每日宏觀策略觀點: 1、美國:美國12月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)終值82.5,略低于市場預(yù)期的83。美國11月個人消費(fèi)支出環(huán)比上漲0.5%,創(chuàng)今年6月來最大漲幅。11月個人收入環(huán)比僅上漲0.2%。個人消費(fèi)支出主要依靠儲蓄。儲蓄率降至今年新低。11月PCE物價指數(shù)環(huán)比持平,通脹水平依然處于低位。 2、中國:在周五央行表態(tài)已投放超3000億短期流動性管理工具(SLO)后,周一早盤多數(shù)品種價格回落,但7天回購利率繼續(xù)走高至8.47%。FT稱政府要求媒體淡化其對銀行間市場流動性緊縮的報道,顯示出對于今日開盤后動蕩繼續(xù)的擔(dān)憂。今日需關(guān)注央行會否重啟逆回購。 3、今日重點關(guān)注前瞻: 周二(12月24日): 21:30,美國11月耐用品訂單環(huán)比,上月-1.6%,預(yù)期1.7%; 23:00,美國12月里奇蒙德聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù),上月13; 23:00,美國11月新屋銷售總數(shù)年化,上月44.4,預(yù)期44.5; 股指: 1、宏觀經(jīng)濟(jì):12月份匯豐PMI預(yù)覽值50.5%,較上月回落0.3個百分點,連續(xù)5個月處于榮枯線之上。新訂單和出口訂單指數(shù)微升,顯示整體需求平穩(wěn),但產(chǎn)出、就業(yè)、采購庫存、投入和產(chǎn)出價格等分項指數(shù)出現(xiàn)不同程度的下滑,未來制造業(yè)可能面臨下行壓力。 2、政策面:中央經(jīng)濟(jì)工作會議指出2014年將實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策,解決地方政府債務(wù)問題,推進(jìn)利率匯率市場化改革;證監(jiān)會發(fā)布新股發(fā)行體制改革、優(yōu)先股獲準(zhǔn)試點、嚴(yán)格借殼上市審核標(biāo)準(zhǔn)、推動上市公司現(xiàn)金分紅等一系列重大改革措施,IPO重啟不改變市場運(yùn)行趨勢且已被市場反復(fù)預(yù)期;三中全會決定全文公布,改革力度超預(yù)期,改革預(yù)期進(jìn)入兌現(xiàn)期;李克強(qiáng)表示既不放松也不收緊銀根,引導(dǎo)市場預(yù)期;央行上周繼續(xù)暫停逆回購,貨幣政策中性偏緊立場。 3、盈利預(yù)期:滬深300成分股2013年一致預(yù)期利潤增速穩(wěn)定。 4、流動性: A、央行上周繼續(xù)暫停逆回購,本周公開市場無到期資金。央行宣布近期已根據(jù)市場流動性狀況通過短期流動性調(diào)節(jié)工具(SLO)向市場注入流動性,有助于緩解市場緊張情緒。 B、昨日銀行間市場質(zhì)押式回購利率(R007)8.94%,隔夜回購利率(R001)5.28%,資金利率繼續(xù)上升。 C、新股繼續(xù)停發(fā);12月份全部A股市場限售股解禁市值環(huán)比明顯增加,限售股解禁壓力較大,本周限售股解禁壓力有限;上周產(chǎn)業(yè)資本在全部A股市場和滬深300板塊凈減持;12月13日當(dāng)周新增A股開戶數(shù)回落而新增基金開戶數(shù)回升,持倉賬戶數(shù)基本持平,交易活躍程度回落,證券交易結(jié)算資金凈流出,交易結(jié)算資金期末余額回落。 5、消息面: 外管局:9月末我國對外金融凈資產(chǎn)1.8萬億美元 中央農(nóng)村工作會議雙焦點 糧食安全與農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化 小結(jié):11月份工業(yè)增速小幅回落,12月份匯豐PMI預(yù)覽值回落,未來制造業(yè)可能面臨下行壓力,宏觀面中性偏空;三中全會改革力度超預(yù)期,改革預(yù)期逐步進(jìn)入兌現(xiàn)期;年末資金緊張局面對市場形成壓力,等待資金面緩解帶來的反彈機(jī)會,關(guān)注今天央行公開市場操作情況。 國債: 1、 昨日國債期貨尾盤大漲,但昨日資金未見寬松,相反各期限資金利率繼續(xù)抬升。尾盤異動主要體現(xiàn)市場對今日央行逆回購的預(yù)期,關(guān)注本周央行公開市場操作。如繼續(xù)停發(fā)逆回購,或者逆回購量小價升,則市場風(fēng)險將加大。實際上近期貨幣市場的市場情緒恐慌因素占比重較高,7-1利差已經(jīng)擴(kuò)大到超過450個基點??只判砸蛩匕l(fā)展至相對高點。 2、國債市場相對堅挺,國債期貨參考標(biāo)的債券 (130020.IB)收益率4.58(-0.03%),凈價 97.077(+0.18)。以5%的資金成本 計算,目前對應(yīng)合約遠(yuǎn)期理論價范圍 TF1403(91.393),TF1406(92.294),目前期貨端反應(yīng)的資金成本在6%以上,在資金荒時期該資金成本合理。 