1、美國：

（1）因10月銷售戶數(shù)大幅上調(diào)3萬戶，美國11月新屋銷售環(huán)比降幅明顯超出預(yù)期，但11月年化總戶數(shù)較預(yù)期多1.9萬戶。調(diào)整后10月新屋銷售戶數(shù)為2008年7月以來最高水平。

（2）美國11月耐用品訂單環(huán)比增長3.5%，增幅為將近一年來最高，預(yù)期增長2%。11月不計飛機(jī)和國防類耐用品的核心資本貨物訂單環(huán)比增長4.5%，逆轉(zhuǎn)了連續(xù)兩個月下降的形勢，增幅為今年1月以來最高，預(yù)期增長0.7%

2、中國：

（1）12月23-24日中央農(nóng)村工作會議在京召開，會議強(qiáng)調(diào)，糧食安全是治國理政的頭等大事，飯碗主要要裝中國糧，耕地紅線要嚴(yán)防死守。此外要堅持穩(wěn)定土地承包關(guān)系，依法保障農(nóng)民對承包地占有、使用、收益、流轉(zhuǎn)及承包經(jīng)營權(quán)抵押、擔(dān)保權(quán)利。不論承包經(jīng)營權(quán)如何流轉(zhuǎn)，集體土地承包權(quán)都屬于農(nóng)民家庭。

（2）央行昨日啟動290億元7天期逆回購，利率為4.1%，為三周以來首次重啟。逆回購并不代表央行放松的態(tài)度，主要是為了對沖前期的SLO到期等，25號以后利率會小幅下行，但是1月份資金依舊緊張，受補(bǔ)繳準(zhǔn)備金、春節(jié)取現(xiàn)和四季度財政稅收回籠上繳國庫等影響。春節(jié)前資金情況仍不容樂觀。

3、今日重點(diǎn)關(guān)注前瞻：

周三（12月25日）：

美國、英國、香港等圣誕節(jié)休市；

1、宏觀經(jīng)濟(jì)：12月份匯豐PMI預(yù)覽值50.5%，較上月回落0.3個百分點(diǎn)，連續(xù)5個月處于榮枯線之上。新訂單和出口訂單指數(shù)微升，顯示整體需求平穩(wěn)，但產(chǎn)出、就業(yè)、采購庫存、投入和產(chǎn)出價格等分項指數(shù)出現(xiàn)不同程度的下滑，未來制造業(yè)可能面臨下行壓力。

2、政策面：中央經(jīng)濟(jì)工作會議指出2014年將實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，解決地方政府債務(wù)問題，推進(jìn)利率匯率市場化改革；證監(jiān)會發(fā)布新股發(fā)行體制改革、優(yōu)先股獲準(zhǔn)試點(diǎn)、嚴(yán)格借殼上市審核標(biāo)準(zhǔn)、推動上市公司現(xiàn)金分紅等一系列重大改革措施，IPO重啟不改變市場運(yùn)行趨勢且已被市場反復(fù)預(yù)期；三中全會決定全文公布，改革力度超預(yù)期，改革預(yù)期進(jìn)入兌現(xiàn)期；李克強(qiáng)表示既不放松也不收緊銀根，引導(dǎo)市場預(yù)期；央行上周繼續(xù)暫停逆回購，貨幣政策中性偏緊立場。

3、盈利預(yù)期：滬深300成分股2013年一致預(yù)期利潤增速穩(wěn)定。

4、流動性：

A、本周二人民銀行以利率招標(biāo)方式開展了290億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率持平于4.1%。本周公開市場初步凈投放資金290億元。央行通過SLO和重啟逆回購向市場注入流動性，有助于緩解市場緊張情緒。

B、昨日銀行間市場質(zhì)押式回購利率(R007)6.44%，隔夜回購利率(R001)4.22%，資金利率高位明顯回落。

C、新股繼續(xù)停發(fā)；12月份全部A股市場限售股解禁市值環(huán)比明顯增加，限售股解禁壓力較大，本周限售股解禁壓力有限；上周產(chǎn)業(yè)資本在全部A股市場和滬深300板塊凈減持；12月20日當(dāng)周新增A股開戶數(shù)和新增基金開戶數(shù)回落，持倉賬戶數(shù)小幅回落，交易活躍程度回落。

