1、土耳其央行將隔夜貸款利率由7.75%提升至12%，將隔夜借款利率由3.5%提升至8%。土耳其央行此舉旨在穩(wěn)定本國(guó)貨幣里拉。消息公布后，里拉迅速走強(qiáng)，美元兌里拉由此前的2.253降至2.2。之前由于擔(dān)心加息可能傷害國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)，土耳其央行遲遲沒有加息。此外，周二印度央行意外加息25個(gè)基點(diǎn)，新興市場(chǎng)貨幣反彈。

2、美國(guó)：

（1）美國(guó)1月諮商會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù)80.7，創(chuàng)2013年8月以來新高；現(xiàn)況指數(shù)79.1，創(chuàng)2008年4月以來新高；預(yù)期指數(shù)81.8，創(chuàng)2013年9月以來新高。

（2）美國(guó)12月耐用品訂單環(huán)比跌4.3%，遠(yuǎn)低于預(yù)期的上漲1.8%；12月核心耐用品訂單環(huán)比跌1.6%，遠(yuǎn)低于預(yù)期的上漲0.5%。計(jì)算機(jī)和電子產(chǎn)品等耐用品訂單為1993年12月以來最低。

3、中國(guó)：去年12月，中國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)速度再次下滑，增速為去年8月以來最低，回落幅度超過11月。12月主營(yíng)活動(dòng)利潤(rùn)同比零增長(zhǎng)，較11月的負(fù)增長(zhǎng)有所好轉(zhuǎn)。

4、今日重點(diǎn)關(guān)注前瞻：

周三（1月29日）：

臺(tái)灣休市；

15:00，德國(guó)2月Gfk消費(fèi)者信心指數(shù)，上月7.6，預(yù)期持平；

3:00，美聯(lián)儲(chǔ)公布利率決定；

4:00，新西蘭聯(lián)儲(chǔ)公布利率決定；

1、宏觀經(jīng)濟(jì)：1月份匯豐PMI預(yù)覽值49.6%，較上月終值回落0.9個(gè)百分點(diǎn)，為去年8月份以來首次跌破榮枯線，新訂單、產(chǎn)出、就業(yè)等分項(xiàng)指數(shù)均出現(xiàn)不同程度回落。PMI超預(yù)期回落有春節(jié)因素影響，結(jié)合發(fā)電量數(shù)據(jù)，經(jīng)濟(jì)增速依然面臨下行壓力。

2、政策面：IPO重啟，預(yù)計(jì)1月份約有50家企業(yè)完成發(fā)行上市；市場(chǎng)傳聞一行三會(huì)國(guó)辦107號(hào)文，加強(qiáng)對(duì)影子銀行監(jiān)管；中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出2014年將實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，解決地方政府債務(wù)問題，推進(jìn)利率匯率市場(chǎng)化改革；央行年前通過SLF和逆回購向市場(chǎng)注入流動(dòng)性。

3、盈利預(yù)期：滬深300成分股2013年一致預(yù)期利潤(rùn)增速穩(wěn)定。

4、流動(dòng)性：

A、本周二人民銀行以利率招標(biāo)方式開展了1500億元14天期逆回購操作，中標(biāo)利率持平于4.3%。本周公開市場(chǎng)初步凈投放資金750億元。

B、昨日銀行間市場(chǎng)質(zhì)押式回購利率(R007)4.91%，隔夜回購利率(R001)4.61%，隨著央行維穩(wěn)流動(dòng)性，資金利率高位有所回落。

C、1月下旬后IPO壓力階段性緩解；1月份全部A股市場(chǎng)限售股解禁市值環(huán)比小幅增加，本周限售股解禁壓力環(huán)比上升；上周產(chǎn)業(yè)資本在全部A股市場(chǎng)凈減持力度顯著下降，滬深300板塊凈增持；1月24日當(dāng)周新增A股開戶數(shù)和新增基金開戶數(shù)回升，持倉賬戶數(shù)回落，交易活躍程度回升。

5、消息面：

肖鋼：把改革力度和市場(chǎng)可承受程度統(tǒng)籌平衡好

周二歐美股市全線反彈道指結(jié)束5日連跌

小結(jié)：工業(yè)增速繼續(xù)下滑，1月份匯豐PMI預(yù)覽值跌破榮枯線，經(jīng)濟(jì)存在下行壓力，宏觀面偏空；資金面，1月下旬后IPO發(fā)行壓力階段性緩解；央行節(jié)前維穩(wěn)資金面，通過SLF和逆回購向市場(chǎng)注入流動(dòng)性；股指扭轉(zhuǎn)此前連續(xù)下跌行情，短線有望繼續(xù)震蕩企穩(wěn)反彈。

