每日宏觀策略觀點(diǎn)：  

1、美國：美國兩黨達(dá)成預(yù)算初步協(xié)議影響延續(xù)，11月零售銷售環(huán)比增0.7%，遠(yuǎn)超預(yù)期，抵消了首次申請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)大增的影響，美國上周首次申請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)大幅增加，為36.8萬人，遠(yuǎn)高于市場預(yù)期的32萬人，市場對(duì)聯(lián)儲(chǔ)于近期縮減QE的預(yù)期走強(qiáng)，美國三大股指全線下跌。受較好的銷售數(shù)據(jù)和非美貨幣大跌的影響，美元走強(qiáng)，黃金大跌。 

2、澳洲聯(lián)儲(chǔ)主席史蒂文斯表示，雖然澳元兌美元匯價(jià)今年以來已經(jīng)回落到了平價(jià)下方，但是基于經(jīng)濟(jì)基本面狀況來看，此前一段時(shí)間澳元兌美元匯價(jià)維持在0.95附近的狀況對(duì)于澳大利亞經(jīng)濟(jì)仍構(gòu)成了相當(dāng)大的壓力，這意味著澳元需要進(jìn)一步貶值，才能對(duì)澳大利亞的出口行業(yè)構(gòu)成有效的提振。他暗示，澳元兌美元匯價(jià)可能需要下跌到0.85或者更低水平才比較合理。澳元兌美元匯價(jià)立刻應(yīng)聲跳水，跌破0.90大關(guān)，而其他非美貨幣包括日元和英鎊都對(duì)美元大幅走低，此前曾有消息稱，在英鎊兌美元匯價(jià)不斷走高的背景下，英國央行在匯率問題上可能會(huì)采取與澳洲聯(lián)儲(chǔ)類似的口頭干預(yù)打壓措施。 

3、歐洲：10月份歐元區(qū)工業(yè)產(chǎn)出意外環(huán)比大幅下滑1.1%，遠(yuǎn)低于市場預(yù)期的小幅環(huán)比增長0.3%。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇在三季度幾乎停滯，創(chuàng)紀(jì)錄的失業(yè)率、疲軟的消費(fèi)者和企業(yè)信心仍然阻礙歐洲的經(jīng)濟(jì)前景，疲軟的經(jīng)濟(jì)以及持續(xù)的通縮壓力可能讓歐洲央行采取更多行動(dòng)。 

4、中國：昨日央行再度暫停逆回購，周二央行已暫停7天期逆回購操作，央行對(duì)國內(nèi)貨幣流動(dòng)性進(jìn)行緩慢加碼收緊。若央行不進(jìn)行其他操作，本周公開市場形成凈回籠370億元。目前1個(gè)月資金已經(jīng)有所抬頭，而社會(huì)融資規(guī)模中非標(biāo)融資的再次反彈也可能使得央行繼續(xù)從緊，利率下行空間不大。 

5、今日重點(diǎn)關(guān)注前瞻： 

周五（12月13日）： 

11:30，日本央行公布利率決定； 

12:30，日本10月工業(yè)產(chǎn)出修正值月率，上月1.3%；

 

國債：

1、 昨日市場盛傳高層認(rèn)為現(xiàn)在市場利率過高，將通過“寬貨幣”手段把利率打壓下去，維持市場穩(wěn)定性。這則傳說傳開之后，在一段時(shí)間內(nèi)銀行間爭議紛紛，收益率下行，互換端下行幅度較大。TF1312合約標(biāo)的債券 （130020.IB）收益率4.55（-0.04%），凈價(jià) 97.23（+0.24）。以5%的資金成本計(jì)算，目前對(duì)應(yīng)合約遠(yuǎn)期理論價(jià)范圍為TF1312(91.285)， TF1403(91.662)，TF1406(92.037)。

2、 國債、金融債收益率曲線小幅下行。國債1Y 4.00%（-0.04%）、3Y 4.34%（-0.03%)、5Y 4.42%(-0.05%)、7Y 4.54(-0.05%)、10Y 4.55%（-0.05%）。國開債曲線 1Y 5.30%（-0.10%）3Y 5.57%（-0.03%)、5Y 5.60%(-0.03%)、 7Y 5.62%(-0.04%)、10Y  5.64%（-0.03%）。

3、資金方面，市場短期資金面持續(xù)寬松，年底前資金供給十分充裕，市場需求基本得到滿足。隔夜資金3.46%（-0.04%），7天回購4.30%（-0.03%）、14天回購4.52%（-0.03%）、21天回 購4.72%（-0.00%）。

4、信用債市場依舊保持穩(wěn)定。5年中票 AAA 6.15%(+0.00%)、AA+ 6.85(+0.00%).

