每日宏觀策略觀點(diǎn): 1、美國:10月美國二手房銷售簽約量意外下降,令成屋簽約銷售月率下跌0.6%,連續(xù)第五個月下跌,而銷售年比2.2%降幅創(chuàng)下2011年4月來最大,借貸成本提高正令美國房地產(chǎn)復(fù)蘇降溫。美國11月Markit服務(wù)業(yè)PMI初值大幅反彈至57.1, 10月為49.3,這顯示過去的一個月內(nèi)美國服務(wù)業(yè)產(chǎn)出增長迅猛。 2、日本央行杭州黑田東彥表強(qiáng)調(diào),央行決定維持超級寬松的貨幣政策,并且如果2%的通脹目標(biāo)受到威脅,將進(jìn)一步擴(kuò)大寬松。受黑田講話影響,美元/日元一度上漲至101.90,刷新6個月新高。 3、中國:中證報記者獲悉,內(nèi)陸開放將從南、北、中三條線打造第二亞歐大陸橋國際經(jīng)濟(jì)走廊及國際能源大通道,形成橫貫東中西的對外經(jīng)濟(jì)走廊。沿邊將加快建設(shè)先行先試區(qū),廣東、天津有望納入第二批自貿(mào)區(qū)建設(shè)試點(diǎn)。 4、今日重點(diǎn)關(guān)注前瞻: 周二(11月26日): 7:50,日本央行會議紀(jì)要; 21:30,美國9月、10月營建許可總數(shù); 21:30,美國9月、10月新屋開工總數(shù)年化; 22:00,美國9月S&P/CS20座大城市房價指數(shù)同比,上月12.8%,預(yù)期持平; 23:00,美國11月咨商會消費(fèi)者信心指數(shù),上月71.2,預(yù)期72.5; 23:00,美國11月里奇蒙德聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù),上月1; 5:30,美國11月22日當(dāng)周API原油庫存; 股指: 1、宏觀經(jīng)濟(jì):11月份匯豐PMI預(yù)覽值為50.4%,較上月回落0.5個百分點(diǎn),低于預(yù)期。分項數(shù)據(jù)中,產(chǎn)出指數(shù)回升,而新訂單、新出口訂單指數(shù)均回落,顯示整體產(chǎn)出溫和擴(kuò)張,需求則持續(xù)走弱。 2、政策面:三中全會決定全文公布,改革力度超預(yù)期,改革預(yù)期逐步兌現(xiàn);三中全會閉幕,政策真空期結(jié)束(IPO重啟、地方債務(wù)問題、房地產(chǎn)調(diào)控等);李克強(qiáng)表示既不放松也不收緊銀根,引導(dǎo)市場預(yù)期;隨著經(jīng)濟(jì)階段性企穩(wěn),政策“穩(wěn)增長”重要性可能會有弱化;證監(jiān)會表示新股發(fā)行要在改革意見正式發(fā)布實施后才能啟動,有利于緩解IPO重啟憂慮;央行央票到期續(xù)做和逆回購中標(biāo)利率的上調(diào),顯示貨幣政策中性偏緊立場。 3、盈利預(yù)期:滬深300成分股2013年一致預(yù)期利潤增速穩(wěn)定。 4、流動性: A、上周公開市場累計凈投放資金590億元,本周公開市場到期待回籠資金340億元。 B、昨日銀行間市場質(zhì)押式回購利率(R007)4.88%,隔夜回購利率(R001)3.93%,資金利率高位回落。 C、新股繼續(xù)停發(fā);11月份全部A股市場和滬深300板塊限售股解禁市值環(huán)比上月回落,限售股解禁壓力有限,本周限售股解禁壓力有限;上周產(chǎn)業(yè)資本在全部A股市場凈減持力度明顯放大,而滬深300板塊小幅小幅凈增持;11月15日當(dāng)周新增A股開戶數(shù)回落而新增基金開戶數(shù)回升,持倉賬戶數(shù)回落,交易活躍程度回落,證券交易結(jié)算資金連續(xù)三周小幅凈流入,交易結(jié)算資金期末余額回落。 5、消息面: 姚剛:積極研究推出優(yōu)先股 提高直接融資比重 上海國資新改革:將競爭類企業(yè)完全推向市場 小結(jié):11月匯豐PMI預(yù)覽值回落,分項指數(shù)顯示產(chǎn)出溫和擴(kuò)張,需求則持續(xù)走弱,宏觀面中性偏空;三中全會決定發(fā)布,改革力度超預(yù)期,對市場情緒和股指形成利好,改革預(yù)期逐步進(jìn)入兌現(xiàn)期,對股指反彈高度保持謹(jǐn)慎觀點(diǎn)。 國債: 1、與上周五相比,買盤減少。