1、中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行：長(zhǎng)周期地，市場(chǎng)普遍認(rèn)為中國(guó)潛在增速已經(jīng)回落，這限制了中國(guó)經(jīng)濟(jì)政策空間。短周期來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速緩慢回落態(tài)勢(shì)未變，近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示中國(guó)制造業(yè)復(fù)蘇力度減弱，PMI指數(shù)連續(xù)回落，這意味著中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力逐漸加大。

2、中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策與房地產(chǎn)調(diào)控政策：貨幣政策依舊穩(wěn)健，通脹壓力不大，貨幣政策取向中性偏緊。政府高層表態(tài)要把經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定在合理運(yùn)行區(qū)間，下要防止經(jīng)濟(jì)滑出下限，上要防止通脹超過(guò)上限。房地產(chǎn)調(diào)控的限購(gòu)限貸政策并未整體上放松，房?jī)r(jià)回落較快的個(gè)別城市的調(diào)控政策略有放松。由于房?jī)r(jià)反彈較快，部分城市提高二套房首付比例。

3、短期價(jià)格運(yùn)行的邏輯：近期煤焦鋼價(jià)格下跌主要因房地產(chǎn)市場(chǎng)繼續(xù)回落，下游需求低迷，資金利率高企限制了企業(yè)的投資沖動(dòng)，地方債務(wù)問(wèn)題限制了地方政府的投資空間。政策托底的預(yù)期還將對(duì)價(jià)格產(chǎn)生一定心理支撐，股市波動(dòng)的情緒影響煤焦鋼短期波動(dòng)。

4、螺紋鋼現(xiàn)貨情況：上海市場(chǎng)16-25mm規(guī)格HRB400材質(zhì)螺紋鋼主流價(jià)格3280-3300元/噸；同品規(guī)國(guó)標(biāo)資源主流價(jià)格在3090-3150元/噸；HRB400E材質(zhì)螺紋鋼主流價(jià)格3200-3330元/噸；16-25mm規(guī)格HRB335材質(zhì)螺紋鋼主流價(jià)格在3300-3310元/噸；高線主流報(bào)價(jià)一般在3240-3260元/噸；8-10mm規(guī)格盤(pán)螺主流報(bào)價(jià)一般在3310-3380元/噸。

5、煤焦現(xiàn)貨情況：受此次國(guó)內(nèi)焦炭影響，京唐港外貿(mào)煉焦煤價(jià)格也有調(diào)整，現(xiàn)京唐港澳大利亞煉焦煤指標(biāo)：A9V 26 S0.4 G87 Y15 現(xiàn)貨庫(kù)提價(jià)1030元/噸； 俄羅斯主焦煤指標(biāo)：A11、V20、S0.3、G83、Y13現(xiàn)貨庫(kù)提價(jià)1000元/噸。 預(yù)計(jì)節(jié)前京唐港外貿(mào)煉焦煤市場(chǎng)價(jià)格仍會(huì)持續(xù)低迷，年后受鋼廠補(bǔ)庫(kù)的增多，可能會(huì)有小幅的上漲。

6、相關(guān)指標(biāo)：中國(guó)股市跌破2000點(diǎn)的關(guān)鍵支撐反彈后整理。有色金屬價(jià)格走弱；橡膠整理后繼續(xù)回落。投資者對(duì)改革持有樂(lè)觀預(yù)期，對(duì)IPO反應(yīng)較為悲觀。

固定資產(chǎn)投資增速持續(xù)回落，結(jié)構(gòu)上制造業(yè)、基建延續(xù)回落，而房地產(chǎn)略有反彈，但反彈空間有限。凈出口依舊疲弱，且制造業(yè)復(fù)蘇受阻。中央高層增加基建投資力度的可能性很大。房地產(chǎn)調(diào)控政策短期難變，在長(zhǎng)期政府有意等待一個(gè)最為有利的時(shí)機(jī)來(lái)從制度上徹底平衡好相關(guān)各方利益。綜合焦煤、焦炭和粗鋼的供需狀況，未來(lái)一兩個(gè)月煤焦鋼在弱勢(shì)整理或下探后將出現(xiàn)一波幅度不是很大的反彈。反彈的動(dòng)力主要來(lái)自于房屋新開(kāi)工面積增速反彈帶來(lái)的季節(jié)性需求增加和基建投資力度的加碼。