5、利率互換市場，收傳言影響，互換昨日早盤率先下行。7D repo互換短端下行8到13個(gè)基點(diǎn)，中長端下10個(gè)基點(diǎn)。

6、年內(nèi)利率債基本供應(yīng)結(jié)束，一級(jí)市場壓力減輕。但年底至春節(jié)前，資金波動(dòng)較大，關(guān)注資金面。

7、小結(jié)：一12月以來利率再度單邊上揚(yáng)，一級(jí)市場發(fā)行及央行停發(fā)逆回購是市場拋盤的主要推動(dòng)力，與11月較為相似，債市還是個(gè)弱市場，預(yù)計(jì)年底國債收益率將再度沖擊前期高點(diǎn)。二、12月資金季節(jié)性是全年波動(dòng)較大的月份，年底有可能資金再度緊張；另外12月前兩周利率債供應(yīng)再度加大。利率市場化進(jìn)程的加速的背景也不利債市反彈，空頭格局下尚未出現(xiàn)明確拐點(diǎn)，債市多頭需要謹(jǐn)慎觀望。

 

 

貴金屬：

1、貴金屬大幅下跌。較昨日15:00 PM，倫敦金-2.2%，倫敦銀-4.00%；較今早2:30 AM ，倫敦金+0.10%；倫敦銀+0.20%； 

  

2、歐元區(qū)10月工業(yè)產(chǎn)出月率下降1.1%，預(yù)期增長0.3%，前值下降0.2%；年率增長0.2%，與前值增幅持平； 

  

3、美國11月零售銷售月率增長0.7%，預(yù)期增長0.6%，前值增長0.6%；11月核心零售銷售月率增長0.4%，前值增長0.5%；美國當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)36.8萬，預(yù)期32.0萬，前值30萬。 

4、今日前瞻;12:30 日本10月工業(yè)產(chǎn)出修正值月率，前值增長0.5%；21:30 美國11PPI月率，預(yù)期持平，前值下降0.2%；年率，預(yù)期增長0.8%，前值增長0.3%； 

  

5、中國白銀網(wǎng)白銀現(xiàn)貨昨日?qǐng)?bào)價(jià) 4180元/千克（+10）；COMEX白銀庫存 5270.98噸（-7.27），上期所白銀庫存 444.096噸（+22.548）；SRPD黃金ETF持倉 827.604噸（-6.001），白銀ISHARES ETF持倉 10208.66噸（-0.00）；上海黃金交易所交易數(shù)據(jù)：黃金TD多付空，交收量6084千克；白銀TD多付空，交收量10080千克；   

  

6、美國10年tips 0.75%（+0.04%）；CRB指數(shù) 280.16（-0.31%），標(biāo)普五百1775.50（-0.38%）；VIX15.54（+0.12）； 

  

7、倫敦金銀比價(jià)62.84(+1.15），金鉑比價(jià)0.89（-0.00），金鈀比價(jià)1.70（+0.01），黃金/石油比價(jià)：12.770（-0.281）； 

  

8、小結(jié)：短期問題： 10月份以來美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)向好使得市場預(yù)期12月份縮減QE的概率增大；我們的基準(zhǔn)預(yù)測仍是美聯(lián)儲(chǔ)貨縮減QE的時(shí)間點(diǎn)明年1月底或3月份概率較大，因此未來短期貨幣政策偏中性；從大宗商品來看，隨著中國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，大宗商品指數(shù)持續(xù)反彈，基本金屬震蕩行情，對(duì)貴金屬較支撐加強(qiáng)；交易指標(biāo)，10年期TIPS高位繼續(xù)上升，CRB指數(shù)窄幅震蕩， 白銀CFTC持倉非商業(yè)空頭達(dá)到歷史高位。下周四美聯(lián)儲(chǔ)FOMC會(huì)議在即，市場謹(jǐn)慎，我們認(rèn)為倫敦金價(jià)格在1220-1230已經(jīng)接近底部價(jià)位；在62-63相對(duì)偏高的倫敦金銀比價(jià)下，對(duì)應(yīng)倫敦銀底部價(jià)位在19.45-19.60。 

 

金屬：

銅： 

1、LME銅C/3M升水5（昨升5）美元/噸，庫存-3800噸，注銷倉單-3850噸，大倉單維持，LME銅庫存繼續(xù)下降，現(xiàn)貨轉(zhuǎn)升水附近，注銷倉單維持較高位置，上周COMEX基金持倉凈空頭處于較大位置，銅遠(yuǎn)期價(jià)格曲線近端走強(qiáng)明顯。 

2、滬銅庫存本周-7037噸，現(xiàn)貨對(duì)主力合約貼水60元/噸（昨升85），廢精銅價(jià)差4160（昨4125），上期所庫存連續(xù)五周下降。 