3、國債曲線由于前期收益率上行幅度較多,昨日收益率沒有隨著資金的緊張而大幅上行,市場預(yù)期今日央行將逆回購,故昨日收益率曲線稍有下行。期貨端上漲明顯。昨日國開債開始企穩(wěn),短端有所下行。國債 1Y 4.07%(+0.00%)、3Y 4.37%(+0.00%)、5Y 4.45%(+0.00%)、7Y 4.57(-0.03%)、10Y 4.58%(-0.02%)。國開債 1Y 5.50% (-0.07%)3Y 5.78%(-0.01%)、5Y 5.82%(+0.02%)、 7Y 5.83%(+0.01%)、10Y 5.84%(+0.01%)。 4、資金方面,昨日緊張局面繼續(xù),各個期限價格都沖破新高。央行通過SLO向市場注入流動性并未緩解市場貨幣市場。實際上近期貨幣市場的市場情緒恐慌因素占比重較高,7-1利差擴(kuò)大到超過450個基點??只乓蛩卮嬖?。隔夜資金5.25%(+0.35%),7天回購8.94% (+0.72%)、14天回購8.95%(+1.55%)、21天回 購7.45%(+0.22%)。 5、昨日利率互換市場中長端開始企穩(wěn),收益率持平,短端受資金緊張影響繼續(xù)向上3-20個基點。 6、信用債市場繼續(xù)下跌,繼高等級債券收益率大幅上行后,昨日中低等級收益率大漲,市場不佳。5年中票 AAA 6.51%(+0.06%)、AA+ 7.18(+0.28%). 7、11月底,我國新增外匯占款3979.47億元人民幣,連續(xù)第四個月正增長。為年內(nèi)第三高點。資本流入的延續(xù)加大央行對沖壓力, 不利貨幣政策的松動。 8、美聯(lián)儲縮減QE,對于債市的負(fù)面影響相對間接。短期美國貨幣政策收緊對于中國債市的影響主要在市場情緒方面,中長期影響 來自于資本流出,從而影響到外匯占款的減少。目前美債收益率接近2.9%,離前期2.98%的高點一步之遙。 9、小結(jié):一、進(jìn)入12月末,資金面開始全面緊張。年末存貸考核及一月份上交財政存款和節(jié)日現(xiàn)金備付,預(yù)計至春節(jié)前資金面易 緊難松。二、央行連續(xù)在關(guān)鍵時期停發(fā)逆回購,顯示貨幣政策在緊平衡中側(cè)重從緊。目前利率再度進(jìn)入高位,國開債利率本周突破 新高,但當(dāng)前資金和貨幣政策使得債市空頭氛圍難以根本逆轉(zhuǎn)。 貴金屬: 1、貴金屬窄幅震蕩。較昨日15:00 PM,倫敦金-0.5%,倫敦銀+0.1%;較今早2:30 AM ,倫敦金-0.00%;倫敦銀+0.20%; 2、美國11月個人收入月率上升0.2%,不及預(yù)期,前值下降0.1%;美國11月核心PCE物價指數(shù)年率,預(yù)期1.1%,與前值持平;美國12月密西根大學(xué)消費(fèi)信心指數(shù)終值82.5,低于預(yù)期。 3、今日前瞻;15;45 法國第三季度GDP終值年率,前值0.2%:21:30 美國11月耐用品訂單月率,預(yù)期1.7%,前值下降1.6%;23:00 美12月里奇蒙德制造業(yè)指數(shù) ,前值13;23:00 美國11月新屋銷售總數(shù)年化,預(yù)期44.5萬,前值44.4萬; 4、中國白銀網(wǎng)白銀現(xiàn)貨昨日報價 3995元/千克(+30);COMEX白銀庫存 5387.96噸(+8.10),上期所白銀庫存 438.265噸(+10.112);SRPD黃金ETF持倉 805.719噸(-8.4),白銀ISHARES ETF持倉 10139.78噸(-0.00);上海黃金交易所交易數(shù)據(jù):黃金TD空付多,交收量12596千克;白銀TD多付空,交收量2400千克; 5、美國10年tips 0.76%(+0.03%);CRB指數(shù) 283.13(+0.63%),標(biāo)普五百1818.32(+0.48%);VIX13.79(-0.36); 6、倫敦金銀比價61.57(-0.48),金鉑比價0.90(+0.00),金鈀比價1.72(+0.00),黃金/石油比價:12.450(-0.037); 7、小結(jié):短期問題:美聯(lián)儲縮減QE開啟后,貨幣政策收斂的大趨勢已經(jīng)明朗,美國10年期TIPS仍將持續(xù)上升;對黃金持續(xù)利空;往后看,黃金受整體大宗商品價格的影響將更多。就黃金支撐因素來說,從大宗商品方面看,黃金/原油比價在2001年至2007年均值為10.29;黃金/銅比價在2001年至2007年均值為4524,目前比價水平為5200一線,黃金相對主要的大宗商品仍顯高估;從成本看,盡管目前現(xiàn)金成本在1200美元/盎司一線,但實際或需要低于1100美元/盎司才會引起礦產(chǎn)黃金供應(yīng)量顯著下降。白銀:經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期,白銀將表現(xiàn)好于黃金,金銀比價大趨勢仍將是下降,但是下降節(jié)奏會受到整體工業(yè)金屬表現(xiàn)影響:工業(yè)金屬表現(xiàn)強(qiáng)勢,將驅(qū)動金銀比價走低;工業(yè)金屬弱勢;則會驅(qū)動金銀比價上升。 