1、中國：

（1）中國央行昨日公開市場進(jìn)行1800億元人民幣21天期逆回購操作，750億元人民幣七天期逆回購操作。此為央行自12月23日來首次展開逆回購操作，資金利率應(yīng)聲回落。央行此舉意在對沖春節(jié)前短期緊張的流動性，并不代表央行貨幣寬松的政策態(tài)度，預(yù)計2014年全年M2將繼續(xù)下降，資金利率依舊維持較高位置。

（2）1月20日，據(jù)中國證券報報道，《國家新型城鎮(zhèn)化規(guī)劃》已修改完畢并上報，預(yù)計將于近期發(fā)布，其中明確了新型城鎮(zhèn)化的建設(shè)目標(biāo)、戰(zhàn)略重點(diǎn)和配套制度安排。權(quán)威人士表示，新型城鎮(zhèn)化建設(shè)將堅持以人口城鎮(zhèn)化為核心、以城市群為主體形態(tài)、以綜合承載能力為支撐，全面提升城鎮(zhèn)化質(zhì)量和水平。在農(nóng)民工市民化方面，將著力推進(jìn)解決兩大問題：一是已轉(zhuǎn)移到城鎮(zhèn)就業(yè)的農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口落戶問題；二是有能力在城鎮(zhèn)就業(yè)、居住的常住人口市民化問題。

2、歐洲：2014年1月德國經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)在上月創(chuàng)下7年新高后，本月僅下降0.3繼續(xù)維持在高位61.7，顯示投資者對于德國經(jīng)濟(jì)的充足信心。

3、今日重點(diǎn)關(guān)注前瞻：

周三（1月22日）：

11：30，日本央行公布利率決定；

17：30，英國央行公布會議紀(jì)要；

22:00，加拿大央行公布利率決議；

1、宏觀經(jīng)濟(jì)：四季度GDP同比增長7.7%，較三季度回落0.1個百分點(diǎn)，好于預(yù)期；12月份工業(yè)增加值同比增長9.7%，環(huán)比增長0.71%，分別較上月回落0.3和0.03個百分點(diǎn)，固定資產(chǎn)投資增速增速小幅回落，基建投資增速明顯回落，制造業(yè)投資基本持平，而房地產(chǎn)投資增速小幅回升。

2、政策面：IPO重啟，預(yù)計1月份約有50家企業(yè)完成發(fā)行上市；市場傳聞一行三會國辦107號文，加強(qiáng)對影子銀行監(jiān)管；中央經(jīng)濟(jì)工作會議指出2014年將實(shí)施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，解決地方政府債務(wù)問題，推進(jìn)利率匯率市場化改革；央行貨幣政策中性偏緊立場。

3、盈利預(yù)期：滬深300成分股2013年一致預(yù)期利潤增速穩(wěn)定。

4、流動性：

A、央行20日通過常備借貸便利向大型商業(yè)銀行提供短期流動性；央行本周二開展了750億元7天期逆回購和1800億元28天期逆回購操作，中標(biāo)利率分別持平于4.1%和4.7%。本周公開市場操作初步累計凈投放資金2550億元。1月23日上午，將通過央行國庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款業(yè)務(wù)系統(tǒng)進(jìn)行400億元的定存招標(biāo)，期限3個月。

B、昨日銀行間市場質(zhì)押式回購利率(R007)5.54%，隔夜回購利率(R001)3.67%，隨著央行維穩(wěn)流動性，資金利率高位有所回落。

C、1月下旬后IPO壓力有望階段性緩解；1月份全部A股市場限售股解禁市值環(huán)比小幅增加，限售股解禁壓力較大，本周限售股解禁壓力有限；上周產(chǎn)業(yè)資本在全部A股市場凈減持力度有限；1月17日當(dāng)周日均新增A股開戶數(shù)回升而新增基金開戶數(shù)回落，持倉賬戶數(shù)回落，交易活躍程度有所回落。

5、消息面：

李克強(qiáng)：今年有信心繼續(xù)保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展

肖鋼：九大任務(wù)促監(jiān)管轉(zhuǎn)型 推進(jìn)發(fā)行注冊制改革

傳國務(wù)院成立跨部委工作小組服務(wù)IPO注冊制改革

小結(jié)：四季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)基本符合預(yù)期，工業(yè)增速繼續(xù)下滑，經(jīng)濟(jì)存在下行壓力，宏觀面偏空；資金面，1月下旬后IPO發(fā)行壓力有望階段性緩解；央行節(jié)前維穩(wěn)資金面，通過SLF和逆回購向市場注入流動性；股指弱勢對利空因素進(jìn)行消化，繼續(xù)向下空間不宜過度悲觀，短線有望震蕩企穩(wěn)。

1、央行開展了7天和21天逆回購操作，向市場凈投放資金2550 億元。21天資金主要針對節(jié)假日資金需求。天量逆回購維穩(wěn)市場

另外，央行設(shè)定1200億元信貸支持地方金融機(jī)構(gòu)，當(dāng)隔夜、7天和14天氣回購利率分別高于5%、7%和8%時，地方中小金融機(jī)構(gòu)可向央行地方行申請融資。短期資金慌壓力消失。央行貨幣政策稍松動，疊加一季度銀行配置盤需求，國債有望強(qiáng)勢一波。

