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銅價繼續(xù)下探:宏源期貨11月28日早評

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2013-11-28 09:14:10 來源:期貨中國網(wǎng)
要點
1、經(jīng)濟(jì)環(huán)境概述:美國經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇,經(jīng)濟(jì)增長達(dá)危機(jī)前水平,庫存增加貢獻(xiàn)較大。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇脆弱,歐元區(qū)失業(yè)率略有回落,歐洲債務(wù)問題尚未根本解決。中國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的跡象增多,但是持續(xù)性有待觀察,制造業(yè)繼續(xù)復(fù)蘇,但是力度并不強。

2、各國政策取向:美聯(lián)儲2013年1月開始,每月購買850億美元資產(chǎn),市場關(guān)注點重回QE退出的步伐。歐洲財政政策緊縮,貨幣政策偏松,歐洲央行維持低利率。市場預(yù)期中國經(jīng)濟(jì)增速7.5%是下限,7%是底線,跌破則出臺一些刺激經(jīng)濟(jì)的政策。

3、銅價運行主要動因與制約:長周期下行主要因中國經(jīng)濟(jì)增速回落,銅供需格局寬松,庫存居高難下。近期下跌主要因為QE退出逐漸臨近,銅供應(yīng)增速一直高于需求增速。制約反彈高度的主要是長周期因素。中國經(jīng)濟(jì)未失速,且金融系統(tǒng)情況尚可,QE預(yù)期變化以及中國經(jīng)濟(jì)運行的預(yù)期促使銅價波動。

4、其他指標(biāo)驗證:美元指數(shù)小幅反彈,黃金和白銀延續(xù)回落。中國固定資產(chǎn)投資力度尚可。股市因改革細(xì)則導(dǎo)致的樂觀情緒大幅反彈后已整理數(shù)日,反彈的持續(xù)性受制于貨幣與實體經(jīng)濟(jì)的約束,還有待觀察。

5、現(xiàn)貨價格:11月27日,上海電解銅現(xiàn)貨報價貼水50元/噸至升水30元/噸,平水銅成交價格50720-50800元/噸,升水銅成交價格50760-50880元/噸。滬期銅弱勢盤整,月末資金壓力下持貨商繼續(xù)以換現(xiàn)為主,現(xiàn)銅報價已幾近平水,平水銅全面貼水,且有進(jìn)一步擴(kuò)大趨勢,國產(chǎn)平水銅減少貨源,與好銅價差有限,中間商等待貼水進(jìn)一步擴(kuò)大后入市,銅價盤整中下游觀望,資金壓力導(dǎo)致的供應(yīng)壓力狀態(tài)在周內(nèi)將持續(xù)。

6、近期重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù):今日,德國失業(yè)率與CPI。

7、重要行業(yè)新聞:上海有色網(wǎng)對國內(nèi)主要21家銅管生產(chǎn)企業(yè)調(diào)研結(jié)果顯示,銅管企業(yè)謹(jǐn)慎看待后市。有38%的企業(yè)表示銅價將繼續(xù)圍繞7000美元/噸一線上下整理。38%的企業(yè)看跌銅價至6800美元/噸一線。

小結(jié):
美國截至11月23日當(dāng)周,初請失業(yè)金人數(shù)環(huán)比下降1萬至31.6萬,為9月最后一周以來最低水平。美國10月耐用品訂單環(huán)比降2%,略遜預(yù)期,這主要與大型噴氣客機(jī)的訂單下降有關(guān)。11月美國消費者信心指數(shù)的終值為75.1點,高于市場預(yù)期73.3。美國就業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期,美元小幅走強,投資者開始考慮QE退出對風(fēng)險資產(chǎn)的影響。銅供需基本面短期難以發(fā)生實質(zhì)性變化。銅價反彈后延續(xù)回落,策略上,前期建議的空單謹(jǐn)慎持有。
責(zé)任編輯:費思妲

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