每日宏觀策略觀點(diǎn): 1、美國:10月,營建許可總數(shù)較上月增長6.2%,達(dá)103.4萬戶,高于市場預(yù)期的93.0萬戶,創(chuàng)5年多來的新高。9月,標(biāo)普/凱斯席勒20城市房價(jià)指數(shù)較去年同期上漲13.3%,高于市場預(yù)期的13.0%。11月,消費(fèi)者信心指數(shù)為70.4,低于市場預(yù)期的72.6,達(dá)7個(gè)月最低水平。 2、中國: (1)央行行長周小川26日在第三屆中法金融論壇上表示,近期中國正醞釀更進(jìn)一步的利率市場化,特別是存款利率市場化,要建立包括定價(jià)、報(bào)價(jià)在內(nèi)的機(jī)制,以便在中期全面實(shí)現(xiàn)利率市場化。下一方面將加快實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目可兌換,進(jìn)一步擴(kuò)大QDII和QFII的主體資格和投資額度。中國外儲(chǔ)歷來保持對歐元高度重視。 (2)云南省26日正式啟動(dòng)沿邊金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)建設(shè),這是十八屆三中全會(huì)之后首個(gè)獲批的專項(xiàng)金融綜合改革方案。中國央行行長周小川稱,方案的目標(biāo)是,經(jīng)過5年左右努力初步建立與試驗(yàn)區(qū)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展水平相匹配的多元化現(xiàn)代金融體系。 (3)繼北上廣深之后,二線城市南京和湖南也跟進(jìn)升級樓市調(diào)控。南京的二套房首付款比例將從60%提高到70%。長沙也規(guī)定,提高在主城區(qū)購買二套新建商品房的首付比例。 3、今日重點(diǎn)關(guān)注前瞻: 周三(11月27日): 17:30,英國第三季度GDP修正值季率,前值0.8%; 21:30,美國10月耐用品訂單環(huán)比,上月3.8%,預(yù)期-1.5%; 21:30,美國9月芝加哥聯(lián)儲(chǔ)中西部制造業(yè)指數(shù),上月96.7; 21:30,美國11月23日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù),上周32.3萬人; 22:45,美國11月芝加哥PMI,上月65.9,預(yù)期62; 22:55,美國11月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)終值,初值72; 股指: 1、宏觀經(jīng)濟(jì):11月份匯豐PMI預(yù)覽值為50.4%,較上月回落0.5個(gè)百分點(diǎn),低于預(yù)期。分項(xiàng)數(shù)據(jù)中,產(chǎn)出指數(shù)回升,而新訂單、新出口訂單指數(shù)均回落,顯示整體產(chǎn)出溫和擴(kuò)張,需求則持續(xù)走弱。 2、政策面:三中全會(huì)決定全文公布,改革力度超預(yù)期,改革預(yù)期逐步兌現(xiàn);三中全會(huì)閉幕,政策真空期結(jié)束(IPO重啟、地方債務(wù)問題、房地產(chǎn)調(diào)控等);李克強(qiáng)表示既不放松也不收緊銀根,引導(dǎo)市場預(yù)期;隨著經(jīng)濟(jì)階段性企穩(wěn),政策“穩(wěn)增長”重要性可能會(huì)有弱化;證監(jiān)會(huì)表示新股發(fā)行要在改革意見正式發(fā)布實(shí)施后才能啟動(dòng),有利于緩解IPO重啟憂慮;央行央票到期續(xù)做和逆回購中標(biāo)利率的上調(diào),顯示貨幣政策中性偏緊立場。 3、盈利預(yù)期:滬深300成分股2013年一致預(yù)期利潤增速穩(wěn)定。 4、流動(dòng)性: A、本周二央行進(jìn)行了320億元7天期逆回購操作,中標(biāo)利率持平于4.1%。