2、國債金融債收益率曲線利率下，體現(xiàn)流動性預(yù)期好。國債 1Y 3.76%（-0.00%）、3Y 4.10%（-0.07%)、5Y 4.30%(-0.05%)、7Y 4.46(-0.00%)、10Y 4.52%（-0.065%）。國開債 1Y 5.08% （-0.07%）3Y 5.57%（-0.06%)、5Y 5.72%(-0.05%)、 7Y 5.78%(-0.08%)、10Y 5.82%（-0.08%）。

3、資金方面，央行出手，資金利率全部下。隔夜資金3.67%（-0.64%），7天回購5.55% （-1.04%）、21天回購6.27%（+0.11%）、1月回購7.23%（-0.46%）。

4、利率互換市場，3M 5.05（-0.14）、1Y4.86（-0.18）、5Y 5.03(-0.11)。信用債市場收益率持平。中期債5年中票 AAA 6.20%(+0.00%)、AA+ 7.08（+0.08%).

5、中國12月份新增人民幣貸款4，825億元人民幣，低于預(yù)期，創(chuàng)1年新低。12月末廣義貨幣供應(yīng)量(M2)同比增長13.6%，路透調(diào)查中值為13.8%。央行認(rèn)為信貸，M2和社會融資在調(diào)控范圍內(nèi)，將維持既不緊縮也不放松的政策。融資結(jié)構(gòu)，12月社會融資1.2萬億，與上月持平，信貸占比進(jìn)一步下降，委托貸款和信托貸款等非標(biāo)融資維持高位，13年下半年央行緊縮流動性，但非標(biāo)融資增量和占比目前未降。

6、銀監(jiān)會發(fā)文，將同業(yè)業(yè)務(wù)收歸至銀行總行。收縮同業(yè)業(yè)務(wù)對國債利多，但對依賴同業(yè)業(yè)務(wù)的房地產(chǎn)行業(yè)和地方融資平臺的融資能力起負(fù)面影響。

7、截止上周末美國10年期國債2.84%，較前一周2.88%降4個基點(diǎn)。歐元區(qū)主要國家10年期國債較前一周降4-10個基點(diǎn)。外匯市場美元/人民幣中間價報 6.1041,貶值33個基點(diǎn)、0.054%。

8、小結(jié)：一、央行短期釋放流動性，對利好國債。

1、 貴金屬收跌。較昨日15:00 PM，倫敦金-０.8%，倫敦銀-1.4%；較今早2:30 AM ，倫敦金-0.0%；倫敦銀+0.2%；

2、 德國1月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)61.7，低于預(yù)期的64，前值62.

3、 今日前瞻; 11:30 日本公布利率決定；17:30 英國央行公布會議紀(jì)要；

4、 中國白銀網(wǎng)白銀現(xiàn)貨昨日報價 4065元/千克（-15）；COMEX白銀庫存 5508.85噸（+0.13），上期所白銀庫存 438.302噸（+2.327）；SRPD黃金ETF持倉 797.054噸（-0.00），白銀ISHARES ETF持倉 10029.22噸（-0.00）；上海黃金交易所交易數(shù)據(jù)：黃金TD空付多，交收量15456千克；白銀TD空付多，交收量1380千克；

5、 美國休市：美國10年tips 0.59%（+0.01%）；CRB指數(shù) 278.40（+0.00%），標(biāo)普五百1843.80（+0.28%）；VIX12.87（+0.43）；

6、 倫敦金銀比價62.42(+0.73），金鉑比價0.86（-0.00），金鈀比價1.66（-0.01），黃金/石油比價：13.360（-0.255）；

7、 小結(jié)：短期問題：美國近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或受寒冷天氣影響走弱，短期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)波動不改美聯(lián)儲1月底FOMC會議縮減QE的計劃，美國10年期TIPS降至近期低點(diǎn)后有回升驅(qū)動；整體大宗商品由于中國春節(jié)前夕實(shí)際需求走弱以及年后預(yù)期悲觀而持續(xù)疲軟；因此貴金屬仍看空，需要警惕中國原材料補(bǔ)庫帶動的大宗商品上漲行情（類似2013年7-8月的反彈行情）。金銀比價：白銀ETF持倉將跟隨黃金ETF持倉下降，白銀投資需求的下滑將使得COMEX白銀庫存持續(xù)上升；另一方面基本金屬基本面仍較弱；因此金銀比價上升壓力較大，預(yù)期在61-63高位震蕩。中期問題：美聯(lián)儲縮減QE開啟后，貨幣政策收斂的大趨勢已經(jīng)明朗，美國10年期TIPS仍將持續(xù)上升，對黃金持續(xù)利空；貴金屬的表現(xiàn)將從QE期間的低利率主導(dǎo)行情回歸成正常經(jīng)濟(jì)周期時期的通脹主導(dǎo)行情，大宗商品價格對其影響將逐步變大。

昨日布倫特原油收報106.73(+0.36%)美元每桶；WTI收報94.99（+0.66%）；WTI-BRENT價差收報-11.74（+0.24）；NYMEX汽油收報2.6206（+0.01%）；取暖油收報3.0147（-0.30%）；ICE柴油收報912.75(+1.16%)美元每噸；

