1、美國：受三季度庫存增幅創(chuàng)1998年年初以來最高水平影響，第三季度美國GDP增長由2.8%上修至3.6%，增幅超預(yù)期，為2012年第一季度以來最高水平。但個人消費支出占GDP比例由二季度的1.24%降至三季度的初值1.04%，終值更是降至0.96%，這是2009年第三季度以來消費貢獻(xiàn)的最低比例。此外，美國10月工廠訂單環(huán)比下跌0.9%，好于預(yù)期的環(huán)比下跌1.0%。首次申請失業(yè)金人士由上上周的32.1萬人下降至上周的29.8萬人。美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)遠(yuǎn)超預(yù)期，市場對聯(lián)儲縮減QE的預(yù)期走強，標(biāo)普500指數(shù)跌至兩周低點。美國10年期國債收益率繼續(xù)攀升，收2.8620%。

2、歐洲：歐洲央行本周四宣布維持主要再融資利率0.25%不變，維持邊際貸款利率在0.75%不變，維持隔夜存款利率在0.0%不變，符合市場預(yù)期。長德拉吉表示，會議簡要討論了負(fù)存款利率，技術(shù)上已為實施負(fù)存款利率做好準(zhǔn)備。此外實施LTRO是有正當(dāng)理由的，LTRO非常成功。他還稱，只要有必要，貨幣政策立場就將維持寬松，并確認(rèn)前瞻性指引，繼續(xù)預(yù)計關(guān)鍵利率仍將在當(dāng)前或未來很長一段時間內(nèi)維持低位。

3、今日重點關(guān)注前瞻：

周五（12月6日）：

17:30，英國10月工業(yè)產(chǎn)出月率，上月0.9%；

19:00，德國10月季調(diào)后制造業(yè)訂單月率，上月3.3%；

21:30，美國10月個人收入月率，上月0.5%；

21:30，美國10月核心PCE物價指數(shù)同比，上月1.2%；

21:30，美國11月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口，上月20.4萬人；

21:30，美國11月失業(yè)率，上月7.3%；

1、宏觀經(jīng)濟：11月份中采PMI持平于51.4%，預(yù)示未來經(jīng)濟增長總體平穩(wěn)，分項指數(shù)顯示制造業(yè)經(jīng)濟企穩(wěn)回升基礎(chǔ)不夠牢固。生產(chǎn)指數(shù)小幅回升，新訂單指數(shù)回落，需求擴張慢于生產(chǎn)；生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)明顯回落，反應(yīng)企業(yè)對未來市場前景比較謹(jǐn)慎；原材料庫存回落而產(chǎn)成品庫存指數(shù)回升，企業(yè)補庫存動力不足。

2、政策面：證監(jiān)會發(fā)布新股發(fā)行體制改革、優(yōu)先股獲準(zhǔn)試點、嚴(yán)格借殼上市審核標(biāo)準(zhǔn)、推動上市公司現(xiàn)金分紅等一系列重大改革措施，IPO重啟不改變市場運行趨勢且已被市場反復(fù)預(yù)期；三中全會決定全文公布，改革力度超預(yù)期，改革預(yù)期進入兌現(xiàn)期；李克強表示既不放松也不收緊銀根，引導(dǎo)市場預(yù)期；隨著經(jīng)濟階段性企穩(wěn)，政策“穩(wěn)增長”重要性可能會有弱化；央行央票到期續(xù)做和逆回購中標(biāo)利率的上調(diào)，顯示貨幣政策中性偏緊立場。

3、盈利預(yù)期：滬深300成分股2013年一致預(yù)期利潤增速穩(wěn)定。

4、流動性：

A、央行本周二開展了180億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率持平于4.1%。本周四央行未進行公開市場操作，本周公開市場凈回籠資金470億元。

B、昨日銀行間市場質(zhì)押式回購利率(R007)4.62%，隔夜回購利率(R001)3.75%，資金利率高位回落。

C、新股繼續(xù)停發(fā)；12月份全部A股市場限售股解禁市值環(huán)比明顯增加，限售股解禁壓力較大，本周限售股解禁壓力較大；上周產(chǎn)業(yè)資本在全部A股市場凈減持力度維持高位，滬深300板塊減持力度較大；11月29日當(dāng)周新增A股開戶數(shù)和新增基金開戶數(shù)回落，持倉賬戶數(shù)回落，交易活躍程度回落，證券交易結(jié)算資金轉(zhuǎn)為凈流出，交易結(jié)算資金期末余額回升。

