每日宏觀策略觀點(diǎn)：  

1、美國： 

（1）伯南克新聞發(fā)布會表示：1、危機(jī)后的問題資產(chǎn)救助計(jì)劃曾被一致反對，最終實(shí)施證明有效。2、購債寬松政策在學(xué)術(shù)上被認(rèn)為無效，現(xiàn)實(shí)中發(fā)揮作用。3、QE成本不體現(xiàn)在通脹風(fēng)險(xiǎn)，而是金融體系穩(wěn)定性風(fēng)險(xiǎn)。4、金融危機(jī)對經(jīng)濟(jì)損害不是永久性的。5、低利率政策持續(xù)性難以定論。。 

（2）美國12月CPI同比增長了1.5%，其中核心CPI增長了1.7%，均與預(yù)期相符。隨著汽油價(jià)格的回升，美國12月CPI錄得6個(gè)月來的最大增幅。 

（3）美國1月11日當(dāng)周季調(diào)后首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)32.6萬人，降至六周最低，好于市場預(yù)期的32.8萬人，前值33.0萬人。 

2、中國： 

（1）12月全部金融機(jī)構(gòu)新增外匯占款2,729億元，連續(xù)第二個(gè)月回落；當(dāng)月財(cái)政性存款達(dá)到至14,603.4億。12月市場因此增加的流動(dòng)性為17,332.4億元。12月大量投放的財(cái)政存款是目前資金面相對寬松的主要原因。

（2）1月31日是中誠誠至金開1號項(xiàng)目30億礦產(chǎn)信托的兌付大限，工行是該項(xiàng)目的資金托管和代銷行。但工行拒絕承擔(dān)主要責(zé)任。該案是否會成為打破信托“剛性兌付”潛規(guī)則的第一單備受關(guān)注。 

3、今日重點(diǎn)關(guān)注前瞻： 

周五（1月17日）： 

21:30，美國12月新屋開工總數(shù)年化，上月109.1萬戶，預(yù)期100萬戶； 

21:30，美國12月營建許可總數(shù)，上月101.7萬戶，預(yù)期101萬戶； 

22:15，美國12月工業(yè)產(chǎn)出月率，上月1.1%，預(yù)期0.5%； 

22:55，美國1月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值，上月82.5，預(yù)期83.5；

股指：

1、宏觀經(jīng)濟(jì)：12月中采PMI指數(shù)為51%，較上月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，為7月以來的首次下行，新訂單、新出口訂單、生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)預(yù)期等指數(shù)均出現(xiàn)不同程度回落，顯示未來制造業(yè)仍面臨一定的下行壓力，經(jīng)濟(jì)延續(xù)穩(wěn)中偏弱的格局。 

2、政策面：IPO重啟，預(yù)計(jì)1月份約有50家企業(yè)完成發(fā)行上市，對資金面形成壓力；市場傳聞一行三會國辦107號文，加強(qiáng)對影子銀行監(jiān)管；中央經(jīng)濟(jì)工作會議指出2014年將實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，解決地方政府債務(wù)問題，推進(jìn)利率匯率市場化改革；央行貨幣政策中性偏緊立場。  

3、盈利預(yù)期：滬深300成分股2013年一致預(yù)期利潤增速穩(wěn)定。 

4、流動(dòng)性： 

A、本周四央行繼續(xù)暫停公開市場操作。本周公開市場無到期資金。 

B、昨日銀行間市場質(zhì)押式回購利率(R007)4.35%，隔夜回購利率(R001)2.79%，資金利率小幅回升，維持緊平衡。 

C、新股發(fā)行節(jié)奏較快，對資金面形成壓力，預(yù)計(jì)1月下旬后IPO壓力有望緩解；1月份全部A股市場限售股解禁市值環(huán)比小幅增加，限售股解禁壓力較大，本周限售股解禁壓力明顯回落；上周產(chǎn)業(yè)資本在全部A股市場凈減持力度有所下降，在滬深300板塊凈增持；1月10日當(dāng)周日均新增A股開戶數(shù)和新增基金開戶數(shù)回落，持倉賬戶數(shù)回落，交易活躍程度有所回升，證券交易結(jié)算資金大幅凈流入，交易結(jié)算資金期末余額回升。 