1、IEA稱2014年石油日需求將增加130萬桶，比前期值上調(diào)5萬桶

2、利比亞政府表示，計劃在幾天內(nèi)驅(qū)散控制東部油港的示威者。目前東部原油最大產(chǎn)能約為90萬桶每天，占整個利比亞原油產(chǎn)量60%左右。

3、西方和伊朗核問題協(xié)議生效。伊朗政府表示，在制裁被撤銷后，將用六個月的時間完全恢復(fù)每日400萬桶的石油產(chǎn)能。該國的石油產(chǎn)能自2011年后就未能達(dá)到過該水平。

4、美國EIA公布最新庫存，原油總庫存減少765.8萬桶，庫欣庫存增加14.5萬桶，墨西哥灣的地區(qū)原油庫存減少528.9萬桶，柴油庫存增加17.5萬桶，汽油庫存增加618.3萬桶，餾分油庫存減少102.3萬桶。

5、WTI-LLS價差至-12.25美元每桶。1月22日TransCanada開通庫欣到Port Author的輸油管道（30萬桶每天運(yùn)量，低于最大可運(yùn)輸量），運(yùn)輸改善紅利將緩慢體現(xiàn)。

6、ARA公布最新庫存數(shù)據(jù)，成品油總庫存增長0.7萬噸；取暖油和柴油庫存增長10.7萬噸。汽油庫存減少8.6萬噸，石腦油庫存增加4萬噸。

總結(jié)：美原油受墨西哥灣地區(qū)煉廠原油補(bǔ)庫存動作，而且部分檢修煉廠提前恢復(fù)生產(chǎn)，短期有所支撐，但是目前成品油需求還沒有明顯好轉(zhuǎn)，由需求轉(zhuǎn)好的趨勢性反彈可能還沒有到來。短期維持弱勢震蕩為主。布倫特原油前期受地緣性政治因素影響，利比亞和伊朗原油恢復(fù)對布倫特施壓，但由沙特主導(dǎo)的OPEC原油供給整體可能下降，對布倫特原油起到支撐，但需求沒有明顯好轉(zhuǎn)，預(yù)計仍維持震蕩格局。

銅：

1、LME銅C/3M升水65（昨升44.5）美元/噸，庫存-3875噸，注銷倉單-3800噸，大倉單占比上升，庫存繼續(xù)下降，現(xiàn)貨升水?dāng)U大，注銷倉單庫存比高位回落，上周COMEX基金持倉凈多頭階段性高位回落，銅遠(yuǎn)期價格曲線為倒價差結(jié)構(gòu)。

2、滬銅庫存本周+9374噸，現(xiàn)貨對主力合約貼水35元/噸（昨升110），廢精銅價差4775（昨4950）。

3、現(xiàn)貨比價7.03（前值7.07）[進(jìn)口比價7.32]，三月比價7.06（前值7.07）[進(jìn)口比價7.31]，國內(nèi)進(jìn)口到岸升水高位小幅回落。

4、基本面：智利秘魯?shù)群~產(chǎn)量增幅明顯，中國銅產(chǎn)量增幅較大，國內(nèi)需求也增長顯著，國內(nèi)供應(yīng)壓力有所增大，下游開工率平穩(wěn)，進(jìn)口需求關(guān)注內(nèi)外低比價影響，關(guān)注上期所庫存變化方向。內(nèi)外比價較低，廢精銅價差階段性高位。

鋁：

1、LME鋁C/3M貼水43（昨貼43)美元/噸，庫存-7275噸，注銷倉單-7275噸，大倉單維持，庫存與注銷倉單增加，貼水縮減明顯。

2、滬鋁交易所庫存+1961噸，庫存下降趨緩，現(xiàn)貨對主力合約貼水120元/噸（昨貼115）。

3、現(xiàn)貨比價7.80（前值7.76）[進(jìn)口比價8.31]，三月比價7.65（前值7.62）[進(jìn)口比價8.26]，{原鋁出口比價5.34，鋁材出口比價6.85}。

4、國外雖減產(chǎn)但LME庫存依舊處于高位，近期LME鋁世界各地的貿(mào)易升水持續(xù)走高，現(xiàn)貨貼水縮減明顯。國內(nèi)產(chǎn)量依舊維持，供應(yīng)壓力有所增加，下游需求增速有所弱化，行業(yè)整體成本有所下移，滬鋁庫存降幅趨緩。供應(yīng)壓力增大及成本下移，且現(xiàn)貨貼水較大，滬鋁弱勢運(yùn)行。

鋅：

1、LME鋅C/3M貼水3.5（昨貼0.5）美元/噸，庫存-3100噸，注銷倉單-3925噸，大倉單維持，近期庫存雖有增加但整體降幅較大，注銷倉單回落較大，現(xiàn)貨升水轉(zhuǎn)貼水。

2、滬鋅庫存+2468噸，現(xiàn)貨對主力貼水95元/噸（昨貼90）。

3、現(xiàn)貨比價7.27（前值7.24）[進(jìn)口比價7.84]，三月比價7.33（前值7.34）[進(jìn)口比價7.82]，國內(nèi)進(jìn)口到岸升水高位小幅回落。

