1、美國：美國11月ISM制造業(yè)指數(shù)57.3，創(chuàng)下2011年4月以來最高水平，市場預(yù)期為55.2，前值為56.4。就業(yè)分項(xiàng)指數(shù)增至56.5，達(dá)到2012年4月的水平。市場對聯(lián)儲(chǔ)縮減QE的預(yù)期增強(qiáng)，感恩節(jié)消費(fèi)減少，美股下跌。美10年期國債收益率上行6個(gè)基點(diǎn)至2.8%；石油大漲逾1%；黃金暴跌。

2、歐洲：

（1）歐元區(qū)11月制造業(yè)PMI終值51.6，擴(kuò)張速度創(chuàng)兩年半來新高。產(chǎn)出、新訂單和新增出口均是連續(xù)5個(gè)月擴(kuò)張，但制造業(yè)就業(yè)情況并未停止下滑。其中德國、意大利創(chuàng)近兩年半來新高，而西班牙出現(xiàn)自7月份來的首次萎縮。

（2）英國11月制造業(yè)PMI為58.4，上漲至2011年2月以來最高，大幅超越市場預(yù)期的56.1，前值修正上修為56.5，數(shù)據(jù)后英鎊美元急漲28個(gè)點(diǎn)。

3、中國：

（1）中國人民銀行出臺(tái)《關(guān)于金融支持中國（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)建設(shè)的意見》，《意見》中提到了市場關(guān)注的如：試驗(yàn)區(qū)內(nèi)的居民可通過設(shè)立本外幣自由貿(mào)易賬戶實(shí)現(xiàn)分賬核算管理；居民自由貿(mào)易賬戶與境外賬戶、境內(nèi)區(qū)外的非居民賬戶、非居民自由貿(mào)易賬戶以及其他居民自由貿(mào)易賬戶之間的資金可自由劃轉(zhuǎn)；在區(qū)內(nèi)就業(yè)并符合條件的個(gè)人可按規(guī)定開展包括證券投資在內(nèi)的各類境外投資；區(qū)內(nèi)企業(yè)的境外母公司可按國家有關(guān)法規(guī)在境內(nèi)資本市場發(fā)行人民幣債券；允許符合條件的區(qū)內(nèi)企業(yè)按規(guī)定開展境外證券投資和境外衍生品投資業(yè)務(wù)。

（2）12月2日，證監(jiān)會(huì)制訂并發(fā)布《首次公開發(fā)行股票時(shí)公司股東公開發(fā)售股份暫行規(guī)定》（以下簡稱《規(guī)定》），《規(guī)定》明確持股滿36個(gè)月的老股東可以在公開發(fā)行新股時(shí)按照平等協(xié)商原則向公眾發(fā)售老股，增加新上市公司流通股數(shù)量。

4、今日重點(diǎn)關(guān)注前瞻：

周二（12月3日）：

11:30，澳洲聯(lián)儲(chǔ)公布利率決定；

1、 12月首日，債券市場一早便出現(xiàn)較多賣盤，市場收益率不斷上行。上周連續(xù)反彈的債市，情緒開始收緊。TF1312合約標(biāo)的債券（130020.IB）收益率4.46%（+0.06%），凈價(jià) 97.61（-0.36）。以5%的資金成本計(jì)算，目前對應(yīng)合約遠(yuǎn)期理論價(jià)范圍為TF1312(91.66)， TF1403(92.05)，TF1406(92.43)。主力合約上周已移向1403,1403目前期價(jià)合理，但交割月合約1312目前大幅低估。1403對1312合約價(jià)差8毛錢左右，價(jià)差明顯高估。

2、收益率曲線平行上移，金融債上移幅度高于國債。國債1Y 4.05%（+0.06%）、3Y 4.31%（+0.07%)、5Y 4.36%(+0.09%)、7Y 4.46(+0.08%)、10Y 4.49%（+0.08%）。國開債曲線 1Y 5.23%（+0.03%）3Y 5.45%（+0.07%)、5Y 5.49%(+0.09%)、 7Y 5.53%(+0.11%)、10Y 5.54%（+0.10%）。

3、資金方面，市場平穩(wěn)，個(gè)期限小幅下行。隔夜資金3.79%（+0.04%），7天回購4.62%（-0.10%）、14天回購5.95%（-0.12%）、21天回購6.12（-0.19%）。

4、信用債市場，下行趨勢收緩，利率反彈。5年中票 AAA 6.20%(+0.10%)、AA+ 6.92(+0.12%).