5、消息面：

深市市值配售解密:持股萬元可參與

多地房價漲勢難抑制 房價控制目標(biāo)或遭到摒棄

小結(jié)：11月份中采PMI持平，預(yù)示未來經(jīng)濟增長總體平穩(wěn)，分項指數(shù)顯示制造業(yè)經(jīng)濟企穩(wěn)回升基礎(chǔ)不夠牢固，宏觀面中性；三中全會決定發(fā)布，改革力度超預(yù)期，對市場情緒和股指形成利好，改革預(yù)期逐步進入兌現(xiàn)期；在宏觀面和流動性總體平穩(wěn)的情況下，在春季行情時間窗口，股指延續(xù)震蕩偏多行情。

1、昨日一級市場利率債今日無招標(biāo)、上市，收益率整體飆升，昨日央行沒有進行逆回購，此前市場有所預(yù)期，但依然對債市負(fù)面影響。目前債券市場整體還是一個弱勢市場。

2、TF1312合約標(biāo)的債券 （130020.IB）收益率4.50%（+0.06%），凈價 97.948（-0.36）。以5%的資金成本計算，目前對應(yīng)合約遠(yuǎn)期理論價范圍為TF1312(91.517)， TF1403(91.907)，TF1406(92.289)。

3、收益率曲線大幅上行。國債1Y 4.00%（+0.02%）、3Y 4.37%（+0.09%)、5Y 4.43%(+0.06%)、7Y 4.50 (+0.06%)、10Y 4.51%（+0.04%）。國開債曲線 1Y 5.25%（+0.05%）3Y 5.49%（+0.07%)、5Y 5.52%(+0.07%)、 7Y 5.58%(+0.04%)、10Y  5.59%（+0.04%）。

4、資金方面，資金盤面繼續(xù)保持寬松，資金價格繼續(xù)全線下跌。隔夜資金3.70%（-0.02%），7天回購4.57%（+0.00%）、14天回購5.43%（-0.20%）、21天回 購5.70（-0.10%）。

5、信用債市場沒有進行調(diào)整，市場保持穩(wěn)定。5年中票 AAA 6.15%(+0.00%)、AA+ 6.85(+0.00%).

6、本周利率債供應(yīng)基本結(jié)束，整體上一級市場發(fā)行好于預(yù)期。但市場對月末資金面比較謹(jǐn)慎，債券市場難以反彈。

7、央行本周二開展了7天180億逆回購操作，周四未開展14天逆回購操作，本周二周四分別有320億元和330億元逆回購到期，實現(xiàn)470億元資金凈回籠。

8、小結(jié)：一、11月貨幣政策收緊預(yù)期小幅升級后，利率中樞10年期國債預(yù)計在4.3%-4.4%之間，前期超跌國債連續(xù)反彈，至11月底接近中 樞區(qū)間。二，12月資金季節(jié)性是全年波動較大的月份，年底有可能資金再度緊張；另外12月前兩周利率債供應(yīng)再度加大。目前基本面變化 不大，空頭格局下尚未出現(xiàn)明確拐點，債市多頭需要謹(jǐn)慎觀望。

1、貴金屬窄幅震蕩。較昨日15:00 PM，倫敦金-1.0%，倫敦銀-1.0%；較今早2:30 AM ，倫敦金-0.5%；倫敦銀-0.9%；

2、美國11月30日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)29.8萬，低于預(yù)期的32.5萬，前值32.1萬；美國第三季度實際GDP修正值年化季率3.6%，高于前值的2.8%；個人消費支出占GDP比例由二季度的1.24%降至三季度的初值1.04%，終值更是降至0.96%，GDP終值上修主要來自庫存的大幅增長。

3、歐洲央行本周四宣布維持主要再融資利率0.25%不變，維持隔夜存款利率在0.0%不變，符合市場預(yù)期；會議簡要討論了負(fù)存款利率，技術(shù)上已為實施負(fù)存款利率做好準(zhǔn)備；此外實施LTRO是有正當(dāng)理由的，LTRO非常成功；只要有必要，貨幣政策立場就將維持寬松，并確認(rèn)前瞻性指引，繼續(xù)預(yù)計關(guān)鍵利率仍將在當(dāng)前或未來很長一段時間內(nèi)維持低位。歐洲央行預(yù)計歐元區(qū)2013年GDP增長-0.4%，與9月預(yù)期一致，2014年GDP增長1.1%，9月預(yù)期增長1.0%，而2015年GDP增長1.5%；歐洲央行預(yù)計歐元區(qū)2013年通脹率為1.4%，9月預(yù)期為1.5%；2014年通脹率為1.1%，9月預(yù)期為1.3%；2015年通脹率為1.3%。