4、礦供應(yīng)較寬松，精煉鋅產(chǎn)量控制較好，但國內(nèi)產(chǎn)量增幅有所上升以及進(jìn)口量，國內(nèi)供應(yīng)壓力有所增大，上期所庫存已有所增加。內(nèi)外比價已處于較低位置，現(xiàn)貨貼水小幅擴(kuò)大。

鉛：

1、LME鉛C/3M貼水26（昨貼26）美元/噸，庫存+200噸，注銷倉單-500噸，大倉單維持，庫存下降趨緩，注銷倉單有所回升，貼水?dāng)U大。

2、滬鉛交易所庫存-650噸，去庫存較緩慢，現(xiàn)貨對三月貼水120元/噸（昨貼140）。

3、現(xiàn)貨比價6.40（前值6.36）[進(jìn)口比價7.69]，三月比價6.40（前值6.40）[進(jìn)口比價7.76]，{鉛出口比價5.52，鉛板出口比價6.06}。

4、倫鉛基本面較強(qiáng)，倫鉛季節(jié)性偏強(qiáng)，但受交易數(shù)據(jù)擾動明顯。內(nèi)外比價較低且現(xiàn)貨貼水較大，國內(nèi)基本面依舊偏弱。

鎳：

1、LME鎳C/3M貼水49（昨貼52）美元/噸，庫存-432噸，注銷倉單-2538噸，倫鎳庫存上升，注銷倉單近期有所回升，貼水縮減。

2、現(xiàn)貨比價6.64（前值6.68）[進(jìn)口比價7.29]。

3、供應(yīng)增加明顯加上庫存持續(xù)增加，倫鎳基本面依舊偏差，但是有成本支撐以及印尼出口禁令生效，加上鎳/不銹鋼比價低位，預(yù)計13000美元/噸一線支撐較強(qiáng)。

綜合新聞：

1、中國12月基本金屬進(jìn)出口數(shù)據(jù)如下：

銅進(jìn)口312371噸，同比+30.81%，出口25092噸，同比-1.55%；

原鋁進(jìn)口76060噸，同比428.77%，出口23741噸，同比+259.02%；廢鋁進(jìn)口248420噸，同比14.34%；氧化鋁進(jìn)口347640噸，同比-10.17%，出口27832噸，同比+325.41%；鋁土礦進(jìn)口5216438噸，同比48.2%；鋁材進(jìn)口39449噸，同比-7.7%，出口240000噸，同比+0.7%；

鋅進(jìn)口61166噸，同比-8.62%，出口；鋅礦砂進(jìn)口219748噸，同比+23.81%；

鎳進(jìn)口15366噸，同比-6.12%，出口2238噸，同比-50.54%；鎳礦砂進(jìn)口6459951噸，同比-14.05%；

鉛礦砂進(jìn)口130197噸，同比+12.47%；錫礦砂進(jìn)口15275噸，同比+390.66%；

2、1月21日LME評論：基本金屬大多收高，交投區(qū)間狹窄。投資者擺脫中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)欠佳的影響。國際貨幣基金上調(diào)全球經(jīng)濟(jì)成長預(yù)估，為約兩年內(nèi)首見，稱美國、歐元區(qū)及日本將助燃全球經(jīng)濟(jì)增長，盡管通脹仍維持在低水準(zhǔn)。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體需求和庫存不斷增多，也帶動新興市場經(jīng)濟(jì)體的成長環(huán)境。

結(jié)論：滬銅現(xiàn)貨表現(xiàn)平平以及廢精銅價差階段性高位，關(guān)注上期所庫存變化方向；倫銅交易數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好但部分?jǐn)?shù)據(jù)轉(zhuǎn)弱，且內(nèi)外比價處于較低位置，近期仍以震蕩為主。滬鋁國內(nèi)供應(yīng)壓力不減且成本下移，且現(xiàn)貨貼水較大，滬鋁弱勢運(yùn)行。滬鋅供應(yīng)壓力有所增大以及內(nèi)外較低比價，預(yù)計上方空間有限。

1、現(xiàn)貨市場：國內(nèi)鋼材市場價格小幅下探，成交量逐漸平淡；鐵礦石弱勢盤整，鋼廠采購積極性不高。

2、前一交易日現(xiàn)貨價格：上海三級螺紋3300（-10），北京三級螺紋3210（-），沈陽三級螺紋3290（-），上海6.5高線3270（-），5.5熱軋3440（-30），唐山鐵精粉1045（-），青島港報價折算干基報價920（-10），唐山二級冶金焦1360（-），唐山普碳鋼坯2850（-10）

3、三級鋼過磅價成本3680，現(xiàn)貨邊際生產(chǎn)毛利-6%，螺紋焦炭礦石期盤5月利潤0%。

4、新加坡鐵礦石掉期5月116.00（-0.58），Q1價格122.04（-0.24）。

5、小結(jié)：螺紋庫存逐步增加，終端需求不佳，反彈空間不大，但虧損較多，鋼廠減產(chǎn)也限制了下方空間，近期預(yù)期震蕩運(yùn)行。礦石庫存快速增長，鋼廠采購轉(zhuǎn)弱，價格偏空，期貨價格有貼水，但基本面供應(yīng)壓力太大。

1. 國產(chǎn)礦市場延續(xù)弱勢，成交清淡。進(jìn)口礦市場續(xù)跌，期貨跌幅大于現(xiàn)貨跌幅。

2. 國內(nèi)煉焦煤市場持穩(wěn)運(yùn)行，局部地區(qū)市場價格有降，整體成交一般。進(jìn)口煤炭市場弱勢運(yùn)行，詢報盤清淡，成交一般.

