1、美國：

（1）美國10月Markit制造業(yè)PMI初值51.1，數(shù)據(jù)低于預(yù)期，創(chuàng)2012年10月以來最低水平。數(shù)據(jù)公布后，美元指數(shù)跳水，歐元兌美元迅速攀升至1.3827，創(chuàng)多年內(nèi)新高。

（2）截至10月19日當(dāng)周，美國首次申領(lǐng)失業(yè)救濟人數(shù)35萬，預(yù)期34萬，前值由35.8萬修正至36.2萬。

（1）近兩日銀行間利率再度飆升，主要受到央行停發(fā)逆回購和企業(yè)繳稅的影響，市場引起再現(xiàn)“錢荒”的預(yù)期，但我們認為目前與六月份有很大不同，目前由于弱美元以及中國經(jīng)濟復(fù)蘇外匯占款不斷流入，并且四季度是傳統(tǒng)的財政存款投放的季節(jié)，央行為了對沖大量資本流入而暫停逆回購，企業(yè)繳稅也只是短期影響。

（2）10月匯豐PMI初值為50.9，比上月大幅上升了0.7個百分點，反應(yīng)經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇，但是10月初值相對于9月終值的升幅低于過去3年同期的1.5個百分點，顯示環(huán)比回升的動力并不強。分項中，產(chǎn)成品庫存再次回到50以上，企業(yè)補庫存意愿將下降，生產(chǎn)、訂單指標(biāo)均回升至51以上，表明無論內(nèi)需還是外需仍在擴張，而價格指標(biāo)出現(xiàn)回落，與對美國經(jīng)濟復(fù)蘇擔(dān)憂引起的大宗商品價格回落有關(guān)，預(yù)計10月PPI環(huán)比漲幅將縮窄。

4、日本9月全國CPI年率+1.1%，預(yù)期+0.9%，前值+0.9%。日本9月CPI增速接近5年來新高。

5、今日重點關(guān)注前瞻：

周五（10月25日）：

7:30，日本9月全國核心CPI同比，上月0.8%，預(yù)期0.7%；

16：00,德國10月IFO商業(yè)景氣指數(shù)，上月107.7，預(yù)期107.9；

16:30，英國第三季度GDP初值年率，前值1.3%；

20:30，美國9月耐用品訂單環(huán)比，上月0.1%；

21:55，美國10月密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)終值，初值75.2；

1、宏觀經(jīng)濟：10月匯豐中國制造業(yè)PMI預(yù)覽值為50.9%，較上月終值上升0.7個百分點，好于預(yù)期，顯示制造業(yè)經(jīng)濟繼續(xù)回暖，生產(chǎn)、新訂單、就業(yè)等分項指數(shù)均有明顯回升。由于9月匯豐PMI終值大幅下調(diào)，市場對10月匯豐PMI預(yù)覽值數(shù)據(jù)持有一定程度的疑慮。

2、政策面：三中全會臨近，改革預(yù)期升溫，政策氛圍繼續(xù)向好；李克強表示既不放松也不收緊銀根，引導(dǎo)市場預(yù)期；隨著經(jīng)濟階段性企穩(wěn)，政策“穩(wěn)增長”重要性可能會有弱化；政策面有托底預(yù)期，有利于穩(wěn)定市場預(yù)期，體現(xiàn)底線思維；證監(jiān)會表示新股發(fā)行要在改革意見正式發(fā)布實施后才能啟動，有利于緩解IPO重啟憂慮；央行暫停逆回購，顯示中性貨幣政策立場。

3、盈利預(yù)期：滬深300成分股2013年一致預(yù)期利潤增速有所下調(diào)。

4、流動性：

A、本周央行公開市場繼續(xù)暫停逆回購，本周公開市場凈回籠資金580億元。

B、昨日銀行間市場質(zhì)押式回購利率(R007)4.77 %，隔夜回購利率(R001)4.16%，資金利率趨緊。

C、新股繼續(xù)停發(fā)；10月份全部A股市場和滬深300板塊限售股解禁市值明顯回落，限售股解禁壓力有限，本周限售股解禁壓力?。簧现苋緼股市場和滬深300板塊產(chǎn)業(yè)資本減持力度明顯回落；10月18日當(dāng)周新增A股開戶數(shù)和新增基金開戶數(shù)回升，持倉賬戶數(shù)持平，交易活躍程度稍有回落，證券交易結(jié)算資金小幅凈流出，交易結(jié)算資金期末余額回落。

