1、昨日銀行間市場資金繼續(xù)寬松。隔夜利率跌至10月以來的低點(diǎn)，但7天回購依然在5%左右的，絕對價(jià)格上來說并不低。長期資金昨日降幅不明顯，市場對一月資金面保持謹(jǐn)慎。進(jìn)入一月，1月5日可能有大量存款準(zhǔn)備金補(bǔ)繳，中旬財(cái)政存款上繳，下旬春節(jié)現(xiàn)金備付，資金利率隨時(shí)可能在一月再度沖高，需防范市場風(fēng)險(xiǎn)。

2、接近年底，債券市場成交清淡，國債金融債收益率曲線基本持平不動(dòng)。國債 1Y 4.06%（-0.00%）、 3Y 4.35%（-0.00%)、5Y 4.44%(+0.01%)、7Y 4.58(-0.00%)、10Y 4.58%（-0.00%）。國開債 1Y 5.44% （-0.00%）3Y  5.78%（+0.00%)、5Y 5.831%(+0.02%)、 7Y 5.83%(+0.01%)、10Y  5.83%（+0.01%）。國債期貨參考標(biāo)的債券 （130020.IB）昨日未動(dòng)，收益率持平于4.56（-0.02%），凈價(jià) 97.181（+0.12）。以6%的資金成本計(jì)算，目前對應(yīng)合約遠(yuǎn)期理論價(jià)范圍 TF1403(91.765)，TF1406(92.372)。

3、資金方面，銀行間資金全面寬松，場主要回購加權(quán)利率繼續(xù)大幅度下移，隔夜利率跌至10月以來的低點(diǎn)，但7天回購依然在5%左右，絕對價(jià)格上并不低。目前資金寬松只是相對而言。隔夜資金3.18%（-0.21%），7天回購4.93% （-0.17%）、14天回購6.10%（-0.00%）、21天回 購6.30%（+0.97%）。

4、信用債市場交投冷清，買賣盤均較少，昨日無行情。5年中票 AAA 6.38%(-0.00%)、AA+ 7.28(-0.00%).

5、昨日央行發(fā)布2014年國債發(fā)行計(jì)劃，計(jì)劃顯示2014年發(fā)行規(guī)模約在1.35萬億左右，與2013年基本持平。發(fā)行節(jié)奏二、四兩季度發(fā)行量較大，一季度發(fā)行量最小。

6、市場傳銀監(jiān)會(huì) “9號文”即將公布，并于2014年2月1日開始執(zhí)行。9號文主要針對銀行非標(biāo)資產(chǎn)的控制，對銀行配置國債起正面作用，而對銀行資本充足率和利潤率負(fù)面影響。

7、審計(jì)署公布全國政府性債務(wù)超20.6萬億，其中地方政府債超10.6萬億，2011年以來年均增長20%，2013年增長26%（年化），增長率超GDP2倍。

8、截止上周末，美國10年期國債收益率3.02%，突破9月初2.98%的高點(diǎn)。美聯(lián)儲收縮貨幣是的美國債券市場繼續(xù)承壓。歐洲市場中長期債券收益率也連續(xù)攀升。美縮減QE，對于債市的負(fù)面影響相對間接。短期美國貨幣政策收緊對于中國債市的影響主要在市場情緒方面，中長期影響來自于資本流出，從而影響到外匯占款的減少。

9、小結(jié)：一、至年底資金面風(fēng)險(xiǎn)不大。但一月份財(cái)政存款將回籠及春節(jié)前節(jié)日現(xiàn)金備付，預(yù)計(jì)至春節(jié)前資金面易緊難松。二、大背景下，全球債券市場收益率不斷攀升，國內(nèi)方面央行貨幣政策在緊平衡中側(cè)重從緊。雖然目前利率再度進(jìn)入高位，國債下跌空間有限。但當(dāng)前資金和貨幣政策和全球背景使得債市空頭氛圍難以根本逆轉(zhuǎn)。

1、貴金屬窄幅震蕩。較昨日15:00 PM，倫敦金-0.8%，倫敦銀-0.6%；較今早2:30 AM ，倫敦金-0.60%；倫敦銀+0.00%；

2、美國11月成屋簽約銷售指數(shù)月率增長0.2%，預(yù)期增長1.0%，前值下降1.2%；年率下降0.4%，預(yù)期增長0.1%，前值下降2.7%。

3、今日前瞻; 22:00 美國10月S&P/CS20座大城市房價(jià)指數(shù)年率，前值13.3%；22:45 美國12月芝加哥PMI，預(yù)期61.前值63；23:00 美國12月咨商會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù)，預(yù)期76，前值70.4；

4、中國白銀網(wǎng)白銀現(xiàn)貨昨日報(bào)價(jià) 4055元/千克（+55）；COMEX白銀庫存 5391.25噸（+3.64），上期所白銀庫存 427.357噸（+3.986）；SRPD黃金ETF持倉 798.22噸（-3），白銀ISHARES ETF持倉 9958.64噸（-0.00）；上海黃金交易所交易數(shù)據(jù)：黃金TD多付空，交收量5252千克；白銀TD多付空，交收量3630千克；