4、今日前瞻：17:30，英國10月工業(yè)產(chǎn)出月率，上月0.9%；19:00，德國10月季調(diào)后制造業(yè)訂單月率，上月3.3%；21:30，美國10月個人收入月率，上月0.5%；21:30，美國10月核心PCE物價指數(shù)同比，上月1.2%；21:30，美國11月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口，上月20.4萬

5、中國白銀網(wǎng)白銀現(xiàn)貨昨日報價 4055元/千克（+45）；COMEX白銀庫存 5280.95噸（-0.045），上期所白銀庫存 422.209噸（-2.000）；SRPD黃金ETF持倉 838.705噸（-0.00），白銀ISHARES ETF持倉 10309.49噸（-0.00）；上海黃金交易所交易數(shù)據(jù)：黃金TD空付多，交收量8358千克；白銀TD 空付多，交收量12690千克；

6、美國休市，數(shù)據(jù)無更新：美國10年tips 0.76%（+0.03%）；CRB指數(shù) 277.62（-0.40%），標(biāo)普五百1785.03（-0.43%）；VIX15.08（+0.38）；

7、倫敦金銀比價63.12(-0.07），金鉑比價0.89（-0.00），金鈀比價1.66（-0.04），黃金/石油比價：12.779（-0.205）；

8、小結(jié)：短期問題：從本周公布11月美國服務(wù)業(yè)PMI就業(yè)分項看，大幅弱于前值，ISM  PMI就業(yè)分項與新增非農(nóng)數(shù)據(jù)的趨同率為70%左右；遠(yuǎn)高于ADP就業(yè)人數(shù)的前瞻準(zhǔn)確性；非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)后緊隨美聯(lián)儲12月利率決議；我們的基準(zhǔn)預(yù)測時本次利率決議不會縮減QE；從大宗商品來看，隨著中國經(jīng)濟企穩(wěn)，大宗商品預(yù)期難有繼續(xù)下跌空間，對貴金屬有支撐；盡管我們中期仍看空貴金屬，但是短期內(nèi)事件影響下或有反彈行情。

銅：

1、LME銅C/3M貼水5.5（昨貼5.5）美元/噸，庫存-4025噸，注銷倉單-3800噸，LME銅庫存繼續(xù)下降，貼水平水附近，注銷倉單維持較高位置，上周COMEX基金持倉凈空頭處于較大位置。

2、滬銅庫存本周-3131噸，現(xiàn)貨對主力合約升水245元/噸（昨升265），廢精銅價差3975（昨3775），上期所庫存連續(xù)四周下降。

3、現(xiàn)貨比價7.22（前值7.24）[進口比價7.39]，三月比價7.18（前值7.20）[進口比價7.39]，國內(nèi)進口到岸升水維持高位。

4、基本面：中國智利秘魯?shù)戎饕~生產(chǎn)國今年產(chǎn)量增幅明顯，國內(nèi)需求也較去年同期增長顯著。國內(nèi)供應(yīng)壓力有所增大，下游開工率略有回落，進口需求預(yù)計維持，上期所庫存連續(xù)四周下降。當(dāng)前比價處于較低位置，廢精銅價差略有走弱。

鋁：

1、LME鋁C/3M貼水43.75（昨貼44.5)美元/噸，庫存-9600噸，注銷倉單+925噸，大倉單維持，庫存與注銷倉單增加明顯，貼水縮減。

2、滬鋁交易所庫存+4134噸，庫存下降趨緩，現(xiàn)貨對主力合約升水225元/噸（昨升260），近期滬鋁現(xiàn)貨升水維持較高位置。

3、現(xiàn)貨比價8.27（前值8.34）[進口比價8.31]，三月比價7.95（前值8.02）[進口比價8.28]，{原鋁出口比價5.40，鋁材出口比價6.89}，內(nèi)外比價恢復(fù)至現(xiàn)貨進口盈利附近。

4、國外減產(chǎn)難改過剩局面，國內(nèi)產(chǎn)量依舊維持，供應(yīng)壓力有所增加，下游需求增速有所弱化，行業(yè)整體成本有所下移，滬鋁庫存降幅趨緩。供應(yīng)壓力增大及成本下移，滬鋁弱勢運行。