TF1312合約CTD券(130020.IB)收益率4.54%(-0.04%),凈價 97.63(+0.24)。以5%的資金成本計算,目前對應(yīng)合約遠(yuǎn)期理論價范圍為TF1312(91.36), TF1403(91.74),TF1406(92.11)。 2、國債金融債收益率曲線平行下移。國債1Y 4.15%(+0.05%)、3Y 4.38%(+0.03%)、5Y 4.47%(+0.03%)、7Y 4.55(+0.05%)、10Y 4.60%(+0.03%)。國開債曲線 1Y 5.33%(+0.00%)3Y 5.50%(+0.03%)、5Y 5.53%(+0.03%)、 7Y 5.60%(+0.05%)、10Y 5.62%(+0.04%)。 3、資金方面,短期資金相對穩(wěn)定,但中長期資金依然緊張。隔夜資金3.90%(-0.03%),7天回購4.85%(-0.03%)、14天回購6.22%(+0.17%)、21天回購6.53(+0.04%)。 4、信用債市場,買盤見多,調(diào)整趨緩。5年中票 AAA 6.33%(-0.05%)、AA+ 6.80%(+0.00%). 5、利率互換市場,收益率上移,短端上6BP,中長端上3個BP。 6、網(wǎng)傳硬件會定“9號文”,治理債券市場非標(biāo)準(zhǔn)融資,將對銀行配置利率債起到推動作用,支撐利率債市。 7、小結(jié):小結(jié):一、央行繼續(xù)實施“不放松也不收緊銀根”穩(wěn)健的貨幣政策,不放松也不收緊銀根。預(yù)計貨幣政策年內(nèi)不會出現(xiàn)大變化。 二、市場對央行停發(fā)逆回購解讀貨幣政策收緊升級。未來貨幣 政策預(yù)期較悲觀,債市保持弱勢心態(tài)。年內(nèi)剩余時間利率債供應(yīng)大幅降低,銀監(jiān)會治理非標(biāo)準(zhǔn)融資支撐債市,前期超跌國債或存短期反彈機(jī)會,但趨勢性多頭理由目前不足。 貴金屬: 1、較昨日15:00 PM,倫敦金+1.6%,倫敦銀+3.0% 2、10月美國成屋簽約銷售指數(shù)月率-0.6%,預(yù)期+1.0%,前值從-5.6%調(diào)整為-4.6%;10月美國成屋簽約銷售指數(shù)年率-2.2%,預(yù)期-1.0%,前值從+1.1%調(diào)整為+2.0%。 3、今日前瞻:07:50 日本央行會議紀(jì)要;15:00 德國10月實際零售銷售月率,預(yù)期0.2%,前值下降0.4%;21:30 美國10月營建許可總數(shù),預(yù)期93.5萬戶;21:30 美國10月新屋開工總數(shù)年化,預(yù)期90.8萬戶;22:00 美國9月S&P/CS20座大城市房價指數(shù)年化,預(yù)期12.8%,前值12.8%;23:00 美國11月咨商會消費(fèi)者信心指數(shù),預(yù)期72.5,前值71.2;美國11月里奇蒙聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù),前值1; 4、中國白銀網(wǎng)白銀現(xiàn)貨昨日報價 4095元/千克(-45);COMEX白銀庫存 5317.78噸(+13.71),上期所白銀庫存 420.878噸(+16.077);SRPD黃金ETF持倉 848.908噸(-3.301),白銀ISHARES ETF持倉 10359.94噸(-0.00);上海黃金交易所交易數(shù)據(jù):黃金TD多付空,交收量11462千克;白銀TD 空付多,交收量6030千克; 5、美國10年tips 0.56%(-0.00%);CRB指數(shù) 275.08(-0.05%),標(biāo)普五百1802.48(-0.13%);VIX12.79(+0.53); 6、倫敦金銀比價61.80(-0.78),金鉑比價0.90(-0.00),金鈀比價1.73(+0.00),黃金/石油比價:13.365(+0.150); 