每日宏觀策略觀點(diǎn): 1、美國: (1)褐皮書指出,美國絕大部分地區(qū)經(jīng)濟(jì)溫和增長;大部分地區(qū)雇傭有所增加;絕大部分地區(qū)零售消費(fèi)支出較上年“小幅至更溫和”增長;房地產(chǎn)市場總體繼續(xù)改善;一小半地區(qū)價(jià)格穩(wěn)定,其它地區(qū)價(jià)格小幅走高;制造業(yè)穩(wěn)步增長。 (2)去年12月美國PPI環(huán)比增0.4%,為2013年6月以來最高。12月不計(jì)食品與能源的核心PPI環(huán)比增長0.3%,增幅創(chuàng)2012年7月以來新高,但一半增長歸功于煙草價(jià)格上漲3.6%。 (3)美國1月紐約聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)為12.51,遠(yuǎn)超市場預(yù)期的3.5,創(chuàng)2012年5月來新高。 2、中國: (1)12月社會融資規(guī)模略高于11月,達(dá)1.23萬億元。12月新增信貸4825億元,分項(xiàng)來看,中長期貸款的明顯下降是信貸下滑的主要原因,居民中長期貸款下降671億元,顯示銀行年末壓縮房貸,而近期房貸利率有所上升,也會對未來地產(chǎn)銷量構(gòu)成負(fù)面影響,企業(yè)貸款也以短期貸款滿足流動性為主。2013年全年貸款增量8.89萬億,新增人民幣貸款同比增長8.4%,占社會融資比例繼續(xù)下降,而委托貸款和信托貸款等的占比創(chuàng)歷史新高,未來央行進(jìn)一步治理表外融資的壓力較大。 (2)中國M2同比增長13.6%,增幅比11月低0.6%,比2012年同期低0.2%。而今年一季度或因?yàn)槿ツ晖诟呋鶖?shù),M2增速有所下滑。 3、今日重點(diǎn)關(guān)注前瞻: 周四(1月16日): 18:00,歐元區(qū)12月CPI終值同比,初值0.8%,預(yù)期持平; 21:30,美國12月季調(diào)后CPI環(huán)比,上月0.3%; 21:30,美國1月11日初請失業(yè)金人數(shù),上周33萬人; 23:00,美國1月NAHB房產(chǎn)市場指數(shù),上月58,預(yù)期59; 23:00,美國1月費(fèi)城聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù),上月7,預(yù)期10; 股指: 1、宏觀經(jīng)濟(jì):12月中采PMI指數(shù)為51%,較上月回落0.4個(gè)百分點(diǎn),為7月以來的首次下行,新訂單、新出口訂單、生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期等指數(shù)均出現(xiàn)不同程度回落,顯示未來制造業(yè)仍面臨一定的下行壓力,經(jīng)濟(jì)延續(xù)穩(wěn)中偏弱的格局。 2、政策面:IPO重啟,預(yù)計(jì)1月份約有50家企業(yè)完成發(fā)行上市,對資金面形成壓力;市場傳聞一行三會國辦107號文,加強(qiáng)對影子銀行監(jiān)管;中央經(jīng)濟(jì)工作會議指出2014年將實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策,解決地方政府債務(wù)問題,推進(jìn)利率匯率市場化改革;央行貨幣政策中性偏緊立場。 3、盈利預(yù)期:滬深300成分股2013年一致預(yù)期利潤增速穩(wěn)定。 4、流動性: A、本周二央行繼續(xù)暫停公開市場操作。本周公開市場無到期資金。 B、昨日銀行間市場質(zhì)押式回購利率(R007)4.02%,隔夜回購利率(R001)2.76%,月初資金利率回落,維持緊平衡。 C、新股發(fā)行節(jié)奏較快,對資金面形成壓力,預(yù)計(jì)1月下旬后IPO壓力有望緩解;1月份全部A股市場限售股解禁市值環(huán)比小幅增加,限售股解禁壓力較大,本周限售股解禁壓力明顯回落;上周產(chǎn)業(yè)資本在全部A股市場凈減持力度有所下降,在滬深300板塊凈增持;1月10日當(dāng)周日均新增A股開戶數(shù)和新增基金開戶數(shù)回落,持倉賬戶數(shù)回落,交易活躍程度有所回升,證券交易結(jié)算資金大幅凈流入,交易結(jié)算資金期末余額回升。 5、消息面: 央行:影子銀行是金融創(chuàng)新產(chǎn)物 將加強(qiáng)監(jiān)測 證監(jiān)會啟動新股發(fā)行定價(jià)過程抽查 打新資金蜂擁入場 證券保證金上周現(xiàn)千億凈流入 小結(jié):12月中采PMI指數(shù)及主要分項(xiàng)指數(shù)均出現(xiàn)不同程度回落,顯示未來制造業(yè)仍面臨一定的下行壓力,經(jīng)濟(jì)延續(xù)穩(wěn)中偏弱的格局,宏觀面偏空;IPO發(fā)行節(jié)奏密集對資金面形成壓力,預(yù)計(jì)1月下旬后IPO壓力有望緩解;股指弱勢對利空因素進(jìn)行消化,繼續(xù)向下空間不宜過度悲觀,短線有望震蕩企穩(wěn)。 國債: 1、昨天國債現(xiàn)券大漲,7年期國債發(fā)行,一級交易商配置需求導(dǎo)致一級市場發(fā)行超預(yù)期好,7年期收益率下12個(gè)基點(diǎn)左右。