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焦煤焦炭依然弱勢格局:永安期貨2月14日早評

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2014-02-14 08:44:02 來源:期貨中國網(wǎng)
每日宏觀策略觀點(diǎn):
1、美國:美國1月零售銷售環(huán)比跌0.4%,不及預(yù)期的環(huán)比持平,創(chuàng)一年半來最大跌幅。12月零售銷售數(shù)據(jù)大幅下修。2月8日當(dāng)周美國首次申請失業(yè)救濟(jì)的人數(shù)為33.9萬人,這一數(shù)字差于市場預(yù)期的33萬人,同時(shí)也不及前值。數(shù)據(jù)公布后,黃金上漲,美股下跌。
2、中國:
(1)昨日央行發(fā)布了商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)入銀行間債市的細(xì)則,該文件的發(fā)布意味著銀行理財(cái)銀行間債市開戶重啟,銀行理財(cái)?shù)谋悜羧嫔墳橐翌悜?,以往理?cái)產(chǎn)品資金池模式在銀行間債市將受到限制,第三方托管的引入也切斷了理財(cái)產(chǎn)品與自營賬戶之間的利益輸送渠道。允許理財(cái)產(chǎn)品單獨(dú)開立銀行間賬戶的主要意義在于使得管理和交易更為規(guī)范透明,但是并不會(huì)給債券市場帶來很多增量資金,因?yàn)榇饲般y行通過丙類戶也可以進(jìn)行債券投資,此舉只是規(guī)范了投資渠道,并且大多數(shù)理財(cái)產(chǎn)品投資債券的比例占少數(shù),更多的投向還在于配置同業(yè)存款。
(2)近期高低評級的信用債利差不斷大幅上揚(yáng),接近危機(jī)時(shí)水平,說明信用風(fēng)險(xiǎn)激增,今年開年至今,從中誠信托產(chǎn)品險(xiǎn)些打破剛性兌付,到吉林信托近10億元涉礦信托連續(xù)四期逾期未如期兌付,風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)使投資者擔(dān)憂加重。
3、今日重點(diǎn)關(guān)注前瞻:
周五(2月14日):
10:00,中國1月CPI同比,上月2.5%;
10:00,中國1月PPI同比,上月-1.4%;
14:30,法國第四季度GDP初值同比,前值0.2%;
22:15,美國1月工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比,上月0.3%;
22:55,美國2月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值,上月80.4

股指:
1、宏觀經(jīng)濟(jì):1月中采PMI50.5%,較上月回落0.5個(gè)百分點(diǎn),新訂單、新出口訂單和生產(chǎn)等分項(xiàng)指數(shù)均出現(xiàn)回落,但生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)預(yù)期指數(shù)反彈并重返50上方。中采PMI繼續(xù)回落但仍處榮枯線上方,結(jié)合發(fā)電量數(shù)據(jù),經(jīng)濟(jì)增速依然面臨下行壓力。
2、政策面:2014年全國兩會(huì)將分別于3月3日和5日召開;IPO重啟,1月下旬后IPO壓力階段性緩解;中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出2014年將實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策,解決地方政府債務(wù)問題,推進(jìn)利率匯率市場化改革;央行節(jié)前通過SLF和逆回購向市場注入流動(dòng)性,本周暫停逆回購。
3、盈利預(yù)期:滬深300成分股2013年一致預(yù)期利潤增速穩(wěn)定。
4、流動(dòng)性:
A、本周四央行繼續(xù)暫停公開市場操作,本周公開市場累計(jì)凈回籠資金4500億元。
