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銅價三角形整理中:宏源期貨11月5日早評

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2013-11-05 11:02:46 來源:期貨中國網(wǎng)

要點(diǎn)
        1、經(jīng)濟(jì)環(huán)境概述:美國經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇,經(jīng)濟(jì)增長達(dá)危機(jī)前水平。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇脆弱,歐元區(qū)失業(yè)率略有回落,歐洲債務(wù)問題尚未根本解決。中國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的跡象增多,但是持續(xù)性有待觀察,制造業(yè)繼續(xù)復(fù)蘇,但是力度并不強(qiáng)。

2、各國政策取向:美聯(lián)儲2013年1月開始,每月購買850億美元資產(chǎn),市場關(guān)注點(diǎn)重回QE退出的步伐。歐洲財政政策緊縮,貨幣政策偏松,歐洲央行維持低利率。市場預(yù)期中國經(jīng)濟(jì)增速7.5%是下限,7%是底線,跌破則出臺一些刺激經(jīng)濟(jì)的政策。

3、銅價運(yùn)行主要動因與制約:長周期下行主要因中國經(jīng)濟(jì)增速回落,銅供需格局寬松,庫存居高難下。短期反彈主要因美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)利好,中國政策托底的預(yù)期以及歐洲制造業(yè)呈現(xiàn)復(fù)蘇跡象。制約反彈高度的主要是長周期因素。中國經(jīng)濟(jì)未失速,且金融系統(tǒng)情況尚可,QE預(yù)期變化以及中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的預(yù)期促使銅價波動。

4、其他指標(biāo)驗(yàn)證:美元指數(shù)沖高回落,黃金和白銀價格小幅整理,中國固定資產(chǎn)投資力度尚可。股市繼續(xù)整理,主要因投資者是IPO暫不重啟,并且對三中全會改革抱有期待,但四季度經(jīng)濟(jì)走勢讓投資者變得謹(jǐn)慎。

5、現(xiàn)貨價格:11月4日,上海電解銅現(xiàn)貨報價貼水140元/噸至貼水30元/噸,平水銅成交價格51630-51970元/噸,升水銅成交價格51700-52070元/噸。滬期銅一路走低,持貨商維持換現(xiàn),現(xiàn)銅供應(yīng)充裕,貼水收窄空間有限,早市尚有少量成交,但在進(jìn)入第二交易時段后,銅價階梯式加速回落,保值盤涌出,現(xiàn)銅貼水依舊未現(xiàn)收窄,市場對后市銅價悲觀態(tài)度增加,加上資金因素尚存,中間商與下游均少有入市,成交稀少。

6、近期重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù):今日,美國10月非制造業(yè)PMI。

7、重要行業(yè)新聞:秘魯能源及礦業(yè)部長周一表示,江西銅業(yè)也在有意競購嘉能可-斯特拉塔(Glencore Xstrata)價值59億美元的秘魯拉斯邦巴斯(Las Bambas)銅礦名單中。

小結(jié):
        美國9月訂單環(huán)比增0.9%至4908億美元,符合市場的平均預(yù)期,而不計運(yùn)輸產(chǎn)品的9月工廠訂單環(huán)比降0.2%。美聯(lián)儲理事杰羅姆-鮑威爾周一稱,在縮減量化寬松規(guī)模時間表的問題上,該行將嘗試發(fā)出盡可能明確的信號,以避免市場再次出現(xiàn)大幅度的調(diào)整。歐元區(qū)10月制造業(yè)PMI終值為51.3,連續(xù)4個月擴(kuò)張。全球制造業(yè)還在緩慢復(fù)蘇,但是國內(nèi)銅的下游需求有所轉(zhuǎn)弱,交易所庫存開始攀升。近期銅價將維持弱勢整理,有可能回踩50000元/噸的整數(shù)關(guān)口。策略上,前期建議的空單謹(jǐn)慎持有,部分倉位滾動操作。

責(zé)任編輯:費(fèi)思妲

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