5、美國10年tips 0.76%（-0.04%）；CRB指數(shù) 282.57（-0.56%），標(biāo)普五百1841.07（-0.02%）；VIX13.56（+1.10）；

6、倫敦金銀比價(jià)61.11(+0.69），金鉑比價(jià)0.88（-0.00），金鈀比價(jià)1.68（-0.01），黃金/石油比價(jià)：12.315（-0.126）；

7、小結(jié)：中期問題：美聯(lián)儲縮減QE開啟后，貨幣政策收斂的大趨勢已經(jīng)明朗，美國10年期TIPS仍將持續(xù)上升，對黃金持續(xù)利空；貴金屬的表現(xiàn)將從QE期間的低利率主導(dǎo)行情回歸成正常經(jīng)濟(jì)周期時(shí)期的通脹主導(dǎo)行情，大宗商品價(jià)格對其影響將逐步變大。短期問題：一方面10年期TIPS持續(xù)上升利空貴金屬，一方面近期原油、銅反彈對貴金屬構(gòu)成支撐，因此貴金屬維持弱勢震蕩格局。白銀：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期，白銀將表現(xiàn)好于黃金，金銀比價(jià)大趨勢仍將是下降，但是下降節(jié)奏會(huì)受到整體工業(yè)金屬表現(xiàn)影響：工業(yè)金屬表現(xiàn)強(qiáng)勢，將驅(qū)動(dòng)金銀比價(jià)走低；工業(yè)金屬弱勢；則會(huì)驅(qū)動(dòng)金銀比價(jià)上升。

銅：

1、LME銅C/3M升水13（昨升13.75）美元/噸，庫存-3500噸，注銷倉單-2000噸，大倉單占比較大，LME銅庫存繼續(xù)下降，現(xiàn)貨維持升水，注銷倉單庫存比維持較高位置，上周COMEX基金持倉位于凈多頭附近，銅遠(yuǎn)期價(jià)格曲線為倒價(jià)差結(jié)構(gòu)。

2、滬銅庫存本周-5279噸，現(xiàn)貨對主力合約貼水135元/噸（昨貼225），廢精銅價(jià)差4775（昨4675）。

3、現(xiàn)貨比價(jià)7.04（前值7.02）[進(jìn)口比價(jià)7.33]，三月比價(jià)7.09（前值7.09）[進(jìn)口比價(jià)7.34]，國內(nèi)進(jìn)口到岸升水高位小幅回落。

4、基本面：中國智利秘魯?shù)戎饕~生產(chǎn)國今年產(chǎn)量增幅明顯，國內(nèi)需求也較去年同期增長顯著。國內(nèi)供應(yīng)壓力有所增大，下游開工率略有回落，進(jìn)口需求預(yù)計(jì)維持，上期所庫存表現(xiàn)強(qiáng)勁。當(dāng)前比價(jià)進(jìn)一步回落，廢精銅價(jià)差有所回升。

鋁：

1、LME鋁C/3M貼水45（昨貼44)美元/噸，庫存-3250噸，注銷倉單-3150噸，大倉單維持，庫存與注銷倉單增加明顯，貼水?dāng)U大。

2、滬鋁交易所庫存-9224噸，庫存下降趨緩，現(xiàn)貨對主力合約升水40元/噸（昨升55），滬鋁現(xiàn)貨升水高位回落。

3、現(xiàn)貨比價(jià)7.97（前值8.14）[進(jìn)口比價(jià)8.30]，三月比價(jià)7.74（前值7.89）[進(jìn)口比價(jià)8.29]，{原鋁出口比價(jià)5.35，鋁材出口比價(jià)6.85}，高比價(jià)回落。

4、國外雖減產(chǎn)但LME庫存依舊處于高位，國內(nèi)產(chǎn)量依舊維持，供應(yīng)壓力有所增加，下游需求增速有所弱化，行業(yè)整體成本有所下移，滬鋁庫存降幅趨緩。供應(yīng)壓力增大及成本下移，滬鋁弱勢運(yùn)行。

鋅：

1、LME鋅C/3M升水6.5（昨貼6.5）美元/噸，庫存-5825噸，注銷倉單-5825噸，大倉單占比較大，庫存降幅明顯，注銷倉單有所回落，現(xiàn)貨維持升水結(jié)構(gòu)。

2、滬鋅庫存+497噸，現(xiàn)貨對主力貼水75元/噸（昨貼65）。

3、現(xiàn)貨比價(jià)7.22（前值7.23）[進(jìn)口比價(jià)7.86]，三月比價(jià)7.30（前值7.34）[進(jìn)口比價(jià)7.88]，國內(nèi)進(jìn)口到岸升水高位小幅回落。