鋅：

1、LME鋅C/3M貼水20（昨貼20.75）美元/噸，庫存-4575噸，注銷倉單+2475噸，大倉單維持，庫存降幅明顯，注銷倉單有所增加，貼水縮減。

2、滬鋅庫存-2723噸，現(xiàn)貨對主力升水65元/噸（昨升85），現(xiàn)貨升水有所回落。

3、現(xiàn)貨比價7.90（前值7.94）[進口比價8.05]，三月比價7.82（前值7.84）[進口比價8.03] ，關(guān)注內(nèi)外高比價是否走弱。

4、礦供應(yīng)較寬松，精煉鋅產(chǎn)量控制較好，但增幅有所上升。行業(yè)繼續(xù)去庫存，國內(nèi)產(chǎn)量及進口鋅增幅較大，供應(yīng)壓力預(yù)期有所增大，目前顯性庫存依舊下降，現(xiàn)貨升水有所回落，滬鋅基本面有所弱化。

鉛：

1、LME鉛C/3M貼水26.75（昨貼25）美元/噸，庫存-525噸，注銷倉單-525噸，近期庫存維持高位，注銷倉單下降，基差持穩(wěn)。

2、滬鉛交易所庫存-615噸，去庫存較緩慢，現(xiàn)貨對主力貼水65元/噸（昨貼50）。

3、現(xiàn)貨比價6.63（前值6.68）[進口比價7.67]，三月比價6.67（前值6.71）[進口比價7.75]，{鉛出口比價5.56，鉛板出口比價6.09}。

4、倫鉛基本面較強，受到交易數(shù)據(jù)的擾動較明顯，內(nèi)外比價相對高位持穩(wěn)，國內(nèi)依舊偏弱。

鎳：

1、LME鎳C/3M貼水58（昨貼58）美元/噸，庫存-180噸，注銷倉單+186噸，倫鎳庫存上升，注銷倉單上升，貼水持穩(wěn)。

2、現(xiàn)貨比價6.96（前值6.95）[進口比價7.25]。

3、供應(yīng)增加明顯加上庫存持續(xù)增加，倫鎳基本面依舊偏差，但是有成本支撐，加上鎳/不銹鋼比價低位，預(yù)計13000美元/噸一線支撐較強。關(guān)注印尼禁止鎳礦出口和減產(chǎn)的消息影響。

綜合新聞：

1、印尼鎳及黃金產(chǎn)區(qū)的省政府將維持礦石出口禁令。南蘇拉威西、中蘇拉威西、東南蘇拉威西、北馬魯古省及西巴布亞省將設(shè)立聯(lián)合秘書處監(jiān)督各自區(qū)域的金屬冶煉廠。

2、印尼國會拒絕了政府放松未加工金屬出口禁令的要求，規(guī)定該國自2014年1月開始禁止出口未加工礦石。

3、中國精煉鎳進口商正與供應(yīng)商就2014年精煉鎳進口有期合同進行商談，實際采購量取決于印尼自明年開始實施的礦石出口禁令的影響。如果印尼政府禁止出口未加工礦石，中國進口商對精煉鎳的需求量將會增加，因印尼的該出口禁令將令中國鎳產(chǎn)商價格低廉的替代品鎳生鐵的產(chǎn)量受影響。中國約60%的鎳消費需求通過鎳生鐵來滿足，鎳鐵合金生產(chǎn)的多數(shù)原料來自印尼。1-10月份，印尼對中國的鎳礦石出口量占中國鎳礦石進口總量5700萬噸的55%，多為紅土鎳礦，用于生產(chǎn)鎳生鐵。

4、12月5日LME評論：期銅收跌，受獲利了結(jié)及美聯(lián)儲縮減購債憂慮打壓。期鎳和期錫上漲，因此前印尼重申將對礦石實施出口禁令。印尼國會拒絕了政府放松未加工金屬出口禁令的要求后，期鎳和期錫上漲。上期所表示計劃推出期鎳和期錫合約。

結(jié)論：國內(nèi)基本面看依舊偏弱，但近四周上期所庫存下降，滬銅現(xiàn)貨升水表現(xiàn)較弱，空頭可持有觀望。滬鋁國內(nèi)供應(yīng)壓力不減且成本下移，滬鋁弱勢運行，近期滬鋁現(xiàn)貨升水維持較高位置。鋅市繼續(xù)去庫存，但供應(yīng)壓力預(yù)期有所增大且現(xiàn)貨升水回落，滬鋅基本面有所弱化；近期LME鋅庫存持續(xù)下降和貼水縮減明顯。