1、央行昨日以利率招標(biāo)方式開展了 14 天逆回購操作，交易量 1500 億元，中標(biāo)利率 4.30%與之前持平。逆回購到期 750 億，故央行向市場(chǎng)凈投放資金750億元。 1500 億的量低于市場(chǎng)普遍心理預(yù)期，昨日資金稍緊張，而節(jié)后資金14天，21天資金利率繼續(xù)漲，機(jī)構(gòu)對(duì)節(jié)后資金面處于謹(jǐn)慎態(tài)度。

2、國(guó)債金融債收益率曲線昨日開始上行，部分機(jī)構(gòu)獲利平倉。國(guó)債 1Y 3.65%（-0.00%）、3Y 3.95%（+0.17%)、5Y 4.20%(+0.02%)、7Y 4.41(-0.03%)、10Y 4.52%（+0.045%）。國(guó)開債 1Y 5.00% （-0.07%）3Y 5.55%（+0.06%)、5Y 5.65%(+0.09%)、 7Y 5.73%(+0.06%)、10Y 5.77%（+0.04%）。國(guó)債期貨參考標(biāo)的債券 （130020.IB）昨日未動(dòng)，收益率持平于4.43（+0.02%），凈價(jià) 97.9294（-0.15）。以5%的資金成本計(jì)算，目前對(duì)應(yīng)合約遠(yuǎn)期理論價(jià)范圍 TF1403(92.226)，TF1406(92.616)。

3、資金方面，1500億逆回購量低于預(yù)期，資金面稍緊張。隔夜資金4.87%（+0.24%），7天回購5.16% （+0.20%）、21天回購7.11%（+0.36%）、1月回購7.55%（+0.39%）。

4、利率互換市場(chǎng)，3M 4.88%（+0.03%）、1Y 4.86%（+0.07%）、5Y 4.97%(+0.06)。信用債市場(chǎng)收益率持平。中期債5年中票 AAA 6.12%(+0.00%)、AA+ 6.90（+0.00%).

5、2013年全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額62831億元，同比12.2%，比11月下滑近1個(gè)百分點(diǎn)。該指標(biāo)自10月以來連續(xù)兩個(gè)月下滑。

6、1月份匯豐制造業(yè)采購經(jīng)理人預(yù)覽指數(shù)為49.6，創(chuàng)六個(gè)月最低水平。

7、截止上周末美國(guó)10年期國(guó)債2.75%，較前一周2.84%降9個(gè)基點(diǎn)。其中上周四單日下行8個(gè)基點(diǎn)，主要影響面來自于中國(guó)疲弱的PMI數(shù)據(jù)和中國(guó)影子銀行管控問題。 歐元區(qū)主要國(guó)家10年期國(guó)債較前一周降5-10個(gè)基點(diǎn)。外匯市場(chǎng)美元/人民幣中間價(jià)報(bào)6.1035，較前一周6.1041基本持平。

8、一、央行短期釋放流動(dòng)性維穩(wěn)市場(chǎng)，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)加速下滑，銀行一季度有配置需求，國(guó)債短期強(qiáng)勢(shì)。二、央行貨幣政策基調(diào)沒有發(fā)生大變化，預(yù)期債券漲幅有限。追高謹(jǐn)慎，關(guān)注節(jié)后央行對(duì)資金的回籠情況。

昨日布倫特原油收?qǐng)?bào)107.41(+0.67%)美元每桶；WTI收?qǐng)?bào)97.41（+1.77%）；WTI-BRENT價(jià)差-10（+0.97）；NYMEX汽油2.6278（+0.23%）美元每加侖；取暖油收?qǐng)?bào)3.1218（+0.95%）美元每加侖；ICE柴油收?qǐng)?bào)912.5(+0.44%)美元每噸；

1、美原油昨日大漲接近2美元。LLS與WTI價(jià)差至5美元每桶，LLS-BRENT價(jià)差至-6.01美元每桶；輸油管道改善紅利開始體現(xiàn)，但墨西哥灣煉廠需求有所回減，今日美國(guó)新增煉廠停產(chǎn)9.8萬桶每天。（22日TransCanada 宣布其連接俄克拉荷馬庫辛至墨西哥灣地區(qū)煉廠的輸油管線開始輸送原油，輸油能力為每日70萬桶，公司預(yù)計(jì)運(yùn)行第一年日均輸油量為52.5萬桶）。