3、現(xiàn)貨比價(jià)7.10（前值7.17）[進(jìn)口比價(jià)7.36]，三月比價(jià)7.13（前值7.15）[進(jìn)口比價(jià)7.37]，國內(nèi)進(jìn)口到岸升水維持高位。 

4、基本面：中國智利秘魯?shù)戎饕~生產(chǎn)國今年產(chǎn)量增幅明顯，國內(nèi)需求也較去年同期增長顯著。國內(nèi)供應(yīng)壓力有所增大，下游開工率略有回落，進(jìn)口需求預(yù)計(jì)維持，上期所庫存表現(xiàn)強(qiáng)勁。當(dāng)前比價(jià)處于較低位置，廢精銅價(jià)差小幅回升。 

  

鋁： 

1、LME鋁C/3M貼水42.25（昨貼43.5)美元/噸，庫存-10575噸，注銷倉單+14400噸，大倉單維持，庫存與注銷倉單增加明顯，貼水縮減。 

2、滬鋁交易所庫存+2837噸，庫存下降趨緩，現(xiàn)貨對(duì)主力合約升水95元/噸（昨升185），滬鋁現(xiàn)貨升水高位回落。 

3、現(xiàn)貨比價(jià)8.04（前值8.12）[進(jìn)口比價(jià)8.33]，三月比價(jià)7.80（前值7.86）[進(jìn)口比價(jià)8.30]，{原鋁出口比價(jià)5.37，鋁材出口比價(jià)6.86}，高比價(jià)回落。 

4、國外減產(chǎn)難改過剩局面，國內(nèi)產(chǎn)量依舊維持，供應(yīng)壓力有所增加，下游需求增速有所弱化，行業(yè)整體成本有所下移，滬鋁庫存降幅趨緩。供應(yīng)壓力增大及成本下移，滬鋁弱勢運(yùn)行。 

  

鋅： 

1、LME鋅C/3M貼水20（昨貼20）美元/噸，庫存-4625噸，注銷倉單-4600噸，大倉單維持，庫存降幅明顯，注銷倉單有所增加，貼水縮減。 

2、滬鋅庫存-3473噸，現(xiàn)貨對(duì)主力貼水30元/噸（昨貼10），現(xiàn)貨升水轉(zhuǎn)為貼水。 

3、現(xiàn)貨比價(jià)7.72（前值7.77）[進(jìn)口比價(jià)7.99]，三月比價(jià)7.69（前值7.73）[進(jìn)口比價(jià)7.99] ，內(nèi)外套利條件轉(zhuǎn)好。 

4、礦供應(yīng)較寬松，精煉鋅產(chǎn)量控制較好，但增幅有所上升。行業(yè)繼續(xù)去庫存，國內(nèi)產(chǎn)量及進(jìn)口鋅增幅較大，供應(yīng)壓力預(yù)期有所增大，目前顯性庫存依舊下降，現(xiàn)貨升水較弱，滬鋅基本面有所弱化。 

  

鉛： 

1、LME鉛C/3M貼水17.5（昨貼17.75）美元/噸，庫存-1125噸，注銷倉單-1125噸，大倉單維持，近期庫存維持高位，注銷倉單下降，貼水縮減。 

2、滬鉛交易所庫存+759噸，去庫存較緩慢，現(xiàn)貨對(duì)主力貼水80元/噸（昨貼75）。 

3、現(xiàn)貨比價(jià)6.48（前值6.55）[進(jìn)口比價(jià)7.66]，三月比價(jià)6.54（前值6.58）[進(jìn)口比價(jià)7.72]，{鉛出口比價(jià)5.53，鉛板出口比價(jià)6.07}。 

4、倫鉛基本面較強(qiáng)，倫鉛季節(jié)性偏強(qiáng)。內(nèi)外比價(jià)相對(duì)高位持穩(wěn)，國內(nèi)依舊偏弱。 

  

鎳： 

1、LME鎳C/3M貼水56（昨貼56）美元/噸，庫存+1134噸，注銷倉單+2628噸，倫鎳庫存上升，注銷倉單上升，貼水持穩(wěn)。 

2、現(xiàn)貨比價(jià)6.81（前值6.89）[進(jìn)口比價(jià)7.22]。 

3、供應(yīng)增加明顯加上庫存持續(xù)增加，倫鎳基本面依舊偏差，但是有成本支撐，加上鎳/不銹鋼比價(jià)低位，預(yù)計(jì)13000美元/噸一線支撐較強(qiáng)。關(guān)注印尼是否禁止鎳礦出口和減產(chǎn)的消息影響。 

  

