1、歐洲：歐元區(qū)11月CPI初值月率+0.9%，預(yù)期+0.8%，前值+0.7%。歐元區(qū)11月核心CPI月率+1.0%，預(yù)期+0.9%，前值+0.8%。歐元區(qū)10月失業(yè)率12.1%，預(yù)期12.2%，前值12.2%。歐元區(qū)數(shù)據(jù)較好打壓了進(jìn)一步擴(kuò)大寬松政策的疑慮。 

2、中國： 

（1）中國證監(jiān)會(huì)30日發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見》，股票發(fā)行從核準(zhǔn)制向注冊制過渡邁出重要一步?！兑庖姟饭己笮枰粋€(gè)月左右時(shí)間進(jìn)行相關(guān)準(zhǔn)備才會(huì)有公司完成相關(guān)程序，預(yù)計(jì)到2014年1月底約有50家企業(yè)能完成程序并陸續(xù)上市。 

（2）國務(wù)院于30日決定開展優(yōu)先股試點(diǎn)，并發(fā)布指導(dǎo)意見。證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸強(qiáng)調(diào)，優(yōu)先股不是普通股，不是具有優(yōu)先分紅權(quán)的普通股，投資優(yōu)先股也有風(fēng)險(xiǎn)。證監(jiān)會(huì)將制定試點(diǎn)管理的部門規(guī)章，近期向社會(huì)公開征求意見，進(jìn)一步完善后正式發(fā)布實(shí)施。 

（3）11月全國100個(gè)城市新建住宅均價(jià)環(huán)比上漲0.68%。這也是自2012年6月以來連續(xù)第18個(gè)月環(huán)比上漲，漲幅比上月縮小0.56個(gè)百分點(diǎn)，為今年以來最低水平。11月環(huán)比下跌的城市比10月多7個(gè)，上漲城市比10月少6個(gè)，表明房價(jià)快速上漲勢頭得到遏制。 

（4）11月官方制造業(yè)PMI為51.4，與上月持平，略高于市場預(yù)期，但是分項(xiàng)指數(shù)來看總需求走弱，之所以能與上月持平主要受到生產(chǎn)指數(shù)的拉動(dòng)，與匯豐PMI指數(shù)一致，分項(xiàng)來看，新訂單連續(xù)兩個(gè)月回落，內(nèi)需放緩，但是官方指數(shù)中的出口訂單回升，與匯豐PMI的相背離，但是官方小企業(yè)的出口訂單也是大幅回落的，另一方面也可能是由于官方PMI采集時(shí)間臨近圣誕節(jié)，受圣誕的短期拉動(dòng)；產(chǎn)成品庫存走高，新訂單-產(chǎn)成品庫存指標(biāo)大幅回落，顯示經(jīng)濟(jì)反彈的動(dòng)力開始衰減，生產(chǎn)指數(shù)回升支撐PMI與上月持平，原材料庫存下降，但是隨著內(nèi)需的走弱和圣誕需求釋放結(jié)束，生產(chǎn)在12月也面臨較大的下滑風(fēng)險(xiǎn)。 

3、今日重點(diǎn)關(guān)注前瞻： 

周一（12月2日）： 

9：45，中國11月匯豐制造業(yè)PMI終值，初值50.4； 

16:43，意大利11月制造業(yè)PMI，上月50.7； 

16:53，德國11月制造業(yè)PMI終值，初值52.5； 

16:58，歐元區(qū)11月制造業(yè)PMI終值，初值51.5； 

17:28，英國11月制造業(yè)PMI，上月56； 

23:00，美國11月ISM制造業(yè)PMI，上月56.4，預(yù)期55.5； 

23:00，美國10月營建支出環(huán)比；

 

 1、宏觀經(jīng)濟(jì)：11月份中采PMI持平于51.4%，預(yù)示未來經(jīng)濟(jì)增長總體平穩(wěn)，分項(xiàng)指數(shù)顯示制造業(yè)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升基礎(chǔ)不夠牢固。生產(chǎn)指數(shù)小幅回升，新訂單指數(shù)回落，需求擴(kuò)張慢于生產(chǎn)；生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)預(yù)期指數(shù)明顯回落，反應(yīng)企業(yè)對未來市場前景比較謹(jǐn)慎；原材料庫存回落而產(chǎn)成品庫存指數(shù)回升，企業(yè)補(bǔ)庫存動(dòng)力不足。 

2、政策面：證監(jiān)會(huì)發(fā)布新股發(fā)行體制改革、優(yōu)先股獲準(zhǔn)試點(diǎn)、嚴(yán)格借殼上市審核標(biāo)準(zhǔn)、推動(dòng)上市公司現(xiàn)金分紅等一系列重大改革措施，預(yù)計(jì)到2014年1月份約有50家企業(yè)陸續(xù)上市；三中全會(huì)決定全文公布，改革力度超預(yù)期，改革預(yù)期進(jìn)入兌現(xiàn)期；李克強(qiáng)表示既不放松也不收緊銀根，引導(dǎo)市場預(yù)期；隨著經(jīng)濟(jì)階段性企穩(wěn)，政策“穩(wěn)增長”重要性可能會(huì)有弱化；央行央票到期續(xù)做和逆回購中標(biāo)利率的上調(diào)，顯示貨幣政策中性偏緊立場。 

