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動(dòng)力煤維持短多思路：永安期貨11月12日早評(píng)

每日宏觀策略觀點(diǎn)：

1、中國(guó)：

（1）中國(guó)10月社會(huì)融資規(guī)模8564億元，遠(yuǎn)低于前值；新增人民幣貸款5061億元，創(chuàng)下10個(gè)月新低；貨幣供應(yīng)M2同比增長(zhǎng)14.3%。新增貸款和社會(huì)融資偏低的原因，一方面是臨近年底，四季度銀行為調(diào)整全年指標(biāo)，控信貸增速壓力加大；另一方面，對(duì)于非標(biāo)融資的壓縮和資金利率偏高導(dǎo)致社會(huì)融資的明顯回落。目前銀行間7天回購(gòu)利率維持在3.8%左右，整體流動(dòng)性平穩(wěn)。

（2）中共十八屆三中全會(huì)將在今日閉幕，中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)層將會(huì)發(fā)布新的10年改革計(jì)劃，這份即將面世的中國(guó)改革綱領(lǐng)性文件也被視作習(xí)李施政綱領(lǐng)的首次系統(tǒng)性亮相。

國(guó)債：

1、昨日現(xiàn)券市場(chǎng)保持弱勢(shì)，7年期收益率上13BP，目前7年期收益率高于10年期，現(xiàn)券市場(chǎng)估值扭曲。TF1312合約CTD券（130020.IB）收益率4.45%（+13BP），凈價(jià) 97.7774（-0.78）。以4%-5%的資金成本計(jì)算，目前對(duì)應(yīng)合約遠(yuǎn)期理論價(jià)范圍為TF1312(92.778- 91.859)， TF1403(91.934-92.245)，TF1406(92.081- 93.623)。期貨價(jià)格反映的資金成本約為3.4%，期貨偏低。

2、利率曲線平行上移。國(guó)債1Y4.15%（+12BP）、3Y 4.35%（+15BP)、5Y 4.37%(+11BP)、7Y 4.45(+13BP)、10Y 4.41%（+9BP）。金融債曲線持平。國(guó)開(kāi)債1Y 5.01%（+4BP）、3Y 5.45%（+20BP)、5Y 5.50%(+5BP)、 7Y 5.57(+7BP)、10Y 5.58%（+8B P）。

4、資金方面，市場(chǎng)沒(méi)有明顯緊張的狀態(tài)，各期限資金繼續(xù)下行。隔夜資金3.61%（-15BP），7天回購(gòu)3.82%（-12BP）、14天回購(gòu)4.49%（-13BP）?？傮w上資金面寬松。

5、央行發(fā)布的2013年第三季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告表示，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)的工作總基調(diào)，繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，不放松也不收緊銀根，著力增強(qiáng)政策的針對(duì)性、協(xié)調(diào)性，適時(shí)適度進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào) 。預(yù)計(jì)貨幣政策年內(nèi)不會(huì)出現(xiàn)大變化。

6、10月份同比上漲3.2%，稍稍低于市場(chǎng)預(yù)期，1-10月居民消費(fèi)價(jià)格總水平比去年同期上漲2.6%，離今年目標(biāo)3.5%較遠(yuǎn)。

7、10月份社會(huì)融資規(guī)模為8564億元，比去年同期少4342億元。人民幣貸款增加5061億元，同比多增7億元，而非標(biāo)準(zhǔn)融資較去年同期大幅減少。

8、小結(jié)：小結(jié)：一、央行繼續(xù)實(shí)施“不放松也不收緊銀根”穩(wěn)健的貨幣政策，不放松也不收緊銀根。預(yù)計(jì)貨幣政策年內(nèi)不會(huì)出現(xiàn)大變化。二、上周四停發(fā)逆回購(gòu)，引發(fā)市場(chǎng)恐慌。市場(chǎng)對(duì)逆回購(gòu)?fù)０l(fā)心態(tài)脆弱。目前銀行間市場(chǎng)資金面并不緊張，但對(duì)于貨幣政策預(yù)期較悲觀，債市保持弱勢(shì)心態(tài)。

股指：

1、宏觀經(jīng)濟(jì)：10月份工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)10.3%，環(huán)比增長(zhǎng)0.86%，分別較上月回升0.1和0.14個(gè)百分點(diǎn)，工業(yè)生產(chǎn)好于預(yù)期?；ㄍ顿Y和房地產(chǎn)投資增速回落拖累固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)小幅回落，而制造業(yè)投資增速繼續(xù)回升。10月份CPI同比上漲3.2%，較上月回升0.1個(gè)百分點(diǎn)，略低于預(yù)期，PPI同比下跌1.5%，較上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。

2、政策面：三中全會(huì)于11月9日至12日召開(kāi)，政策面關(guān)注改革預(yù)期的兌現(xiàn)程度；李克強(qiáng)表示既不放松也不收緊銀根，引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期；隨著經(jīng)濟(jì)階段性企穩(wěn)，政策“穩(wěn)增長(zhǎng)”重要性可能會(huì)有弱化；證監(jiān)會(huì)表示新股發(fā)行要在改革意見(jiàn)正式發(fā)布實(shí)施后才能啟動(dòng)，有利于緩解IPO重啟憂慮；央行上周四再次暫停逆回購(gòu)操作和中標(biāo)利率的上調(diào)，顯示貨幣政策中性偏緊立場(chǎng)。

3、盈利預(yù)期：滬深300成分股2013年一致預(yù)期利潤(rùn)增速有所下調(diào)。

4、流動(dòng)性：

A、央行本周一開(kāi)展了100億元3年期央票到期續(xù)做，利率3.5%。本周公開(kāi)市場(chǎng)初步凈回籠資金240億元。

B、昨日銀行間市場(chǎng)質(zhì)押式回購(gòu)利率(R007)3.82%，隔夜回購(gòu)利率(R001)3.61%，資金利率月初回落，總體緊平衡。

