每日宏觀策略觀點(diǎn): 1、美國:11月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)大幅增加20.3萬人,同時(shí),在就業(yè)參與率略有回升的背景下,失業(yè)率也下降到了7.0%。不過數(shù)據(jù)發(fā)布后,美國10年期國債收益率幾乎不動(dòng),美元指數(shù)沖高回落,此外,12月密歇根大學(xué)消費(fèi)者上漲至82.5,大幅好于市場預(yù)期的76.0和前值75.1,盡管數(shù)據(jù)均好于預(yù)期,但市場依舊預(yù)期本月的17-18號(hào)的聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)縮減QE。 2、日本方面今日公布的GDP數(shù)據(jù)及經(jīng)常帳數(shù)據(jù)雙雙不及預(yù)期,三季度年化GDP由增長1.9%大幅下修至增長1.1%,預(yù)期值為增長1.6%。10月未季調(diào)經(jīng)常帳方面也意外遭到打擊,為赤字1279億日元,預(yù)期盈余1489億日元,前值盈余5873億日元。 3、中國: (1)中國人民銀行本月8日公布《同業(yè)存單管理暫行辦法》(辦法),次日即開始施行。此前業(yè)界期許已久的同業(yè)存單業(yè)務(wù)推進(jìn)得以落地,也意味著中國利率市場化再進(jìn)一步。同業(yè)存單發(fā)行的利率和價(jià)格以市場化方式確定。固定利率存單期限原則上不超過1年,為1個(gè)月、3個(gè)月、6個(gè)月、9個(gè)月和1年,參考同期限Shibor定價(jià)。浮動(dòng)利率存單以Shibor為浮動(dòng)利率基準(zhǔn)計(jì)息,期限原則上在1年以上,包括1年、2年和3年。公開發(fā)行的同業(yè)存單可以進(jìn)行交易流通,并可以作為回購交易的標(biāo)的物。 (2)財(cái)政部、人力資源和社會(huì)保障部、國家稅務(wù)總局6日聯(lián)合對外發(fā)布消息,為促進(jìn)多層次養(yǎng)老保險(xiǎn)體系的發(fā)展,我國將從2014年1月1日起,實(shí)施企業(yè)年金、職業(yè)年金個(gè)人所得稅遞延納稅優(yōu)惠政策,從而推進(jìn)我國補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)制度建設(shè)。我國對單位和個(gè)人不超過規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)年金或職業(yè)年金繳費(fèi),準(zhǔn)予在個(gè)人所得稅前扣除;對個(gè)人從企業(yè)年金或職業(yè)年金基金取得的投資收益免征個(gè)人所得稅;對個(gè)人實(shí)際領(lǐng)取的企業(yè)年金或職業(yè)年金按規(guī)定征收個(gè)人所得稅。 (3)據(jù)財(cái)新報(bào)道,中國存款保險(xiǎn)制度將采取限額全保,存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的保險(xiǎn)基金設(shè)在央行下屬的金融穩(wěn)定局,由各投保銀行按照存款的一定比例交納;保險(xiǎn)方式為限額全保,即存款額50萬元以下的賬戶全額保險(xiǎn),包括企業(yè)賬戶和個(gè)人賬戶。 (4)11月出口同比大增12.7%,遠(yuǎn)超預(yù)期與前值,月度出口金額首度突破2000億美元。而進(jìn)口同比增長5.3%,低于預(yù)期與前值,貿(mào)易順差進(jìn)一步擴(kuò)大,當(dāng)月貿(mào)易順差338.01億美元,為2009年2月以來新高,前值為311億美元。 4、今日重點(diǎn)關(guān)注前瞻: 周一(12月9日): 9:30,中國11月CPI同比,上月3.2%; 9:30,中國11月PPI同比,上月-1.5%; 17:30,歐元區(qū)12月Sentix投資者信心指數(shù),上月9.3; 19:00,德國10月季調(diào)后工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比,上月-0.9%,預(yù)期0.4%; 股指: 1、宏觀經(jīng)濟(jì):11月份中采PMI持平于51.4%,預(yù)示未來經(jīng)濟(jì)增長總體平穩(wěn),分項(xiàng)指數(shù)顯示制造業(yè)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升基礎(chǔ)不夠牢固。