1、美國(guó)：美國(guó)12月新增非農(nóng)就業(yè)7.4萬(wàn)人，增幅為2011年1月以來(lái)最小，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期的19.7萬(wàn)人，而11月為20.3萬(wàn)人。美國(guó)12月失業(yè)率6.7%，創(chuàng)2008年10月以來(lái)新低，11月為7%，12月勞動(dòng)力參與率跌至1978年來(lái)新低。美債收益率大幅下行，黃金上漲，石油上漲。

2、中國(guó)：奧賽康因涉及老股東31.83億元套現(xiàn)暫緩IPO。證監(jiān)會(huì)昨晚緊急發(fā)布措施稱，今后將抽查網(wǎng)下報(bào)價(jià)投資者報(bào)價(jià)、發(fā)行人詢價(jià)及路演，發(fā)行價(jià)對(duì)應(yīng)市盈率如高于同業(yè)平均水平必須發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)公告。原定昨日發(fā)布定價(jià)公告的五只新股發(fā)行推遲。

1、宏觀經(jīng)濟(jì)：12月中采PMI指數(shù)為51%，較上月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，為7月以來(lái)的首次下行，新訂單、新出口訂單、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期等指數(shù)均出現(xiàn)不同程度回落，顯示未來(lái)制造業(yè)仍面臨一定的下行壓力，經(jīng)濟(jì)延續(xù)穩(wěn)中偏弱的格局。

2、政策面：IPO重啟，預(yù)計(jì)1月份約有50家企業(yè)完成發(fā)行上市，對(duì)資金面形成壓力；市場(chǎng)傳聞一行三會(huì)國(guó)辦107號(hào)文，加強(qiáng)對(duì)影子銀行監(jiān)管；中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出2014年將實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，解決地方政府債務(wù)問題，推進(jìn)利率匯率市場(chǎng)化改革；三中全會(huì)決定全文公布，改革力度超預(yù)期，改革預(yù)期進(jìn)入兌現(xiàn)期；李克強(qiáng)表示既不放松也不收緊銀根，引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期；央行貨幣政策中性偏緊立場(chǎng)。

3、盈利預(yù)期：滬深300成分股2013年一致預(yù)期利潤(rùn)增速穩(wěn)定。

4、流動(dòng)性：

A、上周央行繼續(xù)暫停公開市場(chǎng)操作。本周公開市場(chǎng)無(wú)到期資金。

B、昨日銀行間市場(chǎng)質(zhì)押式回購(gòu)利率(R007)4.03%，隔夜回購(gòu)利率(R001)2.73%，月初資金利率回落，維持緊平衡。

C、新股發(fā)行節(jié)奏較快，本周將有28只新股發(fā)行，對(duì)資金面形成壓力；1月份全部A股市場(chǎng)限售股解禁市值環(huán)比小幅增加，限售股解禁壓力較大，本周限售股解禁壓力明顯回落；上周產(chǎn)業(yè)資本在全部A股市場(chǎng)凈減持力度有所下降，在滬深300板塊凈增持；1月3日當(dāng)周日均新增A股開戶數(shù)和新增基金開戶數(shù)回落，持倉(cāng)賬戶數(shù)回落，交易活躍程度回落，證券交易結(jié)算資金凈流入，交易結(jié)算資金期末余額回升。

5、消息面：

證監(jiān)會(huì)：預(yù)計(jì)3月份啟動(dòng)首發(fā)企業(yè)發(fā)審會(huì)

證監(jiān)會(huì)加強(qiáng)IPO監(jiān)管 多家公司暫緩發(fā)行

小結(jié)：12月中采PMI指數(shù)及主要分項(xiàng)指數(shù)均出現(xiàn)不同程度回落，顯示未來(lái)制造業(yè)仍面臨一定的下行壓力，經(jīng)濟(jì)延續(xù)穩(wěn)中偏弱的格局，宏觀面偏空；市場(chǎng)傳聞一行三會(huì)國(guó)辦107號(hào)文，加強(qiáng)對(duì)影子銀行監(jiān)管；IPO發(fā)行節(jié)奏密集對(duì)資金面形成壓力；股指弱勢(shì)對(duì)利空因素進(jìn)行消化，繼續(xù)向下空間不宜過(guò)度悲觀。

1、上周市場(chǎng)資金寬松，7天資金罕見回落到3%以下，對(duì)債市起到一定支撐。本周起財(cái)政存款將回籠，預(yù)計(jì)3000億以上，春節(jié)資金備付也將開啟，預(yù)計(jì)本周和下周資金面面臨考驗(yàn)。下周起21天資金進(jìn)入跨節(jié)期限，關(guān)注21天回購(gòu)利率。

2、國(guó)債現(xiàn)券上周最后一個(gè)交易日短端下行，中長(zhǎng)端上行。國(guó)債 1Y 4.00%（-0.05%）、 3Y 4.%（-0.01%)、5Y 4.40%(-0.04%)、7Y 4.59(+0.02%)、10Y 4.59%（+0.00%）。國(guó)開債 1Y 5.25% （-0.10%）3Y 5.77%（-0.01%)、5Y 5.84%(+0.01%)、 7Y 5.90%(+0.02%)、10Y  5.92%（+0.03%）。國(guó)債期貨參考標(biāo)的債券 （130020.IB）昨日未動(dòng)，收益率持平于4.59（+0.00%），凈價(jià) 97.07（-0.00）。以6%的資金成本計(jì)算，目前對(duì)應(yīng)合約遠(yuǎn)期理論價(jià)范圍 TF1403(91.605)，TF1406(92.142)。

3、資金方面，流動(dòng)性極度寬松，隔夜和7天資金維持低位。隔夜資金2.73%（-0.05%），7天回購(gòu)4.02% （-0.00%）、14天回購(gòu)4.74%（-0.05%）、1月回購(gòu)6.39%（+0.04%）。

4、信用債市場(chǎng)昨日比較穩(wěn)定，收益率變動(dòng)不大。中期債5年中票 AAA 6.28%(-0.02%)、AA+ 7.05(-0.00%).