3. 國內(nèi)焦炭市場整體弱勢維穩(wěn)，個別地區(qū)下調(diào)焦炭價格，市場成交情況尚可。

4. 環(huán)渤海四港煤炭庫存1813.6萬噸（+195），上周進(jìn)口煉焦煤庫存1257.6萬噸（+5.6），港口焦炭庫存291.3萬噸（+6.3），上周進(jìn)口鐵礦石港口庫存9609萬噸（+465）

5. 天津港一級冶金焦平倉價1510（-50），天津準(zhǔn)一級焦出廠價1440（-10），河北鋼鐵一級焦采購價1480（0），唐山二級焦炭1360（-50），臨汾一級冶金焦1330（-20）（注：焦炭、焦煤現(xiàn)貨價格以一周變動一次）

6. 秦皇島5500大卡動力煤平倉價590（0），62%澳洲粉礦123（-4），唐山鋼坯2850（-10），上海三級螺紋鋼價格3280（-10），北京三級螺紋鋼價格3200（-10）

7. 柳林4號焦煤車板價1100（0），京唐港S0.6A8.5澳洲焦煤1075（0）;澳洲中等揮發(fā)焦煤S0.6A10離岸價118美金（0）；港口主流焦煤折算盤面價格1000（-40）。

8. 由于鋼廠利潤較差，鐵礦石、鋼坯價格下行，爐料成本降低有助于利潤改善。目前鋼廠流動性較為緊張，螺紋價格年前難有大漲，爐料現(xiàn)貨依然看跌。

1、 國內(nèi)動力煤市場弱勢運(yùn)行。煤礦方面，出貨減少，以完成合同為主；港口方面，成交減弱，報價依舊混亂。

2、 秦皇島5500大卡動力煤平倉價580（-10），5000大卡525-535（-20）；天津港5500大卡動力煤平倉價580（0）；廣州港5500大卡動力煤690（-5），山西大混5000大卡報605（-15）

3、 環(huán)渤海四港煤炭庫存1813.6萬噸（+195），秦皇島煤炭庫存657.5萬噸（+84），曹妃甸煤炭庫存464萬噸（+54），紐克斯?fàn)柛勖禾繋齑?90.9（+43.3）

4、 大同5500大卡動力煤坑口價375（0），鄂爾多斯5500大卡動力煤坑口價275（0），唐山5000大卡動力煤價格510（+0）

5、 澳洲5500大卡進(jìn)口煤CIF報價84.5美金（0），印尼5500大卡動力煤CFR報價615元（0），南非5500大卡動力煤報83-84美金（0）

6、 動力煤基本面變化不大，港口部分貿(mào)易商心態(tài)較為悲觀，目前期貨價格進(jìn)入電廠買入套保區(qū)間。

1、華東全乳膠15500-16500，均價16000/噸（+0）；倉單162090噸（+460），上海（+180），海南（+0），云南（+0），山東（+70），天津（+210）。

2、SICOM TSR20近月結(jié)算價215.2（-2.1）折進(jìn)口成本15526（-155），進(jìn)口盈利474（155）；RSS3近月結(jié)算價234（-1.5）折進(jìn)口成本18361（-112）。日膠主力250（-2.6），折美金2392（-35），折進(jìn)口成本18728（-252）。

3、青島保稅區(qū)：泰國3號煙片報價2355美元/噸（-15），折人民幣18276（-112）；20號復(fù)合膠美金報價2200美元/噸（-20），折人民幣15724（-148）；渤海電子盤20號膠15444元/噸（-409）,煙片2427美金（-45）人民幣18785元（-322）。

4、泰國生膠片69.8（0.11），折美金2127（7）；膠團(tuán)62.5（0.5），折美金1905（19）；膠水63(1),折美金1920(34)。

5、丁苯華東報價13100（0），順丁華東報價12400元/噸（0）。

6、截止1月15日，青島保稅區(qū)庫存天膠+復(fù)合27.42萬噸，較半月前增加1.34萬噸，同比增加6000噸。

7、據(jù)金凱訊1月15日調(diào)研，山東地區(qū)輪胎廠全鋼開工率回落0.8至78.1；半鋼持穩(wěn)于82.5。

小結(jié)：華東全乳均價持穩(wěn)；倉單增至16.2萬噸創(chuàng)9年新高；1405與渤海20號膠價差981。截止1月中旬保稅區(qū)庫存季節(jié)性增加，輪胎廠開工回落。12月天膠進(jìn)口35萬噸創(chuàng)紀(jì)錄，同比大增66%。11月中國輪胎出口同比增長16.6%。國內(nèi)陸續(xù)進(jìn)入停割期，泰國進(jìn)入產(chǎn)膠旺季。滬膠價格季節(jié)性： 12-2月強(qiáng)。

