1、美國：10月新屋銷售44.4萬，遠(yuǎn)超市場預(yù)期，環(huán)比激增25.4%，創(chuàng)33年來最大增幅。11月ADP就業(yè)增長21.5萬人，遠(yuǎn)超市場預(yù)期的17萬人。美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書顯示，美國經(jīng)濟(jì)以“緩慢到適度”速度增長，就業(yè)增長“緩慢或原地踏步”。美債收益率大幅上行至2.841%，WTI油價(jià)大漲，黃金技術(shù)性反彈，大漲2.2%。

2、歐洲：歐元區(qū)10月零售銷售環(huán)比下降0.2%，壞于市場預(yù)期的“增長0.2%”。歐元區(qū)11月Markit綜合PMI終值51.7，較10月下跌。歐元區(qū)第三季度GDP終值與初值保持一致，環(huán)比擴(kuò)張0.1%，同比萎縮0.4%，且與預(yù)期一致。歐元區(qū)主要國家中，德國增速較快，環(huán)比擴(kuò)張速度為0.3%，西班牙為0.1%，而法國和意大利環(huán)比下降0.1%。

3、今日重點(diǎn)關(guān)注前瞻：

周四（12月5日）：

20:00，英國央行公布利率決定；

20:45，歐洲央行公布利率決定；

21：30，美國第三季度實(shí)際GDP修正值年化季率，前值2.8%，預(yù)期2.9%；

21:30，美國11月30日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)，上周31.6萬人；

23:00，美國11月工廠訂單環(huán)比，上月1.7%，預(yù)期-1%；

1、宏觀經(jīng)濟(jì)：11月份中采PMI持平于51.4%，預(yù)示未來經(jīng)濟(jì)增長總體平穩(wěn)，分項(xiàng)指數(shù)顯示制造業(yè)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升基礎(chǔ)不夠牢固。生產(chǎn)指數(shù)小幅回升，新訂單指數(shù)回落，需求擴(kuò)張慢于生產(chǎn)；生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)預(yù)期指數(shù)明顯回落，反應(yīng)企業(yè)對(duì)未來市場前景比較謹(jǐn)慎；原材料庫存回落而產(chǎn)成品庫存指數(shù)回升，企業(yè)補(bǔ)庫存動(dòng)力不足。

2、政策面：證監(jiān)會(huì)發(fā)布新股發(fā)行體制改革、優(yōu)先股獲準(zhǔn)試點(diǎn)、嚴(yán)格借殼上市審核標(biāo)準(zhǔn)、推動(dòng)上市公司現(xiàn)金分紅等一系列重大改革措施，IPO重啟不改變市場運(yùn)行趨勢且已被市場反復(fù)預(yù)期；三中全會(huì)決定全文公布，改革力度超預(yù)期，改革預(yù)期進(jìn)入兌現(xiàn)期；李克強(qiáng)表示既不放松也不收緊銀根，引導(dǎo)市場預(yù)期；隨著經(jīng)濟(jì)階段性企穩(wěn)，政策“穩(wěn)增長”重要性可能會(huì)有弱化；央行央票到期續(xù)做和逆回購中標(biāo)利率的上調(diào)，顯示貨幣政策中性偏緊立場。

3、盈利預(yù)期：滬深300成分股2013年一致預(yù)期利潤增速穩(wěn)定。

4、流動(dòng)性：

A、央行本周二開展了180億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率持平于4.1%。本周公開市場初步凈回籠資金470億元。

B、昨日銀行間市場質(zhì)押式回購利率(R007)4.58%，隔夜回購利率(R001)3.73%，資金利率高位回落。

C、新股繼續(xù)停發(fā)；12月份全部A股市場限售股解禁市值環(huán)比明顯增加，限售股解禁壓力較大，本周限售股解禁壓力較大；上周產(chǎn)業(yè)資本在全部A股市場凈減持力度維持高位，滬深300板塊減持力度較大；11月29日當(dāng)周新增A股開戶數(shù)和新增基金開戶數(shù)回落，持倉賬戶數(shù)回落，交易活躍程度回落，證券交易結(jié)算資金轉(zhuǎn)為凈流出，交易結(jié)算資金期末余額回升。

5、消息面：

國務(wù)院：鐵路郵政明年試點(diǎn)營改增

全國城鎮(zhèn)化工作會(huì)議或涉及三大改革

小結(jié)：11月份中采PMI持平，預(yù)示未來經(jīng)濟(jì)增長總體平穩(wěn)，分項(xiàng)指數(shù)顯示制造業(yè)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升基礎(chǔ)不夠牢固，宏觀面中性；三中全會(huì)決定發(fā)布，改革力度超預(yù)期，對(duì)市場情緒和股指形成利好，改革預(yù)期逐步進(jìn)入兌現(xiàn)期；在宏觀面和流動(dòng)性總體平穩(wěn)的情況下，在春季行情時(shí)間窗口，股指延續(xù)震蕩偏多行情。

