1、美國：

（1）美聯(lián)儲昨日發(fā)布的會議紀(jì)要指出，在1月28-29日舉行的上一次貨幣政策會議上， FOMC與會者同意，改變首次加息的前瞻指引不久之后將是適宜的；美聯(lián)儲數(shù)名官員希望就每次會議縮減100億美元發(fā)出明確假設(shè)。會議紀(jì)要顯示，如果經(jīng)濟(jì)持續(xù)偏離預(yù)期，就要調(diào)整削減QE的計劃；與會者同意，將很快調(diào)整首次加息的前瞻指引是適宜的，將對金融穩(wěn)定的風(fēng)險作為考慮加息的因素，F(xiàn)OMC部分成員希望目標(biāo)聲明明確指出通脹率低于目標(biāo)和高于目標(biāo)同樣不受歡迎。整體來看，可以看出美聯(lián)儲仍舊樂觀的情緒基調(diào)，首次提到加息字眼，美元上漲。

（2）美國1月營建許可數(shù)年化93.7萬戶，不及預(yù)期，環(huán)比跌5.4%。1月新屋開工數(shù)年化88萬戶，不及預(yù)期，環(huán)比大跌16%，但其中最寒冷的東北部地區(qū)環(huán)比激增61.9%。

2、今日重點(diǎn)關(guān)注前瞻：

周四（2月20日）：

9:45，中國2月匯豐制造業(yè)PMI預(yù)覽值，上月49.5；

16:58，歐元區(qū)2月制造業(yè)PMI初值，上月54，預(yù)期持平；

21:30，美國1月季調(diào)后CPI月率，上月0.3%，預(yù)期0.1%；

21:30，美國2月15日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)，上周33.9萬人；

21:58，美國2月Markit制造業(yè)PMI初值，上月53.7；

23:00，美國2月費(fèi)城聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)，上月9.4，預(yù)期10；

1、宏觀經(jīng)濟(jì)：1月中采PMI50.5%，較上月回落0.5個百分點(diǎn)，新訂單、新出口訂單和生產(chǎn)等分項(xiàng)指數(shù)均出現(xiàn)回落，但生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)反彈并重返50上方。中采PMI繼續(xù)回落但仍處榮枯線上方，結(jié)合發(fā)電量數(shù)據(jù)，經(jīng)濟(jì)增速依然面臨下行壓力。1月份新增信貸和社會融資規(guī)模數(shù)據(jù)高于預(yù)期，有利于改善年初流動性環(huán)境。今天將公布2月份匯豐PMI預(yù)覽值。

2、政策面：2014年全國兩會將分別于3月3日和5日召開；IPO重啟，1月下旬后IPO壓力階段性緩解；中央經(jīng)濟(jì)工作會議指出2014年將實(shí)施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，解決地方政府債務(wù)問題，推進(jìn)利率匯率市場化改革；央行本周二重啟正回購操作。

3、盈利預(yù)期：滬深300成分股2013年一致預(yù)期利潤增速穩(wěn)定。

4、流動性：

A、央行本周二開展了480億元14天期正回購操作，中標(biāo)利率3.80%。本周公開市場初步凈回籠資金480億元。

B、昨日銀行間市場質(zhì)押式回購利率(R007)3.75%，隔夜回購利率(R001)2.35%，資金利率繼續(xù)回落，維持相對寬松狀態(tài)。

C、2月份IPO將進(jìn)入空窗期，資金面壓力階段性緩解；2月份全部A股市場和滬深300板塊限售股解禁市值環(huán)比大幅下降，本周限售股解禁壓力有限；上周產(chǎn)業(yè)資本在全部A股市場凈減持力度有所下降，滬深300板塊凈增持；2月14日當(dāng)周新增A股開戶數(shù)和新增基金開戶數(shù)大幅回升，持倉賬戶數(shù)回升，交易活躍程度回升，證券交易結(jié)算資金凈流入，交易結(jié)算資金期末余額回升。

5、消息面：

險資投資權(quán)益類資產(chǎn)比例上限升至30%

美聯(lián)儲紀(jì)要：將繼續(xù)維持QE縮減步伐 首提提前加息

小結(jié)：1月份中采PMI繼續(xù)回落，經(jīng)濟(jì)存在下行壓力，宏觀面偏空；資金面，1月下旬后IPO發(fā)行壓力階段性緩解；一季度流動性處于季節(jié)性相對寬松時期，資金利率年后回落；股指短線有望繼續(xù)震蕩反彈。關(guān)注今天公布的2月份匯豐PMI預(yù)覽值。

1、昨日資金利率進(jìn)一步下跌，央行正回購對資金盤面并未形成沖擊。隔夜回購再創(chuàng)新低。期貨價格繼續(xù)下跌而現(xiàn)券未動，反映近期貨幣政策預(yù)期變壞，疊加期貨開始移倉，期貨跌成貼水，與正常相比期貨低估0.3元左右。預(yù)計今日央行將繼續(xù)實(shí)施正回購操作，關(guān)注今日公開市場。