5、利率互換市場，短端收益率上6個(gè)BP，中長端上10BP。

6、12月有近千億國債供應(yīng)，集中在12月前兩周。

7、11月，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為51.4%，與上月持平，為2012年5月以來的高點(diǎn)，連續(xù)14個(gè)月位于臨界點(diǎn)以上.但新訂單52.3%，比上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，原材料庫存指數(shù)為47.8%，比上月下降0.8個(gè)百分點(diǎn)，企業(yè)補(bǔ)庫存動(dòng)力不足。小型企業(yè)PMI為48.3%，連續(xù)4個(gè)月回落，小微企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難的狀況仍未好轉(zhuǎn)。PMI數(shù)據(jù)無亮點(diǎn)。

8、小結(jié)：一、11月貨幣政策收緊預(yù)期小幅升級后，利率中樞10年期國債預(yù)計(jì)在4.3%-4.4%之間，前期超跌國債連續(xù)反彈，至11月底接近中樞區(qū)間。二，12月資金季節(jié)性是全年波動(dòng)較大的月份，年底有可能資金再度緊張；另外12月前兩周利率債供應(yīng)再度加大。目前基本面變化不大，空頭格局下尚未出現(xiàn)明確拐點(diǎn)，債市多頭需要謹(jǐn)慎觀望。

1、美國休市，貴金屬窄幅震蕩，較昨日15:00 PM，倫敦金+0.2%，倫敦銀+0.1%;

2、美國11月ISM制造業(yè)PMI 57.3，預(yù)期55.5，預(yù)期56.4；新訂單指數(shù)57.3，高于前值的56.4；就業(yè)指數(shù)56.5，高于前值的53.2；強(qiáng)勁的制造業(yè)數(shù)據(jù)也讓市場對美聯(lián)儲(chǔ)12月份開始縮減QE的預(yù)期有所加強(qiáng);

3、今日前瞻：中國11月非制造業(yè)PMI，前值56.3；11:30，澳洲聯(lián)儲(chǔ)公布利率決定；18:00 歐元區(qū)PPI年率，前值-0.9%；

4、中國白銀網(wǎng)白銀現(xiàn)貨昨日報(bào)價(jià) 4155元/千克（+13）；COMEX白銀庫存 5287.12噸（-6.22），上期所白銀庫存 424.219噸（+5.959）；SRPD黃金ETF持倉 848.206噸（-0.00），白銀ISHARES ETF持倉 10309.02噸（-0.00）；上海黃金交易所交易數(shù)據(jù)：黃金TD空付多，交收量7882千克；白銀TD 空付多，交收量600千克；

5、美國休市，數(shù)據(jù)無更新：美國10年tips 0.66%（+0.06%）；CRB指數(shù) 274.75（-0.05%），標(biāo)普五百1800.90（-0.27%）；VIX14.23（+0.53）；

6、倫敦金銀比價(jià)63.65(+1.10），金鉑比價(jià)0.90（-0.01），金鈀比價(jià)1.71（-0.02），黃金/石油比價(jià)：13.550（+0.108）；

7、小結(jié)：短期問題：本周將公布美國11月新增非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，從持續(xù)下降的首申失業(yè)金人數(shù)以及新增非農(nóng)的季節(jié)性來看，我們認(rèn)為就業(yè)數(shù)據(jù)會(huì)偏好，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍將利空貴金屬；美聯(lián)儲(chǔ)貨縮減QE的時(shí)間點(diǎn)明年3月份概率較大，在通脹溫和、就業(yè)缺口仍很大的情形下，美聯(lián)儲(chǔ)仍將保持寬松的貨幣政策，因此未來短期貨幣政策偏中性；從大宗商品來看，隨著中國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，大宗商品預(yù)期難有繼續(xù)下跌空間，但是基本金屬板塊仍是震蕩偏弱行情；三個(gè)因素綜合考慮，宏觀對貴金屬短期仍偏空，但是下方空間有限并且難有持續(xù)性下跌行情，震蕩偏弱為主。在宏觀偏利空且工業(yè)金屬弱勢格局下，金銀比價(jià)有上升壓力。

銅：

1、LME銅C/3M貼水5（昨貼2）美元/噸，庫存-3425噸，注銷倉單-3425噸，LME銅庫存繼續(xù)下降，貼水平水附近，注銷倉單維持較高位置，上周COMEX基金持倉凈空頭處于較大位置。

2、滬銅庫存本周-3131噸，現(xiàn)貨對主力合約升水360元/噸（昨升280），廢精銅價(jià)差3900（昨3880），上期所庫存連續(xù)四周下降。

3、現(xiàn)貨比價(jià)7.24（前值7.24）[進(jìn)口比價(jià)7.40]，三月比價(jià)7.20（前值7.19）[進(jìn)口比價(jià)7.39]，國內(nèi)進(jìn)口到岸升水維持高位。

4、基本面：中國智利秘魯?shù)戎饕~生產(chǎn)國今年產(chǎn)量增幅明顯，國內(nèi)需求也較去年同期增長顯著。四季度供應(yīng)預(yù)期增幅大，而需求轉(zhuǎn)弱，供需矛盾較突出，進(jìn)口需求預(yù)計(jì)維持。當(dāng)前比價(jià)處于較低位置，廢精銅價(jià)差略有走弱。

鋁：

1、LME鋁C/3M貼水45.5（昨貼45)美元/噸，庫存+1325噸，注銷倉單+77075噸，大倉單維持，庫存增加，注銷倉單增加明顯，貼水?dāng)U大。

2、滬鋁交易所庫存+4134噸，庫存下降，現(xiàn)貨對主力合約升水280元/噸（昨升265），滬鋁升水有所回升。

3、現(xiàn)貨比價(jià)8.30（前值8.30）[進(jìn)口比價(jià)8.33]，三月比價(jià)7.98（前值7.98）[進(jìn)口比價(jià)8.29]，{原鋁出口比價(jià)5.40，鋁材出口比價(jià)6.90}，內(nèi)外比價(jià)有所回升。