2、 美國(guó)EIA最新庫存，原油總庫存增加99萬桶，庫欣庫存增加72.2萬桶，墨西哥灣的地區(qū)原油庫存增加87萬桶，汽油庫存增加212.3萬桶，餾分油庫存減少321.2萬桶。

3、布倫特原油現(xiàn)貨升水1.01美元每桶，連續(xù)6天處于升水狀態(tài)，大跌動(dòng)能不足。

5、IEA最新報(bào)告預(yù)計(jì)由發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體帶動(dòng)的原油需求增幅將仍將超過原油供給，IEA上調(diào)全球原油需求5萬桶每天；

6、ARA1月23日庫存數(shù)據(jù)，成品油總庫存減少7.1萬噸；取暖油和柴油庫存減少1.6萬噸。汽油庫存減少9.3萬噸，石腦油庫存減少3萬噸。

總結(jié)：美國(guó)墨西哥灣地區(qū)原油庫存處于低位，受成品油需求帶動(dòng)，WTI原油價(jià)格支撐較強(qiáng)，運(yùn)輸改善紅利也將在未來幾周緩慢體現(xiàn)，受寒冷天氣影響，成品油需求利空與利多因素同時(shí)存在，取暖油需求的增加與汽油需求增長(zhǎng)遲緩對(duì)WTI原油共同作用，預(yù)計(jì)仍持震蕩上升格局。布倫特原油受美原油提升帶動(dòng)，前期地緣性政治利空因素依然存在，但是已較大體現(xiàn)，寒冷天氣延長(zhǎng)了取暖油需求，布倫特短期大跌動(dòng)能不足，預(yù)計(jì)仍然維持高位震蕩格局。

銅：

1、LME銅C/3M升水37.5（昨升32.5）美元/噸，庫存-2825噸，注銷倉單-4400噸，大倉單下降，庫存降幅趨緩，現(xiàn)貨升水回落，注銷倉單庫存比小幅回升，上周COMEX基金持倉凈多頭維持高位，銅遠(yuǎn)期價(jià)格曲線為倒價(jià)差結(jié)構(gòu)。

2、滬銅庫存本周+9350噸，現(xiàn)貨對(duì)主力合約貼水150元/噸（昨貼220），廢精銅價(jià)差4400（昨4350）。

3、現(xiàn)貨比價(jià)7.05（前值7.03）[進(jìn)口比價(jià)7.33]，三月比價(jià)7.11（前值7.09）[進(jìn)口比價(jià)7.32]，國(guó)內(nèi)進(jìn)口到岸升水高位回落。

4、基本面：智利秘魯?shù)群~產(chǎn)量增幅明顯，中國(guó)銅產(chǎn)量增幅較大，國(guó)內(nèi)需求也增長(zhǎng)顯著，國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力有所增大，下游開工率平穩(wěn)，進(jìn)口需求關(guān)注內(nèi)外低比價(jià)影響，近兩周上期所庫存上升較大。內(nèi)外比價(jià)較低，廢精銅價(jià)差階段性高位回落。

鋁：

1、LME 鋁 C/3M 貼水44（昨貼45)美元/噸，庫存-7325 噸，注銷倉單-6825噸，大倉單維持，庫存與注銷倉單維持高位，貼水較弱。

2、滬鋁交易所庫存+4170噸，現(xiàn)貨對(duì)主力合約貼水150元/噸（昨貼130）。

3、現(xiàn)貨比價(jià)7.88（前值7.85）[進(jìn)口比價(jià)8.34]，三月比價(jià)7.73（前值7.70）[進(jìn)口比價(jià)8.30]，{原鋁出口比價(jià)5.35，鋁材出口比價(jià)6.85}。

4、國(guó)外雖減產(chǎn)但LME庫存依舊處于高位，近期LME鋁世界各地的貿(mào)易升水持續(xù)走高。國(guó)內(nèi)產(chǎn)量依舊維持，供應(yīng)壓力有所增加，下游需求增速有所弱化，行業(yè)整體成本有所下移，滬鋁庫存降幅趨緩。供應(yīng)壓力增大及成本下移，且現(xiàn)貨貼水較大，滬鋁弱勢(shì)運(yùn)行。

鋅：

1、LME 鋅 C/3M 貼水8.5（昨貼8.5）美元/噸，庫存-4800噸，注銷倉單-4850噸，大倉單維持，庫存降幅趨緩，注銷倉單回落較大，現(xiàn)貨貼水?dāng)U大。