5、消息面：

中央農(nóng)村工作會議24日閉幕：強(qiáng)調(diào)保障糧食安全

住建部：明年要保持調(diào)控政策連續(xù)性和穩(wěn)定性

小結(jié)：11月份工業(yè)增速小幅回落，12月份匯豐PMI預(yù)覽值回落，未來制造業(yè)可能面臨下行壓力，宏觀面中性偏空；三中全會改革力度超預(yù)期，改革預(yù)期逐步進(jìn)入兌現(xiàn)期；央行通過SLO和重啟逆回購向市場注入流動性， 年末資金緊張有所緩解，股指短線有望繼續(xù)超跌反彈。

1、 昨日央行重啟逆回購，市場預(yù)期兌現(xiàn)。逆回購量290億元，中標(biāo)利率持平4.10%。逆回購啟動帶動資金利率下行，并且 7-1利差收縮150個點(diǎn)以上，市場恐慌情緒極大緩解。逆回購重啟主要短期防范資金慌升級，但松貨幣意圖目前依然偏緊。

2、 國債期貨參考標(biāo)的債券 （130020.IB）昨日未動，收益率持平于4.58（+0.00%），凈價 97.064（+0.00）。以6%的資金成本 計算，目前對應(yīng)合約遠(yuǎn)期理論價范圍 TF1403(91.682)，TF1406(92.287)。

3、 國債近期相對抗跌，昨日資金稍有好轉(zhuǎn)帶動收益率小幅度下行。國債 1Y 4.06%（-0.01%）、 3Y 4.36%（-0.01%)、5Y 4.43%(-0.02%)、7Y 4.55(-0.02%)、10Y 4.56%（-0.02%）。國開債 1Y 5.40% （-0.10%）3Y 5.78%（+0.00%)、5Y 5.81%(-0.01%)、 7Y 5.82%(-0.01%)、10Y  5.82%（-0.02%）。

4、資金方面，在連續(xù)slo操作和昨日逆回購的投放下，本市場終于恢復(fù)正常流動性。短期資金利率下行100個基點(diǎn)以上，期限利差收窄，恐慌性因素緩解。隔夜資金4.21%（-1.04%），7天回購6.44% （-2.50%）、14天回購6.35%（-2.60%）、21天回 購6.70%（-0.75%）。

5、信用債市場依舊弱勢，高等級盤整，中低等級在跌。5年中票 AAA 6.48%(-0.03%)、AA+ 7.30(+0.12%).

6、11月底，我國新增外匯占款3979.47億元人民幣，連續(xù)第四個月正增長。為年內(nèi)第三高點(diǎn)。資本流入的延續(xù)加大央行對沖壓力， 不利貨幣政策的松動。

7、美聯(lián)儲縮減QE，對于債市的負(fù)面影響相對間接。短期美國貨幣政策收緊對于中國債市的影響主要在市場情緒方面，中長期影響 來自于資本流出，從而影響到外匯占款的減少。目前美債收益率接近2.9%，離前期2.98%的高點(diǎn)一步之遙。

8、小結(jié)：一、進(jìn)入12月末，資金面開始全面緊張。年末存貸考核及一月份上交財政存款和節(jié)日現(xiàn)金備付，預(yù)計至春節(jié)前資金面易 緊難松。二、央行連續(xù)在關(guān)鍵時期停發(fā)逆回購，顯示貨幣政策在緊平衡中側(cè)重從緊。目前利率再度進(jìn)入高位，國債下跌空間有限。但當(dāng)前資金和貨幣政策使得債市空頭氛圍難以根本逆轉(zhuǎn)。

1、貴金屬窄幅震蕩。較昨日15:00 PM，倫敦金+0.5%，倫敦銀+0.7%；較今早2:30 AM ，倫敦金-0.00%；倫敦銀+0.00%；

2、美國11月耐用品訂單月率上升3.5%，預(yù)期上升2.0%，前值下降0.7%；核心資本品訂單月率上升4.5%，預(yù)期上升0.7%；美國12月里奇蒙德制造業(yè)指數(shù)13，與預(yù)期持平；美國11月新屋銷售總數(shù)年化46.4萬戶，預(yù)期44.5萬戶，前值47.4萬戶。

3、今日前瞻; 美國 英國 德國 澳大利亞 香港 韓國 新加坡 意大利 瑞士 法國 加拿大 圣誕節(jié) 市場休市；

4、中國白銀網(wǎng)白銀現(xiàn)貨昨日報價 3985元/千克（-10）；COMEX白銀庫存 5376.14噸（-11.82），上期所白銀庫存 431.054噸（-7.211）；SRPD黃金ETF持倉 805.719噸（-0.0），白銀ISHRES ETF持倉 10139.78噸（-0.00）；上海黃金交易所交易數(shù)據(jù)：黃金TD空付多，交收量4118千克；白銀TD多付空，交收量1920千克；