4、國外減產(chǎn)難改過剩局面，國內(nèi)產(chǎn)量依舊維持，供應(yīng)壓力有所增加，下游需求增速有所弱化，行業(yè)整體成本有所下移，滬鋁庫存降幅明顯。供應(yīng)壓力增大及成本下移，滬鋁弱勢運(yùn)行。

鋅：

1、LME鋅C/3M貼水20（昨貼24.5）美元/噸，庫存-2000噸，注銷倉單-2000噸，大倉單維持，庫存降幅明顯，注銷倉單有所增加，貼水縮減。

2、滬鋅庫存-2723噸，現(xiàn)貨對主力升水110元/噸（昨升110），現(xiàn)貨升水有所回落。

3、現(xiàn)貨比價(jià)7.95（前值8.00）[進(jìn)口比價(jià)8.04]，三月比價(jià)7.83（前值7.86）[進(jìn)口比價(jià)8.03] ，關(guān)注內(nèi)外高比價(jià)是否走弱。

4、礦供應(yīng)較寬松，精煉鋅產(chǎn)量控制較好，但增幅有所上升。行業(yè)繼續(xù)去庫存，國內(nèi)產(chǎn)量及進(jìn)口鋅增幅較大，供應(yīng)壓力預(yù)期有所增大，目前顯性庫存依舊下降，現(xiàn)貨升水有所回落，滬鋅基本面有所弱化。

鉛：

1、LME鉛C/3M貼水25（昨貼21.9）美元/噸，庫存-1200噸，注銷倉單-775噸，近期庫存維持高位，注銷倉單下降，基差持穩(wěn)。

2、滬鉛交易所庫存-615噸，去庫存較緩慢，現(xiàn)貨對主力貼水20元/噸（昨貼30）。

3、現(xiàn)貨比價(jià)6.66（前值6.70）[進(jìn)口比價(jià)7.68]，三月比價(jià)6.69（前值6.71）[進(jìn)口比價(jià)7.76]，{鉛出口比價(jià)5.56，鉛板出口比價(jià)6.09}。

4、倫鉛基本面較強(qiáng)，受到交易數(shù)據(jù)的擾動(dòng)較明顯，內(nèi)外比價(jià)相對高位持穩(wěn)，國內(nèi)依舊偏弱。

鎳：

1、LME鎳C/3M貼水65（昨貼63.5）美元/噸，庫存+264噸，注銷倉單+2040噸，倫鎳庫存上升，注銷倉單上升，貼水?dāng)U大。

2、現(xiàn)貨比價(jià)6.99（前值6.99）[進(jìn)口比價(jià)7.25]。

3、供應(yīng)增加明顯加上庫存持續(xù)增加，倫鎳基本面依舊偏差，但是有成本支撐，加上鎳/不銹鋼比價(jià)低位，預(yù)計(jì)13000美元/噸一線支撐較強(qiáng)。關(guān)注印尼可能禁止鎳礦出口和減產(chǎn)。

綜合新聞：

1、秘魯明年礦山產(chǎn)出料攀升10%，主要受銅產(chǎn)量激增推動(dòng)。一些新的礦業(yè)項(xiàng)目將在2014年投入運(yùn)營，包括南方銅業(yè)公司旗下的Tia Maria銅礦及英美資源集團(tuán)（Anglo American）旗下位于秘魯南部的Quellaveco銅礦。紐蒙特礦業(yè)公司（Nevmont）旗下位于卡哈馬卡地區(qū)（Cajamarca）的備受爭議的價(jià)值48億美元的Conga項(xiàng)目。斯特拉塔（Glencore Xstrata）旗下價(jià)值59億美元的秘魯Las Banbas銅礦預(yù)計(jì)將于明年快要結(jié)束之際開始投產(chǎn)，前五年，每年銅產(chǎn)量將達(dá)45萬噸，之后年產(chǎn)30萬噸。

2、巴克萊表示，鋁市場“目前正在發(fā)生轉(zhuǎn)變”，不包括中國在內(nèi)的鋁市場2013年已出現(xiàn)供應(yīng)短缺局面。如果生產(chǎn)商推進(jìn)此前已宣布的所有減產(chǎn)計(jì)劃（7-11月宣布約140萬噸減產(chǎn)計(jì)劃），那么預(yù)計(jì)明年鋁市場將出現(xiàn)275000噸供應(yīng)缺口。

3、印尼11月錫出口回升至正常水平的三分之二左右，該國11月出口約為6130噸，高于9月的786噸和10月的3314噸，但低于10000噸左右的月均值。新加坡錫倉單升水從9月末的200-300美元升至300-400美元，反映出市場緊俏。

4、12月2日LME評論：期銅收在近兩周低點(diǎn)，受中國需求不確定性打壓。市場焦點(diǎn)本周轉(zhuǎn)向美國，因投資者靜待周五將公布的美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。

結(jié)論：國內(nèi)供需矛盾較突出，適當(dāng)逢高空可介入，近四周上期所庫存下降，但滬銅現(xiàn)貨升水表現(xiàn)較弱。滬鋁國內(nèi)供應(yīng)壓力不減且成本下移，滬鋁弱勢運(yùn)行。鋅市繼續(xù)去庫存，但供應(yīng)壓力預(yù)期有所增大且現(xiàn)貨升水回落，滬鋅基本面有所弱化。