2、滬鋅庫存-1137噸，現(xiàn)貨對(duì)主力貼水30元/噸（昨貼45）。

3、現(xiàn)貨比價(jià)7.46（前值7.45）[進(jìn)口比價(jià)7.86]，三月比價(jià)7.47（前值7.45）[進(jìn)口比價(jià)7.85]，國(guó)內(nèi)進(jìn)口到岸升水高位小幅回落。

4、倫鋅近期交易數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)弱明顯。礦供應(yīng)較寬松，精煉鋅產(chǎn)量控制較好，但國(guó)內(nèi)產(chǎn)量增幅有所上升以及進(jìn)口量，國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力有所增大，上期所庫存已有所增加，內(nèi)外比價(jià)已處于較低位置，現(xiàn)貨貼水縮減。

鉛：

1、LME 鉛 C/3M 貼水26（昨貼26）美元/噸，庫存-500噸，注銷倉單-500噸，庫存下降趨緩，注銷倉單有所回升，貼水?dāng)U大。

2、滬鉛交易所庫存-2619噸，現(xiàn)貨對(duì)三月貼水55元/噸（昨貼70）。

3、現(xiàn)貨比價(jià)6.49（前值6.45）[進(jìn)口比價(jià)7.69]，三月比價(jià)6.52（前值6.48）[進(jìn)口比價(jià)7.77]，{鉛出口比價(jià)5.53，鉛板出口比價(jià)6.06}。

4、倫鉛基本面較強(qiáng)，倫鉛季節(jié)性偏強(qiáng)，但受交易數(shù)據(jù)擾動(dòng)明顯。滬鉛去庫存較緩慢，基本面依舊偏弱，但現(xiàn)貨貼水縮減，跌幅有限。

鎳：

1、LME 鎳 C/3M 貼水58（昨貼 55）美元/噸，庫存+198噸，注銷倉單-3894噸，倫鎳庫存上升，注銷倉單近期有所回升，貼水縮減。

2、現(xiàn)貨比價(jià)6.70（前值6.63）[進(jìn)口比價(jià)7.29]。

3、供應(yīng)增加明顯加上庫存持續(xù)增加，倫鎳基本面依舊偏差，內(nèi)外比價(jià)已處于歷史較低位置，且國(guó)內(nèi)鎳礦庫存充足，15000美元/噸一線可拋空；但是有成本支撐以及印尼出口禁令生效，加上鎳/不銹鋼比價(jià)低位，預(yù)計(jì)13000美元/噸一線支撐較強(qiáng)。

綜合新聞：

1、日本12月季調(diào)后壓延銅產(chǎn)量較上年同期增加15.0%，至66022噸。

2、Capital Economics稱，一些全球最大的鋅礦關(guān)閉可能導(dǎo)致供應(yīng)縮緊，但不太可能導(dǎo)致價(jià)格大幅上漲。普遍疲軟的價(jià)格環(huán)境暗示新鋅礦項(xiàng)目投資將緩慢，不過，目前的項(xiàng)目暗示2014-15年礦產(chǎn)量將繼續(xù)增加，盡管礦場(chǎng)關(guān)閉。

3、印尼礦業(yè)部稱，該國(guó)計(jì)劃很快對(duì)加工礦產(chǎn)品和精礦實(shí)施出口配額，因政府尋求更大程度地控制自然資源出口。

4、1月28日LME評(píng)論：基金屬收盤漲跌互現(xiàn)，因市場(chǎng)靜候FOMC會(huì)議結(jié)果。

結(jié)論：雖廢精銅價(jià)差高位回落但近期滬銅現(xiàn)貨貼水走弱，近兩周上期所庫存上升較大；倫銅交易數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好但部分?jǐn)?shù)據(jù)轉(zhuǎn)弱，且內(nèi)外比價(jià)處于較低位置，以震蕩偏弱為主。滬鋁國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力不減且成本下移，且現(xiàn)貨貼水較大，滬鋁弱勢(shì)運(yùn)行。倫鋅交易數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)弱明顯，回調(diào)已開始；滬鋅供應(yīng)壓力有所增大以及內(nèi)外較低比價(jià)，滬鋅仍然承壓。倫鎳基本面依舊偏差，15000美元/噸一線可拋空。

1、現(xiàn)貨市場(chǎng)：國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行，成交量逐漸平淡；鐵礦石弱勢(shì)盤整，鋼廠采購積極性不高。