金屬: 銅: 1、LME銅C/3M升水18.5(昨升10)美元/噸,庫存-3450噸,注銷倉單-3350噸,大倉單占比較大,LME銅庫存繼續(xù)下降,現(xiàn)貨維持升水,注銷倉單維持較高位置,上周COMEX基金持倉轉(zhuǎn)為凈多頭,銅遠(yuǎn)期價格曲線為倒價差結(jié)構(gòu)。 2、滬銅庫存本周-12025噸,現(xiàn)貨對主力合約升水210元/噸(昨貼20),廢精銅價差4500(昨4240)。 3、現(xiàn)貨比價7.10(前值7.05)[進(jìn)口比價7.35],三月比價7.09(前值7.09)[進(jìn)口比價7.36],國內(nèi)進(jìn)口到岸升水高位小幅回落。 4、基本面:中國智利秘魯?shù)戎饕~生產(chǎn)國今年產(chǎn)量增幅明顯,國內(nèi)需求也較去年同期增長顯著。國內(nèi)供應(yīng)壓力有所增大,下游開工率略有回落,進(jìn)口需求預(yù)計維持,上期所庫存表現(xiàn)強(qiáng)勁。當(dāng)前比價進(jìn)一步回落,廢精銅價差小幅回升。 鋁: 1、LME鋁C/3M貼水46(昨貼45)美元/噸,庫存-8175噸,注銷倉單+16825噸,庫存與注銷倉單增加明顯,貼水?dāng)U大。 2、滬鋁交易所庫存-3820噸,庫存下降趨緩,現(xiàn)貨對主力合約升水110元/噸(昨升110),滬鋁現(xiàn)貨升水高位回落。 3、現(xiàn)貨比價8.10(前值8.15)[進(jìn)口比價8.35],三月比價7.85(前值7.87)[進(jìn)口比價8.32],{原鋁出口比價5.37,鋁材出口比價6.86},高比價回落。 4、國外減產(chǎn)難改過剩局面,國內(nèi)產(chǎn)量依舊維持,供應(yīng)壓力有所增加,下游需求增速有所弱化,行業(yè)整體成本有所下移,滬鋁庫存降幅趨緩。供應(yīng)壓力增大及成本下移,滬鋁弱勢運(yùn)行。 鋅: 1、LME鋅C/3M升水6.5(昨貼2.5)美元/噸,庫存-4200噸,注銷倉單-5200噸,大倉單占比較大,庫存降幅明顯,注銷倉單有所回落,貼水轉(zhuǎn)升水。 2、滬鋅庫存+9569噸,現(xiàn)貨對主力貼水30元/噸(昨貼105),現(xiàn)貨升水轉(zhuǎn)為貼水。 3、現(xiàn)貨比價7.44(前值7.58)[進(jìn)口比價7.91],三月比價7.46(前值7.57)[進(jìn)口比價7.91],國內(nèi)進(jìn)口到岸升水高位小幅回落。 4、礦供應(yīng)較寬松,精煉鋅產(chǎn)量控制較好,但增幅有所上升。國內(nèi)產(chǎn)量及進(jìn)口鋅增幅較大,供應(yīng)壓力預(yù)期有所增大,庫存進(jìn)一步下降較難,現(xiàn)貨升水轉(zhuǎn)貼水。 鉛: 1、LME鉛C/3M貼水18(昨貼21.5)美元/噸,庫存-500噸,注銷倉單-500噸,大倉單維持,庫存下滑,注銷倉單下降,貼水較弱。 2、滬鉛交易所庫存+369噸,去庫存較緩慢,現(xiàn)貨對主力貼水135元/噸(昨貼200)。 3、現(xiàn)貨比價6.42(前值6.41)[進(jìn)口比價7.65],三月比價6.52(前值6.55)[進(jìn)口比價7.72],{鉛出口比價5.53,鉛板出口比價6.07}。 4、倫鉛基本面較強(qiáng),倫鉛季節(jié)性偏強(qiáng),但受交易數(shù)據(jù)擾動明顯。內(nèi)外比價相對高位持穩(wěn),國內(nèi)依舊偏弱。 鎳: 1、LME鎳C/3M貼水57.5(昨貼57.5)美元/噸,庫存+162噸,注銷倉單-1074噸,倫鎳庫存上升,注銷倉單上升,貼水持穩(wěn)。 2、現(xiàn)貨比價6.74(前值6.73)[進(jìn)口比價7.23]。 3、供應(yīng)增加明顯加上庫存持續(xù)增加,倫鎳基本面依舊偏差,但是有成本支撐,加上鎳/不銹鋼比價低位,預(yù)計13000美元/噸一線支撐較強(qiáng)。關(guān)注印尼是否禁止鎳礦出口和減產(chǎn)的消息影響。 綜合新聞: 1、2014年1月1日電解鋁企業(yè)實行階梯電價,市場手段去產(chǎn)能將加快。鋁液電解交流電耗不高于每噸13700千瓦時,執(zhí)行正常電價;高于每噸13700千瓦時但不高于13800千瓦時的,電價每千瓦時加價0.02元;高于每噸13800千瓦時,電價每千瓦時加價0.08元。上海有色網(wǎng)認(rèn)為,上述電耗標(biāo)準(zhǔn)即噸鋁耗電13700度的標(biāo)準(zhǔn)定的不高,此標(biāo)準(zhǔn)之上占比僅6.1%。 2、蒲歐洲最大銅生產(chǎn)商Aurubis周一稱,過去一個月來,全球現(xiàn)貨銅礦石加工精煉費(fèi)(TC/RCs)走升,因幾個地區(qū)的煉廠產(chǎn)出中斷,消弱了銅礦石加工能力。估計當(dāng)前加工精煉費(fèi)約為每噸130美元及每磅13美分,高于一個月前的約為每噸100美元及每磅10美分。