C、新股繼續(xù)停發(fā)；11月份全部A股市場(chǎng)和滬深300板塊限售股解禁市值環(huán)比上月回落，限售股解禁壓力有限，本周限售股解禁壓力有限；上周產(chǎn)業(yè)資本在全部A股市場(chǎng)凈減持力度較大，而滬深300板塊小幅凈增持；11月1日當(dāng)周新增A股開(kāi)戶數(shù)和新增基金開(kāi)戶數(shù)回落，持倉(cāng)賬戶數(shù)回落，交易活躍程度回落，證券交易結(jié)算資金轉(zhuǎn)為小幅凈流出，交易結(jié)算資金期末余額回落。

5、消息面：

十八屆三中全會(huì)今日閉幕改革綱領(lǐng)性文件即將面世

10月份新增貸款不及預(yù)期傳遞貨幣政策偏緊信號(hào)

小結(jié)：10月工業(yè)生產(chǎn)好于預(yù)期，制造業(yè)投資增速回升而基建、房地產(chǎn)投資增速繼續(xù)回落，CPI同比漲幅擴(kuò)大但低于預(yù)期，宏觀面中性；三中全會(huì)今日閉幕，政策面關(guān)注改革預(yù)期的兌現(xiàn)程度，股指維持震蕩行情。

金屬：

銅：

1、LME銅C/3M貼水5.5（昨貼1.5）美元/噸，庫(kù)存-2775噸，注銷倉(cāng)單-5300噸，LME銅庫(kù)存繼續(xù)下降，貼水小幅擴(kuò)大，注銷倉(cāng)單維持高位，上周COMEX基金持倉(cāng)凈空頭小幅擴(kuò)大。

2、滬銅庫(kù)存本周-440噸，現(xiàn)貨對(duì)主力合約升水180元/噸（昨升200），廢精銅價(jià)差4300（昨4250）。

3、現(xiàn)貨比價(jià)7.22（前值7.23）[進(jìn)口比價(jià)7.39]，三月比價(jià)7.20（前值7.20）[進(jìn)口比價(jià)7.39]，國(guó)內(nèi)進(jìn)口到岸升水維持高位。

4、基本面：中國(guó)智利秘魯?shù)戎饕~生產(chǎn)國(guó)今年產(chǎn)量增幅明顯，國(guó)內(nèi)需求也較去年同期增長(zhǎng)顯著。四季度供應(yīng)預(yù)期增幅達(dá)，且國(guó)內(nèi)顯性庫(kù)存有所增加，而需求轉(zhuǎn)弱，供需矛盾較突出，進(jìn)口需求預(yù)計(jì)維持。當(dāng)前比價(jià)高位回落，廢精銅價(jià)差有所回落。

鋁：

1、LME鋁C/3M貼水44（昨貼44)美元/噸，庫(kù)存-9325噸，注銷倉(cāng)單-9275噸，庫(kù)存下降，注銷倉(cāng)單回升明顯，貼水縮減。

2、滬鋁交易所庫(kù)存-11055噸，庫(kù)存下降，現(xiàn)貨對(duì)主力合約升水125元/噸（昨升120），滬鋁升水高位回落。

3、現(xiàn)貨比價(jià)8.11（前值8.09）[進(jìn)口比價(jià)8.22]，三月比價(jià)7.86（前值7.84）[進(jìn)口比價(jià)8.19]，{原鋁出口比價(jià)5.40，鋁材出口比價(jià)6.91}。

4、國(guó)外減產(chǎn)明顯，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量依舊維持，下游需求平穩(wěn)，但國(guó)內(nèi)鋁材產(chǎn)量增幅明顯，行業(yè)整體成本有所下移。滬鋁庫(kù)存降幅明顯，成本支撐。

鋅：

1、LME鋅C/3M貼水32.25（昨貼32.25）美元/噸，庫(kù)存-2850噸，注銷倉(cāng)單-3600噸，庫(kù)存降幅明顯，注銷倉(cāng)單小幅增加，貼水縮減。

2、滬鋅庫(kù)存-2241噸，現(xiàn)貨對(duì)主力升水85元/噸（昨升105），現(xiàn)貨升水有所回落，庫(kù)存繼續(xù)下降表現(xiàn)較好。

3、現(xiàn)貨比價(jià)7.98（前值7.98）[進(jìn)口比價(jià)7.98]，三月比價(jià)7.83（前值7.82）[進(jìn)口比價(jià)7.96]。

4、精煉鋅產(chǎn)量增幅較慢，但礦供應(yīng)較寬松。行業(yè)去庫(kù)存明顯，現(xiàn)貨升水情況下供應(yīng)端沒(méi)有明顯利空，滬鋅逢低買入。

鉛：

1、LME鉛C/3M貼水20（昨貼18.25）美元/噸，庫(kù)存-0噸，注銷倉(cāng)單-0噸，近期庫(kù)存維持高位，注銷倉(cāng)單下降，基差持穩(wěn)。

2、滬鉛交易所庫(kù)存+493噸，去庫(kù)存較緩慢，現(xiàn)貨對(duì)主力貼水20元/噸（昨貼70）。

3、現(xiàn)貨比價(jià)6.62（前值6.61）[進(jìn)口比價(jià)7.69]，三月比價(jià)6.64（前值6.65）[進(jìn)口比價(jià)7.76]，{鉛出口比價(jià)5.57，鉛板出口比價(jià)6.10}。

4、倫鉛基本面較強(qiáng)，近期受到交易數(shù)據(jù)的擾動(dòng)較明顯，內(nèi)外比價(jià)相對(duì)高位持穩(wěn)，國(guó)內(nèi)依舊偏弱。