2、昨日7 年續(xù)發(fā)國債，中標(biāo)利率好于預(yù)期，但二級市場整體氣氛不佳，各個期限均有不同程度上行。國債 1Y 3.45%（-0.00%）、3Y 3.76%（+0.00%)、5Y 4.23%（+0.03%)、7Y 4.42(+0.00%)、10Y 4.55%（+0.02%）。國開債 1Y 4.85% （-0.00%）、3Y 5.38%（+0.00%)、5Y 58%(+0.02%)、 7Y 5.68% (+0.00%)、10Y 5.70%（+0.00%）。國債期貨參考標(biāo)的債券 （130020.IB）收益率4.43（+0.00%）凈價 97.93（-0.00）。以5%的資金成本計算，目前對應(yīng)合約遠(yuǎn)期理論價范圍 TF1403(92.166)，TF1406(92.473)。

3、資金方面，流動性寬裕，資金利率繼續(xù)下行，隔夜利率跌破3%，7天跌破4%，流動性泛濫。隔夜資金2.34%（-0.29%），7天回購3.75% （-0.01%）、21天回購5.32%（+0.00%）、1月回購5.15%（ -0.22%）。

4、利率互換市場，3M 474%（-0.05%）、1Y 4.85%（+0.01%）、5Y 5.02%(+0.02)。信用債市場，中期債5年中票 AAA 5.82%(-0.00%)、AA+ 6.70（+0.04%).

5、1月份社會融資總量2.58萬億，超過去年1月份和3月份峰值，比上月增加100%，創(chuàng)歷史新高。表外融資總量近萬億，與去年1月份歷史最高點(diǎn)基本持平。新增人民幣信貸1.3萬億，超去年一月份2500億 。信貸規(guī)模超預(yù)期不利于央行繼續(xù)放松貨幣政策。

6、1月份CPI同比上漲2.5%，環(huán)比上升1.0%，CPI及食品價格的季節(jié)性在今年并不明顯，需求較弱。1月份PPI同比下跌1.6%，環(huán)比下滑0.1%，結(jié)合創(chuàng)半年新低的1月份PMI數(shù)據(jù)，預(yù)示下游需求較弱，企 業(yè)對生產(chǎn)資料采購將較為謹(jǐn)慎。

7、截止上周末，美國10年期國債2.75%，較前一周2.71%回升4個基點(diǎn)，歐元區(qū)主要國家10年期國債較前一周回升1-4個基點(diǎn)。外匯市場美元/人民幣中間價報6.1070，較前一周6.1050小幅貶值20個基本 點(diǎn)。

8、一、信貸數(shù)據(jù)大幅好于預(yù)期，宏觀悲觀預(yù)期有所緩和，表外信貸接近萬億，對貨幣政策構(gòu)成不利影響。二、近期短端收益率下行較快，1年期 3.45%左右，達(dá)到去年收緊貨幣時的利率水平，國債期貨 追高謹(jǐn)慎。

1、貴金屬收跌。較昨日15:00 PM，倫敦金-0.5%，倫敦銀-0.7%；較今早2:30 AM ，倫敦金-0.7%；倫敦銀-1.2%；

2、美國1月營建許可總數(shù)年化93.7萬戶，預(yù)期98.0萬戶，前值99.1萬戶；美國1月營建許可月率-5.4%，預(yù)期-1.8%，前值-2.6%；美國1月新屋開工總數(shù)年化88萬戶，預(yù)期95萬戶，前值由99.9萬戶修正至104.8萬戶；美國1月新屋開工年化月率-16.0%，預(yù)期-4.9%，前值由-9.8%修正至-4.8%。

3、美國1月PPI月率+0.2%，預(yù)期+0.1%，前值+0.1%；1月PPI年率+1.2%，預(yù)期+1.2%，前值+1.1%；1月核心PPI月率+0.2%，預(yù)期+0.1%，前值+0.3%；1月核心PPI年率+1.3%，預(yù)期+1.4%，前值+1.2%。

4、美聯(lián)儲1月FOMC幾位與會者稱暫時性因素刺激了經(jīng)濟(jì)增長隨著失業(yè)率下降，美聯(lián)儲將修改利率前瞻性指引一些與會者贊成定性的前瞻性指引；幾位與會者贊成每次FOMC會議都縮減100億美元購債額度；關(guān)于縮減QE：幾位與會者表示，若經(jīng)濟(jì)前景沒有顯著變化，美聯(lián)儲應(yīng)就每次會議縮減100億美元作出明確假設(shè)。盡管如此，一些與會者仍指出，如果經(jīng)濟(jì)走勢與美聯(lián)儲預(yù)期顯著地不同，F(xiàn)OMC委員會應(yīng)準(zhǔn)備好應(yīng)對措施，適當(dāng)?shù)卣{(diào)整購債進(jìn)程。

