1、美國：

（1）耶倫在眾議院金融服務(wù)委員會的證詞主要內(nèi)容：如果經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)符合預(yù)期，美聯(lián)儲可能審慎地縮減購債規(guī)模；美國就業(yè)市場復(fù)蘇遠(yuǎn)未完成，失業(yè)率遠(yuǎn)高于實(shí)現(xiàn)完全就業(yè)時的水平；美聯(lián)儲密切監(jiān)視潛在風(fēng)險；美聯(lián)儲密切關(guān)注近期全球市場動蕩，近期市場動蕩并沒有給美國經(jīng)濟(jì)前景帶來實(shí)質(zhì)性風(fēng)險；失業(yè)率降至6.5%門檻下方不會自動觸發(fā)加息，政策利率仍將維持在低位相當(dāng)長時間。

（2）美國眾議院以221:201投票通過不附帶任何政治條件的債務(wù)上限議案，將延遲債務(wù)上限一年時間至2015年3月16日。其中，僅有28名共和黨人支持該議案。

（3）美國12月批發(fā)庫存環(huán)比增長0.3%，不及市場預(yù)期的0.5%，創(chuàng)2013年7月以來最低。

2、今日重點(diǎn)關(guān)注前瞻：

周三（2月12日）：

10:00，中國1月出口，上月4.3%；

10:00，中國1月進(jìn)口，上月8.3%；

17:30，英國央行季度通脹報(bào)告；

18:00，歐元區(qū)12月工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比，上月1.8%，預(yù)期0.1%；

1、宏觀經(jīng)濟(jì)：1月中采PMI50.5%，較上月回落0.5個百分點(diǎn)，新訂單、新出口訂單和生產(chǎn)等分項(xiàng)指數(shù)均出現(xiàn)回落，但生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)反彈并重返50上方。中采PMI繼續(xù)回落但仍處榮枯線上方，結(jié)合發(fā)電量數(shù)據(jù)，經(jīng)濟(jì)增速依然面臨下行壓力。

2、政策面：2014年全國兩會將分別于3月3日和5日召開；IPO重啟，1月下旬后IPO壓力階段性緩解；中央經(jīng)濟(jì)工作會議指出2014年將實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，解決地方政府債務(wù)問題，推進(jìn)利率匯率市場化改革；央行節(jié)前通過SLF和逆回購向市場注入流動性，本周二暫停逆回購。

3、盈利預(yù)期：滬深300成分股2013年一致預(yù)期利潤增速穩(wěn)定。

4、流動性：

A、本周二央行暫停公開市場操作，本周公開市場到期待回籠資金4500億元。

B、昨日銀行間市場質(zhì)押式回購利率(R007)5.20%，隔夜回購利率(R001)4.11%，資金利率小幅回落，維持緊平衡。

C、1月下旬后IPO壓力階段性緩解；2月份全部A股市場和滬深300板塊限售股解禁市值環(huán)比大幅下降，本周限售股解禁壓力較??；節(jié)前一周產(chǎn)業(yè)資本在全部A股市場凈減持力度放大；1月24日當(dāng)周新增A股開戶數(shù)和新增基金開戶數(shù)回升，持倉賬戶數(shù)回落，交易活躍程度回升，證券交易結(jié)算資金凈流出，交易結(jié)算資金期末余額回落。

5、消息面：

央行公開市場零操作意在收緊資金

耶倫證詞五大要點(diǎn)：鴿派立場鮮明

小結(jié)：1月份中采PMI繼續(xù)回落，經(jīng)濟(jì)存在下行壓力，宏觀面偏空；資金面，1月下旬后IPO發(fā)行壓力階段性緩解；一季度流動性處于季節(jié)性相對寬松時期，資金利率維持緊平衡；股指扭轉(zhuǎn)此前連續(xù)下跌行情，短線有望繼續(xù)震蕩企穩(wěn)反彈。

1、昨日央行未開展公開市場操作， 14 天逆回購到期 1500 億，21 天逆回購到期 1800 億，凈回籠資金 3300 億元，但資金市場未受大的沖擊，短期資金利率下限，短期市場流動性相對充沛。目前7天資金價格5.2%，處于中性偏高的位置，因此資金寬松只是相對量。關(guān)注下周公開市場操作。

2、利率曲線昨日下移2-3個基點(diǎn)，央行停發(fā)逆回購未引起大量賣盤出現(xiàn)。國債 1Y 3.48%（-0.02%）、3Y 3.83%（-0.02%)、5Y 4.16%（-0.01%)、7Y 4.38(-0.03%)、10Y 4.485%（-0.015%）。國開債 1Y 5.07% （+0.04%）3Y 5.50%（-0.02%)、5Y 5.57%(-0.04%)、 7Y 5.68%(-0.02%)、10Y 5.754%（-0.01%）。國債期貨參考標(biāo)的債券 （130020.IB）收益率4.38（-0.02%）凈價 98.22（+0.12）。以5%的資金成本計(jì)算，目前對應(yīng)合約遠(yuǎn)期理論價范圍 TF1403(92.469)，TF1406(92.865)。

3、資金方面，短期資金利率下行。隔夜資金4.09%（-0.19%），7天回購5.20% （-0.10%）、21天回購5.30%（+0.01%）、1月回購5.80%（+0.03%）。

4、利率互換市場，3M 4.93%（-0.02%）、1Y 4.85%（-0.03%）、5Y 4.94%(-0.03)。信用債市場，高低等好于低等級債。中期債5年中票 AAA 6.00%(-0.00%)、AA+ 6.88（+0.00%).