鎳：

1、LME鎳C/3M貼水63（昨貼63）美元/噸，庫(kù)存-102噸，注銷倉(cāng)單+3222噸，倫鎳庫(kù)存上升，注銷倉(cāng)單上升，貼水?dāng)U大。鎳價(jià)上漲受印尼禁止礦出口的消息影響。

2、現(xiàn)貨比價(jià)7.00（前值6.95）[進(jìn)口比價(jià)7.25]。

3、供應(yīng)增加明顯加上庫(kù)存持續(xù)增加，倫鎳基本面依舊偏差，但是有成本支撐，加上鎳/不銹鋼比價(jià)低位，預(yù)計(jì)13000美元/噸一線支撐較強(qiáng)。關(guān)注印尼可能禁止鎳礦出口和減產(chǎn)。

綜合新聞：

1、印尼錫行業(yè)改革已導(dǎo)致該國(guó)重點(diǎn)產(chǎn)區(qū)半數(shù)的冶煉廠停工，并激起一輪抗議。當(dāng)局為了提振價(jià)格并遏制非法采礦，針對(duì)錫出口制定了嚴(yán)苛的交易規(guī)定。

2、中國(guó)10月精煉銅產(chǎn)量為637958噸，高于9月所創(chuàng)的紀(jì)錄620086噸，同比增加22.9%。10月原鋁產(chǎn)量環(huán)比增加5%至創(chuàng)紀(jì)錄的1951134噸，同比增加11.87%。

2、11月11日LME評(píng)論：期銅微幅收漲，市場(chǎng)靜候中國(guó)政策訊號(hào)。

結(jié)論：國(guó)內(nèi)供需矛盾較突出，銅價(jià)預(yù)計(jì)轉(zhuǎn)弱，空單逢高逐步漸入。滬鋁庫(kù)存降幅明顯，預(yù)計(jì)跌幅有限。鋅市繼續(xù)去庫(kù)存，預(yù)計(jì)14500-15200元/噸一線震蕩，逢低買入。

鋼材：

1、現(xiàn)貨市場(chǎng)：國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)穩(wěn)中走低，北方市場(chǎng)大幅回落，南方價(jià)格持穩(wěn)；鐵礦石價(jià)格穩(wěn)中趨弱，商家觀望。

2、前一交易日現(xiàn)貨價(jià)格：上海三級(jí)螺紋3580（+20），二級(jí)螺紋3600（+20），北京三級(jí)螺紋3470（-100），沈陽(yáng)三級(jí)螺紋3290（-），上海6.5高線3410（-），5.5熱軋3500（-），唐山鐵精粉1055（-），青島港報(bào)價(jià)折算干基報(bào)價(jià)1025（-），唐山二級(jí)冶金焦1400（-），唐山普碳鋼坯3030（-10）

3、三級(jí)鋼過(guò)磅價(jià)成本3680，現(xiàn)貨邊際生產(chǎn)毛利0.9%，螺紋焦炭礦石期盤5月利潤(rùn)0.67%。

4、新加坡鐵礦石掉期5月122.50（+0.25），Q4價(jià)格129.31（-0.23）。

5、庫(kù)存：螺紋527.63萬(wàn)噸，減18.8萬(wàn)噸；線材133.36萬(wàn)噸，減6.7萬(wàn)噸；熱軋399.22萬(wàn)噸，減2.13萬(wàn)噸。港口鐵礦石8216萬(wàn)噸，增249萬(wàn)噸。唐山鋼坯57.78萬(wàn)噸，減5.7萬(wàn)噸。

6、小結(jié)：近期需求端總體上處于淡季，變化不大，價(jià)格波動(dòng)更多的受到宏觀預(yù)期的影響，不確定性較大。

鋼鐵爐料：

1、國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)基本平穩(wěn)，觀望較多。進(jìn)口礦市場(chǎng)下跌，成交價(jià)格走低。

2、國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行，山西地區(qū)主流主焦精煤有漲，成交尚可。進(jìn)口煤炭市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行，主流報(bào)價(jià)無(wú)明顯波動(dòng)，整體成交一般。

3、國(guó)內(nèi)焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)有漲，市場(chǎng)成交尚可，唐山地區(qū)部分焦炭?jī)r(jià)格上漲。

4、環(huán)渤海四港煤炭庫(kù)存1451.3萬(wàn)噸（+39），上周進(jìn)口煉焦煤庫(kù)存752.6萬(wàn)噸（+10.6），港口焦炭庫(kù)存295.3萬(wàn)噸（-3.2），上周進(jìn)口鐵礦石港口庫(kù)存7967萬(wàn)噸（-69），粗鋼日均產(chǎn)量209.84（-1）

5、天津港一級(jí)冶金焦平倉(cāng)價(jià)1520（+20），天津一級(jí)焦出廠價(jià)1500（0），天津鋼鐵一級(jí)焦采購(gòu)價(jià)1390（0），唐山二級(jí)焦炭1400（0），臨汾一級(jí)冶金焦1350（+20）（注：焦炭、焦煤現(xiàn)貨價(jià)格以一周變動(dòng)一次）

6、秦皇島5500大卡動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)545（0），62%澳洲粉礦135.25（-1），唐山鋼坯3030（+20）。

7、柳林4號(hào)焦煤車板價(jià)1150（0），京唐港S0.6A8.5澳洲焦煤1075（0），日照港A8.5S0.43美國(guó)焦煤163美金（0）；澳洲中等揮發(fā)焦煤S0.6A10離岸價(jià)133美金（0）；港口主流焦煤折算盤面價(jià)格1080（0）。

8、焦煤焦炭現(xiàn)貨平穩(wěn)看漲，昨日期貨近月較為強(qiáng)勢(shì)，遠(yuǎn)期受到資金利率高企，宏觀不確定等影響，市場(chǎng)較為悲觀。爐料近期保持偏多思路，等待市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖。

動(dòng)力煤：

1、國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行。煤礦方面，坑口價(jià)格持穩(wěn)，銷量有所增加；港口方面，庫(kù)存相比昨日有所減少，成交良好，部分港口貨源緊張。