5、昨日利率互換市場(chǎng)收益率昨日上行，短端上5個(gè)基點(diǎn)，中長(zhǎng)端上4個(gè)基點(diǎn)。

6、1月份評(píng)級(jí)AA的城投債發(fā)行利率8.99%，突破歷史新高。今年城投債將迎來(lái)兌付高峰，兌付量3500億。城投債兌付壓力3，4月份最大。

7、小結(jié)：一、一月份資金市場(chǎng)依然是季節(jié)性緊張的月份，目前流動(dòng)性寬松，但壓力點(diǎn)在中旬。另外，一季度債券市場(chǎng)受發(fā)行量小，春節(jié)后資金面松及銀行配置盤需求，利率債具有季節(jié)性強(qiáng)勢(shì)的特征。二、大背景下，全球債券市場(chǎng)收益率不斷攀升，國(guó)內(nèi)方面央行貨幣政策在緊平衡中側(cè)重從緊，利率市場(chǎng)化持續(xù)，主導(dǎo)性因素使得債市長(zhǎng)期的空頭氛圍難以根本逆轉(zhuǎn)。

1、貴金屬收漲。較上周五15:00 PM，倫敦金+1.1%，倫敦銀+2.4%；較今早2:30 AM ，倫敦金-0.0%；倫敦銀－0.0%；

2、美國(guó)12月非農(nóng)就業(yè)人口+7.4萬(wàn)人，增幅為2011年1月以來(lái)最小，預(yù)期+19.7萬(wàn)人，前值修正為+24.1萬(wàn)，初值+20.3萬(wàn)人；12月失業(yè)率6.7%，預(yù)期7.0%，前值7.0%。美國(guó)12月失業(yè)率創(chuàng)2008年10月以來(lái)最低值。比通常情況更寒冷的天氣是不及預(yù)期的部分原因，因?yàn)榻ㄔ鞓I(yè)雇員減少了1.6萬(wàn)（11月增加了1.9萬(wàn)），同時(shí)休閑和住宿雇員增加了9000（低于11月的增加2萬(wàn)）。此外與政府補(bǔ)貼相關(guān)的公共服務(wù)部門新增人數(shù)的減少也是重要原因。

3、今日前瞻;17:00 意大利季調(diào)后工業(yè)產(chǎn)出月率，前值+0.5%；

4、中國(guó)白銀網(wǎng)白銀現(xiàn)貨昨日?qǐng)?bào)價(jià) 3871元/千克（+36）；COMEX白銀庫(kù)存 5489.83噸（+30.39），上期所白銀庫(kù)存 438.602噸（-15.993）；SRPD黃金ETF持倉(cāng) 793.121噸（-0.00），白銀ISHARES ETF持倉(cāng) 9954.40噸（+44.91）；上海黃金交易所交易數(shù)據(jù)：黃金TD空付多，交收量16824千克；白銀TD空付多，交收量3300千克；

5、美國(guó)10年tips 0.59%（-0.07%）；CRB指數(shù) 275.42（+1.15%），標(biāo)普五百1842.37（+0.23%）；VIX12.14（-0.75）；

6、倫敦金銀比價(jià)61.95(-0.74），金鉑比價(jià)0.87（-0.00），金鈀比價(jià)1.68（+0.01），黃金/石油比價(jià)：13.682（+0.107）；

7、小結(jié)：短期問題：美國(guó)12月非農(nóng)數(shù)據(jù)不及預(yù)期而使得資產(chǎn)全面反彈，美國(guó)10年期TIPS降至近期低點(diǎn)，短期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)波動(dòng)不改美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE的計(jì)劃；整體大宗商品由于中國(guó)春節(jié)前夕實(shí)際需求走弱以及年后預(yù)期悲觀而持續(xù)疲軟；因此貴金屬仍是偏空行情，且反彈至此是短期高點(diǎn)；往后看做空需要警惕的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自中國(guó)原材料低庫(kù)存而導(dǎo)致的大宗商品補(bǔ)庫(kù)行情（類似2013年7-8月的反彈行情）。金銀比價(jià)：白銀ETF持倉(cāng)將跟隨黃金ETF持倉(cāng)下降，白銀投資需求的下滑將使得COMEX白銀庫(kù)存持續(xù)上升；另一方面基本金屬基本面仍較弱；因此金銀比價(jià)上升壓力較大，預(yù)期在61-63高位震蕩。中期問題：美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE開啟后，貨幣政策收斂的大趨勢(shì)已經(jīng)明朗，美國(guó)10年期TIPS仍將持續(xù)上升，對(duì)黃金持續(xù)利空；貴金屬的表現(xiàn)將從QE期間的低利率主導(dǎo)行情回歸成正常經(jīng)濟(jì)周期時(shí)期的通脹主導(dǎo)行情，大宗商品價(jià)格對(duì)其影響將逐步變大。

上周五布倫特原油收?qǐng)?bào)107.25(+0.81%)美元每桶；WTI原油收?qǐng)?bào)92.72(+1.16%)美元每桶；WTI-BRENT價(jià)差-14.53（+0.2）美元每桶；NYMEX汽油收?qǐng)?bào)2.6691(+1%)美元每加侖；ICE柴油收?qǐng)?bào)899.5(-0.72%)美元每噸；

1、 布蘭特原油上漲，因有報(bào)道稱，英國(guó)最大的油田北海Buzzard油田出現(xiàn)新的生產(chǎn)問題，兩天前該油田曾經(jīng)停產(chǎn)，令即期布倫特現(xiàn)貨價(jià)格上漲0.87美元每桶。