B、昨日銀行間市場質(zhì)押式回購利率(R007)5.00%,隔夜回購利率(R001)3.58%,資金利率小幅回落,維持緊平衡。
C、2月份IPO將進(jìn)入空窗期,資金面壓力階段性緩解;2月份全部A股市場和滬深300板塊限售股解禁市值環(huán)比大幅下降,本周限售股解禁壓力較??;節(jié)前一周產(chǎn)業(yè)資本在全部A股市場凈減持力度放大;1月27日至2月7日完整周新增A股開戶數(shù)和新增基金開戶數(shù)回落,持倉賬戶數(shù)回落,交易活躍程度回升,證券交易結(jié)算資金凈流出(節(jié)前凈流出、節(jié)后凈流入),交易結(jié)算資金期末余額回落。
5、消息面:
IPO排隊(duì)企業(yè)補(bǔ)年報(bào)在即
周四全球主要股指漲跌互現(xiàn) 美國股指收高
小結(jié):1月份中采PMI繼續(xù)回落,經(jīng)濟(jì)存在下行壓力,宏觀面偏空;資金面,1月下旬后IPO發(fā)行壓力階段性緩解;一季度流動(dòng)性處于季節(jié)性相對寬松時(shí)期,資金利率維持緊平衡;股指扭轉(zhuǎn)此前連續(xù)下跌行情,短線有望繼續(xù)震蕩反彈。

國債:
1、昨日今天公開市場無操作,本周到期 4500 億元,因此央行凈回籠 4500 億元。資金市場未收沖擊,流動(dòng)性非常好,隔夜利率跌至3.5%的中性水平,但7天利率在5%的偏高水平,市場對未來流動(dòng)性預(yù)期偏謹(jǐn)慎。下周將面臨春節(jié)后首次繳準(zhǔn)和企業(yè)繳稅時(shí)點(diǎn),關(guān)注下周公開市場操作。
2、利率曲線昨日下移2-3個(gè)基點(diǎn),央行停發(fā)逆回購未引起大量賣盤出現(xiàn)。國債 1Y 3.42%(-0.03%)、3Y 3.76%(-0.04%)、5Y 4.15%(-0.01%)、7Y 4.37(-0.01%)、10Y 4.47%(-0.015%)。國開債 1Y 4.98% (-0.07%)3Y 5.42%(-0.07%)、5Y 5.54%(-0.04%)、 7Y 5.65% (-0.02%)、10Y 5.754%(-0.01%)。國債期貨參考標(biāo)的債券 (130020.IB)收益率4.37(-0.01%)凈價(jià) 98.28(+0.06)。以5%的資金成本計(jì)算,目前對應(yīng)合約遠(yuǎn)期理論價(jià)范圍 TF1403(92.516),TF1406(92.913)。
3、資金方面,流動(dòng)性寬裕,資金全線下行。隔夜資金3.58%(-0.42%),7天回購5.00% (-0.20%)、21天回購5.28%(-0.05%)、1月回購5.52%(-0.17%)。
4、利率互換市場,3M 4.86%(-0.07%)、1Y 4.80%(-0.05%)、5Y 4.91%(-0.04)。信用債市場,高低等好于低等級債。中期債5年中票 AAA 5.82%(-0.00%)、AA+ 6.83(-0.03%).
5、1月30日公布的匯豐PMI數(shù)據(jù)49.5,較上月下滑1%,低于之前49.6的預(yù)覽值,創(chuàng)6個(gè)月新低。2月1日公布中國非制造業(yè)PMI指數(shù)53.4,較上月下滑1.2%,連續(xù)三個(gè)月回落,創(chuàng)2008年底以來新低。
6、周六晚間,央行發(fā)布了《2013年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》,強(qiáng)調(diào) 1、繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策,堅(jiān)持“總量穩(wěn)定、結(jié)構(gòu)優(yōu)化”的取向,保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性,2、增強(qiáng)調(diào)控的前瞻性、針對性、適時(shí)適度預(yù)調(diào)微調(diào),3、保持適度流動(dòng)性,實(shí)現(xiàn)貨幣信貸及社會(huì)融資規(guī)模合理增長。相比去年三季度貨幣政策報(bào)告,本次央行提出增強(qiáng)調(diào)控的前瞻性、適時(shí)適度預(yù)調(diào)微調(diào)。