期貨端反映收益率下7個(gè)基點(diǎn),昨日現(xiàn)券稍有虛高。下周10年期國債發(fā)行,預(yù)計(jì)一級市場依然保持偏強(qiáng)。資金市場 繼續(xù)保持寬松,隔夜和7天資金低位運(yùn)行,跨春節(jié)資金1月回購利率小幅上漲,資金市場保持謹(jǐn)慎,預(yù)計(jì)本周和下周資金面面臨考驗(yàn)。 2、國債金融債收益率曲線昨日大幅下行。國債 1Y 3.78%(-0.10%)、 3Y 4.24%(-0.03%)、5Y 4.38%(-0.01%)、7Y 4.46(-0.12%)、10Y 4.56%(-0.04%)。國開債 1Y 5.12% (-0.04%)3Y 5.71%(-0.04%)、5Y 5.81%(-0.06%)、 7Y 5.88%(-0.04%)、10Y 5.90%(-0.07%)。國債期貨參考標(biāo)的債券 (130020.IB)收益率持平于4.51(-0.07%),凈價(jià) 97.07(-0.06)。以5%的資金成本計(jì)算,目前對應(yīng)合約遠(yuǎn)期理論價(jià)范圍 TF1403(91.449),TF1406(91.825)。 3、資金方面,短期流動性保持寬松,隔夜和7天資金維持低位,跨節(jié)資金價(jià)格小幅上漲,需求較多。隔夜資金2.75%(+0.01%),7天回購4.02% (+0.00%)、21天回購5.43%(-0.05%)、1月回購6.85%(+0.10%)。 4、利率互換市場收益率下行,3M 4.98(-0.12)、1Y4.92(-0.14)、5Y 5.07(-0.11)。信用債市場昨日整體下行,高等級信用債買盤較多,低等級債收益率變化不大。中期債5年中票 AAA 6.22%(-0.00%)、AA+ 7.05(+0.01%). 5、外匯市場美元/人民幣中間價(jià)報(bào) 6.1005, 人民幣升值預(yù)期不變。 6、中國12月份新增人民幣貸款4,825億元人民幣,低于預(yù)期,創(chuàng)1年新低。12月末廣義貨幣供應(yīng)量(M2)同比增長13.6%,路透調(diào)查中值為13.8%。央行認(rèn)為信貸,M2和社會融資在調(diào)控范圍內(nèi),將維持既不緊縮也不放松的政策。 7、融資結(jié)構(gòu),12月社會融資1.2萬億,與上月持平,信貸占比進(jìn)一步下降,委托貸款和信托貸款等非標(biāo)融資維持高位,13年下半年央行緊縮流動性,但非標(biāo)融資增量和占比目前未降。 8、截止上周末美國10年期國債2.88%,較前一周3.01%降13個(gè)基點(diǎn)。非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)低于預(yù)期是主要因素。歐元區(qū)主要國家10年期國債較前一周降3-5個(gè)基點(diǎn)。 9、小結(jié):一、一月份資金市場依然是季節(jié)性緊張的月份,目前流動性寬松,但壓力點(diǎn)在中旬。另外,一季度債券市場受發(fā)行量小,春節(jié)后資金面松及銀行配置盤需求,利率債具有季節(jié)性強(qiáng)勢的特征。二、大背景下,全球債券市場收益 率不斷攀升,國內(nèi)方面央行貨幣政策在緊平衡中側(cè)重從緊,利率市場化持續(xù),主導(dǎo)性因素使得債市長期的空頭氛圍難以根本逆轉(zhuǎn)。 貴金屬: 1、 貴金屬窄幅震蕩。較昨日15:00 PM,倫敦金-0.0%,倫敦銀+0.1%;較今早2:30 AM ,倫敦金+0.1%;倫敦銀+0.1%; 2、 美國1月紐約聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)12.51,預(yù)期3.75,前值2.22;美國12月PPI月率增長0.4%,核心月率增長0.3%,高于預(yù)期,年率增長1.2%,核心PPI年率增長1.4%,亦高于預(yù)期。 3、 美聯(lián)儲公布了經(jīng)濟(jì)形勢褐皮書:隨著2013年接近尾聲,美國絕大部分地區(qū)經(jīng)濟(jì)溫和增長;12個(gè)地區(qū)中,2/3的地區(qū)雇傭有所增加;絕大部分地區(qū)的零售消費(fèi)支出較上一年“小幅至更溫和”增長;房地產(chǎn)市場總體繼續(xù)改善;一小半地區(qū)價(jià)格穩(wěn)定,其它地區(qū)價(jià)格小幅走高;12個(gè)地區(qū)中,有8個(gè)地區(qū)薪酬實(shí)現(xiàn)“小幅至溫和”增長;制造業(yè)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長,其就業(yè)狀況也很穩(wěn)定;銀行貸款量沒有出現(xiàn)明顯變化。 