5、1月30日公布的匯豐PMI數(shù)據(jù)49.5，較上月下滑1%，低于之前49.6的預(yù)覽值，創(chuàng)6個月新低。2月1日公布中國非制造業(yè)PMI指數(shù)53.4，較上月下滑1.2%，連續(xù)三個月回落，創(chuàng)2008年底以來新低。

6、周六晚間，央行發(fā)布了《2013年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》,強(qiáng)調(diào) 1、繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，堅(jiān)持“總量穩(wěn)定、結(jié)構(gòu)優(yōu)化”的取向，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，2、增強(qiáng)調(diào)控的前瞻性、針對性、適時適度預(yù)調(diào)微調(diào)，3、保持適度流動性，實(shí)現(xiàn)貨幣信貸及社會融資規(guī)模合理增長。相比去年三季度貨幣政策報(bào)告，本次央行提出增強(qiáng)調(diào)控的前瞻性、適時適度預(yù)調(diào)微調(diào)。

7、美聯(lián)儲1月30日宣布每月資產(chǎn)購買規(guī)模從750億美元進(jìn)一步縮減100億美元至650億美元，退出QE節(jié)奏加強(qiáng)，但債收益率逆勢下探。截止2月5日，美國10年期國債2.67%，較前一周2.75%降9個基點(diǎn)，連續(xù)三周下降。新興市場的波動及中國疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)是導(dǎo)致美債收益率下行的主要因素。歐元區(qū)主要國家10年期國債較前一周降7-11個基點(diǎn)。外匯市場美元/人民幣中間價報(bào)6.1050，較前一周6.1035基本持平。

8、一、通脹數(shù)據(jù)預(yù)期大幅下降，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)加速下滑，銀行一季度有配置需求，基本面支撐國債短期強(qiáng)勢。二、央行貨幣政策有微調(diào)傾向，關(guān)注節(jié)后央行對資金的回籠情況。

1、貴金屬小幅波動。較昨日15:00 PM，倫敦金+0.1%，倫敦銀+0.1%；較今早2:30 AM ，倫敦金-0.4%；倫敦銀-0.2%；

2、耶倫聽證會主要內(nèi)容：如果經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)符合預(yù)期，美聯(lián)儲可能審慎地縮減購債規(guī)模；美國就業(yè)市場復(fù)蘇遠(yuǎn)未完成，失業(yè)率遠(yuǎn)高于實(shí)現(xiàn)完全就業(yè)時的水平；美聯(lián)儲密切監(jiān)視潛在風(fēng)險；失業(yè)率降至6.5%門檻下方不會自動觸發(fā)加息，政策利率仍將維持在低位相當(dāng)長時間。在談?wù)搫趧恿κ袌鰰r，耶倫認(rèn)為太多的美國人還處于失業(yè)狀態(tài)；失業(yè)率數(shù)字無法給出勞動力市場的全景狀況；美國勞動力市場復(fù)蘇遠(yuǎn)未完成；失業(yè)率降至6.5%門檻下方不會自動觸發(fā)加息，政策利率仍將維持在低位相當(dāng)長時間；美聯(lián)儲致力于重返完全就業(yè)的目標(biāo)。

3、美國眾議院以221:201投票通過不附帶任何政治條件的債務(wù)上限議案，將延遲債務(wù)上限一年時間至2015年3月16日。接下來，該議案還將遞交民主黨控制的參議院進(jìn)行投票，因參議院民主黨領(lǐng)袖已經(jīng)表達(dá)過對此議案持樂觀態(tài)度，預(yù)計(jì)屆時將很快得到通過。

4、今日前瞻; 07;50 日本12月核心機(jī)械訂單月率，前值9.3%；10:00 中國1月貿(mào)易帳，預(yù)期256億美元；18:00 歐元區(qū)12月工業(yè)產(chǎn)出月率；

5、中國白銀網(wǎng)白銀現(xiàn)貨昨日報(bào)價 4055元/千克（+20）；COMEX白銀庫存 5678.24噸（+8.42），上期所白銀庫存 501.453噸（+0.67）；SRPD黃金ETF持倉 798.852（+1.799），白銀ISHARES ETF持倉 10045.79噸（-0.00）；上海黃金交易所交易數(shù)據(jù)：黃金TD空付多，交收量16292千克；白銀TD多付空，交收量150千克；

6、美國10年tips 0.56%（+0.05%）；CRB指數(shù) 290.21（+0.46%），標(biāo)普五百1819.75（+1.11%）；VIX14.51（-0.75）；

7、倫敦金銀比價63.81(+0.32），金鉑比價0.93（+0.01），金鈀比價1.80（+0.02），黃金/石油比價：13.295（+0.153）；

8、小結(jié)：短期問題：美國近期債務(wù)上限順利得以上調(diào)；耶倫聽證會強(qiáng)調(diào)了勞動力的復(fù)蘇也遠(yuǎn)未達(dá)成，縮減QE的計(jì)劃仍將繼續(xù)但是也表明貨幣政策立場長時間將保持寬松，近期美國經(jīng)濟(jì)有減速現(xiàn)象但中期復(fù)蘇趨勢仍未顛覆，資產(chǎn)表現(xiàn)來看，市場風(fēng)險偏好重新上升：美國10年期國債下降，而股指反彈；貴金屬反彈至此可嘗試輕倉空單，做空的風(fēng)險來自原油帶動的工業(yè)品的強(qiáng)勢，可買相關(guān)類資產(chǎn)對沖?；窘饘偃鮿?，白銀庫存高企，金銀比價震蕩上升是大概率事件。