本周公開市場初步凈回籠資金20億元。 B、昨日銀行間市場質(zhì)押式回購利率(R007)4.88%,隔夜回購利率(R001)3.93%,資金利率高位回落。 C、新股繼續(xù)停發(fā);11月份全部A股市場和滬深300板塊限售股解禁市值環(huán)比上月回落,限售股解禁壓力有限,本周限售股解禁壓力有限;上周產(chǎn)業(yè)資本在全部A股市場凈減持力度明顯放大,而滬深300板塊小幅小幅凈增持;11月22日當(dāng)周新增A股開戶數(shù)回落而新增基金開戶數(shù)明顯回升,持倉賬戶數(shù)回落,交易活躍程度回升。 5、消息面: 周小川:正醞釀存款利率市場化 國稅總局:房企欠稅系誤讀 小結(jié):11月匯豐PMI預(yù)覽值回落,分項(xiàng)指數(shù)顯示產(chǎn)出溫和擴(kuò)張,需求則持續(xù)走弱,宏觀面中性偏空;三中全會(huì)決定發(fā)布,改革力度超預(yù)期,對市場情緒和股指形成利好,改革預(yù)期逐步進(jìn)入兌現(xiàn)期,對股指反彈高度保持謹(jǐn)慎觀點(diǎn)。 國債: 1、昨日現(xiàn)券市場整體平穩(wěn),國開行金融債一級招標(biāo),好于預(yù)期,市場收益率整體下行。TF1312合約標(biāo)的債券(130020.IB)收益率4.54%(=0.00%),凈價(jià) 97.63(+0.00)。以5%的資金成本計(jì)算,目前對應(yīng)合約遠(yuǎn)期理論價(jià)范圍為TF1312(91.36), TF1403(91.74) ,TF1406(92.11)。 2、央行繼續(xù)逆回購維穩(wěn)市場,收益率曲線小幅下移。國債1Y 4.15%(-0.05%)、3Y 4.36%(-0.02%)、5Y 4.43%(-0.04%)、7Y 4.54(-0.01%)、10Y 4.59%(-0.01%)。國開債曲線 1Y 5.36%(+0.00%)3Y 5.53%(-0.02%)、5Y 5.56%(-0.01%)、 7Y 5.60%(-0.01%)、10Y 5.61%(-0.02%)。 3、資金方面,短期資金相對穩(wěn)定,但中長期資金依然緊張。隔夜資金3.79%(-0.11%),7天回購4.76%(-0.10%)、14天回購6.02%(-0.21%)、21天回購6.77(+0.23%)。 4、信用債市場,中低等級繼續(xù)調(diào)整。5年中票 AAA 6.33%(+0.00%)、AA+ 6.87(+0.07%). 5、央行公開市場開展了7天逆回購操作,交易量320億元,中標(biāo)利率4.1%與之前持平。到期逆回購350億元,央票到期10億,另有國庫現(xiàn)金到期500億元,全天凈回籠資金520億元。 6、本周一央行未對到期的3年期央票進(jìn)行續(xù)做。自7月16日以來,央行連續(xù)續(xù)作三年期央票,鎖長放短。本周為7月以來首次不對到期三年期央票進(jìn)行續(xù)作。 7、本周周五進(jìn)出口銀行發(fā)行不超過68.5億元金融債,至此本月發(fā)行全部完成。本周發(fā)行量較小。12月有近千億國債供應(yīng),集中在12月前兩周。 8、小結(jié):小結(jié):一、央行繼續(xù)實(shí)施“不放松也不收緊銀根”穩(wěn)健的貨幣政策,不放松也不收緊銀根。預(yù)計(jì)貨幣政策年內(nèi)不會(huì)出現(xiàn)大變化。 二、市場對央行停發(fā)逆回購解讀貨幣政策收緊升級。未來貨幣 政策預(yù)期較悲觀,債市保持弱勢心態(tài)。年內(nèi)剩余時(shí)間利率債供應(yīng)大幅降低,銀監(jiān)會(huì)治理非標(biāo)準(zhǔn)融資支撐債市,前期超跌國債或存短期反彈機(jī)會(huì),但趨勢性多頭理由目前不足。 