7、小結(jié):短期問題:本周并無重量級經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布,貴金屬預(yù)期窄幅震蕩為主;市場仍將關(guān)注12月美聯(lián)儲利率決議,在這之前的政策真空期,美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)是交易主題;我們認(rèn)為美國第四季度環(huán)比表現(xiàn)會較第三季度強(qiáng),而貨幣政策并不會有市場預(yù)期的為對沖財政不確定性而導(dǎo)致的邊際寬松傾向;所以整體宏觀因素利空貴金屬價格;從交易數(shù)據(jù)來看,美國10年期TIPS以及10年期國債收益率短期內(nèi)已經(jīng)大幅飆升,對于貴金屬的利空影響已經(jīng)大幅體現(xiàn);但從黃金/原油比價以及黃金/CRB指數(shù)來看,隨著中國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn),大宗商品預(yù)期難有繼續(xù)下跌空間,所以貴金屬在目前價位有支撐;而在工業(yè)金屬趨弱帶動下,金銀比價有上升壓力。中期問題:全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和貨幣政策逐步收斂的大格局沒有改變,歐元區(qū)、日本、中國更為廣泛的復(fù)蘇對資產(chǎn)的影響如下:全球股指上升(利空貴金屬)、利率上升(謹(jǐn)慎利空)、削弱美元強(qiáng)勢局面(謹(jǐn)慎利多)、支撐整體周期性大宗商品需求(利多),中期而言我們認(rèn)為這樣的經(jīng)濟(jì)基本面和資產(chǎn)預(yù)判對貴金屬仍偏利空。 金屬: 銅: 1、LME銅C/3M貼水2(昨升2)美元/噸,庫存-1600噸,注銷倉單-1450噸,大倉單維持,LME銅庫存繼續(xù)下降,價差走強(qiáng),注銷倉單增加明顯,上周COMEX基金持倉凈空頭繼續(xù)擴(kuò)大。 2、滬銅庫存本周-18791噸,現(xiàn)貨對主力合約升水415元/噸(昨升470),廢精銅價差4025(昨4000),現(xiàn)貨升水有所回升。 3、現(xiàn)貨比價7.24(前值7.25)[進(jìn)口比價7.39],三月比價7.16(前值7.17)[進(jìn)口比價7.39],國內(nèi)進(jìn)口到岸升水維持高位。 4、基本面:中國智利秘魯?shù)戎饕~生產(chǎn)國今年產(chǎn)量增幅明顯,國內(nèi)需求也較去年同期增長顯著。四季度供應(yīng)預(yù)期增幅大,且國內(nèi)顯性庫存有所增加,而需求轉(zhuǎn)弱,供需矛盾較突出,進(jìn)口需求預(yù)計維持。當(dāng)前比價處于較低位置,廢精銅價差有所回落。 鋁: 1、LME鋁C/3M貼水46.25(昨貼43.5)美元/噸,庫存-9000噸,注銷倉單-8950噸,庫存小幅增加,注銷倉單有所減少,貼水?dāng)U大。 2、滬鋁交易所庫存-10441噸,庫存下降,現(xiàn)貨對主力合約升水225元/噸(昨升205),滬鋁升水有所回升。 3、現(xiàn)貨比價8.22(前值8.21)[進(jìn)口比價8.28],三月比價7.92(前值7.92)[進(jìn)口比價8.25],{原鋁出口比價5.40,鋁材出口比價6.90},內(nèi)外比價有所回升。 4、國外減產(chǎn)明顯,國內(nèi)產(chǎn)量依舊維持,供應(yīng)壓力有所增加,下游需求平穩(wěn),行業(yè)整體成本有所下移。滬鋁庫存降幅明顯,成本支撐。 鋅: 1、LME鋅C/3M貼水32.25(昨貼32.25)美元/噸,庫存-4550噸,注銷倉單-4550噸,大倉單新進(jìn),庫存降幅明顯,注銷倉單有所增加,貼水縮減。 2、滬鋅庫存-8357噸,現(xiàn)貨對主力升水45元/噸(昨升90),現(xiàn)貨升水有所回落,庫存表現(xiàn)較好。 3、現(xiàn)貨比價7.99(前值7.99)[進(jìn)口比價8.01],三月比價7.81(前值7.84)[進(jìn)口比價8.00] ,內(nèi)外比價有所回升。 4、礦供應(yīng)較寬松,精煉鋅產(chǎn)量控制較好,但增幅有所上升。行業(yè)繼續(xù)去庫存,現(xiàn)貨升水有所弱化,維持震蕩格局。 鉛: 1、LME鉛C/3M貼水21.9(昨貼20.5)美元/噸,庫存-200噸,注銷倉單-500噸,近期庫存維持高位,注銷倉單下降,基差持穩(wěn)。 2、滬鉛交易所庫存+1087噸,去庫存較緩慢,現(xiàn)貨對主力貼水60元/噸(昨貼5)。 3、現(xiàn)貨比價6.66(前值6.66)[進(jìn)口比價7.69],三月比價6.67(前值6.69)[進(jìn)口比價7.76],{鉛出口比價5.56,鉛板出口比價6.09}。 