4、 今日前瞻; 15:00 德國12月CPI終值年率,初值1.4%,預(yù)期1.4%;18:00 歐元區(qū)12月CPI終值年率,初值0.8%,預(yù)期0.8%;21:30 美國12月季調(diào)后CPI月率,前值持平;預(yù)期0.3%;核心CPI年率,前值1.7%;21:30 美國1月11日初請失業(yè)金人數(shù),前值33萬;22:00 美國11月國際資本凈流入,前值1949億美元;23:00 美國1月NAHB房產(chǎn)市場指數(shù),前值58,預(yù)期59;23:00 美國1月費(fèi)城聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù),前值7:00;預(yù)期10;美國舊金山聯(lián)儲主席威廉姆斯在布魯金斯協(xié)會舉辦的“量化寬松和前瞻性指引”座談會介紹一篇論文,題為“零利率環(huán)境下的貨幣政策:把理論付諸行動”; 5、 中國白銀網(wǎng)白銀現(xiàn)貨昨日報(bào)價(jià) 4055元/千克(-15);COMEX白銀庫存 5436.22噸(-3.02),上期所白銀庫存 451.717噸(-19.041);SRPD黃金ETF持倉 789.556噸(-0.00),白銀ISHARES ETF持倉 9894.53噸(-0.00);上海黃金交易所交易數(shù)據(jù):黃金TD空付多,交收量8524千克;白銀TD空付多,交收量300千克; 6、 美國10年tips 0.62%(+0.00%);CRB指數(shù) 277.84(+0.39%),標(biāo)普五百1848.38(+0.52%);VIX12.27(-0.01); 7、 倫敦金銀比價(jià)61.48(-0.02),金鉑比價(jià)0.87(-0.00),金鈀比價(jià)1.67(-0.02),黃金/石油比價(jià):13.441(-0.240); 8、 小結(jié):短期問題:美國12月非農(nóng)數(shù)據(jù)不及預(yù)期而使得資產(chǎn)全面反彈,美國10年期TIPS降至近期低點(diǎn),短期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)波動不改美聯(lián)儲1月底FOMC會議縮減QE的計(jì)劃;整體大宗商品由于中國春節(jié)前夕實(shí)際需求走弱以及年后預(yù)期悲觀而持續(xù)疲軟;因此貴金屬仍是偏空行情,且反彈至此是短期高點(diǎn);往后看做空需要警惕的風(fēng)險(xiǎn)來自中國原材料低庫存而導(dǎo)致的大宗商品補(bǔ)庫行情(類似2013年7-8月的反彈行情)。金銀比價(jià):白銀ETF持倉將跟隨黃金ETF持倉下降,白銀投資需求的下滑將使得COMEX白銀庫存持續(xù)上升;另一方面基本金屬基本面仍較弱;因此金銀比價(jià)上升壓力較大,預(yù)期在61-63高位震蕩。中期問題:美聯(lián)儲縮減QE開啟后,貨幣政策收斂的大趨勢已經(jīng)明朗,美國10年期TIPS仍將持續(xù)上升,對黃金持續(xù)利空;貴金屬的表現(xiàn)將從QE期間的低利率主導(dǎo)行情回歸成正常經(jīng)濟(jì)周期時(shí)期的通脹主導(dǎo)行情,大宗商品價(jià)格對其影響將逐步變大。 原油: 昨日布倫特原油收報(bào)107.13(+0.70 %)美元每桶;WTI原油收報(bào)94.17(+1.71%)美元每桶;WTI-BRENT價(jià)差-12.96(+0.84)美元每桶;NYMEX汽油收報(bào)2.6264(+0.15%)美元每加侖;ICE柴油收報(bào)908.75(+1.39%)美元每噸; 1、美國EIA公布最新庫存,原油總庫存減少765.8萬桶,庫欣庫存增加14.5萬桶,墨西哥灣的地區(qū)原油庫存減少528.9萬桶,柴油庫存增加17.5萬桶,汽油庫存增加618.3萬桶,餾分油庫存減少102.3萬桶。 2、WTI與LLS價(jià)差擴(kuò)大至12美元。LLS與布倫特價(jià)差收窄至0.29美元每桶。墨西哥灣地區(qū)原油升水WTI進(jìn)一步擴(kuò)大,由于前期墨西哥灣地區(qū)原油庫存持續(xù)下降,當(dāng)前可能迎來一波墨西哥灣地區(qū)煉廠補(bǔ)庫存動作。 3、1月22日TransCanada開通庫欣到Port Author的輸油管道,從WTI與LLS價(jià)差來看,運(yùn)輸改善對于WTI原油的利好紅利有可能達(dá)到7-8美元左右。 4、蘇丹原油價(jià)格與布倫特價(jià)差昨日繼續(xù)縮窄1美元左右,暗示上周政府奪取重要油田之后,南蘇丹原油產(chǎn)量恢復(fù)狀況良好。南蘇丹的暴力沖突導(dǎo)致原油產(chǎn)量減少約五分之一,至20萬桶。 5、ARA公布最新庫存數(shù)據(jù),成品油總庫存增長21.1萬噸;取暖油和柴油庫存增長3.2萬噸。汽油庫存增長8.3萬噸,石腦油庫存減少0.9萬噸。 總結(jié):美原油受墨西哥灣地區(qū)煉廠原油補(bǔ)庫存動作,而且部分檢修煉廠提前恢復(fù)生產(chǎn),短期有較大支撐,但是目前成品油需求還沒有明顯好轉(zhuǎn),由需求轉(zhuǎn)好的趨勢性反彈可能還沒有到來。同時(shí)1月22日開通的輸油管道將使得庫欣地區(qū)原油庫存結(jié)構(gòu)性下降,對WTI原油可能會帶來7-8美元的紅利。 布倫特原油前期受地緣性政治因素影響,利空因素已經(jīng)得到較大體現(xiàn),短期可能會跟隨WTI原油價(jià)格。短期投資策略可以考慮做多WTI-BRENT價(jià)差。 