貴金屬: 1、美國住宅市場數(shù)據(jù)好于預(yù)期,貴金屬收跌,較昨日15:00 PM,倫敦金-0.8%,倫敦銀-1.5% 2、美國9月營建許可97.4萬戶,高于預(yù)期與前值;10月營建許可103.4萬戶,高于預(yù)期93萬戶;美國9月S&P/CS20座大城市房價(jià)指數(shù)年率上升13.3%,高于預(yù)期13.0%;美國11月咨商會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù)為70.4,預(yù)期72.9,前值72.4;美國11月里奇蒙德聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)13,預(yù)期為1; 3、今日前瞻:17:30 英國第三季度GDP修正值季率,初值0.8%;修正值年率,初值1.5%;21:30 美國10月耐用品訂單月率,預(yù)期下降1.9%,前值增長3.8%;21:30 美國當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù),預(yù)期33萬,前值32.3萬;22:45 美國11月芝加哥PMI,預(yù)期60.0,前值65.9;22:55 美國11月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)終值,預(yù)期73.5,前值72; 4、中國白銀網(wǎng)白銀現(xiàn)貨昨日報(bào)價(jià) 4155元/千克(+60);COMEX白銀庫存 5314.86噸(-2.92),上期所白銀庫存 415.884噸(-4.994);SRPD黃金ETF持倉 848.908噸(-0.00),白銀ISHARES ETF持倉 10329.99噸(-29.95);上海黃金交易所交易數(shù)據(jù):黃金TD多付空,交收量8114千克;白銀TD 空付多,交收量3990千克; 5、美國10年tips 0.54%(-0.02%);CRB指數(shù) 274.77(-0.11%),標(biāo)普五百1802.75(+0.01%);VIX12.81(+0.02); 6、倫敦金銀比價(jià)62.58(+0.77),金鉑比價(jià)0.90(-0.00),金鈀比價(jià)1.72(-0.01),黃金/石油比價(jià):13.333(-0.032); 7、小結(jié):本周并無重量級經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布,貴金屬預(yù)期窄幅震蕩為主;市場仍將關(guān)注12月美聯(lián)儲(chǔ)利率決議,在這之前的政策真空期,美國就業(yè)數(shù)據(jù)是交易主題;我們認(rèn)為美國第四季度環(huán)比表現(xiàn)會(huì)較第三季度強(qiáng),縮減QE的時(shí)間點(diǎn)明年3月份概率較大;從大宗商品來看,隨著中國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn),大宗商品預(yù)期難有繼續(xù)下跌空間,所以貴金屬在目前價(jià)位有支撐;綜上,貴金屬是弱勢震蕩格局。從交易數(shù)據(jù)來看,美國10年期TIPS以及10年期國債收益率短期內(nèi)已經(jīng)大幅飆升,對于貴金屬的利空影響已經(jīng)大幅體現(xiàn);在偏弱行情以及工業(yè)金屬趨弱帶動(dòng)下,金銀比價(jià)有上升壓力。 金屬: 銅: 1、LME銅C/3M貼水3.25(昨貼2)美元/噸,庫存-2650噸,注銷倉單-2375噸,大倉單維持,LME銅庫存繼續(xù)下降,基差走強(qiáng),注銷倉單增加明顯,上周COMEX基金持倉凈空頭繼續(xù)擴(kuò)大。 2、滬銅庫存本周-18791噸,現(xiàn)貨對主力合約升水370元/噸(昨升415),廢精銅價(jià)差3950(昨4025),現(xiàn)貨升水有所回升。 3、現(xiàn)貨比價(jià)7.20(前值7.24)[進(jìn)口比價(jià)7.39],三月比價(jià)7.16(前值7.16)[進(jìn)口比價(jià)7.39],國內(nèi)進(jìn)口到岸升水維持高位。 4、基本面:中國智利秘魯?shù)戎饕~生產(chǎn)國今年產(chǎn)量增幅明顯,國內(nèi)需求也較去年同期增長顯著。