4、倫鉛基本面較強(qiáng),近期受到交易數(shù)據(jù)的擾動較明顯,內(nèi)外比價相對高位持穩(wěn),國內(nèi)依舊偏弱。 鎳: 1、LME鎳C/3M貼水70(昨貼70)美元/噸,庫存-126噸,注銷倉單+5586噸,倫鎳庫存上升,注銷倉單上升,貼水?dāng)U大。 2、現(xiàn)貨比價7.04(前值7.05)[進(jìn)口比價7.25]。 3、供應(yīng)增加明顯加上庫存持續(xù)增加,倫鎳基本面依舊偏差,但是有成本支撐,加上鎳/不銹鋼比價低位,預(yù)計13000美元/噸一線支撐較強(qiáng)。關(guān)注印尼可能禁止鎳礦出口和減產(chǎn)。 綜合新聞: 1、上期所發(fā)布《關(guān)于有色金屬連續(xù)交易上線運(yùn)行有關(guān)事項的通知》,有色金屬連續(xù)交易自2013年12月20日晚間起開始上線運(yùn)行。根據(jù)通知,金屬品種覆蓋已上市的銅、鋁、鋅、鉛四個期貨品種,連續(xù)交易時段為每周一至周五21:00至次日1:00,法定節(jié)假日(不包括雙休日)前第一個工作日的連續(xù)交易不再交易。 2、日本銅及黃銅協(xié)會周一稱,日本10月經(jīng)季節(jié)調(diào)整的軋制銅產(chǎn)品產(chǎn)量增至68243噸,同比上升5.6%,大致持平于9月的68211噸。 3、中國最大的鋁生產(chǎn)商-中鋁礦業(yè)已經(jīng)退出競標(biāo)嘉能可-斯特拉塔(Glencore Xstrata)旗下價值59億美元的秘魯Las Bambas銅礦。 4、11月22日LME評論:期銅收平,受油價大跌及股市上揚(yáng)影響。鋁出現(xiàn)長期供應(yīng)過剩,分析師預(yù)期明年鋁供應(yīng)過剩將下降至592000噸,低于今年供應(yīng)過剩853000噸,未來兩年將供不應(yīng)求。 結(jié)論:國內(nèi)供需矛盾較突出,銅價回調(diào)可能加大,適當(dāng)逢高空可介入,近期LME基差走強(qiáng)。滬鋁庫存降幅明顯,預(yù)計跌幅有限。鋅市繼續(xù)去庫存,預(yù)計14500-15200元/噸一線震蕩,現(xiàn)貨升水表現(xiàn)較弱。 鋼材: 1、現(xiàn)貨市場:國內(nèi)鋼材市場以穩(wěn)為主,價格變化不大;鐵礦石漲跌互現(xiàn),商家挺價力度較大。 2、前一交易日現(xiàn)貨價格:上海三級螺紋3590(+20),二級螺紋3620(+20),北京三級螺紋3380(-20),沈陽三級螺紋3290(-),上海6.5高線3380(-),5.5熱軋3460(-),唐山鐵精粉1075(-),青島港報價折算干基報價1010(-),唐山二級冶金焦1405(+5),唐山普碳鋼坯2990(-20) 3、三級鋼過磅價成本3710,現(xiàn)貨邊際生產(chǎn)毛利-0.2%,螺紋焦炭礦石期盤5月利潤-0.82%。 4、新加坡鐵礦石掉期5月124.50(-),Q4價格130.77(-0.15)。 5、小結(jié):螺紋總體上是低庫存低需求狀態(tài),漲跌兩難,價格更多體現(xiàn)為跟隨宏觀的波動。礦石庫存有所積累,但需求端維持平穩(wěn),近期行情也不大。 鋼鐵爐料: 1.國產(chǎn)礦市場整體平穩(wěn),成交不溫不火。進(jìn)口礦市場盤整,觀望氣氛濃。 2.國內(nèi)煉焦煤市場繼續(xù)呈現(xiàn)穩(wěn)定態(tài)勢,各地區(qū)報價無較大波動,整體成交一般。 3.國內(nèi)焦炭現(xiàn)貨市場以穩(wěn)為主,市場成交一般,邢臺焦炭市場有漲,現(xiàn)準(zhǔn)一級冶金焦到廠含稅價1360-1370元/噸。 4.環(huán)渤海四港煤炭庫存1317.3萬噸(-95),上周進(jìn)口煉焦煤庫存1370萬噸(+27),港口焦炭庫存301萬噸(0),上周進(jìn)口鐵礦石港口庫存8551萬噸(+153),粗鋼日均產(chǎn)量209.84(-1) 5.天津港一級冶金焦平倉價1520(0),天津一級焦出廠價1510(0),河北鋼鐵一級焦采購價1480(+30),唐山二級焦炭1400(0),臨汾一級冶金焦1350(0)(注:焦炭、焦煤現(xiàn)貨價格以一周變動一次) 6.秦皇島5500大卡動力煤平倉價575(0),62%澳洲粉礦135.75(+.25),唐山鋼坯2990(0),上海三級螺紋鋼價格3550(0) 7.