1、美國：美國11月NAHB房產市場信心指數54，預期55。雖然創(chuàng)5個月新低，但NAHB房屋指數連續(xù)6個月位于50上方，代表建筑商看好房地產市場。 

2、歐洲：盡管經濟復蘇緩慢，但歐洲出口出現走好態(tài)勢。歐元區(qū)9月進口持平，出口較8月走高，9月未季調盈余 131 億歐元，季調后貿易盈余145億歐元，較8月大幅擴大。 

3、中國：中國10月70個大中城市新建商品住宅價格中，65城環(huán)比上漲，69城同比上漲。北京、上海、廣州、深圳房價同比漲幅均超20%；溫州是唯一 一個房價下跌的城市。上海新建商品住宅價格同比上漲21.4%，漲幅居首；北京上漲21.2%，排名第二。 

4、今日重點關注前瞻： 

周二（11月19日）： 

8:30，11月澳洲聯儲會議紀要； 

18:00，德國11月ZEW經濟景氣指數，上月52.8，預期54；

 

 1、宏觀經濟：10月份工業(yè)增加值同比增長10.3%，環(huán)比增長0.86%，分別較上月回升0.1和0.14個百分點，工業(yè)生產好于預期?；ㄍ顿Y和房地產投資增速回落拖累固定資產投資增速繼續(xù)小幅回落，而制造業(yè)投資增速繼續(xù)回升。10月份CPI同比上漲3.2%，較上月回升0.1個百分點，略低于預期，PPI同比下跌1.5%，較上月回落0.2個百分點。 

2、政策面：三中全會決定全文公布，改革力度超預期，改革預期逐步兌現；三中全會閉幕，政策真空期結束（IPO重啟、地方債務問題、房地產調控等）；李克強表示既不放松也不收緊銀根，引導市場預期；隨著經濟階段性企穩(wěn)，政策“穩(wěn)增長”重要性可能會有弱化；證監(jiān)會表示新股發(fā)行要在改革意見正式發(fā)布實施后才能啟動，有利于緩解IPO重啟憂慮；央行央票到期續(xù)做和逆回購中標利率的上調，顯示貨幣政策中性偏緊立場。 

3、盈利預期：滬深300成分股2013年一致預期利潤增速穩(wěn)定。 

4、流動性： 

A、央行上周公開市場累計凈回籠資金150億元。本周公開市場到期待回籠資金90億元。 

B、昨日銀行間市場質押式回購利率(R007)5.45%，隔夜回購利率(R001)4.58%，資金利率大幅回升。 

C、新股繼續(xù)停發(fā)；11月份全部A股市場和滬深300板塊限售股解禁市值環(huán)比上月回落，限售股解禁壓力有限，本周限售股解禁壓力??；上周產業(yè)資本在全部A股市場凈減持力度較大，而滬深300板塊小幅凈增持；11月8日當周新增A股開戶數回落而新增基金開戶數回升，持倉賬戶數回落，交易活躍程度回落，證券交易結算資金連續(xù)兩周小幅凈流入，交易結算資金期末余額回升。  

5、消息面：  

新一輪國資國企改革重點舉措眉目漸清  

廣州樓市調控加碼：限購年限升至3年二套房首付7成 

銀行同業(yè)融資新政有望獲批 類信貸業(yè)務將嚴控  

小結：10月工業(yè)生產好于預期，制造業(yè)投資增速回升而基建、房地產投資增速繼續(xù)回落，CPI同比漲幅擴大但低于預期，宏觀面中性；三中全會決定發(fā)布，改革力度超預期，短線對市場情緒和股指形成利好，但隨著改革預期逐步兌現，股指將回歸基本面（宏觀面中性或中性偏空、資金面緊張） 

  

 

  

1、今日市場拋盤情緒有所緩解，但由于資金面的緊張，市場債券收益率依舊緩慢上行。TF1312合約CTD券（130020.IB）收益率4.58%（+0.02%），凈價 97.15（-0.12）。以5%的 資金成本計算，目前對應合約遠期理論 價范圍為TF1312(91.200)， TF1403(92.588)，TF1406(91.949)。期貨價格反映的資金成本約為7%,期貨高估。

2、國債金融債收益率曲線繼續(xù)上移，但幅度減緩。國債1Y4.18%（+0.03%）、3Y 4.47%（+0.02%)、5Y 4.50%(+0.04%)、7Y 4.58(+0.02%)、10Y 4.64%（+0.05%）。國開債曲線 1Y 5.38%（+0.06%）3Y  5.53%（+0.02%)、5Y 5.62%(+0.04%)、 7Y 5.65%(+0.06%)、10Y 5.65%（+0.05%）。

3、資金方面，緊張延續(xù)，跨年品種繼續(xù)漲幅較大，短期資金穩(wěn)。隔夜資金4.60%（+0.06%），7天回購5.44%（-0.01%）、14天回購6.28%（+0.10%、21天回購6.52（+0.24%）。

4、利率互換市場，由于市場資金面緊張，短端小幅上移，但中長端企穩(wěn)。短端上2-7個BP，中長端上持平。

5、信用債市場繼續(xù)調整，收益率走高，5年中票 AAA6.17%(+0.18%)、AA+ 6.62%(+0.07%).