3、盈利預(yù)期：滬深300成分股2013年一致預(yù)期利潤增速穩(wěn)定。 

4、流動(dòng)性： 

A、上周公開市場累計(jì)凈投放資金170億元。本周公開市場到期待回籠資金650億元。 

B、昨日銀行間市場質(zhì)押式回購利率(R007)4.72%，隔夜回購利率(R001)3.76%，資金利率高位回落。 

C、新股繼續(xù)停發(fā)；12月份全部A股市場限售股解禁市值環(huán)比明顯增加，限售股解禁壓力較大，本周限售股解禁壓力較大；上周產(chǎn)業(yè)資本在全部A股市場凈減持力度維持高位，滬深300板塊減持力度較大；11月22日當(dāng)周新增A股開戶數(shù)和新增基金開戶數(shù)明顯回升，持倉賬戶數(shù)回落，交易活躍程度回升，證券交易結(jié)算資金凈流入，交易結(jié)算資金期末余額回升。  

5、消息面：  

證監(jiān)會(huì)打出市場化改革政策組合拳  

制造業(yè)穩(wěn)中向好PMI持續(xù)回升基礎(chǔ)尚不牢固  

小結(jié)：11月份中采PMI持平于51.4%，預(yù)示未來經(jīng)濟(jì)增長總體平穩(wěn)，分項(xiàng)指數(shù)顯示制造業(yè)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升基礎(chǔ)不夠牢固，宏觀面中性；三中全會(huì)決定發(fā)布，改革力度超預(yù)期，對市場情緒和股指形成利好，改革預(yù)期逐步進(jìn)入兌現(xiàn)期；證監(jiān)會(huì)發(fā)布新股發(fā)行體制改革意見，預(yù)計(jì)到2014年1月份約有50家企業(yè)陸續(xù)上市，IPO重啟已被市場反復(fù)預(yù)期，利空開始兌現(xiàn)，且有優(yōu)先股試點(diǎn)、嚴(yán)格借殼上市等配套措施對沖，最近幾次IPO重啟對市場影響的歷史規(guī)律顯示，IPO重啟后，前6個(gè)交易日下跌，1個(gè)月上漲，IPO重啟對短線大盤或存在沖擊，但不改變市場運(yùn)行趨勢，在春季行情時(shí)間窗口，股指可能短線回調(diào)后，延續(xù)震蕩偏多行情。 

  

1、 昨日債市回暖，利率債交投依然活躍，國債盤中有小幅波動(dòng)，總體仍延續(xù)下行趨勢，金融債下行明顯。國開行在標(biāo)的債券130020和關(guān)鍵期限10年期國債連續(xù)三日掛出買單，推動(dòng)市場情緒。

2、 TF1312合約標(biāo)的債券（130020.IB）收益率4.40%（-0.055%），凈價(jià) 97.97（+0.33）。以5%的資金成本計(jì)算，目前對應(yīng)合約遠(yuǎn)期理論價(jià)范圍為TF1312(92.14)， TF1403(92.522)，TF1406(92.902)。主力合約上周已移向1403,1403目前期價(jià)合理，但交割月合約1312目前低估。

3、收益率曲線下移，金融債下移幅度高于國債。國債1Y 3.99%（-0.05%）、3Y 4.24%（-0.01%)、5Y 4.27%(-0.05%)、7Y 4.38(-0.03%)、10Y 4.41%（-0.00%）。國開債曲線 1Y 5.20%（-0.08%）3Y 5.38%（-0.08%)、5Y 5.40%(-0.08%)、 7Y 5.42%(-0.11%)、10Y 5.44%（-0.12%）。

4、資金方面，較為寬松，各個(gè)期限資金利率下移。隔夜資金3.75%（-0.03%），7天回購4.72%（-0.20%）、14天回購6.07%（-0.25%）、21天回購6.22（-0.20%）。

5、信用債市場，買盤踴躍。5年中票 AAA 6.10%(-0.18%)、AA+ 6.80(-0.07%).

6、上周二、周四分別開展了320億元和190億元逆回購操作，周二有350億元7天逆回購到期，另本周有500億國庫現(xiàn)金和10億央票到期，綜合實(shí)現(xiàn)330億元凈回籠。央行連續(xù)逆回購穩(wěn)定市場情緒。本周5日為存款準(zhǔn)備金清算日。

7、12月有近千億國債供應(yīng)，集中在12月前兩周。

8、11月，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為51.4%，與上月持平，為2012年5月以來的高點(diǎn)，連續(xù)14個(gè)月位于臨界點(diǎn)以上.但新訂單52.3%，比上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，原材料庫存指數(shù)為47.8%，比上月下降0.8個(gè)百分點(diǎn)，企業(yè)補(bǔ)庫存動(dòng)力不足。小型企業(yè)PMI為48.3%，連續(xù)4個(gè)月回落，小微企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難的狀況仍未好轉(zhuǎn)。PMI數(shù)據(jù)無亮點(diǎn)。