生產(chǎn)指數(shù)小幅回升,新訂單指數(shù)回落,需求擴(kuò)張慢于生產(chǎn);生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)預(yù)期指數(shù)明顯回落,反應(yīng)企業(yè)對未來市場前景比較謹(jǐn)慎;原材料庫存回落而產(chǎn)成品庫存指數(shù)回升,企業(yè)補(bǔ)庫存動(dòng)力不足。今天將公布11月份通脹數(shù)據(jù)。 2、政策面:證監(jiān)會(huì)發(fā)布新股發(fā)行體制改革、優(yōu)先股獲準(zhǔn)試點(diǎn)、嚴(yán)格借殼上市審核標(biāo)準(zhǔn)、推動(dòng)上市公司現(xiàn)金分紅等一系列重大改革措施,IPO重啟不改變市場運(yùn)行趨勢且已被市場反復(fù)預(yù)期;三中全會(huì)決定全文公布,改革力度超預(yù)期,改革預(yù)期進(jìn)入兌現(xiàn)期;李克強(qiáng)表示既不放松也不收緊銀根,引導(dǎo)市場預(yù)期;隨著經(jīng)濟(jì)階段性企穩(wěn),政策“穩(wěn)增長”重要性可能會(huì)有弱化;央行央票到期續(xù)做和逆回購中標(biāo)利率的上調(diào),顯示貨幣政策中性偏緊立場。 3、盈利預(yù)期:滬深300成分股2013年一致預(yù)期利潤增速穩(wěn)定。 4、流動(dòng)性: A、上周公開市場凈回籠資金470億元。本周公開市場到期凈回籠資金370億元。 B、昨日銀行間市場質(zhì)押式回購利率(R007)4.55%,隔夜回購利率(R001)3.66%,資金利率高位回落。 C、新股繼續(xù)停發(fā);12月份全部A股市場限售股解禁市值環(huán)比明顯增加,限售股解禁壓力較大,本周限售股解禁壓力有限;上周產(chǎn)業(yè)資本在全部A股市場凈減持力度維持高位,滬深300板塊凈增持;11月29日當(dāng)周新增A股開戶數(shù)和新增基金開戶數(shù)回落,持倉賬戶數(shù)回落,交易活躍程度回落,證券交易結(jié)算資金轉(zhuǎn)為凈流出,交易結(jié)算資金期末余額回升。 5、消息面: 央行發(fā)布同業(yè)存單管理暫行辦法 中國版401K長期造好資本市場 小結(jié):11月份中采PMI持平,預(yù)示未來經(jīng)濟(jì)增長總體平穩(wěn),分項(xiàng)指數(shù)顯示制造業(yè)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升基礎(chǔ)不夠牢固,宏觀面中性;三中全會(huì)決定發(fā)布,改革力度超預(yù)期,對市場情緒和股指形成利好,改革預(yù)期逐步進(jìn)入兌現(xiàn)期;在宏觀面和流動(dòng)性總體平穩(wěn)的情況下,在春季行情時(shí)間窗口,股指延續(xù)震蕩偏多行情。 國債: 1、上周國債二級(jí)市場收益率整體飆升,周四央再度停逆回購,此前市場有所預(yù)期,但依然對債市負(fù)面影響。本月資金波動(dòng)及大額可轉(zhuǎn)讓存單(NCDS)即將啟動(dòng)導(dǎo)致shibor利率面臨重新定價(jià),基本面暫時(shí)不利債市多頭。 2、中國人民銀行宣布《同業(yè)存單管理暫行辦法》自2013年12月9日起施行,定價(jià)基準(zhǔn)參照shibor利率。利率市場化再進(jìn)一步。近期浮息債大跌,關(guān)注shibor利率上行風(fēng)險(xiǎn)。 3、TF1312合約標(biāo)的債券 (130020.IB)收益率4.50%(+0.00%),凈價(jià) 97.948(-0.00)。以5%的資金成本計(jì)算,目前對應(yīng)合約遠(yuǎn)期理論價(jià)范圍為TF1312(91.517), TF1403(91.907),TF1406(92.289)。 4、上周最后一個(gè)交易日,利率曲線穩(wěn)。國債1Y 4.03%(+0.03%)、3Y 4.37%(+0.00%)、5Y 4.40%(-0.03%)、7Y 4.51 (+0.01%)、10Y 4.53%(+0.02%)。國開債曲線 1Y 5.25%(+0.00%)3Y 5.49%(+0.00%)、5Y 5.52%(+0.00%)、 7Y 5.58%(+0.00%)、10Y 5.59%(+0.00%)。 5、資金方面,資金盤面繼續(xù)保持寬松,資跨年和跨春節(jié)資金下行幅度較大,流動(dòng)性充分。隔夜資金3.66%(-0.03%),7天回購4.54%(-0.02%)、14天回購5.06%(-0.36%)、21天回 購5.28(-0.41%)。 6、信用債市場沒有進(jìn)行調(diào)整,市場保持穩(wěn)定。5年中票 AAA 6.15%(+0.00%)、AA+ 6.85(+0.00%). 7、小結(jié):一、11月貨幣政策收緊預(yù)期小幅升級(jí)后,利率中樞10年期國債預(yù)計(jì)在4.3%-4.4%之間,前期超跌國債連續(xù)反彈,至11月底接近中 樞區(qū)間。