1、昨日一級(jí)市場，續(xù)發(fā)5年國債招標(biāo)，加權(quán)中標(biāo)利率4.2838%，招標(biāo)利率好于預(yù)期。但現(xiàn)券二級(jí)市場下午下跌，市場對(duì)本周四逆回購有所擔(dān)心。目前債券市場整體還是一個(gè)弱勢心態(tài)。

2、TF1312合約標(biāo)的債券 （130020.IB）收益率4.44%（+0.03%），凈價(jià) 97.984（-0.18）。以5%的資金成本計(jì)算，目前對(duì)應(yīng)合約遠(yuǎn)期理論價(jià)范圍為TF1312(91.877)， TF1403(92.267)，TF1406(92.649)。主力合約上周已移向1403,1403目前期價(jià)合理，交割月合約1312目前低估。

3、收益率曲線下移，中長期利率上，短端下，曲線陡峭化。國債1Y 3.98%（-0.07%）、3Y 4.28%（-0.00%)、5Y 4.37%(+0.03%)、7Y 4.44 (+0.03%)、10Y 4.47%（+0.03%）。國開債曲線 1Y 5.20%（-0.00%）3Y 5.42%（-0.00%)、5Y 5.45%(-0.00%)、 7Y 5.54%(+0.01%)、10Y  5.55%（+0.01%）。

4、資金方面，總體保持較為寬松，各期限小幅下行。隔夜資金3.71%（-0.02%），7天回購4.57%（-0.05%）、14天回購5.63%（-0.24%）、21天回 購5.80（-0.17%）。

5、信用債市場，收益率整體下行。5年中票 AAA 6.15%(-0.05%)、AA+ 6.85(-0.05%).

6、本周利率債供應(yīng)基本結(jié)束，整體上一級(jí)市場發(fā)行好于預(yù)期。但市場對(duì)月末資金面比較謹(jǐn)慎，債券市場難以反彈。

7、11月，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為51.4%，與上月持平，為2012年5月以來的高點(diǎn)，連續(xù)14個(gè)月位于臨界點(diǎn)以上.但新訂單52.3%， 比上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，原材料庫存指數(shù)為47.8%，比上月下降0.8個(gè)百分點(diǎn)，企業(yè)補(bǔ)庫存動(dòng)力不足。小型企業(yè)PMI為48.3%，連續(xù)4個(gè)月回 落，小微企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難的狀況仍未好轉(zhuǎn)。PMI數(shù)據(jù)無亮點(diǎn)。

8、小結(jié)：一、11月貨幣政策收緊預(yù)期小幅升級(jí)后，利率中樞10年期國債預(yù)計(jì)在4.3%-4.4%之間，前期超跌國債連續(xù)反彈，至11月底接近中 樞區(qū)間。二，12月資金季節(jié)性是全年波動(dòng)較大的月份，年底有可能資金再度緊張；另外12月前兩周利率債供應(yīng)再度加大。目前基本面變化 不大，空頭格局下尚未出現(xiàn)明確拐點(diǎn)，債市多頭需要謹(jǐn)慎觀望。

銅：

1、LME銅C/3M貼水5.5（昨貼5.5）美元/噸，庫存-3325噸，注銷倉單-3325噸，LME銅庫存繼續(xù)下降，貼水平水附近，注銷倉單維持較高位置，上周COMEX基金持倉凈空頭處于較大位置。

2、滬銅庫存本周-3131噸，現(xiàn)貨對(duì)主力合約升水265元/噸（昨升350），廢精銅價(jià)差3775（昨3850），上期所庫存連續(xù)四周下降。

3、現(xiàn)貨比價(jià)7.24（前值7.25）[進(jìn)口比價(jià)7.39]，三月比價(jià)7.20（前值7.20）[進(jìn)口比價(jià)7.39]，國內(nèi)進(jìn)口到岸升水維持高位。

4、基本面：中國智利秘魯?shù)戎饕~生產(chǎn)國今年產(chǎn)量增幅明顯，國內(nèi)需求也較去年同期增長顯著。國內(nèi)供應(yīng)壓力有所增大，下游開工率略有回落，進(jìn)口需求預(yù)計(jì)維持，上期所庫存連續(xù)四周下降。當(dāng)前比價(jià)處于較低位置，廢精銅價(jià)差略有走弱。

鋁：

1、LME鋁C/3M貼水44.5（昨貼44.5)美元/噸，庫存+6875噸，注銷倉單+67825噸，大倉單維持，庫存增加，注銷倉單增加明顯，貼水持穩(wěn)。

2、滬鋁交易所庫存+4134噸，庫存下降趨緩，現(xiàn)貨對(duì)主力合約升水260元/噸（昨升305），近期滬鋁現(xiàn)貨升水維持較高位置。

3、現(xiàn)貨比價(jià)8.34（前值8.35）[進(jìn)口比價(jià)8.33]，三月比價(jià)8.02（前值8.01）[進(jìn)口比價(jià)8.30]，{原鋁出口比價(jià)5.41，鋁材出口比價(jià)6.89}，內(nèi)外比價(jià)恢復(fù)至現(xiàn)貨進(jìn)口盈利附近。