6、央行公布的數據顯示，10月全部金融機構新增外匯占款達4416億元人民幣，較上月的1264億元高出近三倍。10月份銀行代客結售匯順差較上月增逾兩成至392億美元，高于9月份的317億美元。

7、上周國開行中長期（3、5、7、10年）金融債、農發(fā)行金融債停發(fā)，本周國債周三招標，國開債周四續(xù)發(fā)。關注一級市場。

8、小結：小結：一、央行繼續(xù)實施“不放松也不收緊銀根”穩(wěn)健的貨幣政策，不放松也不收緊銀根。預計貨幣政策年內不會出現大變化。 二、市場對央行停發(fā)逆回購解讀貨幣政策收緊升級。未來貨幣 政策預期較悲觀，債市保持弱勢心態(tài)。年內剩余時間利率債供應大幅降低，或存短期反彈機會，但趨勢性多頭理由目前不足。

 

銅： 

1、LME銅C/3M貼水14（昨貼9.75）美元/噸，庫存-2700噸，注銷倉單-2650噸，LME銅庫存繼續(xù)下降，大倉單維持，貼水有所擴大，注銷倉單增加明顯，上周COMEX基金持倉凈空頭繼續(xù)小幅擴大。 

2、滬銅庫存本周-7311噸，現貨對主力合約升水410元/噸（昨升215），廢精銅價差3900（昨4025）。 

3、現貨比價7.23（前值7.33）[進口比價7.39]，三月比價7.18（前值7.21）[進口比價7.39]，國內進口到岸升水維持高位。 

4、基本面：中國智利秘魯等主要銅生產國今年產量增幅明顯，國內需求也較去年同期增長顯著。四季度供應預期增幅大，且國內顯性庫存有所增加，而需求轉弱，供需矛盾較突出，進口需求預計維持。當前比價處于較低位置，廢精銅價差處于中間位置。 

  

鋁： 

1、LME鋁C/3M貼水46.25（昨貼45)美元/噸，庫存+35400噸，注銷倉單-10475噸，美國底特律庫存增42550噸，注銷倉單維持高位，貼水小幅擴大。 

2、滬鋁交易所庫存+3932噸，庫存下降，現貨對主力合約升水145元/噸（昨升190），滬鋁升水有所回升。 

3、現貨比價8.17（前值8.20）[進口比價8.27]，三月比價7.91（前值7.93）[進口比價8.24]，{原鋁出口比價5.40，鋁材出口比價6.90}，內外比價有所回升。 

4、國外減產明顯，國內產量依舊維持，供應壓力有所增加，下游需求平穩(wěn)，行業(yè)整體成本有所下移。滬鋁庫存降幅明顯，成本支撐。 

  

鋅： 

1、LME鋅C/3M貼水32.25（昨貼32.25）美元/噸，庫存-1650噸，注銷倉單-4725噸，庫存降幅明顯，注銷倉單有所增加，貼水縮減。 

2、滬鋅庫存+1081噸，現貨對主力升水115元/噸（昨升85），現貨升水有所回落，庫存表現較好。 

3、現貨比價8.00（前值8.02）[進口比價8.01]，三月比價7.84（前值7.84）[進口比價8.00] ，內外比價有所回升。 

4、礦供應較寬松，精煉鋅產量控制較好，但增幅有所上升。行業(yè)繼續(xù)去庫存，現貨升水有所弱化，維持震蕩格局。 

  

鉛： 

1、LME鉛C/3M貼水21（昨貼20.75）美元/噸，庫存-550噸，注銷倉單-550噸，近期庫存維持高位，注銷倉單下降，基差持穩(wěn)。 

2、滬鉛交易所庫存+316噸，去庫存較緩慢，現貨對主力貼水20元/噸（昨貼50）。 

3、現貨比價6.68（前值6.68）[進口比價7.68]，三月比價6.71（前值6.67）[進口比價7.76]，{鉛出口比價5.57，鉛板出口比價6.09}。 

4、倫鉛基本面較強，近期受到交易數據的擾動較明顯，內外比價相對高位持穩(wěn)，國內依舊偏弱。 

  

鎳： 

1、LME鎳C/3M貼水70（昨貼70）美元/噸，庫存-204噸，注銷倉單+1326噸，倫鎳庫存上升，注銷倉單上升，貼水擴大。 

2、現貨比價7.01（前值7.03）[進口比價7.24]。 

3、供應增加明顯加上庫存持續(xù)增加，倫鎳基本面依舊偏差，但是有成本支撐，加上鎳/不銹鋼比價低位，預計13000美元/噸一線支撐較強。關注印尼可能禁止鎳礦出口和減產。 

