1、美國：2月紐約聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)4.48，不及市場預(yù)期的9，也遠低于1月的12.51，跌幅創(chuàng)一年半最大；分項數(shù)據(jù)中，現(xiàn)況指數(shù)部分的新訂單指數(shù)和庫存指數(shù)均大幅下挫。2月NAHB房產(chǎn)市場指數(shù)46，遠低于市場預(yù)期的56，環(huán)比跌幅創(chuàng)歷史紀(jì)錄。受疲弱的美國數(shù)據(jù)影響，美債收益率小幅下行，黃金白銀繼續(xù)上漲。

2、日本央行公布利率決議：維持目前貨幣政策及0.10%的利率水平不變，與預(yù)期相符；同時延期將在3月到期的央行貸款計劃，并將貸款規(guī)模加倍。受此影響，亞洲股市（A股除外）紛紛上漲，日經(jīng)指數(shù)今日累積漲幅超3%；日元在決議公布后應(yīng)聲下挫。

3、中國：

（1）中國 1月 實際外商直接投資107.63億美元，同比增長16.11%，遠遠超過了預(yù)期的2.5%，其中美國對華投資同比增長34.9%。遠超預(yù)期的FDI數(shù)據(jù)暗示熱錢涌入中國的現(xiàn)象增加，熱錢也是1月份社會融資總量大幅超預(yù)期的原因之一。

（2）昨日央行重啟了時隔八個月的14天正回購，期限為14天，交易量為480億元，中標(biāo)利率為3.8%，符合市場預(yù)期，正回購的量并不大，重啟的主要目的在于回收目前市場由于節(jié)后資金回籠等因素造成的過剩的流動性，昨日R007收于3.76%，繼續(xù)下降，說明目前資金市場依舊寬松，而3.8%的中標(biāo)利率說明3.5%左右是R007的底部。短期資金依舊相對寬松，不能對正回購過分悲觀，還需觀察央行后續(xù)力度，與去年相比今年正回購的時點較晚并且期限較短。

4、今日重點關(guān)注前瞻：

周三（2月19）：

17:30，英國央行公布會議紀(jì)要；

21:30，美國1月PPI月率，上月0.4%，預(yù)期0.1%；

21:30，美國1月新屋開工總數(shù)年化，上月99.9萬戶，預(yù)期97.5萬戶；

21:30，美國1月營建許可總數(shù)，上月99.1萬戶，預(yù)期99.5萬戶；

3:00，美聯(lián)儲公布會議紀(jì)要；

1、宏觀經(jīng)濟：1月中采PMI50.5%，較上月回落0.5個百分點，新訂單、新出口訂單和生產(chǎn)等分項指數(shù)均出現(xiàn)回落，但生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)反彈并重返50上方。中采PMI繼續(xù)回落但仍處榮枯線上方，結(jié)合發(fā)電量數(shù)據(jù)，經(jīng)濟增速依然面臨下行壓力。1月份新增信貸和社會融資規(guī)模數(shù)據(jù)高于預(yù)期，有利于改善年初流動性環(huán)境。

2、政策面：2014年全國兩會將分別于3月3日和5日召開；IPO重啟，1月下旬后IPO壓力階段性緩解；中央經(jīng)濟工作會議指出2014年將實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，解決地方政府債務(wù)問題，推進利率匯率市場化改革；央行本周二重啟正回購操作。

3、盈利預(yù)期：滬深300成分股2013年一致預(yù)期利潤增速穩(wěn)定。

4、流動性：

A、央行本周二開展了480億元14天期正回購操作，中標(biāo)利率3.80%。本周公開市場初步凈回籠資金480億元。

B、昨日銀行間市場質(zhì)押式回購利率(R007)3.77%，隔夜回購利率(R001)2.66%，資金利率繼續(xù)回落，維持相對寬松狀態(tài)。

C、2月份IPO將進入空窗期，資金面壓力階段性緩解；2月份全部A股市場和滬深300板塊限售股解禁市值環(huán)比大幅下降，本周限售股解禁壓力有限；上周產(chǎn)業(yè)資本在全部A股市場凈減持力度有所下降，滬深300板塊凈增持；2月14日當(dāng)周新增A股開戶數(shù)和新增基金開戶數(shù)大幅回升，持倉賬戶數(shù)回升，交易活躍程度回升。

5、消息面：

李克強：經(jīng)濟體制改革進入攻堅期和深水區(qū)

工信部：中國鋼鐵水泥等五大行業(yè)2017年前不再新增產(chǎn)能

小結(jié)：1月份中采PMI繼續(xù)回落，經(jīng)濟存在下行壓力，宏觀面偏空；資金面，1月下旬后IPO發(fā)行壓力階段性緩解；一季度流動性處于季節(jié)性相對寬松時期，資金利率年后回落；股指短線有望繼續(xù)震蕩反彈。