7、美聯(lián)儲(chǔ)1月30日宣布每月資產(chǎn)購買規(guī)模從750億美元進(jìn)一步縮減100億美元至650億美元,退出QE節(jié)奏加強(qiáng),但債收益率逆勢下探。截止2月5日,美國10年期國債2.67%,較前一周2.75%降9個(gè)基點(diǎn),連續(xù)三周下降。新興市場的波動(dòng)及中國疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)是導(dǎo)致美債收益率下行的主要因素。歐元區(qū)主要國家10年期國債較前一周降7-11個(gè)基點(diǎn)。外匯市場美元/人民幣中間價(jià)報(bào)6.1050,較前一周6.1035基本持平。
8、一、通脹數(shù)據(jù)預(yù)期大幅下降,經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)加速下滑,銀行一季度有配置需求,基本面支撐國債短期強(qiáng)勢。二、近期短端收益率下行較快,1年期 3.45%,達(dá)到去年收緊貨幣時(shí)的利率水平,國債期貨追高謹(jǐn)慎。

原油:
昨日布倫特原油收報(bào)108.73(-0.06%)美元每桶;WTI收報(bào)100.35(-0.02%);WTI-BRENT價(jià)差-8.38(+0.04);NYMEX汽油2.7772(+0.51%)美元每加侖;取暖油收報(bào)3.0307(+0.6%)美元每加侖;ICE柴油收報(bào)918.5(-0.11%)美元每噸;
1、 IEA周四表示,強(qiáng)于預(yù)期的需求已使石油庫存降至2008年以來最低水平,令市場供應(yīng)趨緊而且與供大于求的預(yù)期相背。IEA稱,2013年第四季發(fā)達(dá)國家石油庫存每日下降150萬桶,創(chuàng)下1999年以來最大單季跌幅。
2、 美國零售銷售數(shù)據(jù)疲弱,顯示今年冬季異常寒冷,取暖占了消費(fèi)者一大部分開支。
3、 美國EIA庫存數(shù)據(jù)(2月7日):原油庫存增加326.7萬桶,庫欣原油庫存減少267.3萬桶,墨西哥灣地區(qū)庫存增加383萬桶,柴油庫存減少131.7萬桶,汽油庫存減少185.3萬桶,餾分油庫存減少73.1萬桶。
4、 庫欣地區(qū)到墨西哥灣地區(qū)輸油管道的開通,以及PADD2地區(qū)保持較高的開工率,使得庫欣地區(qū)原油庫存大幅下降。
5、LLS與WTI價(jià)差至5.75美元每桶,LLS-BRENT價(jià)差至-3.14美元每桶;布倫特與WTI價(jià)差進(jìn)一步縮窄。
6、布倫特原油現(xiàn)貨升水0.51美元每桶,昨日貼水0.44美元每桶。
7、ARA2月6日庫存數(shù)據(jù),成品油總庫存增加7.9萬噸;取暖油和柴油庫存增加20.6萬噸。燃料油庫存減少15.6萬噸,汽油庫存增加5.5萬噸,石腦油庫存減少0.3萬噸。
總結(jié):美國東北部取暖油需求有所回落,但是受暴雪天氣預(yù)期影響,取暖油價(jià)格仍有所支撐。美國煉廠檢修在2月中旬到達(dá)頂峰后,將逐漸回落,預(yù)計(jì)美原油短期內(nèi)仍持高位震蕩格局。布倫特原油一方面受美原油帶動(dòng),另外一方面歐洲煉廠檢修將迎來高峰,全球原油需求有所回減,預(yù)計(jì)布倫特原油將持震蕩下行格局,布倫特與美原油價(jià)差有望進(jìn)一步縮窄

金屬:
銅:
1、LME 銅 C/3M 升水32.5(昨升39.5)美元/噸,庫存-1375噸,注銷倉單-1475噸,大倉單維持,LME銅庫存降幅趨緩,現(xiàn)貨升水有所回落,注銷倉單庫存比小幅回升,上周 COMEX 基金持倉凈多頭轉(zhuǎn)空,銅遠(yuǎn)期價(jià)格曲線為倒價(jià)差結(jié)構(gòu)。
2、滬銅庫存本周+1193 噸,現(xiàn)貨對主力合約平水(昨升25),廢精銅價(jià)差4550(昨 4475)。
3、現(xiàn)貨比價(jià) 7.06(前值 7.06)[進(jìn)口比價(jià) 7.34],三月比價(jià) 7.10(前值 7.10)[進(jìn)口比價(jià) 7.33]。