1. 國產(chǎn)礦市場主體平穩(wěn)，供需略僵持，東北鋼廠鐵精粉采購價(jià)整體下調(diào)10-20元/噸。進(jìn)口礦市場報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，成交小幅回暖。

2. 國內(nèi)煉焦煤市場主流持穩(wěn)，局部地區(qū)優(yōu)質(zhì)主焦再次上調(diào)，整體成交良好。進(jìn)口煤炭市場維穩(wěn)運(yùn)行，主流行情無明顯變動(dòng)，動(dòng)力煤成交良好。

3. 國內(nèi)焦炭現(xiàn)貨市場出現(xiàn)在小幅上漲，市場成交良好。

4.環(huán)渤海四港煤炭庫存1345.4萬噸（+28），上周進(jìn)口煉焦煤庫存1370萬噸（+27），港口焦炭庫存300萬噸（-1.4），上周進(jìn)口鐵礦石港口庫存8743萬噸（+192），粗鋼日均產(chǎn)量213.2（-1.2）

5.天津港一級冶金焦平倉價(jià)1550（0），天津準(zhǔn)一級焦出廠價(jià)1510（0），河北鋼鐵一級焦采購價(jià)1480（0），唐山二級焦炭1405（+5），臨汾一級冶金焦1350（0）（注：焦炭、焦煤現(xiàn)貨價(jià)格以一周變動(dòng)一次）

6.秦皇島5500大卡動(dòng)力煤平倉價(jià)585（+10），62%澳洲粉礦136. 25（0），唐山鋼坯3010（+10），上海三級螺紋鋼價(jià)格3580（0）

7.柳林4號(hào)焦煤車板價(jià)1150（0），京唐港S0.6A8.5澳洲焦煤1075（0），日照港A8.5S0.43美國焦煤163美金（0）；澳洲中等揮發(fā)焦煤S0.6A10離岸價(jià)130美金（0）；港口主流焦煤折算盤面價(jià)格1080（0）。

8.爐料總體穩(wěn)定，焦炭略微強(qiáng)勢，焦煤穩(wěn)定。目前看，期貨盤面價(jià)格合理，短期觀望為主。

1、國內(nèi)動(dòng)力煤市場持穩(wěn)運(yùn)行。煤礦方面，成交良好，庫存穩(wěn)定；港口方面，北方港口高卡煤價(jià)格持續(xù)上漲，低卡煤價(jià)格有所回落。貨源情況正常，庫存較少，港口積壓船只較多。

2、秦皇島5500大卡動(dòng)力煤平倉價(jià)575-585（+5），5000大卡535-545（+10）；天津港5500大卡動(dòng)力煤平倉價(jià)570（0）；廣州港5500大卡動(dòng)力煤685（0），山西大混5000大卡報(bào)610（0）

3、環(huán)渤海四港煤炭庫存1345.3萬噸（+28），秦皇島煤炭庫存477萬噸（-13），曹妃甸煤炭庫存381萬噸（+21），紐克斯?fàn)柛勖禾繋齑?71.8（+18.1）

4、大同5500大卡動(dòng)力煤坑口價(jià)375（0），鄂爾多斯5500大卡動(dòng)力煤坑口價(jià)280（0），唐山5000大卡動(dòng)力煤價(jià)格510（+0）

5、澳洲5500大卡進(jìn)口煤CIF報(bào)價(jià)78.5美金（0），印尼5300大卡動(dòng)力煤CFR報(bào)價(jià)74美金（0），南非5500大卡動(dòng)力煤報(bào)80.5-82美金（+.75）

6、動(dòng)力煤現(xiàn)貨維持強(qiáng)勢，成交價(jià)在610左右，高卡煤仍有上行空間。短期依然看多為主，近月多單可繼續(xù)持有。

1、華東全乳膠17200-18300，均價(jià)17750/噸（+0）；倉單95150噸（+790），上海（+300），海南（+540），云南（+0），山東（-20），天津（-30）。

2、SICOM TSR20近月結(jié)算價(jià)233.3（1.5）折進(jìn)口成本16925（108），進(jìn)口盈利825（-108）；RSS3近月結(jié)算價(jià)256（2）折進(jìn)口成本20048（145）。日膠主力275.4（3.6），折美金2690（34），折進(jìn)口成本20972（239）。

3、青島保稅區(qū)：泰國3號(hào)煙片報(bào)價(jià)2495美元/噸（0），折人民幣19392（2）；20號(hào)復(fù)合膠美金報(bào)價(jià)2360美元/噸（-5），折人民幣16975（-34）；渤海電子盤20號(hào)膠16883元/噸（-35）,煙片2582（14）折人民幣20014（105）。

4、泰國生膠片72.35（0.08），折美金2249（-4）；膠團(tuán)66.5（0），折美金2067（-6）；膠水70(0.5),折美金2176(10)。