4、礦供應(yīng)較寬松，精煉鋅產(chǎn)量控制較好，但增幅有所上升。國內(nèi)產(chǎn)量及進(jìn)口鋅增幅較大，供應(yīng)壓力預(yù)期有所增大，庫存進(jìn)一步下降較難，現(xiàn)貨維持小幅貼水結(jié)構(gòu)。

鉛：

1、LME鉛C/3M貼水24.75（昨貼22.5）美元/噸，庫存-0噸，注銷倉單-0噸，大倉單維持，庫存下滑，注銷倉單下降，貼水較弱。

2、滬鉛交易所庫存+649噸，去庫存較緩慢，現(xiàn)貨對主力貼水165元/噸（昨貼135）。

3、現(xiàn)貨比價(jià)6.24（前值6.31）[進(jìn)口比價(jià)7.62]，三月比價(jià)6.28（前值6.37）[進(jìn)口比價(jià)7.70]，{鉛出口比價(jià)5.51，鉛板出口比價(jià)6.18}。

4、倫鉛基本面較強(qiáng)，倫鉛季節(jié)性偏強(qiáng)，但受交易數(shù)據(jù)擾動(dòng)明顯。內(nèi)外比價(jià)相對高位持穩(wěn)，國內(nèi)依舊偏弱。

鎳：

1、截至24日，LME鎳C/3M貼水64（昨貼63）美元/噸，庫存+2790噸，注銷倉單-5298噸，倫鎳庫存上升，注銷倉單下降明顯，貼水?dāng)U大。

2、現(xiàn)貨比價(jià)6.81（前值6.82）[進(jìn)口比價(jià)7.21]。

3、供應(yīng)增加明顯加上庫存持續(xù)增加，倫鎳基本面依舊偏差，但是有成本支撐，加上鎳/不銹鋼比價(jià)低位，預(yù)計(jì)13000美元/噸一線支撐較強(qiáng)。關(guān)注印尼是否禁止鎳礦出口和減產(chǎn)的消息影響。

綜合新聞：

1、智利國家統(tǒng)計(jì)局周一公布數(shù)據(jù)顯示，智利2013年11月的銅產(chǎn)量為514889噸，較上年同期增加7.6%，環(huán)比增加1.4%。該國Collahuasi銅礦產(chǎn)出回升，今年前9個(gè)月，該礦的銅產(chǎn)出大幅攀升43%至297340噸。全球最大的銅礦-智利Escondida的銅產(chǎn)出也在增加。1-11月，智利銅產(chǎn)出約550萬噸，同比增加6.5%。

2、12月30日LME評論：期銅小幅收跌，市場成交清淡。

結(jié)論：滬銅現(xiàn)貨表現(xiàn)較弱，但上期所庫存表現(xiàn)強(qiáng)勁；倫銅數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，但內(nèi)外比較處于較低位置，短期內(nèi)市場信心好轉(zhuǎn)帶動(dòng)，關(guān)注滬銅上方53000一線壓力。滬鋁國內(nèi)供應(yīng)壓力不減且成本下移，滬鋁弱勢運(yùn)行。滬鋅供應(yīng)壓力有所增大且現(xiàn)貨轉(zhuǎn)為貼水，滬鋅上漲空間受限；LME鋅庫存下降幅度較大且現(xiàn)貨維持升水，關(guān)注鋅內(nèi)外正套。

1、現(xiàn)貨市場：國內(nèi)鋼材市場價(jià)格以穩(wěn)為主，部分城市價(jià)格下跌，成交清淡；鐵礦石平穩(wěn)運(yùn)行，成交量一般。

2、前一交易日現(xiàn)貨價(jià)格：上海三級螺紋3430（-20），北京三級螺紋3330（-），沈陽三級螺紋3290（-），上海6.5高線3380（-），5.5熱軋3490（-），唐山鐵精粉1065（-5），青島港報(bào)價(jià)折算干基報(bào)價(jià)1010（-），唐山二級冶金焦1425（-10），唐山普碳鋼坯2970（+20）

3、三級鋼過磅價(jià)成本3716，現(xiàn)貨邊際生產(chǎn)毛利-2.8%，螺紋焦炭礦石期盤5月利潤+1.6%。

4、新加坡鐵礦石掉期5月126.50（+0.25），Q1價(jià)格131.83（-0.17）。

5、小結(jié)：螺紋基本面轉(zhuǎn)弱，庫存開始逐步增加，需求下降，宏觀面預(yù)期下行，期貨價(jià)格偏空，但預(yù)計(jì)下跌空間有限。礦石受到消息面利好，基本面雖偏弱，但期價(jià)貼水，短期預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行。

動(dòng)力煤：

1、 國內(nèi)動(dòng)力煤市場持穩(wěn)運(yùn)行，銷售情況良好。煤礦方面，坑口價(jià)格穩(wěn)定，出貨積極；港口方面，庫存穩(wěn)定，成交良好。