金屬: 銅: 1、LME銅C/3M升水20(昨升26.5)美元/噸,庫存-1525噸,注銷倉單-1325噸,大倉單維持,LME銅庫存繼續(xù)下降,現(xiàn)貨維持升水,注銷倉單庫存比高位回落,上周COMEX基金持倉凈多頭繼續(xù)上升,銅遠(yuǎn)期價(jià)格曲線為倒價(jià)差結(jié)構(gòu)。 2、滬銅庫存本周-3465噸,現(xiàn)貨對主力合約升水650元/噸(昨升305),廢精銅價(jià)差5000(昨5025)。 3、現(xiàn)貨比價(jià)7.13(前值7.08)[進(jìn)口比價(jià)7.32],三月比價(jià)7.09(前值7.08)[進(jìn)口比價(jià)7.31],國內(nèi)進(jìn)口到岸升水高位小幅回落。 4、基本面:智利秘魯?shù)群~產(chǎn)量增幅明顯,中國銅產(chǎn)量增幅較大,國內(nèi)需求也增長顯著,國內(nèi)供應(yīng)壓力有所增大,下游開工率平穩(wěn),進(jìn)口需求關(guān)注內(nèi)外低比價(jià)影響,上期所庫存表現(xiàn)強(qiáng)勁。內(nèi)外比價(jià)較低,廢精銅價(jià)差階段性高位。 鋁: 1、LME鋁C/3M貼水44(昨貼45)美元/噸,庫存-7800噸,注銷倉單+16900噸,大倉單維持,庫存與注銷倉單增加,貼水縮減。 2、滬鋁交易所庫存+6710噸,庫存下降趨緩,現(xiàn)貨對主力合約貼水160元/噸(昨貼80)。 3、現(xiàn)貨比價(jià)7.91(前值7.90)[進(jìn)口比價(jià)8.33],三月比價(jià)7.78(前值7.76)[進(jìn)口比價(jià)8.29],{原鋁出口比價(jià)5.34,鋁材出口比價(jià)6.84},高比價(jià)回落。 4、國外雖減產(chǎn)但LME庫存依舊處于高位,國內(nèi)產(chǎn)量依舊維持,供應(yīng)壓力有所增加,下游需求增速有所弱化,行業(yè)整體成本有所下移,滬鋁庫存降幅趨緩。供應(yīng)壓力增大及成本下移,且現(xiàn)貨維持貼水狀態(tài),滬鋁弱勢運(yùn)行。 鋅: 1、LME鋅C/3M升水12.5(昨升12.5)美元/噸,庫存-4425噸,注銷倉單-4425噸,大倉單維持,近期庫存雖有增加但整體降幅較大,注銷倉單回落較大,現(xiàn)貨升水?dāng)U大。 2、滬鋅庫存+1332噸,現(xiàn)貨對主力貼水20元/噸(昨貼35)。 3、現(xiàn)貨比價(jià)7.25(前值7.26)[進(jìn)口比價(jià)7.86],三月比價(jià)7.36(前值7.32)[進(jìn)口比價(jià)7.85],國內(nèi)進(jìn)口到岸升水高位小幅回落。 4、礦供應(yīng)較寬松,精煉鋅產(chǎn)量控制較好,但國內(nèi)產(chǎn)量增幅有所上升以及進(jìn)口量,國內(nèi)供應(yīng)壓力有所增大。內(nèi)外比價(jià)已處于較低位置,現(xiàn)貨平水附近。 鉛: 1、LME鉛C/3M貼水22.5(昨貼19.25)美元/噸,庫存-500噸,注銷倉單-500噸,大倉單維持,庫存下降趨緩,注銷倉單有所回升,貼水縮減。 2、滬鉛交易所庫存+684噸,去庫存較緩慢,現(xiàn)貨對主力升水70元/噸(昨升15)。 3、現(xiàn)貨比價(jià)6.49(前值6.49)[進(jìn)口比價(jià)7.71],三月比價(jià)6.48(前值6.49)[進(jìn)口比價(jià)7.76],{鉛出口比價(jià)5.52,鉛板出口比價(jià)6.06}。 4、倫鉛基本面較強(qiáng),倫鉛季節(jié)性偏強(qiáng),但受交易數(shù)據(jù)擾動明顯,近期貼水縮減明顯。內(nèi)外比價(jià)較低,現(xiàn)貨維持升水,基本面雖偏弱但跌幅有限。 鎳: 1、LME鎳C/3M貼水51(昨貼52)美元/噸,庫存+528噸,注銷倉單+3480噸,倫鎳庫存上升,注銷倉單下降明顯,貼水縮減。 2、現(xiàn)貨比價(jià)6.79(前值6.74)[進(jìn)口比價(jià)7.21]。 3、供應(yīng)增加明顯加上庫存持續(xù)增加,倫鎳基本面依舊偏差,但是有成本支撐以及印尼出口禁令生效,加上鎳/不銹鋼比價(jià)低位,預(yù)計(jì)13000美元/噸一線支撐較強(qiáng)。 綜合新聞: 1、美國鋁升水飆升至空前高位重燃對供應(yīng)萎縮和成本上漲的擔(dān)憂,而同時(shí)市場正飽受庫存高企的困擾。上周,美國鋁價(jià)較LME現(xiàn)貨月合約的升水在幾日內(nèi)飆升45%,持于約每磅17.5美分的紀(jì)錄高位。 2、日本最大銅冶煉廠-泛太平洋銅業(yè)公司未能與必和必拓敲定2014年銅精礦TC/RCs。該公司要求加工費(fèi)比去年提高31%,粗煉費(fèi)每噸92美元,精煉費(fèi)每磅9.2美分,這與11月和自由港麥克墨輪銅金公司敲定的2014年費(fèi)用相同。 3、歐洲已完稅鋁較LME現(xiàn)貨價(jià)格升水漲至紀(jì)錄高位每噸的320美元。 3、1月15日LME評論:期銅收高,因美國紐約聯(lián)邦儲備銀行1月制造業(yè)指數(shù)調(diào)升至20個(gè)月最高,數(shù)據(jù)強(qiáng)于預(yù)期。 