1、美國：美國11月工廠訂單環(huán)比增長1.8%至4979億美元，為歷史最高水平，與市場預期一致。受新訂單下滑，美國12月ISM非制造業(yè)指數(shù)回落至53.0，明顯不及預期值54.7。但12月就業(yè)指數(shù)止住連續(xù)下降勢頭，帶來12月非農(nóng)就業(yè)報告可能表現(xiàn)良好的希望

2、歐洲：歐元區(qū)12月綜合PMI終值52.1表明歐元區(qū)經(jīng)濟繼續(xù)保持復蘇勢頭。就業(yè)崗位持續(xù)兩年減少的狀況結(jié)束，就業(yè)分項指數(shù)首次站到50之上。西班牙12月PMI為53.9，創(chuàng)6年半以來新高。而法國陷入萎縮，12月PMI為47.3，創(chuàng)7個月以來新低。

3、中國：在去年11月市場流傳的銀監(jiān)會《商業(yè)銀行同業(yè)融資管理辦法》（即“9號文”）至今未落地，但更高層面的監(jiān)管文件——國務院出臺的《國務院辦公廳關(guān)于加強影子銀行監(jiān)管有關(guān)問題的通知》（即“107”號文）被傳確有其事。107號文主要內(nèi)容包括嚴禁過橋、通道、代持等繞8號文監(jiān)管的業(yè)務模式，嚴禁非信貸科目放款，嚴禁帳外杠桿。此舉目的在于限制銀行的表外業(yè)務擴張，抑制影子銀行的不良發(fā)展，防止銀行業(yè)發(fā)生系統(tǒng)性風險。因此107號文限制了融資端的進一步擴張，后期社會融資規(guī)模增速或?qū)p速，從而影響投資，然而經(jīng)濟增速要保持在7%以上，對于資金的需求仍然不減，可預見未來利率仍將上升。

4、今日重點關(guān)注前瞻：

周二（1月7日）：

18:00，歐元區(qū)12月CPI初值年率，上月0.9%，預期持平；

1、宏觀經(jīng)濟：12月中采PMI指數(shù)為51%，較上月回落0.4個百分點，為7月以來的首次下行，新訂單、新出口訂單、生產(chǎn)經(jīng)營活動預期等指數(shù)均出現(xiàn)不同程度回落，顯示未來制造業(yè)仍面臨一定的下行壓力，經(jīng)濟延續(xù)穩(wěn)中偏弱的格局。

2、政策面：IPO將于1月8日重啟，預計1月份約有50家企業(yè)完成發(fā)行上市，對資金面形成壓力；中央經(jīng)濟工作會議指出2014年將實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，解決地方政府債務問題，推進利率匯率市場化改革；三中全會決定全文公布，改革力度超預期，改革預期進入兌現(xiàn)期；李克強表示既不放松也不收緊銀根，引導市場預期；央行貨幣政策中性偏緊立場。

3、盈利預期：滬深300成分股2013年一致預期利潤增速穩(wěn)定。

4、流動性：

A、上周央行再次暫停逆回購，公開市場自然到期回籠資金290億元。本周公開市場無到期資金。

B、昨日銀行間市場質(zhì)押式回購利率(R007)4.60%，隔夜回購利率(R001)2.88%，月初資金利率回落，維持緊平衡。

C、IPO將于1月8日重啟，新股發(fā)行節(jié)奏較快，對資金面形成壓力；1月份全部A股市場限售股解禁市值環(huán)比小幅增加，限售股解禁壓力較大，本周限售股解禁壓力較大；上周產(chǎn)業(yè)資本在全部A股市場凈減持力度維持高位；12月27日當周新增A股開戶數(shù)和新增基金開戶數(shù)回升，持倉賬戶數(shù)基本持平，交易活躍程度回落，證券交易結(jié)算資金凈流出，交易結(jié)算資金期末余額回落。

5、消息面：

影子銀行監(jiān)管升級 有利控制債務風險

IPO重啟首單新寶股份 未現(xiàn)存量發(fā)行及資金超募

小結(jié)：12月中采PMI指數(shù)及主要分項指數(shù)均出現(xiàn)不同程度回落，顯示未來制造業(yè)仍面臨一定的下行壓力，經(jīng)濟延續(xù)穩(wěn)中偏弱的格局，宏觀面偏空；三中全會改革力度超預期，改革預期逐步進入兌現(xiàn)期；市場傳聞一行三會國辦107號文，加強對影子銀行監(jiān)管；IPO發(fā)行節(jié)奏密集對資金面形成壓力；股指弱勢對利空因素進行消化。

1、上周跨過元旦，央行繼續(xù)停逆回，并且對部分大行啟動正回購，悄悄抽走部分流動性，市場受到負面影響。從上周五到昨日，市場資金比較寬松，隔夜資金跌倒3%以下。其他期限資金利率不同程度下跌，但夸春節(jié)資金比較緊張。1月回購利率一直上漲，資金市場謹慎態(tài)度未變。1月中旬股票IPO重啟及財政存款上繳，下旬春節(jié)現(xiàn)金備付，資金利率隨時可能在一月再度沖高，需防范市場風險。

2、昨日本年度首次發(fā)行國債，5年期國債發(fā)行在 4.47%，邊際收益在 4.52%，好于市場預期，但中長端國債在下午盤依然下跌，市場預期不佳。國債 1Y 4.15%（+0.00%）、 3Y 4.41%（-0.00%)、5Y 4.54%(+0.02%)、7Y 4.67(+0.035%)、10Y 4.66%（+0.01%）。國開債 1Y 5.50% （+0.02%）3Y 5.87%（+0.01%)、5Y 5.89%(+0.02%)、 7Y 5.90%(+0.02%)、10Y  5.92%（+0.02%）。國債期貨參考標的債券 （130020.IB）昨日未動，收益率持平于4.65（+0.04%），凈價 96.661（-0.22）。以6%的資金成本計算，目前對應合約遠期理論價范圍 TF1403(91.225)，TF1406(91.752)。

3、資金方面，短期資金寬松，隔夜資金跌倒3%以下，7 天以內(nèi)品種資金處于供過于求狀態(tài)，但跨春節(jié)期限資金較為緊俏。。1月回購利率上漲。隔夜資金2.88%（-0.04%），7天回購4.60% （-0.10%）、14天回購5.42%（-0.08%）、1月回購6.52%（+0.26%）。

4、信用債市場遭到拋盤，各個期限利率全面上漲，5年中票 AAA 6.52%(+0.18%)、AA+ 7.30(+0.02%).