5、美國10年tips 0.80%（+0.04%）；CRB指數(shù) 282.84（+0.27%），標(biāo)普五百1833.32（+0.29%）；VIX12.48（-0.56）；

6、倫敦金銀比價61.79(+0.22），金鉑比價0.90（+0.00），金鈀比價1.72（+0.00），黃金/石油比價：12.467（+0.017）；

7、小結(jié)：短期問題：美聯(lián)儲縮減QE開啟后，貨幣政策收斂的大趨勢已經(jīng)明朗，美國10年期TIPS仍將持續(xù)上升；對黃金持續(xù)利空；往后看，黃金受整體大宗商品價格的影響將更多。就黃金支撐因素來說，從大宗商品方面看，黃金／原油比價在２００１年至２００７年均值為１０.２９；黃金／銅比價在２００１年至２００７年均值為４５２４，目前比價水平為５２00一線，黃金相對主要的大宗商品仍顯高估；從成本看，盡管目前現(xiàn)金成本在1200美元/盎司一線，但實際或需要低于1100美元/盎司才會引起礦產(chǎn)黃金供應(yīng)量顯著下降。白銀：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期，白銀將表現(xiàn)好于黃金，金銀比價大趨勢仍將是下降，但是下降節(jié)奏會受到整體工業(yè)金屬表現(xiàn)影響：工業(yè)金屬表現(xiàn)強(qiáng)勢，將驅(qū)動金銀比價走低；工業(yè)金屬弱勢；則會驅(qū)動金銀比價上升。

銅：

1、LME銅C/3M升水13（昨升18.5）美元/噸，庫存-7125噸，注銷倉單-3425噸，大倉單占比較大，LME銅庫存繼續(xù)下降，現(xiàn)貨維持升水，注銷倉單維持較高位置，上周COMEX基金持倉轉(zhuǎn)為凈多頭，銅遠(yuǎn)期價格曲線為倒價差結(jié)構(gòu)。

2、滬銅庫存本周-12025噸，現(xiàn)貨對主力合約升水20元/噸（昨升210），廢精銅價差4500（昨4500）。

3、現(xiàn)貨比價7.06（前值7.10）[進(jìn)口比價7.35]，三月比價7.08（前值7.09）[進(jìn)口比價7.35]，國內(nèi)進(jìn)口到岸升水高位小幅回落。

4、基本面：中國智利秘魯?shù)戎饕~生產(chǎn)國今年產(chǎn)量增幅明顯，國內(nèi)需求也較去年同期增長顯著。國內(nèi)供應(yīng)壓力有所增大，下游開工率略有回落，進(jìn)口需求預(yù)計維持，上期所庫存表現(xiàn)強(qiáng)勁。當(dāng)前比價進(jìn)一步回落，廢精銅價差小幅回升。

鋁：

1、LME鋁C/3M貼水44（昨貼46)美元/噸，庫存+14475噸，注銷倉單-1800噸，庫存與注銷倉單增加明顯，貼水?dāng)U大。

2、滬鋁交易所庫存-3820噸，庫存下降趨緩，現(xiàn)貨對主力合約升水90元/噸（昨升110），滬鋁現(xiàn)貨升水高位回落。

3、現(xiàn)貨比價8.15（前值8.10）[進(jìn)口比價8.35]，三月比價7.88（前值7.85）[進(jìn)口比價8.33]，{原鋁出口比價5.37，鋁材出口比價6.86}，高比價回落。

4、國外減產(chǎn)難改過剩局面，國內(nèi)產(chǎn)量依舊維持，供應(yīng)壓力有所增加，下游需求增速有所弱化，行業(yè)整體成本有所下移，滬鋁庫存降幅趨緩。供應(yīng)壓力增大及成本下移，滬鋁弱勢運(yùn)行。

鋅：

1、LME鋅C/3M升水6.5（昨貼6.5）美元/噸，庫存-5025噸，注銷倉單-12925噸，大倉單占比較大，庫存降幅明顯，注銷倉單有所回落，現(xiàn)貨貼水轉(zhuǎn)升水。