1、昨日央行重啟正回購回籠資金，傳聞兌現(xiàn)。回購量480億，利率為 3.8%，相比逆回購低了50個基點，正回購量小價低，對市場主要影響在于心理層面。節(jié)后央行釋放出收緊信號。480億正回購對于資金市場影響不大，各個期限資金利率繼續(xù)向下，流動性泛濫。預(yù)計周四央行將繼續(xù)進行正回購操作，關(guān)注周四公開市場。

2、利率曲線上行，主要受正回購影響。國債 1Y 3.45%（-0.00%）、3Y 3.76%（+0.00%)、5Y 4.20%（+0.01%)、7Y 4.42(+0.02%)、10Y 4.53%（+0.01%）。國開債 1Y 4.85% （-0.10%）3Y 5.38%（-0.02%)、5Y 56%(+0.03%)、 7Y 5.68% (+0.03%)、10Y 5.71%（+0.02%）。國債期貨參考標(biāo)的債券 （130020.IB）收益率4.43（+0.04%）凈價 97.93（-0.23）。以5%的資金成本計算，目前對應(yīng)合約遠期理論價范圍 TF1403(92.166)，TF1406(92.473)。

3、資金方面，流動性寬裕，資金利率繼續(xù)下行，隔夜利率跌破3%，7天跌破4%，流動性泛濫。隔夜資金2.63%（-0.24%），7天回購3.76% （-0.08%）、21天回購5.32%（+0.00%）、1月回購5.11%（+0.11%）。

4、利率互換市場，3M 4.79%（-0.03%）、1Y 4.84%（+0.00%）、5Y 5.00%(+0.02)。信用債市場，中期債5年中票 AAA 5.82%(+0.04%)、AA+ 6.70（-0.00%).

5、1月份社會融資總量2.58萬億，超過去年1月份和3月份峰值，創(chuàng)歷史新高。表外融資總量近萬億，與去年1月份歷史最高點基本持平。新增人民幣信貸1.3萬億，超去年一月份2500億。信貸規(guī)模超預(yù)期不利于央行繼續(xù)放松貨幣政策。

6、1月份CPI同比上漲2.5%，環(huán)比上升1.0%，CPI及食品價格的季節(jié)性在今年并不明顯，需求較弱。1月份PPI同比下跌1.6%，環(huán)比下滑0.1%，結(jié)合創(chuàng)半年新低的1月份PMI數(shù)據(jù)，預(yù)示下游需求較弱，企業(yè)對生產(chǎn)資料采購將較為謹(jǐn)慎。

7、截止上周末，美國10年期國債2.75%，較前一周2.71%回升4個基點，歐元區(qū)主要國家10年期國債較前一周回升1-4個基點。外匯市場美元/人民幣中間價報6.1070，較前一周6.1050小幅貶值20個基本點。

8、一、信貸數(shù)據(jù)大幅好于預(yù)期，宏觀悲觀預(yù)期有所緩和，表外信貸接近萬億，對貨幣政策構(gòu)成不利影響。二、近期短端收益率下行較快，1年期 3.45%左右，達到去年收緊貨幣時的利率水平，國債期貨追高謹(jǐn)慎。

1、貴金屬收漲。較昨日15:00 PM，倫敦金+0.15%，倫敦銀+1.3%；較今早2:30 AM ，倫敦金-0.4%；倫敦銀-0.3%；

2、美國2月紐約聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)4.48，不及市場預(yù)期的9，也遠低于1月的12.51，跌幅創(chuàng)一年半最大。分項數(shù)據(jù)中，現(xiàn)況指數(shù)部分的新訂單指數(shù)和庫存指數(shù)均大幅下挫；預(yù)期指數(shù)部分的資本性支出指數(shù)跌至2009年7月來最低。美國2月NAHB房產(chǎn)市場指數(shù)46，大幅不及市場預(yù)期的56，跌幅創(chuàng)歷史紀(jì)錄。1月NAHB房產(chǎn)指數(shù)為56。NAHB指數(shù)用于衡量房屋建筑商信心，指數(shù)小于50表明建筑商不看好美國房地產(chǎn)市場。

3、德國2月ZEW經(jīng)濟景氣指數(shù)為55.7，預(yù)期61.7，前值61.7。

4、今日前瞻; 17:30 英國央行公布會議紀(jì)要；20:00 美國2月14日當(dāng)周MBA抵押貸款申請活動指數(shù)；21:30 美國1月PPI月率，預(yù)期0.1%，前值0.4%；21;30 美國1月新屋開工總數(shù)年化，預(yù)期97.5，前值99.9；21:30 美國1月營建許可總數(shù)，預(yù)期99.5，前值99.1；歐洲央行管理委員會召開會議，計劃無利率決議公布；03:00 美聯(lián)儲公布1月會議紀(jì)要；