2、 ARA公布最新庫(kù)存數(shù)據(jù)，成品油總庫(kù)存增長(zhǎng)21.1萬(wàn)噸；取暖油和柴油庫(kù)存增長(zhǎng)3.2萬(wàn)噸。汽油庫(kù)存增長(zhǎng)8.3萬(wàn)噸，石腦油庫(kù)存減少0.9萬(wàn)噸。

3、 美國(guó)周三公布最新庫(kù)存數(shù)據(jù)：庫(kù)欣地區(qū)庫(kù)存增加110萬(wàn)桶，墨西哥灣地區(qū)庫(kù)存減少614.7萬(wàn)桶，但是成品油庫(kù)存依然維持漲勢(shì)，其中柴油庫(kù)存增加515.5萬(wàn)桶，汽油庫(kù)存增加624.3萬(wàn)桶，餾分油庫(kù)存增加582.6萬(wàn)桶，反映成品油需求繼續(xù)下降。預(yù)計(jì)未來(lái)數(shù)周，庫(kù)存仍將持續(xù)上升。

4、 利比亞EI Sharara油田已經(jīng)恢復(fù)生產(chǎn)，原油產(chǎn)量將在短時(shí)間內(nèi)有望恢復(fù)至60萬(wàn)桶每天。目前石油日產(chǎn)量為25萬(wàn)桶每天，而7月時(shí)為140萬(wàn)桶。利比亞恢復(fù)情況在未來(lái)一周內(nèi)仍將是主導(dǎo)布倫特油價(jià)走勢(shì)的關(guān)鍵

5、 1月22日TransCanada開通庫(kù)欣到Port Author的輸油管道，但是從WTI與LLS價(jià)差來(lái)看，運(yùn)輸改善對(duì)于WTI原油的利好紅利可能僅2美元左右。

6、 蘇丹原油價(jià)格與布倫特價(jià)差縮窄5.08美元，現(xiàn)在蘇丹Nile Blend原油升水布倫特1.64美元每桶，這與周五南蘇丹政府重新占領(lǐng)重要油田消息有關(guān)。南蘇丹的暴力沖突導(dǎo)致原油產(chǎn)量減少約五分之一，至20萬(wàn)桶。

7、 美國(guó)公布非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，弱于預(yù)期的美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)令對(duì)美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備理事會(huì)(美聯(lián)儲(chǔ)/FED)可能放緩縮減刺激計(jì)劃的步伐。刺激計(jì)劃對(duì)商品市場(chǎng)有利

總結(jié)：1 月份布倫特表現(xiàn)預(yù)計(jì)仍受地緣性政治因素驅(qū)動(dòng)，同時(shí)存在上行和下行風(fēng)險(xiǎn)，而美原油表現(xiàn)較布倫特可能會(huì)更弱。投資建議以觀望為主，待WTI利好因素耗盡，逢高可做空WTI-BRENT 價(jià)差。

銅：

1、LME銅C/3M升水28（昨升21.5）美元/噸，庫(kù)存-4375噸，注銷倉(cāng)單-4150噸，大倉(cāng)單占比較大，LME銅庫(kù)存繼續(xù)下降，現(xiàn)貨升水?dāng)U大，注銷倉(cāng)單庫(kù)存比維持較高位置，上周COMEX基金持倉(cāng)凈多頭繼續(xù)上升，銅遠(yuǎn)期價(jià)格曲線為倒價(jià)差結(jié)構(gòu)。

2、滬銅庫(kù)存本周-3465噸，現(xiàn)貨對(duì)主力合約升水295元/噸（昨升165），廢精銅價(jià)差4825（昨5075）。

3、現(xiàn)貨比價(jià)7.08（前值7.15）[進(jìn)口比價(jià)7.32]，三月比價(jià)7.08（前值7.05）[進(jìn)口比價(jià)7.32]，國(guó)內(nèi)進(jìn)口到岸升水高位小幅回落。

4、基本面：智利秘魯?shù)群~產(chǎn)量增幅明顯，中國(guó)銅產(chǎn)量增幅較大，國(guó)內(nèi)需求也增長(zhǎng)顯著，國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力有所增大，下游開工率平穩(wěn)，進(jìn)口需求關(guān)注內(nèi)外低比價(jià)影響，上期所庫(kù)存表現(xiàn)強(qiáng)勁。內(nèi)外比價(jià)較低，廢精銅價(jià)差階段性高位。

鋁：

1、LME鋁C/3M貼水44（昨貼47)美元/噸，庫(kù)存-6600噸，注銷倉(cāng)單+5650噸，大倉(cāng)單維持，庫(kù)存與注銷倉(cāng)單增加，貼水?dāng)U大。

2、滬鋁交易所庫(kù)存+6710噸，庫(kù)存下降趨緩，現(xiàn)貨對(duì)主力合約升水60元/噸（昨升90），滬鋁現(xiàn)貨升水高位回落。

3、現(xiàn)貨比價(jià)8.11（前值8.07）[進(jìn)口比價(jià)8.32]，三月比價(jià)7.85（前值7.81）[進(jìn)口比價(jià)8.29]，{原鋁出口比價(jià)5.36，鋁材出口比價(jià)6.84}，高比價(jià)回落。

4、國(guó)外雖減產(chǎn)但LME庫(kù)存依舊處于高位，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量依舊維持，供應(yīng)壓力有所增加，下游需求增速有所弱化，行業(yè)整體成本有所下移，滬鋁庫(kù)存降幅趨緩。供應(yīng)壓力增大及成本下移，滬鋁弱勢(shì)運(yùn)行。