2、滬鋅庫存+9569噸，現(xiàn)貨對主力貼水80元/噸（昨貼30），現(xiàn)貨升水轉(zhuǎn)為貼水。

3、現(xiàn)貨比價7.30（前值7.44）[進(jìn)口比價7.89]，三月比價7.40（前值7.46）[進(jìn)口比價7.90]，國內(nèi)進(jìn)口到岸升水高位小幅回落。

4、礦供應(yīng)較寬松，精煉鋅產(chǎn)量控制較好，但增幅有所上升。國內(nèi)產(chǎn)量及進(jìn)口鋅增幅較大，供應(yīng)壓力預(yù)期有所增大，庫存進(jìn)一步下降較難，現(xiàn)貨升水轉(zhuǎn)貼水。

鉛：

1、LME鉛C/3M貼水18.5（昨貼18）美元/噸，庫存-1000噸，注銷倉單-1000噸，大倉單維持，庫存下滑，注銷倉單下降，貼水較弱。

2、滬鉛交易所庫存+369噸，去庫存較緩慢，現(xiàn)貨對主力貼水160元/噸（昨貼135）。

3、現(xiàn)貨比價6.31（前值6.42）[進(jìn)口比價7.65]，三月比價6.43（前值6.52）[進(jìn)口比價7.72]，{鉛出口比價5.52，鉛板出口比價6.07}。

4、倫鉛基本面較強(qiáng)，倫鉛季節(jié)性偏強(qiáng)，但受交易數(shù)據(jù)擾動明顯。內(nèi)外比價相對高位持穩(wěn)，國內(nèi)依舊偏弱。

鎳：

1、LME鎳C/3M貼水61（昨貼57.5）美元/噸，庫存+2352噸，注銷倉單-1926噸，倫鎳庫存上升，注銷倉單上升，貼水持穩(wěn)。

2、現(xiàn)貨比價6.74（前值6.74）[進(jìn)口比價7.22]。

3、供應(yīng)增加明顯加上庫存持續(xù)增加，倫鎳基本面依舊偏差，但是有成本支撐，加上鎳/不銹鋼比價低位，預(yù)計13000美元/噸一線支撐較強(qiáng)。關(guān)注印尼是否禁止鎳礦出口和減產(chǎn)的消息影響。

綜合新聞：

1、盡管俄羅斯鋁業(yè)聯(lián)合公司對其提出的倉儲新規(guī)提出異議，LME表示其倉儲政策的建議修訂將如期實施。該交易所于11月7日宣布更嚴(yán)格的倉儲政策，未來將提貨排隊時間最長不超過50天。倉儲政策修訂定于4月1日生效。

2、12月24日LME評論：期銅收高，受中國向市場注入流動性影響。LME周二提前收盤，周五將重開。LME市場周三和周四分別因圣誕節(jié)和英國節(jié)禮日而休市。

結(jié)論：國內(nèi)供需格局依舊偏弱，上期所和LME庫存表現(xiàn)強(qiáng)勁，LME現(xiàn)貨維持升水，但滬銅現(xiàn)貨表現(xiàn)較弱，外強(qiáng)內(nèi)弱格局延續(xù)。滬鋁國內(nèi)供應(yīng)壓力不減且成本下移，滬鋁弱勢運(yùn)行，近期滬鋁現(xiàn)貨升水高位小幅回落。滬鋅供應(yīng)壓力有所增大且現(xiàn)貨轉(zhuǎn)為貼水，滬鋅上漲空間受限；近期LME鋅庫存持續(xù)下降和貼水轉(zhuǎn)升水，關(guān)注鋅內(nèi)外正套。

1、現(xiàn)貨市場：顧慮市場庫存上升壓力，國內(nèi)鋼材市場價格繼續(xù)小幅下跌；鐵礦石弱勢狀態(tài)明顯，成交平淡，價格整體小幅下滑。

2、前一交易日現(xiàn)貨價格：上海三級螺紋3520（-20），北京三級螺紋3350（-10），沈陽三級螺紋3290（-），上海6.5高線3390（-），5.5熱軋3480（-），唐山鐵精粉1070（-10），青島港報價折算干基報價1010（-5），唐山二級冶金焦1435（-），唐山普碳鋼坯2970（+10）

3、三級鋼過磅價成本3750，現(xiàn)貨邊際生產(chǎn)毛利-2%，螺紋焦炭礦石期盤5月利潤+1.72%。

4、新加坡鐵礦石掉期5月122.62（+0.62），Q1價格129.08（+0.89）。

5、小結(jié)：螺紋基本面轉(zhuǎn)弱，庫存開始逐步增加，需求趨弱，宏觀面預(yù)期下行，期貨價格偏空，但預(yù)計下跌空間有限。礦石基本面雖有轉(zhuǎn)弱，但期價貼水較大，短期也不宜很看空。