結(jié)論:滬銅現(xiàn)貨表現(xiàn)平平以及廢精銅價(jià)差階段性高位,但上期所庫存表現(xiàn)強(qiáng)勁;倫銅交易數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好,但內(nèi)外比價(jià)處于較低位置,近期仍以震蕩為主。滬鋁國內(nèi)供應(yīng)壓力不減且成本下移,且現(xiàn)貨貼水,滬鋁弱勢運(yùn)行。滬鋅供應(yīng)壓力有所增大以及內(nèi)外較低比價(jià),預(yù)計(jì)上方空間有限。 鋼鐵爐料: 1. 國產(chǎn)礦市場整體平穩(wěn),部分地區(qū)小幅松動。春節(jié)假期臨近,采購不積極者居多,鋼廠采購謹(jǐn)慎,商家操作熱情亦不高,多數(shù)離市觀望,市場成交相對清淡。進(jìn)口礦市場弱勢盤整,遠(yuǎn)期現(xiàn)貨平臺成交價(jià)格偏低,港口現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)承壓,成交價(jià)格持續(xù)走低。 2. 國內(nèi)煉焦煤市場弱勢維穩(wěn),市場價(jià)格波動不大,整體成交一般。 3. 國內(nèi)焦炭市場整體維穩(wěn)運(yùn)行,部分鋼廠下調(diào)焦炭采購價(jià)格,市場成交情況一般。 4. 環(huán)渤海四港煤炭庫存1618.7萬噸(+86.1),上周進(jìn)口煉焦煤庫存1252萬噸(-24),港口焦炭庫存285萬噸(-2),上周進(jìn)口鐵礦石港口庫存9144萬噸(+214) 5. 天津港一級冶金焦平倉價(jià)1560(0),天津準(zhǔn)一級焦出廠價(jià)1450(-40),河北鋼鐵一級焦采購價(jià)1480(0),唐山二級焦炭1360(-50),臨汾一級冶金焦1330(-20)(注:焦炭、焦煤現(xiàn)貨價(jià)格以一周變動一次) 6. 秦皇島5500大卡動力煤平倉價(jià)590(-20),62%澳洲粉礦129.75(-.5),唐山鋼坯2920(+10),上海三級螺紋鋼價(jià)格3290(0),北京三級螺紋鋼價(jià)格3200(0) 7. 柳林4號焦煤車板價(jià)1100(-50),京唐港S0.6A8.5澳洲焦煤1075(0),日照港A8.5S0.43美國焦煤148美金(0);澳洲中等揮發(fā)焦煤S0.6A10離岸價(jià)119美金(0);港口主流焦煤折算盤面價(jià)格1000(-40)。 8. 鋼廠焦煤庫存較高,且資金緊張,沒有較強(qiáng)的補(bǔ)庫沖動,市場成交較為冷淡。由于鋼廠利潤較差,焦炭價(jià)格承壓,短期下行為主。期貨貼水較多,建議觀望。 動力煤: 1、 國內(nèi)動力煤市場弱勢運(yùn)行。煤礦方面,部分大礦相繼放假,銷售一般;港口方面,報(bào)價(jià)混亂,成交清淡。 2、 秦皇島5500大卡動力煤平倉價(jià)590(-20),5000大卡525-535(-20);天津港5500大卡動力煤平倉價(jià)615(0);廣州港5500大卡動力煤695(-30),山西大混5000大卡報(bào)605(-15) 3、 環(huán)渤海四港煤炭庫存1618.7萬噸(+86.1),秦皇島煤炭庫存573.5萬噸(+11.5),曹妃甸煤炭庫存410萬噸(+34),紐克斯?fàn)柛勖禾繋齑?47.6(-10.7) 4、 大同5500大卡動力煤坑口價(jià)375(0),鄂爾多斯5500大卡動力煤坑口價(jià)280(0),唐山5000大卡動力煤價(jià)格510(+0) 5、 澳洲5500大卡進(jìn)口煤CIF報(bào)價(jià)84.5美金(0),印尼5500大卡動力煤CFR報(bào)價(jià)615元(0),南非5500大卡動力煤報(bào)83-84美金(0) 6、 動力煤現(xiàn)貨較為弱勢,目前部分成交價(jià)低于大集團(tuán)一季度長協(xié)價(jià)。期貨貼水較多,建議觀望。 橡膠: 1、華東全乳膠15400-16400,均價(jià)15900/噸(+100);倉單152710噸(+5460),上海(+2380),海南(+200),云南(+40),山東(+530),天津(+2310)。 2、SICOM TSR20近月結(jié)算價(jià)218.1(-2.6)折進(jìn)口成本15719(-171),進(jìn)口盈利181(271);RSS3近月結(jié)算價(jià)235.8(-0.5)折進(jìn)口成本18475(-21)。日膠主力255.6(2.8),折美金2448(1),折進(jìn)口成本19114(24)。 3、青島保稅區(qū):泰國3號煙片報(bào)價(jià)2370美元/噸(5),折人民幣18368(49);20號復(fù)合膠美金報(bào)價(jià)2230美元/噸(25),折人民幣15924(190);渤海電子盤20號膠15707元/噸(-65),煙片2450美金(-25)人民幣18938元(-158)。 4、泰國生膠片68.55(0.5),折美金2086(14);膠團(tuán)61(0),折美金1856(-1);膠水61(0),折美金1856(-1)。 5、丁苯華東報(bào)價(jià)13100(0),順丁華東報(bào)價(jià)12400元/噸(0)。 6、截止1月15日,青島保稅區(qū)庫存(含合成)突破30萬噸,半月前為29萬噸。 