5、12月份中采PMI為51.0%，比上月回落0.4個百分點。新訂單指數(shù)為52.0%，比上月上回落0.3個百分點。產(chǎn)成品庫存指數(shù)46.2%，比上月回落1.7個百分點。原材料庫存指數(shù)為47.6%，比上月回落0.2個百分點。關(guān)鍵指標反應需求較弱。

6、央行發(fā)布2014年國債發(fā)行計劃，計劃顯示2014年發(fā)行規(guī)模約在1.35萬億左右，與2013年基本持平。發(fā)行節(jié)奏二、四兩季度發(fā)行量較大，一季度發(fā)行量最小。

7、截止上周末，美國10年期國債收益率3.01%，收益率一周變動不大，但突破9月初2.98%的高點。美聯(lián)儲收縮貨幣是的美國債券市場繼續(xù)承壓。歐洲市場中長期債券收益率也連續(xù)攀升。美縮減QE，對于債市的負面影響相對間接。短期美國貨幣政策收緊對于中國債市的影響主要在市場情緒方面，中長期影響來自于資本流出，從而影響到外匯占款的減少。

8、小結(jié)：一、一月份資金市場依然是季節(jié)性緊張的月份，一月份財政存款將回籠及春節(jié)前節(jié)日現(xiàn)金備付，預計至春節(jié)前資金面易緊難松。二、大背景下，全球債券市場收益率不斷攀升，國內(nèi)方面央行貨幣政策在緊平衡中側(cè)重從緊。雖然目前利率再度進入高位，國債下跌空間有限。但當前資金和貨幣政策和全球背景使得債市空頭氛圍難以根本逆轉(zhuǎn)。

1、貴金屬窄幅震蕩。較昨日15:00 PM，倫敦金-0.2%，倫敦銀+0.5%；較今早2:30 AM ，倫敦金-0.1%；倫敦銀+0.30%；

2、美國國會參議院就耶倫美聯(lián)儲主席提名進行最終正式投票；周一的正式投票結(jié)果為56票贊成，26票反對，耶倫的美聯(lián)儲主席提名資格獲得最終確認

3、法國12月服務業(yè)PMI終值47.8，高于初值的47.4；德國12月服務業(yè)PMI終值53.5，低于初值的54；歐元區(qū)12月服務業(yè)PMI終值52.1，與初值持平；德國12月CPI初值年率1.4%，高于前值1.3%；

4、美國12月非制造業(yè)PMI53，低于預期，前值53.9，其中就業(yè)指數(shù)55.8，高于前值的52.5.

5、今日前瞻;16;55 德國12月季調(diào)后失業(yè)率，預期6.9%,前值6.9%；18:00 歐元區(qū)12月CPI初值年率預期0.9%；前值0.9%；21:30 美國11月貿(mào)易帳，預期-400億美元；

6、中國白銀網(wǎng)白銀現(xiàn)貨昨日報價 4085元/千克（+5）；COMEX白銀庫存 5466.20噸（+25.54），上期所白銀庫存 446.801噸（-0.448）；SRPD黃金ETF持倉 794.621噸（-0），白銀ISHARES ETF持倉 9909.49噸（-49.15）；上海黃金交易所交易數(shù)據(jù)：黃金TD空付多，交收量13020千克；白銀TD多付空，交收量1980千克；

7、美國10年tips 0.72%（-0.03%）；CRB指數(shù) 277.10（-0.32%），標普五百1826.77（-0.25%）；VIX13.55（-0.21）；

8、倫敦金銀比價61.35(-0.02），金鉑比價0.87（-0.00），金鈀比價1.68（-0.02），黃金/石油比價：13.439（+0.083）；

9、小結(jié)：中期問題：美聯(lián)儲縮減QE開啟后，貨幣政策收斂的大趨勢已經(jīng)明朗，美國10年期TIPS仍將持續(xù)上升，對黃金持續(xù)利空；貴金屬的表現(xiàn)將從QE期間的低利率主導行情回歸成正常經(jīng)濟周期時期的通脹主導行情，大宗商品價格對其影響將逐步變大。短期問題：春節(jié)將近，亞洲國家對于實物黃金的需求季節(jié)性上升而支撐貴金屬價格；由于我們對于中短期內(nèi)基本金屬及整體大宗商品都不看好，因此建議逢高空貴金屬。金銀比價：白銀ETF持倉跟隨黃金ETF持倉下降，白銀2014年供給過剩局面持續(xù)，COMEX白銀庫存持續(xù)上升；另一方面基本金屬近期轉(zhuǎn)弱；因此金銀比價上升壓力較大。

昨日布倫特原油收報106.73 (-0.15%)美元每桶；WTI原油收報93.43(-0.56%)美元每桶；

WTI-BRENT價差-13.3美元每桶（-0.37）NYMEX汽油收報2.646(-0.11%)美元每加侖；ICE柴油收報910.25(0%)美元每噸；

1、 美國周五公布最新庫存數(shù)據(jù)：總庫存下降700萬桶，主要原因在于年末貿(mào)易商為避稅而主動減庫存，并非真正需求增加。相比較而言，反應成品油需求變化的餾分油和柴油庫存大幅增加。餾分油庫存增加504.2萬桶，柴油庫存增加480.9萬桶，汽油庫存增加84.4萬桶。預計未來數(shù)周，庫存仍將持續(xù)上升。