5、消息面：

人民日報：改善供給成樓市調(diào)控新藥

央行就存款保險制度等與美聯(lián)邦存款保險再合作

小結(jié)：三季度和9月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)基本符合預(yù)期，工業(yè)增速稍有回落，但仍處高位，10月匯豐PMI預(yù)覽值超預(yù)期回升，宏觀面中性偏多；三中全會前改革預(yù)期升溫，政策氛圍繼續(xù)向好，股指調(diào)整空間有限，會后面臨回調(diào)壓力。

1、 較昨日15:00 PM，倫敦金+0.3%，倫敦銀-0.3%

2、 美國首次申領(lǐng)失業(yè)救濟人數(shù)35萬，預(yù)期34萬，前值由35.8萬修正至36.2萬；美國10月Markeit制造業(yè)初值51.1，前值52.8，預(yù)期52.5。

3、 歐元區(qū)10月制造業(yè)PMI初值51.3，預(yù)期51.4，前值51.1；歐元區(qū)10月服務(wù)業(yè)PMI初值50.9，預(yù)期52.2，前值52.2；德國10月制造業(yè)PMI初值51.5，預(yù)期51.4，前值51.1；德國10月服務(wù)業(yè)PMI初值52.3，預(yù)期53.7，前值53.7；法國10月制造業(yè)PMI初值49.4，預(yù)期50.1，前值49.8；法國10月服務(wù)業(yè)PMI初值50.2，預(yù)期51.3，前值51.0。

4、 今日前瞻：07;30 日本9月全國核心CPI年率，預(yù)期0.7%，前值0.8%；16:00 德國10月IFO上月景氣指數(shù)，前值107.7；16;00 意大利8月季調(diào)后零售銷售月率，前值下降0.3%；年率，前值下降0.9%；16:30 英國第三季度GDP初值年率，前值增長1.4%；20:30 美國9月耐用品訂單月率，前值增長0.1%；21:55 美國10月密歇根大學(xué)消費信心指數(shù)終值，初值77.5；

5、 中國白銀網(wǎng)白銀現(xiàn)貨昨日報價 4535元/千克（-10）；COMEX白銀庫存 5190.56噸（+12.56），上期所白銀庫存 420.5噸（-8.170）；SRPD黃金ETF持倉 876.523噸（-1.801），白銀ISHARES ETF持倉 10442.30噸（+0.00）；上海黃金交易所交易數(shù)據(jù)：黃金TD多付空，交收量14308千克；白銀TD 多付空，交收量0千克；

6、 美國10年tips 0.36%（-0.00%）；CRB指數(shù) 281.66（-0.03%），標(biāo)普五百1752.07（+0.33%）；VIX13.20（-0.22）；

7、 倫敦金銀比價59.35（+0.23），金鉑比價0.92（-0.00），金鈀比價1.80（+0.01），黃金/石油比價：14.047（+0.167）；

8、 小結(jié)：短期問題：滾動的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)和貨幣政策預(yù)期重回市場焦點，我們預(yù)期在復(fù)蘇動能并無進一步增強且財政不確定性持續(xù)存在的情形下，美聯(lián)儲開始縮減QE的時間節(jié)點將延后（基準預(yù)測是12月份FOMC會議，但是若明年第一季度仍面臨債務(wù)之爭的話，有可能進一步延后），在無數(shù)據(jù)表明美國經(jīng)濟重新加速而導(dǎo)致美聯(lián)儲貨幣政策調(diào)整之前，這將支撐貴金屬表現(xiàn)；從交易數(shù)據(jù)來看，美國10年期TIPS已經(jīng)下降至今年6月19號以來的水平；黃金與CRB指數(shù)的比價、黃金與原油的比價都上升至今年6月份以來的高點；而黃金ETF持倉仍在持續(xù)下降，白銀ETF持倉較穩(wěn)，短多風(fēng)險猶存，且空間不宜看高。中期問題：全球經(jīng)濟復(fù)蘇和貨幣政策逐步收斂的大格局沒有改變，歐元區(qū)、日本、中國更為廣泛的復(fù)蘇對資產(chǎn)的影響如下：全球股指上升（利空貴金屬）、利率上升（謹慎利空）、削弱美元強勢局面（謹慎利多）、支撐整體周期性大宗商品需求（利多），中期而言我們認為這樣的經(jīng)濟基本面和資產(chǎn)預(yù)判對貴金屬仍偏利空。