鋅：

1、LME鋅C/3M升水5.5（昨升5.5）美元/噸，庫(kù)存-4450噸，注銷倉(cāng)單-4450噸，大倉(cāng)單占比較大，近期庫(kù)存雖有增加但整體降幅較大，注銷倉(cāng)單回落較大，現(xiàn)貨維持升水結(jié)構(gòu)。

2、滬鋅庫(kù)存+1332噸，現(xiàn)貨對(duì)主力貼水50元/噸（昨平水）。

3、現(xiàn)貨比價(jià)7.39（前值7.39）[進(jìn)口比價(jià)7.88]，三月比價(jià)7.46（前值7.42）[進(jìn)口比價(jià)7.88]，國(guó)內(nèi)進(jìn)口到岸升水高位小幅回落。

4、礦供應(yīng)較寬松，精煉鋅產(chǎn)量控制較好，但國(guó)內(nèi)產(chǎn)量增幅有所上升以及進(jìn)口量，國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力有所增大。內(nèi)外比價(jià)已處于較低位置，現(xiàn)貨平水附近。

鉛：

1、LME鉛C/3M貼水24.25（昨貼27）美元/噸，庫(kù)存-500噸，注銷倉(cāng)單-500噸，大倉(cāng)單占比較大，庫(kù)存下降趨緩，注銷倉(cāng)單下降，貼水?dāng)U大。

2、滬鉛交易所庫(kù)存+684噸，去庫(kù)存較緩慢，現(xiàn)貨對(duì)主力升水30元/噸（昨升40）。

3、現(xiàn)貨比價(jià)6.63（前值6.64）[進(jìn)口比價(jià)7.69]，三月比價(jià)6.63（前值6.60）[進(jìn)口比價(jià)7.78]，{鉛出口比價(jià)5.53，鉛板出口比價(jià)6.06}。

4、倫鉛基本面較強(qiáng)，倫鉛季節(jié)性偏強(qiáng)，但受交易數(shù)據(jù)擾動(dòng)明顯。內(nèi)外比價(jià)較低且現(xiàn)貨維持升水，基本面雖偏弱但跌幅有限。

鎳：

1、LME鎳C/3M貼水55.5（昨貼58.5）美元/噸，庫(kù)存+642噸，注銷倉(cāng)單-1356噸，倫鎳庫(kù)存上升，注銷倉(cāng)單下降明顯，貼水?dāng)U大。

2、現(xiàn)貨比價(jià)6.90（前值7.01）[進(jìn)口比價(jià)7.21]。

3、供應(yīng)增加明顯加上庫(kù)存持續(xù)增加，倫鎳基本面依舊偏差，但是有成本支撐，加上鎳/不銹鋼比價(jià)低位，預(yù)計(jì)13000美元/噸一線支撐較強(qiáng)。

綜合新聞：

1、中國(guó)12月未鍛造銅及銅材進(jìn)口441291噸，較11月的435613噸增加1.3%，較2012年12月的341211噸增加29.3%。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)2013年未鍛造銅及銅材進(jìn)口總量為4541825噸，較2012年減少2.3%。

2、中國(guó)12月進(jìn)口廢銅400000噸，較11月的430000噸減少7.0%，較2012年12月的440000噸減少9.1%。數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)2013年廢銅進(jìn)口總量為4370000噸，較2012年減少10.0%。

3、中國(guó)12月進(jìn)口未鍛造的鋁及鋁材125180噸，環(huán)比大增42.8%，同比大增89.4%。2013年全年進(jìn)口量為963124噸，較2012年減少17.7%。12月廢鋁進(jìn)口量為250000噸，環(huán)比增加4.2%，同比增13.6%，全年進(jìn)口2500000噸，同比下滑3.4%。12月氧化鋁進(jìn)口量為350000噸，環(huán)比降36.4%，同比下滑10.3%，2013年全年進(jìn)口3830000噸，同比下滑23.7%。中國(guó)12月出口未鍛軋鋁63853噸，環(huán)比增加35.4%，同比增54.5%。2013年共出口未鍛軋鋁572280噸，較2012年減少9.3%。

4、1月10日LME評(píng)論：期銅收高，因美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)遜于預(yù)期。

結(jié)論：滬銅現(xiàn)貨表現(xiàn)較弱以及廢精銅價(jià)差階段性高位，但上期所庫(kù)存表現(xiàn)強(qiáng)勁；倫銅交易數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，但內(nèi)外比價(jià)處于較低位置，近期以震蕩為主。滬鋁國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力不減且成本下移，滬鋁弱勢(shì)運(yùn)行。滬鋅供應(yīng)壓力有所增大以及內(nèi)外較低比價(jià)，預(yù)計(jì)上方空間有限。

1、現(xiàn)貨市場(chǎng)：國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)價(jià)格以穩(wěn)為主，成交清淡；鐵礦石穩(wěn)中趨弱，進(jìn)口礦下滑明顯，成交量低迷。

2、前一交易日現(xiàn)貨價(jià)格：上海三級(jí)螺紋3310（-），北京三級(jí)螺紋3230（-10），沈陽(yáng)三級(jí)螺紋3290（-），上海6.5高線3270（+20），5.5熱軋3460（-），唐山鐵精粉1065（-），青島港報(bào)價(jià)折算干基報(bào)價(jià)952（-），唐山二級(jí)冶金焦1370（-），唐山普碳鋼坯2940（-）

3、三級(jí)鋼過(guò)磅價(jià)成本3682，現(xiàn)貨邊際生產(chǎn)毛利-6.6%，螺紋焦炭礦石期盤5月利潤(rùn)+0.89%。

4、新加坡鐵礦石掉期5月120.58（+0.25），Q1價(jià)格126.86（-0.08）。

5、庫(kù)：螺紋568.90萬(wàn)噸，增27.64萬(wàn)噸；線材148.66萬(wàn)噸，增6.34萬(wàn)噸；熱軋382.99萬(wàn)噸，減3.25萬(wàn)噸。港口鐵礦石9144萬(wàn)噸，增214萬(wàn)噸。唐山鋼坯57.77萬(wàn)噸，減5.7萬(wàn)噸。