2、 ARA公布最新庫存數(shù)據(jù)，成品油總庫存增長32.1萬噸；取暖油和柴油庫存增長13.8萬噸。汽油庫存增長4.2萬噸，石腦油庫存增長3.2萬噸。

3、 利比亞EI Sharara油田已經(jīng)恢復生產(chǎn)，原油產(chǎn)量將在短時間內(nèi)有望恢復至60萬桶每天。目前石油日產(chǎn)量為25萬桶每天，而7月時為140萬桶。利比亞恢復情況在未來一周內(nèi)仍將是主導布倫特油價走勢的關(guān)鍵

4、 蘇丹原油價格與布倫特價差保持在6美元附近，暗示蘇丹原油產(chǎn)量恢復依然艱難。南蘇丹的暴力沖突導致原油產(chǎn)量減少約五分之一，至20萬桶，但南蘇丹政府和忠于前副總統(tǒng)RiekMachar的叛軍同意在上周二?；穑瑴蕚渚徒Y(jié)束流血沖突進行磋商。

5、 由于美國東北部遭遇冬季風暴的襲擊，市場預期燃料油需求可能進一步降低，這也令油價承壓，汽油期貨也走低，因預計一場大風暴將給美國東北部地區(qū)帶來強降雪和極端寒冷的天氣，這可能迫使人們放棄開車出行。

6、 由于年底需求相應走軟，匯豐中國12月服務業(yè)PMI降至28個月新低，呈現(xiàn)與官方數(shù)據(jù)類似的明顯回落走勢，表明服務業(yè)的擴張勢頭有所放慢。 匯豐(HSBC)/Markit周一聯(lián)合公布，中國12月服務業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)降至50.9，低于歷史平均水平，且為2011年8月以來最低位。

總結(jié)：布倫特原油12月下旬由地緣性政治支撐的強勢逐漸減弱。1季度原油供需格局有望改善。后期還需繼續(xù)關(guān)注利比亞產(chǎn)量恢復情況，地緣性政治因素仍將是主導布倫特油價關(guān)鍵因素。1月和2月美國煉廠檢修逐漸增加，美原油價格有望進一步下行。

銅：

1、LME銅C/3M升水20.5（昨升11.5）美元/噸，庫存-2950噸，注銷倉單-3625噸，大倉單占比較大，LME銅庫存繼續(xù)下降，現(xiàn)貨升水擴大，注銷倉單庫存比維持較高位置，上周COMEX基金持倉凈多頭繼續(xù)上升，銅遠期價格曲線為倒價差結(jié)構(gòu)。

2、滬銅庫存本周-195噸，現(xiàn)貨對主力合約升水170元/噸（昨升75），廢精銅價差4990（昨4975）。

3、現(xiàn)貨比價7.11（前值7.10）[進口比價7.34]，三月比價7.08（前值7.08）[進口比價7.34]，國內(nèi)進口到岸升水高位小幅回落。

4、基本面：智利秘魯?shù)茹~礦產(chǎn)量增幅明顯，中國銅產(chǎn)量增幅較大，國內(nèi)需求也增長顯著。國內(nèi)供應壓力有所增大，下游開工率略有回落，進口需求預計維持，上期所庫存表現(xiàn)強勁。內(nèi)外比價較低，廢精銅價差有所回升。

鋁：

1、LME鋁C/3M貼水47（昨貼45)美元/噸，庫存-4350噸，注銷倉單-4350噸，大倉單維持，庫存與注銷倉單增加明顯，貼水擴大。

2、滬鋁交易所庫存+5066噸，庫存下降趨緩，現(xiàn)貨對主力合約升水115元/噸（昨升110），滬鋁現(xiàn)貨升水高位回落。

3、現(xiàn)貨比價8.17（前值8.05）[進口比價8.34]，三月比價7.89（前值7.81）[進口比價8.32]，{原鋁出口比價5.37，鋁材出口比價6.85}，高比價回落。

4、國外雖減產(chǎn)但LME庫存依舊處于高位，國內(nèi)產(chǎn)量依舊維持，供應壓力有所增加，下游需求增速有所弱化，行業(yè)整體成本有所下移，滬鋁庫存降幅趨緩。供應壓力增大及成本下移，滬鋁弱勢運行。

鋅：

1、LME鋅C/3M升水5.5（昨升5.5）美元/噸，庫存-4375噸，注銷倉單-6775噸，大倉單占比較大，近期庫存隨有增加但整體降幅較大，注銷倉單回落較大，現(xiàn)貨維持升水結(jié)構(gòu)。

2、滬鋅庫存+3001噸，現(xiàn)貨對主力升水25元/噸（昨貼40）。

3、現(xiàn)貨比價7.41（前值7.35）[進口比價7.89]，三月比價7.42（前值7.39）[進口比價7.90]，國內(nèi)進口到岸升水高位小幅回落。

4、礦供應較寬松，精煉鋅產(chǎn)量控制較好，但國內(nèi)產(chǎn)量增幅有所上升以及進口量，國內(nèi)供應壓力有所增大。內(nèi)外比價已處于較低位置，現(xiàn)貨平水附近。

鉛：

1、LME鉛C/3M貼水28.5（昨貼28.5）美元/噸，庫存-200噸，注銷倉單-500噸，大倉單占比較大，庫存下降趨緩，注銷倉單下降，貼水擴大。

2、滬鉛交易所庫存-502噸，去庫存較緩慢，現(xiàn)貨對主力貼水25元/噸（昨貼65）。

3、現(xiàn)貨比價6.53（前值6.45）[進口比價7.61]，三月比價6.51（前值6.45）[進口比價7.72]，{鉛出口比價5.53，鉛板出口比價6.06}。