7、據(jù)金凱訊1月15日調(diào)研,山東地區(qū)輪胎廠全鋼開工率回落0.8至78.1;半鋼持穩(wěn)于82.5。 小結(jié):截止1月中旬保稅區(qū)庫存季節(jié)性增加,輪胎廠開工回落。倉單增至15.3萬噸,創(chuàng)9年新高;1405與渤海20號膠價(jià)差968。12月天膠進(jìn)口35萬噸創(chuàng)紀(jì)錄,同比大增66%。11月中國輪胎出口同比增長16.6%。國內(nèi)陸續(xù)進(jìn)入停割期,泰國進(jìn)入產(chǎn)膠旺季。滬膠價(jià)格季節(jié)性: 12-2月強(qiáng)。 瀝青: 1、中油高富汽運(yùn)成交價(jià)4400元。瀝青廠庫價(jià)格在4400-4750元。廠庫價(jià)格重心在4400-4650。實(shí)際成交低端價(jià)較4400低。 2、韓國瀝青華東到岸美金價(jià)572.5(+0),折進(jìn)口成本4330元(+0),折盤面4280元(+0) 3、山東焦化料4875(-0),華南180燃料油4540(+0),Brent原油107.13(+0.74)。 4、倉單 10700噸(+5000)。 5、截止1月8日一周,瀝青廠庫存40%(+5%);開工率49%(-6%) 6、瀝青價(jià)格季節(jié)性:從最近4年的價(jià)格季節(jié)性來看,1季度表現(xiàn)最強(qiáng),4季度相對弱。 7、11月份,中國進(jìn)口瀝青30.3萬噸,同比上漲18%。 小結(jié): 瀝青倉單10700噸。華東進(jìn)口折盤面4280。中石化華東煉廠降至4300-4370元。中油高富汽運(yùn)成交4400;溫州中油4250;近期山東焦化料價(jià)格高位走弱。瀝青廠庫存增加,開工下降。價(jià)格季節(jié)性:1季度強(qiáng),4季度偏弱。 PTA: 1、原油WTI至94.17(+1.58);石腦油至932(-8),MX至1151(+11)。 2、亞洲PX至1347(-2)CFR,折合PTA成本7423元/噸。 3、現(xiàn)貨內(nèi)盤PTA至6800(-0),外盤960(+5),進(jìn)口成本7297元/噸,內(nèi)外價(jià)差-497。 4、江浙滌絲產(chǎn)銷一般,多數(shù)在7成上下,聚酯價(jià)格部分穩(wěn)定,繼續(xù)有部分下滑。 5、PTA裝置開工率84.9(-0)%,下游聚酯開工率71.5(-0.6)%,織造織機(jī)負(fù)荷55(-1)%。 6、中國輕紡城總成交量升至666(-15)萬米,其中化纖布572(-12)萬米。 7、PTA 庫存:PTA工廠6-10天左右,聚酯工廠5-6天左右。 8、多頭套保持倉額度40000(-0)張,實(shí)際持倉量33000(-275)張; 空頭套保持倉額度6000(-0)張,實(shí)際持倉量0(-0)張。 期貨倉單開始大量流出,對PTA現(xiàn)貨施加壓力,聚酯低價(jià)補(bǔ)貨動作持續(xù),成本支撐弱,需求季節(jié)性轉(zhuǎn)淡,PTA負(fù)荷仍然高位,聚酯負(fù)荷快速下滑。PTA庫存壓力繼續(xù)上升,TA1405仍以反彈做空為主,空單可繼續(xù)持有。繼續(xù)關(guān)注聚酯及PTA生產(chǎn)商負(fù)荷的變化。 白糖: 1:柳州新糖報(bào)價(jià)4660(-60)元/噸,柳州電子盤14013收盤價(jià)4552(-34)元/噸;昆明新糖報(bào)價(jià)4600(+5)元/噸,電子盤1401收盤價(jià)4445(-15)元/噸; 柳州現(xiàn)貨價(jià)較鄭盤1401升水60(-127)元/噸,昆明現(xiàn)貨價(jià)較鄭盤1401升水0(-62)元/噸;柳州5月-鄭糖5月=3(-1)元/噸,昆盤5月-鄭糖5月=-94(-2)元/噸; 注冊倉單量1060(+0),有效預(yù)報(bào)2650(+0);廣西電子盤可供提前交割庫存27960(-6100)。 2:(1)ICE原糖3月合約下跌1.68%收于15.23美分/磅;近月升水-0.19(-0.02)美分/磅;LIFFE近月升水-9.3(-1)美元/噸;盤面原白價(jià)差為80.84(-1.66)美元/噸; (2)泰國Hipol等級原糖升水0.7(+0),完稅進(jìn)口價(jià)3594(-51)元/噸,進(jìn)口盈利1066(-9)元,巴西原糖完稅進(jìn)口價(jià)3690(-51)噸,進(jìn)口盈利970(-9)元,升水-0.3(-0.07)。 3:(1) 截至1月1日,巴西中南部甘蔗壓榨量總計(jì)5.941億噸,較去年同期增長11.8%;同期糖產(chǎn)量增加0.6%至3,430萬噸,乙醇產(chǎn)量增加19.2%至254億公升;糖/乙醇的產(chǎn)出比為45.4/54.6,上年度同期為49.6/50.4。 4:(1)13/14榨季截至1月14日云南省累計(jì)開榨糖廠50家,占計(jì)劃開榨糖廠數(shù)量的66.67%,同比增加6家。 小結(jié) A.外盤:印度國內(nèi)糖價(jià)繼續(xù)下跌,加速國際糖價(jià)下跌,印度意愿出口價(jià)封鎖原糖頂部,北半球(泰國)開榨順利,給糖價(jià)帶來壓力;從長期來看,巴西新榨季糖醇比例的調(diào)整或給市場帶來支撐; B.