5、消息面： 

央行：今年將徹底清理財(cái)務(wù)不可持續(xù)地方融資平臺 推進(jìn)市政債技術(shù)準(zhǔn)備 

中國金融機(jī)構(gòu)12月新增外匯占款2728.8億元 

上交所：對新股上市初期交易進(jìn)行盤前盤中盤后全過程監(jiān)管 

小結(jié)：12月中采PMI指數(shù)及主要分項(xiàng)指數(shù)均出現(xiàn)不同程度回落，顯示未來制造業(yè)仍面臨一定的下行壓力，經(jīng)濟(jì)延續(xù)穩(wěn)中偏弱的格局，宏觀面偏空；IPO發(fā)行節(jié)奏密集對資金面形成壓力，預(yù)計(jì)1月下旬后IPO壓力有望緩解；股指弱勢對利空因素進(jìn)行消化，繼續(xù)向下空間不宜過度悲觀，短線有望震蕩企穩(wěn)。  

 

國債：

1、昨日資金市場稍稍開始趨緊，7天資金上33個(gè)基點(diǎn)。央行繼續(xù)停發(fā)逆回購，下周起節(jié)日資金備付開啟，關(guān)注資金市場。下周10年期國債發(fā)行，發(fā)行量240億，較之前的每期100億發(fā)行 量上升一個(gè)臺階。關(guān)注下周一級市場。

2、國債現(xiàn)券上周最后一個(gè)交易日短端下行，中長端上行。國債 1Y 3.82%（+0.04%）、 3Y 4.20%（-0.04%)、5Y 4.37%(-0.01%)、7Y 4.58(+0.02%)、10Y 4.59%（+0.00%）。國開債  1Y 5.14% （+0.02%）3Y 5.74%（+0.03%)、5Y 5.83%(+0.02%)、 7Y 5.89%(+0.01%)、10Y  5.91%（+0.01%）。國債期貨參考標(biāo)的債券 （130020.IB）昨日未動(dòng)，收益率持平于4.525（ +0.015%），凈價(jià) 97.24（-0.100）。以6%的資金成本計(jì)算，目前對應(yīng)合約遠(yuǎn)期理論價(jià)范圍 TF1403(91.605)，TF1406(91.982)。

3、資金方面，流動(dòng)性極度寬松，隔夜和7天資金維持低位。隔夜資金2.79%（+0.03%），7天回購4.35% （+0.33%）、14天回購4.70%（+0.10%）、1月回購6.90%（+0.05%）。

4、利率互換市場收益率上行，3M 5.08（+0.10）、1Y5.04（+0.12）、5Y 5.16(+0.09)。

5、外匯市場美元/人民幣中間價(jià)報(bào) 6.1002, 與前天基本持平，人民幣升值預(yù)期不變。

6、中國12月份新增人民幣貸款4，825億元人民幣，低于預(yù)期，創(chuàng)1年新低。12月末廣義貨幣供應(yīng)量(M2)同比增長13.6%，路透調(diào)查中值為13.8%。央行認(rèn)為信貸，M2和社會融資在調(diào)控范 圍內(nèi)，將維持既不緊縮也不放松的政策。融資結(jié)構(gòu)，12月社會融資1.2萬億，與上月持平，信貸占比進(jìn)一步下降，委托貸款和信托貸款等非標(biāo)融資維持高位，13年下半年央行緊縮流動(dòng) 性，但非標(biāo)融資增量和占比目前未降。

7、截止上周末美國10年期國債2.88%，較前一周3.01%降13個(gè)基點(diǎn)。非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)低于預(yù)期是主要因素。歐元區(qū)主要國家10年期國債較前一周降3-5個(gè)基點(diǎn)。

8、小結(jié)：一、一月份資金市場依然是季節(jié)性緊張的月份，目前流動(dòng)性寬松，但壓力點(diǎn)在中旬。另外，一季度債券市場受發(fā)行量小，春節(jié)后資金面松及銀行配置盤需求，利率債具有季節(jié)性強(qiáng)勢的特征。二、大背景下，全球債券市場收益 率不斷攀升，國內(nèi)方面央行貨幣政策在緊平衡中側(cè)重從緊，利率市場化持續(xù)，主導(dǎo)性因素使得債市長期的空頭氛圍難以根本逆轉(zhuǎn)。

 

 