  

綜合新聞： 

1、據紐約11月15日消息，巴克萊稱，10月份中國的電網投資連續(xù)第二個月同比下滑，投資放緩可能損及銅需求。10月電網投資高于9月，但仍同比減少14%，年初迄今電網投資同比增加6.4%，但遠遜于今年前兩個月增長的44%。 

2、江西銅業(yè)與自由港公司達成2014年銅精礦加工費精煉費為每噸92美元和每磅9.2美分，2013年TCRC每噸70美元、每磅7美分，2014年同比上漲逾30%。2012年銅加工費僅漲10%左右。 

3、摩根士丹利預計錫將是2014年表現最好基本金屬，因全球供不應求。全球錫庫存減少且中國成為錫凈進口國，印尼推出錫出口限制。 

2、11月18日LME評論：期銅收跌，承壓于中國及美國需求憂慮。因預期銅供應過剩將不斷加劇，且中國改革計劃缺乏在短期內提振商品需求的舉措，抵消美元下跌的影響。 

  

結論：國內供需矛盾較突出，銅價預計轉弱，空單逢高逐步漸入。滬鋁庫存降幅明顯，預計跌幅有限。鋅市繼續(xù)去庫存，預計14500-15200元/噸一線震蕩，現貨升水表現較弱。 

  

1、 國內動力煤市場整體持穩(wěn)。煤礦方面，煤炭生產正常，銷量逐步增加；港口方面，報價持續(xù)拉漲，部分貨源有緊張之勢。

2、 秦皇島5500大卡動力煤平倉價555-565（+5），5000大卡515（+5）；天津港5500大卡動力煤平倉價555（+0）；廣州港5500大卡動力煤670（0），山西大混5000大卡報595元/噸

3、 環(huán)渤海四港煤炭庫存1412.9萬噸（+63.5），秦皇島煤炭庫存571萬噸（+12.5），曹妃甸煤炭庫存346萬噸（-3），紐克斯爾港煤炭庫存190（+32.1）

4、 大同5500大卡動力煤坑口價375（0），鄂爾多斯5500大卡動力煤坑口價280（0），唐山5000大卡動力煤價格485（0）

5、 澳洲5500大卡進口煤CIF報價78.5美金（0），印尼5300大卡動力煤CFR報價74美金（0），南非5500大卡動力煤報80-81.5美金（+1.25）

6、 動力煤現貨看漲，期貨略貼水，短期做多為主，5500大卡動力煤相比低卡煤有低估的可能，12月前，維持強勢格局的概率較大。預計近月合約仍將上行，建議多頭操作為主。

鋼鐵爐料：

1. 國產礦市場整體堅挺，觀望氛圍濃。外圍市場盤整，國產礦堅挺運行，礦山惜售觀望，鋼廠對于后市謹慎看待，加價意愿不高。進口礦市場弱勢陰跌，招標價格小幅走低。

2. 國內煉焦煤市場主流持穩(wěn)，市場整體成交一般。進口煤炭市場維穩(wěn)運行，主流行情無明顯波動，觀望氣氛濃。

3. 國內焦炭現貨市場盤整為主，市場成交尚可。

4. 環(huán)渤海四港煤炭庫存1412.9萬噸（+63），上周進口煉焦煤庫存1343萬噸（-20），港口焦炭庫存300.13萬噸（+4.8），上周進口鐵礦石港口庫存8398萬噸（+192），粗鋼日均產量209.84（-1）

5. 天津港一級冶金焦平倉價1520（0），天津一級焦出廠價1510（0），河北鋼鐵一級焦采購價1480（+30），唐山二級焦炭1400（0），臨汾一級冶金焦1350（0）（注：焦炭、焦煤現貨價格以一周變動一次）

6. 秦皇島5500大卡動力煤平倉價560（0），62%澳洲粉礦135.75（-0.25），唐山鋼坯2990（-20）。

7. 柳林4號焦煤車板價1150（0），京唐港S0.6A8.5澳洲焦煤1075（0），日照港A8.5S0.43美國焦煤163美金（0）；澳洲中等揮發(fā)焦煤S0.6A10離岸價130美金（0）；港口主流焦煤折算盤面價格1080（0）。

8. 昨日鋼坯礦石價格小幅下調；焦煤焦炭依然維持強勢格局，短期內焦炭近月仍將維持強勢，遠月受宏觀影響多空較難判斷；建議輕倉觀望為主。

 

 

1、華東全乳膠17000-18000，均價17500/噸（-0）；倉單106680噸（+1510），上海（-10），海南（-150），云南（-10），山東（-40），天津（+1720）。 

2、SICOM TSR20近月結算價231（0.5）折進口成本16758（36），進口盈利742（-36）；RSS3近月結算價249（0）折進口成本19545（1）。日膠主力261.6（-0.5），折美金2615（-7），折進口成本20435（-49）。 