柳林4號焦煤車板價1150(0),京唐港S0.6A8.5澳洲焦煤1075(0),日照港A8.5S0.43美國焦煤163美金(0);澳洲中等揮發(fā)焦煤S0.6A10離岸價130美金(0);港口主流焦煤折算盤面價格1080(0)。 8.焦煤焦炭現(xiàn)貨總體穩(wěn)定,部分地區(qū)焦炭現(xiàn)貨上漲,港口煤炭庫存下降,焦煤庫存穩(wěn)定。焦煤焦炭期貨升貼水較為合理,短期觀望為主。 動力煤: 1、國內(nèi)動力煤市場穩(wěn)中上漲。煤礦方面,出貨順暢,價格上調(diào);港口方面,報價持續(xù)拉漲,部分港口上漲。 2、秦皇島5500大卡動力煤平倉價570-580(0),5000大卡525-535(0);天津港5500大卡動力煤平倉價570(0);廣州港5500大卡動力煤685(0),山西大混5000大卡報610(0) 3、環(huán)渤海四港煤炭庫存1317.3萬噸(-95),秦皇島煤炭庫存490萬噸(-81),曹妃甸煤炭庫存360萬噸(+14),紐克斯?fàn)柛勖禾繋齑?53.7(-36.3) 4、大同5500大卡動力煤坑口價375(0),鄂爾多斯5500大卡動力煤坑口價280(0),唐山5000大卡動力煤價格510(+25) 5、澳洲5500大卡進(jìn)口煤CIF報價78.5美金(0),印尼5300大卡動力煤CFR報價74美金(0),南非5500大卡動力煤報80.5-82美金(+.75) 6、動力煤現(xiàn)貨緊張,秦皇島庫存繼續(xù)下降,運(yùn)力較為緊張,期貨平水現(xiàn)貨,預(yù)計短期依然看漲為主,多頭持有。 瀝青: 1、中油高富汽運(yùn)成交價4450元,大戶優(yōu)惠至4400元/噸。瀝青廠庫價格在4400-4740元。廠庫價格重心在4400-4630。實際成交低端價較4400低。 2、韓國瀝青華東到岸美金價577.5(+0),折進(jìn)口成本4397元(+0),折盤面4347元(+0) 3、山東焦化料5025(+0),華南180燃料油4540(+0),Brent原油111.05(-)。 4、截止11月20日一周,瀝青廠庫存47%(+3%);開工率45%(-8%) 5、瀝青價格季節(jié)性:從最近4年的價格季節(jié)性來看,1季度表現(xiàn)最強(qiáng),4季度相對弱。 6、10月份,中國進(jìn)口瀝青28.4萬噸,環(huán)比下跌10%,同比上漲4%。 小結(jié):華東進(jìn)口折盤面4347。瀝青廠庫存上升,開工下降。近期華中西北地區(qū)有石化煉廠下調(diào)50元。鎮(zhèn)海、金陵和上海石化上周下調(diào)20-50元至4455-4530。中油高富汽運(yùn)大戶可優(yōu)惠至4400,茂名石化檢修1個半月后于21日重啟瀝青生產(chǎn)裝置;山東焦化料供應(yīng)偏緊價格較強(qiáng)。11月終端需求轉(zhuǎn)弱,價格季節(jié)性:1季度強(qiáng),4季度偏弱。 玻璃: 1、周末以來現(xiàn)貨市場總體走勢趨緩,局部地區(qū)受到冷空氣和價格差異過大等影響,價格降幅較多。近期沙河地區(qū)銷售勢頭也有所減緩,部分企業(yè)產(chǎn)銷率下降,庫存略有增加。受市場需求減少,淡季已經(jīng)來臨影響,近期市場信心持續(xù)下跌,后市不樂觀!2、各交割廠庫5mm白玻報價情況 交割庫名稱 倉單限額 升貼水 現(xiàn)貨價格 折合盤面價格 荊州億均玻璃股份有限公司 0.7 0 1368(-) 1368 武漢長利玻璃 1 30 1392(-) 1362 中國耀華 0.5 20 1440(-16) 1420 株洲旗濱集團(tuán)股份有限公司 0.9 0 1392(-) 1392 山東巨潤建材有限公司 1.5 -120 1368(-16) 1488 河北大光明嘉晶玻璃有限公司 0.7 -200 1288(-) 1488 沙河市安全玻璃實業(yè)有限公司 2.4 -200 1280(-) 1480 江門華爾潤 1.1 120 1600(- ) 1480 臺玻長江玻璃有限公司 1.1 170 1728(-) 1574 山東金晶科技股份有限公司 1.1 0 1464(-) 1504 滕州金晶玻璃有限公司 -40 1368(-16) 1408 華爾潤玻璃產(chǎn)業(yè)股份有限公司 2.7 0 1592(-8) 1608 漳州旗濱玻璃有限公司 2 80 1672(-8) 1592 3、上游原料 華東重質(zhì)堿 1365(-) 華北1315(-)華東石油焦均價1216(-) ,5500k 動力煤560(+5) 華南180CST 5675(-) 4、 社會庫存情況 截止11月22日,統(tǒng)計的國內(nèi)312條玻璃生產(chǎn)線庫存量為2814萬重箱,較11月 15日的2802萬重箱增11萬重箱。 