貴金屬：

1、 貴金屬窄幅震蕩。較昨日15:00 PM，倫敦金-０.0%，倫敦銀-0.2%；較今早2:30 AM ，倫敦金-0.2%；倫敦銀+0.2%；

2、 歐元區(qū)12月CPI終值年率0.8%，與前值持平，12月核心CPI年率0.7%，高于初值的0.9%；

3、 美國12月季調(diào)后CPI月率0.3%，與預(yù)期持平，前值為0.00%，12月未季調(diào)核心CPI年率1.7%，與預(yù)期持平；未季調(diào)CPI年率1.5%，與預(yù)期持平，前值1.2%；美國單周初請失業(yè)金人數(shù)32.6萬，低于預(yù)期的32.8萬，前值32.8萬；美國1月NAHB房產(chǎn)市場指數(shù)56，低于預(yù)期的58,前值58；美國1月費(fèi)城聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)9.4，高于預(yù)期的8.6，前值6.4。

4、 今日前瞻; 21:30 美國12月新屋開工總數(shù)年化，前值109.1萬戶，預(yù)期100萬戶；21;30 美國12月營建許可總數(shù)，前值101.萬戶，預(yù)期101萬戶；22:15 美國12月工業(yè)產(chǎn)出月率，前值1.1%，預(yù)期0.5%；22:55 美國1月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值，前值82.5，預(yù)期83.5；

5、 中國白銀網(wǎng)白銀現(xiàn)貨昨日報(bào)價(jià) 4055元/千克（-15）；COMEX白銀庫存 5484.84噸（+48.59），上期所白銀庫存 451.204噸（-0.513）；SRPD黃金ETF持倉 789.556噸（-0.00），白銀ISHARES ETF持倉 9894.53噸（-0.00）；上海黃金交易所交易數(shù)據(jù)：黃金TD空付多，交收量5448千克；白銀TD空付多，交收量8430千克；  

6、 美國10年tips 0.61%（-0.01%）；CRB指數(shù) 278.42（+0.21%），標(biāo)普五百1845.89（-0.13%）；VIX12.53（+0.25）；

7、 倫敦金銀比價(jià)61.78(+0.30），金鉑比價(jià)0.87（-0.00），金鈀比價(jià)1.67（-0.00），黃金/石油比價(jià)：13.491（+0.050）；

8、 小結(jié)：短期問題：美國12月非農(nóng)數(shù)據(jù)不及預(yù)期而使得資產(chǎn)全面反彈，美國10年期TIPS降至近期低點(diǎn)，短期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)波動(dòng)不改美聯(lián)儲1月底FOMC會議縮減QE的計(jì)劃；整體大宗商品由于中國春節(jié)前夕實(shí)際需求走弱以及年后預(yù)期悲觀而持續(xù)疲軟；因此貴金屬仍是偏空行情，且反彈至此是短期高點(diǎn)；往后看做空需要警惕的風(fēng)險(xiǎn)來自中國原材料低庫存而導(dǎo)致的大宗商品補(bǔ)庫行情（類似2013年7-8月的反彈行情）。金銀比價(jià)：白銀ETF持倉將跟隨黃金ETF持倉下降，白銀投資需求的下滑將使得COMEX白銀庫存持續(xù)上升；另一方面基本金屬基本面仍較弱；因此金銀比價(jià)上升壓力較大，預(yù)期在61-63高位震蕩。中期問題：美聯(lián)儲縮減QE開啟后，貨幣政策收斂的大趨勢已經(jīng)明朗，美國10年期TIPS仍將持續(xù)上升，對黃金持續(xù)利空；貴金屬的表現(xiàn)將從QE期間的低利率主導(dǎo)行情回歸成正常經(jīng)濟(jì)周期時(shí)期的通脹主導(dǎo)行情，大宗商品價(jià)格對其影響將逐步變大。

 

原油：

昨日布倫特原油收報(bào)107.09(-0.04%)美元每桶；WTI原油收報(bào)93.96(-0.22%)美元每桶；WTI-BRENT價(jià)差-13.13（-0.17）美元每桶；NYMEX汽油收報(bào)2.5951(-1.19%)美元每加侖；ICE柴油收報(bào)902.5(-0.69%)美元每噸；

1、美國EIA公布最新庫存，原油總庫存減少765.8萬桶，庫欣庫存增加14.5萬桶，墨西哥灣的地區(qū)原油庫存減少528.9萬桶，柴油庫存增加17.5萬桶，汽油庫存增加618.3萬桶，餾分油庫存減少102.3萬桶。

2、WTI與LLS價(jià)差自前日擴(kuò)大至12美元后昨日有所回收至11美元。LLS與布倫特價(jià)差收窄至0.9美元每桶。墨西哥灣地區(qū)原油升水WTI昨日有所收窄。