1、中油高富汽運(yùn)成交價4350元。瀝青廠庫價格在4350-4600元。

2、韓國瀝青華東到岸美金價572.5（+0），折進(jìn)口成本4330元（+0），折盤面4280元（+0）

3、山東焦化料4730（-0），華南180燃料油4540（+0），Brent原油106.73（+0.38）。

4、倉單 10700噸（+0）。

5、截止1月15日一周，瀝青廠庫存45%（+5%）；開工率54%（+5%）

6、瀝青價格季節(jié)性：從最近4年的價格季節(jié)性來看，1季度表現(xiàn)最強(qiáng)，4季度相對弱。

7、11月份，中國進(jìn)口瀝青30.3萬噸，同比上漲18%。

小結(jié)：中油高富和中油興能汽運(yùn)成交4350；溫州中油4100；中石化華東煉廠近期下調(diào)至4270-4320元。瀝青倉單10700噸。華東進(jìn)口折盤面4280。近期山東焦化料價格高位走弱。瀝青廠庫存增加，開工上升。價格季節(jié)性：1季度強(qiáng)，4季度偏弱。

1. 上游原料： 布倫特原油106.35（-0.13）；秦皇島山西優(yōu)混（Q5500K）620（+10）；

期現(xiàn)價格：江蘇中間價3300（-），山東中間價2780（-）； 收期盤主力1405收盤價：2938（+10）；CFR東南亞-CFR中國：61美元/噸

2. 升貼水交割庫名稱          升貼水      現(xiàn)貨價格   折合盤面價格   期主力-折合

江蘇地區(qū)                    0       3050/3550（-）     3300

浙江寧波                    0          3435（-15）     3435

河南中原大化集團(tuán)           -140        2635（-20）      2775          148

山東兗礦煤化               -150        2780（+）        2930           8

河北定州天鷺               -155        2715（+）        2870          58

內(nèi)蒙博源                   -500        2360（+10）       2850          88

福建泰山石化                0          3525（-）         3525

3. 外盤價格：CFR東南亞574.5（-2）美元/噸；（普式）CFR中國517.5（-2）；F0B鹿特丹中間價530（-4）美元/噸，F(xiàn)OB美灣價格536 (-1.66)美元/噸；（易貿(mào)報價）CRF中國價格430/515中間價（485）（-2.5）美元/噸,人民幣完稅價3660（-20）

4. 下游價格：江蘇二甲醚價格4300（-200） ；華東甲醛市場均價1650（+0）；華南醋酸 3300（-200），江蘇醋酸3100（-200），山東醋酸2900（-100) ； 寧波醋酸3200（-200）；

5. 庫存情況：截止1月17日，華東庫存萬噸18.3（+3.4）；華南庫存7.4萬噸（-0.4）；寧波庫存10.5萬噸（-0.4）

6. 開工率：截至1月17日，總開工率：68.7%（-0.9%）；進(jìn)口與產(chǎn)量：2013年11月甲醇進(jìn)口量38.3噸（+8.8），出口量10.1萬噸（+4），

2013年11月產(chǎn)量252.04萬噸（-15）

7.小結(jié):甲醇上周港口庫存增加，進(jìn)口CRF中國價格小幅回落，CFR中國與CFR東南亞價差縮小，轉(zhuǎn)口貿(mào)易驅(qū)動減弱。國內(nèi)甲醇生產(chǎn)開工率依然維持較高水平，但因?yàn)榍捌谳^多企業(yè)提前預(yù)售，國內(nèi)大部分企業(yè)目前不存在庫存壓力，銷售正常。在臨近年底，下游消費(fèi)萎縮，期貨小幅升水的背景下，短期內(nèi)期貨依然難以大漲，但猶豫低庫存、生產(chǎn)企業(yè)頂價等因素現(xiàn)貨大幅降價可能性也不大，短期內(nèi)甲醇震蕩行情，保守看建議短期觀望。

1、隨著玻璃加工企業(yè)的逐漸放假停工，大部分地區(qū)的生產(chǎn)企業(yè)正常銷售減緩，成交趨于清淡。企業(yè)的重點(diǎn)主要放在春季期間的原燃料儲備和產(chǎn)成品倉儲等方面。由于大部分生產(chǎn)企業(yè)的當(dāng)前產(chǎn)品已經(jīng)預(yù)售，發(fā)貨時間在春節(jié)前后并不重要，企業(yè)庫存加速度較快。