5、中國白銀網(wǎng)白銀現(xiàn)貨昨日報價 4320元/千克（-50）；COMEX白銀庫存 5611.16噸（-34.87），上期所白銀庫存 543.061噸（+6.397）；SRPD黃金ETF持倉 801.251（+0.00），白銀ISHARES ETF持倉 10030.84噸（-0.00）；上海黃金交易所交易數(shù)據(jù)：黃金TD空付多，交收量15304千克；白銀TD多付空，交收量120千克；

6、美國休市：美國10年tips 0.57%（-0.02%）；CRB指數(shù) 298.49（+1.79%），標(biāo)普五百1840.76（+0.12%）；VIX13.87（+0.30）；

7、倫敦金銀比價60.26(-1.06），金鉑比價0.93（+0.01），金鈀比價1.79（+0.00），黃金/石油比價：13.287（-0.263）；

8、小結(jié)：短期問題：美國1月經(jīng)濟數(shù)據(jù)受天氣影響持續(xù)低于預(yù)期，預(yù)期本周公布的1月住宅開工數(shù)據(jù)和成屋銷售數(shù)據(jù)仍舊遜于預(yù)期，在美國數(shù)據(jù)重新強勢之前，貴金屬反彈將持續(xù)；而耶倫上任后第一次證詞也顯示美國貨幣政策將長時間內(nèi)保持寬松態(tài)勢以抑制利率的上升。從資產(chǎn)表現(xiàn)來看，市場風(fēng)險偏好重新上升：美國10年期國債收益率低位有反彈趨勢，美股指開始反彈；追高貴金屬需要注意這些交易指標(biāo)的變化。金銀比價快速下降至61的水平，而白銀高庫存格局并無改善，進一步下降空間有限。

昨日布倫特原油收報110.46(+1.17%)美元每桶；WTI收報102.43（+2.12%）；WTI-BRENT價差-8.03（+0.85）；NYMEX汽油2.8323（+0.96%）美元每加侖；取暖油收報3.1017（+0.76%）美元每加侖；ICE柴油收報933(+0.97%)美元每噸；

1、 美國煉廠停產(chǎn)昨日恢復(fù)18.5萬桶每天，煉廠檢修在2月16日達到頂峰以后，在2月下旬將逐漸恢復(fù)生產(chǎn)。

2、 美國EIA庫存數(shù)據(jù)(2月7日）：原油庫存增加326.7萬桶，庫欣原油庫存減少267.3萬桶，墨西哥灣地區(qū)庫存增加383萬桶，柴油庫存減少131.7萬桶，汽油庫存減少185.3萬桶，餾分油庫存減少73.1萬桶。

3、 IEA上周四表示，強于預(yù)期的需求已使石油庫存降至2008年以來最低水平，令市場供應(yīng)趨緊而且與供大于求的預(yù)期相背。IEA稱，2013年第四季發(fā)達國家石油庫存每日下降150萬桶，創(chuàng)下1999年以來最大單季跌幅。

4、利比亞產(chǎn)量再度下滑支撐布蘭特原油期貨。利比亞國家石油公司稱，由于抗議者干擾了重要的El Sharara油田的原油輸送，該國周二的原油產(chǎn)量跌至僅有37.5萬桶。周日時的產(chǎn)量還有39萬桶。

5、布倫特原油現(xiàn)貨升水0.33，昨日貼水0.21美元每桶。

7、ARA2月13日庫存數(shù)據(jù)，成品油總庫存減少19.4萬噸；取暖油和柴油庫存減少8萬噸。燃料油庫存增加1.1萬噸，汽油庫存減少7.5萬噸，石腦油庫存減少3.9萬噸。

總結(jié)：美國東北部取暖油需求有所回落，但是受暴雪天氣預(yù)期影響，取暖油價格仍有所支撐。美國煉廠檢修在2月中旬到達頂峰后，將逐漸回落，預(yù)計美原油短期內(nèi)仍持高位震蕩格局。布倫特原油一方面受美原油帶動，另外一方面歐洲煉廠檢修將迎來高峰，預(yù)計布倫特原油將持高位震蕩格局，布倫特與美原油價差有望進一步縮窄。

銅：

1、LME 銅 C/3M 升水40.5（昨升30.5）美元/噸，庫存-2875噸，注銷倉單-2875噸，LME銅庫存降幅趨緩，注銷倉單庫存比小幅回升，上周 COMEX 基金持倉凈空頭繼續(xù)擴大，銅遠期價格曲線為倒價差結(jié)構(gòu)。