5、今日前瞻; 09:45 中國2月匯豐制造業(yè)PMI預(yù)覽值，前值49.5；15:00 德國1月PPI月率，預(yù)期0.2%，前值0.1%；15:58 法國、德國、歐元區(qū)2月制造業(yè)PMI 初值；21:30 美國1月季調(diào)后CPI月率，預(yù)期0.1%，前值0.3%；21:30 美國當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)，預(yù)期33.5，前值33.9萬；21;58 美國2月匯豐制造業(yè)PMI初值，預(yù)期53.2，前值53.7；23:00 美國2月費(fèi)城聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)，預(yù)期8，前值9.4；

6、中國白銀網(wǎng)白銀現(xiàn)貨昨日報價 4320元/千克（-50）；COMEX白銀庫存 5619.32噸（+8.16），上期所白銀庫存 546.957噸（+3.896）；SRPD黃金ETF持倉795.61（-5.641），白銀ISHARES ETF持倉 10150.51噸（+119.67）；上海黃金交易所交易數(shù)據(jù)：黃金TD空付多，交收量14270千克；白銀TD多付空，交收量120千克；

7、美國休市：美國10年tips 0.60%（+0.03%）；CRB指數(shù) 298.49（+1.79%），標(biāo)普五百1840.76（+0.12%）；VIX13.87（+0.30）；

8、倫敦金銀比價60.89(+0.63），金鉑比價0.93（+0.00），金鈀比價1.79（+0.00），黃金/石油比價：13.171（-0.116）；

9、小結(jié)：短期問題：美聯(lián)儲1月利率決議波瀾不驚；短期內(nèi)交易的核心還是美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)；美國1月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期已經(jīng)逐步體現(xiàn)，目前需要關(guān)注的是美國2月份制造業(yè)PMI會不會持續(xù)三個月回落；在美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)前，貴金屬仍將比較堅挺；從交易指標(biāo)看；美國10年期TIPS收益率低位有反彈趨勢，若持續(xù)走高貴金屬將跟隨回落。金銀比價：近期白銀ETF持續(xù)增倉而COMEX白銀庫存小幅回落，但金銀比價在61的水平進(jìn)一步下降空間亦不大。

昨日布倫特原油收報110.47(+0.01%)美元每桶；WTI收報103.31（+0.86%）；WTI-BRENT價差-7.16（+0.87）；NYMEX汽油2.8247（-0.27%）美元每加侖；取暖油收報3.1468（+1.45%）美元每加侖；ICE柴油收報940.5(+0.80%)美元每噸；

1、 API昨日庫存數(shù)據(jù)：美國最近一周原油庫存減少47.3萬桶，汽油庫存增加140萬桶，餾分油庫存減少67.6萬桶。

2、 美國EIA庫存數(shù)據(jù)(2月7日）：原油庫存增加326.7萬桶，庫欣原油庫存減少267.3萬桶，墨西哥灣地區(qū)庫存增加383萬桶，柴油庫存減少131.7萬桶，汽油庫存減少185.3萬桶，餾分油庫存減少73.1萬桶。

3、 IEA上周四表示，強(qiáng)于預(yù)期的需求已使石油庫存降至2008年以來最低水平，令市場供應(yīng)趨緊而且與供大于求的預(yù)期相背。IEA稱，2013年第四季發(fā)達(dá)國家石油庫存每日下降150萬桶，創(chuàng)下1999年以來最大單季跌幅。

4、利比亞產(chǎn)量再度下滑支撐布蘭特原油期貨。利比亞國家石油公司稱，由于抗議者干擾了重要的El Sharara油田的原油輸送，該國周二的原油產(chǎn)量跌至僅有37.5萬桶。周日時的產(chǎn)量還有39萬桶。

5、布倫特原油現(xiàn)貨升水0.11美元每桶，昨日升水0.33美元每桶。

6、ARA2月13日庫存數(shù)據(jù)，成品油總庫存減少19.4萬噸；取暖油和柴油庫存減少8萬噸。燃料油庫存增加1.1萬噸，汽油庫存減少7.5萬噸，石腦油庫存減少3.9萬噸。

總結(jié)：美國東北部取暖油需求有所回落，但是受暴雪天氣預(yù)期影響，取暖油價格仍有所支撐。美國煉廠檢修在2月中旬到達(dá)頂峰后，將逐漸回落，預(yù)計美原油短期內(nèi)仍持高位震蕩格局。布倫特原油一方面受美原油帶動，另外一方面歐洲煉廠檢修將迎來高峰，預(yù)計布倫特原油將持高位震蕩格局，布倫特與美原油價差有望進(jìn)一步縮窄。

銅：

1、LME 銅 C/3M 升水42.5（昨升40.5）美元/噸，庫存-2525噸，注銷倉單+2250噸，LME銅庫存降幅趨緩，注銷倉單庫存比小幅回升，上周 COMEX 基金持倉凈空頭繼續(xù)擴(kuò)大，銅遠(yuǎn)期價格曲線為倒價差結(jié)構(gòu)。

