1、經(jīng)濟(jì)環(huán)境概述：美國(guó)經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)達(dá)危機(jī)前水平，庫(kù)存增加貢獻(xiàn)較大。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇脆弱，歐元區(qū)失業(yè)率略有回落，歐洲債務(wù)問題尚未根本解決。中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的跡象增多，但是固定資產(chǎn)投資增速和房地產(chǎn)市場(chǎng)在回落；制造業(yè)繼續(xù)復(fù)蘇，但是力度并不強(qiáng)。

2、各國(guó)政策取向：美聯(lián)儲(chǔ)宣布縮減資產(chǎn)數(shù)量100億美元至750億美元，QE進(jìn)入下半場(chǎng)。歐洲財(cái)政政策緊縮，貨幣政策偏松，歐洲央行維持低利率。市場(chǎng)預(yù)期中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速7.5%是下限，7%是底線，跌破則出臺(tái)一些刺激經(jīng)濟(jì)的政策。

3、銅價(jià)運(yùn)行主要?jiǎng)右蚺c制約：長(zhǎng)周期下行主要因中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速回落，銅供需格局寬松，庫(kù)存居高難下。近期反彈的主要原因是銅交易所庫(kù)存下滑較快，市場(chǎng)猜測(cè)與銅融資有關(guān)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)好轉(zhuǎn)，尤其是房地產(chǎn)市場(chǎng)復(fù)蘇較快。制約反彈高度的主要是長(zhǎng)周期因素。中國(guó)經(jīng)濟(jì)未失速，且金融系統(tǒng)情況尚可，QE縮減步伐以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的預(yù)期促使銅價(jià)波動(dòng)。

4、其他指標(biāo)驗(yàn)證：美元指數(shù)大幅反彈，黃金和白銀延續(xù)回落。中國(guó)固定資產(chǎn)投資力度略有回落。股市因改革細(xì)則導(dǎo)致的樂觀情緒大幅反彈后整理數(shù)日。昨日股市開始整理。能否再反彈上行則受制于貨幣與實(shí)體經(jīng)濟(jì)，還有待觀察。

5、現(xiàn)貨價(jià)格：12月18日，上海電解銅現(xiàn)貨報(bào)價(jià)貼水40元/噸至升水60元/噸，平水銅成交價(jià)格51120-51180元/噸，升水銅成交價(jià)格51150-51280元/噸。滬期銅一路走低，持貨商維穩(wěn)出貨，早市急于逢高出貨，貼水較大，交投一度活躍，但隨著進(jìn)入第二交易時(shí)段后，期銅繼續(xù)回落，現(xiàn)銅貼水逐步收窄，好銅升水小幅抬升，僅少量低端平水銅報(bào)小幅貼水，而合約間幾無價(jià)差令投機(jī)商操作區(qū)間有限，下游謹(jǐn)慎心態(tài)持續(xù)，實(shí)際交投一般。

6、近期重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：今日，美國(guó)當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)、成屋銷售與咨商會(huì)領(lǐng)先指標(biāo)。

7、重要行業(yè)新聞：11月份，有色金屬冶煉行業(yè)340億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)3.3%，增速比上月提高2.2個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比增長(zhǎng)2.7%。