二,12月資金季節(jié)性是全年波動(dòng)較大的月份,年底有可能資金再度緊張;另外12月前兩 周利率債供應(yīng)再度加大。利率市場化進(jìn)程的加速的背景也不利債市反彈,空頭格局下尚未出現(xiàn)明確拐點(diǎn),債市多頭需要謹(jǐn)慎觀望。 金屬: 銅: 1、LME銅C/3M貼水5.5(昨貼5.5)美元/噸,庫存-3300噸,注銷倉單+8375噸,LME銅庫存繼續(xù)下降,貼水平水附近,注銷倉單維持較高位置,上周COMEX基金持倉凈空頭處于較大位置,銅遠(yuǎn)期價(jià)格曲線近端走強(qiáng)明顯。 2、滬銅庫存本周-7037噸,現(xiàn)貨對主力合約升水180元/噸(昨升245),廢精銅價(jià)差3850(昨3975),上期所庫存連續(xù)五周下降。 3、現(xiàn)貨比價(jià)7.17(前值7.22)[進(jìn)口比價(jià)7.38],三月比價(jià)7.18(前值7.18)[進(jìn)口比價(jià)7.38],國內(nèi)進(jìn)口到岸升水維持高位。 4、基本面:中國智利秘魯?shù)戎饕~生產(chǎn)國今年產(chǎn)量增幅明顯,國內(nèi)需求也較去年同期增長顯著。國內(nèi)供應(yīng)壓力有所增大,下游開工率略有回落,進(jìn)口需求預(yù)計(jì)維持,上期所庫存表現(xiàn)強(qiáng)勁。當(dāng)前比價(jià)處于較低位置,廢精銅價(jià)差小幅下降。 鋁: 1、LME鋁C/3M貼水43.75(昨貼43.75)美元/噸,庫存-11475噸,注銷倉單+88725噸,大倉單維持,庫存與注銷倉單增加明顯,貼水縮減。 2、滬鋁交易所庫存+2837噸,庫存下降趨緩,現(xiàn)貨對主力合約升水240元/噸(昨升225),近期滬鋁現(xiàn)貨升水維持較高位置。 3、現(xiàn)貨比價(jià)8.30(前值8.27)[進(jìn)口比價(jià)8.31],三月比價(jià)7.97(前值7.95)[進(jìn)口比價(jià)8.28],{原鋁出口比價(jià)5.40,鋁材出口比價(jià)6.88},內(nèi)外比價(jià)恢復(fù)至現(xiàn)貨進(jìn)口盈利附近。 4、國外減產(chǎn)難改過剩局面,國內(nèi)產(chǎn)量依舊維持,供應(yīng)壓力有所增加,下游需求增速有所弱化,行業(yè)整體成本有所下移,滬鋁庫存降幅趨緩。供應(yīng)壓力增大及成本下移,滬鋁弱勢運(yùn)行。 鋅: 1、LME鋅C/3M貼水20(昨貼20)美元/噸,庫存-4575噸,注銷倉單-4575噸,大倉單維持,庫存降幅明顯,注銷倉單有所增加,貼水縮減。 2、滬鋅庫存-3473噸,現(xiàn)貨對主力升水70元/噸(昨升65),現(xiàn)貨升水有所回落。 3、現(xiàn)貨比價(jià)7.89(前值7.90)[進(jìn)口比價(jià)8.03],三月比價(jià)7.82(前值7.82)[進(jìn)口比價(jià)8.03] ,關(guān)注內(nèi)外高比價(jià)是否走弱,目前內(nèi)外套利條件轉(zhuǎn)好。 4、礦供應(yīng)較寬松,精煉鋅產(chǎn)量控制較好,但增幅有所上升。行業(yè)繼續(xù)去庫存,國內(nèi)產(chǎn)量及進(jìn)口鋅增幅較大,供應(yīng)壓力預(yù)期有所增大,目前顯性庫存依舊下降,現(xiàn)貨升水有所回落,滬鋅基本面有所弱化。 鉛: 1、LME鉛C/3M貼水26.75(昨貼26.75)美元/噸,庫存-1000噸,注銷倉單-1000噸,近期庫存維持高位,注銷倉單下降,基差持穩(wěn)。 2、滬鉛交易所庫存+759噸,去庫存較緩慢,現(xiàn)貨對主力貼水75元/噸(昨貼65)。 3、現(xiàn)貨比價(jià)6.62(前值6.63)[進(jìn)口比價(jià)7.65],三月比價(jià)6.68(前值6.67)[進(jìn)口比價(jià)7.75],{鉛出口比價(jià)5.55,鉛板出口比價(jià)6.08}。 4、倫鉛基本面較強(qiáng),受到交易數(shù)據(jù)的擾動(dòng)較明顯,內(nèi)外比價(jià)相對高位持穩(wěn),國內(nèi)依舊偏弱。 鎳: 1、LME鎳C/3M貼水57.5(昨貼58)美元/噸,庫存+432噸,注銷倉單+204噸,倫鎳庫存上升,注銷倉單上升,貼水持穩(wěn)。 2、現(xiàn)貨比價(jià)6.90(前值6.96)[進(jìn)口比價(jià)7.23]。 3、供應(yīng)增加明顯加上庫存持續(xù)增加,倫鎳基本面依舊偏差,但是有成本支撐,加上鎳/不銹鋼比價(jià)低位,預(yù)計(jì)13000美元/噸一線支撐較強(qiáng)。關(guān)注印尼禁止鎳礦出口和減產(chǎn)的消息影響。 