4、基本面:智利秘魯?shù)群~產(chǎn)量增幅明顯,中國銅產(chǎn)量增幅較大,2013年國內(nèi)需求也增長顯著,國內(nèi)供應(yīng)壓力有所增大,下游開工率趨弱,進(jìn)口需求預(yù)計(jì)較低,上期所和保稅區(qū)庫存已有所增加。內(nèi)外比價(jià)較低,廢精銅價(jià)差階段性高位回落。
鋁:
1、LME 鋁 C/3M 貼水42(昨貼43)美元/噸,庫存+23900噸,注銷倉單-7150噸,大倉單維持,庫存高位回落,注銷倉單小幅回升,貼水持穩(wěn)。
2、滬鋁交易所庫存+6725 噸,現(xiàn)貨對主力合約貼水295元/噸(昨貼240)。
3、現(xiàn)貨比價(jià) 7.84(前值 7.87)[進(jìn)口比價(jià) 8.48],三月比價(jià) 7.74(前值 7.77)[進(jìn)口比價(jià) 8.44],{原鋁出口比價(jià) 5.33,鋁材出口比價(jià) 6.83}。
4、國外減產(chǎn)下近期LME庫存從高位回落,近期 LME 鋁世界各地的貿(mào)易升水持續(xù)走高。國內(nèi)產(chǎn)量依舊維持,供應(yīng)壓力有所增加,下游需求增速有所弱化,行業(yè)整體成本有所下移,滬鋁庫存已有所上升。供應(yīng)壓力增大及成本下移,且現(xiàn)貨貼水較大,滬鋁依舊偏空。
鋅:
1、LME 鋅 C/3M貼水0.25(昨貼2.25)美元/噸,庫存-5075噸,注銷倉單-5075 噸,大倉單維持,庫存繼續(xù)下降,注銷倉單回落較大,現(xiàn)貨貼水。
2、滬鋅庫存+0噸,現(xiàn)貨對主力貼水75元/噸(昨貼45)。
3、現(xiàn)貨比價(jià) 7.41(前值 7.44)[進(jìn)口比價(jià) 7.90],三月比價(jià) 7.47(前值 7.49)[進(jìn)口比價(jià) 7.89]。
4、倫鋅庫存數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好,但現(xiàn)貨轉(zhuǎn)貼水。礦供應(yīng)較寬松,精煉鋅產(chǎn)量控制較好,但國內(nèi)產(chǎn)量增幅以及進(jìn)口量有所上升,國內(nèi)供應(yīng)壓力有所增大。顯性庫存已有所增加。內(nèi)外比價(jià)已處于較低位置,現(xiàn)貨貼水縮減。
鉛:
1、LME 鉛 C/3M 貼水15.5(昨貼19.5)美元/噸,庫存-500噸,注銷倉單-375噸,庫存與注銷倉單回落,貼水縮減。
2、滬鉛交易所庫存+177噸,現(xiàn)貨對主力貼水10元/噸(昨升30)。
3、現(xiàn)貨比價(jià) 6.58(前值 6.58)[進(jìn)口比價(jià) 7.73],三月比價(jià)6.58(前值 6.57)[進(jìn)口比價(jià) 7.78],{鉛出口比價(jià) 5.53,鉛板出口比價(jià)6.07}。
4、倫鉛基本面較強(qiáng),倫鉛季節(jié)性偏強(qiáng),但受交易數(shù)據(jù)擾動(dòng)明顯。滬鉛去庫存較緩慢,內(nèi)外比價(jià)較低,國內(nèi)基本面依舊偏弱。
鎳:
1、LME 鎳 C/3M 貼水39(昨貼 39)美元/噸,庫存+588噸,注銷倉單+504噸,倫鎳庫存上升,注銷倉單回升,貼水縮減。
2、現(xiàn)貨比價(jià)6.65(前值 6.67)[進(jìn)口比價(jià) 7.29]。
3、供應(yīng)增加明顯加上庫存持續(xù)增加,倫鎳基本面依舊偏差,內(nèi)外比價(jià)已處于歷史較低位置,且國內(nèi)鎳礦庫存充足,15000美元/噸一線可拋空;但是有成本支撐以及印尼出口禁令生效,加上鎳/不銹鋼比價(jià)低位,預(yù)計(jì)13000美元/噸一線支撐較強(qiáng)。
綜合新聞:
1、周三公布的數(shù)據(jù)顯示,中國1月未加工銅及銅半成品進(jìn)口量觸及53.6萬噸的紀(jì)錄高位,同比大幅增長53%,環(huán)比增長21%。而巴克萊銀行認(rèn)為,因中國去年第四季度信貸緊縮,銀行間利率走高,因此大部分進(jìn)口的銅或源于融資目的,預(yù)估1月中國保稅區(qū)倉庫的銅庫存自12月的52.5萬噸增至60萬噸?;ㄆ煦y行認(rèn)為,因?yàn)槿谫Y銅需求,2014年中國銅進(jìn)口或?qū)⒗^續(xù)增加。不過短期內(nèi)受季節(jié)性因素、進(jìn)口套利窗口關(guān)閉及現(xiàn)貨升水走高等共同影響,銅進(jìn)口料將下滑。