5、丁苯華東報(bào)價(jià)13200（200），順丁華東報(bào)價(jià)12850元/噸（250）。

6、截至11月29日，青島保稅區(qū)天膠+復(fù)合庫存約24.13萬噸，較半月前增加13200噸。

7、據(jù)金凱訊11月29日調(diào)研，山東地區(qū)輪胎廠全鋼開工率回落0.1至79.4；半鋼持穩(wěn)于82.5。

小結(jié)：外盤煙片較強(qiáng)。輪胎廠開工略回落；保稅區(qū)庫存季節(jié)性增加。10月中國輪胎出口同比超20%。新加坡20號(hào)膠換月后近月（1月）轉(zhuǎn)貼水。1405與渤海20號(hào)膠價(jià)差2807。泰國進(jìn)入產(chǎn)膠旺季。滬膠價(jià)格季節(jié)性： 12-2月強(qiáng)。

1、中油高富汽運(yùn)成交價(jià)4450元，大戶優(yōu)惠至4400元/噸。瀝青廠庫價(jià)格在4400-4740元。廠庫價(jià)格重心在4400-4630。實(shí)際成交低端價(jià)較4400低。

2、韓國瀝青華東到岸美金價(jià)570（-0），折進(jìn)口成本4342元（-0），折盤面4292元（-0）

3、山東焦化料5025（+0），華南180燃料油4540（+0），Brent原油111.45（+1.76）。

4、截止11月27日一周，瀝青廠庫存46%（-1%）；開工率46%（+1%）

5、瀝青價(jià)格季節(jié)性：從最近4年的價(jià)格季節(jié)性來看，1季度表現(xiàn)最強(qiáng)，4季度相對弱。

6、10月份，中國進(jìn)口瀝青28.4萬噸，環(huán)比下跌10%，同比上漲4%。

小結(jié)：上周五華東進(jìn)口折盤面跌55元至4292。中石化華東華南煉廠下調(diào)50至4450元附近。中油高富汽運(yùn)大戶可優(yōu)惠至4400，茂名石化檢修1個(gè)半月后于27日產(chǎn)出瀝青成品；山東焦化料供應(yīng)偏緊價(jià)格較強(qiáng)。11月終端需求轉(zhuǎn)弱，開工下滑。價(jià)格季節(jié)性：1季度強(qiáng)，4季度偏弱。

1. 上游原料： 布倫特原油109.69（-1.17）；秦皇島山西優(yōu)混（Q5500K）595（+10）；

期現(xiàn)價(jià)格：江蘇中間價(jià)3600（+50），山東中間價(jià)3320（+55）； 收期盤主力1401收盤價(jià)：3162（+10）

2. 升貼水交割庫名稱          升貼水      現(xiàn)貨價(jià)格   折合盤面價(jià)格   期主力-折合

江蘇地區(qū)                    0          3600（+50）     3600            -438

浙江寧波                    0          3600 （+40）      3600            -438

河南中原大化集團(tuán)           -140        3260（+60）     3400           -238

山東兗礦煤化               -150        3320（+55）     3470            -308

河北定州天鷺               -155        3265（+30）     3420            -258

內(nèi)蒙博源                   -500        2840 （+）      3340            -178

福建泰山石化                0          3825（+115）      3825            -663

3. 外盤價(jià)格：CFR東南亞569（+0）美元/噸；F0B鹿特丹中間價(jià)527（+）美元/噸，F(xiàn)OB美灣價(jià)格540 (-)美元/噸；（易貿(mào)報(bào)價(jià)）CRF中國價(jià)格490.5（+）美元/噸,人民幣完稅價(jià)3740（+50）

4. 下游價(jià)格：江蘇二甲醚價(jià)格4750（+） ；華東甲醛市場均價(jià)1600（+）；華南醋酸 3250（+），江蘇醋酸3150（+），山東醋酸3150（+200) ； 寧波醋酸3250（+100）；

5. 庫存情況：截止11月21日，華東庫存萬噸16.5（+0.3）；華南庫存5.4萬噸（+0.2）；寧波庫存11.3萬噸（+4.2）

6. 開工率：截至11月29日，總開工率：67.4（+0.8%）；進(jìn)口與產(chǎn)量：2013年10月甲醇進(jìn)口量29.5萬噸（-2），出口量6.1萬噸（-），

2013年10月產(chǎn)量267.75萬噸（+21）

7. 小結(jié):甲醇外盤依然偏強(qiáng)，CFR東南亞與CFR中國價(jià)格繼續(xù)向上，導(dǎo)致港口貿(mào)易進(jìn)口價(jià)格高企，進(jìn)口數(shù)量大幅下滑。內(nèi)盤價(jià)格受外盤帶動(dòng)，港口高價(jià)帶動(dòng)內(nèi)陸價(jià)格上漲。目前甲醇基本面，依然偏好，開工率難以繼續(xù)提升，港口庫存企業(yè)庫存都偏低，現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)上漲可能性較大。期貨依然貼水最低交割庫200元/噸，實(shí)屬偏低，臨近交割，近月合約向現(xiàn)貨價(jià)格靠攏可能性較大，因此建議前期多單繼續(xù)持有。

1、周末以來現(xiàn)貨市場走勢疲軟，不僅其他地區(qū)市場價(jià)格繼續(xù)調(diào)整，前期價(jià)格堅(jiān)挺的沙河市場開始整體走弱，這標(biāo)志著新一輪的價(jià)格調(diào)整即將開始。從市場信心看近期持續(xù)快速降低，淡季來臨，整體趨勢難有起色！

