1、經(jīng)濟環(huán)境概述：美國經(jīng)濟緩慢復(fù)蘇，經(jīng)濟增長達危機前水平。歐元區(qū)經(jīng)濟復(fù)蘇脆弱，歐元區(qū)失業(yè)率略有回落，歐洲債務(wù)問題尚未根本解決。中國經(jīng)濟企穩(wěn)的跡象增多，但是持續(xù)性有待觀察，制造業(yè)繼續(xù)復(fù)蘇，但是力度并不強。

2、各國政策取向：美聯(lián)儲2013年1月開始，每月購買850億美元資產(chǎn)，市場關(guān)注點重回QE退出的步伐。歐洲財政政策緊縮，貨幣政策偏松，歐洲央行維持低利率。市場預(yù)期中國經(jīng)濟增速7.5%是下限，7%是底線，跌破則出臺一些刺激經(jīng)濟的政策。

3、銅價運行主要動因與制約：長周期下行主要因中國經(jīng)濟增速回落，銅供需格局寬松，庫存居高難下。短期反彈主要因美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)利好，中國政策托底的預(yù)期以及歐洲制造業(yè)呈現(xiàn)復(fù)蘇跡象。制約反彈高度的主要是長周期因素。中國經(jīng)濟未失速，且金融系統(tǒng)情況尚可，QE預(yù)期變化以及中國經(jīng)濟運行的預(yù)期促使銅價波動。

4、其他指標驗證：美元指數(shù)大幅沖高后略有回落，黃金和白銀價格小幅回落，中國固定資產(chǎn)投資力度尚可。股市呈現(xiàn)弱勢，主要因投資者還是擔心IPO重啟，四季度經(jīng)濟走勢讓投資者變得謹慎。

5、現(xiàn)貨價格：11月7日，上海電解銅現(xiàn)貨報價貼水50元/噸至升水50元/噸，平水銅成交價格51440-51520元/噸，升水銅成交價格51480-51600元/噸。滬期銅小幅回落，現(xiàn)銅貼水進一步收窄，升水銅全線升水報價，早市部分中間商入市收低價貨源，持貨商挺價出貨，欲進一步拉高升水，略顯惜售意愿，下游按需接貨，市況持續(xù)改善。

6、近期重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)：今日，中國進出口數(shù)據(jù)，美國新增非農(nóng)就業(yè)，美國失業(yè)率，美國密歇根大學消費者信心指數(shù)。

7、重要行業(yè)新聞：上海有色網(wǎng)（SMM）近期對國內(nèi)22家電線電纜企業(yè)調(diào)研結(jié)果顯示，有41%的企業(yè)認為銅價將延續(xù)震蕩格局。有23%的線纜企業(yè)不看好后市銅價。

歐元系統(tǒng)的主要再融資操作利率下調(diào)25基點，至0.25%，從2013年11月13日結(jié)算的操作開始生效。2013年三季度美國GDP環(huán)比年化增長率為2.8%(初值)，預(yù)期為2.0%；二季度GDP增速的終值為2.5%。截至11月2日的一周中，美國首次申領(lǐng)失業(yè)救濟人數(shù)為33.6萬，市場預(yù)期為33.5萬。美國GDP數(shù)據(jù)好于預(yù)期，庫存增加貢獻了0.83%。歐元降息和美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)好于預(yù)期，使得美元指數(shù)走強。銅價受貨幣因素短期影響減弱，但是在長期QE退出始終壓制銅價。預(yù)計銅價依舊偏弱震蕩，策略上，前期建議的空單謹慎持有。