綜合新聞: 1、中國11月未鍛造銅及銅材進(jìn)口435613噸,較上月的406708噸上升7.1%;11月廢銅進(jìn)口43萬噸,高于上月的36萬噸。11月未鍛造的鋁及鋁材進(jìn)口87675噸,低于上月的98672噸;11月進(jìn)口廢鋁24萬噸,高于上月的21萬噸;11月未鍛軋鋁出口47176噸,低于上月的52943噸。 2、12月6日LME評(píng)論:期銅收高,美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)影響好壞參半。市場焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向美聯(lián)儲(chǔ)12月17日-18日將召開的年內(nèi)最后一場政策會(huì)議。 結(jié)論:國內(nèi)供需格局依舊偏弱;近五周上期所庫存下降,國內(nèi)庫存表現(xiàn)強(qiáng)勁,但滬銅現(xiàn)貨升水表現(xiàn)較弱;近期震蕩,空頭逢低點(diǎn)適當(dāng)平倉。滬鋁國內(nèi)供應(yīng)壓力不減且成本下移,滬鋁弱勢運(yùn)行,近期滬鋁現(xiàn)貨升水維持較高位置。鋅市繼續(xù)去庫存,但供應(yīng)壓力預(yù)期有所增大且現(xiàn)貨升水回落,滬鋅基本面有所弱化;近期LME鋅庫存持續(xù)下降和貼水縮減明顯。 鋼材: 1、現(xiàn)貨市場:國內(nèi)鋼材市場小幅上漲,成交不暢;鐵礦石盤整態(tài)勢,成交變化不大,廠商心態(tài)較好。 2、前一交易日現(xiàn)貨價(jià)格:上海三級(jí)螺紋3630(-),北京三級(jí)螺紋3420(-),沈陽三級(jí)螺紋3290(-),上海6.5高線3440(-),5.5熱軋3480(-),唐山鐵精粉1085(+10),青島港報(bào)價(jià)折算干基報(bào)價(jià)1030(-),唐山二級(jí)冶金焦1435(-),唐山普碳鋼坯2990(-10) 3、三級(jí)鋼過磅價(jià)成本3725,現(xiàn)貨邊際生產(chǎn)毛利+1%,螺紋焦炭礦石期盤5月利潤+0.9%。 4、新加坡鐵礦石掉期5月126.83(-),Q1價(jià)格134.25(+0.03)。 5、庫存:螺紋516.33萬噸,增1.26萬噸;線材130.66萬噸,減0.65萬噸;熱軋395.8萬噸,減0.65萬噸。港口鐵礦石8866萬噸,增123萬噸。唐山鋼坯54.47萬噸,增0.19萬噸。 6、小結(jié):螺紋極低的庫存具備價(jià)格上行的基礎(chǔ),操作上逢低買入為主,高位不宜追多。礦石也主要受到螺紋的帶動(dòng),短期波動(dòng)不確定性也較大,主要也考慮逢低買入??傮w上,波動(dòng)空間有限。 鋼鐵爐料: 1. 國產(chǎn)礦市場維持堅(jiān)挺,商家心態(tài)相對樂觀。市場心態(tài)良好,部分地區(qū)資源仍顯緊缺,商家小幅拉漲,鋼廠正常采購,隨行就市心態(tài)較濃。 2. 國內(nèi)煉焦煤市場繼續(xù)持穩(wěn)運(yùn)行,市場價(jià)格無波動(dòng),整體成交一般。進(jìn)口煤炭市場維穩(wěn)運(yùn)行,主流行情無明顯變動(dòng),成交一般。 3. 國內(nèi)焦炭現(xiàn)貨市場穩(wěn)中有漲,赤峰和濟(jì)寧地區(qū)價(jià)格上漲,天鋼上調(diào)焦炭采購價(jià),市場成交情況良好。 4.環(huán)渤海四港煤炭庫存1339.6萬噸(-6),上周進(jìn)口煉焦煤庫存1384.6萬噸(+20),港口焦炭庫存299萬噸(-1),上周進(jìn)口鐵礦石港口庫存8866萬噸(+123),粗鋼日均產(chǎn)量213.2(-1.2) 5.天津港一級(jí)冶金焦平倉價(jià)1550(0),天津準(zhǔn)一級(jí)焦出廠價(jià)1510(0),河北鋼鐵一級(jí)焦采購價(jià)1480(0),唐山二級(jí)焦炭1435(+30),臨汾一級(jí)冶金焦1350(0)(注:焦炭、焦煤現(xiàn)貨價(jià)格以一周變動(dòng)一次) 6.秦皇島5500大卡動(dòng)力煤平倉價(jià)585(+10),62%澳洲粉礦138. 75(0),唐山鋼坯3000(-10),上海三級(jí)螺紋鋼價(jià)格3610(0) 7.柳林4號(hào)焦煤車板價(jià)1150(0),京唐港S0.6A8.5澳洲焦煤1075(0),日照港A8.5S0.43美國焦煤163美金(0);澳洲中等揮發(fā)焦煤S0.6A10離岸價(jià)130美金(0);港口主流焦煤折算盤面價(jià)格1080(0)。 8.港口礦石庫存增加,焦煤庫存維持高位,焦炭庫存平穩(wěn)。價(jià)格看,焦煤焦炭依然有升水,焦炭漲價(jià)驅(qū)動(dòng)較強(qiáng),空頭可以輕倉持有。 