綜合新聞： 

1、日本11月三大港口庫存為27.03萬噸，較之前一個(gè)月的26.16萬噸增加3%。 

2、Freeport警告稱印尼出口禁令恐將導(dǎo)致產(chǎn)出減少及裁員。如果禁令不變，自由港估計(jì)Grasberg礦脈產(chǎn)出明年將下滑60%，包括銅產(chǎn)出減少9億磅（約40萬噸）。 

3、12月11日LME評(píng)論：期銅近收平，因美國數(shù)據(jù)良莠不齊。 

  

結(jié)論：國內(nèi)供需格局依舊偏弱；近五周上期所庫存下降，國內(nèi)庫存表現(xiàn)強(qiáng)勁，滬銅現(xiàn)貨表現(xiàn)較弱；近期震蕩。滬鋁國內(nèi)供應(yīng)壓力不減且成本下移，滬鋁弱勢運(yùn)行，近期滬鋁現(xiàn)貨升水高位小幅回落。鋅市繼續(xù)去庫存，但供應(yīng)壓力預(yù)期有所增大且現(xiàn)貨升水轉(zhuǎn)貼水，滬鋅基本面有所弱化；近期LME鋅庫存持續(xù)下降和貼水縮減明顯，鋅內(nèi)外套利條件改善。 

 

 

動(dòng)力煤：

1、國內(nèi)動(dòng)力煤市場穩(wěn)中上漲，漲幅在10-15元/噸。煤礦方面，庫存減少逐步實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷平衡，成交良好；港口方面，錨地船只銳減，價(jià)格繼續(xù)拉漲，但是存在量價(jià)分離。

2、秦皇島5500大卡動(dòng)力煤平倉價(jià)605-615（+15），5000大卡570-580（+15）；天津港5500大卡動(dòng)力煤平倉價(jià)600（+15）；廣州港5500大卡動(dòng)力煤715（+30），山西大混5000大卡報(bào)610（0）

3、環(huán)渤海四港煤炭庫存1339.6萬噸（-6），秦皇島煤炭庫存484萬噸（+7），曹妃甸煤炭庫存341萬噸（-40），紐克斯?fàn)柛勖禾繋齑?70（-1.8）

4、大同5500大卡動(dòng)力煤坑口價(jià)375（0），鄂爾多斯5500大卡動(dòng)力煤坑口價(jià)280（0），唐山5000大卡動(dòng)力煤價(jià)格510（+0）

5、澳洲5500大卡進(jìn)口煤CIF報(bào)價(jià)78.5美金（0），印尼5000大卡動(dòng)力煤CFR報(bào)價(jià)69-70美金（0），南非5500大卡動(dòng)力煤報(bào)86-87美金（+1）

6、大集團(tuán)動(dòng)力煤北方港口報(bào)價(jià)繼續(xù)拉漲，普遍達(dá)到600元以上水平。期貨盤面定價(jià)主要受制于華南進(jìn)口煤影響，目前印尼煤報(bào)價(jià)605，折合盤面在580附近。預(yù)計(jì)電廠采購將推動(dòng)煤炭進(jìn)口量，未來可能推動(dòng)進(jìn)口價(jià)格上行

 

鋼鐵爐料：

1. 國產(chǎn)礦市場基本平穩(wěn)，觀望氛圍濃郁。河北南部地區(qū)鋼廠軋材限產(chǎn)，煉鐵照常，短期對(duì)原料需求不減，鋼坯小幅拉漲，國產(chǎn)礦資源偏緊，商家報(bào)價(jià)堅(jiān)挺。進(jìn)口礦市場弱勢盤整，市場活躍度不佳。

2. 國內(nèi)煉焦煤市場持穩(wěn)運(yùn)行，局部地區(qū)配煤市場走弱，主焦精煤價(jià)格維穩(wěn)，整體市場成交一般。進(jìn)口煤炭市場運(yùn)行平穩(wěn)，詢報(bào)盤情況一般，觀望濃。

3. 國內(nèi)焦炭市場平穩(wěn)運(yùn)行，下游鋼廠需求較好，部分地區(qū)延續(xù)漲勢，近日市場預(yù)期樂觀。

4.環(huán)渤海四港煤炭庫存1339.6萬噸（-6），上周進(jìn)口煉焦煤庫存1384.6萬噸（+20），港口焦炭庫存299萬噸（-1），上周進(jìn)口鐵礦石港口庫存8866萬噸（+123），粗鋼日均產(chǎn)量213.2（-1.2）

5.天津港一級(jí)冶金焦平倉價(jià)1550（0），天津準(zhǔn)一級(jí)焦出廠價(jià)1510（0），河北鋼鐵一級(jí)焦采購價(jià)1480（0），唐山二級(jí)焦炭1435（+30），臨汾一級(jí)冶金焦1350（0）（注：焦炭、焦煤現(xiàn)貨價(jià)格以一周變動(dòng)一次）

