華東現(xiàn)貨-1401合約）310，多單持有收益11%。

7、庫(kù)存向下游轉(zhuǎn)移，導(dǎo)致下游對(duì)現(xiàn)貨抵觸情緒產(chǎn)生。但目前LLDPE整體量偏少，福煉近期檢修進(jìn)一步減少供給，預(yù)計(jì)PE近期下跌更多是短期回調(diào)，幅度不會(huì)很深，后續(xù)隨著下游庫(kù)存逐步消化，價(jià)格不乏繼續(xù)上沖動(dòng)能，建議投資者多單繼續(xù)輕倉(cāng)持有，逢低加多。

1CBOT大豆：芝加哥期貨交易所(CBOT)近月大豆期貨周一收在每蒲式耳13美元以上，為本月來(lái)首見(jiàn)，交易商說(shuō)，對(duì)美國(guó)大豆和豆粕的出口需求提振市場(chǎng)。美國(guó)農(nóng)業(yè)部表示，出口商報(bào)告銷(xiāo)售23.5萬(wàn)噸2013/14年交付的美國(guó)大豆到不知明目的地。11月大豆合約 尾盤(pán)觸及13.04美元日高，收?qǐng)?bào)13.03-1/4美元，為9月27日來(lái)最高收位，上漲12美分。豆粕承壓，受豆粕/豆油套利交易拖累。

2馬來(lái)西亞期市：棕櫚油期貨升至一個(gè)半月高點(diǎn)，受海外豆油市場(chǎng)提振，“(棕櫚油)市場(chǎng)受到中國(guó)和美國(guó)豆油市場(chǎng)的支撐走高，”吉隆坡一外資大宗商品經(jīng)紀(jì)商的交易員說(shuō)?！艾F(xiàn)在持于2,400馬幣，該水準(zhǔn)是個(gè)強(qiáng)力短期支撐位，”該交易員補(bǔ)充到。棕櫚油需求亦料穩(wěn)定，對(duì)價(jià)格產(chǎn)生支撐。指標(biāo)1月棕櫚油合約收盤(pán)上漲1.5%至每噸2,437馬幣

3 ICE菜籽：周一，ICE旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場(chǎng)收盤(pán)上漲，主要原因是芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆走強(qiáng)。截至收盤(pán)，11月合約上漲4.40加元，報(bào)收489加元/噸，交易商稱(chēng)，農(nóng)戶銷(xiāo)售步伐放慢，等待價(jià)格改善，增添了油菜籽市場(chǎng)的利多氣氛。

4按下午三點(diǎn)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)算，1月盤(pán)面壓榨虧損1.5%，5月壓榨盈利0.7%，9月壓榨虧損0.8%；美豆11月船期基差102（+4），南美豆3月船期20（+2），南美9月船期13（0）。

5各地現(xiàn)貨價(jià)張家港43豆粕報(bào)價(jià)4380（0）；張家港四級(jí)豆油7300(+100)；廣州港24度棕油5750(+150)；湖北菜油8800（0），菜粕3300（0）。

6 國(guó)內(nèi)棕油港口庫(kù)存91.3（-1.1）萬(wàn)噸，豆油商業(yè)庫(kù)存101.2（-2.3）萬(wàn)噸，本周（截止10月11日）開(kāi)機(jī)率45.8%（+0.9%），進(jìn)口豆庫(kù)存523萬(wàn)噸（-35）。

7 船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS周末稱(chēng)，馬來(lái)西亞10月1-20日棕櫚油出口量為102.6萬(wàn)噸，較上月同期增加3.0%，其中中國(guó)進(jìn)口247,560噸。

8 截止10月20日當(dāng)周，美國(guó)大豆落葉率94%，五年平均97%，大豆收割率63%，去年同期79%，五年平均69%。

9 海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，9月國(guó)內(nèi)豆油進(jìn)口9.5萬(wàn)噸，同比減少63%，進(jìn)口菜籽油7.8萬(wàn)噸，同比減少40%，進(jìn)口油菜籽23.2萬(wàn)噸，同比增加26%。

小結(jié)：美豆目前價(jià)格一方面受季度庫(kù)存超預(yù)期、新豆收割以及南美種植面積樂(lè)觀的打壓，另一方面美豆產(chǎn)量的不確定性和繼續(xù)調(diào)低產(chǎn)量的可能限制了跌幅。國(guó)內(nèi)豆粕10月供應(yīng)仍然比較緊張，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨難跌。植物油方面，馬棕油9月船運(yùn)機(jī)構(gòu)出口數(shù)據(jù)環(huán)比增加1%-2%，仍然處于較好水平，雖然馬棕油仍有季節(jié)性累庫(kù)存的壓力，但總體來(lái)看馬棕油庫(kù)存壓力小于去年，加上棕油絕對(duì)價(jià)格處于低位，預(yù)計(jì)棕油價(jià)格跌幅將趨緩。豆油的壓力來(lái)自于新油籽上市帶來(lái)的供應(yīng)充足。菜油有拋儲(chǔ)的傳聞。20131022083033256.pdf