2、滬銅庫存本周+30567 噸，現(xiàn)貨對主力合約貼水50元/噸（昨日貼水195），廢精銅價差4510（昨4575）。

3、現(xiàn)貨比價 7.08（前值 7.06）[進口比價 7.34]，三月比價 7.09（前值 7.10）[進口比價 7.33]。

4、基本面：智利秘魯?shù)群~產(chǎn)量增幅明顯，中國銅產(chǎn)量增幅較大，2013年國內(nèi)需求也增長顯著，國內(nèi)供應(yīng)壓力有所增大，下游開工率趨弱，關(guān)注3至5月份旺季來臨開工率變化，保稅區(qū)庫存已有所增加，上期所庫存大幅增加，進口需求預(yù)計較低。內(nèi)外比價較低，廢精銅價差階段性高位回落。

鋁：

1、LME 鋁 C/3M 貼水44（昨貼43)美元/噸，庫存+1000噸，注銷倉單+23975噸，庫存高位回落，注銷倉單小幅回升，貼水持穩(wěn)。

2、滬鋁交易所庫存+26299噸，現(xiàn)貨對主力合約貼水235元/噸（昨貼265）。

3、現(xiàn)貨比價 7.91（前值 7.79）[進口比價 8.52]，三月比價 7.79（前值 7.71）[進口比價 8.48]，{原鋁出口比價 5.34，鋁材出口比價 6.83}。

4、國外減產(chǎn)下，近期LME庫存從高位回落， LME 鋁世界各地的貿(mào)易升水持續(xù)走高。國內(nèi)產(chǎn)量依舊維持，供應(yīng)壓力有所增加，下游需求增速有所弱化，行業(yè)整體成本有所下移，滬鋁庫存增幅較大。供應(yīng)壓力增大及成本下移，且現(xiàn)貨貼水較大，滬鋁依舊偏空。

鋅：

1、LME 鋅 C/3M升水4（昨升5.25）美元/噸，庫存-1225噸，注銷倉單-1225噸，大倉單維持，庫存繼續(xù)下降，注銷倉單回落較大，現(xiàn)貨轉(zhuǎn)升水。

2、滬鋅庫存+13030噸，現(xiàn)貨對主力貼水120元/噸（昨貼160）。

3、現(xiàn)貨比價 7.28（前值 7.29）[進口比價 7.88]，三月比價 7.40（前值 7.40）[進口比價 7.87]。

4、倫鋅庫存數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，現(xiàn)貨轉(zhuǎn)升水。礦供應(yīng)較寬松，精煉鋅產(chǎn)量控制較好，但國內(nèi)產(chǎn)量增幅以及新增產(chǎn)能投放，國內(nèi)供應(yīng)壓力有所增大，滬鋅庫存增加顯著。內(nèi)外比價已處于較低位置，現(xiàn)貨貼水?dāng)U大。

鉛：

1、LME 鉛 C/3M 貼水18（昨貼16.25）美元/噸，庫存-500噸，注銷倉單-500噸，庫存回落，注銷倉單回升，貼水縮減。

2、滬鉛交易所庫存-163噸，現(xiàn)貨對主力貼水25元/噸（昨貼25）。

3、現(xiàn)貨比價 6.49（前值 6.46）[進口比價 7.73]，三月比價6.53（前值 6.48）[進口比價 7.78]，{鉛出口比價 5.52，鉛板出口比價6.06}。

4、倫鉛基本面較強，倫鉛季節(jié)性偏強，但受交易數(shù)據(jù)擾動明顯。滬鉛去庫存較緩慢，內(nèi)外比價較低，國內(nèi)基本面依舊偏弱。

鎳：

1、LME 鎳 C/3M 貼水36.5（昨貼26.5）美元/噸，庫存+588噸，注銷倉單-1902噸，倫鎳庫存上升，注銷倉單回升，貼水縮減。

2、現(xiàn)貨比價6.63（前值 6.63）[進口比價 7.28]。

3、供應(yīng)增加明顯加上庫存持續(xù)增加，倫鎳基本面依舊偏差，內(nèi)外比價已處于歷史較低位置，且國內(nèi)鎳礦庫存充足，15000美元/噸一線可拋空；但是有成本支撐以及印尼出口禁令生效，加上鎳/不銹鋼比價低位，預(yù)計13000美元/噸一線支撐較強。