昨日布倫特原油收報(bào)108.68(+0.05%)美元每桶；WTI收報(bào)99.94（-0.12%）；WTI-BRENT價差-8.74（-0.17）；NYMEX汽油2.7526（+1.02%）美元每加侖；取暖油收報(bào)3.0281（+1.0%）美元每加侖；ICE柴油收報(bào)919.5(+0.11%)美元每噸；

1、美國嚴(yán)寒天氣有望持續(xù)，取暖油價格仍然有較大支撐。 美國煉廠停產(chǎn)預(yù)計(jì)在2月中旬達(dá)到頂峰，之后開始回落。預(yù)計(jì)下周美國東北部仍將會有雪暴天氣，由于東北部嚴(yán)寒天氣所帶來的取暖油需求在短期內(nèi)仍然可以支撐美原油價格。

2、美國原油地區(qū)間貼水?dāng)U大，墨西哥灣地區(qū)原油較WTI貼水增加0.5-1美元每桶左右

3、LLS與WTI價差至5.05美元每桶，LLS-BRENT價差至-3.55美元每桶；

4、美國API庫存數(shù)據(jù)，上周原油庫存增加210萬桶，汽油庫存減少47.9萬桶，餾分油庫存減少150萬桶。

5、布倫特原油現(xiàn)貨貼水0.14美元每桶。

6、ARA2月6日庫存數(shù)據(jù)，成品油總庫存增加7.9萬噸；取暖油和柴油庫存增加20.6萬噸。燃料油庫存減少15.6萬噸，汽油庫存增加5.5萬噸，石腦油庫存減少0.3萬噸。

總結(jié)：美國東北部取暖油需求有所回落，但是受暴雪天氣預(yù)期影響，取暖油價格仍有所支撐。美國煉廠檢修在2月中旬到達(dá)頂峰后，將逐漸回落，預(yù)計(jì)美原油短期內(nèi)仍持高位震蕩格局。布倫特原油一方面受美原油帶動，另外一方面歐洲煉廠檢修將迎來高峰，全球原油需求有所回減，預(yù)計(jì)布倫特原油將持震蕩下行格局，布倫特與美原油價差有望進(jìn)一步縮窄。

銅：

1、LME 銅 C/3M 升水35.5（昨升47.5）美元/噸，庫存-2575噸，注銷倉單-2500噸，大倉單占比較大，LME銅庫存降幅趨緩，現(xiàn)貨維持升水，注銷倉單庫存比小幅回升，上周COMEX基金持倉凈多頭轉(zhuǎn)空，銅遠(yuǎn)期價格曲線為倒價差結(jié)構(gòu)。

2、滬銅庫存本周+1193 噸，現(xiàn)貨對主力合約升水105元/噸（昨貼70），廢精銅價差4425（昨 4450）。

3、現(xiàn)貨比價 7.09（前值 7.06）[進(jìn)口比價 7.33]，三月比價 7.12（前值 7.13）[進(jìn)口比價 7.33]。

4、基本面：智利秘魯?shù)群~產(chǎn)量增幅明顯，中國銅產(chǎn)量增幅較大，2013年國內(nèi)需求增長顯著，國內(nèi)供應(yīng)壓力有所增大，下游開工率趨弱，進(jìn)口需求預(yù)計(jì)較低，上期所庫存近一個月來持續(xù)增加。內(nèi)外比價較低，廢精銅價差階段性高位回落。

鋁：

1、LME 鋁 C/3M 貼水43（昨貼42)美元/噸，庫存-8750 噸，注銷倉單-9200噸，大倉單維持，庫存高位回落，注銷倉單小幅回升，貼水持穩(wěn)。

2、滬鋁交易所庫存+6725 噸，現(xiàn)貨對主力合約貼水200元/噸（昨貼195）。

3、現(xiàn)貨比價 7.94（前值 7.90）[進(jìn)口比價 8.50]，三月比價 7.82（前值 7.79）[進(jìn)口比價 8.46]，{原鋁出口比價 5.34，鋁材出口比價 6.84}。

4、國外雖減產(chǎn)但 LME 庫存依舊處于高位，近期 LME 鋁世界各地的貿(mào)易升水持續(xù)走高。國內(nèi)產(chǎn)量依舊維持，供應(yīng)壓力有所增加，下游需求增速有所弱化，行業(yè)整體成本有所下移，滬鋁庫存已有所上升。供應(yīng)壓力增大及成本下移，且現(xiàn)貨貼水較大，滬鋁依舊偏空。

鋅：

1、LME 鋅 C/3M 升水7.5（昨升7.5）美元/噸，庫存-5450噸，注銷倉單-5400 噸，大倉單維持，庫存繼續(xù)下降，注銷倉單回落較大，現(xiàn)貨貼水轉(zhuǎn)升水。

2、滬鋅庫存+0噸，現(xiàn)貨對主力貼水35元/噸（昨貼80）。

3、現(xiàn)貨比價 7.48（前值 7.34）[進(jìn)口比價 7.90]，三月比價 7.50（前值 7.46）[進(jìn)口比價 7.89]。

4、倫鋅近期交易數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)強(qiáng)。礦供應(yīng)較寬松，精煉鋅產(chǎn)量控制較好，但國內(nèi)產(chǎn)量增幅以及進(jìn)口量有所上升，國內(nèi)供應(yīng)壓力有所增大。顯性庫存已有所增加。內(nèi)外比價已處于較低位置，現(xiàn)貨貼水縮減。