3、青島保稅區(qū)：泰國3號煙片報價2470美元/噸（-10），折人民幣19210（-71）；20號復合膠美金報價2330美元/噸（-20），折人民幣16758（-142）；渤海電子盤20號膠16661元/噸（-76）。 

4、泰國生膠片72.6（-0.45），折美金2301（-14）；膠團66（-0.5），折美金2092（-15）；膠水69.5(0),折美金2203(1)。 

5、丁苯華東報價12950（0），順丁華東報價13000元/噸（0）。 

6、截至11月15日，青島保稅區(qū)天膠+復合庫存約22.81萬噸，較半月前增加11300噸。 

7、據金凱訊11月15日調研，山東地區(qū)輪胎廠全鋼開工率回落0.3至79.5；半鋼回落0.5至82.5。 

  

小結：輪胎廠開工率小幅回落；保稅區(qū)庫存轉為增加；交易所庫存創(chuàng)新高。泰國進入產膠旺季。1405與渤海20號膠價差2469。滬膠價格季節(jié)性： 11月弱，12-2月強。 

 

1、中油高富汽運成交價4450元，大戶優(yōu)惠至4400元/噸。瀝青廠庫價格在4400-4740元。廠庫價格重心在4400-4630。實際成交低端價較4400低。 

2、韓國瀝青華東到岸美金價577.5（-5），折進口成本4397元（-37），折盤面4347元（-37） 

3、山東焦化料5025（+0），華南180燃料油4540（-0），Brent原油108.47（-0.03）。 

4、截止11月13日一周，瀝青廠庫存44%（+5%）；開工率53%（-0%） 

5、瀝青價格季節(jié)性：從最近4年的價格季節(jié)性來看，1季度表現最強，4季度相對弱。 

  

小結：華東進口折盤面4347，下跌37元。瀝青廠庫存上升，開工持穩(wěn)。鎮(zhèn)海、金陵和上海石化上周下調20-50元至4455-4530。中油高富汽運大戶可優(yōu)惠至4400；山東焦化料供應偏緊價格較強。11月終端需求轉弱，價格季節(jié)性：1季度強，4季度偏弱。 

 

 

  

1、上周末東北聯合體召開會議商討首批冬儲價格，會議上大家認為明年玻璃市場消費比今年還要增加，三中全會對經濟增長有提振作用，同時過低的冬儲價格對玻璃市場心里不利，因此將今年首批的冬儲價格確定為1160元/噸，較此前大家預期的1100元/噸有很大的提高。

2、各交割廠庫5mm白玻報價情況

交割庫名稱                    倉單限額   升貼水   現貨價格   折合盤面價格 

荊州億均玻璃股份有限公司       0.7        0       1384（-）     1384      

武漢長利玻璃                   1          30      1392（-）     1362      

中國耀華                       0.5        20      1480（-）     1460      

株洲旗濱集團股份有限公司       0.9        0       1392（-）     1392      

山東巨潤建材有限公司           1.5       -120     1384（-）     1504       

河北大光明嘉晶玻璃有限公司     0.7       -200      1288（-）    1488       

沙河市安全玻璃實業(yè)有限公司     2.4       -200      1280（-）    1480       

江門華爾潤                     1.1        120      1600（- ）    1480     

臺玻長江玻璃有限公司           1.1        170      1744（-）     1590       

山東金晶科技股份有限公司       1.1        -40       1480（-）    1520       

華爾潤玻璃產業(yè)股份有限公司     2.7        0         1608（-）     1608        

漳州旗濱玻璃有限公司            2         80       1680（-）     1600      

3、上游原料

華東重質堿 1365（-） 華北1315（-）華東石油焦均價1216（-） 

，5500k 動力煤560（+5） 華南180CST 5675（-）

4、 社會庫存情況

截止11月15日，統計的國內310條玻璃生產線庫存量為2802萬重箱，較11月

8日的2791萬重箱增11萬重箱。

5、中國玻璃綜合指數1117.48 （-0.33）

中國玻璃價格指數1106.58（ -0.53 ）；

中國玻璃市場信心指數1162.20（+0.46）

6、注冊倉單數量 ：20（-5）；

期貨1401合約：1292（-4）；  主力期貨1405合約：1296（-8）  5-1月間價差：4

7、玻璃需求轉弱，庫存連續(xù)增加，現貨價格呈下跌趨勢，目前期貨仍然貼水，期貨倉單不多，期貨繼續(xù)下跌空間短期內比較有限。從期現回歸的角度考慮，現貨下跌可能性大于期貨上漲，我們認為后期玻璃期貨價格即使反彈也難以維持漲勢，因此還是以逢高或較大反彈適當做空策略為主。