動(dòng)力煤: 1、國內(nèi)動(dòng)力煤市場持穩(wěn)運(yùn)行,煤礦方面,出貨順暢,成交漸好;港口方面,庫存弱穩(wěn),價(jià)格持穩(wěn)。 2、秦皇島5500大卡動(dòng)力煤平倉價(jià)590-600(+15),5000大卡555-565(+20);天津港5500大卡動(dòng)力煤平倉價(jià)590(+20);廣州港5500大卡動(dòng)力煤685(0),山西大混5000大卡報(bào)610(0) 3、環(huán)渤海四港煤炭庫存1339.6萬噸(-6),秦皇島煤炭庫存484萬噸(+7),曹妃甸煤炭庫存341萬噸(-40),紐克斯?fàn)柛勖禾繋齑?70(-1.8) 4、大同5500大卡動(dòng)力煤坑口價(jià)375(0),鄂爾多斯5500大卡動(dòng)力煤坑口價(jià)280(0),唐山5000大卡動(dòng)力煤價(jià)格510(+0) 5、澳洲5500大卡進(jìn)口煤CIF報(bào)價(jià)78.5美金(0),印尼5000大卡動(dòng)力煤CFR報(bào)價(jià)69-70美金(0),南非5500大卡動(dòng)力煤報(bào)86-87美金(+1) 6、動(dòng)力煤庫存低,需求好,價(jià)格跳空式走高,目前成交價(jià)格在620以上,短期仍有上行空間。南方部分用戶轉(zhuǎn)向進(jìn)口煤,預(yù)計(jì)進(jìn)口煤價(jià)格將上行。 橡膠: 1、華東全乳膠17000-18100,均價(jià)17550/噸(-100);倉單99580噸(+1030),上海(+600),海南(+500),云南(+0),山東(-40),天津(-30)。 2、SICOM TSR20近月結(jié)算價(jià)234.8(3.8)折進(jìn)口成本17000(243),進(jìn)口盈利550(-343);RSS3近月結(jié)算價(jià)257(4)折進(jìn)口成本20084(255)。日膠主力276(1.3),折美金2703(11),折進(jìn)口成本21032(48)。 3、青島保稅區(qū):泰國3號(hào)煙片報(bào)價(jià)2500美元/噸(-10),折人民幣19393(-101);20號(hào)復(fù)合膠美金報(bào)價(jià)2355美元/噸(-5),折人民幣16907(-64);渤海電子盤20號(hào)膠16836元/噸(11),煙片2580美金(12)人民幣19961元(52)。 4、泰國生膠片72.63(0.04),折美金2247(-9);膠團(tuán)68(0.5),折美金2104(6);膠水70(0),折美金2166(-9)。 5、丁苯華東報(bào)價(jià)13150(0),順丁華東報(bào)價(jià)12700元/噸(-100)。 6、截至11月29日,青島保稅區(qū)天膠+復(fù)合庫存約24.13萬噸,較半月前增加13200噸。 7、據(jù)金凱訊11月29日調(diào)研,山東地區(qū)輪胎廠全鋼開工率回落0.1至79.4;半鋼持穩(wěn)于82.5。 小結(jié):11月天膠進(jìn)口27萬噸,同比大增25%。1405與渤海20號(hào)膠價(jià)差2709。輪胎廠開工略回落;保稅區(qū)庫存季節(jié)性增加。10月中國輪胎出口同比超20%。國內(nèi)陸續(xù)進(jìn)入停割期,泰國進(jìn)入產(chǎn)膠旺季。滬膠價(jià)格季節(jié)性: 12-2月強(qiáng)。 瀝青: 1、中油高富汽運(yùn)成交價(jià)4450元,大戶優(yōu)惠至4400元/噸。瀝青廠庫價(jià)格在4400-4740元。廠庫價(jià)格重心在4400-4630。實(shí)際成交低端價(jià)較4400低。 2、韓國瀝青華東到岸美金價(jià)570(-0),折進(jìn)口成本4333元(-9),折盤面4283元(-9) 3、山東焦化料5025(+0),華南180燃料油4540(+0),Brent原油111.61(+0.63)。 4、倉單 0 噸。 5、截止12月5日一周,瀝青廠庫存43%(-3%);開工率57%(+11%) 6、瀝青價(jià)格季節(jié)性:從最近4年的價(jià)格季節(jié)性來看,1季度表現(xiàn)最強(qiáng),4季度相對弱。 7、10月份,中國進(jìn)口瀝青28.4萬噸,環(huán)比下跌10%,同比上漲4%。 小結(jié):華東進(jìn)口折盤面4283。瀝青廠庫存下降,開工上升。近期中石化華東華南煉廠下調(diào)50至4450元附近。中油高富汽運(yùn)大戶可優(yōu)惠至4400,茂名石化檢修1個(gè)半月后于27日產(chǎn)出瀝青成品;山東焦化料供應(yīng)偏緊價(jià)格較強(qiáng)。11月終端需求轉(zhuǎn)弱,開工下滑。