綜合新聞：

1、全球最大的鋁生產(chǎn)企業(yè)--俄羅斯鋁業(yè)聯(lián)合公司（Rusal）計劃繼續(xù)削減落后產(chǎn)能，預(yù)計今年公司鋁產(chǎn)量將為350萬噸，較2013年減少10%。美國最大的鋁生產(chǎn)商--美國鋁業(yè)公司周一宣布，該公司將關(guān)閉旗下位于澳大利亞的一座鋁冶煉廠和兩個軋鋁廠，將年產(chǎn)能削減5%至約350萬噸。根據(jù)彭博產(chǎn)業(yè)，鋁企業(yè)的壓力來自電價上漲和產(chǎn)品價格居低，預(yù)計到2015年鋁企業(yè)將削減產(chǎn)能達300萬噸。此外，俄鋁周二在聲明中表示，受中國政府采取措施以化解產(chǎn)能過剩及市場環(huán)境惡化影響，中國鋁行業(yè)凈產(chǎn)能增幅已被削減至220萬噸，同時中國中部和南部地區(qū)停產(chǎn)量達210萬噸。

2、高盛在報告中稱，預(yù)期中國保稅區(qū)倉庫銅庫存將為70萬噸，高于年初時的55萬噸。其中部分來自為緩解緊張的信貸情況產(chǎn)生的融資銅需求。

3、美國制造業(yè)產(chǎn)出1月意外下滑，創(chuàng)逾4年半最大降幅，因寒冷天氣影響生產(chǎn)工作，再度表明美國經(jīng)濟今年開局乏力。

4、2月17日LME評論：。期銅微幅走高，受美元走疲支撐。

結(jié)論：倫銅升水但庫存下降趨緩，內(nèi)外低比價下將限制中國進口需求且滬銅庫存持續(xù)攀升，滬銅依舊偏弱，關(guān)注3至5月份旺季需求表現(xiàn)。倫鋁近期庫存從高位回落；滬鋁國內(nèi)供應(yīng)壓力不減且成本下移，且現(xiàn)貨貼水較大，滬鋁依舊偏弱。倫鋅交易數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好；滬鋅供應(yīng)壓力增大，滬鋅庫存有所增加，滬鋅仍然承壓。倫鎳基本面依舊偏差，15000 美元/噸一線可拋空。

1、現(xiàn)貨市場：國內(nèi)鋼材市場穩(wěn)中有漲，部分地區(qū)成交有所放量。鐵礦石市場平穩(wěn)運行，成交變化不大。

2、前一交易日現(xiàn)貨價格：上海三級螺紋3220（-），北京三級螺紋3130（+20），上海6.5高線3230（-），5.5熱軋3430（+10），唐山鐵精粉1045（-），青島港報價折算干基報價890（-），唐山二級冶金焦1285（-），唐山普碳鋼坯2920（-）

3、三級鋼過磅價成本3610，現(xiàn)貨邊際生產(chǎn)毛利-7.3%，螺紋焦炭礦石期盤5月利潤-0.6%。

4、新加坡鐵礦石掉期，5月118.75（-2.19），Q2價格118.88（-2.14）。

5、小結(jié)：黑色基本面變化不大，依然是面臨高庫存與需求偏弱的利空因素，但是春季行情的預(yù)期和宏觀面都有不確定性，短期內(nèi)預(yù)計震蕩運行，后市預(yù)期需求釋放力度也有限，大勢還是偏空。

鋼鐵爐料：

1. 國產(chǎn)礦市場整體平穩(wěn)，唐山個別小漲，礦山供貨稍有滯緩。進口礦市場平穩(wěn)運行，成交清淡。外盤方面，今日兩現(xiàn)貨交易平臺均無成交，且詢報盤較為冷清。

2. 國內(nèi)煉焦煤市場持穩(wěn)運行，整體成交清淡，基于目前下游需求疲弱影響，后期市場下行壓力依然較大。進口煤炭市場延續(xù)弱勢，交投氣氛清淡，主流觀望氣氛濃厚。

3. 國內(nèi)焦炭市場整體以穩(wěn)為主，六盤水地區(qū)價格下調(diào)，市場成交尚可。

4. 環(huán)渤海四港煤炭庫存 2228 萬噸（+47），上周進口煉焦煤庫存 1225 萬噸（-18），港口焦炭庫存 284 萬噸（+13），上周進口鐵礦石港口庫存 10612 萬噸（+312）

5. 天津港一級冶金焦平倉價 1460（-50），天津準(zhǔn)一級焦出廠價 1370（-30），河北鋼鐵一級焦采購價 1400（-50），唐山二級焦炭 1305（-15），臨汾一級冶金焦 1220（0）（注：焦炭、焦煤現(xiàn)貨價格以一周變動一次）

6. 秦皇島 5500 大卡動力煤平倉價 550（-10），62%澳洲粉礦 123.75（-0.25），唐山鋼坯 2920（0），上海三級螺紋鋼價格 3200（0），北京三級螺紋鋼價格 3130（+20）