內(nèi)盤:警惕天氣炒作;國內(nèi)食糖一方面是面臨供給過剩,一方面是是通過追隨外盤的走勢,來達(dá)到盤面間內(nèi)外價(jià)差的平衡;整體而言,本榨季庫存消費(fèi)比高,基本面偏空,目前盤面價(jià)格已在成本線下運(yùn)行,需要警惕風(fēng)險(xiǎn),但是截至目前,本榨季的食糖過剩還沒有得到解決。 棉花: 一、價(jià)格與價(jià)差 1、主產(chǎn)區(qū)棉花現(xiàn)貨價(jià)格:3128B級冀魯豫19417(-18),東南沿海19248(-27),長江中下游19409(+0),西北內(nèi)陸19376(-9);2129B級新疆20766(+0)。 2、撮合1月合約收盤價(jià)19270(+290);鄭棉1401合約收盤價(jià)19175(+0);CC Index 3128B 為19396(-21);CC Index 3128B -鄭棉1401收盤價(jià)=221(-21);鄭棉1401收盤價(jià)-撮合1401收盤價(jià)=-95(-290)。 3、美期棉ICE1403合約上漲1.27%收于84.79美分/磅,美棉現(xiàn)貨80.1(+0.86),基差-3.69(-0.2)。 4、CC Index 3128B-美棉滑準(zhǔn)稅到岸價(jià)=3171(-21),鄭棉主力近月-ICE近月滑準(zhǔn)稅配額價(jià)格=4640(-102)(注:盤面價(jià)差未考慮升貼水)。 二、庫存 1、鄭棉注冊倉單155(+2),有效預(yù)報(bào)38(-2),合計(jì)193(+0)。 2、ICE倉單46474(+1581)包。 三、下游 1、下游紗線C32S、JC40S、TC45S價(jià)格分別至25560(-5),30480(+0),20825(+0)。 2、中國輕紡城面料市場總成交666(-9)萬米,其中棉布為94(+3)萬米。 四、新聞?wù)?/div> 1、1月15日,計(jì)劃收儲128870噸,實(shí)際成交24240噸,成交比例18.8%,較前一天減少29830噸。其中新疆庫點(diǎn)計(jì)劃收儲59600噸,實(shí)際成交3000噸,成交比例5.0%;內(nèi)地庫計(jì)劃收儲68070噸,實(shí)際成交20040噸,成交比例29.4%;骨干企業(yè)成交1200噸。 2 、1月15日儲備棉投放數(shù)量為46361.465噸,實(shí)際成交21981.5781噸,成交比例47.41%。舊國標(biāo)成交平均品級3.97,平均長度28.23,成交平均價(jià)格17725元/噸,折328價(jià)格18202元/噸。當(dāng)日新國標(biāo)國產(chǎn)棉成交占14724.3626噸(新疆庫1858.1361噸)。 豆類油脂: 1CBOT大豆:芝加哥期貨交易所(CBOT)-3月大豆期貨周三連漲第四日,升至三周高位,交易商說,因數(shù)據(jù)顯示美國大豆壓榨步伐強(qiáng)勁,且出口需求持續(xù)。CBOT-3月大豆期貨收報(bào)每蒲式耳1318美分,日內(nèi)上揚(yáng)11美分。3月豆粕合約收漲4.4美元,報(bào)每短噸452.5美元。3月豆油合約收漲0.23美分,報(bào)每磅37.40美分。 2馬來西亞期市:周三,馬來西亞衍生品交易所(BMD)毛棕櫚油期貨市場收盤上漲,原因在于技術(shù)面超賣嚴(yán)重。不過基準(zhǔn)合約未能遠(yuǎn)遠(yuǎn)脫離兩個(gè)多月來的最低水平,因?yàn)槌隹谙禄?,令人?dān)憂馬來西亞棕櫚油庫存增加。基準(zhǔn)3月毛棕櫚油合約上漲1.3%,報(bào)收2525令吉/噸。 3 ICE菜籽:周三,ICE旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場收盤小幅上漲,因?yàn)榭疹^回補(bǔ)介入。截至收盤,3月合約上漲1.60加元,報(bào)收424.60加元/噸;5月合約上漲1.60加元,報(bào)收434.00加元/噸;7月合約上漲1.40加元,報(bào)收442.70加元/噸。 4按CBOT下午三點(diǎn)價(jià)算5月壓榨虧損3.3%,9月壓榨虧損2.5%;南美豆3月船期14(0),南美7月船期-8(0)。 5華東豆粕:南通嘉吉43蛋白豆粕1月合同提高至3830元/噸,較昨日漲20元/噸。南京邦基、泰興振華43蛋白豆粕提高至3790元/噸,較昨日漲20元/噸。泰州益海43蛋白豆粕報(bào)價(jià)提高至3850元/噸,成交3830元/噸,較昨日漲30元/噸,昨天成交價(jià)3800元/噸,結(jié)價(jià)成交了5600噸,今天43蛋白豆粕4月份提貨合同3680元/噸,較昨日漲30元/噸,5月份提貨合同3550元/噸,較昨日漲30元/噸,6-8月提貨合同3480元/噸,較昨日漲30元/噸,或基差M1409+280。 6張家港四級豆油6650(0);廣州港24度棕油5720(-10);菜粕菜油:福建各廠基本無菜粕現(xiàn)貨。漳州中紡公司無報(bào)價(jià),無預(yù)售。廈門銀祥公司8-9月合同預(yù)售價(jià):鄭商所菜粕期貨1405+300元/噸,較昨日持平,無成交。廈門中盛公司主要執(zhí)行前期合同。