鉛：

1、LME 鉛 C/3M 貼水20.25（昨貼17.5）美元/噸，庫存-500噸，注銷倉單-500噸，庫存與注銷倉單回落，貼水縮減。

2、滬鉛交易所庫存+177噸，現(xiàn)貨對主力貼水10元/噸（昨貼25）。

3、現(xiàn)貨比價 6.68（前值 6.55）[進(jìn)口比價 7.73]，三月比價6.67（前值 6.57）[進(jìn)口比價 7.79]，{鉛出口比價 5.54，鉛板出口比價6.06}。

4、倫鉛基本面較強(qiáng)，倫鉛季節(jié)性偏強(qiáng)，但受交易數(shù)據(jù)擾動明顯。滬鉛去庫存較緩慢，內(nèi)外比價較低，國內(nèi)基本面依舊偏弱。

鎳：

1、LME 鎳 C/3M 貼水40.5（昨貼 40.5）美元/噸，庫存+1452噸，注銷倉單-294噸，倫鎳庫存上升，注銷倉單回升，貼水縮減。

2、現(xiàn)貨比價6.78（前值 6.71）[進(jìn)口比價 7.29]。

3、供應(yīng)增加明顯加上庫存持續(xù)增加，倫鎳基本面依舊偏差，內(nèi)外比價已處于歷史較低位置，且國內(nèi)鎳礦庫存充足，15000美元/噸一線可拋空；但是有成本支撐以及印尼出口禁令生效，加上鎳/不銹鋼比價低位，預(yù)計(jì)13000美元/噸一線支撐較強(qiáng)。

綜合新聞：

1、巴克萊銀行周六的報(bào)告中，預(yù)估今年中國銅需求增速自2013年的12%下降至7.5%下方，電網(wǎng)建設(shè)支出增長10%的目標(biāo)有望部分抵消其他消費(fèi)行業(yè)疲軟的影響。

2、嘉能可集團(tuán)周二報(bào)告稱，其去年銅及煤炭產(chǎn)量增長；而鋅產(chǎn)量同比下降9%至140萬噸，因一些新礦的礦藏接近枯竭，但2014年鋅產(chǎn)量料恢復(fù)增長，主要增長源來自澳大利亞。該公司自有銅礦去年的銅產(chǎn)量為150萬噸。

3、倫敦金屬交易所（LME）上周表示已經(jīng)縮短倉庫外排隊(duì)等候時間，但主要鋁生產(chǎn)商和消費(fèi)商仍表示，他們在倉庫外的排隊(duì)等候時間過長。LME去年11月曾表示，計(jì)劃將排隊(duì)時間降至50天以內(nèi)。

4、2月11日LME評論：期銅收低，因擔(dān)憂中國經(jīng)濟(jì)增長放緩。

結(jié)論：上期所庫存上升較大；倫銅升水但庫存轉(zhuǎn)弱，因中國進(jìn)口需求預(yù)期降低，內(nèi)外銅市將延續(xù)震蕩回調(diào)。滬鋁國內(nèi)供應(yīng)壓力不減且成本下移，且現(xiàn)貨貼水較大，滬鋁弱勢運(yùn)行，依舊是空頭品種。倫鋅交易數(shù)據(jù)春節(jié)期間轉(zhuǎn)強(qiáng)，滬鋅供應(yīng)壓力增大。倫鎳基本面依舊偏差，15000美元/噸一線可拋空。

1、現(xiàn)貨市場：春節(jié)后鋼材市場庫存壓力明顯，成交依然清淡，部分市場仍處假日狀態(tài)未完全恢復(fù)交易。鐵礦石成交依然疲弱。

2、前一交易日現(xiàn)貨價格：上海三級螺紋3270（-20），北京三級螺紋3200（+40），沈陽三級螺紋3290（-），上海6.5高線3260（-），5.5熱軋3420（+20），唐山鐵精粉1040（-5），青島港報(bào)價折算干基報(bào)價900（-），唐山二級冶金焦1320（-），唐山普碳鋼坯2790（+20）

3、三級鋼過磅價成本3650，現(xiàn)貨邊際生產(chǎn)毛利-6.5%，螺紋焦炭礦石期盤5月利潤-0.5%。

4、新加坡鐵礦石掉期，5月115.94（-0.81），Q2價格115.94（-0.62）。

5、小結(jié)：春節(jié)后面臨著鋼材庫存繼續(xù)堆積的壓力，價格短期仍偏弱，只是絕對價格偏低，下方空間也不會太大，反彈還需等待春季旺季的到來。鐵礦石庫存壓力仍大，需求較弱，但期貨貼水較多，反彈也需等待鋼材市場的回暖。

1. 國產(chǎn)礦市場主流市場穩(wěn)中有跌，商家入市操作少，市場活躍度不高，整體成交清淡。進(jìn)口礦市場弱勢運(yùn)行，詢報(bào)盤冷清。

2. 國內(nèi)煉焦煤市場弱勢持穩(wěn)，下游市場成交冷清，港口庫存較高，市場持續(xù)看跌氣氛較濃。 進(jìn)口煤炭市場弱勢運(yùn)行，部分品種報(bào)價下滑，整體成交清淡。