5、中國玻璃綜合指數(shù)1112.20 (-2) 中國玻璃價格指數(shù)1101.31( -2.01); 中國玻璃市場信心指數(shù)1154.25(-2.93) 6、注冊倉單數(shù)量 :0(-); 期貨1401合約:1318(+10); 主力期貨1405合約:1319(+11) 5-1月間價差:0 7、上周庫存繼續(xù)累積,新增2條生產(chǎn)線,產(chǎn)能繼續(xù)擴(kuò)大。三中全會帶來的政策影響對玻璃現(xiàn)貨未起到較大提振,現(xiàn)貨繼續(xù)下跌,后市下跌仍然是趨勢。期貨方面,小幅反彈,恐怕要維持繼續(xù)上漲趨勢較難,建議多單部分獲利平倉。 PTA: 1、原油WTI至94.18(-0.66);石腦油至955(-7),MX至1202(+1)。 2、亞洲PX至1411(+5)CFR,折合PTA成本7766元/噸。 3、現(xiàn)貨內(nèi)盤PTA至7245(-40),外盤981(-5),進(jìn)口成本7498元/噸,內(nèi)外價差-253。 4、江浙滌絲產(chǎn)銷維持剛需,平均接近做平,聚酯滌絲價格部分穩(wěn)定小部分有小幅下滑。 5、PTA裝置開工率86(+0)%,下游聚酯開工率75(+0)%,織造織機(jī)負(fù)荷71.8(-0.2)%。 6、中國輕紡城總成交量升至821(-11)萬米,其中化纖布676(-11)萬米。 7、PTA 庫存:PTA工廠5-10天左右,聚酯工廠4-5天左右。 8、多頭套保持倉額度90000張,實際持倉量77800(-1000)張。 聚酯環(huán)節(jié)雖剛需支撐但有限電減排的政策影響,PTA負(fù)荷提升但成本支撐仍在,下行空間不大。PTA期現(xiàn)貨因多空矛盾使其振蕩偏弱。盡管有多頭套保盤存在,但PTA現(xiàn)貨貼水,期貨價格受到拖累做多空間極其有限,關(guān)注聚酯及PTA生產(chǎn)商負(fù)荷的變化。 LLDPE: 1、日本石腦油到岸均價959(-7),東北亞乙烯1370(+0),石腦油折算成本10500 2、華東國產(chǎn)LLDPE 11925(+0),進(jìn)口LLDPE價格12025(+0),神華天津11650(+0)。 3、LDPE華東市場價13975(+0),HDPE華東市場價11925(+50),PP華東市場價12100(+125)。 4、東北亞LLDPE到岸價1525(-0),折合進(jìn)口成本11806。 5、交易所倉單量312(-)。 6、主力基差(華東現(xiàn)貨-1405合約)950,多單持有收益17.95%。 7、神華轉(zhuǎn)產(chǎn)HDPE,線性低端貨源減少,影響市場心態(tài),拉動近兩天現(xiàn)貨上漲。整體而言,PE社會庫存仍維持極低水平,現(xiàn)貨易漲難跌,不確定性仍是福煉裝置,而1月后基本面可能轉(zhuǎn)弱,也會影響多頭接貨意愿。整體而言,PE仍維持多頭思路,但逢高減倉持有。 豆類油脂: 1CBOT大豆:芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周一觸及兩個月高位,交易商稱,受助于對美國大豆的出口需求,以及在12月期貨交割前豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)吃緊。 CBOT 12月豆粕合約盤中觸及9月16日以來最高439.60美元,后縮減漲幅,收報每短噸437.20美元,上揚(yáng)9.4美元。豆油期貨收低,受累于豆粕/豆油套利交易。 2馬來西亞期市:馬來西亞棕油期貨周一下跌,侵蝕早盤的漲幅,市場預(yù)期馬來西亞11月棕油產(chǎn)量將上漲,并且超過了需求的增幅。截止收盤馬棕油1月合約下跌12馬幣至2630馬幣/噸。 3 ICE菜籽:周一,ICE旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場收盤上漲,當(dāng)天大盤呈現(xiàn)牛皮振蕩態(tài)勢,芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆飆升,帶動了油菜籽市場。