價(jià)格季節(jié)性:1季度強(qiáng),4季度偏弱。 玻璃: 1、上周現(xiàn)貨市場調(diào)整幅度較大,市場信心也有大幅的下挫。由于東北地區(qū)冬儲(chǔ)已經(jīng)開始,價(jià)格低于預(yù)期,西北地區(qū)也開始收款存貨,造成其他地區(qū)的價(jià)格波動(dòng)。進(jìn)入冬季玻璃淡季趨勢明顯,后期價(jià)格以下行調(diào)整為主,沒有延緩的跡象! 2、各交割廠庫5mm白玻報(bào)價(jià)情況 交割庫名稱 倉單限額 升貼水 現(xiàn)貨價(jià)格 折合盤面價(jià)格 荊州億均玻璃股份有限公司 0.7 0 1360(-) 1360 武漢長利玻璃 1 30 1368(-) 1338 中國耀華 0.5 20 1384(-) 1364 株洲旗濱集團(tuán)股份有限公司 0.9 0 1384(-) 1384 山東巨潤建材有限公司 1.5 -120 1352(-) 1472 河北大光明嘉晶玻璃有限公司 0.7 -200 1280(-) 1480 沙河市安全玻璃實(shí)業(yè)有限公司 2.4 -200 1280(-) 1480 江門華爾潤 1.1 120 1584(- ) 1464 臺(tái)玻長江玻璃有限公司 1.1 170 1696(-) 1526 山東金晶科技股份有限公司 1.1 0 1416(-) 1416 滕州金晶玻璃有限公司 -40 1352(-) 1392 華爾潤玻璃產(chǎn)業(yè)股份有限公司 2.7 0 1560(-) 1560 漳州旗濱玻璃有限公司 2 80 1632(-) 1552 3、上游原料 華東重質(zhì)堿 1365(-) 華北1315(-)華東石油焦均價(jià)1210(-) ,5500k 動(dòng)力煤595(+5) 華南180CST 5675(-) 4、 社會(huì)庫存情況 截止12月6日,統(tǒng)計(jì)的國內(nèi)312條玻璃生產(chǎn)線庫存量為2853萬重箱,較11月 29日的2830萬重箱增23萬重箱。 5、中國玻璃綜合指數(shù)1080.03 (-5) 中國玻璃價(jià)格指數(shù)1074.14( -5); 中國玻璃市場信心指數(shù)1103.58(-6) 6、注冊倉單數(shù)量 :150(-); 期貨1401合約:1322(-2); 主力期貨1405合約:1319(+1) 5-1月間價(jià)差:-3 7、玻璃基本面轉(zhuǎn)弱趨勢基本確定,企業(yè)庫存連續(xù)累積,玻璃現(xiàn)貨價(jià)格也不斷下調(diào)。對于期貨來講,目前期貨價(jià)格仍然貼水玻璃信息網(wǎng)報(bào)價(jià)最低交割庫價(jià)格,但實(shí)際玻璃成交價(jià)格可能還要更低,因此FG1401期貨價(jià)格可能還將有下行空間,但幅度不會(huì)很大,而FG1405處于基本面繼續(xù)偏弱的背景下,因此期貨價(jià)格繼續(xù)延續(xù)下行趨勢仍是大概率事件。因此仍然建議繼續(xù)持有買1拋5策略。主力合約單邊策略仍以逢高空為主 甲醇: 1.上游原料: 布倫特原油111.98(-0.94);秦皇島山西優(yōu)混(Q5500K)595(+10); 期現(xiàn)價(jià)格:江蘇中間價(jià)3815(+40),山東中間價(jià)3445(+35); 收期盤主力1401收盤價(jià):3444(+110);CFR東南亞-CFR中國:60(-5)美元/噸 2.升貼水交割庫名稱 升貼水 現(xiàn)貨價(jià)格 折合盤面價(jià)格 期主力-折合 江蘇地區(qū) 0 3915(+100) 3915 -471 浙江寧波 0 3940(+125) 3940 -496 河南中原大化集團(tuán) -140 3460(+75) 3600 -156 山東兗礦煤化 -150 3515(+70) 3665 -221 河北定州天鷺 -155 3400(+40) 3555 -111 內(nèi)蒙博源 -500 2975(+) 3475 -31 福建泰山石化 0 3925(+50) 3925 -481 3.外盤價(jià)格:CFR東南亞575(+0)美元/噸;F0B鹿特丹中間價(jià)527(+)美元/噸,F(xiàn)OB美灣價(jià)格540 (-)美元/噸;(易貿(mào)報(bào)價(jià))CRF中國價(jià)格515(+5)美元/噸,人民幣完稅價(jià)3840(+30) 4.下游價(jià)格:江蘇二甲醚價(jià)格4950(+200) ;華東甲醛市場均價(jià)1600(+50);華南醋酸 3350(+),江蘇醋酸3300(+),山東醋酸3200(+) ; 寧波醋酸3400(+100); 5.庫存情況:截止12月5日,華東庫存萬噸17.3(+0.8);華南庫存6.6萬噸(+1.2);寧波庫存13萬噸(-1) 6.