4、國外減產(chǎn)難改過剩局面，國內(nèi)產(chǎn)量依舊維持，供應(yīng)壓力有所增加，下游需求增速有所弱化，行業(yè)整體成本有所下移，滬鋁庫存降幅趨緩。供應(yīng)壓力增大及成本下移，滬鋁弱勢運(yùn)行。

鋅：

1、LME鋅C/3M貼水20.75（昨貼21）美元/噸，庫存-4575噸，注銷倉單-4325噸，大倉單維持，庫存降幅明顯，注銷倉單有所增加，貼水縮減。

2、滬鋅庫存-2723噸，現(xiàn)貨對(duì)主力升水85元/噸（昨升90），現(xiàn)貨升水有所回落。

3、現(xiàn)貨比價(jià)7.94（前值7.96）[進(jìn)口比價(jià)8.05]，三月比價(jià)7.84（前值7.86）[進(jìn)口比價(jià)8.04] ，關(guān)注內(nèi)外高比價(jià)是否走弱。

4、礦供應(yīng)較寬松，精煉鋅產(chǎn)量控制較好，但增幅有所上升。行業(yè)繼續(xù)去庫存，國內(nèi)產(chǎn)量及進(jìn)口鋅增幅較大，供應(yīng)壓力預(yù)期有所增大，目前顯性庫存依舊下降，現(xiàn)貨升水有所回落，滬鋅基本面有所弱化。

鉛：

1、LME鉛C/3M貼水25（昨貼24.5）美元/噸，庫存-500噸，注銷倉單-450噸，近期庫存維持高位，注銷倉單下降，基差持穩(wěn)。

2、滬鉛交易所庫存-615噸，去庫存較緩慢，現(xiàn)貨對(duì)主力貼水50元/噸（昨貼20）。

3、現(xiàn)貨比價(jià)6.68（前值6.70）[進(jìn)口比價(jià)7.67]，三月比價(jià)6.71（前值6.71）[進(jìn)口比價(jià)7.76]，{鉛出口比價(jià)5.56，鉛板出口比價(jià)6.09}。

4、倫鉛基本面較強(qiáng)，受到交易數(shù)據(jù)的擾動(dòng)較明顯，內(nèi)外比價(jià)相對(duì)高位持穩(wěn)，國內(nèi)依舊偏弱。

鎳：

1、LME鎳C/3M貼水58（昨貼58）美元/噸，庫存-156噸，注銷倉單+2580噸，倫鎳庫存上升，注銷倉單上升，貼水持穩(wěn)。

2、現(xiàn)貨比價(jià)6.95（前值6.99）[進(jìn)口比價(jià)7.24]。

3、供應(yīng)增加明顯加上庫存持續(xù)增加，倫鎳基本面依舊偏差，但是有成本支撐，加上鎳/不銹鋼比價(jià)低位，預(yù)計(jì)13000美元/噸一線支撐較強(qiáng)。關(guān)注印尼可能禁止鎳礦出口和減產(chǎn)。

綜合新聞：

1、12月4日LME評(píng)論：基本金屬收高，受樂觀美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)提振。遠(yuǎn)高于預(yù)期的美國ADP數(shù)據(jù)及樂觀的新屋銷售數(shù)據(jù)在午后兩度推高基本金屬價(jià)格。

結(jié)論：國內(nèi)基本面看依舊偏弱，但近四周上期所庫存下降，滬銅現(xiàn)貨升水表現(xiàn)較弱，空頭可持有觀望。滬鋁國內(nèi)供應(yīng)壓力不減且成本下移，滬鋁弱勢運(yùn)行，近期滬鋁現(xiàn)貨升水維持較高位置。鋅市繼續(xù)去庫存，但供應(yīng)壓力預(yù)期有所增大且現(xiàn)貨升水回落，滬鋅基本面有所弱化。

1、現(xiàn)貨市場：國內(nèi)鋼材市場小幅上漲，成交量有所回升；鐵礦石盤整態(tài)勢，成交變化不大。

2、前一交易日現(xiàn)貨價(jià)格：上海三級(jí)螺紋3630（+10），北京三級(jí)螺紋3440（+10），沈陽三級(jí)螺紋3290（-），上海6.5高線3420（+10），5.5熱軋3500（+20），唐山鐵精粉1075（-），青島港報(bào)價(jià)折算干基報(bào)價(jià)1025（-），唐山二級(jí)冶金焦1405（-），唐山普碳鋼坯3010（-）