9、小結(jié)：一、11月貨幣政策收緊預(yù)期小幅升級(jí)后，利率中樞10年期國債預(yù)計(jì)在4.3%-4.4%之間，前期超跌國債連續(xù)反彈，目前接近中樞區(qū)間。二，12月資金季節(jié)性是全年波動(dòng)較大的月份，年底有可能資金再度緊張；另外12月前兩周利率債供應(yīng)再度加大。目前基本面變化不大，空頭格局下尚未出現(xiàn)明確拐點(diǎn)，債市反彈空間有限。

 

銅： 

1、LME銅C/3M貼水2（昨貼6.5）美元/噸，庫存-5375噸，注銷倉單-5250噸，LME銅庫存繼續(xù)下降，貼水平水附近，注銷倉單增加明顯，上上周COMEX基金持倉凈空頭繼續(xù)擴(kuò)大（上周CFTE持倉未公布）。 

2、滬銅庫存本周-3131噸，現(xiàn)貨對主力合約升水280元/噸（昨升160），廢精銅價(jià)差3880（昨3750），上期所庫存連續(xù)四周下降。 

3、現(xiàn)貨比價(jià)7.24（前值7.24）[進(jìn)口比價(jià)7.40]，三月比價(jià)7.19（前值7.18）[進(jìn)口比價(jià)7.40]，國內(nèi)進(jìn)口到岸升水維持高位。 

4、基本面：中國智利秘魯?shù)戎饕~生產(chǎn)國今年產(chǎn)量增幅明顯，國內(nèi)需求也較去年同期增長顯著。四季度供應(yīng)預(yù)期增幅大，而需求轉(zhuǎn)弱，供需矛盾較突出，進(jìn)口需求預(yù)計(jì)維持。當(dāng)前比價(jià)處于較低位置，廢精銅價(jià)差略有走弱。 

  

鋁： 

1、LME鋁C/3M貼水45（昨貼46)美元/噸，庫存+74700噸，注銷倉單-7700噸，大倉單維持，庫存增加，注銷倉單有所減少，貼水?dāng)U大。 

2、滬鋁交易所庫存+4134噸，庫存下降，現(xiàn)貨對主力合約升水265元/噸（昨升235），滬鋁升水有所回升。 

3、現(xiàn)貨比價(jià)8.30（前值8.31）[進(jìn)口比價(jià)8.33]，三月比價(jià)7.98（前值7.98）[進(jìn)口比價(jià)8.30]，{原鋁出口比價(jià)5.40，鋁材出口比價(jià)6.90}，內(nèi)外比價(jià)有所回升。 

4、國外減產(chǎn)難改過剩局面，國內(nèi)產(chǎn)量依舊維持，供應(yīng)壓力有所增加，下游需求增速有所弱化，行業(yè)整體成本有所下移，滬鋁庫存降幅明顯。供應(yīng)壓力增大及成本下移，滬鋁弱勢運(yùn)行。 

  

鋅： 

1、LME鋅C/3M貼水24.5（昨貼25.9）美元/噸，庫存-2200噸，注銷倉單-575噸，大倉單維持，庫存降幅明顯，注銷倉單有所增加，貼水縮減。 

2、滬鋅庫存-2723噸，現(xiàn)貨對主力升水110元/噸（昨升105），現(xiàn)貨升水有所回落。 

3、現(xiàn)貨比價(jià)8.00（前值8.03）[進(jìn)口比價(jià)8.05]，三月比價(jià)7.86（前值7.87）[進(jìn)口比價(jià)8.04] ，內(nèi)外比價(jià)有所回升。 

4、礦供應(yīng)較寬松，精煉鋅產(chǎn)量控制較好，但增幅有所上升。行業(yè)繼續(xù)去庫存，國內(nèi)產(chǎn)量及進(jìn)口鋅增幅較大，供應(yīng)壓力預(yù)期有所增大，目前顯性庫存依舊下降，現(xiàn)貨升水有所回落，滬鋅基本面有所弱化。 

  

鉛： 

1、LME鉛C/3M貼水21.9（昨貼21.9）美元/噸，庫存-500噸，注銷倉單-500噸，近期庫存維持高位，注銷倉單下降，基差持穩(wěn)。 

2、滬鉛交易所庫存-615噸，去庫存較緩慢，現(xiàn)貨對主力貼水30元/噸（昨貼30）。 

3、現(xiàn)貨比價(jià)6.70（前值6.70）[進(jìn)口比價(jià)7.68]，三月比價(jià)6.71（前值6.71）[進(jìn)口比價(jià)7.77]，{鉛出口比價(jià)5.57，鉛板出口比價(jià)6.09}。 

4、倫鉛基本面較強(qiáng)，受到交易數(shù)據(jù)的擾動(dòng)較明顯，內(nèi)外比價(jià)相對高位持穩(wěn)，國內(nèi)依舊偏弱。 

  

鎳： 

1、LME鎳C/3M貼水63.5（昨貼69.5）美元/噸，庫存-48噸，注銷倉單-2160噸，倫鎳庫存上升，注銷倉單上升，貼水?dāng)U大。 

2、現(xiàn)貨比價(jià)6.99（前值7.07）[進(jìn)口比價(jià)7.25]。 

3、供應(yīng)增加明顯加上庫存持續(xù)增加，倫鎳基本面依舊偏差，但是有成本支撐，加上鎳/不銹鋼比價(jià)低位，預(yù)計(jì)13000美元/噸一線支撐較強(qiáng)。關(guān)注印尼可能禁止鎳礦出口和減產(chǎn)。 