開工率:截至12月5日,總開工率:70.1%(+1.4%);進(jìn)口與產(chǎn)量:2013年10月甲醇進(jìn)口量29.5萬噸(-2),出口量6.1萬噸(-), 2013年10月產(chǎn)量267.75萬噸(+21) 7.小結(jié):截止上周五,甲醇受進(jìn)口CFR中國持續(xù)上漲以及外盤貨緊等因素影響,國內(nèi)港口現(xiàn)貨市場繼續(xù)拉漲100元/噸左右, 目前CFR東南亞與CFR中國價(jià)差回落至60美元/噸,縮小了轉(zhuǎn)口貿(mào)易利潤空間,但短期內(nèi)對進(jìn)口量的影響不大。期貨上周漲停,縮小了期現(xiàn)價(jià)差,但還是處于貼水之中,因此只要期貨不處于大幅升水,期貨倉單驅(qū)動(dòng)很難產(chǎn)生??傮w來看,期貨或仍有上行空間,保守者可部分獲利平倉。 PTA: 1、原油WTI至97.65(+0.27);石腦油至970(-5),MX至12138(-15)。 2、亞洲PX至1435(-0)CFR,折合PTA成本7877元/噸。 3、現(xiàn)貨內(nèi)盤PTA至7360(-10),外盤1001(-2),進(jìn)口成本7637元/噸,內(nèi)外價(jià)差-277。 4、江浙滌絲產(chǎn)銷弱勢,平均6-7成,聚酯滌絲價(jià)格穩(wěn)定。 5、PTA裝置開工率82.8(-2.1)%,下游聚酯開工率75.7(+0.2)%,織造織機(jī)負(fù)荷70.2(-0)%。 6、中國輕紡城總成交量升至960(+9)萬米,其中化纖布761(+2)萬米。 7、PTA 庫存:PTA工廠7-10天左右,聚酯工廠4-5天左右。 8、多頭套保持倉額度127500(-0)張,實(shí)際持倉量104500(+0)張。 PTA庫存有所增加,但可交割貨源略有緊張。下游需求無起色,大趨勢看PTA仍以振蕩筑底為主,關(guān)注聚酯及PTA生產(chǎn)商負(fù)荷的變化。 LLDPE: 1、日本石腦油到岸均價(jià)974(-5),東北亞乙烯1395(+0),石腦油折算成本10595 2、華東國產(chǎn)LLDPE 12250(+50),進(jìn)口LLDPE價(jià)格12300(+0),神華天津11960(+70)。 3、LDPE華東市場價(jià)14800(-25),HDPE華東市場價(jià)12075(+0),PP華東市場價(jià)12225(-25)。 4、東北亞LLDPE到岸價(jià)1570(+10),折合進(jìn)口成本12128。 5、交易所倉單量312(-)。 6、主力基差(華東現(xiàn)貨-1405合約)955,多單持有收益18.7%。 7、盡管實(shí)際成交一般,但供應(yīng)緊張支撐現(xiàn)貨價(jià)格,PE現(xiàn)貨堅(jiān)挺。此背景下L1401難有深度回調(diào),后續(xù)強(qiáng)勢格局難改,當(dāng)然1月后馬上引來春節(jié)假期,而四川等裝置的開啟也會(huì)影響價(jià)格,因此預(yù)計(jì)1月多頭接貨意愿也并不會(huì)很強(qiáng)。由此筆者認(rèn)為1月價(jià)格繼續(xù)大漲難度也比較大,但多單仍可考慮減倉持有。 白糖: 1:柳州新糖報(bào)價(jià)5075(-5)元/噸,柳州電子盤13123收盤價(jià)4945(-4)元/噸,14013收盤價(jià)4923(-2)元/噸;昆明新糖報(bào)價(jià)5050(-50)元/噸,1401收盤價(jià)4820(-20)元/噸; 柳州現(xiàn)貨價(jià)較鄭盤1401升水93(+5)元/噸,昆明現(xiàn)貨價(jià)較鄭盤1401升水68(-40)元/噸;柳州1月-鄭糖1月=-59(+8)元/噸,昆明1月-鄭糖1月=-162(-10)元/噸; 注冊倉單量0(+0),有效預(yù)報(bào)0(+0);廣西電子盤可供提前交割庫存3000(+0)。 2:(1)ICE原糖3月合約下跌0.6%收于16.59美分/磅;近月升水-0.13(-0.02)美分/磅;LIFFE近月升水-7.5(-0.1)美元/噸;盤面原白價(jià)差為82.96(+1)美元/噸; (2)泰國Hipol等級(jí)原糖升水0.30(-0.1),完稅進(jìn)口價(jià)3770(-44)元/噸,進(jìn)口盈利1305(+39)元,巴西原糖完稅進(jìn)口價(jià)3764(-14)噸,進(jìn)口盈利1311(+9)元,升水-0.65(+0.05)。 3:(1)美國最大的原糖經(jīng)紀(jì)商Jenkins稱,全球價(jià)格需漲至每磅18.5美分以上,才能阻止年度庫存再度膨脹及更多美國種植戶和加工商違約。