3、三級(jí)鋼過磅價(jià)成本3710，現(xiàn)貨邊際生產(chǎn)毛利+1%，螺紋焦炭礦石期盤5月利潤+1.5%。

4、新加坡鐵礦石掉期5月127.12（+0.87），Q1價(jià)格134.21（+1.32）。

5、小結(jié)：螺紋極低的庫存具備價(jià)格上行的基礎(chǔ)，操作上逢低買入為主，高位不宜追多。礦石也主要受到螺紋的帶動(dòng)，短期波動(dòng)不確定性也較大，主要也考慮逢低買入。

1. 國產(chǎn)礦市場表現(xiàn)平穩(wěn)，資源偏緊。進(jìn)口礦拉漲，提振市場信心，本地商家穩(wěn)中看漲，礦山惜售情緒發(fā)酵。

2. 國內(nèi)煉焦煤市場持穩(wěn)運(yùn)行，市場價(jià)格無波動(dòng)，整體成交一般。進(jìn)口煤炭市場有漲有跌，噴吹煤小幅下跌，動(dòng)力煤繼續(xù)上揚(yáng)，成交情況良好，哥倫比亞動(dòng)力煤斷貨。

3. 國內(nèi)焦炭現(xiàn)貨市場以穩(wěn)為主，個(gè)別地區(qū)價(jià)格調(diào)整，市場成交情況良好。

4.環(huán)渤海四港煤炭庫存1345.4萬噸（+28），上周進(jìn)口煉焦煤庫存1370萬噸（+27），港口焦炭庫存300萬噸（-1.4），上周進(jìn)口鐵礦石港口庫存8743萬噸（+192），粗鋼日均產(chǎn)量213.2（-1.2）

5.天津港一級(jí)冶金焦平倉價(jià)1550（0），天津準(zhǔn)一級(jí)焦出廠價(jià)1510（0），河北鋼鐵一級(jí)焦采購價(jià)1480（0），唐山二級(jí)焦炭1405（+5），臨汾一級(jí)冶金焦1350（0）（注：焦炭、焦煤現(xiàn)貨價(jià)格以一周變動(dòng)一次）

6.秦皇島5500大卡動(dòng)力煤平倉價(jià)585（+10），62%澳洲粉礦138. 75（+1.5），唐山鋼坯3010（0），上海三級(jí)螺紋鋼價(jià)格3610（+10）

7.柳林4號(hào)焦煤車板價(jià)1150（0），京唐港S0.6A8.5澳洲焦煤1075（0），日照港A8.5S0.43美國焦煤163美金（0）；澳洲中等揮發(fā)焦煤S0.6A10離岸價(jià)130美金（0）；港口主流焦煤折算盤面價(jià)格1080（0）。

8.礦石小幅上漲，華東螺紋現(xiàn)貨強(qiáng)勢，鋼坯價(jià)格暫穩(wěn)。短期看爐料仍有小幅上漲空間，但空間并不大，期貨不建議追高操作。

1、國內(nèi)動(dòng)力煤市場持穩(wěn)運(yùn)行，部分市場動(dòng)力煤價(jià)格有所上調(diào)；煤礦方面，價(jià)格持穩(wěn)，出貨情況良好；港口方面，成交較好，庫存穩(wěn)定。

2、秦皇島5500大卡動(dòng)力煤平倉價(jià)575-585（+5），5000大卡535-545（+10）；天津港5500大卡動(dòng)力煤平倉價(jià)570（0）；廣州港5500大卡動(dòng)力煤685（0），山西大混5000大卡報(bào)610（0）

3、環(huán)渤海四港煤炭庫存1345.3萬噸（+28），秦皇島煤炭庫存477萬噸（-13），曹妃甸煤炭庫存381萬噸（+21），紐克斯?fàn)柛勖禾繋齑?71.8（+18.1）

4、大同5500大卡動(dòng)力煤坑口價(jià)375（0），鄂爾多斯5500大卡動(dòng)力煤坑口價(jià)280（0），唐山5000大卡動(dòng)力煤價(jià)格510（+0）

5、澳洲5500大卡進(jìn)口煤CIF報(bào)價(jià)78.5美金（0），印尼5300大卡動(dòng)力煤CFR報(bào)價(jià)74美金（0），南非5500大卡動(dòng)力煤報(bào)80.5-82美金（+.75）

6、昨日環(huán)渤海動(dòng)力煤指數(shù)上漲18點(diǎn)，到594點(diǎn)，神華銷售價(jià)格普遍上調(diào)20元，短期看，需求好庫存低依然是主旋律，動(dòng)力煤近月多頭持有。主力合約1405多空分歧較大，但由于價(jià)格已貼水現(xiàn)貨，雖然遠(yuǎn)期不看好，依然不建議做空。