四季度供應(yīng)預(yù)期增幅大,且國內(nèi)顯性庫存有所增加,而需求轉(zhuǎn)弱,供需矛盾較突出,進(jìn)口需求預(yù)計(jì)維持。當(dāng)前比價(jià)處于較低位置,廢精銅價(jià)差有所回落。 鋁: 1、LME鋁C/3M貼水46.25(昨貼43.5)美元/噸,庫存-8600噸,注銷倉單+22325噸,庫存小幅增加,注銷倉單有所減少,貼水?dāng)U大。 2、滬鋁交易所庫存-10441噸,庫存下降,現(xiàn)貨對主力合約升水250元/噸(昨升225),滬鋁升水有所回升。 3、現(xiàn)貨比價(jià)8.24(前值8.22)[進(jìn)口比價(jià)8.28],三月比價(jià)7.93(前值7.92)[進(jìn)口比價(jià)8.25],{原鋁出口比價(jià)5.41,鋁材出口比價(jià)6.90},內(nèi)外比價(jià)有所回升。 4、國外減產(chǎn)明顯,國內(nèi)產(chǎn)量依舊維持,供應(yīng)壓力有所增加,下游需求平穩(wěn),行業(yè)整體成本有所下移。滬鋁庫存降幅明顯,成本支撐。 鋅: 1、LME鋅C/3M貼水32.25(昨貼32.25)美元/噸,庫存-2000噸,注銷倉單-2000噸,大倉單新進(jìn),庫存降幅明顯,注銷倉單有所增加,貼水縮減。 2、滬鋅庫存-8357噸,現(xiàn)貨對主力升水95元/噸(昨升45),現(xiàn)貨升水有所回落,庫存表現(xiàn)較好。 3、現(xiàn)貨比價(jià)7.95(前值7.99)[進(jìn)口比價(jià)8.01],三月比價(jià)7.80(前值7.81)[進(jìn)口比價(jià)8.00] ,內(nèi)外比價(jià)有所回升。 4、礦供應(yīng)較寬松,精煉鋅產(chǎn)量控制較好,但增幅有所上升。行業(yè)繼續(xù)去庫存,現(xiàn)貨升水有所弱化,維持震蕩格局。 鉛: 1、LME鉛C/3M貼水21.9(昨貼21.9)美元/噸,庫存-725噸,注銷倉單-725噸,近期庫存維持高位,注銷倉單下降,基差持穩(wěn)。 2、滬鉛交易所庫存+1087噸,去庫存較緩慢,現(xiàn)貨對主力貼水30元/噸(昨貼60)。 3、現(xiàn)貨比價(jià)6.65(前值6.66)[進(jìn)口比價(jià)7.68],三月比價(jià)6.68(前值6.67)[進(jìn)口比價(jià)7.76],{鉛出口比價(jià)5.57,鉛板出口比價(jià)6.09}。 4、倫鉛基本面較強(qiáng),近期受到交易數(shù)據(jù)的擾動(dòng)較明顯,內(nèi)外比價(jià)相對高位持穩(wěn),國內(nèi)依舊偏弱。 鎳: 1、LME鎳C/3M貼水68(昨貼70)美元/噸,庫存+648噸,注銷倉單-324噸,倫鎳庫存上升,注銷倉單上升,貼水?dāng)U大。 2、現(xiàn)貨比價(jià)7.03(前值7.04)[進(jìn)口比價(jià)7.25]。 3、供應(yīng)增加明顯加上庫存持續(xù)增加,倫鎳基本面依舊偏差,但是有成本支撐,加上鎳/不銹鋼比價(jià)低位,預(yù)計(jì)13000美元/噸一線支撐較強(qiáng)。關(guān)注印尼可能禁止鎳礦出口和減產(chǎn)。 綜合新聞: 1、巴克萊銀行表示,廢銅供應(yīng)收緊將推動(dòng)精煉銅需求,而不會(huì)限制其產(chǎn)量。在過去兩年中,半成品制造商的廢銅使用量減少近70萬噸,令精煉銅需求增加相應(yīng)數(shù)量。 2、力拓恐將關(guān)閉長期虧損的澳洲戈弗氧化鋁煉廠。該公司今年1-9月份氧化鋁產(chǎn)量為160萬噸,較2012年同期下滑22%,鋁土礦產(chǎn)量580萬噸,較去年同期微幅減少。 3、國際鋁業(yè)協(xié)會(huì)(IAI)公布10月鋁庫存較前月增加1.1萬噸至214.4萬噸,全球9月鋁庫存為213.3萬噸,全球10月鋁庫存較2012年同期減少20.7萬噸。 4、中國銅冶煉廠計(jì)劃調(diào)升2014年精煉銅出口溢價(jià)逾50%。