截至收盤,1月合約上漲1加元,報收493.70加元/噸;3月合約上漲1.40加元,報收503.30加元/噸;5月合約上漲1.30加元,報收510.40加元/噸。加拿大油菜籽供應(yīng)創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄,期末庫存龐大,壓制了油菜籽市場人氣。不過最終用戶的需求良好,支持了價格。 4按下午三點(diǎn)點(diǎn)對點(diǎn)算5月壓榨虧損1.7%,9月壓榨虧損1.3%;南美豆3月船期17(0),南美9月船期2(0)。 5各地現(xiàn)貨價:南通嘉吉43蛋白豆粕現(xiàn)貨提高至4150元,較上周五漲10元,12月合同M1401+300,1月合同M1401+180。南通來寶43蛋白豆粕12月下旬合同提高至3980元,較上周五漲50元,12月下旬1401+300,1月上半月合同3930元,較上周五漲40元,或M1401+250。 6張家港四級豆油7350(-20);廣州港24度棕油6170(+20);湖北菜油8550(0);廣西防城港楓葉公司7650元/噸,成交300噸。廣西防城港大海公司7600元/噸,較上周持平,成交300噸。廣西欽州中糧菜油7670元/噸,成交500噸。廣東湛江中紡公司菜油7550元/噸,較上周持平,無成交。廣東湛江渤海菜油7550元/噸,較上周持平,無成交。廣東東莞富之源1月1日-2月28日2660元/噸,無成交。 7 國內(nèi)棕油港口庫存87.1(0)萬噸,豆油商業(yè)庫存102.5(+1.5)萬噸,本周(截止11月22日)開機(jī)率51%(+2.6%),進(jìn)口豆庫存488萬噸(+8)。 8 美國農(nóng)業(yè)部稱,出口商報告出口銷售12萬噸美國大豆至不知名目的地,2014/15作物年度交割。農(nóng)業(yè)部報告稱,上周出口檢驗美國大豆6,693.4萬蒲式耳,低于市場預(yù)估區(qū)間7,500-8,500萬蒲式耳。 9 船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)SGS周一表示,馬來西亞11月1-10日棕櫚油出口量為1,230,878噸,較10月1-25日出口的1,259,841噸減少2.3%,其中中國進(jìn)口了250,746噸。 小結(jié):美豆產(chǎn)量如期上調(diào),但USDA同時下調(diào)了阿根廷大豆的期初庫存導(dǎo)致全球大豆庫存調(diào)低;巴西和阿根廷的產(chǎn)量在11月報告中不變,尤其是阿根廷產(chǎn)量預(yù)估與市場其他機(jī)構(gòu)預(yù)估存在分歧,后期我們將繼續(xù)關(guān)注南美產(chǎn)量預(yù)期。國內(nèi)進(jìn)口豆到港在11月中下旬之后壓力最大,行情的關(guān)鍵在評判期貨貼水是否完全反應(yīng)供應(yīng)的逐步寬松;菜粕出了跟隨豆粕走勢之外,受季節(jié)性需求淡季以及供應(yīng)增加的影響將弱于豆粕。植物油方面,對馬棕油的樂觀帶動了植物油的反彈,我們將關(guān)注這種樂觀是否能夠延續(xù)。豆油的壓力來自于新油籽上市帶來的供應(yīng)充足。菜油有拋儲的傳聞。 白糖: 1:柳州中間商新糖報價5295(-50)元/噸,柳州電子盤13123收盤價5090(-12)元/噸,14013收盤價5006(-20)元/噸;昆明中間商報價5190(-35)元/噸,1401收盤價4914(-26)元/噸; 柳州現(xiàn)貨價較鄭盤1401升水241(-32)元/噸,昆明現(xiàn)貨價較鄭盤1401升水136(-17)元/噸;柳州1月-鄭糖1月=-48(-2)元/噸,昆明1月-鄭糖1月=-140(+8)元/噸; 注冊倉單量70(+0),有效預(yù)報0(+0);廣西電子盤可供提前交割庫存4300(-200)。 2:(1)ICE原糖3月合約下跌0.46%收于17.32美分/磅,近月升水-0.08(-0.01)美分/磅;LIFFE近月升水-6.5(+0.1)美元/噸;盤面原白價差微幅擴(kuò)大; (2)泰國Hipol等級原糖升水0.45,完稅進(jìn)口價3951(-16)元/噸,進(jìn)口盈利1344(-34)元,巴西原糖完稅進(jìn)口價3896(-16)噸,進(jìn)口盈利1399(-34)元,升水-0.75。 