【行情評述】

商務部今日公布數(shù)據(jù)顯示，1-11月我國實際使用外資金額為1055.06億美元，同比增長5.48%，連續(xù)10個月保持增長。今日資金面出現(xiàn)明顯緊張態(tài)勢，SHIBOR 1W大幅跳漲144.3BP至5.9020%，2W及1M也大幅上行逾50BP。股票市場震蕩盤整，上證綜指下跌2.79點至2148.29點，深證成指上漲23.52點至8236.95點。

今日債券市場利率產品及信用產品收益率全線上行。政策性金融債收益率曲線（進出口行和農發(fā)行）與政策性金融債收益率曲線（國開行）各關鍵期限點收益率再次逼近歷史高位，政策性金融債收益率曲線（國開行）7、10年期收益率已創(chuàng)2002年以來新高。

具體來看，國債收益率曲線5、7、10年期上行1-2BP至4.45%、4.59%、4.58%。政策性金融債收益率曲線（進出口行和農發(fā)行）與政策性金融債收益率曲線（國開行）整體上行顯著，幅度約3-7BP，各關鍵期限點收益率再次逼近歷史高位，政策性金融債收益率曲線（國開行）10年期收益率已達5.71%，創(chuàng)2002年以來歷史新高。

信用產品收益率也全線上行。受13陜延油CP002、12港中旅MTN1等券的成交帶動，中短期票據(jù)AAA曲線1、5年期上行3BP至6.20%、6.22%。中低信用等級方面，11連云港MTN1、13德泰MTN1等券的成交帶動中短期票據(jù)AA曲線3、4年期上行3BP至7.15%和7.20%的水平。

今日債券市場指數(shù)下跌幅度較大，其中不包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（凈價）下跌0.0995%，而包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（財富）下跌0.0855%。全市場平均到期收益率為5.5416%，平均市值法到期收益率為5.6365%，平均市值法久期為3.8781。

周三（12月18日），國債期貨早盤高開后下探，隨后維持低位震蕩，收盤全線下跌。期現(xiàn)價差明顯，國債期貨成交相對活躍，當日三份合約累計成交2680手，較前一日放大逾一成，TF1409合約也一改前兩日成交寥寥態(tài)勢。

具體看來，主力合約TF1403收報91.436元，跌0.08%，成交2586手，日增倉92手；TF1406合約報91.910元，跌0.08%，成交59手；TF1409合約報92.24元，跌0.16%，成交35手。

【后市展望及操作策略】

周三（12月18日），國債期貨早盤高開后下探，隨后維持低位震蕩，當日TF1403收報91.436元，跌0.08%，基差為-0.2237，理論基差為-0.0802。

根據(jù)CTD券130020計算得出的TF1403理論價格為91.334元，TF1406理論價格為91.592元，根據(jù)CTD券變化5個BP得出的TF1403合約理論價格波動幅度為91.066-91.604；TF1406合約理論價格波動幅度為91.320-91.864。對于主力合約周一建議91.306以上做空。建議日內交易，保證0.75%的日收益即對應于2分的波動即可。

【宏觀消息】

1、資金面

本周三（12月18日）銀行間隔夜回購利率3.8264%，較上一個交易日上漲23個BP，7天加權平均利率6.3033%，較上一個交易日上漲153個BP，14天加權平均利率6.3772%，較上一個交易日上漲106個BP，21天及以上期限的利率均出現(xiàn)不同幅度上漲，其中21天加權平均利率6.2978%，較上一交易日上漲25個BP，1個月加權平均利率7.4106%，較上一交易日上漲73個BP，3個月加權平均利率7.1044%，較上一交易日上漲37個BP；隔夜拆借利率加權平均價為3.6638%，較上一個交易日上漲12個BP；7天隔夜拆借利率加權平均價為6.1024%，較上一交易日上漲146個BP；SHIBOR隔夜利率3.5880%，較上一交易日上漲12個BP，一周SHIBOR較上一個交易日上漲144個BP，加權均價5.9020%，2周SHIBOR較上一個交易日上漲53個BP，加權均價5.0790%，一個月SHIBOR較上一交易日上漲53個BP，加權均價6.7650%。