7. 柳林 4 號焦煤車板價 1100（0），京唐港 S0.6A8.5 澳洲焦煤 1040（0）;澳洲中等揮發(fā)焦煤 S0.6A10 離岸價 110 美金（0）；港口主流焦煤折算盤面價格 950（-20）。

8. 華北螺紋昨日上漲20，但折合盤面價格依然偏低。焦煤焦炭格局變化不大，期貨盤面目前略有升水，進口焦煤成本在950附近。鐵礦石價格與北方螺紋聯(lián)動較為一致。

1、國內(nèi)動力煤市場繼續(xù)弱勢運行。煤礦方面，隨著鐵路運費的上調(diào)，煤企的運輸成本加大，競爭壓力逐漸增加；港口方面，庫存依舊高位運行，報價混亂。

2、CCI1指數(shù)543（-5），環(huán)渤海動力煤指數(shù)571（-13）；秦皇島5500大卡動力煤平倉價550（-15），5000大卡570（-15）；天津港5500大卡動力煤平倉價545（-15）；廣州港5500大卡動力煤630（-10），山西大混5000大卡報585（0）

3、環(huán)渤海四港煤炭庫存2228萬噸（+46），秦皇島煤炭庫存821.5萬噸（+12.5），曹妃甸煤炭庫存607萬噸（-15），紐克斯?fàn)柛勖禾繋齑?74（-15）

4、大同5500大卡動力煤坑口價375（0），鄂爾多斯5500大卡動力煤坑口價275（0），唐山5000大卡動力煤價格490（0）

5、澳洲5500大卡進口煤CIF報價78美金（-2），印尼5400大卡動力煤CFR報價69-70美金（0），南非5500大卡動力煤報76-77美金（0）

6、動力煤港口成交價在550附近，目前期貨貼水縮小至20元。從港口需求及庫存看，需求依然偏弱。遠期看，期貨價格應(yīng)略高于國內(nèi)成本，并匹配國外煤進口到岸價。

1、華東全乳膠14700-15700，均價14950/噸（+0）；倉單162690噸（-160），上海（+0），海南（+0），云南（+0），山東（-70），天津（-90）。

2、SICOM TSR20近月結(jié)算價197.2（-0.3）折進口成本14292（-12），進口盈利908（12）；RSS3近月結(jié)算價223（0）折進口成本17627（10）。日膠主力234.1（0.5），折美金2282（-17），折進口成本17996（-114）。

3、青島保稅區(qū)：泰國3號煙片報價2265美元/噸（-20），折人民幣17684（-131）；20號復(fù)合膠美金報價2040美元/噸（0），折人民幣14632（9）；渤海電子盤20號膠14432元/噸（-216）,煙片2311美金（-23）人民幣18013元（-147）。

4、泰國生膠片64.35（0.73），折美金1984（17）；膠團56（0），折美金1727（-4）；膠水63(2),折美金1943(57)。

5、丁苯華東報價12800（0），順丁華東報價12300元/噸（0）。

6、截止2月13日，青島保稅區(qū)庫存天膠+復(fù)合30.91萬噸，較1個月前增加3.49萬噸，同比增加1.7萬噸。

7、據(jù)金凱訊1月15日調(diào)研，山東地區(qū)輪胎廠全鋼開工率回落0.8至78.1；半鋼持穩(wěn)于82.5。

小結(jié)：滬膠回落，新加坡持穩(wěn)；1405與渤海20號膠價差1708；倉單16.3萬噸，9年高位。最近1個月保稅區(qū)庫存增加較快。12月天膠進口35萬噸創(chuàng)紀(jì)錄，同比大增66%。12月中國輪胎出口同比增長19%。國內(nèi)停割期，泰國即將陸續(xù)進入停割期。滬膠價格季節(jié)性： 12-2月強。

1. 上游原料： 布倫特原油109.18（+2.13）；秦皇島山西優(yōu)混（Q5500K）505（-）；

期現(xiàn)價格：江蘇中間價3305（-），山東中間價2790（-）； 收期盤主力1405收盤價：3082（+16）；CFR東南亞-CFR中國：73美元/噸

2. 升貼水交割庫名稱          升貼水      現(xiàn)貨價格   折合盤面價格   期主力-折合

江蘇地區(qū)                    0       3080/3500（-15）   3270

浙江寧波                    0       3150/3450（-20）   3315

河南中原大化集團           -140        2640（-）       2780

山東兗礦煤化               -150        2790（-）       2940

河北定州天鷺               -155        2800（+15）     2955

內(nèi)蒙博源                   -500        2465（+）       2965

福建泰山石化                0          3450（-）       3450

3. 外盤價格：CFR東南亞579（-1）美元/噸；（普式）CFR中國502.5（-1）；F0B鹿特丹中間價530（-）美元/噸，F(xiàn)OB美灣價格536 (-1.66)美元/噸；（易貿(mào)報價）CRF中國價格450/515中間價（495）（）美元/噸,人民幣完稅價3690（-）