2、秦皇島5500大卡動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)540-550（0），5000大卡500（+10）；天津港5500大卡動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)540（+10）；廣州港5500大卡動(dòng)力煤670（0），山西大混5000大卡報(bào)595元/噸

3、環(huán)渤海四港煤炭庫(kù)存1349.4萬(wàn)噸（-102），秦皇島煤炭庫(kù)存558.5萬(wàn)噸（+12.5），曹妃甸煤炭庫(kù)存349萬(wàn)噸（+3），紐克斯?fàn)柛勖禾繋?kù)存157.9（+28）

4、大同5500大卡動(dòng)力煤坑口價(jià)375（0），鄂爾多斯5500大卡動(dòng)力煤坑口價(jià)280（0），唐山5000大卡動(dòng)力煤價(jià)格485（0）

5、澳洲5500大卡進(jìn)口煤CIF報(bào)價(jià)78.5美金（0），印尼5300大卡動(dòng)力煤CFR報(bào)價(jià)74美金（0），南非5500大卡動(dòng)力煤報(bào)78.5-79美金（0）

6、 9月全社會(huì)用電量4448億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)10.4%；工業(yè)用電3003億千瓦時(shí)，增長(zhǎng)8.1；火電發(fā)電量3323.89（-627）億千瓦時(shí)

7、動(dòng)力煤現(xiàn)貨相對(duì)緊張，低熱值資源價(jià)格上漲較為明顯，5500折算盤面價(jià)格545，期貨升水不高，維持短多思路。

橡膠：

1、華東國(guó)產(chǎn)全乳膠17000-18200，均價(jià)17600/噸（-0）；倉(cāng)單104020噸（+520），上海（+100），海南（+200），云南（-50），山東（+0），天津（+270）。

2、SICOM TSR20近月結(jié)算價(jià)230.7（0）折進(jìn)口成本16734（3），進(jìn)口盈利866（-3）；RSS3近月結(jié)算價(jià)249.5（-0.5）折進(jìn)口成本19578（-33）。日膠主力259.4（2.4），折美金2621（1），折進(jìn)口成本20478（16）。

3、青島保稅區(qū)：泰國(guó)3號(hào)煙片報(bào)價(jià)2495美元/噸（-5），折人民幣19386（-32）；20號(hào)復(fù)合膠美金報(bào)價(jià)2345美元/噸（-10），折人民幣16863（-68）；渤海電子盤20號(hào)膠16848元/噸（12）。

4、泰國(guó)生膠片72.75（0.34），折美金2303（-7）；膠團(tuán)66.5（0.5），折美金2105（0）；膠水69.5(0.5),折美金2200(-1)。

5、丁苯華東報(bào)價(jià)12850（-50），順丁華東報(bào)價(jià)12850元/噸（-50）。

6、截至10月30日，青島保稅區(qū)天膠+復(fù)合庫(kù)存約21.68萬(wàn)噸，較半月前下降4100噸。

7、據(jù)金凱訊10月30日調(diào)研，山東地區(qū)輪胎廠全鋼開(kāi)工率回升0.3至79.8；半鋼回升0.5至83。

小結(jié)：10月天膠進(jìn)口19萬(wàn)噸同比增加11.8%。泰國(guó)進(jìn)入產(chǎn)膠旺季。1405與渤海20號(hào)膠價(jià)差2562，價(jià)差走低。交易所庫(kù)存創(chuàng)新高，保稅區(qū)庫(kù)存繼續(xù)下降。3季度輪胎廠庫(kù)存環(huán)比下降。滬膠價(jià)格季節(jié)性： 11月弱，12-2月強(qiáng)。

瀝青：

1、中油高富汽運(yùn)成交價(jià)4450元，大戶優(yōu)惠至4400元/噸。瀝青廠庫(kù)價(jià)格在4400-4740元。廠庫(kù)價(jià)格重心在4400-4630。實(shí)際成交低端價(jià)較4400低。

2、韓國(guó)瀝青華東到岸美金價(jià)582.5（-5），折進(jìn)口成本4434元，折盤面4384元。

3、山東焦化料4980（+0），華南180燃料油4540（-0），Brent原油106.4（+1.28）。

4、截止11月6日一周，瀝青廠庫(kù)存32%（-0%）；開(kāi)工率53%（-5%）

5、瀝青價(jià)格季節(jié)性：從最近4年的價(jià)格季節(jié)性來(lái)看，1季度表現(xiàn)最強(qiáng)，4季度相對(duì)弱。

小結(jié)：華東進(jìn)口到岸價(jià)跌5美金，折盤面4384。上周中油高富汽運(yùn)成交價(jià)下調(diào)100至4450，大戶可優(yōu)惠至4400；山東焦化料供應(yīng)偏緊價(jià)格較強(qiáng)。瀝青庫(kù)存持穩(wěn)，開(kāi)工下降。11月終端需求轉(zhuǎn)弱，價(jià)格季節(jié)性：1季度強(qiáng)，4季度偏弱。

玻璃：

1、周末以來(lái)現(xiàn)貨市場(chǎng)走勢(shì)平淡，基本上在前期基礎(chǔ)上弱勢(shì)整理。北方地區(qū)的市場(chǎng)需求繼續(xù)下滑，玻璃產(chǎn)品消費(fèi)能力有繼續(xù)減弱的跡象，部分企業(yè)庫(kù)存增加。流通渠道進(jìn)貨的速度有所放緩，基本上是隨進(jìn)隨出，不再囤貨。市場(chǎng)信心不足！