1、國內(nèi)動力煤市場持穩(wěn)運(yùn)行，成交良好。煤礦方面，銷售穩(wěn)定，成交良好；港口方面，庫存穩(wěn)定，成交積極。

2、秦皇島5500大卡動力煤平倉價620-630（+15），5000大卡580-590（+10）；天津港5500大卡動力煤平倉價615（+15）；廣州港5500大卡動力煤725（+10），山西大混5000大卡報655（0）

3、環(huán)渤海四港煤炭庫存1382萬噸（+1.9），秦皇島煤炭庫存479萬噸（+2.5），曹妃甸煤炭庫存319萬噸（-31），紐克斯?fàn)柛勖禾繋齑?32.7（-40）

4、大同5500大卡動力煤坑口價375（0），鄂爾多斯5500大卡動力煤坑口價280（0），唐山5000大卡動力煤價格510（+0）

5、澳洲5500大卡進(jìn)口煤CIF報價84.5美金（0），印尼5500大卡動力煤CFR報價85-86美金（0），南非5500大卡動力煤報86-87美金（+1）

6、動力煤港口庫存依然偏低，價格維持高位，短期易漲難跌。動力煤主力合約貼水嚴(yán)重，建議多頭配置。

1. 國產(chǎn)礦市場穩(wěn)中偏弱，北方市場價格小幅松動。進(jìn)口礦市場小幅回暖，成交一般。

2. 國內(nèi)煉焦煤市場持穩(wěn)運(yùn)行，市場煤價無波動，整體成交一般。進(jìn)口煤炭市場主流維穩(wěn)運(yùn)行，成交一般。

3. 國內(nèi)焦炭市場以穩(wěn)為主，個別鋼廠調(diào)整焦炭采購價。

4. 環(huán)渤海四港煤炭庫存1382萬噸（+1.9），上周進(jìn)口煉焦煤庫存1337萬噸（+8），港口焦炭庫存298萬噸（-1），上周進(jìn)口鐵礦石港口庫存8857萬噸（+122）

5.天津港一級冶金焦平倉價1560（0），天津準(zhǔn)一級焦出廠價1510（0），河北鋼鐵一級焦采購價1480（0），唐山二級焦炭1435（0），臨汾一級冶金焦1350（0）（注：焦炭、焦煤現(xiàn)貨價格以一周變動一次）

6.秦皇島5500大卡動力煤平倉價630（+15），62%澳洲粉礦132（+0.5），唐山鋼坯2970（+19），上海三級螺紋鋼價格3500（-20），北京三級螺紋鋼價格3350（-10）

7.柳林4號焦煤車板價1150（0），京唐港S0.6A8.5澳洲焦煤1075（0），日照港A8.5S0.43美國焦煤163美金（0）；澳洲中等揮發(fā)焦煤S0.6A10離岸價130美金（0）；港口主流焦煤折算盤面價格1080（0）。

8.近期爐料變化不大，螺紋鋼現(xiàn)貨小跌，鋼坯受限產(chǎn)影響小漲。焦煤焦炭短期行情不大，主力合約價格偏低，但驅(qū)動向下，建議多空觀望。

1、華東全乳膠16400-17500，均價16950/噸（-0）；倉單120570噸（+2700），上海（+700），海南（+200），云南（+0），山東（+500），天津（+1300）。

2、SICOM TSR20近月結(jié)算價228.6（-1.9）折進(jìn)口成本16530（-132），進(jìn)口盈利420（132）；RSS3近月結(jié)算價254（-2.5）折進(jìn)口成本19838（-175）。日膠主力274.4（-8.5），折美金2633（-86），折進(jìn)口成本20500（-608）。

3、青島保稅區(qū)：泰國3號煙片報價2440美元/噸（-35），折人民幣18936（-246）；20號復(fù)合膠美金報價2285美元/噸（-35），折人民幣16381（-246）；渤海電子盤20號膠16409元/噸（-65）,煙片2518美金（-3）人民幣19493元（-12）。

4、泰國生膠片73.23（-1.02），折美金2237（-32）；膠團(tuán)67.5（-0.5），折美金2062（-16）；膠水72.5(-0.5),折美金2215(-16)。