2、各交割廠庫5mm白玻報價情況

交割庫名稱                    倉單限額   升貼水   現(xiàn)貨價格   折合盤面價格

荊州億均玻璃股份有限公司       0.7        0       1328（-16）    1328

武漢長利玻璃                   1          30      1328（-）      1298

中國耀華                       0.5        20      1304（-）      1284

株洲旗濱集團(tuán)股份有限公司       0.9        0       1360（-）      1360

山東巨潤建材有限公司           1.5       -120     1304（-）      1424

河北大光明嘉晶玻璃有限公司     0.7       -200     1208（-）      1408

沙河市安全玻璃實(shí)業(yè)有限公司     2.4       -200     1208（-）      1408

江門華爾潤                     1.1        120      1504（-）      1384

臺玻長江玻璃有限公司           1.1        170      1616（-）      1446

山東金晶科技股份有限公司       1.1          0      1376（-）      1376

滕州金晶玻璃有限公司                      -40      1312（-）      1352

華爾潤玻璃產(chǎn)業(yè)股份有限公司     2.7         0       1480（-）      1480

漳州旗濱玻璃有限公司            2         80       1536（-）      1616

3、上游原料

華東重質(zhì)堿 1365（-） 華北1315（-）華東石油焦均價1210（-）

，5500k 動力煤600（+） 華南180CST 5675（-）

4、 社會庫存情況

截止1月17日，統(tǒng)計的國內(nèi)314條玻璃生產(chǎn)線庫存量為2968萬重箱，較1月

9日的2947萬重箱增17萬重箱。

5、中國玻璃綜合指數(shù)1024.02 （-2.38）

中國玻璃價格指數(shù)1018.07（ -2.51）；

中國玻璃市場信心指數(shù)1047.81（-1.86）

6、注冊倉單數(shù)量 ：276（-）；

主力期貨1405合約：1252（+4）

7、玻璃庫存繼續(xù)上增22萬重箱，生產(chǎn)線點(diǎn)火，年前淡季等壓力對現(xiàn)貨打壓嚴(yán)重，上周華北沙河又大幅下調(diào)現(xiàn)貨價格。因此玻璃在宏觀環(huán)境繼續(xù)保持偏弱的情況下，現(xiàn)貨企業(yè)可能還有繼續(xù)降價減壓出貨。目前期貨貼水較多，短期內(nèi)或有企穩(wěn)跡象，但波動的整體趨勢依然往下，建議反彈沽空。

1CBOT大豆：周二，芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆市場大幅下跌近3%，創(chuàng)下了自11月中旬以來的最大單日跌幅，因?yàn)榘⒏⒌慕涤陮徑馐袌龅膿?dān)憂。截至收盤，大豆市場下跌10美分到36美分不等，其中3月合約下跌36美分，報收1280.50美分/蒲式耳。市場對于阿根廷即將出現(xiàn)的降雨非常警惕。氣象機(jī)構(gòu)稱，未來四到五天內(nèi)，阿根廷農(nóng)業(yè)產(chǎn)區(qū)將會出現(xiàn)兩場短時降雨，屆時將緩解部分高溫壓力。市場還猜測中國采購的一些美豆合同可能轉(zhuǎn)向南美供應(yīng)，同樣壓制了豆價。分析師稱，中國買家將等著豆價下跌，南美農(nóng)戶即將開始收獲大豆。

2馬來西亞期市：周二，馬來西亞衍生品交易所（BMD）毛棕櫚油期貨市場收盤上漲，因?yàn)榇蠖故袌鲎邚?qiáng)，幫助棕櫚油市場收復(fù)早盤失地。不過棕櫚油需求疲軟，制約了大盤的上漲空間?；鶞?zhǔn)4月毛棕櫚油合約上漲0.4%，報收2588令吉/噸。

3 ICE菜籽：周二，ICE旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場收盤下跌，因?yàn)槊绹ゼ痈缙谪浗灰姿–BOT）大豆市場急劇下挫。截至收盤，3月合約下跌4.40加元，報收431.10加元/噸。

4按CBOT收盤價算，5月盤面壓榨虧損1.45%，9月虧損0.8%，南美豆3月船期14（0），南美7月船期-8（0）。

5華東豆粕：江蘇南通嘉吉43蛋白豆粕現(xiàn)貨及1月合同下調(diào)至3820元（50公斤小包裝），較昨日跌10元，2月份合同3820元。南京邦基、泰興振華43蛋白豆粕在3820元，較昨日持平。

6張家港四級豆油6700(0)；廣州港24度棕油5780（-20）；菜粕菜油：廣西防城港楓葉公司6-8月菜粕合同預(yù)售價2730元/噸，較昨日持平，無成交。廣西防城港大海公司2月以后菜粕仍未報價。廣西欽州中糧3月以后菜粕合同預(yù)售價2900元/噸，較昨日持平，無成交。廣東湛江中紡公司菜粕無報價，無成交。廣西欽州中糧四級菜油合同預(yù)售價6900元/噸，較昨日漲50元/噸，成交2000噸。廣西防城港楓葉公司四級菜油預(yù)售價6900元/噸，較昨日持平，成交1000噸。廣東湛江渤海公司遠(yuǎn)期四級菜油合同預(yù)售價6850元/噸，較昨日持平，成交500噸。廣西防城港大海公司菜油遠(yuǎn)期四級菜油合同預(yù)售價6950元/噸，較昨日持平，無成交。 7 國內(nèi)棕油港口庫存99.8（-0.2）萬噸，豆油商業(yè)庫存98.5（+0.9）萬噸，本周（截止1月17日）開機(jī)率60.2%（+4.6%），進(jìn)口豆庫存494萬噸（-13.6）。

8 海關(guān)數(shù)據(jù)顯示12月進(jìn)口菜籽50.6萬噸，同比增加131%。進(jìn)口豆油8.9萬噸，同比減少55%，進(jìn)口菜油8.9萬噸，同比增加4.5%，進(jìn)口棕櫚油65.2萬噸，同比減少31%。