3. 國內(nèi)焦炭市場弱勢維穩(wěn)，市場多處于觀望狀態(tài)，市場成交一般。

4. 環(huán)渤海四港煤炭庫存 2181.8 萬噸（+285.4），上周進(jìn)口煉焦煤庫存 1243.5 萬噸（-2.5），

港口焦炭庫存 261 萬噸（-11），上周進(jìn)口鐵礦石港口庫存 9812 萬噸（+203）

5. 天津港一級冶金焦平倉價 1510（0），天津準(zhǔn)一級焦出廠價 1400（0），河北鋼鐵一級焦

采購價 1450（0），唐山二級焦炭 1320（0），臨汾一級冶金焦 1220（0）（注：焦炭、焦煤

現(xiàn)貨價格以一周變動一次）

6. 秦皇島5500大卡動力煤平倉價570（0），62%澳洲粉礦120（-0.5），唐山鋼坯2790（+20），

上海三級螺紋鋼價格 3250（-20），北京三級螺紋鋼價格 3200（+40）

7. 柳林 4 號焦煤車板價 1100（0），京唐港 S0.6A8.5 澳洲焦煤 1040（-40）;澳洲中等揮發(fā)

焦煤 S0.6A10 離岸價 113.5 美金（-1.5）；港口主流焦煤折算盤面價格 970（-30）。

8. 昨日有消息稱河北鋼鐵禁止貿(mào)易商3200以下賣螺紋，北方鋼坯及螺紋價格均有反彈。在鐵礦石及焦炭弱勢的背景下，螺紋成本無支撐，上漲空間依然有限。爐料現(xiàn)貨依然弱勢，建議空頭配置為主。

1、今日國內(nèi)動力煤市場整體弱穩(wěn)。煤礦方面，開工率在逐漸恢復(fù)，但是全部恢復(fù)要到元宵節(jié)后，目前需求清淡，成交一般；港口方面，庫存居高不下，價格弱勢下行。

2、CCI1 指數(shù) 560 元，環(huán)渤海動力煤指數(shù) 584；秦皇島 5500 大卡動力煤平倉價 565

（-15），5000 大卡 500-510（-15）；天津港 5500 大卡動力煤平倉價 560（-20）；

廣州港 5500 大卡動力煤 640（-30），山西大混 5000 大卡報(bào) 585（-50）

3、環(huán)渤海四港煤炭庫存 2181.8 萬噸（+285.4），秦皇島煤炭庫存 809 萬噸（+107），

曹妃甸煤炭庫存 622 萬噸（+139），紐克斯?fàn)柛勖禾繋齑?189.3（+38.7）

4、大同 5500 大卡動力煤坑口價 375（0），鄂爾多斯 5500 大卡動力煤坑口價 275

（0），唐山 5000 大卡動力煤價格 510（+0）

5、澳洲 5500 大卡進(jìn)口煤 CIF 報(bào)價 84.5 美金（0），印尼 5500 大卡動力煤 CFR 報(bào)

價 615 元（0），南非 5500 大卡動力煤報(bào) 79 美金（0）

6、昨日市場傳聞神華與電廠的一季度長協(xié)價參照上一季度均價568.8執(zhí)行，符合市場預(yù)期。北方港口成交價集中在550-560，依然弱勢。鐵路運(yùn)費(fèi)預(yù)計(jì)在近期上調(diào)0.15元，影響港口動力煤成本20元/噸。

1、華東全乳膠14700-15600，均價15150/噸（-0）；倉單162950噸（+180），上海（+0），海南（+0），云南（+160），山東（+100），天津（-80）。

2、SICOM TSR20近月結(jié)算價194.5（2.3）折進(jìn)口成本14083（163），進(jìn)口盈利1067（-163）；RSS3近月結(jié)算價215.5（3.5）折進(jìn)口成本17076（248）。日膠主力228.3（0），折美金2231（2），折進(jìn)口成本17612（9）。

3、青島保稅區(qū)：泰國3號煙片報(bào)價2130美元/噸（-10），折人民幣16707（-71）；20號復(fù)合膠美金報(bào)價1995美元/噸（-15），折人民幣14296（-106）；渤海電子盤20號膠14344元/噸（-199）,煙片2275美金（-41）人民幣17738元（-287）。

4、泰國生膠片62.4（0.09），折美金1902（1）；膠團(tuán)55（0.5），折美金1677（14）；膠水53(1),折美金1616(30)。

5、丁苯華東報(bào)價13150（0），順丁華東報(bào)價12400元/噸（0）。

6、截止1月15日，青島保稅區(qū)庫存天膠+復(fù)合27.42萬噸，較半月前增加1.34萬噸，同比增加6000噸。

7、據(jù)金凱訊1月15日調(diào)研，山東地區(qū)輪胎廠全鋼開工率回落0.8至78.1；半鋼持穩(wěn)于82.5。

小結(jié)：新加坡20號膠及煙片繼續(xù)走強(qiáng)；倉單16.3萬噸，9年高位；1405與渤海20號膠價差1461。截止1月中旬保稅區(qū)庫存季節(jié)性增加，輪胎廠開工回落。12月天膠進(jìn)口35萬噸創(chuàng)紀(jì)錄，同比大增66%。11月中國輪胎出口同比增長16.6%。國內(nèi)停割期，泰國即將陸續(xù)進(jìn)入停割期。滬膠價格季節(jié)性： 12-2月強(qiáng)。

1、中油江蘇汽運(yùn)成交價下跌100至4250元；中油高富下跌50至4300元。溫州中油下調(diào)100至4000。瀝青廠庫C1價格在4250-4550元。