6.秦皇島5500大卡動(dòng)力煤平倉價(jià)615（+15），62%澳洲粉礦137.75（-0. 5），唐山鋼坯3030（+20），上海三級(jí)螺紋鋼價(jià)格3610（0）

7.柳林4號(hào)焦煤車板價(jià)1150（0），京唐港S0.6A8.5澳洲焦煤1075（0），日照港A8.5S0.43美國焦煤163美金（0）；澳洲中等揮發(fā)焦煤S0.6A10離岸價(jià)130美金（0）；港口主流焦煤折算盤面價(jià)格1080（0）。

8.河北部分地區(qū)鋼廠減產(chǎn)停產(chǎn)，導(dǎo)致現(xiàn)貨價(jià)格上漲，目前看螺紋期貨升水已然較高，交割月臨近，多空較難判斷。焦化企業(yè)有漲價(jià)沖動(dòng)，但合約月間價(jià)差較高，主力合約難有大漲。焦煤近月下跌，依然是最弱品種，建議空頭配置。

 

 

橡膠： 

1、華東全乳膠17000-18000，均價(jià)17500/噸（+50）；倉單108510噸（+2280），上海（+610），海南（+0），云南（+80），山東（+1590），天津（-0）。 

2、SICOM TSR20近月結(jié)算價(jià)234（2.2）折進(jìn)口成本16918（159），進(jìn)口盈利582（-109）；RSS3近月結(jié)算價(jià)261（3.6）折進(jìn)口成本20341（260）。日膠主力284.2（4.4），折美金2768（44），折進(jìn)口成本21466（321）。 

3、青島保稅區(qū)：泰國3號(hào)煙片報(bào)價(jià)2570美元/噸（30），折人民幣19864（216）；20號(hào)復(fù)合膠美金報(bào)價(jià)2395美元/噸（15），折人民幣17167（110）；渤海電子盤20號(hào)膠17111元/噸（245）,煙片2673美金（64）人民幣20599元（462）。 

4、泰國生膠片73.62（0.43），折美金2296（8）；膠團(tuán)69（0.5），折美金2152（11）；膠水72(0),折美金2245(-6)。 

5、丁苯華東報(bào)價(jià)13050（0），順丁華東報(bào)價(jià)12650元/噸（0）。 

6、截至11月29日，青島保稅區(qū)天膠+復(fù)合庫存約24.13萬噸，較半月前增加13200噸。 

7、據(jù)金凱訊11月29日調(diào)研，山東地區(qū)輪胎廠全鋼開工率回落0.1至79.4；半鋼持穩(wěn)于82.5。 

  

小結(jié)：傳近期收儲(chǔ)，與盤面走勢吻合，國內(nèi)強(qiáng)，新加坡煙片強(qiáng)，20號(hào)膠相對(duì)弱。1405與渤海20號(hào)膠價(jià)差2769。輪胎廠開工略回落；保稅區(qū)庫存季節(jié)性增加。11月天膠進(jìn)口27萬噸，同比大增25%。10月中國輪胎出口同比超20%。國內(nèi)陸續(xù)進(jìn)入停割期，泰國進(jìn)入產(chǎn)膠旺季。滬膠價(jià)格季節(jié)性： 12-2月強(qiáng)。 

  

瀝青： 

1、本周中油高富汽運(yùn)成交價(jià)下調(diào)50元至4400元。瀝青廠庫價(jià)格在4400-4750元。廠庫價(jià)格重心在4400-4650。實(shí)際成交低端價(jià)較4400低。 

2、韓國瀝青華東到岸美金價(jià)570（-0），折進(jìn)口成本4326元（-0），折盤面4276元（-0） 

3、山東焦化料4975（-0），華南180燃料油4540（+0），Brent原油109.7（+0.32）。 

4、倉單 0 噸。 

5、截止12月5日一周，瀝青廠庫存37%（-6%）；開工率59%（+2%） 

6、瀝青價(jià)格季節(jié)性：從最近4年的價(jià)格季節(jié)性來看，1季度表現(xiàn)最強(qiáng)，4季度相對(duì)弱。 

7、10月份，中國進(jìn)口瀝青28.4萬噸，環(huán)比下跌10%，同比上漲4%。 

  

小結(jié)：華東進(jìn)口折盤面4276。本周中油高富汽運(yùn)成交下調(diào)50至4400；本周山東焦化料小幅走弱。上周中石化華東華南煉廠下調(diào)50至4450元附近。瀝青廠庫存下降，開工上升。價(jià)格季節(jié)性：1季度強(qiáng)，4季度偏弱。 

 

  