5、丁苯華東報價12750（0），順丁華東報價12500元/噸（0）。

6、截至12月13日，青島保稅區(qū)天膠+復(fù)合庫存約24.98萬噸，較半月前增加8500噸。

7、據(jù)金凱訊12月16日調(diào)研，山東地區(qū)輪胎廠全鋼開工率回落0.1至79.3；半鋼下降0.8至81.7。

小結(jié)：倉單突破12萬噸，升至9年高位；可交割全乳價格與近月相近；新加坡跌幅小，1405與渤海20號膠價差1901。保稅區(qū)庫存季節(jié)性增加。10月中國輪胎出口同比超20%。國內(nèi)陸續(xù)進(jìn)入停割期，泰國進(jìn)入產(chǎn)膠旺季。滬膠價格季節(jié)性： 12-2月強(qiáng)。

1、中油高富汽運(yùn)成交價4400元。瀝青廠庫價格在4400-4750元。廠庫價格重心在4400-4650。實際成交低端價較4400低。

2、韓國瀝青華東到岸美金價572.5（+0），折進(jìn)口成本4344元（+0），折盤面4294元（+0）

3、山東焦化料4925（-0），華南180燃料油4540（+0），Brent原油111.9（+0.34）。

4、倉單 0 噸。

5、截止12月18日一周，瀝青廠庫存38%（+1%）；開工率53%（-6%）

6、瀝青價格季節(jié)性：從最近4年的價格季節(jié)性來看，1季度表現(xiàn)最強(qiáng)，4季度相對弱。

7、10月份，中國進(jìn)口瀝青28.4萬噸，環(huán)比下跌10%，同比上漲4%。

小結(jié)：華東進(jìn)口折盤面4294。中油高富汽運(yùn)成交4400；中石化華東華南煉廠4450元附近。山東焦化料價格高位走弱。瀝青廠庫存略增，開工下降。價格季節(jié)性：1季度強(qiáng)，4季度偏弱。

1、現(xiàn)貨市場：顧慮市場庫存上升壓力，國內(nèi)鋼材市場價格繼續(xù)小幅下跌；鐵礦石弱勢狀態(tài)明顯，成交平淡，價格整體小幅下滑。

2、前一交易日現(xiàn)貨價格：上海三級螺紋3520（-20），北京三級螺紋3350（-10），沈陽三級螺紋3290（-），上海6.5高線3390（-），5.5熱軋3480（-），唐山鐵精粉1070（-10），青島港報價折算干基報價1010（-5），唐山二級冶金焦1435（-），唐山普碳鋼坯2970（+10）

3、三級鋼過磅價成本3750，現(xiàn)貨邊際生產(chǎn)毛利-2%，螺紋焦炭礦石期盤5月利潤+1.72%。

4、新加坡鐵礦石掉期5月122.62（+0.62），Q1價格129.08（+0.89）。

5、小結(jié)：螺紋基本面轉(zhuǎn)弱，庫存開始逐步增加，需求趨弱，宏觀面預(yù)期下行，期貨價格偏空，但預(yù)計下跌空間有限。礦石基本面雖有轉(zhuǎn)弱，但期價貼水較大，短期也不宜很看空。

1、日本石腦油價格986 ↓5.5   東北亞乙烯1470 -0   石腦油折算成本10672

2、華東LLDPE國產(chǎn)11750 -0   華東LLDPE進(jìn)口12125 -0   神華天津11700 -0

3、LDPE華東13850 ↓25    HDPE華東12075 -0    PP華東11775 ↓50

4、CFR東北亞1535 -0    折合進(jìn)口成本11845

5、交易所倉單312 -0

6、主力基差（華東現(xiàn)貨）790 ↑50    多單持有收益16.8%圖表部分

塑料消費(fèi)逐步迎來淡季，農(nóng)地膜企業(yè)訂單偏少。同時石化利潤高，福煉開啟后，PE供應(yīng)量顯著增加。臨近春節(jié)，PE供求基本面趨弱概率大，預(yù)計現(xiàn)貨回調(diào)仍將延續(xù)。但目前整體社會庫存壓力偏小，中下游普遍低庫存，因此大跌難度大，且目前進(jìn)口料成本高，支撐國內(nèi)現(xiàn)貨，預(yù)計現(xiàn)貨大跌條件也不具備。整體仍建議期貨波段操作為主，逢高空。但短期現(xiàn)貨暫穩(wěn)，而L1401貼水將限制跌幅，建議空頭短期減倉持有。