1、現(xiàn)貨市場：國內(nèi)鋼材市場小幅上漲，成交不暢；鐵礦石盤整態(tài)勢，成交變化不大，廠商心態(tài)較好。

2、前一交易日現(xiàn)貨價格：上海三級螺紋3630（-），北京三級螺紋3420（-20），沈陽三級螺紋3290（-），上海6.5高線3440（+20），5.5熱軋3480（-），唐山鐵精粉1075（-），青島港報價折算干基報價1030（+5），唐山二級冶金焦1435（+30），唐山普碳鋼坯3000（-10）

3、三級鋼過磅價成本3725，現(xiàn)貨邊際生產(chǎn)毛利+1%，螺紋焦炭礦石期盤5月利潤+0.9%。

4、新加坡鐵礦石掉期5月126.83（-0.67），Q1價格134.22（-0.77）。

5、小結(jié)：螺紋極低的庫存具備價格上行的基礎(chǔ)，操作上逢低買入為主，高位不宜追多。礦石也主要受到螺紋的帶動，短期波動不確定性也較大，主要也考慮逢低買入。

1. 國產(chǎn)礦市場穩(wěn)中向好，成交尚可，商家心態(tài)相對樂觀。進口礦現(xiàn)貨堅挺，鋼坯疲弱，鐵精粉穩(wěn)中趨強，鋼廠采購意愿尚可，部分繼續(xù)暗補庫存，短期內(nèi)本地礦價堅挺向好。

2. 國內(nèi)煉焦煤市場持穩(wěn)運行，市場價格無波動，整體成交一般。進口煤炭市場主流平穩(wěn)，成交較良好。

3. 國內(nèi)焦炭現(xiàn)貨市場穩(wěn)中有漲，唐山和徐州價格上漲，市場成交情況良好。

4.環(huán)渤海四港煤炭庫存1345.4萬噸（+28），上周進口煉焦煤庫存1370萬噸（+27），港口焦炭庫存300萬噸（-1.4），上周進口鐵礦石港口庫存8743萬噸（+192），粗鋼日均產(chǎn)量213.2（-1.2）

5.天津港一級冶金焦平倉價1550（0），天津準(zhǔn)一級焦出廠價1510（0），河北鋼鐵一級焦采購價1480（0），唐山二級焦炭1435（+30），臨汾一級冶金焦1350（0）（注：焦炭、焦煤現(xiàn)貨價格以一周變動一次）

6.秦皇島5500大卡動力煤平倉價585（+10），62%澳洲粉礦138. 75（0），唐山鋼坯3000（-10），上海三級螺紋鋼價格3610（0）

7.柳林4號焦煤車板價1150（0），京唐港S0.6A8.5澳洲焦煤1075（0），日照港A8.5S0.43美國焦煤163美金（0）；澳洲中等揮發(fā)焦煤S0.6A10離岸價130美金（0）；港口主流焦煤折算盤面價格1080（0）。

8.礦石平穩(wěn)，鋼坯小跌，焦煤焦炭變化不大。期貨方面，焦炭主力合約1405升水較高，不建議多頭配置。焦煤看空為主。

1、國內(nèi)動力煤市場持穩(wěn)運行，煤礦方面，出貨情況良好，成交漸好；港口方面，庫存不足，成交良好，大戶拉漲價格。

2、秦皇島5500大卡動力煤平倉價590-600（+15），5000大卡555-565（+20）；天津港5500大卡動力煤平倉價590（+20）；廣州港5500大卡動力煤685（0），山西大混5000大卡報610（0）

3、環(huán)渤海四港煤炭庫存1345.3萬噸（+28），秦皇島煤炭庫存477萬噸（-13），曹妃甸煤炭庫存381萬噸（+21），紐克斯?fàn)柛勖禾繋齑?71.8（+18.1）

4、大同5500大卡動力煤坑口價375（0），鄂爾多斯5500大卡動力煤坑口價280（0），唐山5000大卡動力煤價格510（+0）

5、澳洲5500大卡進口煤CIF報價78.5美金（0），印尼5300大卡動力煤CFR報價74美金（0），南非5500大卡動力煤報80.5-82美金（+.75）

6、動力煤庫存低，需求好，價格跳空式走高，目前成交價格在620以上，短期仍有上行空間。中期受制于進口煤及煤礦復(fù)產(chǎn)，市場普遍看空，關(guān)注秦皇島數(shù)據(jù)變化。