2014年長單合同,費(fèi)用在每噸92美元和每磅9.2美分,高于2013年的每噸70美元及每磅7美分。 3、中國海關(guān)公布11月金屬進(jìn)出口數(shù)據(jù)如下: 精煉銅進(jìn)口:328907噸,同比+31.22%,出口22878噸,同比+9.07%;廢銅進(jìn)口:427213噸,同比-9.16%;銅礦砂進(jìn)口:920874噸,同比+10.83%;銅材進(jìn)口:53029噸,同比+2.3%,出口39651噸,同比+7.5%; 原鋁進(jìn)口:38291噸,同比+202.94%,出口6082噸,同比-33.81%;廢鋁進(jìn)口:237101噸,同比+0.89%;氧化鋁進(jìn)口:546291噸,同比+0.56%;鋁土礦:進(jìn)口5370065噸,同比+49.56%;鋁材進(jìn)口:40421噸,同比-18.9%,出口270000噸,同比+11.9%; 精煉鋅進(jìn)口:73744噸,同比+91.05%;鋅礦砂:進(jìn)口137518噸,同比-21.73%; 精煉鉛進(jìn)口:20噸,同比-90.38%,出口2236噸,同比+969.63%;鉛礦砂:進(jìn)口104518噸,同比-41.21%; 鎳進(jìn)口:10588噸,同比-26.63%,出口5861噸,同比-4.13%;鎳礦砂進(jìn)口:7823674噸,同比+14.96%; 錫進(jìn)口:905噸,同比-70.1%,出口168噸,同比+318.98%;錫礦砂進(jìn)口:16498噸,同比+505.11%; 4、12月20日LME評論:期銅收平,因圣誕節(jié)假期臨近。LME期鋅價格周一升至近10個月高位,在基本金屬市場漲幅最大,受供應(yīng)吃緊及中國進(jìn)口強(qiáng)勁帶動。 結(jié)論:國內(nèi)供需格局依舊偏弱,上期所和LME庫存表現(xiàn)強(qiáng)勁,LME現(xiàn)貨維持升水,但滬銅現(xiàn)貨表現(xiàn)較弱,外強(qiáng)內(nèi)弱格局延續(xù)。滬鋁國內(nèi)供應(yīng)壓力不減且成本下移,滬鋁弱勢運(yùn)行,近期滬鋁現(xiàn)貨升水高位小幅回落。滬鋅供應(yīng)壓力有所增大且現(xiàn)貨轉(zhuǎn)為貼水,滬鋅上漲空間受限;近期LME鋅庫存持續(xù)下降和貼水轉(zhuǎn)升水,關(guān)注鋅內(nèi)外正套。 鋼材: 1、現(xiàn)貨市場:國內(nèi)鋼材市場價格全面小幅走低,成交逐步萎縮;鐵礦石弱勢盤整,成交無明顯變化,價格較為穩(wěn)定。 2、前一交易日現(xiàn)貨價格:上海三級螺紋3540(-30),北京三級螺紋3360(-10),沈陽三級螺紋3290(-),上海6.5高線3390(-10),5.5熱軋3480(-10),唐山鐵精粉1080(-5),青島港報價折算干基報價1015(-),唐山二級冶金焦1435(-),唐山普碳鋼坯2960(-40) 3、三級鋼過磅價成本3725,現(xiàn)貨邊際生產(chǎn)毛利+1%,螺紋焦炭礦石期盤5月利潤+1.72%。 4、新加坡鐵礦石掉期5月122.00(-1.17),Q1價格128.19(-1.28)。 5、小結(jié):螺紋基本面轉(zhuǎn)弱,下游需求降低,庫存開始逐步增加,宏觀面預(yù)期下行,期貨價格偏空,但預(yù)計下跌空間有限。礦石基本面雖有轉(zhuǎn)弱,但期價貼水較大,短期也不宜很看空。 動力煤: 1、國內(nèi)動力煤市場持穩(wěn)運(yùn)行,成交良好。煤礦方面,庫存緊張,部分坑口價格上漲;港口方面,庫存穩(wěn)定,成交積極。 2、秦皇島5500大卡動力煤平倉價620-630(+15),5000大卡580-590(+10);天津港5500大卡動力煤平倉價615(+15);廣州港5500大卡動力煤725(+10),山西大混5000大卡報655(0) 3、環(huán)渤海四港煤炭庫存1382萬噸(+1.9),秦皇島煤炭庫存479萬噸(+2.5),曹妃甸煤炭庫存319萬噸(-31),紐克斯?fàn)柛勖禾繋齑?32.7(-40) 4、大同5500大卡動力煤坑口價375(0),鄂爾多斯5500大卡動力煤坑口價280(0),唐山5000大卡動力煤價格510(+0) 5、澳洲5500大卡進(jìn)口煤CIF報價84.5美金(0),印尼5500大卡動力煤CFR報價85-86美金(0),南非5500大卡動力煤報86-87美金(+1) 6、動力煤港口庫存依然偏低,價格維持高位,短期易漲難跌。動力煤主力合約貼水嚴(yán)重,建議多頭配置。 鋼鐵爐料: 1. 國產(chǎn)礦市場弱穩(wěn)為主,南方個別地區(qū)下跌。外圍市場續(xù)跌,鋼廠環(huán)保整頓力度加大,鋼廠采購偏謹(jǐn)慎,貿(mào)易商離市觀望居多,市場交投氛圍冷清。進(jìn)口礦市場弱勢下行,受周末鋼坯下跌40與期貨市場大跌影響,商家悲觀情緒彌漫。 2. 國內(nèi)煉焦煤市場持穩(wěn)運(yùn)行,市場價格無波動,整體成交一般。進(jìn)口煤炭市場運(yùn)行平穩(wěn),詢報盤情況清淡,觀望氣氛濃。 