玻璃：

1、經(jīng)過前期的價(jià)格調(diào)整，現(xiàn)貨市場的震蕩趨勢縮窄，區(qū)域分化比較明顯。各區(qū)域間的價(jià)格差異變化造成產(chǎn)品流動(dòng)的速度減緩，新的一輪調(diào)整正在醞釀之中。房地產(chǎn)行業(yè)對(duì)玻璃的需求由于春節(jié)即將來臨的影響，而存在最后一波“趕工期”，尤其是南方地區(qū)

2、各交割廠庫5mm白玻報(bào)價(jià)情況

交割庫名稱                    倉單限額   升貼水   現(xiàn)貨價(jià)格   折合盤面價(jià)格 

荊州億均玻璃股份有限公司       0.7        0       1360（-）     1360     

武漢長利玻璃                   1          30      1368（-）     1338      

中國耀華                       0.5        20      1384（-）     1364      

株洲旗濱集團(tuán)股份有限公司       0.9        0       1360（-）     1360      

山東巨潤建材有限公司           1.5       -120     1352（-）     1472       

河北大光明嘉晶玻璃有限公司     0.7       -200      1280（-）    1480       

沙河市安全玻璃實(shí)業(yè)有限公司     2.4       -200      1280（-）    1480       

江門華爾潤                     1.1        120      1576（+）    1556     

臺(tái)玻長江玻璃有限公司           1.1        170      1696（-）     1526       

山東金晶科技股份有限公司       1.1          0      1416（-）     1416       

滕州金晶玻璃有限公司                      -40      1352（-）     1392

華爾潤玻璃產(chǎn)業(yè)股份有限公司     2.7        0         1568（+）    1568        

漳州旗濱玻璃有限公司            2         80       1648（+）     1568      

3、上游原料

華東重質(zhì)堿 1365（-） 華北1315（-）華東石油焦均價(jià)1210（-） 

，5500k 動(dòng)力煤615（+5） 華南180CST 5675（-）

4、 社會(huì)庫存情況

截止12月6日，統(tǒng)計(jì)的國內(nèi)312條玻璃生產(chǎn)線庫存量為2853萬重箱，較11月

29日的2830萬重箱增23萬重箱。

5、中國玻璃綜合指數(shù)1073.71 （-1.02）

中國玻璃價(jià)格指數(shù)1070.01（ -0.69）；

中國玻璃市場信心指數(shù)1095.17（-2.38）

6、注冊(cè)倉單數(shù)量 ：150（-）；

期貨1401合約：1340（+17）；  主力期貨1405合約：1353（+32）  5-1月間價(jià)差：23

7、玻璃基本依然沒有大的變化，庫存繼續(xù)增、開工率較高、現(xiàn)貨價(jià)格依然緩慢下行。期貨昨日大幅上漲，與基本面背離較為嚴(yán)重，但期貨價(jià)格最終將回歸基本面，臨近交割期貨FG1401繼續(xù)上行可能性不大，F(xiàn)G1405炒作因素過多，短期內(nèi)或仍將有拉升風(fēng)險(xiǎn)，但趨投資者或可考慮逢高逐步布置空單，控制好倉位。

 

 

甲醇：

1. 上游原料： 布倫特原油108.67（-1.03）；秦皇島山西優(yōu)混（Q5500K）620（+10）；

期現(xiàn)價(jià)格：江蘇中間價(jià)3950（+65），山東中間價(jià)3625（+）； 收期盤主力1401收盤價(jià)：3712（+49）；CFR東南亞-CFR中國：75美元/噸

2. 升貼水交割庫名稱          升貼水      現(xiàn)貨價(jià)格   折合盤面價(jià)格   期主力-折合

江蘇地區(qū)                    0          3950（-50）     3950            -238

浙江寧波                    0          3965（-70）     3965            -252

河南中原大化集團(tuán)           -140        3575（+）      3715              -3

山東兗礦煤化               -150        3625（+）        3775             -63

河北定州天鷺               -155        3505（+）      3660               52

內(nèi)蒙博源                   -500        3150（+）     3650               62

福建泰山石化                0          4175（+ ）     4175             -463

3. 外盤價(jià)格：CFR東南亞604（+0）美元/噸；F0B鹿特丹中間價(jià)527（+）美元/噸，F(xiàn)OB美灣價(jià)格540 (-14.8)美元/噸；（易貿(mào)報(bào)價(jià)）CRF中國價(jià)格535（+）美元/噸,人民幣完稅價(jià)4080（+0）

4. 下游價(jià)格：江蘇二甲醚價(jià)格5550（+150） ；華東甲醛市場均價(jià)1750（+150）；華南醋酸 3350（+），江蘇醋酸3300（+），山東醋酸3200（+) ； 寧波醋酸3400（+100）；

5. 庫存情況：截止12月5日，華東庫存萬噸17.3（+0.8）；華南庫存6.6萬噸（+1.2）；寧波庫存13萬噸（-1）

6. 開工率：截至12月5日，總開工率：70.1%（+1.4%）；進(jìn)口與產(chǎn)量：2013年10月甲醇進(jìn)口量29.5萬噸（-2），出口量6.1萬噸（-），