2、韓國瀝青華東到岸美金價572.5（+0），折進(jìn)口成本4330元（+0），折盤面4280元（+0）

3、山東焦化料4665（-0），華南180燃料油4520（-0），Brent原油108.68（+0.05）。

4、倉單37860噸（+4070）。

5、截止1月29日一周，瀝青廠庫存56%（+5%）；開工率50%（-4%）

6、瀝青價格季節(jié)性：從最近4年的價格季節(jié)性來看，1季度表現(xiàn)最強(qiáng)，4季度相對弱。

7、2013中國進(jìn)口瀝青332萬噸，同比上漲22%。

小結(jié)：瀝青倉單37860噸，增加4070。中油高富和中油興能汽運(yùn)成交降至4300和4250；溫州中油跌100至4000；中石化華東煉廠下調(diào)至4220-4250元。華東進(jìn)口折盤面4280。山東焦化料價格持穩(wěn)。瀝青廠庫存繼續(xù)增加，開工下降。價格季節(jié)性：1季度強(qiáng)，4季度偏弱。

1、原油WTI至99.94（-0.12）；石腦油至927（-7），MX至1144（-2）。

2、亞洲PX至1334（+8）CFR，折合PTA成本7368元/噸。

3、現(xiàn)貨內(nèi)盤PTA至6670（-30），外盤953（-2），進(jìn)口成本7252元/噸，內(nèi)外價差-582。

4、江浙滌絲產(chǎn)銷緩慢回升，平均4-5成，聚酯價格大多穩(wěn)定，少部分有小幅20-50的下滑。

5、PTA裝置開工率77.1（-1.7）%，下游聚酯開工率63.5（-1.1）%，織造織機(jī)負(fù)荷25（-0）%。

6、中國輕紡城總成交量69（+15）萬米，其中化纖布成交55（+11）萬米。

7、PTA 庫存：PTA工廠6-10天左右，聚酯工廠4-6天左右。

PTA負(fù)荷較下滑但庫存仍然較高，下游聚酯產(chǎn)銷略有回暖，對原料補(bǔ)貨需求有小幅恢復(fù)，加之近兩日PX低位回升PTA成本平臺提高，TA1405反彈仍有可能，但反彈高度有限，關(guān)注聚酯及PTA生產(chǎn)商負(fù)荷的變化。

1CBOT大豆：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周二上漲，交易商說，因舊作大豆和豆粕出口需求持續(xù)強(qiáng)勁，帶動現(xiàn)貨大豆市場走高。美國墨西哥灣包括到岸價格(CIF)的大豆價格走強(qiáng)，扶助市場擺脫早盤市場傳聞中國取消美國大豆買單或?qū)⒂唵无D(zhuǎn)往其他大豆出產(chǎn)地的影響。憂慮巴西天氣干燥也提供支撐。巴西政府機(jī)構(gòu)Conab將2013/14年大豆產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)至9,001萬噸，低于上月預(yù)估的9,033萬噸，但仍在紀(jì)錄高位。3月大豆合約收高9.75美分，收報(bào)1334.75美分。

2馬來西亞期市：馬來西亞BMD毛棕櫚油期貨周二收跌，四個交易日以來首次下滑，因CBOT大豆期貨亞洲市場疲軟。但Phillip Futures分析師David Ng稱，馬幣兌美元走軟提振毛棕櫚油期貨對國外買家的吸引力，東南亞棕櫚油產(chǎn)量下滑亦限制跌幅。他稱，棕櫚油價格料進(jìn)一步跌向每噸2,550-2,575令吉。指標(biāo)BMD 4月毛棕櫚油期貨收跌0.2%至每噸2,611令吉。

3 ICE菜籽：周二，ICE旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場收盤下跌，其中主力合約收于合約新低，因?yàn)榧夹g(shù)拋盤活躍，套利交易活躍。截至收盤，3月合約下跌5.10加元，報(bào)收416.40加元/噸；5月合約下跌5.60加元，報(bào)收426.20加元/噸。

4按CBOT下午三點(diǎn)算，5月盤面壓榨虧損3.7%，9月虧損3.6%，南美豆3月船期0（-14），南美7月船期-10（-2）。

5華東豆粕：南通嘉吉43蛋白豆粕下調(diào)至3830元（50公斤小包裝），較昨日跌10元，正常開機(jī)中，日加工大豆6000噸，南通來寶43蛋白豆粕成交價下調(diào)至3820元，較昨日跌30元，南京邦基、泰興振華43蛋白豆粕下調(diào)至3840元，較昨日跌30元，連云港43蛋白豆粕上午下調(diào)至3880元，下午進(jìn)一步下調(diào)至3860元，較昨日跌40元，泰州益海43蛋白豆粕上午下調(diào)至3880元，下午進(jìn)一步下調(diào)至3850元，較昨日跌50元，3月份合同3880元，，較昨日跌20元，4月份合同3680元，較昨日跌20元，或M1405+300，5月份合同3630元/噸，較昨日跌20元，或M1405+250。6-8月合同3530元，較昨日跌20元，或M1409+320。