3. 國內(nèi)焦炭市場以穩(wěn)為主,東北地區(qū)價格下調(diào),市場成交一般。 4. 環(huán)渤海四港煤炭庫存1382萬噸(+1.9),上周進(jìn)口煉焦煤庫存1337萬噸(+8),港口焦炭庫存298萬噸(-1),上周進(jìn)口鐵礦石港口庫存8857萬噸(+122) 5.天津港一級冶金焦平倉價1560(0),天津準(zhǔn)一級焦出廠價1510(0),河北鋼鐵一級焦采購價1480(0),唐山二級焦炭1435(0),臨汾一級冶金焦1350(0)(注:焦炭、焦煤現(xiàn)貨價格以一周變動一次) 6.秦皇島5500大卡動力煤平倉價630(+15),62%澳洲粉礦135.25(-2.5),唐山鋼坯3020(-20),上海三級螺紋鋼價格3520(-30),北京三級螺紋鋼價格3360(-10) 7.柳林4號焦煤車板價1150(0),京唐港S0.6A8.5澳洲焦煤1075(0),日照港A8.5S0.43美國焦煤163美金(0);澳洲中等揮發(fā)焦煤S0.6A10離岸價130美金(0);港口主流焦煤折算盤面價格1080(0)。 8.昨日煤焦鋼全面下跌,目前主力合約均與現(xiàn)貨平水結(jié)構(gòu),螺紋略有升水。焦煤焦炭繼續(xù)下跌空間不大,建議持倉觀望。 橡膠: 1、華東全乳膠16400-17500,均價16950/噸(-150);倉單117870噸(-80),上海(+0),海南(+0),云南(+0),山東(-70),天津(-10)。 2、SICOM TSR20近月結(jié)算價230.5(-0.5)折進(jìn)口成本16662(-40),進(jìn)口盈利288(-110);RSS3近月結(jié)算價256.5(-0.5)折進(jìn)口成本20013(-40)。日膠主力282.9(0),折美金2719(9),折進(jìn)口成本21108(60)。 3、青島保稅區(qū):泰國3號煙片報價2475美元/噸(-35),折人民幣19182(-253);20號復(fù)合膠美金報價2320美元/噸(-25),折人民幣16627(-182);渤海電子盤20號膠16474元/噸(-87),煙片2521美金(-33)人民幣19505元(-240)。 4、泰國生膠片74.25(0.02),折美金2269(-14);膠團(tuán)68(-0.5),折美金2078(-29);膠水73(-0.5),折美金2231(-30)。 5、丁苯華東報價12750(0),順丁華東報價12500元/噸(0)。 6、截至12月13日,青島保稅區(qū)天膠+復(fù)合庫存約24.98萬噸,較半月前增加8500噸。 7、據(jù)金凱訊12月16日調(diào)研,山東地區(qū)輪胎廠全鋼開工率回落0.1至79.3;半鋼下降0.8至81.7。 小結(jié):可交割全乳價格與近月相近;新加坡跌幅小,1405與渤海20號膠價差2046。保稅區(qū)庫存季節(jié)性增加。11月天膠進(jìn)口27萬噸,同比大增25%。10月中國輪胎出口同比超20%。國內(nèi)陸續(xù)進(jìn)入停割期,泰國進(jìn)入產(chǎn)膠旺季。滬膠價格季節(jié)性: 12-2月強(qiáng)。 瀝青: 1、中油高富汽運(yùn)成交價4400元。瀝青廠庫價格在4400-4750元。廠庫價格重心在4400-4650。實際成交低端價較4400低。 2、韓國瀝青華東到岸美金價572.5(+0),折進(jìn)口成本4344元(+0),折盤面4294元(+0) 3、山東焦化料4925(-50),華南180燃料油4540(+0),Brent原油111.56(-0.21)。 4、倉單 0 噸。 5、截止12月18日一周,瀝青廠庫存38%(+1%);開工率53%(-6%) 6、瀝青價格季節(jié)性:從最近4年的價格季節(jié)性來看,1季度表現(xiàn)最強(qiáng),4季度相對弱。 7、10月份,中國進(jìn)口瀝青28.4萬噸,環(huán)比下跌10%,同比上漲4%。 小結(jié):華東進(jìn)口折盤面4294。中油高富汽運(yùn)成交4400;中石化華東華南煉廠4450元附近。山東焦化料價格高位走弱。瀝青廠庫存略增,開工下降。價格季節(jié)性:1季度強(qiáng),4季度偏弱。 甲醇: 1. 上游原料: 布倫特原油111.56(+0.21);秦皇島山西優(yōu)混(Q5500K)620(+10); 期現(xiàn)價格:江蘇中間價3540(+40),山東中間價3025(-); 收期盤主力1401收盤價:3159(-87);CFR東南亞-CFR中國:45美元/噸 2. 升貼水交割庫名稱 升貼水 現(xiàn)貨價格 折合盤面價格 期主力-折合 江蘇地區(qū) 0 3540(+40) 3500 -381 浙江寧波 0 3615(-10) 3615 -456 河南中原大化集團(tuán) -140 2825(+25) 2965 194 山東兗礦煤化 -150 3025(+50) 3175 16 河北定州天鷺 -155 2925(-25) 3080 79 內(nèi)蒙博源 -500 2625(-375) 3125 34 福建泰山石化 0 3840(-85) 3840 -681 3. 