2、 秦皇島5500大卡動(dòng)力煤平倉價(jià)630-640（+10），5000大卡585-595（+5）；天津港5500大卡動(dòng)力煤平倉價(jià)615（0）；廣州港5500大卡動(dòng)力煤725（+10），山西大混5000大卡報(bào)655（0）

3、 環(huán)渤海四港煤炭庫存1340.3萬噸（-41.7），秦皇島煤炭庫存460.5萬噸（-18.5），曹妃甸煤炭庫存318萬噸（-1），紐克斯?fàn)柛勖禾繋齑?59.5（+27）

4、 大同5500大卡動(dòng)力煤坑口價(jià)375（0），鄂爾多斯5500大卡動(dòng)力煤坑口價(jià)280（0），唐山5000大卡動(dòng)力煤價(jià)格510（+0）

5、 澳洲5500大卡進(jìn)口煤CIF報(bào)價(jià)84.5美金（0），印尼5500大卡動(dòng)力煤CFR報(bào)價(jià)85-86美金（0），南非5500大卡動(dòng)力煤報(bào)86-87美金（+1）

6、 昨日有消息稱動(dòng)力煤港口價(jià)格下調(diào)，且幅度較大，目前成交價(jià)集中在620附近，前期現(xiàn)貨價(jià)格過高，成交不暢。期貨方面，近月維持在590附近，主力合約昨日繼續(xù)下跌，收盤接近560，月間價(jià)差過大，建議多頭配置為主。

1. 國產(chǎn)礦市場整體平穩(wěn)運(yùn)行。市場資源偏緊，鋼廠按需采購，礦山選廠停產(chǎn)較多，貿(mào)易商利潤空間不大，入市操作謹(jǐn)慎，市場成交偏淡。進(jìn)口礦市場穩(wěn)中有進(jìn)，市場心態(tài)尚可。外盤市場：三大礦山未放招標(biāo)，兩大平臺亦無成交。

2. 國內(nèi)煉焦煤市場弱勢下跌，山西地區(qū)煉焦煤市場價(jià)格全線下調(diào)，最大幅度達(dá)60元/噸，成交較弱。

3. 國內(nèi)焦炭市場弱勢下行，目前焦化廠和鋼廠博弈較為激烈，河北地區(qū)下調(diào)焦炭采購價(jià)，市場成交一般。

4. 環(huán)渤海四港煤炭庫存1340.3萬噸（-41.7），上周進(jìn)口煉焦煤庫存1323萬噸（-14），港口焦炭庫存296萬噸（-2），上周進(jìn)口鐵礦石港口庫存8862萬噸（+5）

5. 天津港一級冶金焦平倉價(jià)1560（0），天津準(zhǔn)一級焦出廠價(jià)1510（0），河北鋼鐵一級焦采購價(jià)1480（0），唐山二級焦炭1435（0），臨汾一級冶金焦1350（0）（注：焦炭、焦煤現(xiàn)貨價(jià)格以一周變動(dòng)一次）

6. 秦皇島5500大卡動(dòng)力煤平倉價(jià)630（+15），62%澳洲粉礦133（+1），唐山鋼坯2960（0），上海三級螺紋鋼價(jià)格3430（-20），北京三級螺紋鋼價(jià)格3320（-10）

7. 柳林4號焦煤車板價(jià)1100（-50），京唐港S0.6A8.5澳洲焦煤1075（0），日照港A8.5S0.43美國焦煤163美金（0）；澳洲中等揮發(fā)焦煤S0.6A10離岸價(jià)130美金（0）；港口主流焦煤折算盤面價(jià)格1040（-40）。

8. 下游鋼材價(jià)格繼續(xù)下跌，部分地區(qū)焦炭價(jià)格開始下調(diào)，焦煤價(jià)格下調(diào)，由于前期預(yù)期充分，補(bǔ)庫充足，現(xiàn)貨爐料看跌為主。

1、華東全乳膠16400-17300，均價(jià)16850/噸（-100）；倉單124230噸（+1610），上海（+200），海南（+200），云南（+1220），山東（+0），天津（-10）。

2、SICOM TSR20近月結(jié)算價(jià)226.8（-2.7）折進(jìn)口成本16379（-210），進(jìn)口盈利471（110）；RSS3近月結(jié)算價(jià)249（-4）折進(jìn)口成本19457（-305）。日膠主力274.6（-1.7），折美金2607（-30），折進(jìn)口成本20286（-234）。

3、青島保稅區(qū)：泰國3號煙片報(bào)價(jià)2525美元/噸（0），折人民幣19514（-21）；20號復(fù)合膠美金報(bào)價(jià)2310美元/噸（-5），折人民幣16535（-54）；渤海電子盤20號膠16427元/噸（18）,煙片2539美金（-1）人民幣19616元（-24）。