1、現(xiàn)貨市場：國內(nèi)鋼材市場總體上以穩(wěn)為主，成交量無明顯變化；鐵礦石價格穩(wěn)中趨弱，小幅下跌，市場觀望氣氛濃厚。

2、前一交易日現(xiàn)貨價格：上海三級螺紋3410（-），二級螺紋3430（-），北京三級螺紋3360（-），沈陽三級螺紋3280（-30），上海6.5高線3300（+10），5.5熱軋3440（-），唐山鐵精粉1045（-），青島港報價折算干基報價1010（-），唐山二級冶金焦1375（-），唐山普碳鋼坯2980（-10）

3、三級鋼過磅價成本3800，現(xiàn)貨邊際生產(chǎn)毛利-6.7%，螺紋焦炭礦石期盤5月利潤-4.4%。

4、新加坡鐵礦石掉期11月價格128.50（-0.25），Q4價格129.18（-0.19）。

5、持倉：螺紋變化不大；鐵礦石中證、永安增持空單。

6、小結(jié)：螺紋鋼總體上仍是小庫存與低需求之間的矛盾，行情近期雖弱，但下方空間不大。鐵礦石基本面比較中性，上市初月間結(jié)構(gòu)與新交所結(jié)構(gòu)需趨于一致，套利資金對新交所利多，對國內(nèi)期貨利空。

1、華東國產(chǎn)全乳膠17700-19400，均價18550/噸（-0）；倉單101220噸（-200），上海（+260），海南（-320），云南（-0），山東（-110），天津（-30）。

2、SICOM TSR20近月結(jié)算價232.1（0.6）折進口成本16809（38），進口盈利1741（-38）；RSS3近月結(jié)算價255（0.5）折進口成本19943（31）。日膠主力262.5（1.3），折美金2693（11），折進口成本20963（74）。

3、青島保稅區(qū)：泰國3號煙片報價2560美元/噸（-20），折人民幣19822（-147）；20號復(fù)合膠美金報價2410美元/噸（-30），折人民幣17300（-218）；渤海電子盤20號膠17328元/噸（-76）。

4、泰國生膠片74.55（-0.74），折美金2395（-33）；膠團68（-1），折美金2184（-41）；膠水72.5(-0.5),折美金2329(-25)。

5、丁苯華東報價13100（-100），順丁華東報價13350元/噸（-50）。

6、截至10月15日，青島保稅區(qū)天膠+復(fù)合庫存約22.09萬噸，較半月前下降9100噸。

7、據(jù)金凱訊10月15日調(diào)研，山東地區(qū)輪胎廠全鋼開工率回落0.7至79.5；半鋼持穩(wěn)于82.5。

小結(jié)：發(fā)改委召集部分青島保稅區(qū)倉庫及輪胎企業(yè)于今日開會研究橡膠進口問題。1401較煙片進口成本高202元；上周交易所庫存增11603噸。保稅區(qū)庫存下降，山東輪胎廠開工下滑。滬膠價格季節(jié)性： 9、10月偏強，11月弱。