6張家港四級豆油6680（-20)；廣州港24度棕油5760（-40）；菜粕菜油：廣西防城港楓葉公司菜粕合同預(yù)售價2750元/噸，較昨日持平，無成交。廣西防城港大海公司2月以后菜粕仍未報(bào)價，無成交。廣東湛江中紡公司菜粕無報(bào)價，無成交。廣東湛江中紡公司菜粕無報(bào)價，無成交。廣東東莞富之源工廠36%以上蛋白菜粕現(xiàn)貨至4月份提貨合同2860元/噸，較昨日跌20元/噸。廣東湛江中紡公司四級菜油6830元/噸，無成交。廣西欽州中糧四級菜油合同預(yù)售價6900元/噸，較昨日跌50元/噸，無成交。廣西防城港楓葉公司四級菜油預(yù)售價6850元/噸，較昨日跌50元/噸，成交100噸。廣西防城港大海公司菜油遠(yuǎn)期四級菜油合同預(yù)售價6850元/噸，成交100噸。廣東湛江渤海公司四級菜油合同預(yù)售價6800元/噸，較昨日跌20元/噸，成交200噸。

7 國內(nèi)棕油港口庫存106.1（+3.5）萬噸，豆油商業(yè)庫存98.4（+2.3）萬噸，春節(jié)當(dāng)周（截止2月7日）開機(jī)率19%，進(jìn)口豆庫存526萬噸（+45）。

8 油世界稱，南美大豆產(chǎn)量料較四到五周前多數(shù)分析師的預(yù)期值少300-500萬噸，但其未給出對南美總產(chǎn)量的最新預(yù)估。油世界在1月28日公布的報(bào)告中稱，南美五大大豆出產(chǎn)國的總產(chǎn)量將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1.588億噸，較上年增9.6%。油世界稱，1月份南美大豆出口處于約55.1萬噸的“相對較小”水平，而本月出口或?qū)⒓铀?。巴?月大豆出口量或高達(dá)270萬噸，去年同期則為100萬噸。分析師觀望基礎(chǔ)設(shè)施瓶頸會否延誤部分出口。油世界表示，阿根廷農(nóng)戶正囤積大豆以對沖貨幣貶值風(fēng)險，目前僅售出310萬噸新作大豆，為逾十年最小預(yù)售量。約800萬噸去年收獲的大豆仍未售出。

9 巴西分析機(jī)構(gòu)Safras發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截止到2014年2月7日，巴西大豆收割進(jìn)度達(dá)到13%。相比之下，一周前的收獲進(jìn)度為6%，上年同期為10%，五年平均水平為8%。

小結(jié)：2月報(bào)告上調(diào)全球大豆產(chǎn)量86萬噸，期末庫存增加70萬噸；其中巴西產(chǎn)量增加100萬噸，阿根廷產(chǎn)量減少50萬噸；南美的產(chǎn)量以及裝運(yùn)時后期關(guān)注的重點(diǎn)。菜粕壓榨利潤良好，但是現(xiàn)貨或者是遠(yuǎn)期現(xiàn)貨供應(yīng)緊張的局面似乎沒有得到改善，菜粕遠(yuǎn)期成交價格依然較高。植物油方面，馬棕油1月數(shù)據(jù)顯示庫存季節(jié)性減少，出口較上月有較大幅度減小，過低的豆棕價差或?qū)⒗^續(xù)抑制出口。豆油、菜油的壓力來自于新油籽上市帶來的供應(yīng)充足；但是另一方面低價格限制下跌空間。

1.膠合板：嘉興千年舟138，嘉善陸意120，杭州緣景居145，常州鵬鴻147，廣州海納99，臨沂飛龍105，廊坊駿龍104，天津元香113。

2.纖維板：嘉興麗人87，嘉善君旺85，杭州千年舟75，常州東盾85，廣州恒運(yùn)通73，天津北方75。

3.魚珠木材價格指數(shù)（以2006年6月為基日，基準(zhǔn)指數(shù)為100）：15mm細(xì)木工板136.79（1.33%），15mm中纖板106.27（-1.25%），原木146.1（1.57%），鋸材131.6（-5.64%）

4.排名前20會員持倉凈多：膠合板-574（+1557），纖維板-14609（-7019）

小結(jié)：

昨日兩板繼續(xù)盤整，膠板收盤131.1，漲0.88%；纖板跌-0.68%，收65.65。纖板早盤沖高回落，一度達(dá)到66.8，然在空頭打壓下最終報(bào)收65.55，跌0.15%，后市或繼續(xù)在65一線震蕩整理。膠板交割價格依然不明朗，建議觀望。年后隨著開春臨近，板材需求將逐步恢復(fù)，或帶動現(xiàn)貨小幅上調(diào)。

1.玉米現(xiàn)貨價：哈爾濱2120(0)，長春2180(0)，濟(jì)南2250(0)，大連港口平艙價2330(0)，深圳港口價2330(0)。南北港口價差0；大連現(xiàn)貨對連盤1405合約貼水10，長春現(xiàn)貨對連盤1405合約貼水160。(單位：元/噸)

2.玉米淀粉：長春2720(0)，鄒平2820(0)，石家莊2800(0)； DDGS：肇東2050(0)，松原2300(0),廣州2500(0)；酒精：肇東5800(0)，松原5700(0)。(單位：元/噸)

3.大連商品交易所玉米倉單6512(0)張。

4.截至收盤，CBOT近月玉米合約報(bào)收441.5美分/蒲式耳，估算到岸完稅成本價為2003.35(-3.77)元/噸。

5. 據(jù)美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的最新周度出口銷售報(bào)告顯示，截止到1月30日的一周里，本年度交貨的美國玉米出口銷售數(shù)量為170.01萬噸，比一周前減少了8%，不過比四周平均值高出94%。