2、各交割廠庫5mm白玻報(bào)價(jià)情況

交割庫名稱                    倉單限額   升貼水   現(xiàn)貨價(jià)格   折合盤面價(jià)格

荊州億均玻璃股份有限公司       0.7        0       1376（-）     1376

武漢長利玻璃                   1          30      1392（-）     1362

中國耀華                       0.5        20      1440（-）     1420

株洲旗濱集團(tuán)股份有限公司       0.9        0       1392（-）     1392

山東巨潤建材有限公司           1.5       -120     1368（-）     1488

河北大光明嘉晶玻璃有限公司     0.7       -200      1280（-8）    1480

沙河市安全玻璃實(shí)業(yè)有限公司     2.4       -200      1288（-）    1488

江門華爾潤                     1.1        120      1600（- ）    1480

臺(tái)玻長江玻璃有限公司           1.1        170      1696（-16）   1526

山東金晶科技股份有限公司       1.1          0      1432（-16）   1432

滕州金晶玻璃有限公司                      -40      1368（-）     1408

華爾潤玻璃產(chǎn)業(yè)股份有限公司     2.7        0         1584（-）    1584

漳州旗濱玻璃有限公司            2         80       1664（-8）    1584

3、上游原料

華東重質(zhì)堿 1365（-） 華北1315（-）華東石油焦均價(jià)1210（-）

，5500k 動(dòng)力煤595（+5） 華南180CST 5675（-）

4、 社會(huì)庫存情況

截止11月29日，統(tǒng)計(jì)的國內(nèi)312條玻璃生產(chǎn)線庫存量為2830萬重箱，較11月

22日的2814萬重箱增16萬重箱。

5、中國玻璃綜合指數(shù)1093.90 （-3.86）

中國玻璃價(jià)格指數(shù)1086.03（ -3.63）；

中國玻璃市場信心指數(shù)1125.39（-4.76）

6、注冊倉單數(shù)量 ：0（-）；

期貨1401合約：1323（+6）；  主力期貨1405合約：1326（+6）  5-1月間價(jià)差：0

7、玻璃基本面仍然偏弱，庫存每周累積，現(xiàn)貨價(jià)格不斷下行，其中華北、華中現(xiàn)貨價(jià)格變化不大，華東地區(qū)下滑較多。從后市供需平衡來看，玻璃供大于求的局面會(huì)更加清晰，玻璃現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)下跌可能較大。期貨方面，近月合約仍然貼水現(xiàn)貨最低價(jià)格較多，現(xiàn)貨在短期內(nèi)有較大跌幅較難，因此玻璃期貨下行空間較小，但反彈空間也會(huì)較為有限，因此總體建議，波段性操作高拋低吸，另外或可關(guān)注買1拋5策略。

1、原油WTI至93.82（+1.1）；石腦油至958（-3），MX至1217（-3）。

2、亞洲PX至1418（-3）CFR，折合PTA成本7797元/噸。

3、現(xiàn)貨內(nèi)盤PTA至7295（+35），外盤991（+6），進(jìn)口成本7573元/噸，內(nèi)外價(jià)差-278。

4、江浙滌絲產(chǎn)銷尚可，平均10成或略超，聚酯滌絲價(jià)格部分穩(wěn)定小部分有小幅上調(diào)。

5、PTA裝置開工率84.9（+0）%，下游聚酯開工率75.5（+0）%，織造織機(jī)負(fù)荷71.2（-0）%。

6、中國輕紡城總成交量升至847（-46）萬米，其中化纖布688（-24）萬米。

7、PTA 庫存：PTA工廠6-10天左右，聚酯工廠5-6天左右。

8、多頭套保持倉額度127500（-2500）張，實(shí)際持倉量102800（+1700）張。

下游聚酯負(fù)荷小幅提升需求尚可，PTA會(huì)成本支撐庫存有略有提升，但產(chǎn)能過剩仍然是主要矛盾，后市總體應(yīng)振蕩偏弱，但下跌空間不大，關(guān)注聚酯及PTA生產(chǎn)商負(fù)荷的變化。

1、日本石腦油到岸均價(jià)962.5（-3），東北亞乙烯1390（+10），石腦油折算成本10525

2、華東國產(chǎn)LLDPE 12100（+125），進(jìn)口LLDPE價(jià)格12150（+50）。

3、LDPE華東市場價(jià)14500（+150)，HDPE華東市場價(jià)11975（+50），PP華東市場價(jià)12125（+25）。

4、東北亞LLDPE到岸價(jià)1555（+0)，折合進(jìn)口成本12032。

5、交易所倉單量312（-）。

6、主力基差（華東現(xiàn)貨-1405合約）860，多單持有收益16.5%。

7、塑料下游市場成交弱，但供應(yīng)少，現(xiàn)貨價(jià)格較為堅(jiān)挺，緩慢上行。12月份神華轉(zhuǎn)產(chǎn)，而福煉重啟在即，整體供應(yīng)量有望小幅增加，但增幅有限，緊格局難以扭轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺為主。當(dāng)然1月以后即將迎來淡季，而四川等裝置的開啟也會(huì)增加供應(yīng)，預(yù)計(jì)1月合約多頭接貨的意愿也不會(huì)太強(qiáng)，L1401整體而言仍延續(xù)多頭配置，但12000附近逐步減倉持有。