中國大型煉銅廠計(jì)劃將2014年精煉銅出口溢價(jià)調(diào)高至每噸120-138美元,2013年僅為70-80美元,但這一報(bào)價(jià)遠(yuǎn)低于上海保稅倉庫或近期抵達(dá)中國的現(xiàn)貨溢價(jià),當(dāng)前約190-200美元。今年中國冶煉廠向國內(nèi)外簽訂50萬噸出口合約,部分出口依照客戶要求被送至保稅倉庫。 5、11月26日LME評論:期銅收跌,受供應(yīng)過剩憂慮打壓。 結(jié)論:國內(nèi)供需矛盾較突出,銅價(jià)回調(diào)可能加大,適當(dāng)逢高空可介入。滬鋁庫存降幅明顯,預(yù)計(jì)跌幅有限。鋅市繼續(xù)去庫存,預(yù)計(jì)14500-15200元/噸一線震蕩,現(xiàn)貨升水表現(xiàn)較弱。 鋼材: 1、現(xiàn)貨市場:國內(nèi)鋼材市場以穩(wěn)為主,價(jià)格變化不大;鐵礦石漲跌互現(xiàn),商家挺價(jià)力度較大。 2、前一交易日現(xiàn)貨價(jià)格:上海三級螺紋3590(-),北京三級螺紋3400(+20),沈陽三級螺紋3290(-),上海6.5高線3380(-),5.5熱軋3470(+10),唐山鐵精粉1075(-),青島港報(bào)價(jià)折算干基報(bào)價(jià)1015(+5),唐山二級冶金焦1405(-),唐山普碳鋼坯3000(+10) 3、三級鋼過磅價(jià)成本3710,現(xiàn)貨邊際生產(chǎn)毛利0.2%,螺紋焦炭礦石期盤5月利潤0.18%。 4、新加坡鐵礦石掉期5月124.42(-0.08),Q1價(jià)格130.81(+0.04)。 5、小結(jié):螺紋總體上是低庫存低需求狀態(tài),價(jià)格更多體現(xiàn)為跟隨宏觀的波動(dòng),不確定性較大。礦石庫存有所積累,但需求端維持平穩(wěn),近期行情也不大。 鋼鐵爐料: 1.國產(chǎn)礦市場維穩(wěn)運(yùn)行,供需略僵持。進(jìn)口礦市場整體平穩(wěn),各方表現(xiàn)不一。 2.國內(nèi)煉焦煤市場平穩(wěn),各地區(qū)報(bào)價(jià)無較大波動(dòng),整體成交一般。 3.國內(nèi)焦炭現(xiàn)貨市場以穩(wěn)為主,個(gè)別地區(qū)有調(diào)整,市場成交一般。 4.環(huán)渤海四港煤炭庫存1317.3萬噸(-95),上周進(jìn)口煉焦煤庫存1370萬噸(+27),港口焦炭庫存301萬噸(0),上周進(jìn)口鐵礦石港口庫存8551萬噸(+153),粗鋼日均產(chǎn)量209.84(-1) 5.天津港一級冶金焦平倉價(jià)1550(0),天津準(zhǔn)一級焦出廠價(jià)1510(0),河北鋼鐵一級焦采購價(jià)1480(0),唐山二級焦炭1400(0),臨汾一級冶金焦1350(0)(注:焦炭、焦煤現(xiàn)貨價(jià)格以一周變動(dòng)一次) 6.秦皇島5500大卡動(dòng)力煤平倉價(jià)575(0),62%澳洲粉礦135.75(+0),唐山鋼坯3000(+10),上海三級螺紋鋼價(jià)格3550(0) 7.柳林4號焦煤車板價(jià)1150(0),京唐港S0.6A8.5澳洲焦煤1075(0),日照港A8.5S0.43美國焦煤163美金(0);澳洲中等揮發(fā)焦煤S0.6A10離岸價(jià)130美金(0);港口主流焦煤折算盤面價(jià)格1080(0)。 8.焦煤焦炭現(xiàn)貨總體穩(wěn)定,部分地區(qū)焦炭現(xiàn)貨上漲,焦煤庫存偏大,現(xiàn)貨端焦炭依然強(qiáng)于焦煤。近期焦炭倉單注銷較多,焦煤近月持倉偏大,短期觀望為主。 動(dòng)力煤: 1、國內(nèi)動(dòng)力煤市場持穩(wěn)運(yùn)行。煤礦方面,成交良好,庫存穩(wěn)定;港口方面,價(jià)格穩(wěn)定,貨源情況正常,庫存較少,港口積壓船只較多。 