2、各交割廠庫(kù)5mm白玻報(bào)價(jià)情況

交割庫(kù)名稱倉(cāng)單限額升貼水現(xiàn)貨價(jià)格折合盤面價(jià)格

荊州億均玻璃股份有限公司 0.7 0 1392（-） 1392

武漢長(zhǎng)利玻璃 1 30 1400（-） 1370

中國(guó)耀華 0.5 20 1488（-） 1458

株洲旗濱集團(tuán)股份有限公司 0.9 0 1392（-8） 1392

山東巨潤(rùn)建材有限公司 1.5 -120 1400（-8） 1526

河北大光明嘉晶玻璃有限公司 0.7 -200 1288（-） 1488

沙河市安全玻璃實(shí)業(yè)有限公司 2.4 -200 1280（-） 1480

江門華爾潤(rùn) 1.1 120 1608（-16 ） 1488

臺(tái)玻長(zhǎng)江玻璃有限公司 1.1 170 1744（-） 1590

山東金晶科技股份有限公司 1.1 -40 1492（-） 1532

華爾潤(rùn)玻璃產(chǎn)業(yè)股份有限公司 2.7 0 1608（-） 1608

漳州旗濱玻璃有限公司 2 80 1680（-8） 1600

3、上游原料

華東重質(zhì)堿 1365（-）華北1315（-）華東石油焦均價(jià)1216（-）

，5500k 動(dòng)力煤555（+5）華南180CST 5675（-）

4、社會(huì)庫(kù)存情況

截止11月8日，統(tǒng)計(jì)的國(guó)內(nèi)310條玻璃生產(chǎn)線庫(kù)存量為2791萬(wàn)重箱，較10月

31日的2779萬(wàn)重箱增12萬(wàn)重箱。

5、中國(guó)玻璃綜合指數(shù)1122.34 （-1.67）

中國(guó)玻璃價(jià)格指數(shù)1112.39（ -1.69）；

中國(guó)玻璃市場(chǎng)信心指數(shù)1162.15（-1.83）

6、注冊(cè)倉(cāng)單數(shù)量：25（-0）；

期貨1401合約：1301（-5）；期貨1405合約：1305（-7） 5-1月間價(jià)差：4

7、FG1401期-現(xiàn) 月均價(jià)差最低： -130月均最高：-29 月均平均： -82

8、玻璃企業(yè)庫(kù)存繼續(xù)上升，現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)下滑，產(chǎn)能壓力逐步體現(xiàn)，消費(fèi)旺季過(guò)去，對(duì)于現(xiàn)貨價(jià)格的支撐已經(jīng)不在，后市玻璃現(xiàn)貨繼續(xù)下跌可能是大概率事件。期貨價(jià)格目前貼水華中現(xiàn)貨較多，短期內(nèi)，華中現(xiàn)貨沒(méi)有大幅下滑驅(qū)動(dòng)，期貨繼續(xù)深跌可能性不大。因此總體來(lái)看，我們認(rèn)為玻璃大格局上還是維持空頭思路，短期內(nèi)偏震蕩，操作上逢較大技術(shù)性反彈可布置空單。

PTA:

1、原油WTI至95.14（+0.54）；石腦油至929（+21），MX至1212（-1）。

2、亞洲PX至1425（+1）CFR，折合PTA成本7843元/噸。

3、現(xiàn)貨內(nèi)盤PTA至7360（+10），外盤995（+1），進(jìn)口成本7611元/噸，內(nèi)外價(jià)差-251。

4、江浙滌絲產(chǎn)銷有所回落，平均在9-10成。聚酯滌絲價(jià)格部分穩(wěn)定部分有小幅漲跌。

5、PTA裝置開(kāi)工率72.21（-0）%，下游聚酯開(kāi)工率63（-10.9）%，織造織機(jī)負(fù)荷72.6（-0）%。

匡波(pta,棉花) 2013-11-12 08:16:17

6、中國(guó)輕紡城總成交量升至755（-98）萬(wàn)米，其中化纖布622（-43）萬(wàn)米。

7、PTA 庫(kù)存：PTA工廠3-7天左右，聚酯工廠4-5天左右。

8、多頭套保持倉(cāng)額度90000張，實(shí)際持倉(cāng)量76238（+1385）張。

下游聚酯產(chǎn)銷略有下降，負(fù)荷繼續(xù)下滑，PTA需求不足庫(kù)存小幅增加，但成本略有支撐。PTA反彈阻力有所增加，建議多單仍可持倉(cāng)，多關(guān)注聚酯及PTA生產(chǎn)商負(fù)荷的變化。

豆類油脂：

1CBOT大豆：芝加哥交易所(CBOT)大豆期貨周一上揚(yáng)，逆轉(zhuǎn)早盤跌勢(shì)，交易商稱，受助于技術(shù)性買盤和玉米市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)帶來(lái)的支撐。美國(guó)中西部和墨西哥灣地區(qū)的大豆和豆粕現(xiàn)貨基差基本持平。一位農(nóng)業(yè)氣象學(xué)家周一稱，預(yù)計(jì)本周美國(guó)中西部總體天氣狀況良好，有利于作物收割，使農(nóng)戶得以開(kāi)始2013年玉米和大豆最后階段的收割。豆油期貨相對(duì)于豆粕期貨上漲，受助于豆油/豆粕套利交易。美國(guó)農(nóng)業(yè)部周度出口檢驗(yàn)報(bào)告和作物生長(zhǎng)報(bào)告將推遲至周二公布，因今日為退伍軍人節(jié)。11月大豆期貨合約收升2美分，報(bào)每蒲式耳13.08美元。12月豆粕合約收挫0.2美元，報(bào)每短噸422.1美元。12月豆油合約漲0.18美分，報(bào)40.42美分。