1、華東全乳膠17200-18100，均價(jià)17650/噸（-0）；倉單96080噸（+930），上海（+0），海南（+0），云南（+0），山東（-40），天津（+970）。

2、SICOM TSR20近月結(jié)算價(jià)231.2（-0.7）折進(jìn)口成本16769（-54），進(jìn)口盈利881（54）；RSS3近月結(jié)算價(jià)253.8（0.3）折進(jìn)口成本19884（18）。日膠主力274.5（0.5），折美金2676（23），折進(jìn)口成本20867（156）。

3、青島保稅區(qū)：泰國3號(hào)煙片報(bào)價(jià)2510美元/噸（15），折人民幣19491（102）；20號(hào)復(fù)合膠美金報(bào)價(jià)2370美元/噸（10），折人民幣17040（68）；渤海電子盤20號(hào)膠16836元/噸（146）,煙片2578美金（14）人民幣19979元（100）。

4、泰國生膠片72.59（0.07），折美金2256（3）；膠團(tuán)67.5（0.5），折美金2098（17）；膠水70(0),折美金2176(1)。

5、丁苯華東報(bào)價(jià)13150（-50），順丁華東報(bào)價(jià)12850元/噸（0）。

6、截至11月29日，青島保稅區(qū)天膠+復(fù)合庫存約24.13萬噸，較半月前增加13200噸。

7、據(jù)金凱訊11月29日調(diào)研，山東地區(qū)輪胎廠全鋼開工率回落0.1至79.4；半鋼持穩(wěn)于82.5。

小結(jié)：傳周四談收儲(chǔ)。新加坡20號(hào)膠近月貼水。1405與渤海20號(hào)膠價(jià)差2779。輪胎廠開工略回落；保稅區(qū)庫存季節(jié)性增加。10月中國輪胎出口同比超20%。國內(nèi)陸續(xù)進(jìn)入停割期，泰國進(jìn)入產(chǎn)膠旺季。滬膠價(jià)格季節(jié)性： 12-2月強(qiáng)。

1、中油高富汽運(yùn)成交價(jià)4450元，大戶優(yōu)惠至4400元/噸。瀝青廠庫價(jià)格在4400-4740元。廠庫價(jià)格重心在4400-4630。實(shí)際成交低端價(jià)較4400低。

2、韓國瀝青華東到岸美金價(jià)570（-0），折進(jìn)口成本4342元（-0），折盤面4292元（-0）

3、山東焦化料5025（+0），華南180燃料油4540（+0），Brent原油111.88（-0.74）。

4、截止11月27日一周，瀝青廠庫存46%（-1%）；開工率46%（+1%）

5、瀝青價(jià)格季節(jié)性：從最近4年的價(jià)格季節(jié)性來看，1季度表現(xiàn)最強(qiáng)，4季度相對(duì)弱。

6、10月份，中國進(jìn)口瀝青28.4萬噸，環(huán)比下跌10%，同比上漲4%。

小結(jié)：華東進(jìn)口折盤面4292。近期中石化華東華南煉廠下調(diào)50至4450元附近。中油高富汽運(yùn)大戶可優(yōu)惠至4400，茂名石化檢修1個(gè)半月后于27日產(chǎn)出瀝青成品；山東焦化料供應(yīng)偏緊價(jià)格較強(qiáng)。11月終端需求轉(zhuǎn)弱，開工下滑。價(jià)格季節(jié)性：1季度強(qiáng)，4季度偏弱。

1、繼昨日華中企業(yè)開始調(diào)價(jià)后，部分企業(yè)跟進(jìn)降價(jià)，讓原本旺季的華中市場步入降價(jià)區(qū)域。受之影響，華中周邊市場的生產(chǎn)企業(yè)也開始降價(jià)應(yīng)對(duì)，并且沙河玻璃已經(jīng)難以進(jìn)入華中市場。后期沙河也會(huì)降價(jià)促銷,十一月中旬以來市場信心持續(xù)走低，并且還有下降趨勢！