2、秦皇島5500大卡動(dòng)力煤平倉價(jià)570-580(0),5000大卡525-535(0);天津港5500大卡動(dòng)力煤平倉價(jià)570(0);廣州港5500大卡動(dòng)力煤685(0),山西大混5000大卡報(bào)610(0) 3、環(huán)渤海四港煤炭庫存1317.3萬噸(-95),秦皇島煤炭庫存490萬噸(-81),曹妃甸煤炭庫存360萬噸(+14),紐克斯?fàn)柛勖禾繋齑?53.7(-36.3) 4、大同5500大卡動(dòng)力煤坑口價(jià)375(0),鄂爾多斯5500大卡動(dòng)力煤坑口價(jià)280(0),唐山5000大卡動(dòng)力煤價(jià)格510(+25) 5、澳洲5500大卡進(jìn)口煤CIF報(bào)價(jià)78.5美金(0),印尼5300大卡動(dòng)力煤CFR報(bào)價(jià)74美金(0),南非5500大卡動(dòng)力煤報(bào)80.5-82美金(+.75) 6、動(dòng)力煤現(xiàn)貨緊張,秦皇島庫存繼續(xù)下降,運(yùn)力較為緊張,期貨近日上漲較快,略升水現(xiàn)貨,建議依然多頭操作為主。 橡膠: 1、華東全乳膠16800-17800,均價(jià)17300/噸(-0);倉單90240噸(+6820),上海(-70),海南(-0),云南(+120),山東(+6800),天津(-30)。 2、SICOM TSR20近月結(jié)算價(jià)228.9(-1.1)折進(jìn)口成本16608(-82),進(jìn)口盈利692(82);RSS3近月結(jié)算價(jià)247(-0.3)折進(jìn)口成本19402(-25)。日膠主力258.2(-2.9),折美金2543(-20),折進(jìn)口成本19923(-146)。 3、青島保稅區(qū):泰國3號煙片報(bào)價(jià)2450美元/噸(-15),折人民幣19067(-110);20號復(fù)合膠美金報(bào)價(jià)2310美元/噸(-10),折人民幣16615(-75);渤海電子盤20號膠16515元/噸(53)。 4、泰國生膠片71.33(-0.56),折美金2230(-25);膠團(tuán)65.5(-0.5),折美金2048(-22);膠水69(0),折美金467(-110)。 5、丁苯華東報(bào)價(jià)12850(0),順丁華東報(bào)價(jià)12350元/噸(100)。 6、截至11月15日,青島保稅區(qū)天膠+復(fù)合庫存約22.81萬噸,較半月前增加11300噸。 7、據(jù)金凱訊11月15日調(diào)研,山東地區(qū)輪胎廠全鋼開工率回落0.3至79.5;半鋼回落0.5至82.5。 小結(jié):10月中國輪胎出口同比超20%。近期新加坡20號膠近月略升水。交易所庫存9年新高;輪胎廠開工小幅回落;保稅區(qū)庫存轉(zhuǎn)為增加。泰國進(jìn)入產(chǎn)膠旺季。1405與渤海20號膠價(jià)差2428。滬膠價(jià)格季節(jié)性: 11月弱,12-2月強(qiáng)。 瀝青: 1、中油高富汽運(yùn)成交價(jià)4450元,大戶優(yōu)惠至4400元/噸。瀝青廠庫價(jià)格在4400-4740元。廠庫價(jià)格重心在4400-4630。實(shí)際成交低端價(jià)較4400低。 2、韓國瀝青華東到岸美金價(jià)577.5(+0),折進(jìn)口成本4397元(+0),折盤面4347元(+0) 3、山東焦化料5025(+0),華南180燃料油4540(+0),Brent原油110.88(-0.12)。 4、截止11月20日一周,瀝青廠庫存47%(+3%);開工率45%(-8%) 5、瀝青價(jià)格季節(jié)性:從最近4年的價(jià)格季節(jié)性來看,1季度表現(xiàn)最強(qiáng),4季度相對弱。 6、10月份,中國進(jìn)口瀝青28.4萬噸,環(huán)比下跌10%,同比上漲4%。 小結(jié):華東進(jìn)口折盤面4347。瀝青廠庫存上升,開工下降。