2馬來(lái)西亞期市：馬來(lái)西亞棕櫚油期貨周一收漲，結(jié)束連跌四日走勢(shì)，此前公布的重要產(chǎn)業(yè)報(bào)告顯示未來(lái)數(shù)月供給趨緊，不過(guò)疲弱出口讓漲勢(shì)受限。馬來(lái)西亞棕櫚油局(MPOB)周一公布的數(shù)據(jù)顯示，全球第二大棕櫚油產(chǎn)地馬來(lái)西亞的10月底庫(kù)存升至185萬(wàn)噸，略高于市場(chǎng)預(yù)期的182萬(wàn)噸。周一收盤時(shí)，馬來(lái)西亞指標(biāo)1月棕櫚油期貨上漲0.8%。

3 ICE菜籽：周一，ICE旗下的加拿大溫尼伯商品交易所休市

4按下午三點(diǎn)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)算，1月盤面壓榨虧損2.8%，5月壓榨虧損1%，9月壓榨虧損1.1%；美豆11月船期基差98（0），南美豆3月船期21（0），南美9月船期13（0）。

5各地現(xiàn)貨價(jià)張家港43豆粕報(bào)價(jià)4250（+20）；張家港四級(jí)豆油7200(0)；廣州港24度棕油5900(0)；湖北菜油8600（0），菜粕3250（0）；廣西加籽菜油7700（0），廣西欽州12月-1遠(yuǎn)期月菜粕2750，廣東富之源1月-2月遠(yuǎn)期菜粕2700。

6 國(guó)內(nèi)棕油港口庫(kù)存86.4（0）萬(wàn)噸，豆油商業(yè)庫(kù)存107.30）萬(wàn)噸，本周（截止11月8日）開(kāi)機(jī)率50.7%（+1.3%），進(jìn)口豆庫(kù)存476.7萬(wàn)噸（+6）。

7 船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)SGS周一表示，馬來(lái)西亞11月1-10日棕櫚油出口量為496,237噸，較10月1-10日出口的550,877噸減少9.9%。

8 周一公布的數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞10月棕櫚油庫(kù)存環(huán)比上升3.5%，至1,845,312噸，9月修正后為1,783,530噸。10月庫(kù)存高于預(yù)期，之前市場(chǎng)預(yù)期馬來(lái)西亞10月棕櫚油庫(kù)存或增加2.2%，至182萬(wàn)噸。馬來(lái)西亞棕櫚油局在其月度報(bào)告中稱，馬來(lái)西亞10月毛棕櫚油產(chǎn)量較上月增加3.1%，至1,972,249噸。該國(guó)10月棕櫚油出口環(huán)比上升3.3%，為1,659,105噸。

小結(jié)：美豆產(chǎn)量如期上調(diào)，但USDA同時(shí)下調(diào)了阿根廷大豆的期初庫(kù)存導(dǎo)致全球大豆庫(kù)存調(diào)低；巴西和阿根廷的產(chǎn)量在11月報(bào)告中不變，尤其是阿根廷產(chǎn)量預(yù)估與市場(chǎng)其他機(jī)構(gòu)預(yù)估存在分歧，后期我們將繼續(xù)關(guān)注南美產(chǎn)量預(yù)期。國(guó)內(nèi)進(jìn)口豆到港在11月中下旬之后壓力最大，行情的關(guān)鍵在評(píng)判期貨貼水是否完全反應(yīng)供應(yīng)的逐步寬松；菜粕出了跟隨豆粕走勢(shì)之外，受季節(jié)性需求淡季以及供應(yīng)增加的影響將弱于豆粕。植物油方面，對(duì)馬棕油的樂(lè)觀帶動(dòng)了植物油的反彈，我們將關(guān)注這種樂(lè)觀是否能夠延續(xù)。豆油的壓力來(lái)自于新油籽上市帶來(lái)的供應(yīng)充足。菜油有拋儲(chǔ)的傳聞。

白糖：

1：柳州中間商無(wú)報(bào)價(jià)，南寧中間商報(bào)價(jià)5410（+0）元/噸；柳州電子盤13113收盤價(jià)5325（+21）元/噸，14013收盤價(jià)5168（-10）元/噸；昆明中間商報(bào)價(jià)5270（+0）元/噸，1401收盤價(jià)5058（-4）元/噸；

南寧現(xiàn)貨價(jià)較鄭盤1401升水213（+3）元/噸，昆明現(xiàn)貨價(jià)較鄭盤1401升水73（+3）元/噸；柳州1月-鄭糖1月=-29（-7）元/噸，昆明1月-鄭糖1月=-139（-1）元/噸；注冊(cè)倉(cāng)單量559（+0），有效預(yù)報(bào)0（+0）；廣西電子盤可供提前交割庫(kù)存5960（+900）。

2：（1）ICE原糖3月合約下跌0.61%收于17.97美分/磅，近月升水0.13（+0）美分/磅；LIFFE近月升水-8.4（-1.7）美元/噸；盤面原白價(jià)差繼續(xù)縮??；

（2）泰國(guó)Hipol等級(jí)原糖升水0.6，完稅進(jìn)口價(jià)4111（-22）元/噸，進(jìn)口盈利1489（+22）元，巴西原糖完稅進(jìn)口價(jià)4027（-22）噸，進(jìn)口盈利1573（+22）元，升水-0.75。

3：（1）美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）周五將2013/14年度糖庫(kù)存預(yù)估上調(diào)至40年高位，加劇了對(duì)國(guó)內(nèi)供應(yīng)過(guò)剩的擔(dān)憂。

（2）美國(guó)農(nóng)業(yè)部外國(guó)農(nóng)業(yè)服務(wù)處（FAS）稱，由于種植面積增加，2013/14年度（10月1日開(kāi)始）巴基斯坦糖產(chǎn)量或達(dá)497萬(wàn)噸，此前預(yù)估為454萬(wàn)噸，上一年度為478萬(wàn)噸。

4：（1）截至11日不完全統(tǒng)計(jì)，廣西已有8家糖廠開(kāi)榨，較上一榨季同期增加2家，開(kāi)榨糖廠日榨產(chǎn)能達(dá)到61300噸/日，較上一榨季同期增加13300噸/日。