4、倫鉛基本面較強，倫鉛季節(jié)性偏強，但受交易數(shù)據(jù)擾動明顯。內(nèi)外比價相對高位持穩(wěn)，國內(nèi)依舊偏弱。

鎳：

1、截至24日，LME鎳C/3M貼水64（昨貼61.5）美元/噸，庫存+156噸，注銷倉單-528噸，倫鎳庫存上升，注銷倉單下降明顯，貼水擴大。

2、現(xiàn)貨比價6.94（前值6.87）[進口比價7.22]。

3、供應增加明顯加上庫存持續(xù)增加，倫鎳基本面依舊偏差，但是有成本支撐，加上鎳/不銹鋼比價低位，預計13000美元/噸一線支撐較強。關(guān)注印尼是否禁止鎳礦出口和減產(chǎn)的消息影響。

綜合新聞：

1、日本2014年銅和銅合金產(chǎn)品需求料增加3.9%至80萬噸，2013年需求預計為77萬噸

2、1月6日LME評論：期銅平盤報收，受中國經(jīng)濟成長憂慮扼制。

結(jié)論：滬銅現(xiàn)貨表現(xiàn)較弱，但上期所庫存表現(xiàn)強勁；倫銅交易數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，但內(nèi)外比較處于較低位置，近期以震蕩為主。滬鋁國內(nèi)供應壓力不減且成本下移，滬鋁弱勢運行。滬鋅供應壓力有所增大以及內(nèi)外較低比價，預計上方空間有限。

1、現(xiàn)貨市場：國內(nèi)鋼材市場價格繼續(xù)弱勢，觀望氣氛凝重；鐵礦石盤整運行，部分地區(qū)小幅上漲。

2、前一交易日現(xiàn)貨價格：上海三級螺紋3370（-20），北京三級螺紋3280（-30），沈陽三級螺紋3290（-），上海6.5高線3310（-30），5.5熱軋3490（-），唐山鐵精粉1065（-），青島港報價折算干基報價957（+5），唐山二級冶金焦1415（-），唐山普碳鋼坯2930（-40）

3、三級鋼過磅價成本3700，現(xiàn)貨邊際生產(chǎn)毛利-4.8%，螺紋焦炭礦石期盤5月利潤+0.75%。

4、新加坡鐵礦石掉期5月122.13（-1.5），Q1價格129.44（-0.94）。

5、小結(jié)：螺紋基本面轉(zhuǎn)弱，庫存開始逐步增加，需求下降，宏觀面預期下行，期貨價格偏空，但預計下跌空間有限。礦石基本面雖弱，但期價貼水，受一季度供應問題影響，短期預計震蕩運行。

1. 國產(chǎn)礦市場繼續(xù)走弱，成交不佳。鋼材、鋼坯市場弱勢下滑，鋼廠貿(mào)易商采購謹慎，采價小幅下壓，市場成交價格走低，預計本周弱穩(wěn)。進口礦市場弱勢運行，周初市場觀望氛圍濃，成交清淡。

2. 國內(nèi)煉焦煤市場持穩(wěn)運行，局部地區(qū)市場報價小幅下調(diào)，整體成交一般。進口煤炭市場弱勢運行，詢報盤情況冷清，成交一般。

3. 國內(nèi)焦炭市場穩(wěn)中有降，部分地區(qū)下調(diào)焦炭價格，市場成交一般。

4. 環(huán)渤海四港煤炭庫存1532.6萬噸（+192.3），上周進口煉焦煤庫存1276萬噸（-47），港口焦炭庫存287萬噸（-9），上周進口鐵礦石港口庫存8930萬噸（+68）

5. 天津港一級冶金焦平倉價1560（0），天津準一級焦出廠價1510（0），河北鋼鐵一級焦采購價1480（0），唐山二級焦炭1415（0），臨汾一級冶金焦1350（0）（注：焦炭、焦煤現(xiàn)貨價格以一周變動一次）

6. 秦皇島5500大卡動力煤平倉價610（0），62%澳洲粉礦134.25（-0.75），唐山鋼坯2930（-10），上海三級螺紋鋼價格3350（-20），北京三級螺紋鋼價格3280（-20）

7. 柳林4號焦煤車板價1100（-50），京唐港S0.6A8.5澳洲焦煤1075（0），日照港A8.5S0.43美國焦煤163美金（0）；澳洲中等揮發(fā)焦煤S0.6A10離岸價130美金（0）；港口主流焦煤折算盤面價格1040（-40）。

8. 螺紋現(xiàn)貨繼續(xù)下跌，爐料近期依然弱勢格局。期貨方面，螺紋主力依然有升水，看跌為主，焦煤焦炭貼水較多，建議觀望。

1、 國內(nèi)動力煤市場持穩(wěn)運行。煤礦方面，坑口價持穩(wěn)，出貨一般；港口方面，報價混亂，成交較差。

2、 秦皇島5500大卡動力煤平倉價605-615（-25），5000大卡565-575（-20）；天津港5500大卡動力煤平倉價615（0）；廣州港5500大卡動力煤695（-30），山西大混5000大卡報640（-15）

3、 環(huán)渤海四港煤炭庫存1532.6萬噸（+192.3），秦皇島煤炭庫存562萬噸（+101.5），曹妃甸煤炭庫存376萬噸（+58），紐克斯爾港煤炭庫存158.3（-0.8）

4、 大同5500大卡動力煤坑口價375（0），鄂爾多斯5500大卡動力煤坑口價280（0），唐山5000大卡動力煤價格510（+0）

5、 澳洲5500大卡進口煤CIF報價84.5美金（0），印尼5500大卡動力煤CFR報價85-86美金（0），南非5500大卡動力煤報84.5-85.5美金（0）

6、 動力煤期貨貼水現(xiàn)貨過多，目前價格對套保多頭有較強吸引力，建議多頭配置。

1、華東全乳膠16000-17100，均價16550/噸（-0）；可交割全乳價格與近月相近；倉單132220噸（+2930），上海（+1000），海南（+0），云南（+0），山東（+160），天津（+1770）。