1：柳州中間商一級(jí)糖報(bào)價(jià)5650（+0）元/噸，二級(jí)糖報(bào)價(jià)5570（+0）元/噸，南寧中間商報(bào)價(jià)5640（+0）元/噸；14013收盤(pán)價(jià)5243（+48）元/噸；昆明中間商報(bào)價(jià)5580（+150）元/噸，1401收盤(pán)價(jià)5140（+53）元/噸；

柳州現(xiàn)貨價(jià)較鄭盤(pán)1401升水377（-60）元/噸，昆明現(xiàn)貨價(jià)較鄭盤(pán)1401升水307（+90）元/噸；柳州1月-鄭糖1月=-30（-12）元/噸，昆明1月-鄭糖1月=-133（-7）元/噸； 注冊(cè)倉(cāng)單量559（+0），有效預(yù)報(bào)0（+0）；廣西電子盤(pán)可供提前交割庫(kù)存28900（+400）。

2：（1）ICE原糖3月合約下跌0.41%收于19.42美分/磅，近月升水0.26（-0.02）美分/磅；LIFFE近月升水0（+0.7）美元/噸；盤(pán)面原白價(jià)差微幅縮小；

（2）泰國(guó)Hipol等級(jí)原糖升水0.5，完稅進(jìn)口價(jià)4377（-16）元/噸，進(jìn)口盈利1273（+16）元，巴西原糖完稅進(jìn)口價(jià)4342（-16）噸，進(jìn)口盈利1308（+16）元，升水-0.6。

3：（1）周五巴西Copersucar公司位于桑多斯港的糖庫(kù)存因發(fā)生火災(zāi)而被毀，火災(zāi)還導(dǎo)致該港口運(yùn)轉(zhuǎn)癱瘓，或?qū)е略摴驹谠摳劭诘木薮蟪隹谀芰Ρ黄汝P(guān)閉半年，甚至更長(zhǎng)時(shí)間；Copersucar公司是全球最大的糖和乙醇生產(chǎn)商，其糖發(fā)運(yùn)量占全球海運(yùn)糖貿(mào)易量的五分之一；而桑多斯港為全球最大的糖出口港。

（2）印度糖廠協(xié)會(huì)稱(chēng)，印度2012/13年度結(jié)束，產(chǎn)糖2510萬(wàn)噸，上一年度為2630萬(wàn)噸；其中馬邦糖產(chǎn)量為800萬(wàn)噸，北方邦糖產(chǎn)量為749萬(wàn)噸；印度2012/13年度糖消費(fèi)量為2280萬(wàn)噸，上一年度為2200萬(wàn)噸；預(yù)計(jì)2013/14年度期初庫(kù)存為885萬(wàn)噸。

（3）印尼食糖產(chǎn)業(yè)部門(mén)官員表示， 2013年或共發(fā)放380萬(wàn)噸原糖進(jìn)口許可。

4： （1）9月份我國(guó)進(jìn)口糖59.19萬(wàn)噸，同比增加1.07%，環(huán)比增加4.5%；進(jìn)口均價(jià)為433.76美元/噸；2013年1-9月我國(guó)累計(jì)進(jìn)口糖292.6萬(wàn)噸，同比減少2.85%；2012/13榨季進(jìn)口糖總量達(dá)366.14萬(wàn)噸，同比減少14.08%。

小結(jié)

A．外盤(pán)：外盤(pán)聚焦于巴西桑托斯港口的大火，對(duì)于火災(zāi)的持續(xù)影響尚沒(méi)定論；從長(zhǎng)期來(lái)講，外盤(pán)基本面在轉(zhuǎn)好，但目前沒(méi)看到供需結(jié)構(gòu)上根本的調(diào)整，所以上行過(guò)程是曲折和迂回的；關(guān)注主產(chǎn)國(guó)新榨季產(chǎn)量和進(jìn)出口情況；

B．內(nèi)盤(pán)：外盤(pán)的大火提振鄭糖；9月進(jìn)口數(shù)據(jù)公布，將近60萬(wàn)噸，略高于去年同期，略低于市場(chǎng)預(yù)期，食糖到港或向10、11月份后延；目前1月面臨產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨大幅提價(jià)、工業(yè)庫(kù)存可能偏緊的提振，另一方面又面臨大批進(jìn)口糖到港的壓力，走勢(shì)糾結(jié)；短期來(lái)看，主導(dǎo)因素可能仍為工業(yè)庫(kù)存的緊張，新糖大量上市之后，進(jìn)口和新糖共同作用，供給壓力凸顯；目前盤(pán)面間的配額外進(jìn)口窗口關(guān)閉。