近期華中西北地區(qū)有石化煉廠下調(diào)50元,鎮(zhèn)海、金陵和上海石化中旬下調(diào)20-50元至4455-4530。中油高富汽運(yùn)大戶可優(yōu)惠至4400,茂名石化檢修1個(gè)半月后于21日重啟瀝青生產(chǎn)裝置;山東焦化料供應(yīng)偏緊價(jià)格較強(qiáng)。11月終端需求轉(zhuǎn)弱,開工下滑。價(jià)格季節(jié)性:1季度強(qiáng),4季度偏弱。 甲醇: 1.上游原料: 布倫特原油111(-0.05);秦皇島山西優(yōu)混(Q5500K)560(-); 期現(xiàn)價(jià)格:江蘇中間價(jià)3565(+10),山東中間價(jià)3225(+20); 收期盤主力1401收盤價(jià):3140(-4) 2.升貼水交割庫名稱 升貼水 現(xiàn)貨價(jià)格 折合盤面價(jià)格 期主力-折合 江蘇地區(qū) 0 3565(+10) 3565 -425 浙江寧波 0 3575 (-5) 3575 -435 河南中原大化集團(tuán) -140 3125(+35) 3265 -125 山東兗礦煤化 -150 3225(+35) 3375 -235 河北定州天鷺 -155 3195(+40) 3340 -200 內(nèi)蒙博源 -500 2835(+120) 3335 -195 福建泰山石化 0 3700(+) 3700 -560 3.外盤價(jià)格:CFR東南亞569(+0)美元/噸;F0B鹿特丹中間價(jià)527(+)美元/噸,F(xiàn)OB美灣價(jià)格540 (-)美元/噸;(易貿(mào)報(bào)價(jià))CRF中國價(jià)格484(+)美元/噸,人民幣完稅價(jià)3700(+100) 4.下游價(jià)格:江蘇二甲醚價(jià)格4750(+) ;華東甲醛市場均價(jià)1600(+);華南醋酸 3250(+),江蘇醋酸3150(+),山東醋酸3150(+200) ; 寧波醋酸3250(+100); 5.庫存情況:截止11月21日,華東庫存萬噸16.2(+0.5);華南庫存5.2萬噸(-4.1);寧波庫存11.3萬噸(-1.5) 6.開工率:截至11月21日,總開工率:71(+0.8%);進(jìn)口與產(chǎn)量:2013年9月甲醇進(jìn)口量31萬噸(-5),出口量10萬噸(-7.5), 2013年10月產(chǎn)量267.75萬噸(+21) 7.小結(jié):甲醇外盤偏緊,價(jià)格高企,進(jìn)口貿(mào)易利潤下滑,進(jìn)口量大大減少,另外內(nèi)盤價(jià)差較大,出口套利空間打開,出口量增多,最終導(dǎo)致國內(nèi)供應(yīng)端矛盾凸顯,支撐價(jià)格大幅上揚(yáng)。期貨方面繼續(xù)貼水,最低交割庫為河南3265,期貨倉單仍然沒有動(dòng)力,臨近交割,期貨繼續(xù)上行可能性較大。 玻璃: 1、現(xiàn)貨市場繼續(xù)呈現(xiàn)北方地區(qū)價(jià)格持續(xù)調(diào)整,華東和華南地區(qū)基本穩(wěn)定的格局。華北部分區(qū)域市場價(jià)格調(diào)整深度較大,受到東北冬儲(chǔ)價(jià)格開始執(zhí)行的影響。市場信心方面也比較悲觀,不動(dòng)產(chǎn)登記和城鎮(zhèn)化細(xì)則遲遲不出臺(tái)等等對于大家對明年的房地產(chǎn)增量預(yù)期都開始減少,價(jià)格略顯悲觀! 2、各交割廠庫5mm白玻報(bào)價(jià)情況 交割庫名稱 倉單限額 升貼水 現(xiàn)貨價(jià)格 折合盤面價(jià)格 荊州億均玻璃股份有限公司 0.7 0 1368(-) 1368 武漢長利玻璃 1 30 1392(-) 1362 中國耀華 0.5 20 1440(-) 1420 株洲旗濱集團(tuán)股份有限公司 0.9 0 1392(-) 1392 山東巨潤建材有限公司 1.5 -120 1368(-) 1488 河北大光明嘉晶玻璃有限公司 0.7 -200 1288(-) 1488 沙河市安全玻璃實(shí)業(yè)有限公司 