1、瀝青廠庫價格在4500-4740元，均較前一日持穩(wěn)。廠庫價格重心在4500-4630。實際成交低端價較4500低。

2、韓國瀝青華東到岸美金價587.5（+0），折進口成本4466元，折盤面4416元。

3、山東焦化料4960（+0），華南180燃料油4540（-0），Brent原油106.99（-0.81）。

4、截止10月23日一周，瀝青廠庫存36%（-2%）；開工率67%（-2%）

5、瀝青價格季節(jié)性：從最近4年的價格季節(jié)性來看，1季度表現(xiàn)最強，4季度相對弱。

小結(jié)：現(xiàn)貨瀝青價格持穩(wěn)。瀝青庫存下降，開工下降，終端需求旺季8-10月。價格季節(jié)性：1季度強，4季度偏弱。

1、北方地區(qū)已經(jīng)逐漸進入冬季，玻璃現(xiàn)貨市場的需求開始由快轉(zhuǎn)慢，生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷率逐漸下降，流通渠道由于產(chǎn)能增加過多和后市需求暫無定論而謹慎采購。受之影響，華東和華南等地區(qū)的市場價格也有緩慢降低的跡象，市場信心也趨于低迷。

2、各交割廠庫5mm白玻報價情況

交割庫名稱                    倉單限額   升貼水   現(xiàn)貨價格   折合盤面價格

荊州億均玻璃股份有限公司       0.7        0       1400（+）     1408

武漢長利玻璃                   1          30      1424（-8）    1394

中國耀華                       0.5        20      1504（-）     1484

株洲旗濱集團股份有限公司       0.9        0       1400（-）     1400

山東巨潤建材有限公司           1.5       -120     1456（+）      1560

河北大光明嘉晶玻璃有限公司     0.7       -200     1288（-）     1488

沙河市安全玻璃實業(yè)有限公司     2.4       -200     1288（-）     1488

江門華爾潤                     1.1        120     1632（- ）     1512

臺玻長江玻璃有限公司           1.1        170     1792（+）      1622

山東金晶科技股份有限公司       1.1        -40      1528（+）      1568

華爾潤玻璃產(chǎn)業(yè)股份有限公司     2.7        0       1640（+）       1640

漳州旗濱玻璃有限公司            2         80      1720（+）      1640

3、上游原料

華東重質(zhì)堿 1365（-） 華北1315（-）華東石油焦均價1216（-）

，5500k 動力煤540（-） 華南180CST 5675（-）

4、 社會庫存情況

截止10月18日，統(tǒng)計的國內(nèi)309條玻璃生產(chǎn)線庫存量為2753萬重箱，較10月

11日的2751萬重箱增2萬重箱。

5、中國玻璃綜合指數(shù)1139.73 （-1.29）

中國玻璃價格指數(shù)1130.84 （ -1.33）；

中國玻璃市場信心指數(shù)1175.27（-1.15）

6、注冊倉單數(shù)量 ：77（-）；

期貨1401合約：1312（-2）；  期貨1405合約：1305（-4）  5-1月間價差：7

7、FG1401期-現(xiàn) 月均價差 最低： -118 月均最高：-30  月均平均： -73

8、玻璃在短期內(nèi)下跌不明顯，但從趨勢性角度看，隨著季節(jié)性旺季的結(jié)束，玻璃現(xiàn)貨將呈現(xiàn)出小幅下滑趨勢。目前玻璃現(xiàn)貨情況華東、華南維持高位，華北小幅下跌。期貨角度上看，期貨貼水幅度較大，注冊倉單驅(qū)動不足，且現(xiàn)貨短期大幅下行驅(qū)動也不大，因此玻璃近月將維持震蕩格局，上下行空間都不大。對于FG1405考慮到交易所可能調(diào)整升水及交割制度，短期內(nèi)趨勢不明確，建議關(guān)注后市交易所動向、

1、原油WTI至97.11（+0.25）；石腦油至909（-13），MX至1178（+13）。

2、亞洲PX至1408（+2）CFR，折合PTA成本7751元/噸。

3、現(xiàn)貨內(nèi)盤PTA至7390（-0），外盤1001（+0），進口成本7650元/噸，內(nèi)外價差-260。

4、江浙滌絲產(chǎn)銷局部回升，平均產(chǎn)銷超百。聚酯滌絲價格多數(shù)穩(wěn)定少部分有20的下滑。

5、PTA裝置開工率72（-0）%，下游聚酯開工率78.3（-0）%，織造織機負荷72.9（-0）%。

6、中國輕紡城總成交量升至747（+18）萬米，其中化纖布598（+14）萬米。

7、PTA 庫存：PTA工廠2-5天左右，聚酯工廠5-7天左右.