4、泰國生膠片73.55（0），折美金2234（-12）；膠團(tuán)67.5（0），折美金2050（-12）；膠水70(0),折美金2126(-12)。

5、丁苯華東報(bào)價(jià)13000（200），順丁華東報(bào)價(jià)12500元/噸（0）。

6、截至12月13日，青島保稅區(qū)天膠+復(fù)合庫存約24.98萬噸，較半月前增加8500噸。

7、據(jù)金凱訊12月16日調(diào)研，山東地區(qū)輪胎廠全鋼開工率回落0.1至79.3；半鋼下降0.8至81.7。

小結(jié)：可交割全乳價(jià)格與近月相近；倉單突破12萬噸，升至9年高位； 1405與渤海20號膠價(jià)差1838。保稅區(qū)庫存季節(jié)性增加。11月中國輪胎出口同比增長16.6%。國內(nèi)陸續(xù)進(jìn)入停割期，泰國進(jìn)入產(chǎn)膠旺季。滬膠價(jià)格季節(jié)性： 12-2月強(qiáng)。

1、中油高富汽運(yùn)成交價(jià)4400元。瀝青廠庫價(jià)格在4400-4750元。廠庫價(jià)格重心在4400-4650。實(shí)際成交低端價(jià)較4400低。

2、韓國瀝青華東到岸美金價(jià)572.5（+0），折進(jìn)口成本4342元（+0），折盤面4292元（+0）

3、山東焦化料4925（-0），華南180燃料油4540（+0），Brent原油111.21（-0.97）。

4、倉單 0 噸。

5、截止12月26日一周，瀝青廠庫存36%（+7%，數(shù)據(jù)調(diào)整）；開工率57%（+4%）

6、瀝青價(jià)格季節(jié)性：從最近4年的價(jià)格季節(jié)性來看，1季度表現(xiàn)最強(qiáng)，4季度相對弱。

7、11月份，中國進(jìn)口瀝青30.3萬噸，同比上漲18%。

小結(jié)：華東進(jìn)口折盤面4292。中油高富汽運(yùn)成交4400；中石化華東華南煉廠4450元附近。山東焦化料價(jià)格高位走弱。瀝青廠庫存增加，開工增加。價(jià)格季節(jié)性：1季度強(qiáng)，4季度偏弱。

1、原油WTI至99.29（-1.03）；石腦油至990（+6），MX至1200（+1）。

2、亞洲PX至1431（+2）CFR，折合PTA成本7826元/噸。

3、現(xiàn)貨內(nèi)盤PTA至7415（+10），外盤998（+2），進(jìn)口成本7589元/噸，內(nèi)外價(jià)差-174。

4、江浙滌絲產(chǎn)銷較好，整體超平，聚酯價(jià)格多平穩(wěn)，切片有小幅上漲。

5、PTA裝置開工率85.6（+10）%，下游聚酯開工率73.2（-0）%，織造織機(jī)負(fù)荷68.2（-0）%。

6、中國輕紡城總成交量升至707（-78）萬米，其中化纖布604（-61）萬米。

7、PTA 庫存：PTA工廠5-8天左右，聚酯工廠2-4天左右。

8、多頭套保持倉額度127500（-0）張，實(shí)際持倉量107424（-601）張。

近日PTA負(fù)荷提升，但現(xiàn)貨貨源仍然偏緊，而且下游需求有進(jìn)一步下滑的預(yù)期，春節(jié)備貨還未展開；基本面以偏空為主。期貨倉單繼續(xù)快速增加，TA1405以高位做空為主，關(guān)注聚酯及PTA生產(chǎn)商負(fù)荷的變化。

1：柳州新糖報(bào)價(jià)5010（-5）元/噸，柳州電子盤14013收盤價(jià)4824（-11）元/噸；昆明新糖報(bào)價(jià)4960（-20）元/噸，1401收盤價(jià)4713（-11）元/噸；

柳州現(xiàn)貨價(jià)較鄭盤1401升水102（+34）元/噸，昆明現(xiàn)貨價(jià)較鄭盤1401升水52（+19）元/噸；柳州1月-鄭糖1月=-84（-28）元/噸，昆明1月-鄭糖1月=-195（-28）元/噸； 注冊倉單量0（+0），有效預(yù)報(bào)4210（+510）；廣西電子盤可供提前交割庫存12170（+3070）。

2：（1）ICE原糖3月合約下跌0.3%收于16.38美分/磅；近月升水-0.14（-0.01）美分/磅；LIFFE近月升水-7.5（+0）美元/噸；盤面原白價(jià)差為84.88（+0.1）美元/噸；

（2）泰國Hipol等級原糖升水0.7（+0），完稅進(jìn)口價(jià)3833（-10）元/噸，進(jìn)口盈利1177（+5）元，巴西原糖完稅進(jìn)口價(jià)3905（-10）噸，進(jìn)口盈利1105（+0）元，升水-0.35（+0）。