2、SICOM TSR20近月結(jié)算價224（-3）折進口成本16152（-209），進口盈利398（59）；RSS3近月結(jié)算價243（-4.3）折進口成本19001（-301）。日膠主力274.6（0），折美金2636（28），折進口成本20457（197）。

3、青島保稅區(qū)：泰國3號煙片報價2480美元/噸（-25），折人民幣19164（-173）；20號復合膠美金報價2265美元/噸（-45），折人民幣16188（-314）；渤海電子盤20號膠16164元/噸（-210）,煙片2515美金（-33）人民幣19411元（-229）。

4、泰國生膠片70.75（-1.42），折美金2145（-49）；膠團65（-1.5），折美金1971（-51）；膠水65(-2),折美金1971(-66)。

5、丁苯華東報價13100（0），順丁華東報價12500元/噸（0）。

6、截止12月31日，青島保稅區(qū)天膠+復合庫存26.08萬噸，較半月前增加1.1萬噸。

7、據(jù)金凱訊12月31日調(diào)研，山東地區(qū)輪胎廠全鋼開工率回落0.4至78.9；半鋼上升0.8至82.5。

小結(jié)：倉單增至13.2萬噸， 創(chuàng)9年新高；1405與渤海20號膠價差1128。保稅區(qū)庫存季節(jié)性增加。11月中國輪胎出口同比增長16.6%。國內(nèi)陸續(xù)進入停割期，泰國進入產(chǎn)膠旺季。滬膠價格季節(jié)性： 12-2月強。

1、中油高富汽運成交價4400元。瀝青廠庫價格在4400-4750元。廠庫價格重心在4400-4650。實際成交低端價較4400低。

2、韓國瀝青華東到岸美金價572.5（+0），折進口成本4330元（+0），折盤面4280元（+0）

3、山東焦化料4925（-0），華南180燃料油4540（+0），Brent原油106.73（-0.16）。

4、倉單 0 噸。

5、截止1月2日一周，瀝青廠庫存35%（-1%）；開工率55%（-2%）

6、瀝青價格季節(jié)性：從最近4年的價格季節(jié)性來看，1季度表現(xiàn)最強，4季度相對弱。

7、11月份，中國進口瀝青30.3萬噸，同比上漲18%。

小結(jié)：華東進口折盤面4280。中石化華東煉廠4350-4400元。中油高富汽運成交4400；山東焦化料價格高位走弱。瀝青廠庫存下降，開工下降。價格季節(jié)性：1季度強，4季度偏弱。

1、日本石腦油價格951.5 ↓10   東北亞乙烯1530 ↑10  石腦油折算成本10399

2、華東LLDPE國產(chǎn)11900 -0     華東LLDPE進口12100 ↓25   神華天津11700 -0

3、LDPE華東13700 ↓50       HDPE華東12050 ↓25       PP華東11775 -0

4、CFR東北亞1545 -0         折合進口成本11905

5、交易所倉單682 -0

6、主力基差（華東現(xiàn)貨）850 ↑20    多單持有收益16.0%

塑料消費逐步迎來淡季，農(nóng)地膜企業(yè)訂單偏少。同時石化利潤高，福煉開啟后，PE供應量顯著增加。臨近春節(jié)，PE供求基本面趨弱概率大，預計現(xiàn)貨回調(diào)仍將延續(xù)。但目前整體社會庫存壓力偏小，中下游普遍低庫存，因此大跌難度大，且目前進口料成本高，支撐國內(nèi)現(xiàn)貨，預計現(xiàn)貨大跌條件也不具備。整體仍建議期貨波段操作為主，逢高空。但短期現(xiàn)貨暫穩(wěn)，而L1401貼水將限制跌幅，建議空頭11000附近減倉持有,等待更好建倉機會。

1、原油WTI至93.43（-0.53）；石腦油至946（-10），MX至1200（-1）。

2、亞洲PX至1420（-1）CFR，折合PTA成本7777元/噸。

3、現(xiàn)貨內(nèi)盤PTA至7255（-45），外盤994（-1），進口成本7563元/噸，內(nèi)外價差-308。

4、江浙滌絲產(chǎn)銷一般，多數(shù)在7-8成，聚酯價格部分穩(wěn)定，部分有小幅下滑。

5、PTA裝置開工率87.7（+0）%，下游聚酯開工率75（+0）%，織造織機負荷67.5（-0）%。

6、中國輕紡城總成交量升至696（-49）萬米，其中化纖布602（-34）萬米。

7、PTA 庫存：PTA工廠6-9天左右，聚酯工廠3-5天左右。

8、多頭套保持倉額度127500（-0）張，實際持倉量99760（-7664）張；

空頭套保持倉額度6000（-0）張，實際持倉量4977（-0）張。

近日PTA負荷高位庫存繼續(xù)增加，春節(jié)臨近下游需求清淡。成本端PX近期有幾套新裝置開出的預期，價格難有起色，對PTA支撐將轉(zhuǎn)弱。期貨倉單繼續(xù)快速增加，連創(chuàng)歷史新高，TA1405仍以高位做空為主，空單可繼續(xù)持有。繼續(xù)關(guān)注聚酯及PTA生產(chǎn)商負荷的變化。

1CBOT大豆：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周一上漲，交易商說，因技術(shù)買盤，以及預期美國中部嚴寒天氣將增加牲畜飼料需求，令豆粕期貨上漲。在美國農(nóng)業(yè)部1月10日公布作物報告前，2013/14年美國大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存的預估均值為1.49億蒲式耳，接近美國農(nóng)業(yè)部12月時預估的1.5億蒲式耳。預估區(qū)間介于1.18-1.8億蒲式耳。3月大豆合約收報每蒲式耳1276.75美元，上升5.50美分。3月豆粕合約收升6.7美元，報每短噸413.8美元。3月豆油合約收跌0.48美分，報每磅38.12美分。