3、TransCanada昨日公布，Keystone XL輸油管道的南面輸送管道預(yù)料在1月22日開始運(yùn)作時(shí)，其運(yùn)載量不到每日70萬桶石油運(yùn)載能力的一半。

4、英國咨詢機(jī)構(gòu)Oil Movements表示，在截至2月1日的四周內(nèi)，未計(jì)入安哥拉和厄瓜多爾的石油輸出國組織(OPEC)日均海運(yùn)石油出口料將減少66萬桶。

5、蘇丹原油價(jià)格與布倫特價(jià)差穩(wěn)定，暗示上周政府奪取重要油田之后，南蘇丹原油產(chǎn)量恢復(fù)狀況良好。南蘇丹的暴力沖突導(dǎo)致原油產(chǎn)量減少約五分之一，至20萬桶。

6、ARA公布最新庫存數(shù)據(jù)，成品油總庫存增長21.1萬噸；取暖油和柴油庫存增長3.2萬噸。汽油庫存增長8.3萬噸，石腦油庫存減少0.9萬噸。

總結(jié)：美原油受墨西哥灣地區(qū)煉廠原油補(bǔ)庫存動(dòng)作，而且部分檢修煉廠提前恢復(fù)生產(chǎn)，短期有所支撐，但是目前成品油需求還沒有明顯好轉(zhuǎn)，由需求轉(zhuǎn)好的趨勢性反彈可能還沒有到來。短期維持弱勢震蕩為主。布倫特原油前期受地緣性政治因素影響，OPEC原油供給整體下降，對布倫特原油起到支撐，但需求沒有明顯好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)仍維持震蕩格局。

金屬：

銅： 

1、LME銅C/3M升水20（昨升20）美元/噸，庫存+575噸，注銷倉單-3925噸，大倉單維持，昨日馬來西亞柔佛庫存增2625噸，現(xiàn)貨維持升水，注銷倉單庫存比高位回落，上周COMEX基金持倉凈多頭繼續(xù)上升，銅遠(yuǎn)期價(jià)格曲線為倒價(jià)差結(jié)構(gòu)。 

2、滬銅庫存本周-3465噸，現(xiàn)貨對主力合約升水275元/噸（昨升650），廢精銅價(jià)差5025（昨5000）。 

3、現(xiàn)貨比價(jià)7.09（前值7.13）[進(jìn)口比價(jià)7.33]，三月比價(jià)7.06（前值7.09）[進(jìn)口比價(jià)7.31]，國內(nèi)進(jìn)口到岸升水高位小幅回落。 

4、基本面：智利秘魯?shù)群~產(chǎn)量增幅明顯，中國銅產(chǎn)量增幅較大，國內(nèi)需求也增長顯著，國內(nèi)供應(yīng)壓力有所增大，下游開工率平穩(wěn)，進(jìn)口需求關(guān)注內(nèi)外低比價(jià)影響，上期所庫存表現(xiàn)強(qiáng)勁。內(nèi)外比價(jià)較低，廢精銅價(jià)差階段性高位。 

  

鋁： 

1、LME鋁C/3M貼水42（昨貼44)美元/噸，庫存+38800噸，注銷倉單+41700噸，大倉單維持，庫存與注銷倉單增加，貼水縮減。 

2、滬鋁交易所庫存+6710噸，庫存下降趨緩，現(xiàn)貨對主力合約貼水195元/噸（昨貼160）。 

3、現(xiàn)貨比價(jià)7.85（前值7.91）[進(jìn)口比價(jià)8.32]，三月比價(jià)7.70（前值7.78）[進(jìn)口比價(jià)8.28]，{原鋁出口比價(jià)5.35，鋁材出口比價(jià)6.85}。 

4、國外雖減產(chǎn)但LME庫存依舊處于高位，國內(nèi)產(chǎn)量依舊維持，供應(yīng)壓力有所增加，下游需求增速有所弱化，行業(yè)整體成本有所下移，滬鋁庫存降幅趨緩。供應(yīng)壓力增大及成本下移，且現(xiàn)貨貼水較大，滬鋁弱勢運(yùn)行。

  

鋅： 

1、LME鋅C/3M升水8.5（昨升12.5）美元/噸，庫存-4250噸，注銷倉單-5550噸，大倉單維持，近期庫存雖有增加但整體降幅較大，注銷倉單回落較大，現(xiàn)貨維持升水。 

2、滬鋅庫存+1332噸，現(xiàn)貨對主力貼水110元/噸（昨貼20）。 

3、現(xiàn)貨比價(jià)7.20（前值7.25）[進(jìn)口比價(jià)7.86]，三月比價(jià)7.33（前值7.36）[進(jìn)口比價(jià)7.85]，國內(nèi)進(jìn)口到岸升水高位小幅回落。 