4. 下游價格：江蘇二甲醚價格4400（-） ；華東甲醛市場均價1600（+0）；華南醋酸 3300（-200），江蘇醋酸3150（-），山東醋酸3100（-) ； 寧波醋酸3250（-）；

5. 庫存情況：截止2月13日，華東庫存萬噸18.7（+1.9）；華南庫存7.8萬噸（-1.7）；寧波庫存12.8萬噸（-0.5）

6. 開工率：截至2月11日，總開工率：68.1%（-0.6%）；進口與產(chǎn)量：2013年12月甲醇進口量31.9噸（-6.4），出口量11.8萬噸（+1），

2013年12月產(chǎn)量287.9萬噸（+35）

7.小結(jié): 甲醇現(xiàn)貨震蕩小幅下滑，期貨高位回落。供應(yīng)端繼續(xù)高開工生產(chǎn)，傳統(tǒng)需求端今年啟動較慢，近期南京惠生甲醇制烯烴裝置短期停車一周，總體說供應(yīng)壓力還是較大，現(xiàn)貨不乏繼續(xù)震蕩下跌空間，因此期貨在升水較多背景，仍有繼續(xù)下跌動能。

1、原油WTI至102.43（+2.13）；石腦油至930（+1），MX至1127（-18）。

2、亞洲PX至1307（-5）CFR，折合PTA成本7240元/噸。

3、現(xiàn)貨內(nèi)盤PTA至6520（-40），外盤945（-3），進口成本7191元/噸，內(nèi)外價差-671。

4、江浙滌絲產(chǎn)銷平均3-4成，聚酯價格多有50-100的下滑。

5、PTA裝置開工率77.1（-0）%，下游聚酯開工率65.7（-0.8）%，織造織機負荷50（+2）%。

6、中國輕紡城總成交量181（+14）萬米，其中化纖布成交152（+8）萬米。

7、PTA 庫存：PTA工廠6-11天左右，聚酯工廠6-8天左右。

PTA社會庫存仍然偏高，下游聚酯負荷提升但產(chǎn)銷無起色，對原料無追高意愿，近期現(xiàn)貨仍以偏弱為主；加之期貨升水，TA1405有繼續(xù)下滑動力，加之產(chǎn)能過剩仍是行情主導(dǎo)因素，操作方面空頭可繼續(xù)持倉。由于PTA虧損幅度較大，注意關(guān)注PTA負荷的變化及下游春季需求的恢復(fù)情況。

1CBOT大豆：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周二上漲至五個月高位，交易商稱因擔(dān)心在強勁的出口需求下美國供應(yīng)緊張，以及巴西產(chǎn)量規(guī)模。近月3月大豆期貨 突破并收在心理阻力位1350美分之上，技術(shù)性買盤也是上漲的一個推動力。3月大豆期貨結(jié)算價報1361美分，升23.50美分。美國農(nóng)業(yè)部報告，最近一周出口檢驗美國大豆147.1萬噸，略高于市場預(yù)估區(qū)間125-147萬噸。巴西咨詢機構(gòu)AgRural將該國今年大豆產(chǎn)量預(yù)估由之前的8,880萬噸下調(diào)至8,700萬噸，指引近幾周乾旱。美國全國油籽加工商協(xié)會(NOPA)公布，1月大豆壓榨量為1.569億蒲式耳，從12月的1.654億紀(jì)錄高位回落。分析師原本預(yù)計為1.624億。CBOT豆油期貨大漲3%，為現(xiàn)貨月合約自11月來最大單日升幅，受空頭回補和馬來西亞棕櫚油升勢帶動升穿40美分。3月豆油期貨 突破100日移動均線切入位40.13美分，結(jié)算價報40.36美分，大漲1.21美分。豆粕期貨也走強，受到大豆期貨升勢帶動，以及擔(dān)心美國中西部下周預(yù)計還將遭遇寒流，會提振飼料需求。近月3月豆粕收高6.9美元，報每短噸456.9美元。

2馬來西亞期市：周二，馬來西亞衍生品交易所（BMD）毛棕櫚油期貨市場連續(xù)第五個交易日上漲，創(chuàng)下一年半來的最高水平，因為競爭性植物油價格堅挺，出口需求提高?；鶞?zhǔn)5月毛棕櫚油合約上漲1.2%，報收2714令吉/噸，約合820美元。

3 ICE菜籽：周二，ICE旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場收盤上漲，主要原因是芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆飆升。截至收盤，3月合約上漲9.70加元，報收407.90加元/噸；5月合約上漲9.40加元，報收418.20加元/噸；7月合約上漲9.50加元，報收427.90加元/噸。