外盤價格:CFR東南亞599.5(-0)美元/噸;(普式)CFR中國545.5(+11);F0B鹿特丹中間價527(+)美元/噸,F(xiàn)OB美灣價格540 (-14.8)美元/噸;(易貿(mào)報價)CRF中國價格515(-5)美元/噸,人民幣完稅價3910(-40) 4. 下游價格:江蘇二甲醚價格5550(+) ;華東甲醛市場均價1750(+150);華南醋酸 3350(+),江蘇醋酸3300(+),山東醋酸3200(+) ; 寧波醋酸3400(+100); 5. 庫存情況:截止12月19日,華東庫存萬噸17.3(-0.6);華南庫存6.2萬噸(+0.1);寧波庫存11萬噸(-0.8) 6. 開工率:截至12月19日,總開工率:70.13%(+1.4%);進(jìn)口與產(chǎn)量:2013年11月甲醇進(jìn)口量38.3噸(+8.8),出口量10.1萬噸(+4), 2013年11月產(chǎn)量252.04萬噸(-15) 7.小結(jié): 甲醇外盤依然高企,進(jìn)口量不高,進(jìn)口成本支撐港口價格,因此短期內(nèi)甲醇進(jìn)口方面依然偏緊。目前臨近年底,許多下游企業(yè)在資金壓力與需求減弱的背景下降低開工,因此近期甲醇的主要核心在于需求的減弱并不是供應(yīng)的增加。因此甲醇基本面處于一個供應(yīng)偏緊到需求偏差的過程中,若在外盤裝置的開啟、國內(nèi)新增裝置負(fù)荷的提升、甲醇天然氣裝置原料供應(yīng)的恢復(fù)的情況,甲醇轉(zhuǎn)弱將會是趨勢性行情。建議逢高空5月,近月多頭盡早離場。 PTA: 1、原油WTI至98.91(-0.41);石腦油至986(+11),MX至1205(-7)。 2、亞洲PX至1434(-1)CFR,折合PTA成本7856元/噸。 3、現(xiàn)貨內(nèi)盤PTA至7375(-15),外盤996(+4),進(jìn)口成本7590元/噸,內(nèi)外價差-215。 4、江浙滌絲產(chǎn)銷較好,整體可以超百,聚酯價格小幅度漲跌互現(xiàn)。 5、PTA裝置開工率73.9(-0)%,下游聚酯開工率74.1(-0)%,織造織機(jī)負(fù)荷68.5(-0)%。 6、中國輕紡城總成交量升至762(-32)萬米,其中化纖布651(-7)萬米。 7、PTA 庫存:PTA工廠5-7天左右,聚酯工廠3-4天左右。 8、多頭套保持倉額度127500(-0)張,實際持倉量114845(-2341)張。 近日PTA負(fù)荷偏低,現(xiàn)貨貨源偏緊,庫存略有下降,下游需求一般,基本面無大變化,現(xiàn)貨以振蕩偏弱為主。期貨市場倉單壓力加大,TA1405以高位做空為主,關(guān)注聚酯及PTA生產(chǎn)商負(fù)荷的變化。 lldpe: 1、日本石腦油價格991.5 ↑11 東北亞乙烯1470 ↑5 石腦油折算成本10716 2、華東LLDPE國產(chǎn)11750 ↑25 華東LLDPE進(jìn)口12125 ↑50 神華天津11700 -0 3、LDPE華東13875 ↓50 HDPE華東12075 -0 PP華東11825 -0 4、CFR東北亞1535 -0 折合進(jìn)口成本11848 5、交易所倉單312 -0 6、主力基差(華東現(xiàn)貨)740 ↑85 多單持有收益15.5% 塑料消費(fèi)逐步迎來淡季,農(nóng)地膜企業(yè)訂單偏少。同時石化利潤高,福煉開啟后,PE供應(yīng)量顯著增加。臨近春節(jié),PE供求基本面趨弱概率大, 預(yù)計現(xiàn)貨回調(diào)仍將延續(xù)。但目前整體社會庫存壓力偏小,中下游普遍低庫存,因此大跌難度大,且目前進(jìn)口料成本高,支撐國內(nèi)現(xiàn)貨,預(yù)計現(xiàn)貨 大跌條件也不具備。建議期貨更多波段操作為主,逢高空。 豆類油脂: 1CBOT大豆:芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周一收低,因擔(dān)憂中國不久將轉(zhuǎn)而尋求南美大豆供應(yīng),且南美作物天氣前景較好亦打壓大豆價格。花旗集團(tuán)(Citigroup)期貨專家Sterling Smith稱:“預(yù)計南美天氣到本周末將轉(zhuǎn)好,但市場還受到圣誕節(jié)假期影響?!盋ommodity Weather Group(CWG)周一稱,阿根廷西南部有望迎來降水,但大范圍降水料在下周出現(xiàn)。 CWG氣象學(xué)家Joel Widenor稱,周三至周末期間的高溫干旱天氣對于阿根廷和巴西南部偏遠(yuǎn)地區(qū)而言是一大憂慮?!暗轮艿慕涤炅夏芫徑鈶n慮。” CBOT 1月大豆期貨收低10.50美分,報每蒲式耳1328.50美分。CBOT 1月豆粕合約收低2.4美元,報每短噸444.2美元。 2馬來西亞期市:周一,馬來西亞衍生品交易所(BMD)毛棕櫚油期貨市場連續(xù)第三個交易日上漲,因為令吉匯率走軟,帶動需求,市場還擔(dān)心洪澇可能耽擱油棕櫚收獲及運(yùn)輸?;鶞?zhǔn)3月毛棕櫚油合約上漲1.2%,報收2616令吉/噸,約合795美元。 