（2）新疆2013/14榨季于2013年9月29日開(kāi)始，截至10月31日，已累計(jì)入榨甜菜92.74萬(wàn)噸，產(chǎn)糖10.26萬(wàn)噸，銷糖3.02萬(wàn)噸，銷糖率29.43%。

小結(jié)

A．外盤：“第二階梯”生產(chǎn)國(guó)的出口壓力、需求上的季節(jié)性淡季，目前看糖價(jià)向上動(dòng)力不足，但向下空間亦不大；往后隨著圣誕節(jié)前采購(gòu)?fù)镜牡絹?lái)，巴西榨季的結(jié)束，供給與需求共同作用或推動(dòng)季節(jié)性的向上行情；從長(zhǎng)期來(lái)講，外盤基本面在轉(zhuǎn)好，但沒(méi)看到供需結(jié)構(gòu)上根本的調(diào)整，所以上行過(guò)程是曲折和迂回、底部不斷抬升的；關(guān)注主產(chǎn)國(guó)新榨季產(chǎn)量和進(jìn)出口情況；

B．內(nèi)盤：目前鄭糖面臨工業(yè)庫(kù)存偏緊的提振，另一方面又面臨大批進(jìn)口糖到港的壓力，可能短期之內(nèi)鄭糖在目前價(jià)位維持震蕩；但隨著新糖大量上市的臨近，在進(jìn)口糖和新糖共同的供給作用下，鄭糖壓力凸顯；ICE3月-鄭盤1月配額外盈利；遠(yuǎn)期盤面ICE7月對(duì)鄭盤1409、ICE10月對(duì)鄭盤1501目前價(jià)差處于高位，配額外小額虧損。

棉花：

一、價(jià)格與價(jià)差

1、主產(chǎn)區(qū)棉花現(xiàn)貨價(jià)格：3128B級(jí)冀魯豫19647（+7），東南沿海19523（+0），長(zhǎng)江中下游19535（+4），西北內(nèi)陸19556（+0）；2129B級(jí)新疆20766（+0）。

2、撮合1月合約收盤價(jià)19560（-30）；鄭棉1401合約收盤價(jià)19805（+5）；CC Index 3128B 為19691（+0）；CC Index 3128B -鄭棉1401收盤價(jià)=-114（+5）；鄭棉1401收盤價(jià)-撮合1401收盤價(jià)=245（+25）。

3、美期棉ICE1312合約上漲0.12%收于76.97。

4、CC Index 3128B-美棉滑準(zhǔn)稅到岸價(jià)=4280（-68），鄭棉主力近月-ICE近月滑準(zhǔn)稅配額價(jià)格=6017（-9）（注：盤面價(jià)差未考慮升貼水）。

二、庫(kù)存

1、鄭棉注冊(cè)倉(cāng)單100（+18），有效預(yù)報(bào)106（-15），合計(jì)206（+3）。

2、ICE倉(cāng)單176535（+3801）。

三、下游

1、下游紗線C32S、JC40S、TC45S價(jià)格分別至25820（-5），30640（+0），20915（+0）。

2、中國(guó)輕紡城面料市場(chǎng)總成交755（-93）萬(wàn)米，其中棉布為133（-24）萬(wàn)米。

四、新聞?wù)?/div>

1、11月11日，計(jì)劃收儲(chǔ)12.31萬(wàn)噸，實(shí)際成交6.46萬(wàn)噸（新疆4.072噸，內(nèi)地2.388萬(wàn)噸）；截至11日，2013年度棉花臨時(shí)收儲(chǔ)累計(jì)成交196.013萬(wàn)噸，新疆累計(jì)成交98.66萬(wàn)噸，內(nèi)地累計(jì)成交40.461萬(wàn)噸，骨干企業(yè)累計(jì)成交56.892萬(wàn)噸。

2、USDA11月供需報(bào)告顯示，預(yù)計(jì)2013/14年度全球棉花總產(chǎn)2552.1萬(wàn)噸，較9月份調(diào)減4.5萬(wàn)噸；消費(fèi)2386.9萬(wàn)噸，調(diào)增2.2萬(wàn)噸；期末庫(kù)存2083.9萬(wàn)噸，調(diào)增21.4萬(wàn)噸。中國(guó)2013/14年度棉花產(chǎn)量707.6萬(wàn)噸，較9月份調(diào)減10.9萬(wàn)噸；消費(fèi)783.8萬(wàn)噸，進(jìn)口239.5萬(wàn)噸，均與上月保持不變；期末庫(kù)存1258.7萬(wàn)噸，減10.9萬(wàn)噸。美國(guó)2013/14年度棉花產(chǎn)量較9月份調(diào)增4.5萬(wàn)噸，至285.3萬(wàn)噸；出口226.4萬(wàn)噸不變；期末庫(kù)存調(diào)增2.2萬(wàn)噸，至65.3萬(wàn)噸。印度2013/14年度棉花產(chǎn)量、消費(fèi)及出口分別為631.4、500.8及152.4萬(wàn)噸，均保持不變。

玉米：

1.玉米現(xiàn)貨價(jià)：濟(jì)南2250(0)，哈爾濱2120(0)，長(zhǎng)春2220(0)，大連港口新作平艙價(jià)2300(0)，深圳港口價(jià)2470(20)。南北港口價(jià)差170；大連現(xiàn)貨對(duì)連盤1405合約貼水49，長(zhǎng)春現(xiàn)貨對(duì)連盤1405合約貼水129。(單位：元/噸)

2.玉米淀粉：長(zhǎng)春2730(0)，鄒平2850(0)，石家莊2780(0)； DDGS：肇東2050(-50)，松原2050(-50),廣州2560(0)；酒精：肇東5750(0)，松原5750(0)。(單位：元/噸)