2、2月13日LME評論:基本金屬漲跌不一,投資者靜待線索指引。
結(jié)論:上期所庫存上升較大;倫銅升水但庫存趨緩,因中國進(jìn)口需求預(yù)期降低,內(nèi)外銅市將延續(xù)震蕩回調(diào)。倫鋁近期庫存數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好;滬鋁國內(nèi)供應(yīng)壓力不減且成本下移,且現(xiàn)貨貼水較大,滬鋁依舊偏弱。倫鋅庫存數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好,但現(xiàn)貨轉(zhuǎn)貼水;滬鋅供應(yīng)壓力增大,仍然承壓。倫鎳基本面依舊偏差,15000 美元/噸一線可拋空。

鋼材:
1、現(xiàn)貨市場:春節(jié)后鋼材市場庫存壓力明顯,成交依然清淡。鐵礦石庫存壓力大,成交依然疲弱。
2、前一交易日現(xiàn)貨價(jià)格:上海三級螺紋3230(-20),北京三級螺紋3200(-),沈陽三級螺紋3290(-),上海6.5高線3240(-10),5.5熱軋3420(-),唐山鐵精粉1045(-),青島港報(bào)價(jià)折算干基報(bào)價(jià)885(-),唐山二級冶金焦1305(-),唐山普碳鋼坯2840(+30)
3、三級鋼過磅價(jià)成本3660,現(xiàn)貨邊際生產(chǎn)毛利-7.5%,螺紋焦炭礦石期盤5月利潤-1.1%。
4、新加坡鐵礦石掉期,5月118.08(+1.08),Q2價(jià)格118.17(+1.2)。
5、小結(jié):庫存大需求弱是當(dāng)前利空價(jià)格的主要因素,春季行情若能體現(xiàn)需求則有反彈可能,否則旺季需求落空后將帶動(dòng)價(jià)格繼續(xù)向下運(yùn)行。

鋼鐵爐料:
1. 國產(chǎn)礦市場平穩(wěn)運(yùn)行。成品材出貨順暢,鋼坯上漲,鐵礦石期貨高位震蕩,現(xiàn)貨操作商家參與度不高,維持謹(jǐn)慎采購。進(jìn)口礦市場報(bào)價(jià)堅(jiān)挺,部分貿(mào)易商報(bào)價(jià)上漲。
2. 國內(nèi)煉焦煤市場持穩(wěn)運(yùn)行,市場整體成交較弱,煤礦滿負(fù)荷生產(chǎn)難度不斷增大,減產(chǎn)成本較高,后市將延續(xù)弱勢運(yùn)行。進(jìn)口煤炭市場延續(xù)弱勢,詢報(bào)盤冷清,港口出貨緩慢,觀望氣氛濃。
3. 國內(nèi)焦炭市場補(bǔ)跌,多數(shù)地區(qū)繼續(xù)下調(diào)焦炭價(jià)格,市場成交一般。
4. 環(huán)渤海四港煤炭庫存2181.8萬噸(+285.4),上周進(jìn)口煉焦煤庫存1243.5萬噸(-2.5),港口焦炭庫存261萬噸(-11),上周進(jìn)口鐵礦石港口庫存9812萬噸(+203)
5. 天津港一級冶金焦平倉價(jià)1460(-50),天津準(zhǔn)一級焦出廠價(jià)1370(-30),河北鋼鐵一級焦采購價(jià)1400(-50),唐山二級焦炭1305(-15),臨汾一級冶金焦1220(0)(注:焦炭、焦煤現(xiàn)貨價(jià)格以一周變動(dòng)一次)
6. 秦皇島5500大卡動(dòng)力煤平倉價(jià)560(-10),62%澳洲粉礦122(+2),唐山鋼坯2840(+30),上海三級螺紋鋼價(jià)格3210(-20),北京三級螺紋鋼價(jià)格3200(0)
7. 柳林4號焦煤車板價(jià)1100(0),京唐港S0.6A8.5澳洲焦煤1040(-40);澳洲中等揮發(fā)焦煤S0.6A10離岸價(jià)113美金(-0.5);港口主流焦煤折算盤面價(jià)格970(-30)。
8. 近日北方鋼坯價(jià)格上漲,螺紋價(jià)格穩(wěn)定,華東螺紋價(jià)格下滑,目前期貨有升水。鐵礦石受鋼坯上漲推動(dòng),價(jià)格上行。焦煤焦炭依然弱勢格局。