6、小結(jié)：螺紋庫(kù)存逐步增加，終端需求不佳，反彈空間不大，但虧損較多，鋼廠減產(chǎn)也限制了下方空間，近期預(yù)期震蕩運(yùn)行。礦石庫(kù)存繼續(xù)積累，鋼廠采購(gòu)預(yù)計(jì)將轉(zhuǎn)弱，價(jià)格偏空，但期價(jià)貼水較多。

1. 國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行，觀望氛圍彌漫。進(jìn)口礦市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)，成交偏少。

2. 國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行，局部地區(qū)有降，整體市場(chǎng)成交較弱。進(jìn)口煤炭市場(chǎng)疲軟依舊，詢報(bào)盤情況一般，成交淡。

3. 國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)以穩(wěn)為主，部分地區(qū)下調(diào)焦炭?jī)r(jià)格，市場(chǎng)成交情況一般。

4. 環(huán)渤海四港煤炭庫(kù)存1618.7萬(wàn)噸（+86.1），上周進(jìn)口煉焦煤庫(kù)存1252萬(wàn)噸（-24），港口焦炭庫(kù)存285萬(wàn)噸（-2），上周進(jìn)口鐵礦石港口庫(kù)存9144萬(wàn)噸（+214）

5. 天津港一級(jí)冶金焦平倉(cāng)價(jià)1560（0），天津準(zhǔn)一級(jí)焦出廠價(jià)1450（-40），河北鋼鐵一級(jí)焦采購(gòu)價(jià)1480（0），唐山二級(jí)焦炭1360（-50），臨汾一級(jí)冶金焦1330（-20）（注：焦炭、焦煤現(xiàn)貨價(jià)格以一周變動(dòng)一次）

6.秦皇島5500大卡動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)590（-20），62%澳洲粉礦132（+0），唐山鋼坯2910（-30），上海三級(jí)螺紋鋼價(jià)格3290（0），北京三級(jí)螺紋鋼價(jià)格3230（0）

7. 柳林4號(hào)焦煤車板價(jià)1100（-50），京唐港S0.6A8.5澳洲焦煤1075（0），日照港A8.5S0.43美國(guó)焦煤163美金（0）；澳洲中等揮發(fā)焦煤S0.6A10離岸價(jià)130美金（0）；港口主流焦煤折算盤面價(jià)格1040（-40）。

8.由于下游螺紋保持弱勢(shì)，爐料現(xiàn)貨價(jià)格依然疲軟。期貨端看，主力合約貼水現(xiàn)貨較多，倉(cāng)單難以流入，但向上空間不大，不建議多頭配置。

1、國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。煤礦方面，價(jià)格穩(wěn)定，部分停產(chǎn)檢修；港口方面，庫(kù)存增加，到港船舶量減少，吞吐量減少。

2、秦皇島5500大卡動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)605-615（0），5000大卡565-575（0）；天津港5500大卡動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)615（0）；廣州港5500大卡動(dòng)力煤695（-30），山西大混5000大卡報(bào)640（-15）

3、環(huán)渤海四港煤炭庫(kù)存1618.7萬(wàn)噸（+86.1），秦皇島煤炭庫(kù)存573.5萬(wàn)噸（+11.5），曹妃甸煤炭庫(kù)存410萬(wàn)噸（+34），紐克斯?fàn)柛勖禾繋?kù)存147.6（-10.7）

4、大同5500大卡動(dòng)力煤坑口價(jià)375（0），鄂爾多斯5500大卡動(dòng)力煤坑口價(jià)280（0），唐山5000大卡動(dòng)力煤價(jià)格510（+0）

5、澳洲5500大卡進(jìn)口煤CIF報(bào)價(jià)84.5美金（0），印尼5500大卡動(dòng)力煤CFR報(bào)價(jià)85-86美金（0），南非5500大卡動(dòng)力煤報(bào)84.5-85.5美金（0）

6、動(dòng)力煤現(xiàn)貨港口報(bào)價(jià)較為混亂，總體成交價(jià)較高點(diǎn)有較大幅度回落。期貨貼水較多，短期繼續(xù)下行空間不大。

1、華東全乳膠15500-16500，均價(jià)16000/噸（-0）；倉(cāng)單137340噸（+1530），上海（+1360），海南（+400），云南（-0），山東（-210），天津（-20）。

2、SICOM TSR20近月結(jié)算價(jià)220（0.8）折進(jìn)口成本15869（48），進(jìn)口盈利131（-48）；RSS3近月結(jié)算價(jià)239（2）折進(jìn)口成本18718（132）。日膠主力256.6（-0.6），折美金2445（-7），折進(jìn)口成本19108（-58）。

3、青島保稅區(qū)：泰國(guó)3號(hào)煙片報(bào)價(jià)2405美元/噸（0），折人民幣18633（-9）；20號(hào)復(fù)合膠美金報(bào)價(jià)2235美元/噸（0），折人民幣15975（-9）；渤海電子盤20號(hào)膠15889元/噸（12）,煙片2463美金（1）人民幣19043元（0）。

4、泰國(guó)生膠片68.55（-0.25），折美金2077（-8）；膠團(tuán)61（-0.5），折美金1848（-16）；膠水59(0),折美金1788(0)。