3 ICE菜籽:周一,ICE旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場收盤下跌,其中主力合約還創(chuàng)下新低,因為投機(jī)商繼續(xù)拋售。截至收盤,1月合約下跌7.30加元,報收436.30加元/噸;3月合約下跌8加元,報收445.70加元;5月合約下跌7.70加元,報收454.90加元/噸。 4按CBOT下午三點點對點價格算5月壓榨虧損3.5%,9月壓榨虧損2.3%;南美豆3月船期17(-3),南美9月船期0(+6)。 5華東豆粕:江蘇南通來寶43蛋白豆粕1月份提貨合同報價3920元,成交3900元,較上周五持平,無成交。今日2月M1405+480,3月M1405+420,4月M1405+300,5月M1405+200,6-9月M1409+250。南通嘉吉43蛋白豆粕12月合同3960元,1月合同3910元,較上周五持平,2月合同3890元,6-9月M1409+250,南京邦基、泰興振華43蛋白豆粕12月下調(diào)至3940元,較上周五跌10元。 6張家港四級豆油7070 (-30);廣州港24度棕油5850(-20);湖北菜油8400(0);菜粕:廣西欽州中糧菜粕2月2700元/噸(船板價),無成交。廣東東莞富之源公司2月菜粕預(yù)售2780元/噸,較上周持平,成交2500噸,3月菜粕預(yù)售2810元/噸,無成交。。菜油:廣西防城港楓葉公司3-4月預(yù)售7250元/噸,成交2000噸左右。廣西防城港大海公司遠(yuǎn)期預(yù)售7200元/噸。廣西欽州中糧菜油現(xiàn)貨7350元/噸。廣東湛江中紡公司菜油遠(yuǎn)期預(yù)售7100元/噸無成交。 7 國內(nèi)棕油港口庫存96(+1.3)萬噸,豆油商業(yè)庫存96(-3.2)萬噸,本周(截止12月20日)開機(jī)率63.2%(+2.8%),進(jìn)口豆庫存519萬噸(+7.5)。 8 CBOT市場周二將提前至1800GMT收盤,周三因圣誕節(jié)休市,周四1430 GMT重開。 9 海關(guān)數(shù)據(jù)顯示11月國內(nèi)進(jìn)口菜籽56萬噸,同比增加26%,進(jìn)口菜粕2.5萬噸同比增加35%。 小結(jié):12月報告全球豆類格局變化不大,上調(diào)了阿根廷的產(chǎn)量100萬噸,南美產(chǎn)量的擔(dān)憂越來越小,后期我們將繼續(xù)關(guān)注南美產(chǎn)量預(yù)期。國內(nèi)進(jìn)口豆上周開機(jī)率大幅增加,未來一段時間是現(xiàn)貨供應(yīng)放量的時候,行情的關(guān)鍵在評判期貨貼水是否完全反應(yīng)供應(yīng)的逐步寬松;菜粕出了跟隨豆粕走勢之外,受季節(jié)性需求淡季以及供應(yīng)增加的影響將弱于豆粕。植物油方面,馬棕油11月數(shù)據(jù)顯示庫存繼續(xù)增加,出口較上月有較大幅度減小,過低的豆棕價差或?qū)⒗^續(xù)抑制出口。豆油的壓力來自于新油籽上市帶來的供應(yīng)充足。 膠合板: 1.膠合板:嘉興千年舟138,嘉善陸意120,杭州緣景居145,常州鵬鴻147,廣州海納100,臨沂飛龍105,廊坊駿龍104,天津元香113。 2.纖維板:嘉興麗人87,嘉善君旺85,杭州千年舟75,常州東盾84,廣州恒運(yùn)通74,天津北方75。 3.魚珠木材價格指數(shù):細(xì)木工板133.49(-1.82),中纖板129.68(6.36),原木139.85(-3.6),鋸材138.62(-2.05) 4.排名前20會員持倉凈多:膠合板635(-1291),纖維板-955(+1551) 5. 11月原木進(jìn)口比去年同期增加18.2%,同比增速較10月大幅回落。11月份兩板產(chǎn)量創(chuàng)新高(膠合板1489.78萬立方米,纖維板600.97萬立方米),同時家具產(chǎn)量較10月亦有增長。 小結(jié): 年末家具裝修需求疲軟,膠合板銷量持續(xù)低迷;纖維板由于下游企業(yè)補(bǔ)庫存導(dǎo)致銷量有所增加,然而纖板庫存較高,使得價格較為平穩(wěn)。港口原木庫存有所下滑,木材價格略有上升,給制造成本帶來一定壓力。目前兩板現(xiàn)貨沒有明顯調(diào)價動作。 玉米: 1.玉米現(xiàn)貨價:濟(jì)南2250(0),哈爾濱2080(0),長春2180(0),大連港口新作平艙價2310(0),深圳港口價2400(-20)。南北港口價差90;大連現(xiàn)貨對連盤1405合約貼水19,長春現(xiàn)貨對連盤1405合約貼水149。(單位:元/噸) 2.玉米淀粉:長春2750(0),鄒平2850(0),石家莊2830(0); DDGS:肇東2250(0),松原2300(0),廣州2650(0);酒精:肇東6050(0),松原6050(0)。(單位:元/噸) 3.大連商品交易所玉米倉單10136(0)張。 4.