2、滬銅庫存本周+30567 噸，現(xiàn)貨對主力合約貼水55元/噸（昨日貼水50），廢精銅價差4425（昨4510）。

3、現(xiàn)貨比價 7.03（前值 7.08）[進(jìn)口比價 7.34]，三月比價 7.06（前值 7.09）[進(jìn)口比價 7.33]。

4、基本面：智利秘魯?shù)群~產(chǎn)量增幅明顯，中國銅產(chǎn)量增幅較大，2013年國內(nèi)需求也增長顯著，國內(nèi)供應(yīng)壓力有所增大，下游開工率趨弱，關(guān)注3至5月份旺季來臨開工率變化，保稅區(qū)庫存已有所增加，上期所庫存大幅增加，進(jìn)口需求預(yù)計較低。內(nèi)外比價較低，廢精銅價差階段性高位回落。

鋁：

1、LME 鋁 C/3M 貼水44（昨貼44)美元/噸，庫存-5475噸，注銷倉單-5475噸，庫存高位回落，注銷倉單小幅回升，貼水持穩(wěn)。

2、滬鋁交易所庫存+26299噸，現(xiàn)貨對主力合約貼水245元/噸（昨貼235）。

3、現(xiàn)貨比價 7.77（前值 7.91）[進(jìn)口比價 8.49]，三月比價 7.66（前值 7.79）[進(jìn)口比價 8.45]，{原鋁出口比價 5.33，鋁材出口比價 6.83}。

4、國外減產(chǎn)下，近期LME庫存從高位回落， LME 鋁世界各地的貿(mào)易升水持續(xù)走高。國內(nèi)產(chǎn)量依舊維持，供應(yīng)壓力有所增加，下游需求增速有所弱化，行業(yè)整體成本有所下移，滬鋁庫存增幅較大。供應(yīng)壓力增大及成本下移，且現(xiàn)貨貼水較大，滬鋁依舊偏空。

鋅：

1、LME 鋅 C/3M貼水0.25（昨升4）美元/噸，庫存-3525噸，注銷倉單-3525噸，大倉單維持，庫存繼續(xù)下降，注銷倉單回落較大，現(xiàn)貨平水附近。

2、滬鋅庫存+13030噸，現(xiàn)貨對主力貼水180元/噸（昨貼120）。

3、現(xiàn)貨比價 7.22（前值 7.28）[進(jìn)口比價 7.88]，三月比價 7.38（前值 7.40）[進(jìn)口比價 7.87]。

4、倫鋅依舊現(xiàn)貨升水附近，與空頭大持倉有關(guān)。從目前倉單變化量來看，現(xiàn)貨升水結(jié)構(gòu)后期有望回歸貼水。倫鋅警惕沖高回落。國內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量恢復(fù)的持續(xù)性不夠，短期對價格有支撐，預(yù)計15000-15200附近窄幅震蕩。

鉛：

1、LME 鉛 C/3M 貼水18.75（昨貼18）美元/噸，庫存-1050噸，注銷倉單-1050噸，庫存回落，注銷倉單回升，貼水縮減。

2、滬鉛交易所庫存-163噸，現(xiàn)貨對主力貼水65元/噸（昨貼25）。

3、現(xiàn)貨比價 6.41（前值 6.49）[進(jìn)口比價 7.72]，三月比價6.48（前值 6.53）[進(jìn)口比價 7.77]，{鉛出口比價 5.52，鉛板出口比價6.07}。

4、倫鉛基本面弱于往年同期，但近期交易數(shù)據(jù)有好轉(zhuǎn)，北美寒冬可能刺激近期的替換電池需求，倫鉛有望受提振。滬鉛去庫存較緩慢，內(nèi)外比價較低，國內(nèi)基本面依舊偏弱。

鎳：

1、LME 鎳 C/3M 貼水36.5（昨貼36.5）美元/噸，庫存-132噸，注銷倉單+1086噸，倫鎳庫存上升，注銷倉單回升，貼水縮減。

2、現(xiàn)貨比價6.56（前值 6.63）[進(jìn)口比價 7.29]。

3、供應(yīng)增加明顯加上庫存持續(xù)增加，倫鎳基本面依舊偏差，內(nèi)外比價已處于歷史較低位置，且國內(nèi)鎳礦庫存充足，15000美元/噸一線可拋空；但是有成本支撐以及印尼出口禁令生效，加上鎳/不銹鋼比價低位，預(yù)計13000美元/噸一線支撐較強(qiáng)。

綜合新聞：

1、印尼在1月中旬宣布對銅精礦出口實(shí)行新稅制，而跨國礦產(chǎn)商美國自由港麥克莫倫銅金礦公司和Newont Mining Corp已表示，新規(guī)與他們同印尼簽署的合同沖突，按照合同他們應(yīng)該享受新稅的豁免待遇。兩家公司均暫停出貨并與政府展開協(xié)商。兩家公司的供應(yīng)量幾乎占印尼銅精礦產(chǎn)量的全部。

2、世界金屬統(tǒng)計局（WBMS）周三公布的報告顯示，2013年全球銅市供應(yīng)過剩38.7萬噸，因精煉銅產(chǎn)量上升5.3%。其中，2013年銅產(chǎn)量為2139萬噸，消費(fèi)量為2100.3萬噸。中國產(chǎn)量的大幅攀升抵消了智利及印度減產(chǎn)的影響。