下游聚酯產(chǎn)銷略有好轉(zhuǎn)，加入PTA已處低位，出現(xiàn)PTA少量補貨動作，月結(jié)價出臺在即，PTA短期繼續(xù)維穩(wěn)的可能性大，但后市不可過于樂觀，中期弱勢難有實質(zhì)性好轉(zhuǎn)，多關(guān)注PTA廠家開工負荷的變化。

1、日本石腦油到岸均價911（-13），東北亞乙烯1415（-），石腦油折算成本10138

2、華東國產(chǎn)LLDPE現(xiàn)貨價區(qū)間11600（-），進口LLDPE價格11700（-0）。

3、LDPE華東市場價13125（-0)，HDPE華東市場價11700（-0），PP華東市場價11675（-）。

4、東北亞LLDPE到岸價1510（-)，折合進口成本11690。

5、交易所倉單量990（-0）。

6、主力基差（華東現(xiàn)貨-1401合約）290，多單持有收益10.6%。

7、昨日國內(nèi)現(xiàn)貨有所企穩(wěn)，成交反彈。目前國內(nèi)供求格局尚比較好，10-11月份供應(yīng)問題應(yīng)該不大，但隨著撫順和福煉檢修重啟，12月份量起來大概率。期貨看，整體操作思路仍逢低多，但上方太大的想象空間不存在，建議11200以下逐步開始關(guān)注多單。目前點位觀望為主，空單尚不建議。

1、芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周四小幅收低，交易商說，因技術(shù)賣盤及美國收割壓力，令大豆期貨從早盤漲勢中回落。豆粕收高，因美國現(xiàn)貨豆粕上漲。 CBOT-12月豆油連續(xù)第四日下跌，受豆粕多頭/豆油空頭套利交易帶動。11月大豆合約收盤報每蒲式1310美分，下跌0.25美分。12月豆粕合約收報每短噸426美元，日內(nèi)攀升4.6美元。12月豆油合約收跌0.37美分，報每磅41.13美分。

周四馬來西亞棕櫚油期貨收低，結(jié)束四日漲勢，上日市場創(chuàng)出近兩個月高位后，投資者獲利了結(jié)。馬幣(林吉特)走強也遏制海外買興，但關(guān)于馬來西亞棕櫚油庫存在今年剩余時間可能低于200萬噸的樂觀情緒，限制市場跌幅。1月指標(biāo)棕櫚油期約 收低0.9%，報每噸2,461馬幣。

2、周四ICE市場菜籽跟隨CBOT大豆收跌，跌幅稍大，截止收盤11月合約下跌4加元，跌幅0.87%。

3、現(xiàn)貨價格：張家港豆粕4380（0）；張家港豆油7230（-20）；廣州棕油5730（-20）；湖北菜粕3300（0）；張家港進口毛菜油7800（0）。

4、Lanworth周三上調(diào)2013/14年度全球玉米及大豆產(chǎn)量預(yù)估，因報告顯示美國中西部正在進行的收割中作物單產(chǎn)高于預(yù)期。Lanworth將全球大豆產(chǎn)量預(yù)估上修200萬噸至2.88億噸，并稱阿根廷產(chǎn)量預(yù)估被上調(diào)亦為上修全球產(chǎn)量預(yù)估的原因之一。Lanworth根據(jù)156.2蒲式耳的畝產(chǎn)預(yù)計，美國玉米產(chǎn)量料為137.92億蒲式耳。據(jù)平均畝產(chǎn)41.8蒲式耳計算，美國大豆產(chǎn)量料為32.15億蒲式耳。