5、丁苯華東報(bào)價(jià)13100（0），順丁華東報(bào)價(jià)12400元/噸（0）。

6、截止12月31日，青島保稅區(qū)天膠+復(fù)合庫(kù)存26.08萬(wàn)噸，較半月前增加1.1萬(wàn)噸。

7、據(jù)金凱訊12月31日調(diào)研，山東地區(qū)輪胎廠全鋼開工率回落0.4至78.9；半鋼上升0.8至82.5。

小結(jié)：倉(cāng)單增至13.7萬(wàn)噸， 創(chuàng)9年新高；1405與渤海20號(hào)膠價(jià)差1031。保稅區(qū)庫(kù)存季節(jié)性增加。11月中國(guó)輪胎出口同比增長(zhǎng)16.6%。國(guó)內(nèi)陸續(xù)進(jìn)入停割期，泰國(guó)進(jìn)入產(chǎn)膠旺季。滬膠價(jià)格季節(jié)性： 12-2月強(qiáng)。

1、中油高富汽運(yùn)成交價(jià)4400元。瀝青廠庫(kù)價(jià)格在4400-4750元。廠庫(kù)價(jià)格重心在4400-4650。實(shí)際成交低端價(jià)較4400低。

2、韓國(guó)瀝青華東到岸美金價(jià)572.5（+0），折進(jìn)口成本4330元（+0），折盤面4280元（+0）

3、山東焦化料4875（-50），華南180燃料油4540（+0），Brent原油107.25（+0.86）。

4、倉(cāng)單 0 噸。

5、截止1月8日一周，瀝青廠庫(kù)存40%（+5%）；開工率49%（-6%）

6、瀝青價(jià)格季節(jié)性：從最近4年的價(jià)格季節(jié)性來(lái)看，1季度表現(xiàn)最強(qiáng)，4季度相對(duì)弱。

7、11月份，中國(guó)進(jìn)口瀝青30.3萬(wàn)噸，同比上漲18%。

小結(jié)：華東進(jìn)口折盤面4280。中石化華東煉廠4350-4400元。中油高富汽運(yùn)成交4400；溫州中油4250；山東焦化料價(jià)格高位走弱。瀝青廠庫(kù)存增加，開工下降。價(jià)格季節(jié)性：1季度強(qiáng)，4季度偏弱。

1. 上游原料： 布倫特原油107.25（+0.96）；秦皇島山西優(yōu)混（Q5500K）620（+10）；

期現(xiàn)價(jià)格：江蘇中間價(jià)3230（-），山東中間價(jià)2700（-）； 收期盤主力1405收盤價(jià)：2917（+30）；CFR東南亞-CFR中國(guó)：66美元/噸

2. 升貼水交割庫(kù)名稱          升貼水      現(xiàn)貨價(jià)格   折合盤面價(jià)格   期主力-折合

江蘇地區(qū)                    0       3000/3465（-）     3230        -313

浙江寧波                    0          3480（-5）      3485         -568

河南中原大化集團(tuán)           -140        2575（-35）     2715          202

山東兗礦煤化               -150        2695（-5）      2845          72

河北定州天鷺               -155        2650（-0）      2805          112

內(nèi)蒙博源                   -500        2260（-）       2760          157

福建泰山石化                0          3525（-）    3525            -608

3. 外盤價(jià)格：CFR東南亞585.5（-）美元/噸；（普式）CFR中國(guó)519.5（-）；F0B鹿特丹中間價(jià)535（+）美元/噸，F(xiàn)OB美灣價(jià)格541 (+)美元/噸；（易貿(mào)報(bào)價(jià)）CRF中國(guó)價(jià)格485（-30）美元/噸,人民幣完稅價(jià)3690（-30）

4. 下游價(jià)格：江蘇二甲醚價(jià)格4500（-0） ；華東甲醛市場(chǎng)均價(jià)1650（+0）；華南醋酸 3500（-160），江蘇醋酸3300（-100），山東醋酸3100（-100) ； 寧波醋酸3400（-100）；

5. 庫(kù)存情況：截止1月9日，華東庫(kù)存萬(wàn)噸14.9（-0.9）；華南庫(kù)存7.8萬(wàn)噸（+1）；寧波庫(kù)存10.9萬(wàn)噸（-0.9）

6. 開工率：截至1月9日，總開工率：69.7%（-0.9%）；進(jìn)口與產(chǎn)量：2013年11月甲醇進(jìn)口量38.3噸（+8.8），出口量10.1萬(wàn)噸（+4），

2013年11月產(chǎn)量252.04萬(wàn)噸（-15）

7.小結(jié):甲醇外盤裝置逐漸重啟，CFR東南亞與CFR中國(guó)價(jià)格呈回落趨勢(shì)，兩者套利價(jià)差也進(jìn)一步縮小，目前維持在66美金/噸左右，但依然有所偏高。甲醇國(guó)內(nèi)裝置也有部分前期停產(chǎn) 重啟，因此后市甲醇供應(yīng)端逐步走向?qū)捤删置?。需求端臨近過(guò)年，傳統(tǒng)需求弱化也是趨勢(shì)性走勢(shì)，季節(jié)性角度上半年甲醇傳統(tǒng)需求下行的概率也較大。因此整體供大于求局面會(huì)更加明顯，那么現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)震蕩走弱也是情理之中，期貨主力合約繼續(xù)跟跌仍然是大概率事件，依然堅(jiān)持前期反彈沽空觀點(diǎn)，參考點(diǎn)位2900附近，套利頭寸可考慮59反套（買9拋5）。

1、上周現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中有降，降幅小于預(yù)期。生產(chǎn)企業(yè)心態(tài)平和，價(jià)格調(diào)整的緊迫感不強(qiáng)，有適度增加庫(kù)存的意愿；玻璃加工企業(yè)即將進(jìn)入放假時(shí)間，進(jìn)貨謹(jǐn)慎；經(jīng)銷商庫(kù)存很低，當(dāng)前價(jià)格囤貨意愿不強(qiáng)，還在等待時(shí)機(jī)?？傮w看隨著春節(jié)的臨近，現(xiàn)貨銷售趨于平淡！