2、前一交易日現(xiàn)貨價(jià)格：上海三級(jí)螺紋3290（-），北京三級(jí)螺紋3210（-），沈陽三級(jí)螺紋3290（-），上海6.5高線3260（-），5.5熱軋3430（-），唐山鐵精粉1045（-），青島港報(bào)價(jià)折算干基報(bào)價(jià)915（-），唐山二級(jí)冶金焦1320（-），唐山普碳鋼坯2820（-）

3、三級(jí)鋼過磅價(jià)成本3660，現(xiàn)貨邊際生產(chǎn)毛利-5.5%，螺紋焦炭礦石期盤5月利潤(rùn)-0.7%。

4、新加坡鐵礦石掉期5月117.88（-0.18），Q1價(jià)格123.54（-0.19）。

5、小結(jié)：由于產(chǎn)業(yè)面的弱勢(shì)延續(xù)，即使市場(chǎng)情緒有所波動(dòng)，但仍難以形成較大的反彈空間。

1. 國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)維穩(wěn)，成交稀少。進(jìn)口礦市場(chǎng)弱勢(shì)維穩(wěn)，節(jié)前詢報(bào)盤冷清。

2. 國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)弱勢(shì)維穩(wěn)，市場(chǎng)價(jià)格暫無較大波動(dòng)，整體成交一般。進(jìn)口煤炭市場(chǎng)疲態(tài)依舊，交投氣氛清淡。

3. 國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)，部分地區(qū)鋼廠焦炭采購價(jià)繼續(xù)下探，地方市場(chǎng)成交情況一般。

4. 環(huán)渤海四港煤炭庫存1896.4萬噸（+83），上周進(jìn)口煉焦煤庫存1246萬噸（-11.6），港口焦炭庫存282萬噸（-9.3），上周進(jìn)口鐵礦石港口庫存9812萬噸（+203）

5. 天津港一級(jí)冶金焦平倉價(jià)1510（-50），天津準(zhǔn)一級(jí)焦出廠價(jià)1400（-20），河北鋼鐵一級(jí)焦采購價(jià)1450（-30），唐山二級(jí)焦炭1320（0），臨汾一級(jí)冶金焦1220（-30）（注：焦炭、焦煤現(xiàn)貨價(jià)格以一周變動(dòng)一次）

6. 秦皇島5500大卡動(dòng)力煤平倉價(jià)570（-10），62%澳洲粉礦123.75（-1），唐山鋼坯2820（-10），上海三級(jí)螺紋鋼價(jià)格3270（0），北京三級(jí)螺紋鋼價(jià)格3200（0）

7. 柳林4號(hào)焦煤車板價(jià)1100（0），京唐港S0.6A8.5澳洲焦煤1075（0）;澳洲中等揮發(fā)焦煤S0.6A10離岸價(jià)115美金（-3）；港口主流焦煤折算盤面價(jià)格1000（0）。

8. 現(xiàn)貨市場(chǎng)春節(jié)前基本停滯，但節(jié)后格局難有大的變化。焦煤焦炭依然面臨去庫存的問題，螺紋成本下降是大勢(shì)所趨。短期期貨升貼水及驅(qū)動(dòng)并沒有大矛盾，建議觀望。

1、 國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)弱勢(shì)下行。煤礦方面，開工率有所下降，價(jià)格穩(wěn)中下跌；港口方面，庫存高位，成交一般。

2、 秦皇島5500大卡動(dòng)力煤平倉價(jià)580（0），5000大卡515-525（-10）；天津港5500大卡動(dòng)力煤平倉價(jià)580（0）；廣州港5500大卡動(dòng)力煤670（-20），山西大混5000大卡報(bào)605（-15）

3、 環(huán)渤海四港煤炭庫存1813.6萬噸（+195），秦皇島煤炭庫存657.5萬噸（+84），曹妃甸煤炭庫存464萬噸（+54），紐克斯?fàn)柛勖禾繋齑?90.9（+43.3）

4、 大同5500大卡動(dòng)力煤坑口價(jià)375（0），鄂爾多斯5500大卡動(dòng)力煤坑口價(jià)275（0），唐山5000大卡動(dòng)力煤價(jià)格510（+0）

5、 澳洲5500大卡進(jìn)口煤CIF報(bào)價(jià)84.5美金（0），印尼5500大卡動(dòng)力煤CFR報(bào)價(jià)615元（0），南非5500大卡動(dòng)力煤報(bào)83-84美金（0）

6、 港口現(xiàn)貨成交價(jià)目前在570附近，環(huán)渤海動(dòng)力煤指數(shù)價(jià)格591，大集團(tuán)本周協(xié)議價(jià)參照指數(shù)執(zhí)行。春節(jié)前市場(chǎng)交投較為冷清。