1、華東全乳膠17200-18100，均價17650/噸（-0）；倉單98550噸（+2470），上海（+1870），海南（+0），云南（+0），山東（-0），天津（+600）。

2、SICOM TSR20近月結(jié)算價231（-0.2）折進口成本16757（-12），進口盈利893（12）；RSS3近月結(jié)算價253（-0.8）折進口成本19829（-55）。日膠主力274.7（0.2），折美金2692（16），折進口成本20984（117）。

3、青島保稅區(qū)：泰國3號煙片報價2510美元/噸（0），折人民幣19494（3）；20號復(fù)合膠美金報價2360美元/噸（-10），折人民幣16971（-69）；渤海電子盤20號膠16825元/噸（-11）,煙片2568美金（-10）人民幣19909元（-70）。

4、泰國生膠片72.59（0），折美金2256（0）；膠團67.5（0），折美金2098（0）；膠水70(0),折美金2175(-1)。

5、丁苯華東報價13150（0），順丁華東報價12800元/噸（-50）。

6、截至11月29日，青島保稅區(qū)天膠+復(fù)合庫存約24.13萬噸，較半月前增加13200噸。

7、據(jù)金凱訊11月29日調(diào)研，山東地區(qū)輪胎廠全鋼開工率回落0.1至79.4；半鋼持穩(wěn)于82.5。

小結(jié)：收儲成交6萬噸，不及預(yù)期。20號膠跌幅小，1405與渤海20號膠價差2585。輪胎廠開工略回落；保稅區(qū)庫存季節(jié)性增加。10月中國輪胎出口同比超20%。國內(nèi)陸續(xù)進入停割期，泰國進入產(chǎn)膠旺季。滬膠價格季節(jié)性： 12-2月強。

1、中油高富汽運成交價4450元，大戶優(yōu)惠至4400元/噸。瀝青廠庫價格在4400-4740元。廠庫價格重心在4400-4630。實際成交低端價較4400低。

2、韓國瀝青華東到岸美金價570（-0），折進口成本4342元（-0），折盤面4292元（-0）

3、山東焦化料5025（+0），華南180燃料油4540（+0），Brent原油111.88（-0.74）。

4、截止12月5日一周，瀝青廠庫存43%（-3%）；開工率57%（+11%）

5、瀝青價格季節(jié)性：從最近4年的價格季節(jié)性來看，1季度表現(xiàn)最強，4季度相對弱。

6、10月份，中國進口瀝青28.4萬噸，環(huán)比下跌10%，同比上漲4%。

小結(jié)：華東進口折盤面4292。瀝青廠庫存下降，開工上升。近期中石化華東華南煉廠下調(diào)50至4450元附近。中油高富汽運大戶可優(yōu)惠至4400，茂名石化檢修1個半月后于27日產(chǎn)出瀝青成品；山東焦化料供應(yīng)偏緊價格較強。11月終端需求轉(zhuǎn)弱，開工下滑。價格季節(jié)性：1季度強，4季度偏弱。

1、原油WTI至97.38（+0.18）；石腦油至975（-7），MX至1228（-7）。

2、亞洲PX至1435（-6）CFR，折合PTA成本7877元/噸。

3、現(xiàn)貨內(nèi)盤PTA至7370（-30），外盤1003（-1），進口成本7662元/噸，內(nèi)外價差-292。

4、江浙滌絲產(chǎn)銷明顯回落，較高有8-10成，較低在2-4成，聚酯滌絲價格部分穩(wěn)定部分漲跌互現(xiàn)。

5、PTA裝置開工率84.9（+0）%，下游聚酯開工率75.7（+0.2）%，織造織機負(fù)荷70.2（-0）%。

6、中國輕紡城總成交量升至951（+46）萬米，其中化纖布759（+34）萬米。

7、PTA 庫存：PTA工廠6-10天左右，聚酯工廠5-6天左右。

8、多頭套保持倉額度127500（-0）張，實際持倉量104500（+0）張。

受期貨下跌影響下游聚酯產(chǎn)銷明顯回落，需求萎靡，PTA產(chǎn)能過剩仍然是主要矛盾，大趨勢看PTA仍以振蕩筑底為主，雖成本端支撐仍然較強但難有大的作為，關(guān)注聚酯及PTA生產(chǎn)商負(fù)荷的變化。