1CBOT大豆：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周一收跌，受累于技術(shù)性拋售和近月合約觸及兩個(gè)月高位以及12月豆粕觸及合約高位后出現(xiàn)的獲利了結(jié)賣盤。市場人士擔(dān)心中國或限制美國農(nóng)業(yè)商品進(jìn)口量。1月豆粕合約則收跌7.8美元至每短噸428.8美元。12月豆油合約收漲0.12美分，報(bào)每磅40.34美分，1月豆油合約收高0.14美分至每磅40.60美分。

2馬來西亞期市：周一BMD棕油下跌，因不及預(yù)期的出口數(shù)據(jù)讓投資者擔(dān)憂價(jià)格可能從高位下滑，但是對生物柴油的良好的預(yù)期為市場價(jià)格提供了支撐。截止收盤，馬棕油2月合約下跌了11馬幣至2643吉林特/噸。

3 ICE菜籽：周一，ICE旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場收盤下跌，因?yàn)橹ゼ痈缙谪浗灰姿–BOT）大豆走軟。截至收盤，1月合約下跌3.30加元，報(bào)收487.30加元/噸；3月合約下跌2.80加元，報(bào)收497.20加元/噸。加拿大統(tǒng)計(jì)局將于周三發(fā)布最新的產(chǎn)量預(yù)測數(shù)據(jù)。分析師認(rèn)為政府將會(huì)進(jìn)一步上調(diào)油菜籽產(chǎn)量預(yù)測數(shù)據(jù)，壓制了油菜籽市場。

4按CBOT下午三點(diǎn)點(diǎn)對點(diǎn)價(jià)格算5月壓榨虧損1.4%，9月壓榨虧損1.6%；南美豆3月船期17（0），南美9月船期2（0）。

5華東豆粕：南通嘉吉43蛋白豆粕現(xiàn)貨提高至4160元，較昨日漲20元，1月提貨合同M1401+180，2-3月提貨M1405+450。南通來寶43蛋白豆粕12月下半月提貨合同4060元，較上周五漲30元，或M1401+320。1月上半月提貨合同3950元，較上周漲20元，或M1401+200，2月M1405+500，3月M1405+400，4月M1405+300，5月M1405+200，6-9月M1409+250。

6張家港四級豆油7480(+80)；廣州港24度棕油6080(-20)；湖北菜油8550（0）；福建漳州中紡公司進(jìn)口菜籽壓榨的菜油2月預(yù)售7550元/噸，無成交。菜粕：廣西防城港大海公司12-2月2570元/噸。廣西欽州中糧公司12-1月2650元/噸。廣東東莞富之源1月1日-2月28日2620元/噸，無成交。

7 國內(nèi)棕油港口庫存85.9（-1.8）萬噸，豆油商業(yè)庫存102.5（0）萬噸，本周（截止11月29日）開機(jī)率53.2%（+2.3%），進(jìn)口豆庫存525萬噸（+37）。

8 南美大豆豐產(chǎn)的前景重壓市場。AgRural的巴西分析師將2013/14年巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估從之前的8870萬噸上調(diào)至8940萬噸的紀(jì)錄高位。巴西多數(shù)大豆主產(chǎn)區(qū)在11月已經(jīng)出現(xiàn)高于平均水平的降水，這增加巴西2013/14年度大豆產(chǎn)量創(chuàng)紀(jì)錄高位的幾率。

9 船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)SGS周一公布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞11月棕櫚油出口量為1,472,694噸，較10月的1,548,063噸減少4.9%。

小結(jié)：美豆產(chǎn)量如期上調(diào)，但USDA同時(shí)下調(diào)了阿根廷大豆的期初庫存導(dǎo)致全球大豆庫存調(diào)低；巴西和阿根廷的產(chǎn)量在11月報(bào)告中不變，尤其是阿根廷產(chǎn)量預(yù)估與市場其他機(jī)構(gòu)預(yù)估存在分歧，后期我們將繼續(xù)關(guān)注南美產(chǎn)量預(yù)期。國內(nèi)進(jìn)口豆到港在11月中下旬之后壓力最大，行情的關(guān)鍵在評判期貨貼水是否完全反應(yīng)供應(yīng)的逐步寬松；菜粕出了跟隨豆粕走勢之外，受季節(jié)性需求淡季以及供應(yīng)增加的影響將弱于豆粕。植物油方面，對馬棕油的樂觀帶動(dòng)了植物油的反彈，我們將關(guān)注這種樂觀是否能夠延續(xù)。豆油的壓力來自于新油籽上市帶來的供應(yīng)充足。菜油有拋儲(chǔ)的傳聞。

1：柳州中間商新糖報(bào)價(jià)5220（-10）元/噸，柳州電子盤13123收盤價(jià)4994（-45）元/噸，14013收盤價(jià)4952（-50）元/噸；昆明中間商報(bào)價(jià)5150（-40）元/噸，1401收盤價(jià)4840（-70）元/噸；

柳州現(xiàn)貨價(jià)較鄭盤1401升水200（+27）元/噸，昆明現(xiàn)貨價(jià)較鄭盤1401升水130（-3）元/噸；柳州1月-鄭糖1月=-68（-13）元/噸，昆明1月-鄭糖1月=-180（-33）元/噸； 注冊倉單量0（+0），有效預(yù)報(bào)0（+0）；廣西電子盤可供提前交割庫存3600（-700）。