甲醇：

1. 上游原料： 布倫特原油108.47（-0.03）；秦皇島山西優(yōu)混（Q5500K）560（-）；

期現價格：江蘇中間價3420（+30），山東中間價3015（+10）； 收期盤主力1401收盤價：2989（+66）

2. 升貼水交割庫名稱          升貼水      現貨價格   折合盤面價格   期主力-折合

江蘇地區(qū)                    0          3420（+30）     3420            -431

浙江寧波                    0          3410 （+20）      3410            -421

河南中原大化集團           -140        3015（+15）      3155            -166

山東兗礦煤化               -150        3015（+10）      3165           -176

河北定州天鷺            甲醇   -155        2975（+25）      3130           -141

內蒙博源                   -500        2535（+）        3035           -46

福建泰山石化                0           3610（+0）       3610            -621

3. 外盤價格：CFR東南亞510（+0）美元/噸；F0B鹿特丹中間價535.5（+）美元/噸，FOB美灣價格528.64 (-)美元/噸；（易貿報價）CRF中國價格472（+）美元/噸,人民幣完稅價3500（+60）

4. 下游價格：江蘇二甲醚價格4550（+） ；華東甲醛市場均價1490（+）；華南醋酸 3200（+），江蘇醋酸3100（+），山東醋酸2800（+) ； 寧波醋酸3100（+）；

5. 庫存情況：截止11月14日，華東庫存萬噸15.7（-2.3）；華南庫存9.3萬噸（+3.7）；寧波庫存11.3萬噸（-2.7）

6. 開工率：截至11月14日，總開工率：70.2（+0.2%）；進口與產量：2013年9月甲醇進口量31萬噸（-5），出口量10萬噸（-7.5）

2013年9月產量246.24萬噸（+14）

7. 小結:甲醇現貨內外盤都處于偏緊之中，國內外開工率都較低，尤其是東南亞甲醇生產企業(yè)開工有明顯下跌，導致近期外盤甲醇價格持續(xù)上漲勢頭，從而使得國內甲醇進口價格居高不下，國內外出口套利空間有所打開 ，港口現貨偏緊之勢內沿海向內陸傳導，使得內陸甲醇需求迅速上漲。期貨方面，目前甲醇還是出貼水之中，但若要繼續(xù)瘋狂上漲，可能性不大，但是短期來看，還有上漲空間，建議多單3000以上部分獲利平倉，留底倉繼續(xù)等待上漲

 

 

1、原油WTI至93.03（-0.81）；石腦油至933（-15），MX至1205（+2）。 

2、亞洲PX至1403（-9）CFR，折合PTA成本7726元/噸。 

3、現貨內盤PTA至7330（-10），外盤992（+1），進口成本7589元/噸，內外價差-259。 

4、江浙滌絲產銷一般，平均在9成左右，聚酯滌絲價格多有10-50元的小幅下跌。 

5、PTA裝置開工率77.7（-0）%，下游聚酯開工率74.3（-0）%，織造織機負荷72.5（-0）%。 

6、中國輕紡城總成交量升至797（-10）萬米，其中化纖布651（-11）萬米。 

  

匡波(pta,棉花)   2013-11-19 08:29:09 

7、PTA 庫存：PTA工廠4-8天左右，聚酯工廠4-5天左右。 

8、多頭套保持倉額度90000張，實際持倉量78165（+1927）張。 

  

PX繼續(xù)偏弱，聚酯環(huán)節(jié)仍無起色，PTA現貨偏于清淡，但目前PTA價格仍處相對低位，加之期貨套保多頭的支撐，預期后期總體維持振蕩格局，關注聚酯及PTA生產商負荷的變化。 

 

  

1、日本石腦油到岸均價952（+0），東北亞乙烯1370（+0），石腦油折算成本10450 

2、華東國產LLDPE 11850（-0），進口LLDPE價格11925（+0），神華天津11650（+0）。 

3、LDPE華東市場價1390（+50)，HDPE華東市場價11825（+0），PP華東市場價11925（-25）。 

4、東北亞LLDPE到岸價1525（-25)，折合進口成本11806。 

5、交易所倉單量312（-）。 

6、主力基差（華東現貨-1405合約）975，多單持有收益17.59%。 

7、低庫存支撐高現貨價格，這也帶動近期盤面走強。整體而言，下半年塑料供需格局仍偏好，下行空間有限，逢低可關注多單。但另一方面絕對價格處于高位，下游對高價格接受力度一般，而市場偏弱的預期也拖累上方空間，因此塑料上方想象空間也較為缺乏，建議多單11500減倉持有，空頭尚不建議。 

 

 

1CBOT大豆：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周一收高，因在上周五大跌2.5%及美國農業(yè)部數據顯示大豆出口需求強勁之后，投資人趁低吸納?？疹^回補，以及出脫玉米/大豆套利交易提供支撐，因近月玉米合約跌至三年低位。美國農業(yè)部表示，最新一周，美國大豆出口檢驗量為8,780.9萬蒲式耳，高于預估區(qū)間7,000-8,000萬蒲式耳。美國農業(yè)部表示，大約7,000萬蒲式耳大豆出口到中國。不過，大豆價格漲勢受限，因預期2014年南美大豆產量巨大。 CBOT 1月大豆合約上漲7美分，收報每蒲式耳1287.50美分。12月豆粕合約收升5.3美元，報每短噸415.8美元。12月豆油合約下跌0.36美分，收報每磅40.11美分。