  

綜合新聞： 

1、智利10月銅產(chǎn)出為507694噸，同比上升6.5%。因一重要銅礦生產(chǎn)恢復(fù)正常，且其他礦產(chǎn)量改善。Collahuasi銅礦生產(chǎn)恢復(fù)爭產(chǎn)，今年1-9月產(chǎn)量大幅增長43%至297340噸。智利1-10月銅產(chǎn)量增產(chǎn)6.4%至470萬噸左右。 

2、墨西哥9月銅產(chǎn)量較上年同期增加7.2%至34950噸。 

3、麥格理集團(tuán)表示，越南進(jìn)口激增可能導(dǎo)致全球銅庫存下降。今年該國已進(jìn)口大約25萬噸銅，約為需求量的三倍，并且與今年全球的過剩量相當(dāng)。越南并且LME批準(zhǔn)的交貨地點(diǎn)，所以其庫存無法在LME報(bào)告中顯現(xiàn)。越南國內(nèi)幾家LME倉庫運(yùn)營商的儲(chǔ)存設(shè)施，包括嘉能可（Glencore）旗下的Paccorini Metals、Steinweg和CWT Commodities。發(fā)往越南的銅貨最有可能來自韓國LME倉庫，而非馬來西亞柔佛。 

4、國際錫研究協(xié)會(huì)（ITRI）稱2014年全球錫供應(yīng)缺口自今年的7400噸擴(kuò)大至12400噸，因電子行業(yè)需求在回升。 

5、全球最大銅礦商-智利Codelco公司稱1-9月銅產(chǎn)量約為118萬噸，同比減少0.3%，因礦石品位下降。 

6、11月29日LME評論：期銅收高，受美元走軟提振。 

  

結(jié)論：國內(nèi)供需矛盾較突出，適當(dāng)逢高空可介入，近四周上期所庫存下降，但滬銅現(xiàn)貨升水表現(xiàn)較弱。滬鋁國內(nèi)供應(yīng)壓力不減且成本下移，滬鋁弱勢運(yùn)行。鋅市繼續(xù)去庫存，但供應(yīng)壓力預(yù)期有所增大且現(xiàn)貨升水回落，滬鋅基本面有所弱化。

1、現(xiàn)貨市場：國內(nèi)鋼材市場震蕩為主，價(jià)格變化不大；鐵礦石漲跌互現(xiàn)，成交變化不大。 

2、前一交易日現(xiàn)貨價(jià)格：上海三級(jí)螺紋3600（-），北京三級(jí)螺紋3400（-10），沈陽三級(jí)螺紋3290（-），上海6.5高線3390（-），5.5熱軋3470（+10），唐山鐵精粉1075（-），青島港報(bào)價(jià)折算干基報(bào)價(jià)1025（+5），唐山二級(jí)冶金焦1405（-），唐山普碳鋼坯2990（-20） 

3、三級(jí)鋼過磅價(jià)成本3710，現(xiàn)貨邊際生產(chǎn)毛利0.2%，螺紋焦炭礦石期盤5月利潤0.18%。 

4、新加坡鐵礦石掉期5月125.00（+0.56），Q1價(jià)格131.53（+0.51）。 

5、庫存：螺紋515.07萬噸，增3.69萬噸；線材131.31萬噸，減0.82萬噸；熱軋396.18萬噸，減3.44萬噸。港口鐵礦石8743萬噸，增192萬噸。唐山鋼坯54.28萬噸，增0.1萬噸。 

6、小結(jié)：螺紋總體上是低庫存低需求狀態(tài)，價(jià)格更多體現(xiàn)為跟隨宏觀的波動(dòng)，不確定性較大。礦石庫存有所積累，但需求端維持平穩(wěn)，近期行情也不大。

 

1. 國產(chǎn)礦市場基本平穩(wěn)，礦山惜售依舊。進(jìn)口礦市場弱勢盤整，市場活躍一般，臨近周末，市場成交整體偏淡。

2. 國內(nèi)煉焦煤市場整體平穩(wěn)，下游需求穩(wěn)定，市場成交情況良好。進(jìn)口煤炭市場無明顯變動(dòng)，冶金煤持穩(wěn)，動(dòng)力煤成交量有漲。

3. 國內(nèi)焦炭現(xiàn)貨市場整體維穩(wěn)，市場交投氣氛良好。

4.環(huán)渤海四港煤炭庫存1345.4萬噸（+28），上周進(jìn)口煉焦煤庫存1370萬噸（+27），港口焦炭庫存301萬噸（0），上周進(jìn)口鐵礦石港口庫存8743萬噸（+192），粗鋼日均產(chǎn)量209.84（-1）

5.天津港一級(jí)冶金焦平倉價(jià)1550（0），天津準(zhǔn)一級(jí)焦出廠價(jià)1510（0），河北鋼鐵一級(jí)焦采購價(jià)1480（0），唐山二級(jí)焦炭1405（+5），臨汾一級(jí)冶金焦1350（0）（注：焦炭、焦煤現(xiàn)貨價(jià)格以一周變動(dòng)一次）