4按CBOT下午三點價算，5月盤面壓榨虧損3.8%，9月虧損4.2%，南美豆3月船期5（0），南美7月船期6（0）。

5華東豆粕：江蘇南通嘉吉43蛋白豆粕下調(diào)至3820元（50公斤小包裝），較昨日跌10元，南通來寶43蛋白豆粕維持在3810元，較昨日持平。南京邦基、泰興振華43蛋白豆粕維持在3860元，較昨日持平。廣東東莞經(jīng)銷商43蛋白豆粕報價3850元，成交價格下調(diào)至3830元，較昨日跌30元。日照邦基43蛋白豆粕5天內(nèi)提貨合同下調(diào)至3820元，較昨日跌20元。

6張家港四級豆油6740（+20)；廣州港24度棕油5900（+50）；菜粕菜油：廣西防城港楓葉公司菜粕8-10月合同預(yù)售報價2700元/噸，較昨日持平，成交4000噸。廣西防城港大海公司2月以后菜粕仍未報價，無成交。廣西欽州中糧公司菜粕現(xiàn)貨出廠報價2840元/噸，無成交。廣東湛江中紡公司菜粕無報價，無成交。廣東東莞富之源工廠36%以上蛋白菜粕現(xiàn)貨至4月份提貨合同2850元/噸，較昨日持平。廣東湛江中紡公司四級菜油6850元/噸，較昨日持平，無成交。廣西欽州中糧四級菜油合同預(yù)售價6950元/噸，較昨日反彈100元/噸，無成交。廣西防城港楓葉公司四級菜油預(yù)售價6900元/噸，較昨日反彈50元/噸，成交100噸。廣東湛江渤海公司四級菜油合同預(yù)售價6800元/噸，較昨日持平，成交750噸。廣西防城港大海公司菜油遠期四級菜油合同預(yù)售價6900元/噸，較昨日反彈30元/噸，成交52噸。

7 國內(nèi)棕油港口庫存118.6（+5）萬噸，豆油商業(yè)庫存96.2（+0.2）萬噸，春節(jié)當(dāng)周（截止2月14日）開機率41.7%，進口豆庫存546萬噸（+20）。

8美國全國油籽加工商協(xié)會(NOPA)公布，1月大豆壓榨量為1.569億蒲式耳，從12月的1.654億紀(jì)錄高位回落。分析師原本預(yù)計為1.624億。

小結(jié)：2月報告上調(diào)全球大豆產(chǎn)量86萬噸，期末庫存增加70萬噸；其中巴西產(chǎn)量增加100萬噸，阿根廷產(chǎn)量減少50萬噸；南美的產(chǎn)量以及裝運時后期關(guān)注的重點。菜粕壓榨利潤良好，但是現(xiàn)貨或者是遠期現(xiàn)貨供應(yīng)緊張的局面似乎沒有得到改善，菜粕遠期成交價格依然較高。植物油方面，馬來西亞和印尼減產(chǎn)周期利多棕油，美豆油庫存不高加上國內(nèi)壓榨不及預(yù)期以及出口超預(yù)期帶來短期油脂強勢。但從全年的平衡表來看，油脂依然是供應(yīng)充足消費疲弱，豆油、菜油的壓力來自于新油籽上市帶來的供應(yīng)充足；棕櫚油的壓力來自于產(chǎn)量的增加和周期性的累庫存。

一、價格與價差

1、主產(chǎn)區(qū)棉花現(xiàn)貨價格：3128B級冀魯豫19397（+0），東南沿海19220（+13），長江中下游19406（+0），西北內(nèi)陸19376（+0）；2129B級新疆20766（+0）。

2、撮合2月合約收盤價19100（-700）；鄭棉1405合約收盤價19960（-45）；CC Index 3128B 為19460（+9）；CC Index 3128B -鄭棉1405收盤價=-500（+54）；鄭棉1405收盤價-撮合1401收盤價=860（+655）。

3、ICE3月合約上漲0.41%收于87.91美分/磅，現(xiàn)貨84.45（+0.53），基差-3.46（+0.17）。

4、CC Index 3128B-美棉滑準(zhǔn)稅到岸價=2845（+9），鄭棉主力近月-ICE近月滑準(zhǔn)稅配額價格=4837（-140）（注：盤面價差未考慮升貼水）。

二、庫存

1、鄭棉注冊倉單151（+0），有效預(yù)報40（+1），合計191（+1）。

2、ICE倉單250605（+12）包。

三、下游

1、下游紗線C32S、JC40S、TC45S價格分別至25540（+0），30485（-5），20775（-5）。

2、中國輕紡城面料市場總成交181（+14）萬米，其中棉布為29（+6）萬米。

四、新聞?wù)?/div>