2：（1）ICE原糖3月合約下跌1.05%收于16.97美分/磅；截止昨日近月升水-0.12（-0.03）美分/磅；LIFFE近月升水-7.9（-2.2）美元/噸；盤面原白價(jià)差為80.88（-5.03）美元/噸；

（2）泰國Hipol等級原糖升水0.40，完稅進(jìn)口價(jià)3872（-36）元/噸，進(jìn)口盈利1348（+26）元，巴西原糖完稅進(jìn)口價(jià)3837（-36）噸，進(jìn)口盈利1383（+26）元，升水-0.70。

3：（1）估計(jì)2013/14年度（10月開始）印度第三大產(chǎn)區(qū)卡納塔克邦糖產(chǎn)量將下降7%，這是該地區(qū)產(chǎn)量連續(xù)第二年減少；根據(jù)當(dāng)前生產(chǎn)情況預(yù)測，估計(jì)卡納塔克邦2013/14年度糖產(chǎn)量將從343萬噸減至320萬噸；

（2）印度糖廠協(xié)會(huì)負(fù)責(zé)人表示，估計(jì)2020年印度食糖消費(fèi)量將達(dá)3000-3100萬噸，意味著年增長率達(dá)到4%左右，近幾年食糖消費(fèi)量在2000-2300萬噸之間；

（3）墨西哥糖業(yè)協(xié)會(huì)理事長在上周國際糖業(yè)組織的會(huì)議上表示，2013/14年度墨西哥計(jì)劃不再向美國出口糖，出口方向?qū)⑥D(zhuǎn)至大西洋自由貿(mào)易區(qū)以外的國家；

（4）巴西11月原糖出口量降至184萬噸，低于10月份的208萬噸。

4：（1）截止12月2日統(tǒng)計(jì)，廣西已有56家糖廠開榨，較上一榨季同期相比減少8家，開榨糖廠日榨產(chǎn)能達(dá)到410000噸/日，較上一榨季同期減少73700噸/日；

（2）截至12月1日統(tǒng)計(jì)，2013/14榨季湛江開榨糖廠數(shù)已達(dá)8家，占計(jì)劃開榨糖廠數(shù)的四成左右，但開榨糖廠數(shù)明顯少于上榨季同期的約15家。

（3）截至11月30日，13/14榨季云南省已有兩家糖廠開榨，

小結(jié)

A．外盤：巴西現(xiàn)貨升貼水仍處于低位，盤面價(jià)差仍然走弱；“第二階梯”生產(chǎn)國的出口壓力、北半球的開榨壓力、巴西生產(chǎn)的持續(xù)等給糖價(jià)帶來壓力；但隨著糖價(jià)的下跌，刺激低價(jià)需求、抑制印度等國的出口，同時(shí)糖醇比價(jià)處于臨界點(diǎn)，糖價(jià)向下空間亦不大；從季節(jié)性上看，圣誕節(jié)前會(huì)有一波采購?fù)荆壳斑€未看到明顯跡象，保持持續(xù)關(guān)注；

B．內(nèi)盤：1月合約的定價(jià)取決于對現(xiàn)貨的定價(jià)，一方面是新糖大量上市的臨近，一方面是第四季度大量的到港預(yù)期，二者共同施壓，1月合約面臨著很大的供給壓力，但是基差的作用讓1月合約的走勢更加糾結(jié)，往后關(guān)注現(xiàn)貨價(jià)格的走勢；而遠(yuǎn)月合約一方面是面臨下榨季的供給過剩，一方面是是通過追隨外盤的走勢，來達(dá)到盤面間內(nèi)外價(jià)差的平衡；目前盤面間進(jìn)口虧損有所減少。

一、價(jià)格與價(jià)差

1、主產(chǎn)區(qū)棉花現(xiàn)貨價(jià)格：3128B級冀魯豫19576（-23），東南沿海19467（-14），長江中下游19501（-12），西北內(nèi)陸19495（-28）；2129B級新疆20766（+0）。

2、撮合1月合約收盤價(jià)18550（-30）；鄭棉1401合約收盤價(jià)19800（+40）；CC Index 3128B 為19557（-46）；CC Index 3128B -鄭棉1401收盤價(jià)=-243（-86）；鄭棉1401收盤價(jià)-撮合1401收盤價(jià)=1250（+70）。

3、美期棉ICE1312合約下跌1.11%收于77.27美分/磅，美棉現(xiàn)貨74.94（-0.74），基差-2.33（+0.13）。

4、CC Index 3128B-美棉滑準(zhǔn)稅到岸價(jià)=3988（-124），鄭棉主力近月-ICE近月滑準(zhǔn)稅配額價(jià)格=5983（+122）（注：盤面價(jià)差未考慮升貼水）。

二、庫存

1、鄭棉注冊倉單175（+0），有效預(yù)報(bào)32（+0），合計(jì)207（+0）。

2、ICE倉單237696（+411）。

三、下游

1、下游紗線C32S、JC40S、TC45S價(jià)格分別至25685（-5），30550（-5），20880（+0）。

2、中國輕紡城面料市場總成交847（-88）萬米，其中棉布為159（-25）萬米。

四、新聞?wù)?/div>