1、日本石腦油到岸均價979.5（-7），東北亞乙烯1395（+0），石腦油折算成本10650

2、華東國產(chǎn)LLDPE 12200（+0），進口LLDPE價格12300（+0）。

3、LDPE華東市場價14825（+25)，HDPE華東市場價12075（+50），PP華東市場價12250（+50）。

4、東北亞LLDPE到岸價1560（+0)，折合進口成本12071。

5、交易所倉單量312（-）。

6、主力基差（華東現(xiàn)貨-1405合約）925，多單持有收益18.04%。

7、盡管實際成交一般，但供應(yīng)緊張支撐現(xiàn)貨價格，PE現(xiàn)貨價格穩(wěn)步上行。此背景下L1401難有深度回調(diào)，后續(xù)強勢格局難改，當(dāng)然1月后馬上引來春節(jié)假期，而四川等裝置的開啟也會影響價格，因此預(yù)計1月多頭接貨意愿也并不會很強。由此筆者認(rèn)為1月價格繼續(xù)大漲難度也比較大，但多單仍可考慮減倉持有。

1. 上游原料： 布倫特原油111.98（-0.94）；秦皇島山西優(yōu)混（Q5500K）595（+10）；

期現(xiàn)價格：江蘇中間價3815（+40），山東中間價3445（+35）； 收期盤主力1401收盤價：3334（+36）

2. 升貼水交割庫名稱          升貼水      現(xiàn)貨價格   折合盤面價格   期主力-折合

江蘇地區(qū)                    0          3815（+40）     3815            -481

浙江寧波                    0          3825（+65）      3825            -491

河南中原大化集團           -140        3385（+40）     3525            -191

山東兗礦煤化               -150        3445（+35）     3595            -261

河北定州天鷺               -155        3360（+10）     3515            -181

內(nèi)蒙博源                   -500        2975（+25）      3475            -141

福建泰山石化                0          3875（+10）      3875            -541

3. 外盤價格：CFR東南亞575（+0）美元/噸；F0B鹿特丹中間價527（+）美元/噸，F(xiàn)OB美灣價格540 (-)美元/噸；（易貿(mào)報價）CRF中國價格510（+10）美元/噸,人民幣完稅價3810（+45）

4. 下游價格：江蘇二甲醚價格4950（+200） ；華東甲醛市場均價1600（+50）；華南醋酸 3350（+），江蘇醋酸3300（+），山東醋酸3200（+) ； 寧波醋酸3400（+100）；

5. 庫存情況：截止12月5日，華東庫存萬噸17.3（+0.8）；華南庫存6.6萬噸（+1.2）；寧波庫存13萬噸（-1）

6. 開工率：截至11月29日，總開工率：67.4（+0.8%）；進口與產(chǎn)量：2013年10月甲醇進口量29.5萬噸（-2），出口量6.1萬噸（-），

2013年10月產(chǎn)量267.75萬噸（+21）

7. 小結(jié):進口甲醇CFR中國上漲10美金，再次拉升港口價格，與CFR東南亞價差縮小到65，但次價差依然處于一個轉(zhuǎn)口套利區(qū)間內(nèi)，因此短期內(nèi)影響不大。甲醇港口庫存近幾周依然變化不大，處于一個偏低位置。國內(nèi)幾套新增裝置短期內(nèi)負(fù)荷不高，出貨較為有限。綜上來看，短期內(nèi)甲醇現(xiàn)貨仍將維持高位，期貨仍有向上驅(qū)動。

1CBOT大豆：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周四多數(shù)收跌，因受技術(shù)性賣盤和南美大豆作物豐產(chǎn)預(yù)期拖累。美國農(nóng)業(yè)部公布的數(shù)據(jù)還顯示，11月28日止當(dāng)周美國當(dāng)前市場年度大豆出口銷售量為805,200噸，2014/15年度大豆銷售量為355,600噸，新作和舊作合并為1,160,800噸，位于此前市場預(yù)估的90-120萬噸的區(qū)間內(nèi)。 1月大豆合約收跌1.50美分至每蒲式耳1328美分。12月豆粕合約收跌1.8美元，報每短噸446.1美元，1月合約收跌2.2美元，報每短噸428.1美元。12月豆油合約收高0.24美分，報每磅40.38美分，1月合約收高0.26美分，報每磅40.61美分。

2馬來西亞期市：馬來西亞棕油周四收跌因投資者獲利了結(jié)，但是對主產(chǎn)區(qū)洪水可能影響棕油產(chǎn)量的預(yù)期限制了盤面的跌幅，截止收盤馬棕油2月合約下跌了15馬幣至2641馬幣/噸。