2013年10月產(chǎn)量267.75萬噸（+21）

7.小結(jié):甲醇港口價(jià)格回落， 內(nèi)陸價(jià)格企穩(wěn)，大多數(shù)企業(yè)都觀望為主，后市甲醇現(xiàn)貨可能進(jìn)入一段調(diào)整期，大幅下滑可能性不大，小幅下跌可能是短期趨勢。因此期貨投機(jī)多頭或可獲利平倉。期貨ME1401與1405之間月差較大，繼續(xù)拉開可能性較小因此 正套頭寸可考慮適當(dāng)減倉。

 

PTA:  

1、原油WTI至97.5（+0.06）；石腦油至968（+8），MX至1209（-13）。 

2、亞洲PX至1446（+9）CFR，折合PTA成本7908元/噸。 

3、現(xiàn)貨內(nèi)盤PTA至7420（+25），外盤1008（+5），進(jìn)口成本7676元/噸，內(nèi)外價(jià)差-256。 

4、江浙滌絲產(chǎn)銷一般，平均7-9成，聚酯滌絲價(jià)格多數(shù)穩(wěn)定個(gè)別小幅漲跌互現(xiàn)。 

5、PTA裝置開工率76.4（-4.3）%，下游聚酯開工率75.8（+0.1）%，織造織機(jī)負(fù)荷69.6（-0）%。 

6、中國輕紡城總成交量升至851（-12）萬米，其中化纖布685（-10）萬米。   

7、PTA 庫存：PTA工廠7-10天左右，聚酯工廠4-5天左右。 

8、多頭套保持倉額度127500（-0）張，實(shí)際持倉量112500（+0）張。 

  

受逸盛兩套裝置停車影響， PTA期現(xiàn)價(jià)格同時(shí)上漲，現(xiàn)貨貨源偏緊，可做倉單貨更加緊俏，下游需求一般，基本面無大變化。期貨近月升水較大，倉單每日凈流入狀態(tài)。大趨勢PTA仍以振蕩筑底為主，關(guān)注聚酯及PTA生產(chǎn)商負(fù)荷的變化。 

  

  

LLDPE:

1、日本石腦油到岸均價(jià)971.5（+8），東北亞乙烯1405（+0），石腦油折算成本10558 

2、華東國產(chǎn)LLDPE 12100（-25），進(jìn)口LLDPE價(jià)格12250（-0），神華天津11960（+0）。 

3、LDPE華東市場價(jià)14550（-75)，HDPE華東市場價(jià)12075（+0），PP華東市場價(jià)12125（-25）。 

4、東北亞LLDPE到岸價(jià)1550（-0)，折合進(jìn)口成本11953。 

5、交易所倉單量312（-）。 

6、主力基差（華東現(xiàn)貨-1405合約）910，多單持有收益18.67%。 

7、雖然整理庫存壓力仍不大，但福煉裝置重啟在即，而絕對(duì)價(jià)格處于高位，臨近春節(jié)，料下游下游接貨意愿不會(huì)太強(qiáng)，隨著價(jià)差的修復(fù)預(yù)計(jì)L1401繼續(xù)向上的空間也較為有限，建議多頭獲利平倉，等待更好機(jī)會(huì)。L1405在11500以上可逐步關(guān)注空單機(jī)會(huì)。 

 

 

豆類油脂：

1CBOT大豆：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周四下跌逾1%，交易商表示，受本周稍早價(jià)格觸及近三個(gè)月高位后出現(xiàn)的獲利了結(jié)拖累，此外，對(duì)南美豐產(chǎn)的預(yù)期亦給市場帶來壓力。大豆期貨下挫，盡管美國周度出口銷售數(shù)據(jù)高于預(yù)期。3月大豆期貨合約收跌17美分，報(bào)每蒲式耳1311.50美分。1月豆粕合約收低8.8美元，報(bào)每短噸430.1美元。1月豆油合約收跌0.41美分，報(bào)每磅39.99美分。

2馬來西亞期市：周四，馬來西亞衍生品交易所（BMD）毛棕櫚油期貨市場收盤下跌，因?yàn)樽貦坝蛶齑嬖黾?，需求疲軟?；鶞?zhǔn)2月毛棕櫚油合約下跌0.7%，報(bào)收2613令吉/噸。

3 ICE菜籽：周四，ICE旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場收盤大幅下跌，其中主力合約本周連續(xù)三次創(chuàng)新低，因?yàn)橹ゼ痈缙谪浗灰姿–BOT）大豆和豆油市場大幅下跌。截至收盤，1月合約下跌9.80加元，報(bào)收448.10加元/噸；3月合約下跌9.80加元，報(bào)收458.60加元/噸；5月合約下跌10.30加元，報(bào)收467.80加元/噸。