6.秦皇島5500大卡動(dòng)力煤平倉價(jià)585（+10），62%澳洲粉礦135. 5（0），唐山鋼坯3000（-10），上海三級(jí)螺紋鋼價(jià)格3580（+10）

7.柳林4號(hào)焦煤車板價(jià)1150（0），京唐港S0.6A8.5澳洲焦煤1075（0），日照港A8.5S0.43美國焦煤163美金（0）；澳洲中等揮發(fā)焦煤S0.6A10離岸價(jià)130美金（0）；港口主流焦煤折算盤面價(jià)格1080（0）。

8.焦煤焦炭現(xiàn)貨總體穩(wěn)定，總體焦炭強(qiáng)于焦煤，有消息稱山西焦炭要上調(diào)價(jià)格，焦煤庫存較大，遠(yuǎn)期較為看空。

1、國內(nèi)動(dòng)力煤市場持穩(wěn)運(yùn)行。煤礦方面，成交良好，庫存穩(wěn)定；港口方面，北方港口高卡煤價(jià)格持續(xù)上漲，低卡煤價(jià)格有所回落。貨源情況正常，庫存較少，港口積壓船只較多。

2、秦皇島5500大卡動(dòng)力煤平倉價(jià)575-585（+5），5000大卡535-545（+10）；天津港5500大卡動(dòng)力煤平倉價(jià)570（0）；廣州港5500大卡動(dòng)力煤685（0），山西大混5000大卡報(bào)610（0）

3、環(huán)渤海四港煤炭庫存1345.3萬噸（+28），秦皇島煤炭庫存477萬噸（-13），曹妃甸煤炭庫存381萬噸（+21），紐克斯?fàn)柛勖禾繋齑?71.8（+18.1）

4、大同5500大卡動(dòng)力煤坑口價(jià)375（0），鄂爾多斯5500大卡動(dòng)力煤坑口價(jià)280（0），唐山5000大卡動(dòng)力煤價(jià)格510（+0）

5、澳洲5500大卡進(jìn)口煤CIF報(bào)價(jià)78.5美金（0），印尼5300大卡動(dòng)力煤CFR報(bào)價(jià)74美金（0），南非5500大卡動(dòng)力煤報(bào)80.5-82美金（+.75）

6、上周五動(dòng)力煤近月上漲，遠(yuǎn)月貼水近月，由于現(xiàn)貨緊張，實(shí)際成交價(jià)突破600，目前期貨結(jié)構(gòu)較為合理。港口高卡煤炭價(jià)格持續(xù)上行，預(yù)計(jì)年前現(xiàn)貨資源將保持緊張，建議近月多頭持有。

 

 

1、華東全乳膠17200-18300，均價(jià)17750/噸（+400）；倉單94360噸（+320），上海（+100），海南（-0），云南（+0），山東（-60），天津（+280）。 

2、SICOM TSR20近月結(jié)算價(jià)233.5（2.1）折進(jìn)口成本16938（150），進(jìn)口盈利812（250）；RSS3近月結(jié)算價(jià)254（5）折進(jìn)口成本19903（357）。日膠主力271.8（13.3），折美金2656（125），折進(jìn)口成本20733（894）。 

3、青島保稅區(qū)：泰國3號(hào)煙片報(bào)價(jià)2495美元/噸（40），折人民幣19390（286）；20號(hào)復(fù)合膠美金報(bào)價(jià)2365美元/噸（45），折人民幣17009（321）；渤海電子盤20號(hào)膠16918元/噸（228），煙片2568（37）折人民幣19909（264）。 

4、泰國生膠片72.27（0.89），折美金2253（33）；膠團(tuán)66.5（0.5），折美金2073（20）；膠水69.5(0.5),折美金2166(20)。 

5、丁苯華東報(bào)價(jià)13000（150），順丁華東報(bào)價(jià)12600元/噸（50）。 

6、截至11月29日，青島保稅區(qū)天膠+復(fù)合庫存約24.13萬噸，較半月前增加13200噸。 

7、據(jù)金凱訊11月29日調(diào)研，山東地區(qū)輪胎廠全鋼開工率回落0.1至79.4；半鋼持穩(wěn)于82.5。 

  

小結(jié)：交易所庫存因老倉單注銷下降；輪胎廠開工略回落；保稅區(qū)庫存季節(jié)性增加。10月中國輪胎出口同比超20%。新加坡20號(hào)膠換月后近月（1月）轉(zhuǎn)貼水。1405與渤海20號(hào)膠價(jià)差2777。泰國進(jìn)入產(chǎn)膠旺季。滬膠價(jià)格季節(jié)性： 12-2月強(qiáng)。 

  

1、中油高富汽運(yùn)成交價(jià)4450元，大戶優(yōu)惠至4400元/噸。瀝青廠庫價(jià)格在4400-4740元。廠庫價(jià)格重心在4400-4630。實(shí)際成交低端價(jià)較4400低。 