廣西防城港楓葉公司6-8月菜粕合同預(yù)售價(jià)2750元/噸,成交5500噸。廣西防城港大海公司1-3月菜粕合同預(yù)售價(jià)2800元/噸,較昨日持平,無成交。廣西欽州中糧2-5月菜粕合同預(yù)售價(jià)2820元/噸,較昨日持平,無成交。廣東湛江中紡公司菜粕無報(bào)價(jià),無成交。廣東東莞富之源3-4月菜粕合同預(yù)售價(jià)2870元/噸,無成交。廣西防城港楓葉公司四級菜油預(yù)售價(jià)6750元/噸,較昨日持平,成交2000噸。廣西欽州中糧四級菜油合同預(yù)售價(jià)6900元/噸,較昨日持平,無成交。廣西防城港大海公司菜油四級菜油合同預(yù)售價(jià)6800元/噸,成交1800噸。廣東湛江中紡公司四級菜油合同預(yù)售價(jià)6750元/噸,成交300噸。廣東湛江渤海公司四級菜油合同預(yù)售價(jià)6750元/噸,成交1000噸。 7 國內(nèi)棕油港口庫存96.1(0)萬噸,豆油商業(yè)庫存96.6(0)萬噸,本周(截止1月10日)開機(jī)率55.5%(+1.9%),進(jìn)口豆庫存507.7萬噸(-2.3)。 8 美國全國油籽加工商協(xié)會(NOPA)表示,12月大豆壓榨量為1.65384億蒲式耳,高于11月的1.60145億蒲式耳,且為2002年編纂數(shù)據(jù)以來最高。NOPA說,12月豆油庫存為16.81億磅,高于11月的14.86億磅。分析師原本預(yù)期豆油庫存為15.55億磅。 9 船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)SGS周三公布的數(shù)據(jù)顯示,馬來西亞1月1-15日棕櫚油出口量為467,817噸,較上個(gè)月同期644,556噸下降27.4%。 10 鄭商所增加三個(gè)福建菜粕交割庫。 11 路透北京1月15日 -交易商周三表示,中國檢疫當(dāng)局已經(jīng)進(jìn)一步拒絕來自美國的干玉米酒糟(DDGs),因?yàn)檫@種玉米加工產(chǎn)生的副產(chǎn)品中存在未經(jīng)批準(zhǔn)的轉(zhuǎn)基因成分。這一行動令一些交易商措手不及,他們本來預(yù)計(jì)中國當(dāng)局在上周拒收了數(shù)批此類船貨后,將會對檢驗(yàn)有所放寬。 小結(jié):1月報(bào)告全球豆類格局變化不大,南美產(chǎn)量的擔(dān)憂越來越小,后期我們將繼續(xù)關(guān)注南美產(chǎn)量預(yù)期、美豆出口需求。國內(nèi)12月進(jìn)口豆到港超預(yù)期,豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)逐步寬松,基差逐步回歸,對于遠(yuǎn)月豆粕行情來說行情的關(guān)鍵在評判期貨貼水是否完全反應(yīng)供應(yīng)的逐步寬松;菜粕壓榨利潤良好,但是現(xiàn)貨或者是遠(yuǎn)期現(xiàn)貨供應(yīng)緊張的局面似乎沒有得到改善,菜粕遠(yuǎn)期成交價(jià)格依然較高。植物油方面,馬棕油12月數(shù)據(jù)顯示庫存繼續(xù)增加,出口較上月有較大幅度減小,過低的豆棕價(jià)差或?qū)⒗^續(xù)抑制出口。豆油的壓力來自于新油籽上市帶來的供應(yīng)充足。 膠合板: 1.膠合板:嘉興千年舟138,嘉善陸意120,杭州緣景居145,常州鵬鴻147,廣州海納99,臨沂飛龍105,廊坊駿龍104,天津元香113。 2.纖維板:嘉興麗人87,嘉善君旺85,杭州千年舟75,常州東盾88,廣州恒運(yùn)通73,天津北方75。 3.魚珠木材價(jià)格指數(shù)(以2006年6月為基日,基準(zhǔn)指數(shù)為100):15mm細(xì)木工板135.46(2%),15mm中纖板108.96(2.53%),原木143.74(-0.05%),鋸材140.76(2.99%) 4.排名前20會員持倉凈多:膠合板3788(-922),纖維板-4741(-1270) 5. 木材:隨著春節(jié)假期的逐步臨近,外圍市場空頭打壓力度的不斷增強(qiáng),商家對木材市場略有悲觀情緒,大多選擇減倉出貨,部分讓利意愿增強(qiáng)。另外,下游工廠開工率的逐漸降低也使得市場成交清淡。 小結(jié): 國家對一線城市房地產(chǎn)調(diào)控,決定人造板市場環(huán)境總體低迷,同時(shí)臨近過年需求不振,企業(yè)多處于累庫存狀態(tài),原材料價(jià)格的持續(xù)上漲尚未能帶動現(xiàn)貨價(jià)格跟漲。預(yù)計(jì)年后需求會有季節(jié)性反彈,屆時(shí)板材供應(yīng)將逐漸由松轉(zhuǎn)緊。短期而言,供應(yīng)寬松、需求低迷的背景較為清晰,未有支撐兩板大幅反彈的因素。由于可交割板材價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)依然缺失,近日漲跌更多源于投機(jī)需求。觀點(diǎn)同昨日,短期建議日內(nèi)操作,高拋低吸為主,中長期應(yīng)保持偏多思路。
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