2馬來西亞期市：周一，馬來西亞衍生品交易所（BMD）毛棕櫚油期貨市場下跌，盤中創(chuàng)兩周低點，因為市場猜測頭號生產(chǎn)國印尼棕櫚油供應充足，繼續(xù)壓制投資氣氛，而海外競爭性市場走軟，同樣對盤面利空?；鶞?月毛棕櫚油合約下跌1.3%，報收2606令吉/噸，約合792美元。印尼表示，2013年棕櫚油產(chǎn)量可能增至2440萬噸，2014年產(chǎn)量可能進一步增至2800萬噸，而第二大產(chǎn)國馬來西亞預計2013年棕櫚油產(chǎn)量達到創(chuàng)紀錄的1940萬噸，2014年將增至1950萬噸。

3 ICE菜籽：周一，ICE旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場收盤少有變動，當天大盤交投不振，呈現(xiàn)區(qū)間振蕩態(tài)勢。截至收盤，3月合約上漲0.10加元，報收442.10加元/噸；5月合約下跌0.10加元，報收450.70加元/噸；7月合約下跌0.60加元，報收458.60加元/噸。

4按CBOT下午三點價算5月壓榨虧損1.5%，9月壓榨盈利1.5%；南美豆3月船期18（0），南美9月船期0（0）。

5華東豆粕：江蘇南通嘉吉43蛋白豆粕1月合同下調(diào)至3830元，較上周五跌20元，2月合同3800元，較上周五漲20元，或M1405+440，3月合同提高至3790元，較上周五漲10元，或M1405+430元，4月份M1405+310，5月份M1405+210。南通來寶43蛋白豆粕報價3870元，成交3830元，無成交，今日2月提貨基差M1405+480，3月提貨基差M1405+420，4月提貨基差M1405+350，5月提貨基差M1405+250，6-9月提貨基差M1409+260。

6張家港四級豆油6800(-100)；廣州港24度棕油5850（-50)；菜粕：廣西防城港大海公司1-3月菜粕合同預售價2800元/噸，較上周持平，無成交。廣西欽州中糧菜粕2-5月合同預售價2820元/噸，較上周持平，無成交。廣東湛江中紡公司菜粕無報價，無成交。廣東湛江渤海公司無報價。廣東東莞富之源3-4月菜粕合同預售價2890元/噸，較上周持平，無成交。菜油：廣西防城港楓葉公司遠期四級菜油合同預售價6780元/噸，較上周跌100元/噸，成交500噸。廣西欽州中糧四級菜油現(xiàn)貨7000元/噸，較上周持平，成交100噸。廣西防城港大海公司菜油遠期四級菜油合同預售價6800元/噸，較上周跌50元/噸，成交800噸。廣東湛江中紡公司遠期四級菜油合同預售價6850元/噸，無成交。廣東湛江渤海公司無報價。

7 國內(nèi)棕油港口庫存95（0）萬噸，豆油商業(yè)庫存98.8（0）萬噸，本周（截止1月3日）開機率53.6%（-6.4%），進口豆庫存510萬噸（+6）。

小結(jié)：12月報告全球豆類格局變化不大，上調(diào)了阿根廷的產(chǎn)量100萬噸，南美產(chǎn)量的擔憂越來越小，后期我們將繼續(xù)關(guān)注南美產(chǎn)量預期。國內(nèi)進口豆上周開機率大幅增加，未來一段時間是現(xiàn)貨供應放量的時候，行情的關(guān)鍵在評判期貨貼水是否完全反應供應的逐步寬松；菜粕出了跟隨豆粕走勢之外，受季節(jié)性需求淡季以及供應增加的影響將弱于豆粕。植物油方面，馬棕油11月數(shù)據(jù)顯示庫存繼續(xù)增加，出口較上月有較大幅度減小，過低的豆棕價差或?qū)⒗^續(xù)抑制出口。豆油的壓力來自于新油籽上市帶來的供應充足。

1：柳州新糖報價4800（-110）元/噸，柳州電子盤14013收盤價4676（-72）元/噸；昆明新糖報價4700（-130）元/噸；

柳州現(xiàn)貨價較鄭盤1401升水40（-30）元/噸，昆明現(xiàn)貨價較鄭盤1401升水-60（-50）元/噸；柳州5月-鄭糖5月=5（+21）元/噸； 注冊倉單量500（+0），有效預報4010（+500）；廣西電子盤可供提前交割庫存35600（-6800）。

2：（1）ICE原糖3月合約收平于16.08美分/磅；近月升水-0.17（-0.01）美分/磅；LIFFE近月升水-6.8（+0.2）美元/噸；盤面原白價差為86（+0.1）美元/噸；

（2）泰國Hipol等級原糖升水0.75（+0），完稅進口價3775（+0）元/噸，進口盈利1025（-110）元，巴西原糖完稅進口價3833（+6）噸，進口盈利967（-116）元，升水-0.37（+0.03）。

3：（1） F.O. Licht周五在一份報告中稱，截至12月30日烏克蘭2013/14年度糖產(chǎn)量或為119.2萬噸，目前僅有2家糖廠仍在繼續(xù)壓榨作業(yè)；F.O. Licht稱，預計該國2013/14年度糖產(chǎn)量不會大幅超過119.2萬噸，低于政府計劃的產(chǎn)量140萬噸； F.O. Licht在報告中還稱，截至12月30日，俄羅斯2013/14年度甜菜糖產(chǎn)量為415萬噸，甜菜加工量為3220萬噸，該國75家糖廠中的36家仍在進行壓榨作業(yè)；

（2）美國農(nóng)業(yè)部USDA表示，考慮到2012/13年度全球食糖價格走低將影響下一年度產(chǎn)量，且新一年度全球食糖消費量將維持增加之勢，估計2013/14年度全球食糖供應過剩量將出現(xiàn)減少，不過全球食糖庫存量仍將維持相對較高的水平。