2、韓國瀝青華東到岸美金價(jià)570（-7.5），折進(jìn)口成本4342元（-55），折盤面4292元（-55） 

3、山東焦化料5025（+0），華南180燃料油4540（+0），Brent原油109.69（-1.17）。 

4、截止11月27日一周，瀝青廠庫存46%（-1%）；開工率46%（+1%） 

5、瀝青價(jià)格季節(jié)性：從最近4年的價(jià)格季節(jié)性來看，1季度表現(xiàn)最強(qiáng)，4季度相對弱。 

6、10月份，中國進(jìn)口瀝青28.4萬噸，環(huán)比下跌10%，同比上漲4%。 

  

小結(jié)：華東進(jìn)口折盤面跌55元至4292。瀝青廠庫存下降，開工上升。中油高富汽運(yùn)大戶可優(yōu)惠至4400，茂名石化檢修1個(gè)半月后于27日產(chǎn)出瀝青成品；山東焦化料供應(yīng)偏緊價(jià)格較強(qiáng)。11月終端需求轉(zhuǎn)弱，開工下滑。價(jià)格季節(jié)性：1季度強(qiáng)，4季度偏弱。 

 

  

 

1、本月末生產(chǎn)企業(yè)庫存2830萬重箱，環(huán)比上月增加54萬重箱，同比去年同期增加139萬重箱，當(dāng)然也要考慮產(chǎn)能總量增加的因素。在產(chǎn)能增加和房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控力度增加的情況下，預(yù)計(jì)下12月市場價(jià)格會(huì)有相當(dāng)幅度的調(diào)整。

2、各交割廠庫5mm白玻報(bào)價(jià)情況

交割庫名稱                    倉單限額   升貼水   現(xiàn)貨價(jià)格   折合盤面價(jià)格 

荊州億均玻璃股份有限公司       0.7        0       1376（-）     1376      

武漢長利玻璃                   1          30      1392（-）     1362      

中國耀華                       0.5        20      1440（-）     1420      

株洲旗濱集團(tuán)股份有限公司       0.9        0       1392（-）     1392      

山東巨潤建材有限公司           1.5       -120     1368（-）     1488       

河北大光明嘉晶玻璃有限公司     0.7       -200      1288（-）    1488       

沙河市安全玻璃實(shí)業(yè)有限公司     2.4       -200      1280（-）    1480       

江門華爾潤                     1.1        120      1600（- ）    1480     

臺(tái)玻長江玻璃有限公司           1.1        170      1712（-）   1574       

山東金晶科技股份有限公司       1.1          0      1448（-）    1448       

滕州金晶玻璃有限公司                      -40      1368（-）     1408

華爾潤玻璃產(chǎn)業(yè)股份有限公司     2.7        0         1584（-）    1584        

漳州旗濱玻璃有限公司            2         80       1664（-8）    1584      

3、上游原料

華東重質(zhì)堿 1365（-） 華北1315（-）華東石油焦均價(jià)1210（-） 

，5500k 動(dòng)力煤595（+5） 華南180CST 5675（-）

4、 社會(huì)庫存情況

截止11月29日，統(tǒng)計(jì)的國內(nèi)312條玻璃生產(chǎn)線庫存量為2830萬重箱，較11月

22日的2814萬重箱增16萬重箱。

5、中國玻璃綜合指數(shù)1097.76 （-3.6）

中國玻璃價(jià)格指數(shù)1089.66（ -4）；

中國玻璃市場信心指數(shù)1130.15（-5）

6、注冊倉單數(shù)量 ：0（-）；

期貨1401合約：1317（-3）；  主力期貨1405合約：1317（-3）  5-1月間價(jià)差：0

7、玻璃基本面仍然偏弱，庫存每周累積，現(xiàn)貨價(jià)格不斷下行，其中華北、華中現(xiàn)貨價(jià)格變化不大，華東地區(qū)下滑較多。從后市供需平衡來看，玻璃供大于求的局面會(huì)更加清晰，玻璃現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)下跌可能較大。期貨方面，近月合約仍然貼水現(xiàn)貨最低價(jià)格較多，現(xiàn)貨在短期內(nèi)有較大跌幅較難，因此玻璃期貨下行空間較小，但反彈空間也會(huì)較為有限，因此總體建議，波段性操作高拋低吸，另外或可關(guān)注買1拋5策略。

 

1、日本石腦油到岸均價(jià)965.5（+1），東北亞乙烯1380（+5），石腦油折算成本10547 

2、華東國產(chǎn)LLDPE 11975（-25），進(jìn)口LLDPE價(jià)格12100（+25），神華天津11650（+0）。 

3、LDPE華東市場價(jià)14350（+25)，HDPE華東市場價(jià)11925（+0），PP華東市場價(jià)12100（+0）。 

4、東北亞LLDPE到岸價(jià)1555（+5)，折合進(jìn)口成本12032。 

5、交易所倉單量312（-）。 

6、主力基差（華東現(xiàn)貨-1405合約）800，多單持有收益15.19%。 

7、塑料下游市場成交弱，但供應(yīng)少，現(xiàn)貨價(jià)格較為堅(jiān)挺，緩慢上行。12月份神華轉(zhuǎn)產(chǎn)，而福煉重啟在即，整體供應(yīng)量有望小幅增加，但增幅有限，緊格局難以扭轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺為主。當(dāng)然1月以后即將迎來淡季，而四川等裝置的開啟也會(huì)增加供應(yīng)，預(yù)計(jì)1月合約多頭接貨的意愿也不會(huì)太強(qiáng)，L1401整體而言仍延續(xù)多頭配置，但接近12000建議逐步減倉持有。