1、原油WTI至99.22（+0.31）；石腦油至981（-5），MX至1199（-6）。

2、亞洲PX至1434（-0）CFR，折合PTA成本7856元/噸。

3、現(xiàn)貨內(nèi)盤PTA至7375（-0），外盤996（+0），進(jìn)口成本7590元/噸，內(nèi)外價差-215。

4、江浙滌絲產(chǎn)銷較好，整體可以超百，聚酯價格總體平穩(wěn)。

5、PTA裝置開工率73.9（-0）%，下游聚酯開工率74.1（-0）%，織造織機(jī)負(fù)荷68.5（-0）%。

6、中國輕紡城總成交量升至753（-9）萬米，其中化纖布642（-9）萬米。

7、PTA 庫存：PTA工廠5-7天左右，聚酯工廠3-4天左右。

8、多頭套保持倉額度127500（-0）張，實際持倉量114306（-539）張。

近日PTA負(fù)荷偏低，現(xiàn)貨貨源偏緊，庫存略有下降，但下游需求一般，成交相對清淡，春節(jié)備貨還未展開，基本面無大變化，現(xiàn)貨以振蕩偏弱為主。期貨市場倉單壓力加大，TA1405以高位做空為主，關(guān)注聚酯及PTA生產(chǎn)商負(fù)荷的變化。

1.膠合板：嘉興千年舟138，嘉善陸意120，杭州緣景居145，常州鵬鴻147，廣州海納100，臨沂飛龍105，廊坊駿龍104，天津元香113。

2.纖維板：嘉興麗人87，嘉善君旺85，杭州千年舟75，常州東盾88（+4），廣州恒運(yùn)通74，天津北方75。

3.魚珠木材價格指數(shù)：15mm細(xì)木工板138.11（+2.65），15mm中纖板110.3（-1.35），原木145.62（+5.77），鋸材142.32（+3.7）

4.排名前20會員持倉凈多：膠合板1226（+591），纖維板-1384（-429）

5. 11月原木進(jìn)口比去年同期增加18.2%，同比增速較10月大幅回落。11月份兩板產(chǎn)量創(chuàng)新高（膠合板1489.78萬立方米，纖維板600.97萬立方米），同時家具產(chǎn)量較10月亦有增長。

小結(jié)：

膠板昨日收盤132.05，微漲0.23%；纖板開盤75，午后經(jīng)歷一小波跳水，而后震蕩整理，尾盤報收于74.55%，跌0.33%。目前樓市持續(xù)低迷，隨著天氣轉(zhuǎn)冷，家具裝修需求亦較為清淡。兩板需求轉(zhuǎn)淡，但節(jié)日前后商家有降價促銷行為，銷量略有好轉(zhuǎn)。另外港口原木庫存有所下滑，木材價格上升，給成本端帶來一定壓力。大部分板材現(xiàn)貨沒有明顯調(diào)價動作。

1.玉米現(xiàn)貨價：濟(jì)南2250(0)，哈爾濱2120(40)，長春2180(0)，大連港口新作平艙價2310(0)，深圳港口價2370(-30)。南北港口價差60；大連現(xiàn)貨對連盤1405合約貼水21，長春現(xiàn)貨對連盤1405合約貼水151。(單位：元/噸)

2.玉米淀粉：長春2750(0)，鄒平2850(0)，石家莊2830(0)； DDGS：肇東2250(0)，松原2300(0),廣州2650(0)；酒精：肇東6050(0)，松原6050(0)。(單位：元/噸)

3.大連商品交易所玉米倉單10136(0)張。

4.截至收盤，CBOT近月玉米合約報收434.5美分/蒲式耳，估算到岸完稅成本價為2004.01(0.81)元/噸。

5. 中國國家糧油信息中心(CNGOIC)周二表示，進(jìn)口轉(zhuǎn)基因玉米退運(yùn)事件對中國進(jìn)口玉米干酒糟(DDGS)尚無明顯影響，預(yù)計未來幾個月DDGS到港量均能達(dá)到月均50萬噸左右。1-11月累計進(jìn)口DDGS達(dá)348.58萬噸，同比增長68.53%。