3、國際鋅業(yè)協(xié)會行業(yè)會議上的消息表明鋅精礦年度加工費(fèi)預(yù)估均值為220美元/噸，而去年加工費(fèi)為210.5美元/噸。加工費(fèi)增加因鋅精礦供應(yīng)充裕。

4、中國電池工業(yè)協(xié)會副秘書長曹國慶表示，中國國家發(fā)改委正在討論鉛酸電池生產(chǎn)企業(yè)支付廢電池回收基金方案。即由生產(chǎn)企業(yè)支付回收基金補(bǔ)貼再生鉛企業(yè)，提高再生鉛企業(yè)采購廢電池貨源的能力。因支付基金約為當(dāng)前鉛蓄電池價格的10%-25%，而這將影響原生鉛需求。中國約80%的鉛需求來自鉛酸電池生產(chǎn)。

5、中國工信部副部長毛偉明近日表示，在2017年以前，對鋼鐵和電解鋁行業(yè)不再新增任何產(chǎn)能。

6、2月19日LME評論：期銅收平，市場交投遲滯。

結(jié)論：倫銅升水但庫存下降趨緩，內(nèi)外低比價下將限制中國進(jìn)口需求且滬銅庫存持續(xù)攀升，滬銅依舊偏弱，關(guān)注3至5月份旺季需求表現(xiàn)。倫鋁近期庫存從高位回落；滬鋁國內(nèi)供應(yīng)壓力不減且成本下移，現(xiàn)貨貼水較大，滬鋁依舊偏弱。倫鋅從倉單和持倉變化看后期有望回歸貼水，警惕沖高回落；國內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量恢復(fù)的持續(xù)性不夠，滬鋅預(yù)計15000-15200附近窄幅震蕩。倫鉛交易數(shù)據(jù)有好轉(zhuǎn)，北美寒冬可能刺激近期的替換電池需求，倫鉛有望受提振，倫敦買鉛拋鋅短期或存在交易性機(jī)會；滬鉛基本面依舊偏弱。倫鎳基本面依舊偏差，15000美元/噸一線可拋空。

1、現(xiàn)貨市場：國內(nèi)鋼材市場以穩(wěn)為主，成交雖較前期有所恢復(fù)但力度有限。鐵礦石市場平穩(wěn)運(yùn)行，成交變化不大。

2、前一交易日現(xiàn)貨價格：上海三級螺紋3220（-），北京三級螺紋3150（+20），上海6.5高線3220（-10），5.5熱軋3430（-），唐山鐵精粉1045（-），青島港報價折算干基報價890（-），唐山二級冶金焦1285（-），唐山普碳鋼坯2920（-）

3、三級鋼過磅價成本3610，現(xiàn)貨邊際生產(chǎn)毛利-7.3%，螺紋焦炭礦石期盤5月利潤-0.6%。

4、新加坡鐵礦石掉期，5月119.17（+0.42），Q2價格119.17（+0.29）。

5、小結(jié)：黑色基本面變化不大，依然是面臨高庫存與需求偏弱的利空因素，但是春季行情的預(yù)期和宏觀面都有不確定性，短期內(nèi)預(yù)計震蕩運(yùn)行，后市預(yù)期需求釋放力度也有限，大勢還是偏空。

1. 國產(chǎn)礦市場平穩(wěn)運(yùn)行，成交未放量。鋼廠詢盤增多，采購較年前積極，部分礦山低價惜售，個別擔(dān)憂后市回落少量出貨。進(jìn)口礦現(xiàn)貨弱勢，供需雙方觀望氛圍濃。

2. 國內(nèi)煉焦煤市場弱勢下行，市場成交表現(xiàn)仍較為低迷，多數(shù)地區(qū)持續(xù)補(bǔ)跌。進(jìn)口煤炭市場弱勢運(yùn)行，部分品種下行趨勢明顯

3. 國內(nèi)焦炭市場弱勢維穩(wěn)，西北地區(qū)價格有所下調(diào)，市場成交一般。

4. 環(huán)渤海四港煤炭庫存 2228 萬噸（+47），上周進(jìn)口煉焦煤庫存 1225 萬噸（-18），港口焦炭庫存 284 萬噸（+13），上周進(jìn)口鐵礦石港口庫存 10612 萬噸（+312）

5. 天津港一級冶金焦平倉價 1460（0），天津準(zhǔn)一級焦出廠價 1370（0），河北鋼鐵一級焦采購價 1400（-50），唐山二級焦炭 1305（-15），臨汾一級冶金焦 1220（0）（注：焦炭、焦煤現(xiàn)貨價格以一周變動一次）

6. 秦皇島 5500 大卡動力煤平倉價 550（0），62%澳洲粉礦 123（-0.75），唐山鋼坯 2890（-30），上海三級螺紋鋼價格 3200（0），北京三級螺紋鋼價格 3150（+20）

