1、經(jīng)濟(jì)環(huán)境概述：美國經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇，經(jīng)濟(jì)增長達(dá)危機(jī)前水平，庫存增加貢獻(xiàn)較大。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇脆弱，歐元區(qū)失業(yè)率略有回落，歐洲債務(wù)問題尚未根本解決。中國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的跡象增多，但是持續(xù)性有待觀察，制造業(yè)繼續(xù)復(fù)蘇，但是力度并不強(qiáng)。

2、各國政策取向：美聯(lián)儲2013年1月開始，每月購買850億美元資產(chǎn)，市場關(guān)注點重回QE退出的步伐。歐洲財政政策緊縮，貨幣政策偏松，歐洲央行維持低利率。市場預(yù)期中國經(jīng)濟(jì)增速7.5%是下限，7%是底線，跌破則出臺一些刺激經(jīng)濟(jì)的政策。

3、銅價運(yùn)行主要動因與制約：長周期下行主要因中國經(jīng)濟(jì)增速回落，銅供需格局寬松，庫存居高難下。近期下跌主要因為QE退出逐漸臨近，銅供應(yīng)增速一直高于需求增速。制約反彈高度的主要是長周期因素。中國經(jīng)濟(jì)未失速，且金融系統(tǒng)情況尚可，QE預(yù)期變化以及中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的預(yù)期促使銅價波動。

4、其他指標(biāo)驗證：美元指數(shù)沖高回落，黃金和白銀繼續(xù)整理。中國固定資產(chǎn)投資力度尚可。股市因改革細(xì)則導(dǎo)致的樂觀情緒大幅反彈后已整理數(shù)日，反彈的持續(xù)性受制于貨幣與實體經(jīng)濟(jì)的約束，還有待觀察。

5、現(xiàn)貨價格：12月6日，上海電解銅現(xiàn)貨報價升水50元/噸至升水130元/噸，平水銅成交價格50800-50850元/噸，升水銅成交價格50850-50920元/噸。滬期銅走勢偏弱，市場交投仍清淡，持貨商維穩(wěn)出貨意愿，市場平水銅占比增加，中間商觀望，下游按需，供需雙方略顯拉鋸，少有實際成交。

6、近期重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：今日，中國PPI和CPI，德國工業(yè)產(chǎn)出。

7、重要行業(yè)新聞：海亮股份全年銅加工業(yè)務(wù)量較上年增長15%左右。

美國11月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)環(huán)比增20.3萬，市場預(yù)期為18.5萬。11月失業(yè)率為7.0%，預(yù)期為7.2%，10月失業(yè)率為7.3%。12月密歇根大學(xué)/湯森路透消費(fèi)者信心指數(shù)初值為82.5，為7月以來最高，預(yù)期為76.5。美國就業(yè)市場進(jìn)一步改善，就業(yè)消費(fèi)循環(huán)動能有所增強(qiáng)。費(fèi)城聯(lián)儲主席普羅索表示應(yīng)該開始縮減QE。美國實體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇對銅價存在支撐作用，而QE退出有可能對新興市場國家?guī)頉_擊，減少新興市場國家的銅需求。中國今日公布CPI，預(yù)計高于3%，央行貨幣政策預(yù)計仍保持中性偏緊取向。銅價元旦前難有趨勢性機(jī)會，策略上，前期建議的空單謹(jǐn)慎持有，部門倉位日內(nèi)交易。