動(dòng)力煤:
1、 國內(nèi)動(dòng)力煤市場弱穩(wěn)。煤礦方面,部分地區(qū)因受天氣因素影響,道路狀況不好,煤炭運(yùn)輸受到一定影響,成交偏弱;港口方面,庫存依舊高位運(yùn)行,港口報(bào)價(jià)混亂。
2、 CCI1指數(shù)548(-7),環(huán)渤海動(dòng)力煤指數(shù)571(-13);秦皇島5500大卡動(dòng)力煤平倉價(jià)565(-15),5000大卡500-510(-15);天津港5500大卡動(dòng)力煤平倉價(jià)560(-20);廣州港5500大卡動(dòng)力煤640(-30),山西大混5000大卡報(bào)585(-50)
3、 環(huán)渤海四港煤炭庫存2181.8萬噸(+285.4),秦皇島煤炭庫存809萬噸(+107),曹妃甸煤炭庫存622萬噸(+139),紐克斯?fàn)柛勖禾繋齑?89.3(+38.7)
4、 大同5500大卡動(dòng)力煤坑口價(jià)375(0),鄂爾多斯5500大卡動(dòng)力煤坑口價(jià)275(0),唐山5000大卡動(dòng)力煤價(jià)格510(+0)
5、 澳洲5500大卡進(jìn)口煤CIF報(bào)價(jià)84.5美金(0),印尼5500大卡動(dòng)力煤CFR報(bào)價(jià)615元(0),南非5500大卡動(dòng)力煤報(bào)79美金(0)
6、 動(dòng)力煤庫存偏高,需求偏差,短期看價(jià)格仍將承壓。期貨價(jià)格低估,但回歸仍需催化,關(guān)注秦皇島庫存及船舶數(shù)量。

PTA:
1、原油WTI至100.35(-0.02);石腦油至919(-8),MX至1142(-0)。
2、亞洲PX至1314(-12)CFR,折合PTA成本7331元/噸。
3、現(xiàn)貨內(nèi)盤PTA至6615(-30),外盤950(-0),進(jìn)口成本7276元/噸,內(nèi)外價(jià)差-618。
4、江浙滌絲產(chǎn)銷平均4-6成,聚酯價(jià)格多穩(wěn)定,個(gè)別有20-30的小幅下滑。
5、PTA裝置開工率77.1(-0)%,下游聚酯開工率64.2(+0.2)%,織造織機(jī)負(fù)荷32(+2)%。
6、中國輕紡城總成交量65(-15)萬米,其中化纖布成交56(-7)萬米。
7、PTA 庫存:PTA工廠6-10天左右,聚酯工廠4-6天左右。
PTA庫存較高,下游聚酯產(chǎn)銷無起色,對原料無追高意愿,近期現(xiàn)貨仍以偏弱為主;但下游需求進(jìn)入恢復(fù)期,春季需求逐漸臨近,TA1405反彈仍有可能,而產(chǎn)能過剩仍是最大抑制力,所以即使有反彈其高度也有限,操作上逢高可空。關(guān)注聚酯及PTA生產(chǎn)商負(fù)荷的變化。

甲醇:
1. 上游原料: 布倫特原油108.73(-0.06);秦皇島山西優(yōu)混(Q5500K)505(-);
期現(xiàn)價(jià)格:江蘇中間價(jià)3305(-),山東中間價(jià)2795(-); 收期盤主力1405收盤價(jià):3049(-9);CFR東南亞-CFR中國:82美元/噸
2. 升貼水交割庫名稱          升貼水      現(xiàn)貨價(jià)格   折合盤面價(jià)格   期主力-折合
江蘇地區(qū)                    0       3100/3520(-10)   3315
浙江寧波                    0          3250(-)       3250
河南中原大化集團(tuán)           -140        2695(+30)     2835
山東兗礦煤化               -150        2795(+)       2945
河北定州天鷺               -155        2775(+0)      2870
內(nèi)蒙博源                   -500        2465(+)       2965
福建泰山石化                0          3490(-35)     3490