4、礦供應(yīng)較寬松，精煉鋅產(chǎn)量控制較好，但國內(nèi)產(chǎn)量增幅有所上升以及進(jìn)口量，國內(nèi)供應(yīng)壓力有所增大。內(nèi)外比價(jià)已處于較低位置，現(xiàn)貨貼水小幅擴(kuò)大。 

  

鉛： 

1、LME鉛C/3M貼水26.75（昨貼22.5）美元/噸，庫存-500噸，注銷倉單-400噸，大倉單維持，庫存下降趨緩，注銷倉單有所回升，貼水?dāng)U大。 

2、滬鉛交易所庫存+684噸，去庫存較緩慢，現(xiàn)貨對三月貼水120元/噸（昨貼55）。 

3、現(xiàn)貨比價(jià)6.37（前值6.49）[進(jìn)口比價(jià)7.70]，三月比價(jià)6.39（前值6.48）[進(jìn)口比價(jià)7.76]，{鉛出口比價(jià)5.52，鉛板出口比價(jià)6.06}。 

4、倫鉛基本面較強(qiáng)，倫鉛季節(jié)性偏強(qiáng)，但受交易數(shù)據(jù)擾動(dòng)明顯。內(nèi)外比價(jià)較低，國內(nèi)基本面依舊偏弱。 

  

鎳： 

1、LME鎳C/3M貼水48（昨貼51）美元/噸，庫存-654噸，注銷倉單+4362噸，倫鎳庫存上升，注銷倉單近期有所回升，貼水縮減。 

2、現(xiàn)貨比價(jià)6.69（前值6.79）[進(jìn)口比價(jià)7.21]。 

3、供應(yīng)增加明顯加上庫存持續(xù)增加，倫鎳基本面依舊偏差，但是有成本支撐以及印尼出口禁令生效，加上鎳/不銹鋼比價(jià)低位，預(yù)計(jì)13000美元/噸一線支撐較強(qiáng)。 

  

綜合新聞： 

1、智利礦業(yè)協(xié)會稱，該國2013年銅產(chǎn)量為577萬噸，預(yù)計(jì)2014年將超過600萬噸 

2、由五礦集團(tuán)、中信集團(tuán)及國新集團(tuán)組成的一個(gè)中資財(cái)團(tuán)在競購嘉能可旗下秘魯LasBambas銅礦的角逐領(lǐng)先。目前競購只剩下該財(cái)團(tuán)。截至去年6月，該礦已完成約45%的開發(fā)，并計(jì)劃2015年下半年投產(chǎn)。投產(chǎn)后頭五年每年銅產(chǎn)量達(dá)到45萬噸，之后產(chǎn)量維持在30萬噸，開發(fā)總成本為59億美元。 

3、彭博調(diào)查顯示，依賴低品位印尼鎳礦生產(chǎn)含鎳生鐵的中國鎳廠已經(jīng)備下大約能夠維持六個(gè)月生產(chǎn)之用的鎳礦。鎳廠倉庫的礦石存量近2900萬公噸，按照去年的產(chǎn)量計(jì)算，足夠維持到7月份。麥格理集團(tuán)預(yù)計(jì)為3200萬噸。中小煉廠的庫存可以維持3-4個(gè)月生產(chǎn)。 

4、1月16日LME評論：期銅供應(yīng)過剩憂慮下滑，但庫存緊張限制跌幅。 

  

結(jié)論：滬銅現(xiàn)貨表現(xiàn)平平以及廢精銅價(jià)差階段性高位，但上期所庫存表現(xiàn)強(qiáng)勁；倫銅交易數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，但內(nèi)外比價(jià)處于較低位置，近期仍以震蕩為主。滬鋁國內(nèi)供應(yīng)壓力不減且成本下移，且現(xiàn)貨貼水較大，滬鋁弱勢運(yùn)行。滬鋅供應(yīng)壓力有所增大以及內(nèi)外較低比價(jià)，預(yù)計(jì)上方空間有限。 

 

  