6. 周二，芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米市場收盤穩(wěn)中上漲，圣誕節(jié)前市場節(jié)日氣氛濃厚，交投不振。分析師稱，倉位調(diào)整相對活躍，玉米市場穩(wěn)中堅挺。截至收盤，玉米市場穩(wěn)中上漲，其中3月合約上漲0.25美分，報收434.50美分/蒲式耳。自上周晚些時候以來，大豆和玉米市場受到南美天氣高溫干燥的支持，當(dāng)時市場質(zhì)疑南美大豆和玉米豐產(chǎn)預(yù)期。

小結(jié)：

主產(chǎn)區(qū)玉米批量上市，由于部分臨儲資金尚未到位影響收儲力度，現(xiàn)貨出現(xiàn)一定回調(diào)。然而南方企業(yè)入關(guān)采購逐步開始，來自南方的采購活動也將在一定程度上緩解東北主產(chǎn)區(qū)價格疲軟的現(xiàn)狀，主力合約近期或震蕩偏強(qiáng)。9月合約形勢尚不明朗，需關(guān)注明年玉米種植情況。另外，近月合約1401臨近交割，建議多頭盡快平倉離場。

外盤目前陷入盤整格局，年后飼用玉米需求將有一波季節(jié)性小回調(diào)，再加燃料乙醇目前的過量產(chǎn)出持續(xù)壓低生產(chǎn)利潤，明年乙醇生產(chǎn)或回歸低迷，cbot玉米3月中性偏空。

1．普麥價格:石家莊2610(0)，鄭州2550(0)，廈門2650(0)；強(qiáng)麥價格：8901石家莊2870(0)，豫34鄭州2850(0)，8901廈門CIF價2950(0)，河南34廈門CIF價2920(0)，濟(jì)南17廈門CIF價2920(0),石家莊普麥價格對鄭盤1405合約貼水-246。單位：(元/噸)

2．面粉價格：濟(jì)南3170(0)，石家莊3210(0)，鄭州3170(0)；麩皮價格：濟(jì)南1820(0)，石家莊1800(0)，鄭州1860(0)。(單位：元/噸)

3.鄭州商品交易所強(qiáng)麥倉單3927(0)張，有效預(yù)報6178(0)張。

4. 周二，芝加哥期貨交易所（CBOT）軟紅冬小麥?zhǔn)袌鍪毡P下跌，主要原因是冬小麥產(chǎn)區(qū)天氣良好。截至收盤，小麥?zhǔn)袌鱿碌?.75美分到3.25美分不等，其中3月合約下跌3.25美分，報收606.25美分/蒲式耳。據(jù)氣象機(jī)構(gòu)稱，美國南部平原以及中西部的東部地區(qū)十月和十一月種植上了冬小麥作物，短期內(nèi)這些地區(qū)不會出現(xiàn)任何的嚴(yán)寒天氣。

小結(jié)：

目前下游面粉價格不斷走低，小麥上漲亦缺乏驅(qū)動。但預(yù)計后期隨著節(jié)日臨近，需求端拉動導(dǎo)致小麥價格短期內(nèi)將不會深跌，盤面維持高位整理概率較大。然而今年麥子品質(zhì)較差，收儲量亦較為有限，目前大量政策糧拋售強(qiáng)壓小麥上漲勢頭。預(yù)計隨著年后政策糧庫存不充足導(dǎo)致的拋售量驟減將給主力合約上漲帶來一定空間。

1．稻谷價格:早秈稻--長沙2620(0)，九江2630(-10)，武漢2640(0),廣州2800(0)；中晚稻--長沙2660(0)，九江2690(0)，武漢2680(0),廣州2840(0)；粳稻--長春3200(0)，合肥2970(0)，佳木斯2960(0)；九江早秈稻價格對鄭盤1405合約升水294。(單位：元/噸)

2．稻米價格:早秈稻--長沙3660(0)，九江3710(0)，武漢3750(0),廣州3800(0)；中晚米--長沙3810(0)，九江3860(0)，武漢3920(20),廣州3950(0)；粳米--長春4592(1)，合肥3980(0)，佳木斯4050(0)。(單位：元/噸)

3.鄭州商品交易所早秈稻倉單1580(170), 有效預(yù)報0(-170)。

4. 周二，芝加哥期貨交易所（CBOT）糙米市場收盤上漲，收復(fù)了周一的大部分失地。糙米期貨收盤上漲10美分到13.5美分不等，其中1月糙米合約收盤上漲10美分，報15.50美元/英擔(dān)。交易商表示，糙米市場呈現(xiàn)區(qū)間整理的格局，成交量處于很低的水平，反映出目前交易者觀望氣氛濃厚。