2、各交割廠庫5mm白玻報(bào)價(jià)情況

交割庫名稱                    倉單限額   升貼水   現(xiàn)貨價(jià)格   折合盤面價(jià)格

荊州億均玻璃股份有限公司       0.7        0       1360（-16）   1360

武漢長利玻璃                   1          30      1368（-）     1338

中國耀華                       0.5        20      1440（-）     1420

株洲旗濱集團(tuán)股份有限公司       0.9        0       1392（-）     1392

山東巨潤建材有限公司           1.5       -120     1352（-16）   1472

河北大光明嘉晶玻璃有限公司     0.7       -200      1280（-8）   1480

沙河市安全玻璃實(shí)業(yè)有限公司     2.4       -200      1288（-）    1488

江門華爾潤                     1.1        120      1600（- ）    1480

臺(tái)玻長江玻璃有限公司           1.1        170      1696（-）     1526

山東金晶科技股份有限公司       1.1          0      1416（-16）   1416

滕州金晶玻璃有限公司                      -40      1352（-）     1392

華爾潤玻璃產(chǎn)業(yè)股份有限公司     2.7        0         1560（-）    1560

漳州旗濱玻璃有限公司            2         80       1664（-）    1584

3、上游原料

華東重質(zhì)堿 1365（-） 華北1315（-）華東石油焦均價(jià)1210（-）

，5500k 動(dòng)力煤595（+5） 華南180CST 5675（-）

4、 社會(huì)庫存情況

截止11月29日，統(tǒng)計(jì)的國內(nèi)312條玻璃生產(chǎn)線庫存量為2830萬重箱，較11月

22日的2814萬重箱增16萬重箱。

5、中國玻璃綜合指數(shù)1086.17 （-3.48）

中國玻璃價(jià)格指數(shù)1079.01（ -3.03）；

中國玻璃市場信心指數(shù)1114.82（-5.25）

6、注冊倉單數(shù)量 ：0（-）；

期貨1401合約：1325（+2）；  主力期貨1405合約：1320（-4）  5-1月間價(jià)差：-5

7、玻璃基本面仍然偏弱，庫存每周累積，現(xiàn)貨價(jià)格不斷下行，其中華北、華中現(xiàn)貨價(jià)格變化不大，華東地區(qū)下滑較多。從后市供需平衡來看，玻璃供大于求的局面會(huì)更加清晰，玻璃現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)下跌可能較大。期貨方面，近月合約仍然貼水現(xiàn)貨最低價(jià)格較多，現(xiàn)貨在短期內(nèi)有較大跌幅較難，因此玻璃期貨下行空間較小，但反彈空間也會(huì)較為有限，因此總體建議，波段性操作高拋低吸，另外或可關(guān)注買1拋5策略。

1. 上游原料： 布倫特原油111.88（-0.74）；秦皇島山西優(yōu)混（Q5500K）595（+10）；

期現(xiàn)價(jià)格：江蘇中間價(jià)3775（+85），山東中間價(jià)3350（+60）； 收期盤主力1401收盤價(jià)：3298（+29）

2. 升貼水交割庫名稱          升貼水      現(xiàn)貨價(jià)格   折合盤面價(jià)格   期主力-折合

江蘇地區(qū)                    0          3775（+85）     3775            -477

浙江寧波                    0          3760（+110）      3760            -462

河南中原大化集團(tuán)           -140        3385（+50）     3525            -227

山東兗礦煤化               -150        3410（+60）     3560            -262

河北定州天鷺               -155        3350（+35）     3505           -207

內(nèi)蒙博源                   -500        2975（+25）      3475            -177

福建泰山石化                0          3865（+40）      3865             -576

3. 外盤價(jià)格：CFR東南亞575（+0）美元/噸；F0B鹿特丹中間價(jià)527（+）美元/噸，F(xiàn)OB美灣價(jià)格540 (-)美元/噸；（易貿(mào)報(bào)價(jià)）CRF中國價(jià)格500（+7）美元/噸,人民幣完稅價(jià)3810（+45）

4. 下游價(jià)格：江蘇二甲醚價(jià)格4950（+200） ；華東甲醛市場均價(jià)1600（+50）；華南醋酸 3350（+），江蘇醋酸3300（+），山東醋酸3200（+) ； 寧波醋酸3400（+100）；

5. 庫存情況：截止11月29日，華東庫存萬噸16.5（+0.3）；華南庫存5.4萬噸（+0.2）；寧波庫存11.3萬噸（+4.2）

6. 開工率：截至11月29日，總開工率：67.4（+0.8%）；進(jìn)口與產(chǎn)量：2013年10月甲醇進(jìn)口量29.5萬噸（-2），出口量6.1萬噸（-），

2013年10月產(chǎn)量267.75萬噸（+21）

7. 小結(jié):甲醇基本面仍然強(qiáng)勢，低庫存，低開工率， 高進(jìn)口價(jià)，低進(jìn)口量，高出口量。外盤主導(dǎo)，從港口供應(yīng)偏緊傳導(dǎo)內(nèi)陸偏緊，甲醇貿(mào)易市場在供不應(yīng)求的背景下，貿(mào)易商惜售，推漲現(xiàn)貨價(jià)格。期貨雖然近日有較大漲幅，但是相對(duì)現(xiàn)貨仍然偏低，貼水最低交割庫180元/噸左右，短期內(nèi)現(xiàn)貨難有大的回調(diào)，繼續(xù)高位震蕩向上可能性較大，因此期貨繼續(xù)向現(xiàn)貨價(jià)格靠攏是大概率事件，建議多單繼續(xù)持有。