小結(jié)：1月報告全球豆類格局變化不大，南美產(chǎn)量的擔(dān)憂越來越小，后期我們將繼續(xù)關(guān)注南美產(chǎn)量預(yù)期、美豆出口需求。國內(nèi)12月進(jìn)口豆到港超預(yù)期，豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)逐步寬松，基差逐步回歸，對于遠(yuǎn)月豆粕行情來說行情的關(guān)鍵在評判期貨貼水是否完全反應(yīng)供應(yīng)的逐步寬松；菜粕壓榨利潤良好，但是現(xiàn)貨或者是遠(yuǎn)期現(xiàn)貨供應(yīng)緊張的局面似乎沒有得到改善，菜粕遠(yuǎn)期成交價格依然較高。植物油方面，馬棕油12月數(shù)據(jù)顯示庫存繼續(xù)增加，出口較上月有較大幅度減小，過低的豆棕價差或?qū)⒗^續(xù)抑制出口。豆油的壓力來自于新油籽上市帶來的供應(yīng)充足。

1：柳州新糖報價4610（+0）元/噸，柳州電子盤14023收盤價4483（-32）元/噸；昆明新糖報價4480（+0）元/噸，電子盤1402收盤價4389（-21）元/噸；

柳州現(xiàn)貨價較鄭盤1405升水138（+49）元/噸，昆明現(xiàn)貨價較鄭盤1405升水8（+49）元/噸；柳州5月-鄭糖5月=5（+1）元/噸，昆盤5月-鄭糖5月=-85（+9）元/噸； 注冊倉單量915（+0），有效預(yù)報2650（+0）；廣西電子盤可供提前交割庫存40260（+4900）。

2：（1）ICE原糖三月合約收平于15.22美分/磅；近月升水-0.19（-0.01）美分/磅；LIFFE近月升水-12（-1.1）美元/噸；盤面原白價差為73.16（-4.6）美元/噸；

（2）泰國Hipol等級原糖升水0.65（+0），完稅進(jìn)口價3578（+0）元/噸，進(jìn)口盈利1032（+0）元，巴西原糖完稅進(jìn)口價3670（+0）噸，進(jìn)口盈利940（+0）元，升水-0.3（+0）。

3：（1）俄羅斯食糖工業(yè)協(xié)會周五公布的數(shù)據(jù)顯示，截至1月17日，俄羅斯的甜菜榨糖量為432萬噸，去年同期為489萬噸；目前僅17家精煉廠在加工新收割的甜菜，去年同期為41家。截至目前，糖廠已收到347萬噸甜菜，遠(yuǎn)低于去年同期的4039.4萬噸，已經(jīng)加工甜菜336萬噸，去年同期為384萬噸。

4：（1）中國12月食糖進(jìn)口量為43.4672萬噸，同比增加61.97%。進(jìn)口均價為428.15美元/噸。其中從巴西進(jìn)口39.12萬噸，從韓國進(jìn)口2.2萬噸，從泰國進(jìn)口1.65萬噸。中國2013年食糖總進(jìn)口量為454.6萬噸，較上年增加21.31%。

小結(jié)

A．外盤：印度國內(nèi)糖價繼續(xù)下跌，對印度的原糖生產(chǎn)補(bǔ)貼政策進(jìn)展保持關(guān)注，印度意愿出口價封鎖原糖頂部，北半球（泰國）開榨順利，給糖價帶來壓力；巴西榨季末食糖生產(chǎn)順利，食糖生產(chǎn)總量超過預(yù)期；截止上周二，基金凈空單量已超過8萬手，接近歷史凈空單量高點(diǎn)；從長期來看，巴西新榨季糖醇比例的調(diào)整或給市場帶來支撐；

B．內(nèi)盤：進(jìn)口數(shù)據(jù)公布，盤面應(yīng)聲而下，國內(nèi)食糖一方面是面臨供給過剩，一方面是是通過追隨外盤的走勢，來達(dá)到盤面間內(nèi)外價差的平衡；整體而言，本榨季庫存消費(fèi)比高，基本面偏空，目前盤面價格已在成本線下運(yùn)行，需要警惕風(fēng)險，但是截至目前，本榨季的食糖過剩還沒有得到解決。

一、價格與價差

1、主產(chǎn)區(qū)棉花現(xiàn)貨價格：3128B級冀魯豫19402（-1），東南沿海19220（+0），長江中下游19405（+0），西北內(nèi)陸19376（+0）；2129B級新疆20766（+0）。

2、撮合1月合約收盤價19300（-5）；鄭棉1405合約收盤價19810（+0）；CC Index 3128B 為19397（-7）；CC Index 3128B -鄭棉1405收盤價=-413（-7）；鄭棉1405收盤價-撮合1401收盤價=510（+5）。

3、ICE3月合約上漲1.53%收于88.13美分/磅，現(xiàn)貨84.34（+1.16），基差-3.79（-0.17）。

4、CC Index 3128B-美棉滑準(zhǔn)稅到岸價=2970（-7），鄭棉主力近月-ICE近月滑準(zhǔn)稅配額價格=4960（-129）（注：盤面價差未考慮升貼水）。

二、庫存

1、鄭棉注冊倉單155（+0），有效預(yù)報38（+0），合計193（+0）。

2、ICE倉單52718（+0）包。

三、下游

1、下游紗線C32S、JC40S、TC45S價格分別至25560（+0），30495（+0），20795（-10）。

2、中國輕紡城面料市場總成交234（-224）萬米，其中棉布為33（-20）萬米。

四、新聞?wù)?/div>