7. 柳林 4 號焦煤車板價 1100（0），京唐港 S0.6A8.5 澳洲焦煤 1040（0）;澳洲中等揮發(fā)焦煤 S0.6A10 離岸價 110 美金（0）；港口主流焦煤折算盤面價格 950（-20）。

8. 昨日鋼坯價格下跌，下游需求短期并不支撐價格。焦煤焦炭成交一般，短期依然弱勢盤整，期貨略有反彈，但不足以確保倉單大量流入。關(guān)注買礦石拋螺紋機(jī)會。

1、 國內(nèi)動力煤市場繼續(xù)弱勢運(yùn)行。煤礦方面，開工率逐步恢復(fù)，但是出貨情況不佳；港口方面，庫存依舊高位運(yùn)行，報價混亂。

2、 CCI1指數(shù)543（-5），環(huán)渤海動力煤指數(shù)571（-13）；秦皇島5500大卡動力煤平倉價550（-15），5000大卡570（-15）；天津港5500大卡動力煤平倉價545（-15）；廣州港5500大卡動力煤630（-10），山西大混5000大卡報585（0）

3、 環(huán)渤海四港煤炭庫存2228萬噸（+46），秦皇島煤炭庫存821.5萬噸（+12.5），曹妃甸煤炭庫存607萬噸（-15），紐克斯?fàn)柛勖禾繋齑?74（-15）

4、 大同5500大卡動力煤坑口價375（0），鄂爾多斯5500大卡動力煤坑口價275（0），唐山5000大卡動力煤價格490（0）

5、 澳洲5500大卡進(jìn)口煤CIF報價78美金（-2），印尼5400大卡動力煤CFR報價69-70美金（0），南非5500大卡動力煤報76-77美金（0）

6、 動力煤港口成交價在550附近，目前期貨貼水縮小至20元。從港口需求及庫存看，需求依然偏弱。關(guān)注下游電廠需求變化

1、華東全乳膠14700-15700，均價15200/噸（+0）；倉單161940噸（-750），上海（+0），海南（+0），云南（+0），山東（-510），天津（-240）。

2、SICOM TSR20近月結(jié)算價196.4（-0.8）折進(jìn)口成本14250（-42），進(jìn)口盈利950（42）；RSS3近月結(jié)算價223.1（0.1）折進(jìn)口成本17652（25）。日膠主力234.4（0.3），折美金2294（12），折進(jìn)口成本18096（100）。

3、青島保稅區(qū)：泰國3號煙片報價2245美元/噸（-20），折人民幣17559（-125）；20號復(fù)合膠美金報價2020美元/噸（-20），折人民幣14506（-126）；渤海電子盤20號膠14567元/噸（135）,煙片2320美金（9）人民幣18089元（76）。

4、泰國生膠片64.65（0.3），折美金1986（2）；膠團(tuán)56（0），折美金1720（-7）；膠水64(1),折美金1966(23)。

5、丁苯華東報價12800（0），順丁華東報價12300元/噸（0）。

6、截止2月13日，青島保稅區(qū)庫存天膠+復(fù)合30.91萬噸，較1個月前增加3.49萬噸，同比增加1.7萬噸。

7、據(jù)金凱訊1月15日調(diào)研，山東地區(qū)輪胎廠全鋼開工率回落0.8至78.1；半鋼持穩(wěn)于82.5。

小結(jié)：新加坡20號小幅走弱，1405與渤海20號膠價差1624；倉單16.3萬噸，9年高位。最近1個月保稅區(qū)庫存增加較快。12月天膠進(jìn)口35萬噸創(chuàng)紀(jì)錄，同比大增66%。12月中國輪胎出口同比增長19%。國內(nèi)停割期，泰國即將陸續(xù)進(jìn)入停割期。滬膠價格季節(jié)性： 12-2月強(qiáng)。

1、中油江蘇汽運(yùn)成交價4250元；中油高富4300元。溫州中油4000。瀝青廠庫C1價格在4250-4550元。

2、韓國瀝青華東到岸美金價572.5（+0），折進(jìn)口成本4330元（+0），折盤面4280元（+0）

3、山東焦化料4520（-0），華南180燃料油4520（-0），Brent原油110.47（+0.01）。

4、倉單44660噸（+0）。

5、截止2月13日一周，瀝青廠庫存67%（+6%）；開工率50%（-4%）

6、瀝青價格季節(jié)性：從最近4年的價格季節(jié)性來看，1季度表現(xiàn)最強(qiáng)，4季度相對弱。

7、2013中國進(jìn)口瀝青332萬噸，同比上漲22%。

小結(jié)：瀝青倉單44660噸。中油高富和中油興能汽運(yùn)成交4300和4250；溫州中油4000；中石化華東煉廠4220-4250元。華東進(jìn)口折盤面4280。山東焦化料價格持穩(wěn)。瀝青廠庫存繼續(xù)增加，開工下降。價格季節(jié)性：1季度強(qiáng)，4季度偏弱。