3.大連商品交易所玉米倉(cāng)單13742(0)張。

4.截至收盤，CBOT近月玉米合約報(bào)收434.75美分/蒲式耳，估算到岸完稅成本價(jià)為1981.55(23.16)元/噸。

5. 芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周一收漲，交易商稱，受助于空頭回補(bǔ)，終端用戶買盤和投資者出脫大豆/玉米套利交易頭寸。CBOT-12月玉米期貨收漲8美分，報(bào)每蒲式耳4.34-3/4美元。一位農(nóng)業(yè)氣象學(xué)家周一稱，預(yù)計(jì)本周美國(guó)中西部總體天氣狀況良好，有利于作物收割，使農(nóng)戶得以開(kāi)始2013年玉米和大豆最后階段的收割。周五公布的一項(xiàng)監(jiān)管數(shù)據(jù)顯示，截至11月5日當(dāng)周，大型投機(jī)客削減CBOT玉米期貨凈空頭頭寸。

小結(jié)：

北方的天氣轉(zhuǎn)冷有利于東北玉米脫粒以及批量上市，南方港口進(jìn)口玉米也集中到港，預(yù)計(jì)后市供應(yīng)壓力仍然不可小覷。畜禽以及水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)仍未有明顯起色，同時(shí)深加工需求維持疲軟，采購(gòu)玉米熱情不高。預(yù)計(jì)近期玉米仍將維持窄幅震蕩格局，在臨儲(chǔ)細(xì)則出臺(tái)之前，如遇技術(shù)性反彈，或可適當(dāng)逢高做空。

小麥：

1．普麥價(jià)格:石家莊2620(0)，鄭州2570(0)，廈門2650(0)；強(qiáng)麥價(jià)格：8901石家莊2870(0)，豫34鄭州2850(20)，8901廈門CIF價(jià)2950(0)，河南34廈門CIF價(jià)2920(0)，濟(jì)南17廈門CIF價(jià)2920(0),石家莊普麥價(jià)格對(duì)鄭盤1401合約貼水-192。單位：(元/噸)

2．面粉價(jià)格：濟(jì)南3240(0)，石家莊3250(0)，鄭州3220(0)；麩皮價(jià)格：濟(jì)南1760(0)，石家莊1700(0)，鄭州1770(0)。(單位：元/噸)

3.鄭州商品交易所強(qiáng)麥倉(cāng)單1038(0)張，有效預(yù)報(bào)4016(100)張。

4. 鄭州糧食批發(fā)市場(chǎng)定于2013年11月13日舉辦最低收購(gòu)價(jià)、國(guó)家臨時(shí)存儲(chǔ)小麥競(jìng)價(jià)銷售交易會(huì)：共銷售小麥84.11萬(wàn)噸。其中，銷售最低收購(gòu)價(jià)小麥數(shù)量為83.66萬(wàn)噸，銷售國(guó)家臨時(shí)存儲(chǔ)小麥數(shù)量0.45萬(wàn)噸。

5. 美國(guó)農(nóng)業(yè)部11月份供需報(bào)告：美國(guó)2013/14年度小麥產(chǎn)量21.3億蒲，較9月報(bào)告21.14億蒲上調(diào)0.16億蒲。預(yù)估2013/14年度小麥結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存5.65億蒲，較9月報(bào)告上調(diào)400萬(wàn)蒲，也高于分析師平均預(yù)期的5.27億蒲。預(yù)計(jì)總需求24.33億蒲，較9月報(bào)告上調(diào)0.22億蒲。

6. 芝加哥期貨交易所(CBOT)小麥期貨周一下滑，連跌第六日，因?qū)γ绹?guó)小麥出口需求疲弱。

美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)周五稍晚表示，在截止11月5日當(dāng)周，大型投機(jī)者增加凈空頭頭寸，使凈空頭頭規(guī)模觸及9月底以來(lái)最高水平。CBOT-12月小麥期貨結(jié)算價(jià)報(bào)6.46-1/4美元，跌3-1/2美分。

早秈稻：

1．稻谷價(jià)格:早秈稻--長(zhǎng)沙2620(0)，九江2640(0)，武漢2640(0),廣州2810(0)；中晚稻--長(zhǎng)沙2700(0)，九江2700(0)，武漢2700(0),廣州2840(0)；粳稻--長(zhǎng)春3200(0)，合肥2900(0)，佳木斯2880(0)；九江早秈稻價(jià)格對(duì)鄭盤1405合約升水169。(單位：元/噸)

2．稻米價(jià)格:早秈稻--長(zhǎng)沙3650(0)，九江3710(0)，武漢3720(0),廣州3800(0)；中晚米--長(zhǎng)沙3810(0)，九江3800(0)，武漢3860(0),廣州3930(0)；粳米--長(zhǎng)春4561(1)，合肥3990(0)，佳木斯4080(0)。(單位：元/噸)

3.鄭州商品交易所早秈稻倉(cāng)單1219(0), 有效預(yù)報(bào)0(0)。

4. 江蘇省宣布正式啟動(dòng)粳稻托市收購(gòu)。預(yù)計(jì)將收購(gòu)186億斤粳稻，今年粳稻最低收購(gòu)價(jià)為1.5元/斤（較上年增加0.1元/斤）。

5. 周一，芝加哥期貨交易所（CBOT）糙米市場(chǎng)收盤下跌，對(duì)上周的持續(xù)上漲進(jìn)行回調(diào)。糙米期貨收盤下跌5美分到6.5不等，11月合約收低6.5美分，報(bào)15.78美元/英擔(dān)；1月合約收低6.5美分，報(bào)15.63美元/英擔(dān)；3月合約收高5美分，報(bào)15.755美元/英擔(dān)。1月合約的交易區(qū)間位于15.545美元到15.75美元。交易商稱，上周糙米連續(xù)五個(gè)交易日上漲后，多頭獲利豐厚，導(dǎo)致今日平倉(cāng)壓力涌現(xiàn)。

責(zé)任編輯：費(fèi)思妲

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