3. 外盤價(jià)格:CFR東南亞587(-)美元/噸;(普式)CFR中國505.5(-1);F0B鹿特丹中間價(jià)530(-)美元/噸,F(xiàn)OB美灣價(jià)格536 (-1.66)美元/噸;(易貿(mào)報(bào)價(jià))CRF中國價(jià)格430/515中間價(jià)(485)()美元/噸,人民幣完稅價(jià)3660(-)
4. 下游價(jià)格:江蘇二甲醚價(jià)格4400(-) ;華東甲醛市場均價(jià)1600(+0);華南醋酸 3300(-200),江蘇醋酸3150(-),山東醋酸3100(-) ; 寧波醋酸3250(-);
5. 庫存情況:截止1月30日,華東庫存萬噸18.7(+1.9);華南庫存7.8萬噸(-1.7);寧波庫存12.8萬噸(-0.5)
6. 開工率:截至2月11日,總開工率:68.1%(-0.6%);進(jìn)口與產(chǎn)量:2013年12月甲醇進(jìn)口量31.9噸(-6.4),出口量11.8萬噸(+1),
2013年12月產(chǎn)量287.9萬噸(+35)
7.小結(jié): 甲醇外盤價(jià)格小幅回落,進(jìn)口成本下降。港口庫存變化不大,依然處于低位,港口現(xiàn)貨價(jià)格有較強(qiáng)支撐。內(nèi)陸地區(qū)甲醇新增生產(chǎn)裝置近期啟動(dòng)較多,且產(chǎn)能較大,短期內(nèi)雖出產(chǎn)品不多,但也對市場形成一定壓力??傮w來看,近期市面上供需矛盾不太突出,但是后期供應(yīng)可能逐步由緊轉(zhuǎn)寬,而需求可能依然低迷,因此后市現(xiàn)貨可能震蕩小幅下滑。期貨目前有升水大部分廠庫交割庫,若現(xiàn)貨轉(zhuǎn)弱不乏短中期下跌風(fēng)險(xiǎn)。

LLDPE:
1、日本石腦油價(jià)格920.5 ↓8.5  東北亞乙烯1460 -0  石腦油折算成本10173
2、華東LLDPE國產(chǎn)11150 ↓25  華東LLDPE進(jìn)口11325 ↓25
3、LDPE華東12175 ↓100  HDPE華東11650 -0  PP華東10900 ↓150
4、CFR東北亞1520 -0  折合進(jìn)口成本11722
5、交易所倉單0 -0
6、主力基差(華東現(xiàn)貨)445 ↑30  多單持有收益35.4%
塑料現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)陰跌,但跌幅有所縮窄。值得關(guān)注,目前塑料市場成交仍顯清淡,而石化庫存未見消化,庫存仍高企,短期現(xiàn)貨止跌跡象仍不明顯。期貨方面,現(xiàn)貨走弱,基差逐步修復(fù),期價(jià)將略強(qiáng)于現(xiàn)價(jià),但抄底多單仍不是時(shí)候。

豆類油脂:
1CBOT大豆:芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周四觸及近兩個(gè)月高位,交易商說,因技術(shù)性買入和美國大豆出口需求持續(xù)。美國農(nóng)業(yè)部(USDA)周度出口銷售報(bào)告顯示,銷售173,600噸2013/14年大豆和122,600噸2014/15年大豆,低于市場預(yù)期的兩年總計(jì)60-95萬噸。不過,中國取消美國大豆訂單不多,令市場預(yù)期USDA將需要上調(diào)其2013/14年大豆出口預(yù)估。 USDA稱,周度出口銷售18,700噸2013/14年豆粕,為該作物銷售年度低位。不過,USDA也表示,銷售214,000噸2014/15年豆粕,令兩年總計(jì)銷售符合預(yù)期。周度裝運(yùn)為290,100噸,表現(xiàn)強(qiáng)勁。USDA稱,最新一周出口銷售美國豆油53,300噸,全為2013/14年,高于預(yù)期。3月大豆合約升穿阻力位13.40美元后,漲勢加速,升至13.47-1/2美元,為近月合約自12月18日來最高。