4：（1）截至12月底，廣西產(chǎn)糖193萬噸，同比減少16萬噸；銷糖117萬噸，同比減少35萬噸；產(chǎn)銷率60.5%，同比下降12%；出糖率11.48%，同比上升0.4%；工業(yè)庫存76萬噸，同比增加19萬噸；其中12月單月產(chǎn)糖165萬噸，同比減少7.8萬噸；銷糖94.2萬噸，同比減少27.7萬噸。

（2）截至12月31日，廣東省累計產(chǎn)糖量26.0951萬噸，同比減少2.5049萬噸；已銷量11.7063萬噸，同比減少12.0937萬噸；累計產(chǎn)銷率44.86%，同比下降38.34%；食糖工業(yè)庫存14.3888萬噸，同比增加9.5888萬噸。

小結(jié)

A．外盤：基金已為凈空持倉，往后基金做空作用力相對減弱；隨著糖價的下跌，抑制印度等國的出口，同時有水乙醇平衡價高于食糖，糖價亦得到一定支撐；但是印度意愿出口價封鎖原糖頂部，近期印度糖價下跌幅度較大，關(guān)于印度加速出口糖的傳聞也較多，保持關(guān)注，北半球開榨開榨順利，給糖價帶來壓力。

B．內(nèi)盤：昨日廣西產(chǎn)銷數(shù)據(jù)公布，銷糖同比減少，出糖率提高，工業(yè)庫存提高，產(chǎn)銷數(shù)據(jù)偏空。國內(nèi)食糖一方面是面臨供給過剩，一方面是是通過追隨外盤的走勢，來達到盤面間內(nèi)外價差的平衡；整體而言，下榨季庫存消費比高，基本面偏空，但是盤面價格已在成本線下運行，需要警惕風險；內(nèi)外價差而言，本榨季長期維持高位的內(nèi)外價差有望回歸。

一、價格與價差

1、主產(chǎn)區(qū)棉花現(xiàn)貨價格：3128B級冀魯豫19459（-4），東南沿海19309（-16），長江中下游19446（+0），西北內(nèi)陸19406（+0）；2129B級新疆20766（+0）。

2、撮合1月合約收盤價18980（+0）；鄭棉1401合約收盤價19080（+120）；CC Index 3128B 為19511（-23）；CC Index 3128B -鄭棉1401收盤價=431（-143）；鄭棉1401收盤價-撮合1401收盤價=100（+120）。

3、美期棉ICE1403合約上漲0.83%收于83.63美分/磅，美棉現(xiàn)貨80.27（+0.71），基差-3.36（+0.02）。

4、CC Index 3128B-美棉滑準稅到岸價=3423（+114），鄭棉主力近月-ICE近月滑準稅配額價格=4665（+53）（注：盤面價差未考慮升貼水）。

二、庫存

1、鄭棉注冊倉單156（+0），有效預報41（+0），合計197（+0）。

2、ICE倉單31173（+86）包。

三、下游

1、下游紗線C32S、JC40S、TC45S價格分別至25570（+0），30490（+0），20845（+0）。

2、中國輕紡城面料市場總成交696（-38）萬米，其中棉布為94（-12）萬米。

四、新聞摘要

1、1月6日，計劃收儲142810噸，實際成交76430噸，成交比例53.5%，較前一天減少33010噸。其中新疆庫點計劃收儲58200噸，實際成交20800噸，成交比例35.7%；內(nèi)地庫計劃收儲66090噸，實際成交37110噸，成交比例56.2%；骨干企業(yè)成交18520噸。

2 、1月6日儲備棉投放數(shù)量為24916.6922噸，實際成交12123.2418噸，成交比例48.66%。當日首度推出新國標2012年度資源11748.9495噸，當日成交8340.4475噸，成交比例70.99%；其中新疆庫占3988.9878噸。

1.膠合板：嘉興千年舟138，嘉善陸意120，杭州緣景居145，常州鵬鴻147，廣州海納99，臨沂飛龍105，廊坊駿龍104，天津元香113。

2.纖維板：嘉興麗人87，嘉善君旺85，杭州千年舟75，常州東盾88，廣州恒運通73，天津北方75。

3.魚珠木材價格指數(shù)（以2006年6月為基日，基準指數(shù)為100）：15mm細木工板134.13（-2.42%），15mm中纖板158.76（4.17%），原木139.67（0.3%），鋸材140.08（-0.38%）

4.排名前20會員持倉凈多：膠合板4834（+6336），纖維板-10086（-2665）

5. 東北木材市場依舊低迷，據(jù)商家反映，由于市場上東北材的需求量偏少，全年以來多數(shù)貿(mào)易商入不敷出。另外，商家同時表示，近期東北材新貨已經(jīng)陸續(xù)進入市場，但是由于進貨價偏高（進貨價較去年上漲20%左右），下游商家不敢輕易入貨，觀望情緒濃厚。

6. 板材價格方面，未有明顯變化。商戶稱由于原材料價格、運輸?shù)瘸杀敬蠓仙?，利潤越來越薄，想要調(diào)整出售價格，卻又難以被客戶接受，即使有所調(diào)整，也只能是試探性地微漲。

小結(jié)：

樓市持續(xù)低迷，隨著天氣轉(zhuǎn)冷，家具裝修需求亦較為清淡，兩板需求轉(zhuǎn)淡。企業(yè)多處于累庫存狀態(tài)，產(chǎn)量隨著過年臨近也開始下滑。自上周以來兩板盤面價格連續(xù)走低，昨日兩板再次出現(xiàn)暴跌行情，市場對可交割板材的價格依然存在較大分歧。從交割規(guī)則以及現(xiàn)貨市場的實際情況看，對空頭較為有利。從現(xiàn)貨價格看，兩板繼續(xù)下探的空間應該不會太大，然而目前的炒作情緒依然沒有完全消散，短期建議觀望，待價格跌透企穩(wěn)后或可嘗試輕倉做多。