1、原油WTI至97.2（+1.16）；石腦油至982（+7），MX至1235（+8）。

2、亞洲PX至1441（+17）CFR，折合PTA成本7905元/噸。

3、現(xiàn)貨內(nèi)盤PTA至7400（+80），外盤1004（+9），進(jìn)口成本7669元/噸，內(nèi)外價(jià)差-269。

4、江浙滌絲產(chǎn)銷較好，平均多在200-300%，聚酯滌絲價(jià)格少部分穩(wěn)定多有30-50上調(diào)。

5、PTA裝置開工率84.9（+0）%，下游聚酯開工率75.5（+0）%，織造織機(jī)負(fù)荷70.2（-0）%。

6、中國輕紡城總成交量升至905（+36）萬米，其中化纖布725（+22）萬米。

7、PTA 庫存：PTA工廠6-10天左右，聚酯工廠5-6天左右。

8、多頭套保持倉額度127500（-0）張，實(shí)際持倉量104500（+1700）張。

下游聚酯良好需求尚可，PTA成本提升庫存中等偏上，但產(chǎn)能過剩仍然是主要矛盾，大趨勢看PTA仍以振蕩筑底為主，短期不排除慣性上漲的可能，但難有大的上漲空間，關(guān)注聚酯及PTA生產(chǎn)商負(fù)荷的變化。

1、日本石腦油到岸均價(jià)986.5（+6.5），東北亞乙烯1395（+5），石腦油折算成本10700

2、華東國產(chǎn)LLDPE 12200（+100），進(jìn)口LLDPE價(jià)格12300（+100）。

3、LDPE華東市場價(jià)14800（+225)，HDPE華東市場價(jià)12025（+50），PP華東市場價(jià)12200（+75）。

4、東北亞LLDPE到岸價(jià)1560（+0)，折合進(jìn)口成本12071。

5、交易所倉單量312（-）。

6、主力基差（華東現(xiàn)貨-1405合約）900，多單持有收益17.41%。

7、盡管實(shí)際成交一般，但供應(yīng)緊張支撐現(xiàn)貨價(jià)格，PE現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)步上行。此背景下L1401難有深度回調(diào)，后續(xù)強(qiáng)勢格局難改，當(dāng)然1月后馬上引來春節(jié)假期，而四川等裝置的開啟也會(huì)影響價(jià)格，因此預(yù)計(jì)1月多頭接貨意愿也并不會(huì)很強(qiáng)。由此筆者認(rèn)為1月價(jià)格繼續(xù)大漲難度也比較大，但多單仍可考慮減倉持有。

1CBOT大豆：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周三收高，因受空頭回補(bǔ)和技術(shù)性買盤提振。; 同時(shí)現(xiàn)貨市場價(jià)格走高也為大豆期貨提供助力。周三美灣地區(qū)大豆現(xiàn)貨基差報(bào)價(jià)走高，因渠道供應(yīng)緊俏且出口商和國內(nèi)加工商的需求強(qiáng)勁。周四美國農(nóng)業(yè)部將公布美國周度出口銷售報(bào)告，分析師認(rèn)為美國上周大豆出口銷售量料為90-120萬噸；豆粕出口銷售量料為250,000-300,000噸，豆油出口銷售量料為20,000-40,000噸。1月大豆期貨合約收升9-3/4美分，報(bào)每蒲式耳13.29-1/2美元。12月豆粕合約收高1.8美元，報(bào)每短噸447.9美元，而1月合約收高1.5美元，報(bào)每短噸430.3美元。12月豆油合約收高0.24美分，報(bào)每磅40.14美分,1月合約收高0.24美分，報(bào)每磅40.35美分。

2馬來西亞期市：周一BMD棕油下跌，因不及預(yù)期的出口數(shù)據(jù)讓投資者擔(dān)憂價(jià)格可能從高位下滑，但是對(duì)生物柴油的良好的預(yù)期為市場價(jià)格提供了支撐。截止收盤，馬棕油2月合約下跌了11馬幣至2643吉林特/噸。

3 ICE菜籽：周三，ICE旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場收盤下跌，主要原因是加拿大統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的最新報(bào)告利空。不過其中主力合約堅(jiān)守住了關(guān)鍵支撐位480加元。截至收盤，1月合約下跌2加元，報(bào)收480.40加元/噸；3月合約下跌1.80加元，報(bào)收490.50加元；5月合約下跌1.50加元，報(bào)收499.90加元。加拿大統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的最新報(bào)告顯示，本年度加拿大油菜籽產(chǎn)量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1796萬噸，這給盤面造成了下跌壓力。另外，市場還擔(dān)心加拿大的運(yùn)輸能力可能無法裝運(yùn)如此龐大的產(chǎn)量，從而導(dǎo)致期末庫存大幅提高，加劇了油菜籽市場的利空氣

4按CBOT下午三點(diǎn)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)價(jià)格算5月壓榨虧損0.74%，9月壓榨虧損0.9%；南美豆3月船期18（+1），南美9月船期1（-1）。