5、小結(jié)：美豆目前價格一方面受季度庫存超預(yù)期、新豆收割以及南美種植面積樂觀的打壓，另一方面美豆產(chǎn)量的不確定性和繼續(xù)調(diào)低產(chǎn)量的可能限制了跌幅。國內(nèi)豆粕10月供應(yīng)仍然比較緊張，預(yù)計現(xiàn)貨難跌。植物油方面，馬棕油9月船運機構(gòu)出口數(shù)據(jù)環(huán)比增加1%-2%，仍然處于較好水平，雖然馬棕油仍有季節(jié)性累庫存的壓力，但總體來看馬棕油庫存壓力小于去年，加上棕油絕對價格處于低位，預(yù)計棕油價格跌幅將趨緩。豆油的壓力來自于新油籽上市帶來的供應(yīng)充足。菜油有拋儲的傳聞。 上傳：

1：柳州中間商報價5650（+0）元/噸，南寧中間商報價5610（+20）元/噸；柳州電子盤13113收盤價5425（+0）元/噸，14013收盤價5200（+14）元/噸；昆明中間商報價5350（-20）元/噸，1401收盤價5099（+14）元/噸；

柳州現(xiàn)貨價較鄭盤1401升水426（-22）元/噸，昆明現(xiàn)貨價較鄭盤1401升水126（-42）元/噸；柳州1月-鄭糖1月=-24（-8）元/噸，昆明1月-鄭糖1月=-117（-8）元/噸； 注冊倉單量559（+0），有效預(yù)報0（+0）；廣西電子盤可供提前交割庫存23000（-4900）。

2：（1）ICE原糖3月合約下跌1.61%收于18.97美分/磅，近月升水0.18（-0.05）美分/磅；LIFFE近月升水-1.1（-0.1）美元/噸；盤面原白價差微幅擴大；

（2）泰國Hipol等級原糖升水0.6，完稅進口價4308（-61）元/噸，進口盈利1342（+61）元，巴西原糖完稅進口價4283（-61）噸，進口盈利1367（+61）元，升水-0.45。

3：（1）國際糖業(yè)組織（ISO）執(zhí)行理事周二稱，今年全球糖產(chǎn)量將高于需求量，或阻止價格在明年大幅上漲；

（2）美國農(nóng)業(yè)部外國農(nóng)業(yè)服務(wù)處（FAS）在其網(wǎng)站的一份報告中稱，2013/14年度（12月1日開始）菲律賓糖產(chǎn)量或增至250萬噸，上一年度為245萬噸；

（3）截至10月22日，俄羅斯已從國內(nèi)收割的甜菜中生產(chǎn)183萬噸糖，去年同期為233.5萬噸。

4： （1）9月份我國進口糖59.19萬噸，同比增加1.07%，環(huán)比增加4.5%；進口均價為433.76美元/噸；2013年1-9月我國累計進口糖292.6萬噸，同比減少2.85%；2012/13榨季進口糖總量達366.14萬噸，同比減少14.08%。

小結(jié)

A．外盤：巴西桑托斯港口的火災(zāi)和中南部地區(qū)降雨共同導(dǎo)致巴西短期供應(yīng)不充裕，但供應(yīng)缺口或由“第二階梯”生產(chǎn)國填補，價格越往上壓力越大，加上目前是需求淡季，所以目前看糖價向上動力不足，但是往下的空間也有限，畢竟巴西處于多事之秋，短期價格表現(xiàn)為震蕩；往后隨著圣誕節(jié)前采購?fù)镜牡絹?，巴西榨季的結(jié)束，供給與需求共同作用或推動季節(jié)性的向上行情；從長期來講，外盤基本面在轉(zhuǎn)好，但沒看到供需結(jié)構(gòu)上根本的調(diào)整，所以上行過程是曲折和迂回、底部不斷抬升的；關(guān)注主產(chǎn)國新榨季產(chǎn)量和進出口情況；

B．內(nèi)盤：9月進口數(shù)據(jù)公布，將近60萬噸，略高于去年同期，略低于市場預(yù)期，食糖到港向10、11月份后延；目前1月面臨工業(yè)庫存可能偏緊的提振，另一方面又面臨大批進口糖到港的壓力，可能短期之內(nèi)鄭糖在目前價位維持震蕩；但隨著新糖大量上市的臨近，在進口糖和新糖共同的供給作用下，1月合約的壓力凸顯；目前盤面間的配額外進口窗口關(guān)閉。