2.4 -200 1280(-) 1480 江門華爾潤 1.1 120 1600(- ) 1480 臺(tái)玻長江玻璃有限公司 1.1 170 1728(-) 1574 山東金晶科技股份有限公司 1.1 0 1464(-) 1504 滕州金晶玻璃有限公司 -40 1368(-) 1408 華爾潤玻璃產(chǎn)業(yè)股份有限公司 2.7 0 1592(-) 1608 漳州旗濱玻璃有限公司 2 80 1672(-) 1592 3、上游原料 華東重質(zhì)堿 1365(-) 華北1315(-)華東石油焦均價(jià)1216(-) ,5500k 動(dòng)力煤560(+5) 華南180CST 5675(-) 4、 社會(huì)庫存情況 截止11月22日,統(tǒng)計(jì)的國內(nèi)312條玻璃生產(chǎn)線庫存量為2814萬重箱,較11月 15日的2802萬重箱增11萬重箱。 5、中國玻璃綜合指數(shù)1112.20 (-2) 中國玻璃價(jià)格指數(shù)1101.31( -2.01); 中國玻璃市場信心指數(shù)1154.25(-2.93) 6、注冊倉單數(shù)量 :0(-); 期貨1401合約:1321(+3); 主力期貨1405合約:1321(+2) 5-1月間價(jià)差:0 7、上周庫存繼續(xù)累積,新增2條生產(chǎn)線,產(chǎn)能繼續(xù)擴(kuò)大。三中全會(huì)帶來的政策影響對玻璃現(xiàn)貨未起到較大提振,現(xiàn)貨繼續(xù)下跌,后市下跌仍然是趨勢。期貨方面,小幅反彈,恐怕要維持繼續(xù)上漲趨勢較難,建議多單部分獲利平倉。 PTA: 1、原油WTI至93.68(-0.41);石腦油至960(+5),MX至1218(+16)。 2、亞洲PX至1416(+6)CFR,折合PTA成本7791元/噸。 3、現(xiàn)貨內(nèi)盤PTA至7245(-40),外盤981(-5),進(jìn)口成本7454元/噸,內(nèi)外價(jià)差-234。 4、江浙滌絲產(chǎn)銷一般,平均7-10成,聚酯滌絲價(jià)格部分穩(wěn)定小部分有小幅下滑。 5、PTA裝置開工率86.7(+0)%,下游聚酯開工率75(+0)%,織造織機(jī)負(fù)荷71.8(-0)%。 6、中國輕紡城總成交量升至852(+31)萬米,其中化纖布695(+19)萬米。 7、PTA 庫存:PTA工廠5-10天左右,聚酯工廠4-5天左右。 8、多頭套保持倉額度90000張,實(shí)際持倉量77800(-0)張。 下游需求無起色,PTA負(fù)荷提升庫存增加,后市總體仍然偏空,而成本支撐仍然存在,多頭套保盤存在,期貨價(jià)格受到現(xiàn)貨拖累保持弱勢但下跌空間不會(huì)過大,關(guān)注聚酯及PTA生產(chǎn)商負(fù)荷的變化。 LLDPE: 1、日本石腦油到岸均價(jià)964(+5),東北亞乙烯1370(+0),石腦油折算成本10540 2、華東國產(chǎn)LLDPE 11975(+50),進(jìn)口LLDPE價(jià)格12050(+25),神華天津11650(+0)。 3、LDPE華東市場價(jià)14175(+75),HDPE華東市場價(jià)11925(+0),PP華東市場價(jià)12100(+0)。 4、東北亞LLDPE到岸價(jià)1535(+5),折合進(jìn)口成本11885。 5、交易所倉單量312(-)。 6、主力基差(華東現(xiàn)貨-1405合約)875,多單持有收益16.44%。 7、神華轉(zhuǎn)產(chǎn)HDPE,線性低端貨源減少,影響市場心態(tài),拉動(dòng)近兩天現(xiàn)貨上漲。整體而言,PE社會(huì)庫存仍維持極低水平,現(xiàn)貨易漲難跌,不確定性仍是福煉裝置,而1月后基本面可能轉(zhuǎn)弱,也會(huì)影響多頭接貨意愿。整體而言,PE仍維持多頭思路,但逢高減倉持有。
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