3：（1）印度泰米爾納度政府提高2013/14年度甘蔗收購價(jià)至2650盧比/噸，包括糖廠100盧比的運(yùn)費(fèi)；

（2）印尼農(nóng)業(yè)部季節(jié)性作物主管表示，2014年印尼白糖產(chǎn)量或從最初預(yù)估的250萬噸增至260-270萬噸；

（3）印度泰米爾納度地區(qū)2013/14年度糖產(chǎn)量僅能達(dá)到130萬噸；2012/13年度印度泰米爾納度地區(qū)糖產(chǎn)量從2011/12年度的200.7萬噸減少到196萬噸。

4：（1）截至12月26日不完全統(tǒng)計(jì)，廣西已有100家糖廠開榨，較上一榨季同期減少1家，開榨糖廠總數(shù)占本榨季全區(qū)計(jì)劃開榨糖廠總數(shù)的98%。開榨糖廠日榨產(chǎn)能達(dá)到666500噸/日，較上一榨季同期增多4000噸/日。

小結(jié)

A．外盤：低位買盤出現(xiàn)，支撐糖價(jià)；基金已為凈空持倉，往后基金的作用力相對減弱；隨著糖價(jià)的下跌，抑制印度等國的出口，同時(shí)有水乙醇平衡價(jià)高于食糖，糖價(jià)亦得到一定支撐；原糖底部或已確定，印度意愿出口價(jià)封鎖原糖頂部。

B．內(nèi)盤：政策傳聞繼續(xù)影響市場；國內(nèi)食糖一方面是面臨供給過剩，一方面是是通過追隨外盤的走勢，來達(dá)到盤面間內(nèi)外價(jià)差的平衡；整體而言，下榨季庫存消費(fèi)比高，基本面偏空，但是盤面價(jià)格已在成本線下運(yùn)行，需要警惕風(fēng)險(xiǎn)。外盤的反彈或短期提振國內(nèi)糖價(jià)，但后續(xù)的庫存壓力仍不容小覷。

1CBOT大豆：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周一走低，交易商稱，因周末的降雨提振阿根廷和巴西的作物生長前景。CBOT豆油合約普遍觸及合約低位。市場預(yù)計(jì)，周二1月合約的首個(gè)交割通知日無大豆和豆粕合約交割，因現(xiàn)貨市場走堅(jiān)。但可能有共計(jì)1,000口豆油合約交割。3月豆粕合約收跌0.1美元，報(bào)每短噸427.1美元。3月豆油合約收跌0.39美分，報(bào)每磅38.96美分。

2馬來西亞期市：周一，馬來西亞衍生品交易所（BMD）毛棕櫚油期貨市場收盤小幅下跌，回吐了早盤的大部分漲幅，因?yàn)槲脖P空頭拋售。不過市場擔(dān)心洪澇可能中斷油棕櫚收獲以及運(yùn)輸，制約了大盤的下跌空間?；鶞?zhǔn)3月毛棕櫚油合約下跌0.04%，報(bào)收2629令吉/噸，約合700美元。

3 ICE菜籽：周一，ICE旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場收盤下跌，因?yàn)楣?jié)前空頭回補(bǔ)介入。截至收盤，3月合約上漲9.80加元，報(bào)收447.70加元/噸；5月合約上漲10.10加元，報(bào)收456.80加元/噸；7月合約上漲10.20加元，報(bào)收465.30加元/噸。交易商稱，新年即將到來，一些空頭選擇回補(bǔ)，平倉出局，這支持了油菜籽價(jià)格。

4按CBOT下午三點(diǎn)價(jià)算5月壓榨虧損2.5%，9月壓榨虧損2.1%；南美豆3月船期18（+1），南美9月船期0（0）。

5華東豆粕：江蘇南通嘉吉43蛋白豆粕1月合同提高至3910元，較上周五漲20元，2-3月合同3860元，或M1405+430，4月合同3760元，或M1405+330，5月合同3660元，或M1405+230。南京邦基、泰興振華43蛋白豆粕在3880元， 較上周六持平

6張家港四級豆油7000(+50)；廣州港24度棕油5900(+50)；菜粕：廣西防城港楓葉公司菜粕5-6月合同預(yù)售價(jià)2750元/噸，較昨日漲50元/噸，成交3000-4000噸。廣西欽州中糧菜粕3月合同預(yù)售價(jià)2750元/噸，無成交。廣西防城港大海公司菜粕無報(bào)價(jià)。廣東東莞富之源3-4月菜粕合同預(yù)售價(jià)2870元/噸，較昨日持平，成交3000噸。菜油：廣西防城港楓葉公司遠(yuǎn)期預(yù)售7000元/噸，成交600噸。廣西欽州中糧菜油預(yù)售7150元/噸，無成交。廣東湛江中紡公司菜油遠(yuǎn)期預(yù)售7000元/噸，無成交。廣東湛江渤海菜油預(yù)售7100元/噸，無成交。廣西防城港大海公司菜油遠(yuǎn)期四級菜油7000元/噸，成交100噸。