5華東豆粕：江蘇南通嘉吉43蛋白豆粕現(xiàn)貨下調(diào)至4110元，較昨日跌30元，1月合同3920元，或M1401+180，2月M1405+420，3月M1405+390，4月M1405+300，5月M1405+200。南通來寶43蛋白豆粕12月下半月合同4060元，較昨日持平，或M1401+320。1月上半月合同3950元，較昨日持平，或M1401+210，2月M1405+500，3月M1405+400，4月M1405+300，5月M1405+200，6-9月M1409+250。

6張家港四級(jí)豆油7400(-50)；廣州港24度棕油6000(0)；湖北菜油8500（-50）；廣西防城港楓葉公司7600（-50）元/噸。廣西欽州中糧菜油7600元/噸。廣東湛江中紡公司菜油7400(-100)元/噸。菜粕：廣西防城港大海公司12-2月2600元/噸。廣西欽州中糧公司12-2月2650元/噸。廣東東莞富之源1月1日-2月28日2680元/噸。

7 國內(nèi)棕油港口庫存88.5（+0.4）萬噸，豆油商業(yè)庫存100.2（-0.3）萬噸，本周（截止11月29日）開機(jī)率53.2%（+2.3%），進(jìn)口豆庫存525萬噸（+37）。

8巴西植物油行業(yè)協(xié)會(huì)(Abiove)周二預(yù)期巴西本年度大豆產(chǎn)量料為創(chuàng)紀(jì)錄的8660萬噸，該機(jī)構(gòu)之前預(yù)估巴西2013/14年度大豆產(chǎn)量為8600萬噸。經(jīng)紀(jì)商International FCStone上調(diào)巴西2013/14年度大豆產(chǎn)量預(yù)估至8930萬噸，稱因天氣狀況有利作物生長。

9 加拿大統(tǒng)計(jì)局周三公布的產(chǎn)量報(bào)告顯示，該國2013年油菜籽產(chǎn)量料達(dá)1796萬噸，高于其此前預(yù)估的近1600萬噸，亦高于分析師預(yù)期的1690萬噸。

小結(jié)：美豆產(chǎn)量如期上調(diào)，但USDA同時(shí)下調(diào)了阿根廷大豆的期初庫存導(dǎo)致全球大豆庫存調(diào)低；巴西和阿根廷的產(chǎn)量在11月報(bào)告中不變，尤其是阿根廷產(chǎn)量預(yù)估與市場其他機(jī)構(gòu)預(yù)估存在分歧，后期我們將繼續(xù)關(guān)注南美產(chǎn)量預(yù)期。國內(nèi)進(jìn)口豆上周大幅增加，且開機(jī)率維持在高位，未來一段時(shí)間是現(xiàn)貨供應(yīng)放量的時(shí)候，行情的關(guān)鍵在評(píng)判期貨貼水是否完全反應(yīng)供應(yīng)的逐步寬松；菜粕出了跟隨豆粕走勢之外，受季節(jié)性需求淡季以及供應(yīng)增加的影響將弱于豆粕。植物油方面，最近兩周對(duì)豆油季節(jié)性旺季的預(yù)期帶動(dòng)了植物油的反彈，我們將關(guān)注這種樂觀是否能夠延續(xù)。豆油的壓力來自于新油籽上市帶來的供應(yīng)充足，且菜油、豆油5、9月盤面進(jìn)口盈利。

一、價(jià)格與價(jià)差

1、主產(chǎn)區(qū)棉花現(xiàn)貨價(jià)格：3128B級(jí)冀魯豫19550（-14），東南沿海19431（-18），長江中下游19487（-4），西北內(nèi)陸19465（-12）；2129B級(jí)新疆20766（+0）。

2、撮合1月合約收盤價(jià)18900（+300）；鄭棉1401合約收盤價(jià)19750（-45）；CC Index 3128B 為19545（-5）；CC Index 3128B -鄭棉1401收盤價(jià)=-205（+40）；鄭棉1401收盤價(jià)-撮合1401收盤價(jià)=850（-345）。

3、美期棉ICE1312合約上漲0.79%收于78.02美分/磅。

4、CC Index 3128B-美棉滑準(zhǔn)稅到岸價(jià)=4047（-5），鄭棉主力近月-ICE近月滑準(zhǔn)稅配額價(jià)格=5860（105）（注：盤面價(jià)差未考慮升貼水）。

二、庫存

1、鄭棉注冊倉單175（+0），有效預(yù)報(bào)32（+0），合計(jì)207（+0）。

2、ICE倉單206811（-18803）。

三、下游

1、下游紗線C32S、JC40S、TC45S價(jià)格分別至25670（-5），30545（+0），20880（+0）。

2、中國輕紡城面料市場總成交905（+36）萬米，其中棉布為180（+14）萬米。

四、新聞?wù)?/div>