1. 上游原料： 布倫特原油110.46（+1.28）；秦皇島山西優(yōu)混（Q5500K）530（-）；

期現(xiàn)價格：江蘇中間價3235（-），山東中間價2765（-）； 收期盤主力1405收盤價：3035（+12）；CFR東南亞-CFR中國：73美元/噸

2. 升貼水交割庫名稱          升貼水      現(xiàn)貨價格   折合盤面價格   期主力-折合

江蘇地區(qū)                    0       3050/3460（-35）   3235

浙江寧波                    0       3120/3420（-25）   3290

河南中原大化集團(tuán)           -140        2640（-）       2780

山東兗礦煤化               -150        2765（-25）     2915

河北定州天鷺               -155        2800（+）       2955

內(nèi)蒙博源                   -500        2465（+）       2965

福建泰山石化                0          3400（-50）     3400

3. 外盤價格：CFR東南亞579（-1）美元/噸；（普式）CFR中國504.5（+2）；F0B鹿特丹中間價544（+5）美元/噸，F(xiàn)OB美灣價格553 (+1.66)美元/噸；（易貿(mào)報價）CRF中國價格450/500中間價（475）（-2.5）美元/噸,人民幣完稅價3690（-）

4. 下游價格：江蘇二甲醚價格4400（-） ；華東甲醛市場均價1600（+0）；華南醋酸 3300（-200），江蘇醋酸3150（-），山東醋酸3100（-) ； 寧波醋酸3250（-）；

5. 庫存情況：截止2月13日，華東庫存萬噸18.7（+1.9）；華南庫存7.8萬噸（-1.7）；寧波庫存12.8萬噸（-0.5）

6. 開工率：截至2月11日，總開工率：68.1%（-0.6%）；進(jìn)口與產(chǎn)量：2013年12月甲醇進(jìn)口量31.9噸（-6.4），出口量11.8萬噸（+1），

2013年12月產(chǎn)量287.9萬噸（+35）

7.小結(jié): 甲醇現(xiàn)貨震蕩小幅下滑，期貨高位回落。供應(yīng)端繼續(xù)高開工生產(chǎn)，傳統(tǒng)需求端今年啟動較慢，近期南京惠生甲醇制烯烴裝置短期停車一周，總體說供應(yīng)壓力還是較大，現(xiàn)貨不乏繼續(xù)震蕩下跌空間，因此期貨在升水較多背景，仍有繼續(xù)下跌動能。

1、原油WTI至103.31（+0.88）；石腦油至935（+6），MX至1119（-8）。

2、亞洲PX至1307（-0）CFR，折合PTA成本7243元/噸。

3、現(xiàn)貨內(nèi)盤PTA至6490（-30），外盤930（-15），進(jìn)口成本7081元/噸，內(nèi)外價差-591。

4、江浙滌絲產(chǎn)銷平均4-5成，聚酯價格部分穩(wěn)定少部分有20-30的下滑。

5、PTA裝置開工率77.1（-0）%，下游聚酯開工率66.5（+0.8）%，織造織機(jī)負(fù)荷52（+2）%。

6、中國輕紡城總成交量202（+21）萬米，其中化纖布成交167（+15）萬米。

7、PTA 庫存：PTA工廠6-11天左右，聚酯工廠6-8天左右。

PTA社會庫存仍然偏高，下游聚酯負(fù)荷提升但產(chǎn)銷無起色，對原料無追高意愿，近期現(xiàn)貨仍以偏弱為主；加之期貨升水，TA1405有繼續(xù)下滑動力，加之產(chǎn)能過剩仍是行情主導(dǎo)因素，操作方面空頭可繼續(xù)持倉。由于PTA虧損幅度較大，注意關(guān)注PTA負(fù)荷的變化及下游春季需求的恢復(fù)情況。

1CBOT大豆：周三，芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆市場下跌，因?yàn)槎囝^獲利平倉拋售，巴西大豆產(chǎn)區(qū)天氣改善，緩解市場對干燥的擔(dān)憂。截至收盤，大豆市場下跌0.25美分到6.75美分不等，其中3月合約下跌6.75美分，報收1354.25美分/蒲式耳；5月合約下跌5.75美分，報收1342美分/蒲式耳；7月合約下跌5.50美分，報收1324.75美分/蒲式耳。美國農(nóng)業(yè)部將于本周晚些時候召開展望會議，屆時將發(fā)布第一次的2014年播種面積預(yù)測數(shù)據(jù)，這促使一些投資者調(diào)整倉位。一位分析師表示，大豆市場近幾天大幅上漲，考慮到美國農(nóng)業(yè)部的展望會議即將召開，大豆市場面臨一定的風(fēng)險，吸引了多頭平倉拋。

2馬來西亞期市：周三，馬來西亞衍生品交易所（BMD）毛棕櫚油期貨市場五個交易日以來首次下跌，因?yàn)槌隹谛枨罂赡芊怕?，制約了做多興趣，引發(fā)多頭平倉拋售?；鶞?zhǔn)5月毛棕櫚油合約下跌0.1%，報收2712令吉/噸