2馬來西亞期市：周一馬來西亞棕櫚油市場下跌，因上周強勁上漲之后獲利了結，但是馬來西亞和印尼產量季節(jié)性走弱的前景支撐了價格，截止收盤馬棕油1月合約下跌19吉林特至2594吉林特。

3 ICE菜籽：周一，ICE旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場收盤下跌，主要原因是芝加哥期貨交易所（CBOT）豆油市場走低。截至收盤，1月合約下跌5.70加元，報收483.20加元/噸；3月合約下跌5加元，報收492.40加元/噸；5月合約下跌4.70加元，報收500.50加元/噸。加元匯率走強，進一步壓制了油菜籽價格，因為這使得加工商和出口商的成本提高。今年加拿大油菜籽供應龐大，南美大豆產區(qū)天氣狀況良好，也對盤面利空。

4按下午三點點對點算5月壓榨虧損0.5%，9月壓榨虧損0.3%；南美豆3月船期13（0），南美9月船期-2（0）。

5各地現貨價張家港43豆粕報價4200（-20）；張家港四級豆油7200(0)；廣州港24度棕油6000(0)；湖北菜油8600（0），菜粕3250（0）；廣西防城港楓葉加籽菜油7600（-100），廣西欽州中糧7650（0），廣東湛江中紡7500（-50），廣西欽州12月-1遠期月菜粕2750，廣東富之源1月-2月遠期菜粕2680（-20）。

6 國內棕油港口庫存87.6（0）萬噸，豆油商業(yè)庫存103.9（0）萬噸，本周（截止11月15日）開機率48.4%（-2.3%），進口豆庫存480萬噸（+4）。

7 巴西AgRural表示，截至11月14日，巴西大豆種植完成率為69%，較之前一周上升10個百分點，但低于五年均值的72%。氣象機構Somar周一表示，未來幾日，巴西南部的一股冷鋒將給該國大豆產區(qū)帶來降雨，本周稍晚主要大豆種植州將迎來較大降雨。阿根廷氣象專家周一稱，國內長期干旱將令未來一周的大豆播種進度加快，目前土壤已充分浸濕 。

8 Safras & Mercado分析師周一稱，巴西2013/14年度大豆銷售水平仍遠落后于去年同期，因農戶預計年度稍晚將有更高的銷售利潤。他們在報告中稱，截至11月14日，巴西下一年度預估大豆收成已銷售約33%，較10月僅高出一個百分點，且低于去年同期的48%。

9 印尼棕櫚油協會（IPOA）周一稱，印尼10月毛棕櫚油及衍生品出口較前月大增13%至186萬噸。2013年印尼棕櫚油產量預期將達到2700-2800萬噸，出口量預估為1900萬噸。印尼棕櫚油協會在一份聲明中稱，10月向印度出口488,260噸毛棕櫚油及衍生品，向中國出口296,490噸，向歐盟國家出口395,380噸，向巴基斯坦出口67,310噸，向孟加拉國出口101,900噸。

小結：美豆產量如期上調，但USDA同時下調了阿根廷大豆的期初庫存導致全球大豆庫存調低；巴西和阿根廷的產量在11月報告中不變，尤其是阿根廷產量預估與市場其他機構預估存在分歧，后期我們將繼續(xù)關注南美產量預期。國內進口豆到港在11月中下旬之后壓力最大，行情的關鍵在評判期貨貼水是否完全反應供應的逐步寬松；菜粕出了跟隨豆粕走勢之外，受季節(jié)性需求淡季以及供應增加的影響將弱于豆粕。植物油方面，對馬棕油的樂觀帶動了植物油的反彈，我們將關注這種樂觀是否能夠延續(xù)。豆油的壓力來自于新油籽上市帶來的供應充足。菜油有拋儲的傳聞。

1：柳州中間商無報價，南寧中間商報價5400（-10）元/噸；柳州電子盤13123收盤價5144（-81）元/噸，14013收盤價5080（-44）元/噸；昆明中間商報價5260（-15）元/噸，1401收盤價4980（-30）元/噸；

南寧現貨價較鄭盤1401升水291（+19）元/噸，昆明現貨價較鄭盤1401升水151（+14）元/噸；柳州1月-鄭糖1月=-29（-15）元/噸，昆明1月-鄭糖1月=-129（-1）元/噸； 注冊倉單量70（-300），有效預報0（+0）；廣西電子盤可供提前交割庫存11300（+3100）。

2：（1）ICE原糖3月合約上漲1.14%收于17.75美分/磅，近月升水0.08（+0.03）美分/磅；LIFFE近月升水-6.8美元/噸；盤面原白價差微幅擴大； 