2馬來西亞期市:馬來西亞棕櫚油期貨周四收于六周高位,連續(xù)第三日上漲,因美國和中國大豆市場走強(qiáng),暗示市場食品和燃料方面的棕櫚油需求上升。美國3月豆油合約 在亞洲時(shí)段末上漲0.3%,大連商品交易所5月豆油合約 升0.7%。豆油價(jià)格上漲將使買家轉(zhuǎn)而買入較便宜的棕櫚油,因這兩種食用油通?;ハ嗵娲enanga投資銀行分析師Alan Lim稱,“人們對巴西天氣干燥的擔(dān)憂仍存,所以支撐了豆油價(jià)格,間接也支撐了棕櫚油?!?收盤時(shí),馬來西亞指標(biāo)4月棕櫚油期貨 收高0.8%,報(bào)每噸2,655馬幣(800美元)
3 ICE菜籽:周四,ICE旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場收盤大幅下跌,其中主力合約創(chuàng)新低,因?yàn)橥稒C(jī)商繼續(xù)拋售,主力合約在下跌過程中引發(fā)了止損拋盤。截至收盤,3月合約下跌13.50加元,報(bào)收394加元/噸;5月合約下跌13加元,報(bào)收404.70加元/噸。
4按CBOT下午三點(diǎn)算,5月盤面壓榨虧損3.2%,9月虧損3.7%,南美豆3月船期5(+5),南美7月船期6(+16)。
5華東豆粕:南通嘉吉43蛋白豆粕維持在3830元(50公斤小包裝),較昨日持平,4月提貨基差M1405+270; 5月提貨基差M1405+170; 10-12月提貨基差M1501+225,2015年1月提貨基差M1501+225,南通來寶43蛋白豆粕維持在3810元,較昨日持平。南京邦基、泰興振華43蛋白豆粕維持在3860元,較昨日持平。連云港43蛋白豆粕報(bào)價(jià)下調(diào)至3900元,成交3880元,較昨日跌20元。泰州益海43蛋白豆粕報(bào)價(jià)下調(diào)至3900元,成交3880元,較昨日跌20元,3月份合同3880元,較昨日跌20元,4月份合同3730元,較昨日跌20元,或M1405+330,5月份合同3630元,較昨日跌20元,或M1405+250。6-8月合同3530元,較昨日跌20元,或M1409+300。
6張家港四級豆油6720(+40);廣州港24度棕油5830(+70);菜粕菜油:廣西防城港楓葉公司菜粕7-9月合同預(yù)售報(bào)價(jià)2730元/噸,成交15000噸左右。廣西防城港大海公司2月以后菜粕仍未報(bào)價(jià),無成交。廣西欽州中糧公司菜粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2840元/噸,無成交。廣東湛江中紡公司菜粕無報(bào)價(jià),無成交。廣東東莞富之源工廠36%以上蛋白菜粕現(xiàn)貨至4月份提貨合同2850元/噸,較昨日持平。廣東湛江中紡公司四級菜油6800元/噸,較昨日跌30元/噸,無成交。廣西欽州中糧四級菜油合同預(yù)售價(jià)6850元/噸,較昨日持平,成交400噸。廣西防城港楓葉公司四級菜油預(yù)售價(jià)6830元/噸,較昨日持平,成交400噸。廣東湛江渤海公司四級菜油合同預(yù)售價(jià)6800元/噸,較昨日反彈20元/噸,成交300噸。廣西防城港大海公司菜油遠(yuǎn)期四級菜油合同預(yù)售價(jià)6830元/噸,較昨日跌20元/噸,成交300噸。
7 國內(nèi)棕油港口庫存105.6(-0.3)萬噸,豆油商業(yè)庫存98.6(0)萬噸,春節(jié)當(dāng)周(截止2月7日)開機(jī)率19%,進(jìn)口豆庫存526萬噸(+45)。
小結(jié):2月報(bào)告上調(diào)全球大豆產(chǎn)量86萬噸,期末庫存增加70萬噸;其中巴西產(chǎn)量增加100萬噸,阿根廷產(chǎn)量減少50萬噸;南美的產(chǎn)量以及裝運(yùn)時(shí)后期關(guān)注的重點(diǎn)。菜粕壓榨利潤良好,但是現(xiàn)貨或者是遠(yuǎn)期現(xiàn)貨供應(yīng)緊張的局面似乎沒有得到改善,菜粕遠(yuǎn)期成交價(jià)格依然較高。植物油方面,馬棕油1月數(shù)據(jù)顯示庫存季節(jié)性減少,出口較上月有較大幅度減小,過低的豆棕價(jià)差或?qū)⒗^續(xù)抑制出口。豆油、菜油的壓力來自于新油籽上市帶來的供應(yīng)充足;但是另一方面低價(jià)格限制下跌空間
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