1、經(jīng)濟環(huán)境概述：美國經(jīng)濟緩慢復(fù)蘇，經(jīng)濟增長達危機前水平，庫存增加貢獻較大。歐元區(qū)經(jīng)濟復(fù)蘇脆弱，歐元區(qū)失業(yè)率略有回落，歐洲債務(wù)問題尚未根本解決。中國經(jīng)濟反彈力度已經(jīng)減弱，固定資產(chǎn)投資增速和房地產(chǎn)市場在回落；制造業(yè)繼續(xù)復(fù)蘇，但是力度已經(jīng)減弱。

2、各國政策取向：美聯(lián)儲宣布縮減資產(chǎn)數(shù)量100億美元至750億美元，QE進入下半場。歐洲財政政策緊縮，貨幣政策偏松，歐洲央行維持低利率。市場預(yù)期中國經(jīng)濟增速7.5%是下限，7%是底線，跌破則出臺一些刺激經(jīng)濟的政策。

3、銅價運行主要動因與制約：長周期下行主要因中國經(jīng)濟增速回落，銅供需格局寬松，庫存居高難下。前期反彈的主要原因是銅交易所庫存下滑較快，市場猜測與銅融資有關(guān)，美國經(jīng)濟持續(xù)好轉(zhuǎn)，尤其是房地產(chǎn)市場復(fù)蘇較快。制約反彈高度的主要是長周期因素。中國經(jīng)濟未失速，且金融系統(tǒng)情況尚可，QE縮減步伐以及中國經(jīng)濟運行的預(yù)期促使銅價波動。

4、其他指標(biāo)驗證：美元指數(shù)小幅整理。黃金和白銀延續(xù)反彈。中國固定資產(chǎn)投資力度略有回落。昨日，中國股市延續(xù)前期的弱勢格局，房地產(chǎn)板塊依舊呈現(xiàn)弱勢。能否繼續(xù)反彈上行則受制于貨幣與實體經(jīng)濟，還有待觀察。

5、現(xiàn)貨價格：1月13日，上海電解銅現(xiàn)貨報價升水50元/噸到升水140元/噸，平水銅成交價格52030-52070元/噸，升水銅成交價格52080-52180元/噸。滬期銅反彈，部分持貨商保值被套，堅持挺高位升水，但市場接貨響應(yīng)者寥寥，升水出現(xiàn)小幅收窄，為促成交平水銅降幅較快，但成交仍未能有明顯改善，下游對銅反彈抱猶豫觀望之態(tài)，入市謹(jǐn)慎，今日市場供需拉鋸之態(tài)明顯，少量成交仍主要為投機中間商貢獻。

6、近期重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)：今日，美國12月零售銷售，歐元區(qū)11月工業(yè)產(chǎn)出。

7、重要行業(yè)新聞：中國12月進口未鍛造的銅及銅材441,291噸，較11月的435,613噸增加1.3%，較2012年12月的341,211噸增加29.3%。

諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎得主保羅-克魯格曼稱，在經(jīng)歷了多年的財政緊縮局面后，美國和歐洲都將恢復(fù)增長，但從長期來看，令人擔(dān)心的因素仍舊存在?？唆敻衤挠^點代表了市場上大部分人對歐美經(jīng)濟的看法，實體經(jīng)濟的好轉(zhuǎn)還是能夠?qū)︺~的需求起到一定的支撐作用。但是，上周五公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)依舊使得投資者持有謹(jǐn)慎情緒。美國股市大幅下挫，表示高位的風(fēng)險資產(chǎn)吸引力已經(jīng)大幅下滑。銅價相對于其他有色金屬和黑色金屬，還處于相對高位。預(yù)計短期銅價繼續(xù)整理，策略上，前期建議的52500之上的空單繼續(xù)滾動操作。