（2）泰國Hipol等級原糖升水0.6，完稅進口價4070（+40）元/噸，進口盈利1530（-40）元，巴西原糖完稅進口價3985（+40）噸，進口盈利1615（-40）元，升水-0.75。

3：（1）古巴13/14年度生產將于11月20日開始，計劃產糖180萬噸；

（2）美國農業(yè)部計劃啟動第三輪糖產乙醇項目，以消耗近30萬噸短噸政府儲備的2012/13年度（9月結束）過剩的糖。

4： （1）截至18日不完全統計，廣西已有19家糖廠順利開榨，較上一榨季同期相比減少1家，開榨糖廠日產能約達到138300噸/日，較上一榨季同期減少16900噸/日。開榨糖廠數占全區(qū)糖廠總數18.7%。開榨糖廠產能占全區(qū)糖廠日榨總產能的20.6%。

小結

A．外盤：從巴西現貨貼水繼續(xù)擴大、白-原糖的價差、LIFFE近月貼水的擴大可以看出，外盤糖的走勢仍比較弱；“第二階梯”生產國的出口壓力、需求上的季節(jié)性淡季，目前看糖價向上動力不足，但隨著糖價的下跌，刺激低價需求，抑制出口，糖價向下空間亦不大；往后隨著圣誕節(jié)前采購旺季的到來，或推動季節(jié)性的向上行情；從長期來講，外盤基本面在轉好，但沒看到供需結構上根本的調整，所以上行過程是曲折和迂回、底部不斷抬升的； 

B．內盤：1月合約和遠月合約的定價不一樣；1月合約的定價取決于對現貨的定價，一方面是新糖大量上市的臨近，一方面是第四季度大量的到港預期，二者共同施壓，1月合約面臨著很大的供給壓力，在經歷2天的大跌之后，原已處于高位的基差再度拉大，基差的作用限制1月的下跌空間，往后關注現貨價格的走勢；而目前階段，遠月合約更多的是通過追隨外盤的走勢，來達到盤面間內外價差的平衡。

 

一、價格與價差

1、主產區(qū)棉花現貨價格：3128B級冀魯豫19655（+0），東南沿海19523（+0），長江中下游19535（+0），西北內陸19556（+0）；2129B級新疆20766（+0）。

2、撮合1月合約收盤價19160（+60）；鄭棉1401合約收盤價19460（-270）；CC Index 3128B 為19723（+3）；CC Index 3128B -鄭棉1401收盤價=263（+273）；鄭棉1401收盤價-撮合1401收盤價=300（-330）。

3、美期棉ICE1312合約下跌0.97%收于76.37美分/磅，美棉現貨73.96（-0.5），基差-2.41（+0.25）。

4、CC Index 3128B-美棉滑準稅到岸價=4321（-83），鄭棉主力近月-ICE近月滑準稅配額價格=5719（-208）（注：盤面價差未考慮升貼水）。

二、庫存

1、鄭棉注冊倉單175（+0），有效預報31（+0），合計206（+0）。

2、ICE倉單202465（+9438）。

三、下游

1、下游紗線C32S、JC40S、TC45S價格分別至25780（-15），30625（-5），20910（-5）。

2、中國輕紡城面料市場總成交797（-103）萬米，其中棉布為146（-34）萬米。

四、新聞摘要

1、11月18日，計劃收儲143080噸，實際成交84680噸，成交比例59.2%，較前一天增加41430噸。其中新疆庫點計劃收儲52600噸，實際成交28600噸，成交比例54.4%；內地庫計劃收儲60800噸，實際成交26400噸，成交比例43.4%；骨干企業(yè)成交29680噸。截至今日2013年度棉花臨時收儲累計成交2249660噸，新疆累計成交1136400噸，內地累計成交493770噸，骨干企業(yè)共累計成交619490噸。

2、據美國農業(yè)部（USDA），11.1-11.7一周美國凈簽約出口本年度陸地棉107207噸，裝運14969噸；當周中國凈簽約本年度陸地棉40324噸，裝運3810噸；凈簽約本年度皮馬棉7620噸，裝運1973噸。

 

1.玉米現貨價：濟南2250(0)，哈爾濱2120(0)，長春2220(0)，大連港口新作平艙價2320(0)，深圳港口價2470(0)。南北港口價差150；大連現貨對連盤1405合約貼水30，長春現貨對連盤1405合約貼水130。(單位：元/噸)

2.玉米淀粉：長春2700(0)，鄒平2800(0)，石家莊2750(0)； DDGS：肇東2000(-50)，松原2050(0),廣州2400(-160)；酒精：肇東5750(0)，松原5750(0)。(單位：元/噸)