7 國內(nèi)棕油港口庫存92.7（-1.5）萬噸，豆油商業(yè)庫存98.1（-0.4）萬噸，本周（截止12月20日）開機(jī)率60%（-3.2%），進(jìn)口豆庫存504萬噸（-15）。

小結(jié)：12月報(bào)告全球豆類格局變化不大，上調(diào)了阿根廷的產(chǎn)量100萬噸，南美產(chǎn)量的擔(dān)憂越來越小，后期我們將繼續(xù)關(guān)注南美產(chǎn)量預(yù)期。國內(nèi)進(jìn)口豆上周開機(jī)率大幅增加，未來一段時(shí)間是現(xiàn)貨供應(yīng)放量的時(shí)候，行情的關(guān)鍵在評判期貨貼水是否完全反應(yīng)供應(yīng)的逐步寬松；菜粕出了跟隨豆粕走勢之外，受季節(jié)性需求淡季以及供應(yīng)增加的影響將弱于豆粕。植物油方面，馬棕油11月數(shù)據(jù)顯示庫存繼續(xù)增加，出口較上月有較大幅度減小，過低的豆棕價(jià)差或?qū)⒗^續(xù)抑制出口。豆油的壓力來自于新油籽上市帶來的供應(yīng)充足。

1.膠合板：嘉興千年舟138，嘉善陸意120，杭州緣景居145，常州鵬鴻147，廣州海納99（-1），臨沂飛龍105，廊坊駿龍104，天津元香113。

2.纖維板：嘉興麗人87，嘉善君旺85，杭州千年舟75，常州東盾88，廣州恒運(yùn)通73（-1），天津北方75。

3.魚珠木材價(jià)格指數(shù)（以2006年6月為基日，基準(zhǔn)指數(shù)為100）：15mm細(xì)木工板132.8（-1.96%），15mm中纖板103.58（-2.53%），原木135.39（-2.34%），鋸材136.61（+0.52%）

4.排名前20會(huì)員持倉凈多：膠合板-2027（+391），纖維板-2979（-3040）

5. 東北原木市場交投清淡，下游廠家年前囤貨基本結(jié)束，然而價(jià)格保持堅(jiān)挺。在近期舉行的黑龍江全省森工三江所屬林業(yè)局及帶嶺林業(yè)局的年終會(huì)議上，對17個(gè)木材品種提出了調(diào)價(jià)方案，價(jià)格上調(diào)的平均幅度為6.5%。

6.2013年三季度我國累計(jì)進(jìn)口木材達(dá)2151.12萬立方米，同比增長27.56%。前三季度累計(jì)進(jìn)口木材達(dá)5808.98萬立方米，同比增長15.8%。

小結(jié)：

樓市持續(xù)低迷，隨著天氣轉(zhuǎn)冷，家具裝修需求亦較為清淡，兩板需求轉(zhuǎn)淡。目前正處于年前最后一波銷售高峰，銷量較前期略有好轉(zhuǎn)。然而板材現(xiàn)貨價(jià)格依然穩(wěn)定，廠家沒有明顯調(diào)價(jià)動(dòng)作，建議高拋低吸。

1.玉米現(xiàn)貨價(jià)：哈爾濱2120(0)，長春2180(0)，濟(jì)南2250(0)，大連港口平艙價(jià)2310(0)，深圳港口價(jià)2360(0)。南北港口價(jià)差50；大連現(xiàn)貨對連盤1405合約貼水32，長春現(xiàn)貨對連盤1405合約貼水162。(單位：元/噸)

2.玉米淀粉：長春2750(0)，鄒平2850(0)，石家莊2830(0)； DDGS：肇東2250(0)，松原2400(0),廣州2650(0)；酒精：肇東6050(0)，松原6050(0)。(單位：元/噸)

3.大連商品交易所玉米倉單10136(0)張。

4.截至收盤，CBOT近月玉米合約報(bào)收426.25美分/蒲式耳，估算到岸完稅成本價(jià)為1978.06(-25.95)元/噸。

5. 據(jù)布宜諾斯艾利斯12月27日消息，阿根廷農(nóng)業(yè)專家周五稱，至少在下周初期之前，阿根廷天氣將仍處于干熱狀態(tài)，預(yù)計(jì)這會(huì)對作物產(chǎn)量構(gòu)成壓力。

6. 芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周一收跌，因阿根廷的降水提升該國作物產(chǎn)出前景。CBOT3月玉米合約收跌4美分，報(bào)每蒲式耳4.23-1/2美元。

阿根廷羅薩里奧谷物交易所周一稱，預(yù)計(jì)該國2013/14年度的玉米產(chǎn)量料為2200萬噸。美國農(nóng)業(yè)部周一公布的數(shù)據(jù)顯示，截至12月26日當(dāng)周，美國玉米出口檢驗(yàn)量為2490.8萬蒲式耳，此前市場預(yù)估為2800-3500萬蒲式耳。