 

1CBOT大豆：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周五上漲，因?qū)γ绹蠖钩隹谛枨蟪掷m(xù)強(qiáng)勁，且受大豆/玉米套利交易帶動(dòng)。近月1月大豆合約觸及13.39-1/2美元高位，但低于周三所及的兩個(gè)月高點(diǎn)13.41美元。CBOT表示，在12月合約首個(gè)交割通知日，沒有12月豆粕合約交割，如預(yù)期一致。CBOT 12月豆油交割總計(jì)1,371手合約，符合預(yù)期區(qū)間500-2,000手。1月大豆合約上漲16-1/2美分，報(bào)每蒲式耳13.36-1/2美元。 12月豆粕收高10.7美元，報(bào)每短噸456.6美元。1月豆粕收高7美元，報(bào)每短噸436.6美元。12月豆油合約升0.22美分，收報(bào)每磅40.22美分。 1月豆油合約升0.21美分，收報(bào)每磅40.46美分。本周，1月大豆上漲17美分，或1.3%。12月豆粕本周攀升6.7%，12月豆油下跌2.3%。

2馬來西亞期市：馬來西亞棕油期貨周五下跌，因交易商獲利了結(jié)，但是對生物柴油攙兌比例增加任然支撐了市場。截止收盤馬棕油1月合約下跌5馬幣至2650馬幣/噸。

3 ICE菜籽：周五，ICE旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場收盤穩(wěn)中略微上漲，當(dāng)天在窄幅區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。截至收盤，3月合約上漲0.10加元，報(bào)收500加元/噸；5月合約上漲0.40加元，報(bào)收507.50加元/噸。加拿大油菜籽產(chǎn)量創(chuàng)下歷史最高水平，繼續(xù)壓制油菜籽價(jià)格。

4按CBOT周三收盤價(jià)算5月壓榨虧損1.5%，9月壓榨虧損1.4%；南美豆3月船期17（0），南美9月船期2（0）。

5華東豆粕：南通嘉吉43蛋白豆粕現(xiàn)貨維持在4140元/噸，較昨日持平，基差12月提貨合同M1401+350，1月提貨合同M1401+180，2-3月提貨基差M1405+450。南通來寶43蛋白豆粕12月下半月提貨合同4030元/噸，較昨日漲20元/噸，或基差M1401+320。1月上半月提貨合同3930元/噸，較昨日漲20元/噸，或基差M1401+200。

6張家港四級(jí)豆油7400(+20)；廣州港24度棕油6100(+30)；湖北菜油8550（0）；福建漳州中紡公司進(jìn)口菜籽壓榨的菜油2月預(yù)售7550元/噸，無成交。菜粕：廣西防城港大海公司12-2月2550元/噸，3月2620元/噸，無成交。廣西欽州中糧公司12-1月2700元/噸，無成交。廣東東莞富之源1月1日-2月28日2630元/噸，無成交。

7 國內(nèi)棕油港口庫存85.9（-1.8）萬噸，豆油商業(yè)庫存102.5（0）萬噸，本周（截止11月29日）開機(jī)率53.2%（+2.3%），進(jìn)口豆庫存525萬噸（+37）。

8 知名行業(yè)分析師Dorab Mistry周五表示，棕櫚油價(jià)格到2014年3月可能觸及每噸3,000令吉(約合930美元)的逾一年半高位，升速快于先前預(yù)期，因來自生物燃料行業(yè)的需求強(qiáng)勁?！叭绻銌栁耶?dāng)今對棕櫚油影響最大的三個(gè)因素是什么，我的答案將非常簡單：生物燃料，生物燃料，還是生物燃料?！盡istry在印尼的一個(gè)行業(yè)會(huì)議上表示。

9 美國農(nóng)業(yè)部表示，最新一周出口銷售2013/14年美國大豆140.6萬噸，以及2014/15年大豆36.49萬噸，高于市場預(yù)期的70-130萬噸(兩年總計(jì))。美國農(nóng)業(yè)部也表示，民間出口商稱，向中國銷售11萬噸2014/15年美國大豆。美國農(nóng)業(yè)部稱，周度出口銷售30.79萬噸美國豆粕，高于市場預(yù)期的15-30萬噸。美國農(nóng)業(yè)部表示，周度出口銷售美國豆油1.88萬噸，合乎市場預(yù)期。

小結(jié)：美豆產(chǎn)量如期上調(diào)，但USDA同時(shí)下調(diào)了阿根廷大豆的期初庫存導(dǎo)致全球大豆庫存調(diào)低；巴西和阿根廷的產(chǎn)量在11月報(bào)告中不變，尤其是阿根廷產(chǎn)量預(yù)估與市場其他機(jī)構(gòu)預(yù)估存在分歧，后期我們將繼續(xù)關(guān)注南美產(chǎn)量預(yù)期。國內(nèi)進(jìn)口豆到港在11月中下旬之后壓力最大，行情的關(guān)鍵在評判期貨貼水是否完全反應(yīng)供應(yīng)的逐步寬松；菜粕出了跟隨豆粕走勢之外，受季節(jié)性需求淡季以及供應(yīng)增加的影響將弱于豆粕。植物油方面，對馬棕油的樂觀帶動(dòng)了植物油的反彈，我們將關(guān)注這種樂觀是否能夠延續(xù)。豆油的壓力來自于新油籽上市帶來的供應(yīng)充足。菜油有拋儲(chǔ)的傳聞。