鋼材：

1、現(xiàn)貨市場：國內(nèi)鋼材市場價(jià)格變化不大，個(gè)別地區(qū)小漲，成交量無明顯變化；鐵礦石弱勢盤整，鋼廠采購積極性不高。 

2、前一交易日現(xiàn)貨價(jià)格：上海三級螺紋3310（-），北京三級螺紋3200（-），沈陽三級螺紋3290（-），上海6.5高線3270（-），5.5熱軋3470（-），唐山鐵精粉1065（-），青島港報(bào)價(jià)折算干基報(bào)價(jià)940（-5），唐山二級冶金焦1360（-10），唐山普碳鋼坯2910（-10） 

3、三級鋼過磅價(jià)成本3725，現(xiàn)貨邊際生產(chǎn)毛利-7.6%，螺紋焦炭礦石期盤5月利潤+0.76%。 

4、新加坡鐵礦石掉期5月119.08（-1.09），Q1價(jià)格125.25（-0.44）。 

5、小結(jié)：螺紋庫存逐步增加，終端需求不佳，反彈空間不大，但虧損較多，鋼廠減產(chǎn)也限制了下方空間，近期預(yù)期震蕩運(yùn)行。礦石庫存繼續(xù)積累，鋼廠采購預(yù)計(jì)將轉(zhuǎn)弱，價(jià)格偏空，但期價(jià)貼水較多。 

 

 

橡膠： 

1、華東全乳膠15600-16500，均價(jià)16050/噸（+150）；倉單157970噸（+5260），上海（+2250），海南（+0），云南（+0），山東（+1160），天津（+1850）。 

2、SICOM TSR20近月結(jié)算價(jià)218（-0.1）折進(jìn)口成本15738（19），進(jìn)口盈利312（131）；RSS3近月結(jié)算價(jià)236.2（0.4）折進(jìn)口成本18531（56）。日膠主力256.6（1），折美金2451（3），折進(jìn)口成本19162（48）。 

3、青島保稅區(qū)：泰國3號煙片報(bào)價(jià)2370美元/噸（0），折人民幣18396（28）；20號復(fù)合膠美金報(bào)價(jià)2230美元/噸（0），折人民幣15950（26）；渤海電子盤20號膠15789元/噸（82）,煙片2466美金（16）人民幣19078元（140）。 

4、泰國生膠片69.05（0.5），折美金2101（15）；膠團(tuán)61.5（0.5），折美金1871（15）；膠水62(1),折美金1886(30)。 

5、丁苯華東報(bào)價(jià)13100（0），順丁華東報(bào)價(jià)12400元/噸（0）。 

6、截止1月15日，青島保稅區(qū)庫存天膠+復(fù)合27.42萬噸，較半月前增加1.34萬噸，同比增加6000噸。 

7、據(jù)金凱訊1月15日調(diào)研，山東地區(qū)輪胎廠全鋼開工率回落0.8至78.1；半鋼持穩(wěn)于82.5。 

  

小結(jié)：截止1月中旬保稅區(qū)庫存季節(jié)性增加，輪胎廠開工回落。華東全乳均價(jià)上漲；倉單增至15.8萬噸創(chuàng)9年新高；1405與渤海20號膠價(jià)差966。12月天膠進(jìn)口35萬噸創(chuàng)紀(jì)錄，同比大增66%。11月中國輪胎出口同比增長16.6%。國內(nèi)陸續(xù)進(jìn)入停割期，泰國進(jìn)入產(chǎn)膠旺季。滬膠價(jià)格季節(jié)性： 12-2月強(qiáng)。 

  

瀝青： 

1、中油高富汽運(yùn)成交價(jià)4400元。瀝青廠庫價(jià)格在4400-4750元。廠庫價(jià)格重心在4400-4650。實(shí)際成交低端價(jià)較4400低。 

2、韓國瀝青華東到岸美金價(jià)572.5（+0），折進(jìn)口成本4330元（+0），折盤面4280元（+0） 

3、山東焦化料4875（-0），華南180燃料油4540（+0），Brent原油107.09（-0.04）。 

4、倉單 10700噸（+0）。 

5、截止1月8日一周，瀝青廠庫存45%（+5%）；開工率54%（+5%） 

6、瀝青價(jià)格季節(jié)性：從最近4年的價(jià)格季節(jié)性來看，1季度表現(xiàn)最強(qiáng)，4季度相對弱。 

7、11月份，中國進(jìn)口瀝青30.3萬噸，同比上漲18%。 

  

小結(jié)： 瀝青倉單10700噸。華東進(jìn)口折盤面4280。中石化華東煉廠4300-4370元。中油高富汽運(yùn)成交4400；溫州中油4250；近期山東焦化料價(jià)格高位走弱。瀝青廠庫存增加，開工上升。價(jià)格季節(jié)性：1季度強(qiáng)，4季度偏弱。 