小結(jié)：

年前主產(chǎn)區(qū)農(nóng)民售糧熱情較高，收購價(jià)格略有下跌。南方企業(yè)入關(guān)采購逐步開始，來自南方的采購活動(dòng)也將在一定程度上緩解東北主產(chǎn)區(qū)價(jià)格疲軟的現(xiàn)狀。后期走勢關(guān)鍵仍在于臨儲力度以及運(yùn)輸補(bǔ)貼政策實(shí)施進(jìn)度，進(jìn)入1月后主力合約或維持震蕩偏強(qiáng)走勢。

外盤目前陷入盤整格局，年后飼用玉米需求將有一波季節(jié)性小回調(diào)，再加燃料乙醇目前的過量產(chǎn)出持續(xù)壓低生產(chǎn)利潤，明年乙醇生產(chǎn)或回歸低迷，cbot玉米3月中性偏空。

1．普麥價(jià)格:石家莊2610(0)，鄭州2550(0)，廈門2650(0)；強(qiáng)麥價(jià)格：8901石家莊2840(0)，豫34鄭州2820(0)，8901廈門CIF價(jià)2920(0)，濟(jì)南17黃埔CIF價(jià)2930(0)，徐州出庫2830(0),鄭州強(qiáng)麥價(jià)格對鄭盤1405合約貼水30。單位：(元/噸)

2．面粉價(jià)格：濟(jì)南3170(0)，石家莊3210(0)，鄭州3170(0)；麩皮價(jià)格：濟(jì)南1820(0)，石家莊1800(0)，鄭州1860(0)。(單位：元/噸)

3.鄭州商品交易所強(qiáng)麥倉單3927(0)張，有效預(yù)報(bào)7849(+630)張。

4. 芝加哥期貨交易所(CBOT)近月小麥期貨周一下跌1.4%，至每蒲式耳6美元，為逾19個(gè)月來首見，因全球小麥供應(yīng)充裕，且玉米下跌為小麥帶來壓力。美國農(nóng)業(yè)部表示，最新一周出口檢驗(yàn)美國小麥1,339.6萬蒲式耳，低于市場預(yù)期的1,600-2,200萬蒲式耳。氣象學(xué)家說，寒冷天氣預(yù)料本周在美國中部持續(xù)，但不會(huì)嚴(yán)重?fù)p害冬麥生長。加拿大本月稍早表示，該國小麥產(chǎn)量料創(chuàng)紀(jì)錄，且澳大利亞亦表示其產(chǎn)量將為史上第三高。阿根廷羅薩里奧交易所將該國小麥?zhǔn)粘深A(yù)估上調(diào)至950萬噸，較其之前預(yù)估上升40萬噸。

小結(jié)：

目前下游面粉價(jià)格不斷走低，小麥上漲亦缺乏驅(qū)動(dòng)。但預(yù)計(jì)后期隨著節(jié)日臨近，需求端拉動(dòng)導(dǎo)致小麥價(jià)格短期內(nèi)將不會(huì)深跌，盤面維持高位整理概率較大。然而今年麥子品質(zhì)較差，收儲量亦較為有限，目前大量政策糧拋售強(qiáng)壓小麥上漲勢頭。預(yù)計(jì)隨著年后政策糧庫存不充足導(dǎo)致的拋售量驟減將給主力合約上漲帶來一定空間。操作建議，暫且觀望。

1．稻谷價(jià)格:早秈稻--長沙2620(0)，九江2630(0)，武漢2640(0),廣州2800(0)；中晚稻--長沙2680(0)，九江2690(0)，武漢2680(0),廣州2840(0)；粳稻--長春3200(0)，合肥2970(0)，佳木斯2960(0)；九江早秈稻價(jià)格對鄭盤1405合約升水297。(單位：元/噸)

2．稻米價(jià)格:早秈稻--長沙3690(0)，九江3730(0)，武漢3750(0),廣州3820(20)；中晚米--長沙3820(0)，九江3860(0)，武漢3920(0),廣州3950(0)；粳米--長春4596(1)，合肥3980(0)，佳木斯4060(0)。(單位：元/噸)

3.鄭州商品交易所早秈稻倉單1580(0), 有效預(yù)報(bào)0(0)。

4. 周一，芝加哥期貨交易所（CBOT）糙米市場收盤小幅下跌，全天期價(jià)窄幅波動(dòng)。糙米期貨收盤下跌5美分到10美分不等，其中1月糙米合約收盤下跌10美分，報(bào)15.44美元/英擔(dān)。交易商表示，糙米市場繼續(xù)在狹窄的區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，成交活躍的3月合約全天波動(dòng)區(qū)間不足10美分。由于新年將至，市場觀望氣氛濃厚。