1：柳州中間商新糖報(bào)價(jià)5230（-15）元/噸，柳州電子盤13123收盤價(jià)5039（-11）元/噸，14013收盤價(jià)5002（-31）元/噸；昆明中間商報(bào)價(jià)5190（+0）元/噸，1401收盤價(jià)4910（-11）元/噸；

柳州現(xiàn)貨價(jià)較鄭盤1401升水173（-4）元/噸，昆明現(xiàn)貨價(jià)較鄭盤1401升水133（+11）元/噸；柳州1月-鄭糖1月=-55（-20）元/噸，昆明1月-鄭糖1月=-147（+0）元/噸； 注冊倉單量0（-70），有效預(yù)報(bào)0（+0）；廣西電子盤可供提前交割庫存4300（+500）。

2：（1）ICE原糖3月合約下跌0.41%收于17.15美分/磅；截止昨日近月升水-0.09（+0.01）美分/磅；LIFFE近月升水-5.7（+0.5）美元/噸；盤面原白價(jià)差為85.91（+4.44）美元/噸； 

（2）泰國Hipol等級(jí)原糖升水0.40，完稅進(jìn)口價(jià)3907（-13）元/噸，進(jìn)口盈利1323（-2）元，巴西原糖完稅進(jìn)口價(jià)3872（-13）噸，進(jìn)口盈利1358（-2）元，升水-0.70。

3：（1）本周四印度食品部長表示，印度2013/14榨季糖產(chǎn)量預(yù)估調(diào)減為2440萬噸，此前的預(yù)估超過2500萬噸。

4： （1）截至29日不完全統(tǒng)計(jì)，廣西已有41家糖廠開榨，較上一榨季同期相比減少17家，開榨糖廠日榨產(chǎn)能達(dá)到312300噸/日，較上一榨季同期減少146400噸/日。

小結(jié)

A．外盤：巴西現(xiàn)貨升貼水仍處于低位，外盤弱勢；不過盤面價(jià)差（liffe月間、原白價(jià)差）略有走好，關(guān)注其能否持續(xù)；“第二階梯”生產(chǎn)國的出口壓力、北半球的開榨壓力、巴西生產(chǎn)的持續(xù)等給糖價(jià)帶來壓力；但隨著糖價(jià)的下跌，刺激低價(jià)需求、抑制印度等國的出口，同時(shí)北半球開榨的延遲，糖醇比價(jià)處于臨界點(diǎn)，糖價(jià)向下空間亦不大；從季節(jié)性上看，圣誕節(jié)前會(huì)有一波采購?fù)?，目前還未看到明顯跡象，保持持續(xù)關(guān)注； 

B．內(nèi)盤：1月合約的定價(jià)取決于對現(xiàn)貨的定價(jià)，一方面是新糖大量上市的臨近，一方面是第四季度大量的到港預(yù)期，二者共同施壓，1月合約面臨著很大的供給壓力，但是基差的作用讓1月合約的走勢更加糾結(jié)，往后關(guān)注現(xiàn)貨價(jià)格的走勢；而遠(yuǎn)月合約一方面是面臨下榨季的供給過剩，一方面是是通過追隨外盤的走勢，來達(dá)到盤面間內(nèi)外價(jià)差的平衡；目前盤面間進(jìn)口虧損有所減少。

 

一、價(jià)格與價(jià)差

1、主產(chǎn)區(qū)棉花現(xiàn)貨價(jià)格：3128B級(jí)冀魯豫19599（-10），東南沿海19481（-12），長江中下游19513（-4），西北內(nèi)陸19523（-9）；2129B級(jí)新疆20766（+0）。

2、撮合1月合約收盤價(jià)18580（+0）；鄭棉1401合約收盤價(jià)19760（+70）；CC Index 3128B 為19603（-2）；CC Index 3128B -鄭棉1401收盤價(jià)=-157（-72）；鄭棉1401收盤價(jià)-撮合1401收盤價(jià)=1180（+70）。

3、美期棉ICE1312合約上漲1.81%收于78.14美分/磅，美棉現(xiàn)貨75.68（+0.94），基差-2.46（-0.45）。

4、CC Index 3128B-美棉滑準(zhǔn)稅到岸價(jià)=4112（-2），鄭棉主力近月-ICE近月滑準(zhǔn)稅配額價(jià)格=5861（-56）（注：盤面價(jià)差未考慮升貼水）。

二、庫存

1、鄭棉注冊倉單175（+0），有效預(yù)報(bào)32（+0），合計(jì)207（+0）。

2、ICE倉單237285（+1279）。

三、下游

1、下游紗線C32S、JC40S、TC45S價(jià)格分別至25690（-10），30555（-10），20880（-5）。

2、中國輕紡城面料市場總成交893（+25）萬米，其中棉布為181（+10）萬米。

四、新聞?wù)?/div>