4按CBOT下午三點(diǎn)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)價(jià)格算5月壓榨虧損1.1%，9月壓榨虧損0.8%；南美豆3月船期10（0），南美9月船期-5（0）。

5華東豆粕：江蘇南通嘉吉43蛋白豆粕現(xiàn)貨維持在4090，較昨日持平，1月合同3960，較昨日跌10，或M1401+200，2月M1405+470，3月M1405+450，4月M1405+300，5月M1405+200。南通來寶43蛋白豆粕1月份合同報(bào)3930，較昨日跌20。南京邦基、泰興振華43蛋白豆粕12月下調(diào)至4060，較昨日跌20，1月份合同3920，較昨日跌10。2月份合同3830，較昨日跌10，6-9月M1409+220。

6張家港四級(jí)豆油7350(0)；廣州港24度棕油6020(0)；湖北菜油8500（0）；廣西防城港楓葉公司7400（-150）元/噸，成交2000噸。廣東湛江中紡公司菜油7400(0)元/噸。菜粕：廣西防城港楓葉公司3月提貨菜粕合同預(yù)售2700（+20）元/噸，成交300噸，廣東東莞富之源公司1-2月菜粕預(yù)售2770元/噸，成交1000噸。。

7 國內(nèi)棕油港口庫存90.4（-0.4）萬噸，豆油商業(yè)庫存99.2（+0.9）萬噸，本周（截止12月6日）開機(jī)率59%（+5.8%），進(jìn)口豆庫存523萬噸（-2）。

8 美國農(nóng)業(yè)部(USDA)周四公布的出口銷售報(bào)告顯示，截至12月5日當(dāng)周，美國2013/14年度大豆出口凈銷售1,108,600噸，2014/15年度大豆出口凈銷售413,900噸，超于預(yù)期。

9 周四公布的貿(mào)易數(shù)據(jù)顯示，印度11月植物油進(jìn)口量為944,309噸，低于之前一個(gè)月進(jìn)口的1021,973噸。

小結(jié)：12月報(bào)告全球豆類格局變化不大，上調(diào)了阿根廷的產(chǎn)量100萬噸，南美產(chǎn)量的擔(dān)憂越來越小，后期我們將繼續(xù)關(guān)注南美產(chǎn)量預(yù)期。國內(nèi)進(jìn)口豆上周開機(jī)率大幅增加，未來一段時(shí)間是現(xiàn)貨供應(yīng)放量的時(shí)候，行情的關(guān)鍵在評(píng)判期貨貼水是否完全反應(yīng)供應(yīng)的逐步寬松；菜粕出了跟隨豆粕走勢之外，受季節(jié)性需求淡季以及供應(yīng)增加的影響將弱于豆粕。植物油方面，馬棕油11月數(shù)據(jù)顯示庫存繼續(xù)增加，出口較上月有較大幅度減小，過低的豆棕價(jià)差或?qū)⒗^續(xù)抑制出口。豆油的壓力來自于新油籽上市帶來的供應(yīng)充足，且菜油、豆油5、9月盤面進(jìn)口盈利。

 

棉花：

一、價(jià)格與價(jià)差

1、主產(chǎn)區(qū)棉花現(xiàn)貨價(jià)格：3128B級(jí)冀魯豫19505（-7），東南沿海19380（-6），長江中下游19469（-2），西北內(nèi)陸19435（+0）；2129B級(jí)新疆20766（+0）。

2、撮合1月合約收盤價(jià)19200（+340）；鄭棉1401合約收盤價(jià)19730（-35）；CC Index 3128B 為19504（+0）；CC Index 3128B -鄭棉1401收盤價(jià)=-226（+35）；鄭棉1401收盤價(jià)-撮合1401收盤價(jià)=530（-345）。

3、美期棉ICE1403合約上漲0.69%收于83.06，美棉現(xiàn)貨均價(jià)79.86（+0.55），基差-3.2（-0.02）。

4、CC Index 3128B-美棉滑準(zhǔn)稅到岸價(jià)=3697（+85），鄭棉主力近月-ICE近月滑準(zhǔn)稅配額價(jià)格=5361（-94）（注：盤面價(jià)差未考慮升貼水）。

二、庫存

1、鄭棉注冊(cè)倉單173（+0），有效預(yù)報(bào)34（+2），合計(jì)207（+2）。

三、下游

1、下游紗線C32S、JC40S、TC45S價(jià)格分別至25635（-5），30535（+0），20870（-5）。

2、中國輕紡城面料市場總成交851（-12）萬米，其中棉布為166（-2）萬米。

四、新聞?wù)?/div>