 

 

PTA:  

1、原油WTI至93.96（-0.21）；石腦油至925（-7），MX至1148（-2）。 

2、亞洲PX至1350（+3）CFR，折合PTA成本7444元/噸。 

3、現(xiàn)貨內(nèi)盤PTA至6805（+5），外盤965（+5），進(jìn)口成本7343元/噸，內(nèi)外價(jià)差-538。 

4、江浙滌絲產(chǎn)銷分化，少部分產(chǎn)銷略有好轉(zhuǎn)，其他相對低迷，聚酯價(jià)格部分穩(wěn)定，少部分繼續(xù)小幅下滑。 

5、PTA裝置開工率84.9（-0）%，下游聚酯開工率70（-1.5）%，織造織機(jī)負(fù)荷48（-3）%。 

6、中國輕紡城總成交量升至666（-0）萬米，其中化纖布572（-0）萬米。 

7、PTA 庫存：PTA工廠6-10天左右，聚酯工廠5-6天左右。   

8、多頭套保持倉額度40000（-0）張，實(shí)際持倉量33000（-0）張； 

空頭套保持倉額度6000（-0）張，實(shí)際持倉量0（-0）張。 

  

期貨倉單流出，聚酯低價(jià)補(bǔ)貨動(dòng)作持續(xù)，市場氣氛略有回暖，但總體現(xiàn)貨反彈乏力；成本支撐不足，需求季節(jié)性轉(zhuǎn)淡，目前PTA負(fù)荷仍然高位，庫存壓力繼續(xù)上升，TA1405反彈動(dòng)力不足，仍以反彈做空為主，空單可繼續(xù)持有。繼續(xù)關(guān)注聚酯及PTA生產(chǎn)商負(fù)荷的變化。 

 

豆類油脂：

1CBOT大豆：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周四下跌，交易商表示，因出口商和美國大豆壓榨商的需求強(qiáng)勁，推動(dòng)大豆升至三周半高位，之后有獲利了結(jié)。出口需求仍然支撐近月合約。美國農(nóng)業(yè)部在其每日報(bào)告系統(tǒng)中證實(shí)，銷售46.55萬噸美國大豆往中國，有6萬噸在2013/14年交割，其余的在2014/15年交割。CBOT-3月大豆期貨收低3美分，報(bào)每蒲式耳1315美分。3月豆粕合約收低2.5美元，報(bào)每短噸432美元。3月豆油合約收高0.06美分，報(bào)每磅38.05美分。

2馬來西亞期市：周四，馬來西亞衍生品交易所（BMD）毛棕櫚油期貨市場收盤連續(xù)第二個(gè)交易日小幅上漲，因?yàn)樽貦坝彤a(chǎn)量季節(jié)性下滑，可能導(dǎo)致供應(yīng)減少。不過需求疲軟，制約了大盤的上漲空間?；鶞?zhǔn)4月毛棕櫚油合約上漲7令吉，報(bào)收2544令吉/噸。

3 ICE菜籽：周四，ICE旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場收盤溫和上漲，因?yàn)槲脖P空頭回補(bǔ)。截至收盤，3月合約上漲4.30加元，報(bào)收428.90加元/噸；5月合約上漲4.10加元，報(bào)收438.10加元/噸。

4按CBOT下午三點(diǎn)價(jià)算5月壓榨虧損3.8%，9月壓榨虧損3%；南美豆3月船期14（0），南美7月船期-8（0）。

5華東豆粕：江蘇南通來寶43蛋白豆粕維持在3800元，較昨日持平。南通嘉吉43蛋白豆粕1月提貨合同維持在3830元（50公斤小包裝），較昨日持平，2月份提貨合同3810元/噸，南京邦基、泰興振華43蛋白豆粕提高至3820元，較昨日漲30元。泰州益海43蛋白豆粕報(bào)價(jià)提高至3870元，成交3850元，較昨日漲20元，今天43蛋白豆粕2月份合同3850元，4月份合同3700元，較昨日漲20元，5月份合同3570元，較昨日漲20元，6-8月合同3500元，較昨日漲20元，或M1409+280。