2、各交割廠庫(kù)5mm白玻報(bào)價(jià)情況

交割庫(kù)名稱                    倉(cāng)單限額   升貼水   現(xiàn)貨價(jià)格   折合盤面價(jià)格

荊州億均玻璃股份有限公司       0.7        0       1352（-）     1352

武漢長(zhǎng)利玻璃                   1          30      1352（-）     1322

中國(guó)耀華                       0.5        20      1304（-）     1284

株洲旗濱集團(tuán)股份有限公司       0.9        0       1360（-）     1360

山東巨潤(rùn)建材有限公司           1.5       -120     1312（-）     1448

河北大光明嘉晶玻璃有限公司     0.7       -200      1248（-）     1448

沙河市安全玻璃實(shí)業(yè)有限公司     2.4       -200      1248（-）     1448

江門華爾潤(rùn)                     1.1        120      1504（-）      1384

臺(tái)玻長(zhǎng)江玻璃有限公司           1.1        170      1648（-）     1478

山東金晶科技股份有限公司       1.1          0      1392（-）      1392

滕州金晶玻璃有限公司                      -40      1312（-）     1368

華爾潤(rùn)玻璃產(chǎn)業(yè)股份有限公司     2.7        0         1520（-）    1520

漳州旗濱玻璃有限公司            2         80       1568（-）      1568

3、上游原料

華東重質(zhì)堿 1365（-） 華北1315（-）華東石油焦均價(jià)1210（-）

，5500k 動(dòng)力煤600（+） 華南180CST 5675（-）

4、 社會(huì)庫(kù)存情況

截止1月9日，統(tǒng)計(jì)的國(guó)內(nèi)314條玻璃生產(chǎn)線庫(kù)存量為2947萬(wàn)重箱，較1月

3日的2930萬(wàn)重箱增17萬(wàn)重箱。

5、中國(guó)玻璃綜合指數(shù)1035.08 （-1）

中國(guó)玻璃價(jià)格指數(shù)1029.95（ -4）；

中國(guó)玻璃市場(chǎng)信心指數(shù)1055.77（-1.26）

6、注冊(cè)倉(cāng)單數(shù)量 ：450（+200）；

主力期貨1405合約：1251（+4）

7、玻璃基本面弱勢(shì)，現(xiàn)貨大幅往下調(diào)價(jià)，期貨受之影響大幅跟跌。在玻璃生產(chǎn)利潤(rùn)偏高，產(chǎn)能大量釋放的背景下，玻璃生產(chǎn)利潤(rùn)被繼續(xù)打壓可能性較大，玻璃底部繼續(xù)下移，因此后市玻璃依然較為偏空，逢高空玻璃，但短期內(nèi)可能空間不大.。

1、原油WTI至91.66（+1.06）；石腦油至958（+6），MX至1165（-13）。

2、亞洲PX至1377（-13）CFR，折合PTA成本7567元/噸。

3、現(xiàn)貨內(nèi)盤PTA至6905（-15），外盤970（-5），進(jìn)口成本7374元/噸，內(nèi)外價(jià)差-459。

4、江浙滌絲產(chǎn)銷一般，多數(shù)在7-8成，聚酯價(jià)格穩(wěn)定。

5、PTA裝置開工率84.9（-2.8）%，下游聚酯開工率72.1（-1）%，織造織機(jī)負(fù)荷57（-1）%。

6、中國(guó)輕紡城總成交量升至726（+27）萬(wàn)米，其中化纖布621（+14）萬(wàn)米。

7、PTA 庫(kù)存：PTA工廠6-10天左右，聚酯工廠5-6天左右。

8、多頭套保持倉(cāng)額度127500（-0）張，實(shí)際持倉(cāng)量84629（-2726）張；

空頭套保持倉(cāng)額度6000（-0）張，實(shí)際持倉(cāng)量3887（-848）張。

期貨倉(cāng)單繼續(xù)流出，盡管PTA負(fù)荷有小幅下滑，但難以構(gòu)成支撐，現(xiàn)貨壓力加大，價(jià)格加速下滑，聚酯有低價(jià)補(bǔ)貨動(dòng)作出現(xiàn)，成本支撐轉(zhuǎn)弱，需求季節(jié)性轉(zhuǎn)淡。TA1405仍以反彈做空為主，空單可繼續(xù)持有。繼續(xù)關(guān)注聚酯及PTA生產(chǎn)商負(fù)荷的變化。

1、日本石腦油價(jià)格961.5 ↑5.38   東北亞乙烯1555 ↑5   石腦油折算成本10465

2、華東LLDPE國(guó)產(chǎn)11850 ↓25  華東LLDPE進(jìn)口12075 -0   神華天津11700 -0

3、LDPE華東13300 ↓200   HDPE華東12025 -0   PP華東11475 ↓150

4、CFR東北亞1545 -  0 折合進(jìn)口成本11895

5、交易所倉(cāng)單1022 ↑100

6、主力基差（華東現(xiàn)貨）885 ↑140   多單持有收益18.8%

圖表部分

神華轉(zhuǎn)產(chǎn)，石化開工高位，PE供應(yīng)充足，短期石化庫(kù)存積累大概率事件。高位現(xiàn)貨價(jià)格節(jié)前回調(diào)可能性大，盡管期價(jià)大幅貼水提供很好的做多安全邊際，但筆者認(rèn)為短期驅(qū)動(dòng)相對(duì)不利，低位期價(jià)不乏繼續(xù)下探可能，建議投資者觀望或輕倉(cāng)操作為主，多單等待更好操作點(diǎn)位和時(shí)點(diǎn)。