3 ICE菜籽：周三，ICE旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場收盤上漲，因?yàn)榧釉哕?，空頭回補(bǔ)活躍。截至收盤，3月合約上漲3.50加元，報收411.40加元/噸；5月合約上漲3.70加元，報收421.90加元/噸；7月合約上漲3.70加元，報收431.60/噸。

4按CBOT下午三點(diǎn)價算，5月盤面壓榨虧損5.6%，9月虧損3.9%，南美豆3月船期30（+25），南美7月船期-4（-10）。

5華東豆粕：江蘇南通嘉吉43蛋白豆粕維持在3820元（50公斤小包裝），較昨日持平，南通來寶43蛋白豆粕3820元，較昨日漲10元，3月份M1405+350，4月份M1405+320，5月份M1405+220，6-9月份M1409+220。南京邦基、泰興振華43蛋白豆粕維持在3860元，較昨日持平。廣東東莞經(jīng)銷商43蛋白豆粕價格提高至3840-3850元，較昨日漲20元。日照邦基43蛋白豆粕7天內(nèi)結(jié)價3800元，較昨日跌20元。

6張家港四級豆油6800（+60)；廣州港24度棕油6000（+100）；菜粕菜油：廣西防城港楓葉公司菜粕8-10月合同預(yù)售報價2700元/噸，較昨日持平，無成交。廣西防城港大海公司2月以后菜粕仍未報價，無成交。廣西欽州中糧公司菜粕現(xiàn)貨出廠報價2860元/噸，較昨日漲20元/噸，無成交。廣東湛江中紡公司菜粕無報價，無成交。廣東東莞富之源工廠36%以上蛋白菜粕現(xiàn)貨至4月份提貨合同2850元/噸，較昨日持平，無成交。廣東湛江中紡公司四級菜油合同預(yù)售價6900元/噸，較昨日漲50元/噸，無成交。廣西欽州中糧四級菜油合同預(yù)售價6950元/噸，較昨日持平，無成交。廣西防城港楓葉公司四級菜油預(yù)售價6900元/噸，較昨日持平，成交300噸。廣東湛江渤海公司四級菜油合同預(yù)售價6820元/噸，較昨日漲20元/噸，成交1600噸。廣西防城港大海公司菜油遠(yuǎn)期四級菜油合同預(yù)售價6950元/噸，較昨日再漲50元/噸，成交200噸。

7 國內(nèi)棕油港口庫存118.3（-0.3）萬噸，豆油商業(yè)庫存96.3（+0.1）萬噸，春節(jié)當(dāng)周（截止2月14日）開機(jī)率41.7%，進(jìn)口豆庫存546萬噸（+20）。

小結(jié)：2月報告上調(diào)全球大豆產(chǎn)量86萬噸，期末庫存增加70萬噸；其中巴西產(chǎn)量增加100萬噸，阿根廷產(chǎn)量減少50萬噸；南美的產(chǎn)量以及裝運(yùn)時后期關(guān)注的重點(diǎn)。菜粕壓榨利潤良好，但是現(xiàn)貨或者是遠(yuǎn)期現(xiàn)貨供應(yīng)緊張的局面似乎沒有得到改善，菜粕遠(yuǎn)期成交價格依然較高。植物油方面，馬來西亞和印尼減產(chǎn)周期利多棕油，美豆油庫存不高加上國內(nèi)壓榨不及預(yù)期以及出口超預(yù)期帶來短期油脂強(qiáng)勢。但從全年的平衡表來看，油脂依然是供應(yīng)充足消費(fèi)疲弱，豆油、菜油的壓力來自于新油籽上市帶來的供應(yīng)充足；棕櫚油的壓力來自于產(chǎn)量的增加和周期性的累庫存。

一、價格與價差

1、主產(chǎn)區(qū)棉花現(xiàn)貨價格：3128B級冀魯豫19397（+0），東南沿海19216（-4），長江中下游19406（+0），西北內(nèi)陸19376（+0）；2129B級新疆20766（+0）。

2、撮合3月合約收盤價19430；鄭棉1405合約收盤價20045（+85）；CC Index 3128B 為19460（+0）；CC Index 3128B -鄭棉1405收盤價=-585（-85）；鄭棉1405收盤價-撮合1401收盤價=615（-245）。

3、ICE3月合約下跌1.07%收于86.97美分/磅，現(xiàn)貨82.97（-1.48），基差-4（-0.54）。

4、CC Index 3128B-美棉滑準(zhǔn)稅到岸價=2780（-65），鄭棉主力近月-ICE近月滑準(zhǔn)稅配額價格=5015（+178）（注：盤面價差未考慮升貼水）。

二、庫存

1、鄭棉注冊倉單151（+0），有效預(yù)報41（+1），合計192（+1）。

2、ICE倉單250606（+1）包。

三、下游

1、下游紗線C32S、JC40S、TC45S價格分別至25535（-5），30480（-5），20765（-10）。

2、中國輕紡城面料市場總成交202（+21）萬米，其中棉布為35（+6）萬米。

四、新聞?wù)?/div>