Jenkins稱墨西哥將向北美自由貿(mào)易協(xié)定市場以外的國家出口約78.82萬噸糖,NAFTA市場是墨西哥傳統(tǒng)的糖出口渠道; (2)英國Czarnikow公司稱,因人口擴(kuò)張,經(jīng)濟(jì)前景改善且低糖價(jià)重燃需求,2013年全球糖需求增速有望達(dá)到四年最快水平。Czarnikow預(yù)計(jì)2013年全球糖需求增長近2.5%,為四年最大增幅,并接近金融危機(jī)前3%的平均增幅。 4:(1)2013/14年制糖期南方甘蔗糖廠相繼開機(jī)生產(chǎn),北方甜菜糖廠已有7家糖廠收榨。截至11月底,全國正在開工生產(chǎn)的糖廠有82家,與上制糖期同期相比少開工24家。截至2013年11月底,本制糖期全國已累計(jì)產(chǎn)糖74.82萬噸,累計(jì)銷售食糖38.39萬噸,累計(jì)銷糖率51.31%; (2)黑龍江5家糖廠全部收榨,最終產(chǎn)量僅為2.99萬噸。 小結(jié) A.外盤:巴西現(xiàn)貨升貼水仍處于低位,盤面價(jià)差走弱;“第二階梯”生產(chǎn)國的出口壓力、北半球的開榨壓力、巴西生產(chǎn)的持續(xù)等給糖價(jià)帶來壓力;但隨著糖價(jià)的下跌,刺激低價(jià)需求、抑制印度等國的出口,同時(shí)有水乙醇平衡價(jià)高于食糖,糖價(jià)向下空間亦不大;從季節(jié)性上看,圣誕節(jié)前會(huì)有一波采購?fù)?,目前看需求上確有好轉(zhuǎn),但供給壓力仍大,保持持續(xù)關(guān)注; B.內(nèi)盤:1月合約的定價(jià)取決于對現(xiàn)貨的定價(jià),一方面是新糖大量上市的臨近,一方面是第四季度大量的到港預(yù)期,二者共同施壓,1月合約面臨著很大的供給壓力,但是基差的作用讓1月合約的走勢更加糾結(jié),往后關(guān)注現(xiàn)貨價(jià)格的走勢;而遠(yuǎn)月合約一方面是面臨下榨季的供給過剩,一方面是是通過追隨外盤的走勢,來達(dá)到盤面間內(nèi)外價(jià)差的平衡;目前盤面間進(jìn)口接近配額外盈利。 棉花: 一、價(jià)格與價(jià)差 1、主產(chǎn)區(qū)棉花現(xiàn)貨價(jià)格:3128B級(jí)冀魯豫19539(-7),東南沿海19414(-9),長江中下游19481(-2),西北內(nèi)陸19453(-6);2129B級(jí)新疆20766(+0)。 2、撮合1月合約收盤價(jià)18800(+60);鄭棉1401合約收盤價(jià)19750(+10);CC Index 3128B 為19527(-9);CC Index 3128B -鄭棉1401收盤價(jià)=-223(-19);鄭棉1401收盤價(jià)-撮合1401收盤價(jià)=950(-50)。 3、美期棉ICE1312合約上漲2%收于79.38,美棉現(xiàn)貨均價(jià)77.19(+1.65),基差-2.19(+0.09)。 4、CC Index 3128B-美棉滑準(zhǔn)稅到岸價(jià)=4011(+9),鄭棉主力近月-ICE近月滑準(zhǔn)稅配額價(jià)格=5731(-143)(注:盤面價(jià)差未考慮升貼水)。 二、庫存 1、鄭棉注冊倉單175(+0),有效預(yù)報(bào)32(+0),合計(jì)207(+0)。 2、ICE倉單94361(-2160)。 三、下游 1、下游紗線C32S、JC40S、TC45S價(jià)格分別至25655(-5),30545(+5),20880(+0)。 2、中國輕紡城面料市場總成交960(+9)萬米,其中棉布為199(+7)萬米。 四、新聞?wù)?/div> 1、12月6日,計(jì)劃收儲(chǔ)239360噸,實(shí)際成交155080噸,成交比例64.8%,較前一天增加74600噸。其中新疆庫點(diǎn)計(jì)劃收儲(chǔ)63600噸,實(shí)際成交27800噸,成交比例43.7%;內(nèi)地庫計(jì)劃收儲(chǔ)72000噸,實(shí)際成交23520噸,成交比例32.7%;骨干企業(yè)成交103760噸。截至今日2013年度棉花臨時(shí)收儲(chǔ)累計(jì)成交3539200噸,新疆累計(jì)成交1573400噸,內(nèi)地累計(jì)成交801210噸,骨干企業(yè)共累計(jì)成交1164590噸。 2 、12月6日儲(chǔ)備棉投放數(shù)量為31206.0033噸,實(shí)際成交20977.6885噸,成交比例67.22%;當(dāng)日成交儲(chǔ)備棉平均等級(jí)為3.84;平均長度28.04;加權(quán)平均價(jià)18051.14元/噸(較昨日價(jià)格上漲97元/噸),折328級(jí)價(jià)格為18496.73元/噸(公重)。 責(zé)任編輯:費(fèi)思妲 |
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