6. 周二，芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米市場收盤下跌，盤中一度跌至一周來的最低水平，因?yàn)槭袌霾聹y近來玉米價格上漲可能放慢美國玉米需求。截至收盤，玉米市場下跌0.75美分到2.50美分不等，其中3月合約下跌1.50美分，報(bào)收441.50美分/蒲式耳。自1月9日以來，截止到周一，玉米市場已經(jīng)上漲超過7%，因?yàn)槲靼嘌篮腿毡镜葒医粋€月來采購了美國玉米。玉米價格上漲可能放慢美國玉米出口需求。另外，近來美國農(nóng)戶積極出售庫存玉米，提高乙醇加工商、養(yǎng)殖戶以及出口商的供應(yīng)，也給盤面造成了一定的下跌壓力。

小結(jié)：

春節(jié)期間外盤連續(xù)上漲，但國內(nèi)玉米行情較為獨(dú)立，主要須關(guān)注收儲及運(yùn)輸補(bǔ)貼政策執(zhí)行情況。年前收儲量巨大（已超過去年收儲總量），年后收儲壓力依然較大，在需求未有明顯起色的狀況下，主力合約大幅上漲概率不大。9-1價差方面，由于玉米國庫充盈，今年9月青黃不接的狀況將會有所緩解；1月價格雖較為遙遠(yuǎn)，然從種植收益考慮，玉米供應(yīng)過度寬松或有所修復(fù)，后期需要繼續(xù)跟蹤。（2014/02/11）

1．普麥價格:石家莊2610(0)，鄭州2550(0)，廈門2650(0)；強(qiáng)麥價格：8901石家莊2840(0)，豫34鄭州2820(0)，8901廈門CIF價2920(0)，濟(jì)南17黃埔CIF價2930(0)，徐州出庫2830(0),鄭州強(qiáng)麥價格對鄭盤1405合約貼水15。單位：(元/噸)

2．面粉價格：濟(jì)南3170(0)，石家莊3210(0)，鄭州3170(0)；麩皮價格：濟(jì)南1820(0)，石家莊1800(0)，鄭州1860(0)。(單位：元/噸)

3.鄭州商品交易所強(qiáng)麥倉單8782(0)張，有效預(yù)報(bào)0(0)張。

4. 據(jù)美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的最新周度出口銷售報(bào)告顯示，截止到1月30日的一周里，本年度交貨的美國小麥出口銷售數(shù)量為63.88萬噸，比一周前減少了15%，不過比四周平均值高出62%。下個年度交貨的銷售量為9.48萬噸。

5. 周二，芝加哥期貨交易所（CBOT）軟紅冬小麥?zhǔn)袌鍪毡P上漲，因?yàn)?月份供需報(bào)告利多。截至收盤，小麥?zhǔn)袌錾蠞q1.75美分到5.50美分不等，其中3月合約上漲5.50美分，報(bào)收590.25美分/蒲式耳。交易商稱，美國農(nóng)業(yè)部周一發(fā)布的2月份供需報(bào)告利多，繼續(xù)提振小麥價格。另外，冬小麥產(chǎn)區(qū)天氣條件糟糕，同樣對盤面利好。據(jù)商品氣象集團(tuán)稱，未來30天內(nèi)美國南部平原的降雨量仍要低于正常水平，威脅到當(dāng)?shù)匦←溩魑?。事?shí)上，近來該地區(qū)天氣持續(xù)干燥，已經(jīng)影響到了小麥作物生長。

小結(jié)：

年前小麥維持高位整理，主要源于麥子質(zhì)量較差，優(yōu)麥供應(yīng)量有限。年后氣溫驟降，但普降大雪，一定程度上保護(hù)小麥免受嚴(yán)冬影響。5月小麥處于青黃不接時期，同時年后小麥拋儲數(shù)量將變得較為緊張，因此現(xiàn)貨或?qū)⒗^續(xù)保持堅(jiān)挺，而目前盤面的低升水也意味著主力合約不宜過分看空。另外關(guān)注9-1價差，或仍有擴(kuò)大空間。（2014/02/11）

1．稻谷價格:早秈稻--長沙2620(0)，九江2620(-10)，武漢2640(0),廣州2800(0)；中晚稻--長沙2700(0)，九江2700(0)，武漢2700(0),廣州2840(0)；粳稻--長春3190(-10)，合肥3000(0)，佳木斯3020(0)；九江早秈稻價格對鄭盤1405合約升水310。(單位：元/噸)

2．稻米價格:早秈稻--長沙3740(0)，九江3750(0)，武漢3750(0),廣州3820(0)；中晚米--長沙3920(0)，九江3930(0)，武漢3920(0),廣州3950(0)；粳米--長春4627(1)，合肥4020(0)，佳木斯4060(0)。(單位：元/噸)

3.鄭州商品交易所早秈稻倉單1510(0), 有效預(yù)報(bào)0(0)。

4. 周二，芝加哥期貨交易所（CBOT）糙米期貨收盤下跌，部分回吐了周一的漲幅。糙米期貨收盤下跌2美分到9美分不等，其中3月合約收盤下跌1.5美分，報(bào)15.53美元/英擔(dān)。交易商表示，盡管開盤期價一度走強(qiáng)，3月合約一度沖高至15.69美元，這也是數(shù)周來的最高點(diǎn)。但是由于缺乏跟進(jìn)買盤，上漲行情只是曇花一現(xiàn)。消息面上，越南食品協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，今年1月份越南出口了30.7萬噸大米，比上年同期減少24%。出口價值為1.275億美元，比2013年1月份的大米出口價值減少31%。