3:(1)為提振國內(nèi)糖價,美國政府周五將四分之三供應(yīng)過剩的糖出售給乙醇生產(chǎn)商,并宣布將出售其余過剩的糖用作生物燃料及非食品用途的生產(chǎn)中; (2)根據(jù)經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)委員會和省政府發(fā)布的通知,巴基斯坦旁遮普省的48家糖廠中已有5家糖廠開機(jī)生產(chǎn)。 4: (1)2013年10月份中國進(jìn)口糖70.98萬噸,同比增加37.02萬噸。其中從巴西進(jìn)口629,465噸,澳大利亞進(jìn)口50,387噸,韓國進(jìn)口20,050噸。2013年1--10月份中國已累計進(jìn)口糖3,635,572噸,同比增加8.48%; (2)截至11月25日不完全統(tǒng)計,廣西已有29家糖廠開榨,占全區(qū)開榨糖廠總數(shù)的28.4%,與上榨季同期相比減少12家。開榨糖廠日榨產(chǎn)能達(dá)到215300噸/日,同比減少117200噸/日。 小結(jié) A.外盤:巴西現(xiàn)貨貼水繼續(xù)擴(kuò)大、白-原糖的價差處于低位、LIFFE近月貼水,外盤糖的走勢仍比較弱;“第二階梯”生產(chǎn)國的出口壓力、需求上的季節(jié)性淡季,目前看糖價向上動力不足,但隨著糖價的下跌,刺激低價需求,抑制印度等國的出口,糖價向下空間亦不大; B.內(nèi)盤:10月進(jìn)口數(shù)據(jù)公布,單月進(jìn)口近71萬噸,雖符合前期預(yù)期,但也創(chuàng)下了單月進(jìn)口的最高值,市場承壓;1月合約的定價取決于對現(xiàn)貨的定價,一方面是新糖大量上市的臨近,一方面是第四季度大量的到港預(yù)期,二者共同施壓,1月合約面臨著很大的供給壓力,在經(jīng)歷近幾日的下跌之后,原已處于高位的基差再度拉大,基差的作用限制1月的下跌空間,往后關(guān)注現(xiàn)貨價格的走勢;而遠(yuǎn)月合約一方面是面臨下榨季的供給過剩,一方面是是通過追隨外盤的走勢,來達(dá)到盤面間內(nèi)外價差的平衡。 棉花: 一、價格與價差 1、主產(chǎn)區(qū)棉花現(xiàn)貨價格:3128B級冀魯豫19644(-4),東南沿海19520(-3),長江中下游19529(-2),西北內(nèi)陸19553(-3);2129B級新疆20766(+0)。 2、撮合1月合約收盤價18800(-100);鄭棉1401合約收盤價19680(-20);CC Index 3128B 為19661(-16);CC Index 3128B -鄭棉1401收盤價=-19(+4);鄭棉1401收盤價-撮合1401收盤價=880(+80)。 3、美期棉ICE1312合約上漲2.33%收于76.96美分/磅,美棉現(xiàn)貨74.65(+1.16),基差-2.31(-0.59)。 4、CC Index 3128B-美棉滑準(zhǔn)稅到岸價=4291(-67),鄭棉主力近月-ICE近月滑準(zhǔn)稅配額價格=5894(-179)(注:盤面價差未考慮升貼水)。 二、庫存 1、鄭棉注冊倉單175(+0),有效預(yù)報31(+0),合計206(+0)。 2、ICE倉單222807(+9746)。 三、下游 1、下游紗線C32S、JC40S、TC45S價格分別至25740(-5),30605(+0),20895(-5)。 2、中國輕紡城面料市場總成交821(-93)萬米,其中棉布為145(-36)萬米。 四、新聞?wù)?/div> 1、月25日,計劃收儲143920噸,實際成交96800噸,成交比例67.3%,較前一天減少91680噸。其中新疆庫點(diǎn)計劃收儲60600噸,實際成交44000噸,成交比例72.6%;內(nèi)地庫計劃收儲60400噸,實際成交29880噸,成交比例49.5%;骨干企業(yè)成交22920噸。截至今日2013年度棉花臨時收儲累計成交2743000噸,新疆累計成交1289200噸,內(nèi)地累計成交597930噸,骨干企業(yè)共累計成交855870噸。 2、截止11月24日當(dāng)周,美國棉花收割率為78%,之前一周為68%,去年同期為88%,五年均值為83%。 責(zé)任編輯:翁建平 |
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