1.玉米現(xiàn)貨價：哈爾濱2120(0)，長春2180(0)，濟南2250(0)，大連港口平艙價2320(10)，深圳港口價2350(-10)。南北港口價差30；大連現(xiàn)貨對連盤1405合約貼水24，長春現(xiàn)貨對連盤1405合約貼水164。(單位：元/噸)

2.玉米淀粉：長春2750(0)，鄒平2850(0)，石家莊2830(0)； DDGS：肇東2250(0)，松原2400(0),廣州2650(0)；酒精：肇東6000(-50)，松原5950(-50)。(單位：元/噸)

3.大連商品交易所玉米倉單9896(-240)張。

4.截至收盤，CBOT近月玉米合約報收427.75美分/蒲式耳，估算到岸完稅成本價為1978.85(7.45)元/噸。

5. 國家質(zhì)檢總局消息稱，截至去年年底中國2013年累計對60.1萬噸進口轉(zhuǎn)基因玉米及其產(chǎn)品采取退運措施，因其中發(fā)現(xiàn)未經(jīng)批準的轉(zhuǎn)基因成分。

6. Informa Economics預估2013年美國玉米產(chǎn)量為142億蒲式耳，高于美國農(nóng)業(yè)部(USDA)最新預估。Informa預估較美國農(nóng)業(yè)部11月預估高1.73億蒲式耳。該機構(gòu)預計美國玉米單產(chǎn)為每英畝161.6蒲式耳，較美國農(nóng)業(yè)部預估高1.2蒲式耳。

7. 周一，芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米市場收盤小幅上漲，主要原因是一股熱浪可能威脅到阿根廷玉米收成。截至收盤，玉米市場上漲1美分到4.25美分不等，其中3月合約上漲4.25美分，報收427.75美分/蒲式耳。美國中部地區(qū)出現(xiàn)近二十年來最寒冷的天氣，中斷了當?shù)毓任锖蜕筮\輸。

小結(jié)：

臨近過年主產(chǎn)區(qū)農(nóng)民售糧熱情較高，收購價格略有下跌。南方企業(yè)入關(guān)采購逐步開始，來自南方的采購活動也將在一定程度上緩解東北主產(chǎn)區(qū)價格疲軟的現(xiàn)狀。后期走勢關(guān)鍵仍在于臨儲力度以及運輸補貼政策實施進度，截至12月25日，東北4省區(qū)累計收儲991萬噸，進度較去年快。盡管如此由于今年玉米放量較大，且?guī)烊菀约百Y金緊張一定程度上也限制收儲力度，政策提振效果或在年后集中體現(xiàn)，進入1月后主力合約維持震蕩走勢。

1．普麥價格:石家莊2610(0)，鄭州2550(0)，廈門2650(0)；強麥價格：8901石家莊2840(0)，豫34鄭州2820(0)，8901廈門CIF價2920(0)，濟南17黃埔CIF價2930(0)，徐州出庫2830(0),鄭州強麥價格對鄭盤1405合約貼水9。單位：(元/噸)

2．面粉價格：濟南3170(0)，石家莊3210(0)，鄭州3170(0)；麩皮價格：濟南1820(0)，石家莊1800(0)，鄭州1860(0)。(單位：元/噸)

3.鄭州商品交易所強麥倉單5600(184)張，有效預報6841(-129)張。

4. 據(jù)美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的最新周度出口銷售報告顯示，截止到12月26日的一周里，本年度交貨的美國小麥出口銷售數(shù)量為24.85萬噸，比一周前下滑了58%，比四周平均值減少46%。

5. 周一，芝加哥期貨交易所（CBOT）軟紅冬小麥市場收盤穩(wěn)中互有漲跌，交投不振。截至收盤，小麥市場穩(wěn)中互有漲跌，其中3月合約收平，報收605.75美分/蒲式耳。分析師稱，寒冷天氣威脅到冬小麥作物，支持了麥價。不過小麥出口需求不振，繼續(xù)壓制麥價。寒冷天氣可以傷害正處于越冬期的小麥作物，同時也會提高飼料需求，因為牲畜需要吃更多的飼料來取暖。

小結(jié)：

目前下游面粉價格不斷走低，小麥上漲亦缺乏驅(qū)動。但預計后期隨著節(jié)日臨近，需求端拉動導致小麥價格短期內(nèi)將不會深跌，盤面維持高位整理概率較大。然而今年麥子品質(zhì)較差，收儲量亦較為有限，目前大量政策糧拋售強壓小麥上漲勢頭。預計隨著年后政策糧庫存不充足導致的拋售量驟減將給主力合約上漲帶來一定空間。操作建議，暫且觀望。

1．稻谷價格:早秈稻--長沙2620(0)，九江2630(0)，武漢2640(0),廣州2800(0)；中晚稻--長沙2680(0)，九江2690(0)，武漢2680(0),廣州2840(0)；粳稻--長春3200(0)，合肥2970(0)，佳木斯2980(0)；九江早秈稻價格對鄭盤1405合約升水352。(單位：元/噸)

2．稻米價格:早秈稻--長沙3690(0)，九江3730(0)，武漢3750(0),廣州3820(0)；中晚米--長沙3820(0)，九江3860(0)，武漢3920(0),廣州3950(0)；粳米--長春4601(1)，合肥4000(0)，佳木斯4060(0)。(單位：元/噸)

3.鄭州商品交易所早秈稻倉單1580(0), 有效預報0(0)。

4. 周一，芝加哥期貨交易所（CBOT）糙米市場收盤小幅上漲，全天期價在狹窄的區(qū)間內(nèi)波動。糙米期貨收盤上漲2.5到4美分不等，其中1月糙米合約收盤上漲2.5美分，報15.785美元/英擔。交易商表示，糙米市場沒有新的基本面消息可供炒作，大盤繼續(xù)呈現(xiàn)窄幅波動的格局。臨池谷物期貨市場普遍上漲，有助于糙米收高。