3 ICE菜籽：周四，ICE旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場收盤少有變動，當(dāng)天大盤呈現(xiàn)牛皮振蕩態(tài)勢。截至收盤，1月合約上漲0.60加元，報收481加元/噸；3月合約上漲0.60加元，報收491.10加元/噸；5月合約上漲0.80加元，報收500.70加元/噸。

4按CBOT下午三點點對點價格算5月壓榨虧損0.7%，9月壓榨虧損1.16%；南美豆3月船期12（-6），南美9月船期-2（-3）。

5華東豆粕：南通嘉吉43蛋白豆粕現(xiàn)貨4110元，較昨日持平，1月合同3930元，較昨日漲10元，或M1401+180，2月M1405+420，3月M1405+390，4月M1405+300，5月M1405+200。南通來寶43蛋白豆粕12月下半月合同4070元，較昨日漲10元，或M1401+320。1月上半月合同3960元，較昨日漲10元，或M1401+210，2月M1405+500，3月M1405+400，4月M1405+300，5月M1405+200，6-9月M1409+250。

6張家港四級豆油7400()；廣州港24度棕油5980(-20)；湖北菜油8500（-50）；廣西防城港楓葉公司7600（-50）元/噸。廣西欽州中糧菜油7600元/噸。廣東湛江中紡公司菜油7400(-100)元/噸。菜粕：廣西防城港大海公司12-2月2600元/噸。廣西欽州中糧公司12-2月2650元/噸。廣東東莞富之源1月1日-2月28日2680元/噸。

7 國內(nèi)棕油港口庫存88.5（0）萬噸，豆油商業(yè)庫存100.2（0）萬噸，本周（截止11月29日）開機率53.2%（+2.3%），進口豆庫存525萬噸（+37）。

小結(jié)：美豆產(chǎn)量如期上調(diào)，但USDA同時下調(diào)了阿根廷大豆的期初庫存導(dǎo)致全球大豆庫存調(diào)低；巴西和阿根廷的產(chǎn)量在11月報告中不變，尤其是阿根廷產(chǎn)量預(yù)估與市場其他機構(gòu)預(yù)估存在分歧，后期我們將繼續(xù)關(guān)注南美產(chǎn)量預(yù)期。國內(nèi)進口豆上周大幅增加，且開機率維持在高位，未來一段時間是現(xiàn)貨供應(yīng)放量的時候，行情的關(guān)鍵在評判期貨貼水是否完全反應(yīng)供應(yīng)的逐步寬松；菜粕出了跟隨豆粕走勢之外，受季節(jié)性需求淡季以及供應(yīng)增加的影響將弱于豆粕。植物油方面，最近兩周對豆油季節(jié)性旺季的預(yù)期帶動了植物油的反彈，我們將關(guān)注這種樂觀是否能夠延續(xù)。豆油的壓力來自于新油籽上市帶來的供應(yīng)充足，且菜油、豆油5、9月盤面進口盈利。

一、價格與價差

1、主產(chǎn)區(qū)棉花現(xiàn)貨價格：3128B級冀魯豫19546（-4），東南沿海19423（-8），長江中下游19483（-4），西北內(nèi)陸19459（-6）；2129B級新疆20766（+0）。

2、撮合1月合約收盤價18740（-160）；鄭棉1401合約收盤價19740（-10）；CC Index 3128B 為19536（-9）；CC Index 3128B -鄭棉1401收盤價=-204（+1）；鄭棉1401收盤價-撮合1401收盤價=1000（+150）。

3、美期棉ICE1312合約下跌0.26%收于77.82，美棉現(xiàn)貨均價75.54（+0.04），基差-2.58（+0.24）。

4、CC Index 3128B-美棉滑準(zhǔn)稅到岸價=4002（-45），鄭棉主力近月-ICE近月滑準(zhǔn)稅配額價格=5873（+13）（注：盤面價差未考慮升貼水）。

二、庫存

1、鄭棉注冊倉單175（+0），有效預(yù)報32（+0），合計207（+0）。

2、ICE倉單96521（-110290）。

三、下游

1、下游紗線C32S、JC40S、TC45S價格分別至25660（+10），30550（+5），20880（+0）。

2、中國輕紡城面料市場總成交951（+46）萬米，其中棉布為192（+12）萬米。

四、新聞?wù)?/div>