6張家港四級豆油6650(0)；廣州港24度棕油5750（+30）；菜粕菜油：廣西防城港楓葉公司6-8月菜粕合同預(yù)售價(jià)2750元/噸，較昨日持平，成交3500噸。廣西防城港大海公司2月以后菜粕合同預(yù)售價(jià)2850元/噸，較昨日漲50元/噸，無成交。廣西欽州中糧3月以后菜粕合同預(yù)售價(jià)2850元/噸，較昨日漲30元/噸，無成交。廣東湛江中紡公司菜粕無報(bào)價(jià)，無成交。廣東東莞富之源3-4月菜粕合同預(yù)售價(jià)2870元/噸，較昨日持平，無成交。福州集佳公司菜粕現(xiàn)貨2800元/噸，無成交。廣西防城港楓葉公司四級菜油預(yù)售價(jià)6750元/噸，較昨日持平，成交4000噸。廣西欽州中糧遠(yuǎn)期四級菜油合同預(yù)售價(jià)6900元/噸，較昨日持平，無成交。廣西防城港大海公司菜油遠(yuǎn)期四級菜油合同預(yù)售價(jià)6800元/噸，較昨日持平，成交1800噸。廣東湛江中紡公司遠(yuǎn)期四級菜油合同預(yù)售價(jià)6750元/噸，較昨日持平，成交2000噸。廣東湛江渤海公司遠(yuǎn)期四級菜油合同預(yù)售價(jià)6770元/噸，較昨日漲20元/噸，無成交。

7 國內(nèi)棕油港口庫存96.7（+0.6）萬噸，豆油商業(yè)庫存97.1（+0.5）萬噸，本周（截止1月10日）開機(jī)率55.5%（+1.9%），進(jìn)口豆庫存507.7萬噸（-2.3）。

8 美國農(nóng)業(yè)部稱，上周出口銷售超過120萬噸新作和舊作美國大豆，高于市場預(yù)期的75-105萬噸。美國農(nóng)業(yè)部說，上周出口銷售美國豆粕23.47萬噸，高于市場預(yù)期。美國農(nóng)業(yè)部表示，上周出口銷售1.69萬噸美國豆油，介于市場預(yù)期區(qū)間內(nèi)。

小結(jié)：1月報(bào)告全球豆類格局變化不大，南美產(chǎn)量的擔(dān)憂越來越小，后期我們將繼續(xù)關(guān)注南美產(chǎn)量預(yù)期、美豆出口需求。國內(nèi)12月進(jìn)口豆到港超預(yù)期，豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)逐步寬松，基差逐步回歸，對于遠(yuǎn)月豆粕行情來說行情的關(guān)鍵在評判期貨貼水是否完全反應(yīng)供應(yīng)的逐步寬松；菜粕壓榨利潤良好，但是現(xiàn)貨或者是遠(yuǎn)期現(xiàn)貨供應(yīng)緊張的局面似乎沒有得到改善，菜粕遠(yuǎn)期成交價(jià)格依然較高。植物油方面，馬棕油12月數(shù)據(jù)顯示庫存繼續(xù)增加，出口較上月有較大幅度減小，過低的豆棕價(jià)差或?qū)⒗^續(xù)抑制出口。豆油的壓力來自于新油籽上市帶來的供應(yīng)充足。

棉花：

一、價(jià)格與價(jià)差

1、主產(chǎn)區(qū)棉花現(xiàn)貨價(jià)格：3128B級冀魯豫19407（-10），東南沿海19236（-12），長江中下游19403（-6），西北內(nèi)陸19376（+0）；2129B級新疆20766（+0）。

2、撮合1月合約收盤價(jià)19300（+30）；鄭棉1405合約收盤價(jià)19770（-75）；CC Index 3128B 為19387（-9）；CC Index 3128B -鄭棉1401收盤價(jià)=-383；鄭棉1405收盤價(jià)-撮合1401收盤價(jià)=470。

3、美期棉ICE1403合約上漲1.65%收于86.19美分/磅，美棉現(xiàn)貨82.46（+1.36），基差-3.73（-0.04）。

4、CC Index 3128B-美棉滑準(zhǔn)稅到岸價(jià)=3162（-9），鄭棉主力近月-ICE近月滑準(zhǔn)稅配額價(jià)格=5111（+450）（注：盤面價(jià)差未考慮升貼水）。

二、庫存

1、鄭棉注冊倉單155（+0），有效預(yù)報(bào)38（+0），合計(jì)193（+0）。

2、ICE倉單49131（+2657）包。

三、下游

1、下游紗線C32S、JC40S、TC45S價(jià)格分別至25560（+0），30485（+5），20825（+0）。

2、中國輕紡城面料市場總成交666（-9）萬米，其中棉布為94（+3）萬米。

四、新聞?wù)?/div>