1：柳州新糖報(bào)價(jià)4720元/噸，柳州電子盤14013收盤價(jià)4590（+1）元/噸；昆明新糖報(bào)價(jià)4590元/噸，電子盤1401收盤價(jià)4518（+38）元/噸；

柳州現(xiàn)貨價(jià)較鄭盤1401升水20元/噸，昆明現(xiàn)貨價(jià)較鄭盤1401升水-110元/噸；柳州5月-鄭糖5月=14（+5）元/噸，昆盤5月-鄭糖5月=-76（+14）元/噸； 注冊(cè)倉(cāng)單量560（+0），有效預(yù)報(bào)3150（+0）；廣西電子盤可供提前交割庫(kù)存30780（-240）。

2：（1）ICE原糖3月合約上漲0.58%收于15.57美分/磅；近月升水-0.15（+0.01）美分/磅；LIFFE近月升水-8.3（+0）美元/噸；盤面原白價(jià)差為83.15（-1.18）美元/噸；

（2）泰國(guó)Hipol等級(jí)原糖升水0.75（+0），完稅進(jìn)口價(jià)3674（+18）元/噸，進(jìn)口盈利1047（-108）元，巴西原糖完稅進(jìn)口價(jià)3707（+18）噸，進(jìn)口盈利1013（-108）元，升水-0.5（+0）。

3：（1） 泰國(guó)甘蔗和食糖協(xié)會(huì)辦公室（OCSB）公布的數(shù)據(jù)顯示，本榨季前42日泰國(guó)糖產(chǎn)量同比攀升67%至238萬(wàn)噸；

（2） 巴西貨運(yùn)代理商Williams稱，巴西港口有895,101噸糖等待裝船，少于之前一周的112萬(wàn)噸；

（3）巴西負(fù)責(zé)港口裝運(yùn)的貿(mào)易機(jī)構(gòu)表示，全球最大的食糖貿(mào)易商Copersucar SA公司在遭遇大火后，估計(jì)1月底食糖外運(yùn)量同比將減少80%。

4：（1）截至12月底，廣西產(chǎn)糖193萬(wàn)噸，同比減少16萬(wàn)噸；銷糖117萬(wàn)噸，同比減少35萬(wàn)噸；產(chǎn)銷率60.5%，同比下降12%；出糖率11.48%，同比上升0.4%；工業(yè)庫(kù)存76萬(wàn)噸，同比增加19萬(wàn)噸；其中12月單月產(chǎn)糖165萬(wàn)噸，同比減少7.8萬(wàn)噸；銷糖94.2萬(wàn)噸，同比減少27.7萬(wàn)噸。

（2）截至12月31日，本制糖期全國(guó)已累計(jì)產(chǎn)糖304.6萬(wàn)噸，同比減少22.91萬(wàn)噸，累計(jì)銷售食糖162.36萬(wàn)噸，同比減少55.28萬(wàn)噸，累計(jì)銷糖率53.3%，同比下降13.15%，工業(yè)庫(kù)存142.24萬(wàn)噸，同比增加32.37萬(wàn)噸；其中12月產(chǎn)糖229.78萬(wàn)噸，同比減少11.96萬(wàn)噸，銷糖123.97萬(wàn)噸，同比減少43.68萬(wàn)噸。

（3）截至1月8日云南省已開榨糖廠增至39家，同比增加12家。

小結(jié)

A．外盤：近期印度糖價(jià)下跌幅度較大，關(guān)于印度加速出口糖的傳聞也較多，保持關(guān)注，印度意愿出口價(jià)封鎖原糖頂部，北半球（泰國(guó)）開榨順利，給糖價(jià)帶來(lái)壓力。

B．內(nèi)盤：警惕政策風(fēng)險(xiǎn)；國(guó)內(nèi)食糖一方面是面臨供給過(guò)剩，一方面是是通過(guò)追隨外盤的走勢(shì)，來(lái)達(dá)到盤面間內(nèi)外價(jià)差的平衡；整體而言，本榨季庫(kù)存消費(fèi)比高，基本面偏空，但是盤面價(jià)格已在成本線下運(yùn)行，需要警惕風(fēng)險(xiǎn)。

一、價(jià)格與價(jià)差

1、主產(chǎn)區(qū)棉花現(xiàn)貨價(jià)格：3128B級(jí)冀魯豫19455（-2），東南沿海19287（-6），長(zhǎng)江中下游19423（-6），西北內(nèi)陸19397（-9）；2129B級(jí)新疆20766（+0）。

2、撮合1月合約收盤價(jià)18580（-220）；鄭棉1401合約收盤價(jià)19430（+200）；CC Index 3128B 為19477（-34）；CC Index 3128B -鄭棉1401收盤價(jià)=47（-234）；鄭棉1401收盤價(jià)-撮合1401收盤價(jià)=850（+420）。

3、美期棉ICE1403合約下跌0.27%收于82.59美分/磅，美棉現(xiàn)貨79.17（-0.23），基差-3.42（-0.01）。

4、CC Index 3128B-美棉滑準(zhǔn)稅到岸價(jià)=3372（-34），鄭棉主力近月-ICE近月滑準(zhǔn)稅配額價(jià)格=5116（+225）（注：盤面價(jià)差未考慮升貼水）。

二、庫(kù)存

1、鄭棉注冊(cè)倉(cāng)單154（+0），有效預(yù)報(bào)41（+0），合計(jì)197（+0）。

2、ICE倉(cāng)單43202（+659）包。

三、下游

1、下游紗線C32S、JC40S、TC45S價(jià)格分別至25565（-5），30485（+0），20830（-5）。

2、中國(guó)輕紡城面料市場(chǎng)總成交726（+27）萬(wàn)米，其中棉布為105（+13）萬(wàn)米。

四、新聞?wù)?/div>