截至收盤,CBOT近月玉米合約報收434.25美分/蒲式耳,估算到岸完稅成本價為2003.2(7.74)元/噸。 5. 中國質(zhì)檢總局上周五公告表示,截至12月19日,各口岸檢驗檢疫機(jī)構(gòu)已依法對12批54.5萬噸進(jìn)口美國玉米作退貨處理。 6. 芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周一收高,交易商稱,因投資者回補(bǔ)空頭,并擔(dān)憂南美種植帶部分地區(qū)干旱。CBOT 3月玉米期貨升1美分或0.2%,收報每蒲式耳4.34 1/4美元,為近月合約自11月11日以來最高收位。美國農(nóng)業(yè)部周一公布,上周美國出口檢驗玉米3,588.8萬蒲式耳,高于預(yù)估的2,700-3,400萬蒲式耳。 小結(jié): 主產(chǎn)區(qū)玉米批量上市,由于部分臨儲資金尚未到位影響收儲力度,現(xiàn)貨出現(xiàn)一定回調(diào)。然而南方企業(yè)入關(guān)采購逐步開始,來自南方的采購活動也將在一定程度上緩解東北主產(chǎn)區(qū)價格疲軟的現(xiàn)狀,主力合約近期或震蕩偏強(qiáng)。9月合約形勢尚不明朗,需關(guān)注明年玉米種植情況。另外,近月合約1401臨近交割,建議多頭盡快平倉離場。 外盤目前陷入盤整格局,年后飼用玉米需求將有一波季節(jié)性小回調(diào),再加燃料乙醇目前的過量產(chǎn)出持續(xù)壓低生產(chǎn)利潤,明年乙醇生產(chǎn)或回歸低迷,cbot玉米3月中性偏空。 小麥: 1.普麥價格:石家莊2610(0),鄭州2550(0),廈門2650(0);強(qiáng)麥價格:8901石家莊2870(0),豫34鄭州2850(0),8901廈門CIF價2950(0),河南34廈門CIF價2920(0),濟(jì)南17廈門CIF價2920(0),石家莊普麥價格對鄭盤1405合約貼水-254。單位:(元/噸) 2.面粉價格:濟(jì)南3170(0),石家莊3210(0),鄭州3170(0);麩皮價格:濟(jì)南1820(0),石家莊1800(0),鄭州1860(0)。(單位:元/噸) 3.鄭州商品交易所強(qiáng)麥倉單3927(0)張,有效預(yù)報6178(0)張。 4. Informa預(yù)計美國2014年小麥種植總面積將在5,785.5萬英畝,低于之前預(yù)估的5,810萬英畝。冬小麥種植面積將在4,286.6萬英畝,先前預(yù)估為4,310.6萬英畝。 5. 芝加哥期貨交易所(CBOT)小麥期貨周一收低,受欠佳的美國小麥出口檢驗數(shù)據(jù)、全球小麥供應(yīng)充裕以及技術(shù)性賣盤打壓。周末期間美國大平原關(guān)鍵種植區(qū)遭遇冬季雪暴,預(yù)計這對該地區(qū)處于休眠期的冬小麥作物有利。美國農(nóng)業(yè)部(USDA)周一公布的數(shù)據(jù)顯示,截至12月19日當(dāng)周,美國小麥出口檢驗量為1946.4萬蒲式耳,低于市場預(yù)期的2000-2500萬蒲式耳。 小結(jié): 目前下游面粉價格不斷走低,小麥上漲亦缺乏驅(qū)動。但預(yù)計后期隨著節(jié)日臨近,需求端拉動導(dǎo)致小麥價格短期內(nèi)將不會深跌,盤面維持高位整理概率較大。然而今年麥子品質(zhì)較差,收儲量亦較為有限,目前大量政策糧拋售強(qiáng)壓小麥上漲勢頭。預(yù)計隨著年后政策糧庫存不充足導(dǎo)致的拋售量驟減將給主力合約上漲帶來一定空間。 早秈稻: 1.稻谷價格:早秈稻--長沙2620(0),九江2640(0),武漢2640(0),廣州2800(0);中晚稻--長沙2660(0),九江2690(0),武漢2680(0),廣州2840(0);粳稻--長春3200(0),合肥2970(0),佳木斯2960(0);九江早秈稻價格對鄭盤1405合約升水275。(單位:元/噸) 2.稻米價格:早秈稻--長沙3660(0),九江3710(0),武漢3750(0),廣州3800(0);中晚米--長沙3810(0),九江3860(0),武漢3900(0),廣州3950(0);粳米--長春4591(1),合肥3980(0),佳木斯4050(10)。(單位:元/噸) 3.鄭州商品交易所早秈稻倉單1410(0), 有效預(yù)報170(0)。 4. 周一,芝加哥期貨交易所(CBOT)糙米市場收盤下跌,幾乎將上周五的漲幅悉數(shù)回吐,全天成交淡靜。糙米期貨收盤下跌10美分到16美分不等,其中1月糙米合約收盤下跌10美分,報15.40美元/英擔(dān)。交易商表示,糙米市場無力延續(xù)上周晚些時候的反彈行情,引發(fā)技術(shù)性拋售。越南食品協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示,2013年1月1日到12月19日期間,越南出口大米630萬噸,較上年同期的760萬噸減少17%。 責(zé)任編輯:費(fèi)思妲 |
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