3.大連商品交易所玉米倉單10136(-606)張。

4.截至收盤，CBOT近月玉米合約報收412美分/蒲式耳，估算到岸完稅成本價為1953.45(0)元/噸。

5. 國家發(fā)布玉米臨時收儲政策：玉米臨儲收購水分扣量按1：1.3執(zhí)行，同時按1：0.3扣價作為企業(yè)烘干費。臨時收儲起始時間由國家有關部門根據市場情況研究確定，截止時間為2014年4月30日。補貼政策：今年符合條件的關內企業(yè)到東北產區(qū)按不低于最低收購價或臨時收儲價采購粳稻、玉米，國家將按140元/噸的標準給予費用補貼。

6. 芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周一收挫，一度跌至三年新低，交易商指因美國玉米收成可能將創(chuàng)下紀錄高位，而且外界擔心在建議減少使用生物燃料后，市場對玉米需求下降。市場在12月玉米期權周五到期前出脫該合約，亦打壓玉米期貨。CBOT12月玉米期貨收盤跌10美分，報每蒲式耳4.12美元。美國農業(yè)部周一表示，上周玉米出口檢驗量為3,076萬蒲式耳，高于1,500-2,000萬蒲式耳的預估區(qū)間。

小結：

北方的天氣轉冷有利于東北玉米脫粒以及批量上市，南方港口進口玉米也集中到港，預計后市供應壓力仍然不可小覷。畜禽以及水產養(yǎng)殖業(yè)仍未有明顯起色，同時深加工需求維持疲軟，采購玉米熱情不高。玉米收儲政策出臺，盡管收儲數量尚未知曉，但在短期內將對玉米價格形成支撐。

1．普麥價格:石家莊2620(0)，鄭州2570(0)，廈門2650(0)；強麥價格：8901石家莊2870(0)，豫34鄭州2850(0)，8901廈門CIF價2950(0)，河南34廈門CIF價2920(0)，濟南17廈門CIF價2920(0),石家莊普麥價格對鄭盤1405合約貼水-233。單位：(元/噸)

2．面粉價格：濟南3240(0)，石家莊3260(0)，鄭州3220(0)；麩皮價格：濟南1820(0)，石家莊1730(0)，鄭州1830(0)。(單位：元/噸)

3.鄭州商品交易所強麥倉單1038(0)張，有效預報4446(0)張。

4. 本周江蘇、安徽兩省2013年托市小麥也開始投放，與往年相比投放節(jié)奏明顯加快。河南2012年托市小麥投放量繼續(xù)增加；鄭州糧食批發(fā)市場公告顯示，11月20日競價交易會上將投放托市小麥68.78萬噸。

5. 周一，芝加哥期貨交易所（CBOT）軟紅冬小麥市場收盤下跌，主要原因是鄰池玉米走軟。截至收盤，小麥市場下跌2美分到4.50美分不等，其中12月合約下跌2.25美分，報收642.25美分/蒲式耳。據美國農業(yè)部發(fā)布的最新周度出口檢驗報告顯示，截止到11月14日的一周里，美國小麥出口檢驗數量為1810萬蒲式耳，相比之下，一周前為1250萬蒲式耳。美元匯率走軟，制約了大盤的下跌空間。截止到周日，美國冬小麥作物狀況較上年同期顯著改善，因為南部平原以及中西部東部地區(qū)降雨良好，提振了土壤墑情。

小結：

四季度飼料需求的回升或將利好小麥需求，加上10月中旬發(fā)布的小麥最低收購價政策，小麥價格依然保持堅挺。于此同時，受美國農業(yè)部上調產量以及庫存高于預期的影響，臨池小麥連續(xù)走軟。然而由于進口量有限，內盤走出自己的特色，總體呈現內強外弱的格局。

1．稻谷價格:早秈稻--長沙2620(0)，九江2640(0)，武漢2640(0),廣州2810(0)；中晚稻--長沙2680(0)，九江2700(0)，武漢2700(0),廣州2840(0)；粳稻--長春3200(0)，合肥2930(0)，佳木斯2950(50)；九江早秈稻價格對鄭盤1405合約升水131。(單位：元/噸)

2．稻米價格:早秈稻--長沙3650(0)，九江3710(0)，武漢3720(0),廣州3800(0)；中晚米--長沙3810(0)，九江3800(0)，武漢3880(0),廣州3930(0)；粳米--長春4566(1)，合肥3990(0)，佳木斯4080(0)。(單位：元/噸)

3.鄭州商品交易所早秈稻倉單1219(0), 有效預報0(0)。

4. 江蘇省宣布正式啟動粳稻托市收購。預計將收購186億斤粳稻，今年粳稻最低收購價為1.5元/斤（較上年增加0.1元/斤）。

5. 東北最低收購價執(zhí)行預案啟動，稻谷最低收購價格1.50元/斤（國標三等，水分14.5%），是承擔最低收購價水稻收購任務的收儲庫點向農民直接收購的到庫價格；執(zhí)行期限為2013年11月16日至2014年3月31日，粳稻行情或將回暖。

6. 周一，芝加哥期貨交易所（CBOT）糙米市場收盤溫和上漲。1月合約收高8美分，報15.845美元/英擔。交易商表示，上漲的主要原因可能在于技術面的支持。